週四（11 月 7 日），美國 10 年期基準國債收益率下跌 10.57 個基點，報 4.3257%。兩年期美債收益率跌 6.23 個基點，報 4.1994%。三個月期國庫券與 10 年期美債收益率利差跌 11.036 個基點，報-22.389 個基點。02/10 年期美債收益率利差跌 4.133 個基點，報 +12.428 個基點。10 年期通脹保值國債（TIPS）收益率跌 7.35 個基點，報 1.9585%。

10 年期美債收率於 “美聯儲降息日” 跌超 10 個基點

美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 宣佈將基準隔夜拆借利率下調 25 個基點至 4.5%-4.75%。此次降息旨在平衡就業支持與通脹控制，反映出美聯儲對經濟的評估有所調整。聲明指出，當前就業市場條件有所緩解，但仍處於低位。美聯儲主席鮑威爾強調政策需 “再校準”，以適應經濟現狀。第三季度 GDP 增長率為 2.8%，略低於預期。

美聯儲宣佈降息 25 基點 支持就業和控制通脹同等重要

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲到 12 月維持當前利率不變的概率為 29%，累計降息 25 個基點的概率為 71%。到明年 1 月維持當前利率不變的概率為 16.6%，累計降息 25 個基點的概率為 53%，累計降息 50 個基點的概率為 30.4%。

美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率為 71%

鮑威爾稱，對抗通脹的抗爭尚未結束，核心通脹仍然在某種程度上偏高，就業市場繼續非常緩慢地降温，美聯儲會繼續降息，但若通脹降温停滯且經濟強，可以更慢降息。短期內美國大選對貨幣政策沒影響，未來財政政策影響會考慮在內，美國赤字和財政政策是經濟阻力。

鮑威爾：美聯儲能更快或更慢降息，特朗普不能解僱我，未來或適宜放慢降息

本次會議聲明重申就業和通脹的風險大體均衡、堅定致力於支持充分就業，但刪除 “對通脹持續邁向 2% 更有信心”，新增評價勞動力市場狀況已寬鬆。“新美聯儲通訊社”：特朗普當選引發市場熱情並推高長期利率後，聯儲面對降息是否要放緩的新問題。

暗示不排除 12 月暫停？美聯儲如期降息 25 基點，但刪除對通脹達標更有信心説辭

美聯儲降息日，標普 500 指數初步收漲約 0.7%，電信、科技、可選消費、房地產板塊漲幅均超過 1.2%，金融板塊下跌 1.6%。納斯達克 100 指數初步上漲 1.5%，華納兄弟探索漲超 11%。摩根大通初步下跌 4.3%，美國運通跌超 2.8%，高盛跌 2.2%。蘋果上漲 2.1%，波音漲 2.5%。

美聯儲主席鮑威爾表示，通脹高於預期，但整體經濟表現強勁。美聯儲如期降息 25 個基點至 4.5%-4.75%，並刪除了關於抗通脹信心的表述，暗示可能暫停降息。鮑威爾強調，美聯儲能靈活調整政策，並稱大選短期內不會影響 FOMC 的決策。市場關注未來利率路徑及特朗普政策對美聯儲的潛在影響。

鮑威爾：美聯儲能更快、或更慢地回撥限制性政策，通脹確實比預料更高

整體來看，市場對 12 月美聯儲降息的預期回撤，但未妨礙美股當日漲勢，美債在經歷了此前重挫後，週四震盪後也穩住了日內的上漲，美元下挫，比特幣顯著回落後又創新高，貴金屬震盪走高、日內大漲。

美聯儲降息但發鷹派信號，美股美債維持漲勢，美元震盪後跌幅擴大，金銀大漲

以太坊站上 2900 美元/枚，日內漲 6.56%。

美聯儲主席鮑威爾在 11 月新聞發佈會上表示，可能放慢降息步伐，尚未排除 2025 年的任何可能性。通脹數據高於預期，但不需進一步降温。就業市場緩慢降温，尚未穩定。美債收益率走勢與通脹無關。鮑威爾強調不會因特朗普要求辭職，美聯儲獨立性不受影響。

鮑威爾 11 月新聞發佈會要點總結

除了降息幅度只有上次的一半，本次聲明相比上次有三大變動，一是刪除 “對通脹持續邁向 2% 更有信心”，二是新增評價勞動力市場的狀況已經寬鬆，三是投票委員全體支持降息 25 個基點，包括上次投反對票的一名理事。

全文對比美聯儲 11 月會議聲明有何變化

美國三季度非農單位勞動力成本初值為年化增長 1.9%，遠高於預期的 1%。此前季度的數值大幅上修。最新的非農單位勞動力成本，疊加近期其他一系列強勁的經濟數據，可能對美國通脹構成風險，使美聯儲在未來幾個月內的降息決策更為謹慎。

美國勞動力成本在第三季度意外強勁增長，美國通脹隱憂再度浮現

鮑威爾：美國聯邦債務問題不可持續。

鮑威爾：我不想談論任何與美國大選相關的問題。

鮑威爾：判斷美國國債收益率的走勢還言之過早。

美國聯邦公開市場委員會（FOMC）一致決定將基準利率下調 25 個基點至 4.5%-4.75%。聲明指出勞動力市場狀況普遍緩解，失業率上升但仍低。通脹已朝 2% 目標取得進展，但仍略高，刪除了 “進一步” 通脹進展的提法及 “更加有信心” 措辭，保留了實現就業和通脹目標的風險 “大致平衡”。

美聯儲 11 月利率決議聲明要點總結

美聯儲於 11 月 8 日宣佈將聯邦基金利率下調 25 個基點至 4.5%-4.75%，此決定一致通過。政策聲明強調關注雙重目標的風險，但刪除了對通脹信心的表述。經濟活動穩健，失業率雖上升但仍低，通脹接近 2% 目標。委員會將繼續評估經濟數據和前景，以支持最大化就業和通脹目標。

美聯儲聲明全文：降息 25 個基點，無人投反對票

在美聯儲決議聲明發布前，美國 10 年期國債收益率下跌 8.6 個基點，穩定在 4.3374% 附近。現貨黃金上漲超過 1.3%，達到 2700.36 美元/盎司。美元指數下跌 0.74%，報 104.38；美元兑日元下跌 1.07%，歐元兑美元上漲 0.66%，英鎊兑美元上漲 0.76%。標普 500 指數上漲 0.66%，道瓊斯指數持平，納斯達克指數上漲 1.35%。

摩根大通還表示，選舉結果也降低了美國財政部一般賬户（TGA）變動的不確定性。假設美國財政部在 2024 年第四季度的一般賬户餘額為 7000 億美元，並且非常措施略有增加，那麼財政部在 2025 年 7 月之前耗盡資金並面臨技術性違約的可能性不大。

摩根大通：共和黨大獲全勝，明年美國債務上限風險減輕

英國工黨上週發佈新財年預算，400 億英鎊的加税創下 1970 年來最大規模，導致英國債券大跌。英央行行長安德魯·貝利週四表示，此前市場波動因為投資者被迫平倉押注短期利率下跌的頭寸，認為最嚴重的情況已經過去。但他提到預算案可能增加通脹風險，稱不會過快過大幅度降息。

英國央行行長：英國債市最嚴重時期已過 稱不會過快過大幅度降息

美國科技巨頭財報季表現不佳，但對英偉達而言卻是利好。微軟、Alphabet、亞馬遜和 Meta 承諾未來一年加大資本支出，第三季度投資達 590 億美元，創單季紀錄。分析師普遍看好英偉達，67 位分析師中有 65 位給予買入評級，預計明年利潤上調約 10%。英偉達股價已上漲近兩倍，預計將繼續受益於強勁的人工智能支出。

美國科技巨頭財報表現乏善可陳 但對英偉達來説卻不乏吉兆

美國上週首次申請失業救濟人數為 22.1 萬人，低於預期的 22.2 萬人，較前值 21.6 萬人有所上升。續請失業救濟人數增加 39000 人，達到 189 萬人，創 2021 年底以來新高，分析認為受颶風和罷工影響。儘管如此，裁員人數仍處於歷史低位，且美聯儲預計將下調利率 25 個基點。

美國上週首次申請失業救濟人數 22.1 萬人，低於預期

市場預計美聯儲將在週四將基準利率下調 25 個基點至 4.5%-4.75%。債券市場顯示降息幅度可能不如預期。兩年期美債收益率近期攀升至 4.2%，表明市場預計美聯儲將再降息兩次。儘管經濟未出現衰退，失業率在 2023 年有所上升，美聯儲對勞動力市場的關注可能促使其降息。

美債已 “劇透”？通脹或再度成為美聯儲的首要任務！

美股盤初，昨日登頂全球市值第一的英偉達漲 0.69%，報 146.61 美元，市值達到 3.6 萬億美元。 目前，第二名的蘋果公司市值為 3.42 萬億美元。

乘勢而上 英偉達市值突破 3.6 萬億美元

美股開盤情況：標普 500 指數上漲 0.35%，高通股價上漲 4%，上季盈利增長超過 30%，本季指引超出預期。特朗普媒體科技股下跌近 14%，Arm 股價下跌 3%，未能達到華爾街預期。莫德納股價上漲超過 8%，第三季度營收超出預期。美國 FOMC 將發佈利率政策決議。

美股盤初：美聯儲決議發佈前股指高開，高通財報發佈後漲 4%

上週美國初請失業金人數小幅上升至 22.1 萬人，符合市場預期，續請失業金人數增至 189 萬人，為 2021 年 11 月以來最高水平。颶風和波音罷工影響了數據。市場關注美聯儲即將舉行的議息會議，預計將降息 25 個基點。

美國上週初請失業金人數小幅上升 市場聚焦美聯儲議息會議

美聯儲 11 月利率決議的關注點包括：是否會如期降息 25 個基點，決議聲明及鮑威爾的新聞發佈會是否會提供未來利率路徑的線索，以及鮑威爾是否會評論美國大選對經濟前景及美聯儲政策的影響。

美聯儲 11 月利率決議關注點

特朗普連任引發股市上漲，比特幣創歷史新高，但 MacroMavens 創始人龐博伊警告美國經濟面臨長期風險，尤其是國家債務接近 36 萬億美元。她指出企業和銀行的高負債可能對金融體系構成威脅，可能迫使美聯儲提前實施量化寬鬆。龐博伊還提到影子銀行體系的不透明性可能引發問題。特朗普勝選後，金價因美元上漲而下跌。

美債 “末日循環” 風險未除！美聯儲或被迫提早 QE？

西部證券擬收購國融證券逾 60% 股權，交易總價約 38.25 億元。中芯國際第三季度淨利潤同比增長 56.4%，營收增長 32.5%。華虹半導體第三季度歸母淨利潤 4480 萬美元，同比增長 222.6%。保利發展 10 月簽約面積和金額分別增長 23.98% 和 27.85%。

11 月 7 日晚間公告 | 西部證券擬收購國融證券逾 60% 股權；中芯國際第三季度淨利潤同比增逾 50%

高通第四季度業績超出預期，明年第一季度預測高於預估。印度金融犯罪機構突擊檢查亞馬遜和 Flipkart 等電商公司。台積電、格芯等芯片製造商將獲得美國《芯片法案》補貼。小鵬汽車 P7+ 預售訂單創新高。以色列簽署購買 25 架波音 F-15 戰鬥機協議。特朗普媒體科技集團股價大跌。Arm 和 Moderna 財報超預期，AMC 院線營收下降，Lyft 營收增長。

每日美股市場要聞速遞（11 月 7 日 週四）

12 家投行預測美聯儲將降息 25 個基點，預計在未來幾個月內持續降息。高盛、丹斯克、巴克萊等機構均認為，鮑威爾將發出進一步降息的信號，但不會提供明確的政策指導。特朗普勝選後，市場對美聯儲的政策走向將更加關注，預計美聯儲在 11 月、12 月和明年初將繼續降息，直至利率達到 3.5%。

12 家投行前瞻美聯儲：關注特朗普勝選後鮑威爾如何與市場溝通

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 10 月 26 日當週首次申請失業救濟人數、三季度非農單位勞動力成本初值與非農生產力初值。

分析師普遍認為，美聯儲將於今晚宣佈降息 25 個基點，但未來降息步伐可能放緩。儘管經濟數據表現強於預期，通脹接近目標，勞動力市場放緩，最終利率水平仍存在不確定性。市場預計 2024 年降息 100 個基點，12 月會議有 70% 可能性再降息。近期美債收益率上升，市場波動性達到一年多以來最高，可能導致更多反對降息的投票。

警惕美聯儲出現更多反對票！

英偉達因 AI 科技企業增加資本支出而受益，預計將成為財報季大贏家。微軟、Alphabet、亞馬遜和 Meta 等客户承諾在未來一年加大支出，第三季度總投入 590 億美元，創季度記錄。英偉達股價今年上漲近兩倍，市值超越蘋果，成為全球市值最高公司。分析師對其前景樂觀，67 位分析師中有 67 位給予 “買入” 評級，利潤預測提高約 10%。

鉅額 AI 支出 “鋪路”，英偉達成財報季大贏家？

英國央行將基準利率下調 25 個基點至 4.75%，這是今年第二次降息。儘管降息，央行警告預算可能將通脹推高 0.5 個百分點。只有凱瑟琳·曼反對降息，認為應維持在 5%。市場預計明年將再降息兩次。預算案和國際局勢增加了貨幣政策的不確定性，預計通脹將在 2025 年達到 2.8% 的峯值。

英國央行如期降息 25 基點 警告預算將推高通脹

本期《宏觀必看圖表》分析了美債收益率與油價的關係，指出若美債收益率下行，將是未來幾個月的意外。同時，回顧特朗普執政期間黃金上漲 60%，分析師認為市場對特朗普影響黃金的看法不應被相信。白銀與黃金比率顯示出看漲信號，可能為貴金屬市場帶來機會。此外，分析了美聯儲的寬鬆政策及特朗普對油價的潛在影響。

宏觀必看圖表：當黃金和原油遇上特朗普（2024/11/7）

中芯國際 2024 財年第三季度業績報告顯示，營收 156.09 億元，同比增長 32.5%，淨利潤 10.59 億元，同比增長 56.4%。公司首次實現單季營收超 20 億美元，毛利率提升至 20.5%。儘管 Q3 表現強勁，前三季度淨利潤同比下降 26.4%。預計 Q4 營收環比持平至增長 2%，毛利率介於 18%-20% 之間。

中芯國際 Q3 營收創歷史新高，淨利潤同比大增 56% 至 10.6 億元 | 財報見聞

這篇文章討論了蘋果（AAPL）股票的表現，儘管在過去幾年中取得了顯著的增長，但目前其 iPhone 銷售和收入正面臨停滯。文章建議投資者可以考慮 Shopify（SHOP），因為它在電子商務領域提供了真正的增長潛力。Shopify 正在快速增長，為企業促進了可觀的銷售，並受益於持續向在線零售的轉變。預計電子商務行業將繼續擴張，為 Shopify 提供機會，而這些機會可能是蘋果目前無法提供的

你應該忘記蘋果嗎？為什麼你可能會想要購買這隻勢不可擋的成長股

大新銀行經濟研究及投資策略部發表題為 “特朗普重返白宮 美股美匯上漲” 的投資熱點分析，當中指，特朗普擊敗哈里斯，相隔四年後再度當選美國總統。雖然美股估值偏高，但龍頭科技企業近期業績表現強勁或保持正面，短線有望繼續帶動投資氣氛，中長線亦可望繼續受惠減息及人工智能相關科技發展。若美國就業市場保持穩健，增加投資者對美國經濟軟着陸的信心，亦有助整體美股繼續跑贏其他成熟市場。美國債券短線則可能受壓。特朗普主張擴張性財政政策，或會刺激通脹升温，亦可能增添市場對美國聯邦政府債務負擔的憂慮，甚至影響美聯儲的減息前景，導致國庫孳息率短線有上升壓力。暫時下調主權及投資級別企業債券觀點至中性。大新維持略為看好美股，美匯指數觀點上調至中性/偏好。市場對美聯儲明年的減息預期有機會下調，加上特朗普主張加徵關税，或會為國際貿易帶來新衝擊，非美元貨幣短線可能受壓。

大新銀行：美股估值雖偏高 但龍頭科技股短線有望續帶動投資氣氛

抖音外賣業務進行調整，原 “團購配送” 業務將於 11 月 1 日起遷移至 “隨心團”，支持到店核銷和配送。業內人士稱此舉為抖音對外賣業務的 “戰略性放手”，因外賣業績未見增長。美團在外賣市場佔有率高達 65%，餓了麼 33%。抖音與餓了麼曾有多次洽談，但均未達成收購。抖音將重點轉向即時零售，以加速本地生活佈局。

“戰略性放手” 外賣？抖音攻向即時零售

投資股票需要長期的視角。如果你在 20 年前投資了 1000 美元購買蘋果股票，今天它的價值將超過 10 萬美元，年化回報率為 31.2%。沃倫·巴菲特認為蘋果是一項優質投資，並在其中持有大量股份。長期持有投資可以實現複利，從而導致可觀的財富積累。年輕投資者應規劃數十年，以最大化他們的退休儲蓄

如果你在 20 年前投資了 1000 美元在蘋果股票上，今天你會有多少

華潤三九因收購天士力後面臨更多憂慮，近期因安徽集採政策影響，股價大跌，市值蒸發超 100 億。999 感冒靈作為核心產品，若被納入集採，將嚴重影響業績。市場對藥企的未來表現持悲觀態度，導致投資者紛紛拋售。

華潤三九為什麼被看空？

港股市場表現強勁，儘管關税問題尚未明朗，國內政策可能很快出台。若明年出口減弱，內需刺激可能導致負債率上升。美股在特朗普政策影響下也表現活躍，尤其是比特幣受益於低利率和流動性增加。部分港股企業持有比特幣，股價彈性大，但基本面存在缺陷。崑崙萬維增持股份，助力短劇市場發展，整體市場氣氛有望改善。

港股覆盤：強的可怕

雖然國聯證券、民生證券的整合流程尚未走完，但兩家機構已展開了更多業務協同與聯繫。
華爾街見聞·信風了…

整合預期漸行漸近，國聯、民生合辦重組論壇

亞馬遜雲計算部門 AWS 計劃在未來五年內在意大利投資 12 億歐元（約 13 億美元），以擴大其數據中心業務。這項投資是亞馬遜在歐洲雲服務擴展努力的一部分，預計到 2029 年將投資總額達到 20 億歐元，並支持多達 5500 個工作崗位。AWS 在意大利的客户包括法拉利和忠利。

亞馬遜將向意大利數據中心業務投資 13 億美元

挪威央行週四將關鍵存款利率維持在 4.5% 不變，重申不急於降息，符合市場預期。央行行長表示，利率可能保持不變至 2024 年底，因克朗疲軟和企業成本上升構成風險。儘管通脹有所下降，挪威央行仍需採取限制性貨幣政策。與瑞典央行降息形成對比，挪威克朗上漲 0.7%，因市場預期利率將維持不變。分析人士認為，特朗普在美國大選中的勝利可能加劇克朗困境。

挪威央行如期按兵不動 重申不急於降息

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 11 月 6 日斥資 1995.52 萬美元回購股份 165.44 萬股，每股回購價格為 11.86-12.16 美元。