特朗普重返白宮可能推出財政擴張政策，抑制美聯儲降息幅度，導致 28 萬億美元的美國政府債券市場反彈希望破滅。美聯儲近期降息 25 個基點，但市場對進一步降息的預期受到影響，因特朗普的減税和關税政策可能加速經濟增長和消費者價格上漲。分析師預計美聯儲降息速度將比原本更慢，債券收益率自 9 月以來已飆升超過 70 個基點。

特朗普 “碾壓” 美聯儲！28 萬億美元的市場反彈前景破滅？

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，該公司於 2024 年 11 月 7 日斥資 653.62 萬美元回購 52.41 萬股股份，每股回購價格為 12.4-12.5 美元。於 2024 年 11 月 8 日，按 2014 年上市後股權激勵計劃向參與人 (非董事者) 發行股份以歸屬其限制性股份 3.89 萬股;及註銷 1354.92 萬股已回購股份。

阿里巴巴-W11 月 7 日斥資 653.62 萬美元回購 52.41 萬股

在回答有關特朗普當選下屆美國總統的問題時，台積電在一份聲明中表示，該公司在美國的投資計劃保持不變。台積電是全球最大的芯片製造商，也是蘋果和英偉達等公司的主要合作伙伴。該公司將在美國亞利桑那州投資 650 億美元建設新工廠。今年 4 月，根據台積電與美國商務部達成的初步協議，該公司在亞利桑那州建廠獲得了 66 億美元的補貼。在對人工智能強勁需求的推動下，台積電今年迄今股價表現強勁。截至週四美股收盤，台積電今年以來累計上漲超 95%。

台積電：大選後在美投資計劃不變

2024 年第三季度中國貨幣政策執行報告指出，中國央行將堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。報告強調以市場供求為基礎，實施有管理的浮動匯率制度，強化預期引導，防止單邊一致性預期的形成。經濟運行總體平穩，前三季度 GDP 同比增長 4.8%。

第三季度中國貨幣政策執行報告：堅決防範匯率超調風險 保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定

喬治•索羅斯在 1986 年警告美國債務問題，認為股市繁榮掩蓋了金融狀況惡化。如今，隨着美國公共債務與 GDP 比率預計到 2027 年創紀錄，市場對未來崩盤的擔憂加劇。IMF 預測全球公共債務將突破 100 萬億美元，財政政策面臨"不可能三角"困境，政客難以同時實現支出增加、税收降低和金融穩定。

美股將重演崩盤？索羅斯 80 年代債務警告再次敲響！

財政部部長藍佛安在新聞發佈會上宣佈，增加 6 萬億元地方政府債務限額以置換隱性債務，分三年安排，每年 2 萬億。此舉將直接增加地方化債資源 10 萬億元，預計到 2028 年，地方需消化的隱性債務將從 14.3 萬億元降至 2.3 萬億元，減輕化債壓力。此外，財政政策將加大逆週期調節力度，支持房地產市場健康發展。

藍佛安：化債思路根本轉變，將直接增加地方化債資源 10 萬億元，新增 6 萬億地方債限額分 3 年安排

中國央行發佈 2024 年第三季度貨幣政策執行報告，強調穩健的貨幣政策應靈活適度，保持流動性合理充裕，促進信貸合理增長。報告指出要完善市場化利率形成和傳導機制，強化政策利率引導作用，提升金融機構定價能力，降低企業和居民信貸成本。同時，強調防範系統性金融風險，保持人民幣匯率穩定。

中國央行：完善市場化利率形成和傳導機制，強化央行政策利率引導作用

全國人大常委會批准增加 6 萬億元地方政府債務限額，以置換存量隱性債務。新增債務限額將全部安排為專項債務限額，分三年實施，2024 年末地方政府專項債務限額將由 29.52 萬億元增加到 35.52 萬億元。國務院財政部門將盡早下達分地區限額，地方政府將依法做好債券置換工作。

全國人大常委會批准增加 6 萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務

道瓊斯工業平均指數正在經歷重大變化，英偉達取代了英特爾，舍温威廉姆斯取代了道瓊斯的位置。這引發了關於未來潛在替換的疑問，特別是關於迪士尼，迪士尼的排名已經下降。儘管其流媒體和票房表現最近有所改善，但迪士尼的地位仍然脆弱。與此同時，考慮到通信行業的代表性不足，谷歌母公司 Alphabet 和 Meta Platforms 被視為納入道瓊斯的強有力候選者。它們的加入可能會增強該指數在當今市場中的相關性

隨着 Nvidia 將 Intel 踢出道瓊斯指數，Meta Platforms 或 Alphabet 最終會取代迪士尼的股票嗎？

海爾給嵌入式冰箱又添了一把火

特朗普預計將實施財政擴張政策，可能影響美聯儲降息幅度，導致美債市場反彈前景不明。美聯儲在 9 月降息 50 個基點後，近期再降 25 個基點，但特朗普的經濟政策可能引發更高的通脹，進而減緩降息步伐。市場預計到明年年底，聯邦基金利率將降至 3.7% 左右。美債收益率自 9 月以來已上漲逾 70 個基點，創下 2008 年以來最大單月漲幅。

特朗普財政擴張政策或拖累美聯儲降息步伐 美債反彈前景蒙上陰影

市場擔心，如果特朗普真的兑現競選時的承諾，尤其是關税政策，美國可能會出現更大的赤字和飆升的通貨膨脹，移民的工人被驅逐出境，這可能會導致經濟增長大幅下降。

“特朗普交易” 熄火，市場在擔心什麼？

港股今日收盤，恒生指數跌 1.07% 至 20728.19 點，成交額 2330.96 億港元。三大指數高開後集體下挫，恒生國企指數跌 1.13%，恒生科技指數跌 0.2%。全周來看，恒指累漲 1.08%。平安證券指出，政策發力穩增長提振宏觀經濟，週五人大常委會會議相關政策有望再度提振市場風險偏好。藍籌股中升控股漲 25.81%，舜宇光學科技漲 3.98%。

港股收盤 (11.08) | 恒指收跌 1.07% 券商、內房股領跌  P7＋爆單、小鵬汽車-W 大漲 14%

中芯國際（0981.HK/688981.SH）北京時間2024年11月7日晚，港股盤後發佈2024年度第三季度財報（截至2024年9月）：以下為中芯國際2024年第3季度業績説明電話會紀要...

中芯國際：明年的潛在風險是 “增量不增價”（24Q3 電話會）

億萬富翁肯·格里芬的 Citadel 在股市上進行了重大操作，購買了 460 萬股 Palantir Technologies（PLTR），將其持股比例提高了 452%，同時出售了 3390 萬股 Nvidia（NVDA），將其持股比例減少了 93%。由於人工智能需求，這兩隻股票今年都大幅上漲，Palantir 的估值引發了分析師的擔憂，而 Nvidia 則依然被視為強烈買入，92% 的分析師推薦購買。投資者在對這些股票做出決策之前，建議考慮其估值

Palantir 股票與 Nvidia 股票：億萬富翁 Ken Griffin 買入 Palantir 股票，賣出 Nvidia 股票

Vitol 的 CEO Hardy 預計，全球石油需求將在未來十年內達到頂峯，最終將會衰落。相比之下，金屬業務將在電氣化階段經歷 “巨大的增長”。國際能源署數據顯示，到 2030 年，現有礦山和在建項目只能滿足 80% 的銅需求。

頂級貿易商 Vitol：全球石油需求十年內達到峯值，金屬業務才是未來

高盛認為，到 2024 年年底，標普 500 指數將達到大約 6015 點；投資者在選舉後將增加股票持倉。法興銀行 Manish 認為，“特朗普交易正處於全盛時期”，美國週期性交易至少應持續到就職日（1 月 20 日）。

接下來，“特朗普交易” 將如何演繹？會持續多久？

1108 海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業1、下午四點，十四屆全國人大常委會第十二次會議審議通過近年來力度最大的化債舉措：增加地方政府債務限額6萬億元，用於置換存量隱性債務，為地方政府騰出空間更好發展經濟、保障民生。之前市場預期拉到10萬億以上，持續關注後續是否有新的政策落地。🐬 個股1、$小鵬汽車-W(09868.HK) “全球首款AI汽車”小鵬P7+正式上市發售，目前也是賺足了眼球...

今日重要消息回顧｜海豚投研

港股收盤，恒指收跌 1.07%，科指收跌 0.2%，內房股走低，汽車股衝高回落，小鵬汽車收漲 14.7%。

十四屆全國人大常委會第十二次會議今天（8 日）審議通過近年來力度最大的化債舉措：增加地方政府債務限額 6 萬億元，用於置換存量隱性債務，為地方政府騰出空間更好發展經濟、保障民生。

6 萬億元！全國人大常委會審議通過近年來力度最大化債舉措

十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了全國人大常委會關於批准《國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》的決議。

三電機車型和EDV車型銷售在四季度增加

Rivian: 即使供應短缺，仍維持四季度毛利率轉正目標（3Q24 業績會紀要）

台積電 10 月銷售額增長 29.2%，為今年 2 月以來的最低增速，顯示出人工智能芯片需求的疲軟。儘管分析師預計未來三個月銷售額將增長 36.1%，但投資者對人工智能的商業潛力表示擔憂。此外，台積電與美國芯片製造商格芯達成協議，獲得數十億美元的補貼和貸款，以支持在美國建設工廠。

人工智能芯片需求亮起紅燈，台積電 10 月銷售增速創 2 月以來最低

特斯拉殺手反被殺，大眾也救不起稀碎的 Rivian?

美聯儲一如市場預期降息 0.25%。滙豐銀行宣佈，由下週一 (11 日) 起，下調港元最優惠利率 0.25%，由年利率 5.625% 調低至 5.375%。滙豐上一次於今年 9 月 20 日調整港元最優惠利率，當時降息 0.25%。同時，滙豐給予港元儲蓄存款户口的利率亦調低 0.25%。滙豐香港區行政總裁林慧虹表示，基於美國聯邦儲備局宣佈再度降息，並考慮多項因素，包括經濟及市場環境，決定調低港元存貸利率。該行會繼續密切留意外圍環境及本地經濟前景，有需要時調整利率。

滙豐：下調最優惠利率 0.25% 至 5.375%

據中國人大網，11 月 8 日下午 4 點，全國人大常委會辦公廳將舉行新聞發佈會。

11 月 8 日下午 4 點全國人大常委會辦公廳將舉行新聞發佈會

台積電 10 月銷售額 3142.4 億新台幣，同比增長 29.2％，較 9 月近 40% 的增幅大幅放緩。媒體文章指出，台積電 10 月的銷售數據對人工智能芯片需求的持久力敲響了警鐘。

AI 芯片需求放緩？台積電 10 月銷售額同比增 29.2％，為 2 月以來最低增速

ARM（ARM.O）於北京時間2024年11月7日上午的美股盤後發佈了2025年第二財年報告（截止2024年9月），要點如下：以下為ARM2025財年第二季度業績説明電話會紀要，財報解讀請移步《ARM：AI 信仰，撐得住百倍估值嗎？》 一、$Arm(ARM.US) 財報核心信息回顧： 二、ARM財報電話會詳細內容2.1、高管層陳述核心信息：1) 業務進展整體表現上季度業績超出指引高端...

ARM：雲服務和汽車市場份額將持續增長（FY25Q2 電話會）

高盛預計，美國移民局將在 2024 年底前對外國人獲取 H-1B 簽證實施更嚴格的規則，其中，最顯著的變化可能是將會收緊 “專業化工種” 的定義，限制學位和崗位非直接相關的候選人獲取工籤的資格。如果特朗普政府實施更嚴格的 H-1B 政策，可能影響公司運營，帶來短期利潤壓力。

“川普 2.0”，美國工作籤 H-1B 會如何變化？這是高盛的分析

ARM（ARM.O）於北京時間2024年11月7日上午的美股盤後發佈了2025年第二財年報告（截止2024年9月），要點如下：一、整體業績：收入&amp;利潤，都達到市場預期。ARM在2025財年第二季度（即24Q3）實現營收8.44億美元，同比增長4.7%，略好於市場預期（8.1億美元）。本季度收入端的增長，主要得益於版税業務快速增長的拉動；公司本季度毛利率96.2%，同比提升1.9pct...

ARM：AI 信仰，撐得住百倍估值嗎？

施羅德投資的經濟學家 George Brown 表示，特朗普勝選將對美國經濟產生再通脹效應，預計共和黨將維持眾議院多數。特朗普承諾減税、放寬監管、加徵關税和收緊移民政策，可能導致通脹加劇，影響美聯儲的利率決策。施羅德將上調 2025 年經濟增長預測，並對美國股市持正面展望，儘管貿易風險仍是主要變數。

施羅德投資：特朗普勝選將對全球經濟及股市影響幾何？

網易跌超 5%，今日上午網易內部郵件通報高管貪腐 ，9 人已被採取刑事強制措施。

美聯儲於 11 月 7 日減息 0.25%，中銀香港及滙豐銀行也隨之減息，香港最優惠利率調整至 5.375%。中原地產副主席陳永傑預計，受中央救市及減息影響，香港樓價在第四季有望回升 3% 至 5%。10 月份一手成交量較 9 月升 3 倍，二手成交亦顯著增長，顯示減息及政策利好激活市場。樓價止跌跡象明顯，市場前景樂觀。

港美齊減息 0.25% 中原地產：香港樓價第四季有望回升 3% 至 5%

台積電對大陸地區的 7nm 供應傳聞引發關注，消息預計下週公佈。台積電未對此傳聞作出回應，業內人士普遍認為暫停出貨的可能性不大。寒武紀證券事務部表示，所有信息應以官方公告為準。

台積電對大陸地區的 7nm 供應生變？多家公司回應市場傳聞

國泰君安分析認為，特朗普 2.0 施政及再通脹預期將推動美元強勢，短期內寬鬆貨幣政策不會顯著制約美元走強。若 2024 年美國大選特朗普勝選，共和黨控制兩院，將提升政策執行效率，可能導致美元高位震盪。歷史經驗顯示，市場對政策預期反應劇烈，美元指數和美債收益率可能上行。美聯儲降息週期開啓，預計年底前美債收益率維持高位震盪。

美元還能走強多久？

貝萊德意圖在快速增長的另類投資領域擴張，而千禧年基金則希望其業務多元化。

資管巨頭” 聯姻 “！貝萊德洽購千禧年基金小比例股份，尋求戰略合作

台積電美股夜盤拉昇漲超 3%，10 月銷售額同比增長 29.2％。

以下為$愛彼迎(ABNB.US) 2024財年第3季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《增長放緩&amp;利潤縮窄，Airbnb 仍在渡劫》一、財報核心信息回顧：二、財報電話會詳細內容2.1、高管層陳述核心信息：業務進展1、戰略舉措：推動託管主流化：公司致力於讓託管像在 Airbnb 上旅行一樣受歡迎，目前擁有超 800 萬活躍房源，各地區和市場類型均有增長。上月推出的 2024 年冬季版本中...

Airbnb 3Q24 電話會紀要：新業務能帶來多少貢獻？

特朗普在 2024 年總統大選中成為首位贏得普選票的共和黨候選人，且在面臨多項刑事指控的情況下仍有可能重返白宮。共和黨控制參眾兩院及最高法院，特朗普將能更順利地推動立法。美國民眾因經濟問題支持特朗普，儘管面臨高通脹和財務困境，許多人仍選擇投票給他。美聯儲報告顯示，許多美國成年人在緊急支出方面的儲蓄極為有限。

從經濟到移民：特朗普的新一屆政策會引爆金融危機嗎？

北京時間11月8日美股盤後，$愛彼迎(ABNB.US) Airbnb公佈了2024財年三季度財報，整體來看本季業績各項指標普遍稍好於市場預期，但拋開預期差增長放緩、利潤率下滑的困境並未扭轉，詳細要點如下：1、最關鍵的指標--總預定金額（GBV）本季度約$201億，同比增速相比上季度再放緩了1pct到10%，站在了個位數增速的邊緣。雖比更保守的預期稍好，但增長持續放緩的趨勢並未扭轉。價量驅動因素上...

增長放緩、利潤縮窄，Airbnb 仍在渡劫

美國大選後，市場交易主線轉向美聯儲降息路徑的變化。特朗普可能採取關税、限制移民和財政擴張政策，推高通脹，增加降息難度；或倡導弱美元和低利率，推動製造業回流，可能促使降息。FOMC 會議上，降息 25bp 如預期，但對通脹和勞動力市場的表述偏鷹，顯示出共和黨勝利對美聯儲前瞻指引的影響。

大選之後，交易主線切換到美聯儲降息

巴克萊：預計美聯儲將在 2025 年僅降息兩次，每次 25 個基點，之前預測為降息三次。

小米造車後逆勢 “染指” 財險牌照，協同效應價值幾何

美聯儲主席鮑威爾在降息 25 個基點後重申美聯儲獨立性，表示總統無權解僱他。特朗普曾批評鮑威爾，支持低利率政策，並在選舉中挑戰美聯儲獨立性。經濟學家擔憂特朗普當選後，美聯儲可能暫停降息，影響其"MAGA 願景"。

特朗普的 MAGA 願景，可能遇到了 “刺頭”! 鮑威爾堅定捍衞美聯儲獨立性

分析師預測，特朗普若贏得 2024 年大選，比特幣有望在年底前達到 10 萬美元。CoinShares 研究主管 James Butterfill 表示，特朗普的勝選可能推動監管放鬆，助力比特幣上漲 33%。他還承諾解僱 SEC 主席，支持加密貨幣。Bitfinex 的 Jag Kooner 認為，經濟形勢向好，10 萬美元目標合理。

特朗普將為幣圈帶來福音！比特幣或劍指 10 萬美元？

底特律將成為美國最大的接受加密貨幣繳納税費的城市。摩根大通表示，特朗普勝選可能推動比特幣和黃金投資，並預計比特幣將在未來八週內受益於此。兩名支持加密貨幣的共和黨人贏得眾議院席位。Coinbase 的溢價轉為正值，顯示出美國投資者對比特幣的需求上升。同時，法國監管機構準備禁止加密預測平台 Polymarket。

1. 底特律將成為美國最大的接受加密貨幣繳納税費等費用的城市。2. 摩根大通：特朗普勝選或推動比特幣

香港金管局表示，美聯儲降息 25 基點至 4.5-4.75% 後，已將貼現窗基本利率下調至 5%。金管局強調，此次降息不會影響香港的金融及貨幣穩定，市場流動性保持平穩，港元匯率穩定。未來的降息步伐將取決於美國經濟數據，金管局將密切監控市場變化，確保香港金融穩定。

香港金管局：美聯儲繼續降息不會影響香港金融及貨幣穩定

隨着美國大選落下帷幕，美國銀行表示，特朗普獲勝將對特斯拉有利，予以 “買入” 評級，目標價從 265 美元上調至 350 美元。該行表示，首先，特朗普放鬆環境法規的計劃被視為激勵其他汽車製造商進一步放慢電動汽車的發展速度。電動汽車產量的下降被視為有助於特斯拉保持其在美國電動汽車市場的地位，尤其是在該公司計劃發佈入門價格更實惠的新車型的情況下。此外，美國銀行認為，在特朗普政府的領導下，自動駕駛方面的審查可能會不那麼嚴格。分析師 John Murphy 強調，馬斯克提出了一項監管自動駕駛汽車的國家標準，特朗普政府對此持開放態度。他寫道：“這可能會讓特斯拉計劃在 2025 年開始推出的 Robotaxi 業務變得更容易，目前這項業務需要各州的批准。”

美銀：特朗普勝選有利特斯拉鞏固美國市場地位 + 推進自動駕駛 上調目標價至 350 美元

特朗普 “二進宮”，可能比第一任期內更快地落實其政策主張。第二任期特朗普擁有多重有利因素，共和黨可能橫掃國會，背後的商界支持羣體，法院將支持特朗普以及美國企業。

這一次，特朗普會很快！

美聯儲資產負債表首次跌破 7 萬億美元，標誌着其縮表已進行約 2 萬億美元。美聯儲維持每月減持 250 億美元美債和 350 億美元 MBS 的計劃。儘管市場普遍預計 QT 將在 2024 年底前結束，但近期調查顯示結束 QT 的預期有所推遲。分析師認為，美聯儲可能在 11 月會議上宣佈結束 QT，並在 12 月停止。