美國 10 月 PPI 回升，京東 Q3 營收增長 5%，淨利增 48%。B 站 Q3 營收增 26%，首次實現經調淨利轉正。美聯儲 Kugler 強調關注就業與通脹。美國首次申請失業救濟人數降至 21.7 萬，創 5 月以來新低。歐洲央行會議紀要顯示通脹下行趨勢增強。日本政府擬向低收入家庭發放 3 萬日元補助。英國實際收益率升破 1%。IEA 報告稱 2025 年全球石油市場將面臨供應過剩。鴻海預計明年 AI 服務器營收佔比達 50%。ASML 美股盤前漲近 4%。迪士尼美股盤前漲逾 10%。

週二美股盤前你需要了解的全球要聞

Meta 因將 Facebook Marketplace 與其社交網絡捆綁而被歐盟罰款 7.98 億歐元（8.41 億美元），這是該公司首次因違反歐盟反壟斷法受到處罰。歐盟委員會要求 Meta 停止此類行為，並對競爭對手施加不公平交易條件。Meta 計劃向歐盟法院上訴，認為處罰忽視了歐洲市場的現實。

涉嫌濫用分類廣告主導地位 Meta 遭歐盟罰款 7.98 億歐元

谷歌本週在蘋果 App Store 上推出了 Gemini 人工智能聊天機器人的 iOS 版本，標誌着與 OpenAI 的 ChatGPT 在移動端的競爭升級。Gemini 應用程序與 Google 應用中的版本相似，具備 Gemini Live 功能，支持語音和對話交互。相比之下，ChatGPT 在 iOS 和安卓平台的佈局更為迅速，長期佔據蘋果 App Store 前五名。此舉是谷歌推動人工智能普及的重要一步。

與 ChatGPT 之間的戰火蔓延至移動端！谷歌 Gemini 應用正式登陸 iOS

Yardeni Research 總裁埃德·亞德尼表示，為維持強勢美元，美聯儲需暫停降息。他認為美國經濟穩健，美元走弱是市場對降息預期的錯誤反應。亞德尼指出，美元走強會導致其他貨幣走弱，並提到全球經濟受關税影響可能減緩。他預測標普 500 指數到 2030 年將達到 10000 點，並上調 2024 年年終預測至 6100 點，但警告市場樂觀情緒可能過高。

為維持強勢美元，美聯儲需暫停降息！

分析認為，由於私募信貸和另類資產的大幅增長，高盛可能成為銀行中潛在的大贏家。一方面，特朗普執政期間不會對私募信貸施加限制，使其將在未來四年繼續增長；另一方面，國債收益率的上升也可能對私募信貸有利。

領漲海外銀行股，高盛才是特朗普交易大贏家？

合併後，此前由吉利控股、吉利汽車和沃爾沃三方合資成立的領克將不再與吉利控股、沃爾沃汽車有直接關係，而是被極氪控股。吉利汽車桂生悦表示，整合領克和極氪是為了避免同業競爭，減少重複投資和疊加花費的局面。

吉利戰略大整合：領克極氪合併，股權統歸港股上市公司

11 月 14 日晚間公告顯示，京東、網易、B 站等公司發佈了財報。網易第三季度淨收入 262 億元，淨利潤 75 億元，PC 遊戲收入同比增長 29%。京東第三季度營收同比增長 5%，淨利潤大增 48%。B 站第三季度營收同比增長 26%，經調淨利潤首次轉正。英搏爾擬 1260 萬美元參與億航智能定增。

11 月 14 日晚間公告 | 京東、網易、B 站財報出爐；英搏爾擬 1260 萬美元參與億航智能定增

美聯儲理事庫格勒呼籲謹慎對待進一步降息，強調需關注通脹和就業目標。她指出，勞動力市場降温和通脹下降速度放緩，可能影響政策決策。儘管上週美聯儲降息 25 個基點，但庫格勒警告，若出現通脹加速風險，應暫停降息。她預計 PCE 物價指數將同比上漲 2.3%，核心 PCE 上漲 2.8%。她還強調央行獨立性的重要性，回應對特朗普可能限制美聯儲獨立性的擔憂。

又一美聯儲理事呼籲：謹慎對待進一步降息！

鋰鹽企業如天齊鋰業和贛鋒鋰業在行業下行週期中面臨虧損。儘管鋰價難以回到巔峯，但未來下跌空間有限，預計隨着市場庫存消化和高成本產能出清，鋰價有望回暖。前三季度，天齊鋰業虧損 57.01 億元，贛鋒鋰業虧損 6.4 億元，整體業績承壓。部分企業雖盈利，但與去年同期相比均有所下滑。鋰價波動是影響業績的重要因素。

鋰價難回 “巔峯”，鋰企業績待逆轉

歐美股市差距已達近 30 年之最，特朗普當選加劇全球對美國資產的偏好。標普 500 指數年內漲幅 25%，創歷史新高，而歐洲斯托克 600 指數僅上漲 5%。投資者對美國股票的配置比例持續上升，淨增持 29%，而對歐元區和英國股票則維持淨減持。儘管美國股市估值高，但經濟和盈利增長加速使其相較於歐洲股市更具優勢。

歐美股市差距拉大至 30 年之最 特朗普勝選催熱美國資產投資

嗶哩嗶哩-W 與騰訊簽訂支付服務協議、雲服務協議及合作協議。根據支付服務協議，2025 年至 2027 年三年內，嗶哩嗶哩的服務費年度上限分別為 8300 萬元、1.08 億元和 1.4 億元。此合作將為用户提供便利的支付方式，提升用户體驗。

嗶哩嗶哩-W 與騰訊的聯繫人訂立支付服務協議、雲服務協議及合作協議

近期市場因 Trump trade 擔憂而下跌，但歷史經驗顯示這可能是風險資產上行的起點。港股在大漲後因政策缺乏新意和不確定性遭遇拋壓，部分科技股回落至 10 月初水平。儘管外資快速進出，南向資金仍逆勢買入，未來行情仍可樂觀。恒生科技指數和互聯網 ETF 的估值處於歷史低位，短期股價下行空間有限，回調後仍是介入機會。

回調後，可攻可守的恒生科技指數

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 11 月 13 日，該公司斥資 1998.42 萬美元回購 174.26 萬股。

阿里巴巴-W11 月 13 日斥資 1998.42 萬美元回購 174.26 萬股

騰訊重新開始擴張了？

受遊戲業務拖累，網易三季度淨收入同比下降近 4%，淨利潤同比減少 16.7%。遊戲相關業務收入同比減少 4.2%，但端遊表現亮眼，收入同比增長 29%，環比增長 30%。

遊戲業務承壓！網易 Q3 營收、淨利雙雙萎縮，端遊強勁增長 | 財報見聞

11 月 14 日，港股市場北水成交淨買入 196.56 億港元，騰訊績後獲加倉超 16 億港元。港股通 (滬) 和 (深) 分別淨買入 100.52 億和 96.04 億港元。盈富基金和阿里巴巴-W 等個股也受到資金青睞。中金預計港股將迎來反轉行情，科網股表現強勁。

北水動向 | 北水成交淨買入 196.56 億 內資大舉搶籌港股 ETF 騰訊績後獲加倉超 16 億港元

嗶哩嗶哩 2024 年 Q3 營收 73.06 億元，上年同期為 58.05 億元。

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）將於 11 月 20 日公佈其 2024 財年第三季度業績，預計將創下新收入紀錄，這得益於其新推出的 Blackwell GPU 架構。首席執行官黃仁勳強調了對 Blackwell 芯片的 “瘋狂” 需求，這些芯片顯著提升了人工智能處理效率。微軟和亞馬遜等主要科技公司正在加大對人工智能的投資，預計英偉達在 2024 年第四季度將銷售多達 30 萬個 GB200 GPU。分析師預測，英偉達的收入可能超過 90 億美元，使其在財報發佈前成為投資者的強勁持有選擇

每個英偉達股票投資者在 11 月 20 日之前需要聽到的黃仁勳的五句話

微軟最近的財報顯示出一個令人擔憂的趨勢：利潤增長放緩，僅增長了 11%，低於收入增長。儘管市場市值強勁且在人工智能方面進行了投資，但對其人工智能產品 Copilot 的有效性產生了擔憂。分析師警告稱，如果增長持續下降，微軟的股票（目前交易價格為過去 12 個月盈利的 35 倍）可能面臨修正。隨着潛在的人工智能項目被放棄和即將到來的經濟衰退，投資者應保持謹慎，因為年初至今的收益顯著低於標準普爾 500 指數的表現

微軟最新的財報突顯了一個令人擔憂的股票趨勢

谷歌的母公司 Alphabet 已出售其在 Snowflake 的 79% 股份，顯著減少了其持股。這一舉措是在 Alphabet 將重點轉向人工智能的背景下進行的，過去一年其對 Freshworks 的投資增加了 302%。儘管 Snowflake 仍具備競爭優勢，但其收入增長放緩和高估值引發了擔憂。相比之下，Freshworks 在不斷增長的客户關係管理軟件市場中處於良好位置，受益於對人工智能驅動解決方案日益增長的需求

谷歌母公司 Alphabet 出售了其在 Snowflake 中 79% 的股份，並轉而投資這個高增長的人工智能（AI）股票

鴻海第三季度淨利潤同比增 14%，營收創季度新高。公司維持 2024 年銷售 “大幅” 增長的預期，並預計 AI 服務器明年將佔公司服務器總收入的 50%。

AI 需求強勁！鴻海：明年 AI 服務器營收佔比將達 50%

亞馬遜最近與 Palantir Technologies 達成的合作伙伴關係旨在將人工智能能力整合到美國軍事行動中，利用 Anthropic 的 Claude LLM 在 Palantir 的人工智能平台內。這一合作被視為互利的，增強了亞馬遜在聯邦部門的地位，同時確立了 Palantir 在人工智能和國防領域的關鍵角色。預計這項交易將加速兩家公司的增長，使 Palantir 成為科技巨頭在軍事人工智能應用中的重要合作伙伴。總體而言，這一合作被視為科技和國防領域的重要進展

Palantir 與亞馬遜的交易是否會改變遊戲規則？

京東集團-SW 發佈 2024 年第三季度業績，總收入 2603.87 億元，同比增長 5.12%；普通股股東應占淨利潤 117.31 億元，同比增長 47.82%。前三季度總收入 8118.33 億元，同比增長 4.27%；淨利潤 315.05 億元，同比增長 51.63%。CEO 許冉表示，消費者信心回暖推動收入增長，CFO 單甦指出毛利率和淨利率均實現健康增長，並啓動 50 億美元股票回購計劃，強調對股東回報的承諾。

京東集團-SW 第三季度普通股股東應占淨利潤 117.31 億元 同比增加 47.82% 毛利率和非美國通用會計準則下淨利率均取得健康增長

英偉達和 AMD 是人工智能半導體市場的領先者，英偉達在人工智能數據中心的市場份額高達 70% 至 95%。英偉達的收入同比激增 122%，而 AMD 的收入增長了 18%。儘管兩家公司都受益於人工智能的增長，但由於英偉達在市場上的領先地位、優越的收入增長以及 69 的市盈率相比於 AMD 的 130 更具吸引力，因此被認為是更好的投資。隨着人工智能基礎設施支出的增加，兩隻股票預計將蓬勃發展

更好的人工智能股票：英偉達 vs. AMD

美股盤前，熱門中概股多數下跌，小鵬汽車跌超 3%，京東跌近 1%，蔚來跌超 1%，拼多多跌超 1%，嗶哩嗶哩跌 1.5%。

紫金礦業在哥倫比亞的金礦遭販毒集團掠奪，損失 3.2 噸黃金，價值約 2 億美元。公司表示，自 2022 年下半年新政府上台後，礦區安全形勢惡化，非法採礦事件增加。儘管受到影響，2024 年截至三季度已生產黃金 7.5 噸，完成全年計劃的 87%。公司譴責非法採礦行為，並尋求政府協助。

紫金礦業被販毒集團掠走 3.2 噸黃金，價值 2 億美元？公司回應來了！

ASML 重申了其長期增長前景，宣佈維持到 2030 年銷售額將達到 440 億至 600 億歐元的目標不變，並承諾增加派息和股票回購。

AI 需求依然強勁，ASML 預計未來五年銷售增長率平均為 8%-14%

最新公佈的消費者價格指數（CPI）數據未能引起市場波動，但投資者對通脹的長期前景表示擔憂。凱投宏觀的 Diana Iovanel 指出，儘管當前通脹不被視為主要問題，但未來的通脹已成為關注焦點。Truist 的 Keith Lerner 表示，市場在消化特朗普政府可能的經濟政策影響，尤其是關税對通脹的潛在影響。貝萊德的 Rick Rieder 強調，當前經濟增長和政策變化可能導致通脹預期的變化。

最新 CPI 也未能掀起波瀾？市場的 “頭號擔憂” 可能已經生變

國富氫能將於 11 月 15 日 (週五) 在香港掛牌。截至發稿，暗盤交易顯示報價 75 港元，較招股價 65 港元上漲 15.38%；每手 100 股，不計手續費，每手賺 1000 港元。

新股暗盤 | 國富氫能暗盤盤初上漲逾 15% 每手賺 1000 港元

網易第三季度營收 262 億元人民幣，預估 265.9 億元人民幣。

2008 年總統競選經濟顧問 Peter Schiff 表示，美聯儲上週的降息決策非常荒謬，因為二手車價格的大幅下跌使得平均通脹回落，掩蓋了真實的通脹情況，事實上，許多重要的必需品價格仍在大幅上漲，美國的通貨膨脹並沒有得到有效遏制。

美聯儲又一次誤判了通脹？

<p>大家下午好！我是海豚君。今天港、A又是個股普跌的一天，情況甚至比昨天更加嚴峻。昨晚美國公佈10月CPI數據，同比增長2.6%，核心CPI同比上升3.3%，符合市場預期，市場並未對此作出過多反應，通脹水平再次加強了12月降息的預期。主要還是美國大選落地的影響還在持續，美元持續走強的背景下，亞太股市近期表現整體低迷...</p>

又是普跌的一天｜今日重要消息回顧

港股收盤，恒指收跌 1.96%，恒生科技指數收跌 3.08%，騰訊控股績後收跌 0.10%。

自 9 月以來，美聯儲已降息 75 個基點，但美元和美債卻顯著上升。民生證券在 11 月 14 日發佈的報告中指出，2016 年大選前後美元和美債的表現與今年相似。今年的 “特朗普交易” 早於 2016 年啓動，若持續兩個月，可能到 12 月初才會減弱。投資者需關注 11 月的經濟數據，如 ISM 製造業 PMI 和非農就業數據，以判斷美國經濟是否繼續走軟，從而影響美元和美債的走勢。

一年 6 倍，五年 20 倍，MicroStrategy 股價暴漲背後離不開 ATM 融資機制。這一模式下，MicroStrategy 能夠在價格高峰時機靈活地籌資，避免大規模增發導致的大幅折價發行問題，同時 “人人皆可參與”，不偏袒機構投資者。

比特幣影子股 MSTR 飆漲背後的玄機——ATM 機制

美銀認為，美元強勢不可持續，首先，市場已經提前定價了特朗普政策帶來的影響，並且特朗普政策的具體實施情況還存在變數；其次，美國相對歐元區進一步擴大財政赤字的可能性不大；最後，即使美國繼續放寬財政政策，也可能因為市場擔憂美聯儲獨立性、市場定價債務風險等因素，導致美元強勢難以持續。

靠財政刺激的強美元，強不了太久？

“幣圈大户” 都是誰？盤點比特幣的機構持有者｜財料

公司第三季度股東應占溢利 24.55 億元人民幣，同比增長 92%；前三季度，公司股東應占溢利較去年同期增長 358% 至 130.53 億元。

吉利汽車 Q3 營收破 600 億創單季新高，有望實現全年 200 萬輛銷售目標 | 財報見聞

恆科指跌幅擴大逾 3%，成份股中，權重科技股悉數飄綠，騰訊午後轉跌，此前曾漲超 2%，公司三季度收入及純利均勝預期。截至發稿，金山軟件跌 3.73%，報 28.4 港元；阿里巴巴-W 跌 2.71%，報 88.1 港元；騰訊跌 0.3%，報 402.6 港元。消息面上，11 月 14 日亞市盤中，美元指數維持日內漲勢。截止發稿，美元指數升至 106.69，創一年新高。中泰國際指出，特朗普勝選，貿易保護主義傾向推高港股風險溢價，強通脹政策也使得美元指數和美債收益率繼續強勢演繹，港股流動性和估值擴張進一步承壓。開源證券則表示，短期急速大漲後出現回落調整為正常獲利了結，未來半年內有望迎來一攬子政策相繼刺激中國經濟基本面，能夠為港股市場提供支撐，後期宏觀景氣及企業盈利回升有望帶動更多主動長線資金回流，港股市場或仍具備較大的上漲空間。

理解市場 | 恆科指跌幅擴大逾 3% 科網股悉數飄綠 騰訊午後轉跌

景順首席環球市場策略師 Kristina Hooper 及亞太區策略師趙耀庭表示，全球經濟增長有望改善，因美聯儲減息 25 點子，支持週期性及小型股票的吸引力。景順看好已發展市場（美國除外）及新興市場股票，認為減息將降低估值折讓率，利好風險資產。同時，債券也將提供吸引力機會，尤其在當前高票息率下。

景順：全球經濟增長有望改善 看好週期性及小型股票

高盛指出，中性利率上調的主要原因有兩個，包括債券市場的利率走高，以及經濟模型對中性利率的更新預估。此外，上調也受到當前強勁的財政支出和風險偏好等非貨幣政策因素的支撐。

美聯儲這輪降息終點在哪裏？高盛：在 3.25-3.5% 左右，比上個週期峯值高出 100 個基點

投資者積極抬高與特朗普相關資產，預期其當選後將延續減税政策和放松管制，推動股指上漲。標普 500 指數過去一個月上漲約 3%。然而，市場擔憂提前獲取收益，可能面臨通脹加劇風險。儘管特朗普計劃對進口商品徵收關税，但全球貿易戰可能引發價格壓力。與 2016 年相比，當前通脹和利率水平不同，市場需消化經濟增長與通脹風險之間的矛盾。

“特朗普交易” 恐已被徹底定價！現在問題來了

有了 AI-RAN，電信基站能變成現金流虹吸器。

賽道 Hyper | 英偉達軟銀聯手實現電信技術重大突破

AMD 在 2024 年首次在數據中心收入上超越英特爾，主要得益於其在數據中心加速器市場的成功。AMD 的 GPU 業務本季度超過 15 億美元，EPYC 系列 CPU 顯著提升了市場份額。其設計選擇和台積電的 chiplet 架構使得 AMD 在 AI 熱潮中成為領先的 x86 數據中心 CPU 供應商。Instinct GPU 和 EPYC CPU 的強勁增長使得季度數據中心收入超過 35 億美元。

Techlnsights：AMD 首次在數據中心收入上超越英特爾

港股半導體板塊午後跌幅擴大，宏光半導體跌超 16%，華虹半導體跌超 5%，晶門半導體等跟跌。

加密貨幣投資公司 Galaxy Digital 的主管邁克爾·諾沃格拉茨表示，特朗普若建立比特幣儲備的可能性很低，但若實現，比特幣價格可能飆升至 50 萬美元。他認為美國應利用現有比特幣，展示其在全球科技和數字資產中的領導地位。特朗普在總統選舉中獲勝後，推動比特幣價格上漲超過 30%。諾沃格拉茨的淨資產也因市場反彈而大幅增加。

加密貨幣大多頭：若特朗普真的建立比特幣儲備，50 萬美元見！

華爾街資深投資者彼得·希夫指出，美國通脹再次上升，主要受到二手車價格回落的影響。儘管二手車價格同比下降，但其他類別如住房、醫療等仍在上漲，整體通脹率從 9 月份的 2.3% 上升至 10 月份的 2.6%。希夫認為，降息是美聯儲應對通脹的唯一方法。

華爾街大鱷：降息是美聯儲自救的唯一方法

美國 10 月份消費價格同比上漲 2.6%，略有回升，顯示通脹在不均衡的道路上走低。儘管如此，分析師認為這不足以阻止美聯儲在 12 月降息的計劃。投資者對通脹數據的反應積極，預計美聯儲將降息 25 個基點。報告顯示，核心價格上漲 3.3%，符合預期。儘管通脹有所降温，但市場對特朗普的再通脹政策持謹慎態度。

“美聯儲傳聲筒”：通脹保持堅挺，但不足以破壞美聯儲 12 月降息計劃

AMD 宣佈將全球裁員 4%，約 1000 名員工受影響。該公司表示，此舉是為了將資源與最大增長機會結合。AMD 在人工智能芯片領域尋求更強立足點，儘管其市場份額與英偉達相比仍顯不足。預計 2024 年 AMD 的人工智能芯片銷售額將達到 50 億美元。

芯片巨頭也揮起裁員大刀！ AMD 將全球裁員 4%，波及約 1,000 名員工

美國前財政部長拉里·薩默斯警告當選總統特朗普，稱如果兑現競選承諾，可能導致物價再次飆升。他對特朗普的税收削減、提高關税等提議表示震驚，認為這將引發比 2021 年更嚴重的通脹。儘管通脹已緩解，但物價仍高企，選民對生活成本的不滿助推特朗普重返白宮。特朗普的過渡團隊則反駁了薩默斯的警告，稱其政策將促進就業和降低通脹。