媒體稱，SpaceX 12 月內部售股或讓公司估值達 2550 億美元，半年漲超 20%。SpaceX 總裁稱，技術容易，人很難，監管人員最難，監管審批必須加快步伐；星艦最早下週二第六次試飛，未來四年飛 400 次不意外；星鏈衞星網絡服務近 500 萬客户，大概 12 月推出手機直連衞星，衞星寬帶市場巨大，“追趕我們會很難”，但行業還有足夠競爭空間。

馬斯克撐腰，SpaceX“壕” 了：估值或超 2500 億，二把手喊話監管方 “搞快點”，我們有近 500 萬客户

美國衞生部長提名小羅伯特·肯尼迪引發疫苗股大跌，BioNTech 一度跌近 9%，Moderna 跌超 8%。分析師警告，肯尼迪的反疫苗立場可能對生物技術行業造成深遠影響。提名後，醫療健康板塊在美股和歐洲市場均出現顯著下滑，恐慌情緒蔓延。

“史上最有殺傷力” 美國衞生部長提名！疫苗股連日崩跌，肯尼迪被斥危害公眾健康第一人

以下為$阿里巴巴(BABA.US) 2025年第2季度業績説明電話會紀要，財報解讀請移步《淘天深蹲太久，阿里還能起跳嗎？》一、財報核心信息回顧：二、財報電話會詳細內容2.1、高管層陳述核心信息：1) 業務進展1、淘天集團GMV增長：通過提升購買頻率驅動GMV增長，月活躍消費者創歷史新高。88VIP會員增長：會員數達4600萬，用户粘性增強。實施0.6%行業標準軟件服務費，併為中小企業商家提供返利...

阿里：淘天的拐點何時會來（2Q25 電話會）

雖然股價表現一直不温不火，但卻一直是市場關注的重點，也是賣方大力推薦的重點標的指引，而$阿里巴巴(BABA.US) $阿里巴巴-W(09988.HK) 今日公佈了 25 財年第二份季報，業績如何？以下是海豚投研的看法：一、股東回報仍是第一梯隊據公司披露，截至 9 月的季度內阿里再度回購了總額 41 億美元的股份，本季度內總股本就減少了 2.1%。雖然較上半年平均$50 億以上稍有下降...

淘天深蹲太久，阿里還能起跳嗎？

城堡證券的 Durham Abric 表示，特朗普政府的貿易保護主義措施不會顯著影響美聯儲的利率路徑。他指出，美聯儲可能會忽視關税的影響，因為這些臨時的關税對通脹的影響微乎其微。

城堡證券：特朗普加關税不太會影響美聯儲利率路徑

美國零售銷售在第四季度初保持穩健，10 月零售銷售環比增速為 0.4%，預期為 0.3%，9 月前值大幅上修至 0.8%。最新的零售數據可能預示着一個穩健的假日購物季。結合本週早些時候的高於預期的通脹數據，美聯儲在進一步降息時料將保持謹慎。

降息預期降温再添把火！美國 10 月零售銷售環比增 0.4%，前值大幅上修

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，若通脹持續向美聯儲 2% 目標下降，未來 12-18 個月內利率將大幅降低。他同意美聯儲主席鮑威爾的觀點，認為降息不應急於進行。儘管利率仍處於限制性水平，古爾斯比指出，適時放緩降息是合理的。近期數據顯示，美國零售額增長，交易員將美聯儲 12 月降息的概率降至約 50%。

美聯儲古爾斯比：未來 12 至 18 個月，利率或將低得多

美國零售銷售額在 10 月環比增長 0.4%，超出預期，顯示消費者支出韌性。9 月數據修正為增長 0.8%。汽車銷售推動增長，其他類別也加速。經濟學家指出，持續的超預期增長反映出 “粘性通脹”，可能導致美聯儲降息預期降温。零售報告中 8 個類別增長，電子產品和家電銷售增幅顯著。市場開始定價 “再通脹” 預期，10 年期美債收益率可能逼近 5%。

美聯儲降息預期大降温！ 美國零售數據超預期增長，“再通脹” 漸入視野

華爾街資深投資者彼得·希夫警告稱，美聯儲主席鮑威爾無法解決滯脹問題。他批評特朗普的經濟樂觀主義，強調税收與支出之間的矛盾，並指出美國經濟實際上是一個泡沫。希夫認為，股市在泡沫破裂後才是購買的最佳時機，並表示美聯儲的降息可能會受到未來經濟狀況的影響。

華爾街大鱷警告：鮑威爾無法解決滯脹問題！

美國 10 月零售銷售月率增長 0.4%，超出預期的 0.3%，顯示出消費者持續的消費意願，暗示經濟動能強勁。報告顯示，8 個類別出現增長，汽車銷售增幅最大。儘管通貨膨脹仍然頑固，部分零售商考慮提高價格。超預期的零售數據使交易員削減了對美聯儲降息的押注，可能迫使美聯儲放慢降息速度。

“恐怖數據” 超預期，美聯儲降息預期 “遇冷”！

目前，腫瘤 (MRD) 手術後的輔助治療方案存在精準度不足的問題，而 MRD 檢測能通過發現腫瘤來源的分子異常，提前檢測癌症復發並指導術後精準治療。華源證券認為，Natera 的 MRD 檢測業務競爭優勢顯著，其推出的 Signatera 產品預計將成為公司業績快速提升的核心驅動力。

德魯肯米勒的第一大持倉 Natera，是傢什麼樣的公司？

得益於股權投資按市值計價的變化、投資減值的減少以及公司經營利潤的提升，歸屬於普通股股東的淨利潤同比增長了 63%。今年雙 11 期間，淘寶天貓 GMV 實現強勁增長，買家數量創歷史新高。

持有股權市值增長，阿里巴巴 Q2 淨利潤同比大漲 63%，營收同比增長 5% | 財報見聞

阿里巴巴-W 發佈截至 2024 年 9 月 30 日的中期業績，普通股股東應占淨利潤 681.43 億元，同比增長 9.84%。集團收入為 4797.39 億元，同比增長 4.53%；淨利潤 645.69 億元，同比增長 13.19%。中國零售商業收入為 2004.29 億元，同比下降 1%。雲智能集團收入為 561.59 億元，同比增長 7%。

阿里巴巴-W 發佈中期業績 普通股股東應占淨利潤 681.43 億元 同比增加 9.84%

城堡證券的 Durham Abric 表示，美聯儲的降息路徑可能不會受到特朗普政府保護主義立場的影響。他認為，美聯儲可能會忽略關税對通脹的短期影響，因其對貨幣政策的影響有限。儘管新關税可能會推高消費者價格，但 Abric 認為這不會對美聯儲政策產生重大影響。經濟學家預計更高的關税將帶來通脹上行風險，但整體影響取決於勞動力市場狀況。美聯儲上週已將利率下調 25 個基點。

交易員莫慌！關税問題其實不會衝擊美聯儲？

貝萊德在 2024 年第三季度的持倉報告中顯示，其總市值增長至 4.76 萬億美元，主要投資於大型科技股。蘋果成為其最大重倉股，持倉 10.93 億股，市值約 2548.13 億美元，較上季度增長 4.13%。微軟和英偉達分別位列第二和第三。貝萊德還增持了其他美股七巨頭，並新建倉 Smurfit WestRock 等。

貝萊德 Q3 瘋狂購入蘋果持續青睞 “美股七姐妹”！

阿里巴巴-W(09988) 發佈截至 2024 年 9 月 30 日的第三季度業績，淨利潤為 435.47 億元，同比增長 63%。收入為 2365.03 萬元，同比增長 5%。雲智能集團收入為 296.10 億元，同比增長 7%。淘天集團的 GMV 在雙 11 期間實現強勁增長，88VIP 會員數量達到 4600 萬。集團將繼續投資於 AI 基礎設施，以維持市場領先地位。

阿里巴巴-W(09988) 發佈第三季度業績 淨利潤 435.47 億元 同比增加 63% 高德日活躍用户峯值超過 3 億創歷史新高

英偉達持有 Applied Digital 約 772 萬股，價值 6366 萬美元，佔其約 3% 股份。Applied Digital 在北美提供數字基礎設施解決方案，第一財季收入 6070 萬美元，同比增長 67%。英偉達還持有 Arm 等多家公司股份，持續加大對人工智能相關企業的投資。

英偉達披露投資版圖：持有逾 6000 萬美元 Applied Digital 最大持股仍是 Arm

今日港股表現相對平穩，恒指微跌 0.05%，穩在 60 日線附近。儘管 A 股和美股全線下跌，但港股受到兩件大事的影響，表現出一定的韌性。美聯儲鷹派言論傳遞出不降息信號，市場反應正常。內地經濟指標回升，工業增加值和服務業生產指數均有所增長，顯示出經濟的改善跡象。

智通港股解盤 | 兩件大事促港股走穩 特立獨行個股再度發力

工商銀行高級業務總監熊燕因年齡原因提交辭呈，已辭去職務。她與董事會無不同意見，且無需通知股東及債權人。熊燕自 1984 年加入工行，曾擔任多個重要職務，自 2020 年 4 月起任高級業務總監。工行對其在任期間的貢獻表示感謝。

“宇宙行” 高管變動，工行高級業務總監公告離任

極氪昨晚發佈三季度業績，業績本身由於銷量明牌，而銷量趨勢本身由於新款 SUV 7X 的推出，銷量趨勢走得也算不錯。核心增量信息上汽車業務毛利率邊際小幅上行，也在預期之內。本身業績算是無坑無喜，關鍵問題就出在公司在業績會上放了一個驚天大消息——極氪要買下 51% 的股權，合併掉領克！當然，如果是真正意義上捂得嚴絲合縫的絕對保密消息也沒什麼，畢竟在海豚君看來，減少了跨業務的摩擦，算是好事...

極氪：一夜暴跌近 25%，吞下領克是禍是福？

阿里巴巴 2025 財年 Q2 營收 2365.03 億元，上年同期 2247.9 億元。阿里巴巴 2025 財年 Q2 淨利潤 438.74 億元，上年同期 277.06 億元。

下週一，日本央行行長植田和男將舉行新聞發佈會。大多數經濟學家預計日本央行今年不會再次加息，但近 90% 的經濟學家預計，到明年 3 月底利率將上升。

日元跌跌不休！日本央行行長下週將釋放 12 月加息信號？

資管 “代幣化” 意味着所有股票、債券和大宗商品等資產都將轉化為代幣，機構通過自動化的後台流程在統一的數字賬本上進行跟蹤管理，該平台可以全天候運行，所有交易都能實時完成。目前，包括貝萊德、駿利亨德森等知名對沖基金已經開始嘗試 “代幣化” 舉措。

如果説 “資管 2.0” 核心是 ETF，那 “資管 3.0” 會是：“代幣化” 嗎？

摩根士丹利在 2024 年第三季度的持倉報告中顯示，蘋果成為其最大重倉股，持倉 2.31 億股，市值約 539.30 億美元。總持倉市值為 1.38 萬億美元，環比增長 0.79%。該基金減持了英偉達和亞馬遜，分別持倉市值為 400.41 億美元和 297.26 億美元。前十大持倉股佔總市值的 20.43%。

大摩 Q3 持倉：蘋果成頭號重倉股 減持英偉達、亞馬遜

摩根大通發佈了截至 2024 年 9 月 30 日的第三季度美股持倉報告，持倉總市值為 1.31 萬億美元，環比增長約 7%。前十大重倉股中，微軟穩居第一，持倉市值約 591 億美元。小摩在第三季度增持了 582 只個股，減持 2465 只個股，顯示出對科技股的持續看好，尤其是 AI 相關公司。

小摩 Q3 美股持倉出爐：微軟穩坐頭號重倉股 AMD 等熱門 AI 芯片股遭減持

巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司在 2024 年第三季度繼續減持蘋果股票，持倉規模降至 2663.79 億美元，較前季度減少約 136 億美元，已連續三季度下降，創兩年來新低。同時，現金儲備達到 3252 億美元，未進行股票回購。伯克希爾在第三季度新進 2 只股票，增持 2 只，減持 6 只，清倉 3 只，前十大持倉股中蘋果仍為第一大重倉股，市值約 699 億美元。

持倉規模三連降！巴菲特三季度繼續拋售蘋果，建倉達美樂披薩

招商銀行正式開啓 2025 校園招聘冬季場，面向 2025 屆畢業生。此次招聘包括管理培訓生、智能科學研發方向及遠程客户經理崗。簡歷投遞截止日期為 12 月 1 日。冬季招聘的開啓為應屆生提供了更多機會，緩解了就業壓力。

秋招後又有冬招，招商銀行開始加碼招攬人才了？

拼多多在財報後股價大跌近 30%，引發資本大佬加倉。儘管市場定價看似充分，但拼多多的市盈率僅為 10 倍，令人質疑其定價是否偏低。黃崢強調消費升級應惠及更多人羣，拼多多的崛起挑戰了傳統電商格局，致力於讓下沉市場的消費者享受更好的商品。

拼多多為什麼只給 10 倍 PE？

花旗將今年中國 GDP 增長率預測上調至 5%。

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，該公司於 2024 年 11 月 14 日斥資 1997.44 萬美元回購 176.24 萬股股份，每股回購價格為 11.25-11.44 美元。

阿里巴巴-W11 月 14 日斥資 1997.44 萬美元回購 176.24 萬股

野村認為，隨着美國對外負債大幅攀升，美元資產的安全性被質疑，外國投資者可能會要求更高的回報率，從而將推高美國的利率。長遠來看，美國長債收益率上行的風險似乎比美元大幅貶值的風險高得多。

“川普 2.0” 會摧毀美元霸權嗎？野村：美債收益率上升的風險遠大於美元大幅貶值

11 月 15 日，港股市場北水成交淨買入 9.22 億港元，騰訊獲淨買入 6.3 億港元。港股通 (滬) 淨賣出 15.16 億港元，港股通 (深) 淨買入 24.38 億港元。阿里巴巴、米團等科技股也受到追捧。大華繼顯指出，騰訊第三季盈利超預期，收入同比增長 8%。中信建投認為港股回調幅度充分，未來可能迎來上漲行情。

北水動向 | 北水成交淨買入 9.22 億 科網股持續受捧 內資繼續加倉騰訊超 6 億港元

Nvidia 已成為人工智能市場的領導者，其 GPU 在數據中心佔據主導地位，並因強勁的需求而價格高昂。然而，該公司面臨着重大威脅，不僅來自於像 AMD 這樣的外部競爭對手，更重要的是來自內部競爭，因為微軟和亞馬遜等主要客户開始開發自己的人工智能解決方案。這可能會挑戰 Nvidia 的市場地位和增長軌跡，儘管其銷售和增長率令人印象深刻

這是幾乎無人提及的對 Nvidia 人工智能（AI）主導地位的最大威脅

一枚比特幣可以換多少黃金？以 “比金比” 追蹤兩種資產的價格變化｜財料

“股神” 巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司在第三季度對達美樂披薩和 Pool Corp 進行了新的投資，分別持有 128 萬股和 40.4 萬股，價值約 5.49 億美元和 1.52 億美元。投資後，達美樂和 Pool 股價分別上漲 6.9% 和 5.7%。同時，伯克希爾的現金和等價物達到 3252 億美元，顯示出其在進行投資的同時也在積累現金。

新買兩隻股票！“股神” 巴菲特終於出手

資深市場專欄作家 James Mackintosh 發文稱，比特幣本身就幾乎不受監管壓力，放鬆監管後市場對其他加密貨幣需求增加，可能會導致比特幣資金外流。此外，特朗普的對加密貨幣的支持承諾也未必能實現。

特朗普真的利好比特幣嗎？未必

特朗普勝選後，美元、美股和小盤股通常會走強。但在川普 1.0，也就是 2016 年至 2020 年這四年裏，美元、小盤股等表現不佳，未能如預期那樣上漲，而美股的上漲更多是歸功於科技股強勢。分析認為，“特朗普交易” 不等於 “特朗普投資”，它更多是市場的短期反應而非長期趨勢。

2016 版的 “特朗普交易”，之後全部反轉了，這一次呢？

一位華爾街分析師預測，蘋果在未來 12 到 18 個月內可能達到 3 萬億美元的市值，這得益於 iPhone 16 的預期成功及其人工智能功能的整合。儘管近期銷售放緩，蘋果仍在智能手機市場中佔據主導地位，擁有 3 億部使用超過四年的活躍 iPhone。iPhone 16 的先進功能，包括增強的相機特性和蘋果智能，預計將引發顯著的升級週期，可能導致 240 百萬部 iPhone 的銷售和可觀的收入增長

根據一位華爾街分析師的説法，未來 12 到 18 個月內，這隻超級增長股將達到 4 萬億美元（提示：不是 Nvidia）

Tepper 旗下基金對中國倉位較上季度提升了 12 個百分點至 38%，其中減少了約 5% 的阿里股票，百度、中國大盤股 ETF、中概互聯網指數 ETF 的倉位也有所減少，增加了近一倍多的拼多多股份以及部分京東、貝殼的股份。

大呼 “買入中國” 的 David Tepper：減持阿里，增持拼多多、京東

美股盤前，部分中概股上漲，京東漲超 2%，蔚來漲近 1%，理想汽車、富途控股微漲。

Natera 的倉位較上季度大幅增加 80.61%，德魯肯米勒還新建倉了博通、銀行股和醫藥股，同時清倉了新聞集團和電信公司 Liberty Global、減持微軟。

德魯肯米勒三季度大幅調倉：建倉美國銀行股、博通，繼續加倉 “頭號持倉” Natera

Applied Digital 盤後一度飆漲超 4%，文件顯示英偉達持有該公司約 3% 的股份。該公司專注於設計和運營數據中心，旨在支持高性能計算和 AI 應用，第一財季營收同比增長了 67%。

英偉達入股，這隻 AI 股盤後大漲

黃仁勳認為未來 AI 將會往兩個方向發展：能力的可擴展性和多模態，以及應用的 “寒武紀大爆發”，未來 AI 代理和機器人技術將是未來最受歡迎的兩種人工智能。英偉達未來佈局聚焦於 AI 技術和生態系統合作，通過加速計算和 GPU 強化 CPU，同時提供豐富的軟件和庫支持 AI 發展，並通過企業合作推動新工業革命，使每家公司都能生產自己的 AI。

英偉達對 AI 的理解和佈局，黃仁勳在這裏講清楚了

提議要求，美國購買 100 萬枚比特幣，按當前市場價格計算，將耗費約 900 億美元。理論上，美聯儲有足夠的黃金購買 100 萬枚比特幣，且還能剩下很多。這位盟友表示，特朗普已經認可了儲備的想法。

特朗普盟友提議：賣黃金儲備，買 100 萬枚比特幣！

中國香港三季度 GDP 同比終值 1.8%，預期 1.8%，初值 1.8%。

據知情人士透露，美國聯邦貿易委員會 (FTC) 正準備對微軟雲計算業務的反競爭行為展開調查。消息人士稱，該機構正在調查有關該軟件巨頭可能濫用其在生產力軟件領域的市場力量的指控，通過實施懲罰性許可條款來阻止客户將其數據從 Azure 雲服務轉移到其他競爭平台。報道稱，正在審查的策略包括大幅提高離開用户的訂閲費，收取高昂的退出費，以及據稱使其 Office 365 產品與競爭對手的雲不兼容。FTC 拒絕置評，微軟沒有立即回應置評請求。

傳 FTC 計劃對微軟雲計算業務反競爭行為展開調查

港股收盤，恒指收跌 0.05%，恒生科技指數收漲 0.22%，網易績後收漲 12.13%，嗶哩嗶哩績後收跌 10.04%。

隨着大選風險消散，投資者紛紛湧入美國股市，押注風險更高的股票，推動美股上漲。自 11 月 5 日大選投票以來，標普 500 指數上漲 3%。期權交易員從防禦姿態轉向看漲，市場預期共和黨將控制國會，推動經濟議程。每日看漲期權成交量與看跌期權比例為 1.5 比 1，波動性指數降至近四個月低點。

大選風險消散，投資者瘋搶風險資產！美股漲勢已無障礙？

華爾街預測人士曾認為美聯儲降息將導致投資者從貨幣市場基金中撤出現金，但實際情況相反。儘管降息和股市上漲，投資者仍不斷將現金投入貨幣基金，導致其總資產首次超過 7 萬億美元。貨幣市場基金提供穩定的幾乎無風險收入，吸引了許多家庭和機構投資者。隨着美聯儲可能不再進一步降息，華爾街人士預測美國人對現金的熱愛不會很快消失。

預測全錯！7 萬億美元資金走勢令華爾街大跌眼鏡

經濟學家 David Rosenberg 警告稱，推動美國股市牛市的主要因素已接近極端，未來回報將大幅降低。他指出，標普 500 指數的市盈率高於歷史平均水平，且企業盈利增長的可能性不大。此外，税率和利率的下降空間也有限，可能會對股市產生下行壓力。Rosenberg 認為，股票市場的動力所剩無幾。