小米集團（1810.HK）於北京時間2024年11月18日晚的港股盤後發佈了 2024 年第三季度財報（截止2024年9月），要點如下：1.整體業績：收入&amp;毛利率，都好於預期。小米集團本季度總營收925億元，同比增長30.5%，好於市場預期（904億元）。公司本季度的收入增長，主要來自於手機及IoT傳統業務的增長和汽車業務增長的雙重帶動。$小米集團(ADR).US 本季度毛利率20.4%...

揚眉吐氣，“超級小米” 駕到

理想在智駕路上狂奔

納斯達克金龍中國指數盤初漲超 0.8%，熱門中概股拼多多漲 3%，極氪、網易、B 站、小鵬至少漲 2.2%，蔚來漲 1.5%，房多多則跌 2.3%。

萬洲國際計劃分拆史密斯菲爾德食品有限公司，獨立上市於美國交易所，預計估值不少於 53.8 億美元。史密斯菲爾德曾於 1999 年至 2013 年在紐約證券交易所上市，此次重回美股，萬洲國際將於 12 月 6 日召開股東大會討論分拆事宜。分拆後，萬洲國際股東將獲得相應的股份。

萬洲國際擬拆分史密斯菲爾德獨立上市 時隔 11 年重回美股，估值預期不少於 53.8 億美元

野村預計，美聯儲在 12 月將暫停降息，並在 2025 年重啓降息，成為第一家預計美聯儲下月不降息的大型投行。野村同時預計關税政策將在特朗普就職後不久宣佈，並在夏季前推高實際通脹，因此明年六月會議上降息的窗口期較窄。

12 月難降息？野村：關税衝擊，最早明年夏天實際通脹就將大漲

廣汽準備大幹一場

據報道，蘋果正在評估 “製造自有品牌電視機” 的可能性。這家科技巨頭幾年前就考慮過生產電視機，在 2011 年沃爾特·艾薩克森出版了蘋果前首席執行官史蒂夫·喬布斯的傳記後，這種猜測達到了巔峯。喬布斯告訴艾薩克森：“我想製造一種易於使用的集成電視機。它將與你所有的設備和 iCloud 無縫同步。用户再也不用擺弄複雜的 DVD 播放器和有線電視頻道遙控器了。它將擁有你能想象到的最簡單的用户界面。我終於破解了。” 蘋果目前提供 Apple TV 4K 機頂盒，為用户提供播放流媒體應用的功能。

傳蘋果再次考慮生產自有品牌電視機

美股財報季面臨考驗，零售商財報將影響市場走勢。儘管上週財報季表現良好，但美股仍下跌。投資者關注沃爾瑪、塔吉特等零售巨頭的業績，尤其是假日購物季的表現和特朗普的關税計劃。美國零售聯合會預測 2024 年假日銷售增長將低於去年，預計銷售額達 9890 億美元。消費者支出模式趨於温和，但總體支出仍強勁。

美股迎來考驗！零售商財報能否穩住大盤？聚焦這兩大問題

得益於 EH216-SeVTOL 產品需求和交付量的持續增，第三季度，低空經濟 eVTOL 科技企業億航智能營收大幅飆升，淨虧損同比收窄。億航智能美股盤前漲逾 5%。

盤前漲逾 5%！億航智能 Q3 收入同比增長 347.8%，EH216 系列交付量創季度新高 | 財報見聞

摩根士丹利知名空頭轉為看漲美股，預計標普 500 指數在 2025 年底將達到 6500 點，2025 年 6 月目標價為 5400 點。明年牛市情景下，目標價高達 7400 點。儘管認為股票估值仍高，但市場對基本面信心增強，未來六個月內估值可能上升。預計 2025 年每股收益增長 13%，2026 年再增長 12%。

大摩知名空頭轉多：標普 500 明年最高或飆至 7400 點！

招商證券分析了券商併購的歷史，指出併購案例的共性在於交易雙方多為同一實控人。國資出讓股權是響應監管要求，而民企則是減輕經營壓力。每輪併購與資本市場支持週期相接，政策出台旨在解決行業結構性矛盾，適應新需求。併購將推動行業從 “百花齊放” 向 “頭部做強” 轉變，最終促進創新業務的發展。

招商證券：覆盤歷史，潛在的券商併購有哪些？

週一港股再度領先美股和 A 股，全天震盪上行，收盤漲 0.77%。分析認為，美股表現不佳時，港股有喘息機會。美國政治局勢複雜，拜登允許烏克蘭使用美製導彈打擊俄境內目標，可能加劇俄烏衝突。特朗普的經濟政策人選競爭激烈，財政部長候選人名單擴展。

智通港股解盤 | 市值管理刺激夕陽產業 低空經濟利好再起

港股市場繼續走弱，京東在季報後反彈，受益於家電補貼和零售收入增長超預期；阿里則表現不佳，CMR 同比增長 2.5%，GMV 增長低於行業水平，市場擔憂其份額流失。儘管阿里訂單增長強勁，雙 11 表現良好，但在宏觀疲軟和電商策略趨同的背景下，保持市場份額和提升貨幣化率面臨挑戰。阿里回購規模持續，但需時間提升股價。

港股覆盤：繼續走弱

TCL 華星打出新王牌

野村證券不再預計美聯儲將在 12 月降息，成為第一個暗示美聯儲暫停降息週期的全球券商。該券商預計美聯儲將在 2025 年 3 月和 6 月各降息 25 個基點，並維持明年之前的聯邦基金利率在 4.125%。在經濟增長和通脹上升的背景下，野村證券認為美聯儲將暫停緊縮週期。其他券商如高盛和摩根大通仍預計下個月降息 25 個基點。

第一家放棄美聯儲 12 月降息預期的投行出現了！

摩根士丹利策略師 Michael Wilson 對 2025 年持樂觀態度，預計標普 500 指數明年將達 6500 點，較上週五的 5870 點高出 11%。他認為經濟增長改善和美聯儲降息將推動股市上漲。儘管美國股市估值高，但宏觀經濟形勢好轉和政策變化可能進一步支持市場情緒。Wilson 建議投資者在選擇行業和股票時保持靈活，預測範圍較寬，最壞情況下標普 500 可能跌至 4600 點，最樂觀情況下可達 7400 點。

美股還能漲！大摩知名空頭再度 “倒戈”：明年標普 500 將達 6500 點

摩托行業在海外市場的拓展表現超出預期，成為中國企業獲取超額利潤的重要途徑。儘管國內經濟壓力較大，上市摩托車公司如錢江摩托、春風動力和隆鑫通用在三季度業績上出現加速增長。2024 年上半年，中國摩托車出口額增速達到 18%，顯示出國產品牌在國內外市場的市佔率提升。

出海超預期的摩托行業

國泰君安董事長朱健在 2024 年第三季度業績説明會上表示，公司正積極推進與海通證券的合併重組工作。自交易預案披露以來，相關各方已採取多項措施，確保合併交易的順利進行。2024 年前三季度，公司營業收入和淨利潤均實現同比增長，主要得益於公允價值變動收益的增加。公司將繼續關注投資者回報，並加快向國際競爭力的投資銀行轉型。

國泰君安高管：正和相關各方積極推進和海通證券的合併交易工作

近期在川普當選的擾動下，各類資產波動較大，川普交易上週高潮之後開始回落。在討論交易之前，不妨先看一下目前的基本面。美國方面主要是發佈了10月的物價數據和社會零售數據。一、10月物價——穩中回落，還是軟着陸美國10月核心CPI環比增速0.28%，比上個與的0.31%小幅回落。但這裏有居住成本環比抬頭帶來的影響，如果剔除居住成本看核心服務，能看到更加清晰的回落趨勢...

川普交易退潮，是機會還是坑？

BP 公司宣佈計劃出售風能和太陽能業務並暫停 18 個氫能項目，殼牌重新修訂了低碳能源計劃，包括減少漂浮式海上風電和氫能項目、降低 2030 年的碳減排目標等。他們表示，將專注於那些能夠快速產生利潤的領域。

BP 裁員、殼牌修訂計劃，歐洲能源巨頭放棄低碳之路？

小米集團-W 公佈 2024 年第三季度業績，收入約 925.065 億元，同比增長 30.5%，創歷史新高；經調整淨利潤為 62.52 億元，同比增長 4.4%。1-9 月收入約 2569.01 億元，同比增長 29.9%。手機×AIoT 分部收入為 828 億元，同比增長 16.8%。全球智能手機出貨量達到 4310 萬台，同比增長 3.1%。全球月活躍用户數達到 6.858 億，同比增長 10.1%。

小米集團-W 三季度收入創新高 經調整淨利潤為 62.52 億元 同比增長 4.4%

高盛預計，隨着工資通脹降温，到 2025 年底，美國核心 PCE 通脹率（剔除關税影響）有望降至 2.1%，但加上關税影響後，通脹率將被提升至 2.4%。加徵關税和驅逐移民的政策可能會在 2025 年初拖累經濟增長，但長期而言，減税政策的實施可能會對消費和投資產生提振。

特朗普如何影響美國 2025 年經濟？高盛：通脹 “先降後升”、經濟 “前弱後強”

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 11 月 15 日，該公司斥資 3998.85 萬美元回購 362.88 萬股。

阿里巴巴-W11 月 15 日斥資 3998.85 萬美元回購 362.88 萬股

億萬富翁傑夫·亞斯出售了 Susquehanna 在英偉達的 30% 股份，將資金重新分配到 Meta Platforms，該公司在第三季度的投資增長了 54%。分析師預測 Meta 將實現 22% 的收益，主要受其人工智能舉措的推動，包括對基礎設施的重大投資。儘管在人工智能方面支出較高，Meta 仍報告了 100 億美元的自由現金流，並啓動了分紅計劃。儘管該股票的交易倍數較高，但其長期增長潛力依然強勁，不過對新投資者建議保持謹慎

億萬富翁 Jeff Yass 出售了 Susquehanna 在 Nvidia 中 29% 的股份，並正在大量投資另一隻重要的人工智能（AI）股票

華爾街知名交易員 Tom DeMark 預測美股可能即將見頂。他的分析顯示，道指和標普 500 指數的技術指標接近歷史高點，可能會導致 5% 到 10% 的回調或全面崩潰。DeMark 的 TD 序列指標顯示道指的上行目標為 47045，標普 500 指數的目標為 6118 點。他強調，市場在好消息時達到頂峯，壞消息時觸底。

技術分析大師重磅預言：美股可能即將見頂！

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，該公司於 2024 年 11 月 18 日斥資約 7.03 億港元回購 173 萬股，回購價為每股 401.8 港元-412.8 港元。同日，該公司根據於 2023 年 5 月 17 日採納的 2023 年購股權計劃行使購股權而發行 2.05 萬股。

騰訊控股 11 月 18 日斥資約 7.03 億港元回購 173 萬股

特斯拉已成為最成功的股票之一，早期投資者自首次公開募股以來獲得了 283 倍的回報。以首次公開募股價格購買的一股現在經過股票拆分後相當於 15 股，總價值約為 1,815 美元。特斯拉在美國電動車市場處於領先地位，並正在擴展到電池、太陽能和人工智能技術領域。Ark Invest 預測到 2029 年特斯拉的目標價格為 6,600 美元，這暗示着投資者未來將獲得顯著收益

如果你在特斯拉 IPO 時購買了 1 股特斯拉股票，現在你會擁有多少股

零碳環保面臨高負債和盈利壓力，短期業績難以亮眼。10 月 30 日，該公司更新招股書，計劃在納斯達克上市，發行 250 萬至 375 萬份 ADS，價格區間為 12.80 至 16.00 美元。儘管 2023 年收入增長 34.32% 至 40 億人民幣，但淨利潤大幅下滑 78.1%。2024 年上半年淨虧損縮窄，但收入下降 17.6%。

美股新股解讀 | 負債高企、盈利壓力凸顯，國內最大廢舊家電回收平台零碳環保如何破局？

根據嘉信理財的分析，美聯儲降低通脹至 2% 的目標可能面臨挑戰。儘管整體通脹降温，策略師指出需關注四個信號以判斷物價是否可能再次上升，包括勞動力成本上升、經濟增長強於預期、特朗普的政策提案及美聯儲降息的潛在風險。10 月 CPI 同比上漲 2.6%，高於上月的 2.4%。策略師認為，評估通脹放緩面臨的風險是必要的。

美國通脹 “狼煙再起”？關注這四個信號！

陳果：牛市核心邏輯未破壞，12 月到年初大概率有一波非常可觀的跨年行情，現在是佈局時刻

億萬富翁沃倫·巴菲特已出售伯克希爾哈撒韋在蘋果公司的 67% 股份，減少了超過 6.15 億股的持有量。這標誌着巴菲特淨賣出的趨勢，他對蘋果公司的高估值和停滯不前的產品銷售持謹慎態度。相比之下，巴菲特在達美樂比薩上進行了重大新投資，購買了超過 120 萬股，自 2004 年上市以來，該公司的股價已上漲了驚人的 7000%。這一變化反映了巴菲特在更廣泛的賣出趨勢中採取的選擇性買入策略

億萬富翁沃倫·巴菲特出售了伯克希爾哈撒韋在蘋果公司 67% 的股份，並且正在大量投資一個備受喜愛的消費品牌，該品牌自首次公開募股以來股價已經飆升了 7000%

野村在 2024 年第三季度的持倉報告顯示，其總市值為 436 億美元，環比下降 16.5%。該公司新增 374 只標的，增持 412 只，減持 521 只，清倉 614 只。野村在期權策略上偏向看跌英偉達，減持美元樹，同時在科技股中看漲特斯拉和蘋果，構建了多種期權策略以應對市場波動。

野村 Q3 偏愛期權策略：美股七巨頭中看跌英偉達大舉減持美元樹

美聯儲面臨的最大挑戰是確定中性利率，這一利率既不刺激也不抑制經濟增長。儘管中性利率的具體水平尚不明確，但其對美聯儲政策至關重要。隨着美聯儲降息，較高的中性利率意味着不需要大幅降息來支持經濟。投資者開始接受中性利率較高的觀點，預計未來短期利率將降至 2.75%-3% 區間。

看不見也摸不着，這就是美聯儲面臨的最大挑戰！

高盛認為，2025 年的外匯市場可能以美元的持續強勢為主旋律。政策組合的調整、美國經濟的相對優勢以及全球資本的流入，都為美元提供了支撐。

高盛不再看空美元：2025 年強美元會更持久

特朗普當選美國總統可能使投資者對美國經濟實現 “軟着陸” 的信心複雜化。經濟學家警告，特朗普的高關税和減税承諾可能加劇通脹，增加聯邦赤字壓力，並影響美聯儲的利率政策。投資者對經濟持續增長但通脹壓力加大的預期上升，可能導致更高的利率水平。諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨指出，特朗普的政策將導致通脹螺旋上升。

特朗普 2.0 來勢洶洶，美國經濟 “軟着陸” 懸了？

瑞銀 (UBS) 發佈了截至 2024 年 9 月 30 日的第三季度持倉報告，持倉總市值達 4590 億美元，較上季度增加。微軟為最大重倉股，持倉約 3236 萬股，市值 139 億美元。蘋果和英偉達緊隨其後。瑞銀還大幅增持 SPDR 標普 500 指數 ETF 看跌期權，持倉市值達 76 億美元，增幅 64.21%。

瑞銀 Q3 持倉：微軟仍為頭號重倉股 大舉增持標普 500 指數 ETF 看跌期權

當前美股未見熊市跡象，但飆升的美債收益率或將成局勢轉折點。美銀美林稱，當 10 年期美債收益率突破 5%，投資者往往將從股市轉向債市，限制美股上漲。該收益率已從 9 月中旬攀升 80 基點，不過該行表示目前利率風險可控。

美債收益率飈高，美股還能狂歡多久？

美股 AI 廣告營銷公司 AppLovin 股價年初至今漲幅達 650%，Q3 業績暴漲 46%。信達證券指出，AI 應用的快速發展和推理成本的降低將推動更多 AI 應用的湧現。AppLovin 通過其 AI 推薦引擎 AXON，幫助廣告主實現自動化營銷，提升收入。其他相關公司如 Shopify、Duolingo 等也錄得顯著漲幅，顯示 AI 廣告商業化的潛力。

AI 應用到底在漲什麼？一切要從 Applovin 暴漲説起

大家下午好！我是海豚君。今天港股終於穩住！三大指數集體上揚，恒生指數順利收漲，大A還在繼續調整。以下是今天海豚君重點關注的一些個股消息：1、特斯拉：今天特斯拉夜盤一度漲超6%，主要的利好是來自於外媒報道稱特朗普團隊計劃將“構建完全自動駕駛汽車的聯邦框架”作為美國運輸部的優先事項之一，這項新的法規將推進無人駕駛汽車的發展，很顯然馬斯克管理的特斯拉將會直接受益...

“無人駕駛” 繼續拉漲特斯拉？關注小米今晚放榜｜今日重要消息回顧

港股收盤，恒生指數收漲 0.77%，恒生科技指數收漲 0.32%；銀行股強勢，鄭州銀行漲超 7%。

邁克麗斯股份有限公司（MaxsMaking）是一家專注於定製消費品的製造商，計劃通過首次公開募股（IPO）在美國市場籌集最多 900 萬美元。儘管市場對個性化消費品的需求持續增長，邁克麗斯卻面臨營收下滑和高負債的挑戰，可能存在 “資金不足症” 的風險。該公司預計發行 200 萬股，價格區間為每股 4 至 5 美元，市值約 7700 萬美元。

美股新股前瞻 | 邁克麗斯：定製消費品賽道的 “小而美”，卻身患 “資金不足症”

華爾街預計，英偉達第三財季營收將到達 332.8 億美元，同比增長 84%，數據中心收入將繼續刷新歷史紀錄。然而，長期接近三位數的火箭式增長還能持續多久？英偉達需要一個大驚喜來取悦投資者，關注 Blackwell 的出貨情況。

本週，又到了 “英偉達時刻”！

華爾街權勢掮客 Lutnick 似乎失去競選機會，這促使馬斯克公開力挺稱 Lutnick 能 “真正帶來變革”，並稱競爭者 Bessent 將 “照舊讓美國走向破產”。隨着 Lutnick 表達出對財政部長職位的興趣，市場出現拋售，似乎在告訴特朗普 Bessent 更合適。

“川普 2.0” 關鍵的財長之爭，“馬部長” 公開發聲！力挺之人導致本週華爾街大拋售？

美國銀行在截至 2024 年 9 月 30 日的第三季度持倉報告中顯示，其持倉總市值達 1.20 萬億美元，較上季度增長。微軟和英偉達為前兩大重倉股，分別持倉約 7256 萬股和 2.45 億股。蘋果則被大幅減持，持倉數量減少 34.04%。

美銀 Q3 持倉：微軟、英偉達為前兩大重倉股 大幅減持蘋果

富國銀行在 2024 年第三季度持倉報告中顯示，總市值為 4420 億美元，較上季度增長 7.3%。該行減持了微軟和蘋果的持倉，分別減少 2.06% 和 1.31%。同時，富國銀行新增 450 只個股，增持 2923 只，清倉 410 只。前十大持倉標的佔總市值的 17.95%。

富國銀行 Q3 減持微軟蘋果繼續加倉剩餘 “五巨頭”

花旗集團在 2023 年第三季度的持倉總市值達到 1730 億美元，環比增長 11%。該季度新增 394 只個股，增持 3271 只，減持 1444 只，清倉 288 只。前十大持倉中，羅素 2000 指數 ETF 看跌期權為最大持倉，持有約 2766 萬股，市值約 61.11 億美元。微軟的持倉則減少至約 906 萬股，市值約 38.99 億美元。

花旗 Q3 大舉加倉特斯拉、羅素 2000ETF 看跌期權 減持微軟

自 10 月以來，外國投資者已拋售超過 130 億美元的印度股票。在對盈利增長勢頭的擔憂下，高盛認為印度的痛苦將從糟糕變得更糟，通脹高企或將進一步影響消費放緩。花旗也下調了對印度股市的評級。

高位下挫 10%，印度股市泡沫崩了？高盛警告可能還會更糟

英偉達將於北京時間週四公佈 2025 財年第三財季業績，預計營收同比增長 84%，達到 332.8 億美元，淨利潤 174.5 億美元。分析師普遍看好其業績，認為將推動全球股市對人工智能的投資熱情。英偉達股價自年初以來幾乎翻了三倍，反映出市場對其 AI 芯片的強勁需求。

財報前瞻 | “地球最重要股票” 英偉達業績即將放榜！“AI 信仰” 再掀巨浪？

阿里巴巴-W 股價盤中跌超 2%，觸及近兩個月低位，現報 85.85 港元，成交額 47.56 億港元。2025 財年第二財季財報顯示，營收 2365.03 億元，同比增長 5%；Non-GAAP 淨利潤為 365 億元，同比下降 9%。高盛認為季績符合預期，股價反應輕微負面，主要因淘寶 - 天貓 GMV 增長低於預期。管理層對第三財季指引樂觀，預計 CMR 增長將加快。

理解市場 | 阿里巴巴-W 盤中跌超 2% 股價見近兩個月低位 機構指其次財季業績無大驚喜

高盛認為，做多黃金是 2025 年大宗商品的 “Top Trade”，近期的回調提供了 “買入良機” ，在央行買盤和美聯儲降息的提振下，維持對黃金 3000 美元/盎司的 2025 年年底目標價，意味着金價仍有 17% 的上漲空間。