擁有 Chrome 對谷歌的廣告業務至關重要。今年三季度谷歌廣告收入將近佔母公司總營收的 75%，搜索業務收入又佔廣告收入的 75%。媒體稱反壟斷官員還考慮過更嚴厲的選擇：強迫谷歌出售安卓。

如果法官要求谷歌賣 Chrome，值多少？200 億

高盛預計美聯儲將在 12 月及 2025 年初繼續降息，儘管市場對降息幅度和節奏存在分歧。高盛認為，2025 年將是利率敏感型資產的 “豐收之年”，特別是小盤股和債券。小盤股對利率變化更敏感，估值更具吸引力，預計將迎來命運逆轉。

高盛仍預計美聯儲將繼續降息 小盤股值得更多關注

週二美股成交額前 20 中，英偉達收高 4.89%，成交 323.72 億美元，預計週三公佈財報。特斯拉收高 2.14%，成交 301.78 億美元，CEO 暗示新車型開發。超微電腦大漲 31.24%，成交 65.12 億美元，累計上漲超過 50%，並提交合規計劃。MicroStrategy 收高 11.89%，成交 209.4 億美元，連續三日上漲逾 30%。

11 月 19 日美股成交額前 20：超微電腦大漲逾 30%，公司提交合規計劃

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲到 12 月維持當前利率不變的概率為 40.9%，累計降息 25 個基點的概率為 59.1%。到明年 1 月維持當前利率不變的概率為 30.4%，累計降息 25 個基點的概率為 54.5%，累計降息 50 個基點的概率為 15.2%。

美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率為 59.1%

比特幣跌破 9.2 萬美元關口，較早前的歷史高點回落近 2000 美元。

英偉達的股票在週二上漲了 4.9%，主要受到分析師在季度報告前上調目標價的推動。Truist 的 William Stein 上調了目標價，暗示有 19% 的上漲空間，理由是數據中心市場需求強勁。Stifel 的 Ruben Roy 也維持了買入評級，並將目標價上調 28%，預測英偉達將超出盈利預期。該公司預計 2025 年第三季度的收入增長將達到 79%，投資者對毛利率和即將發佈的 Blackwell AI 處理器充滿期待。英偉達的股票交易價格為明年收益的 33 倍，反映出其在人工智能處理領域的強勁地位

為什麼英偉達的股票在週二再次上漲

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.8%，熱門中概股小鵬初步收跌 3.5%，B 站跌 3%，網易和發行美元債的阿里跌超 2%，極氪和房多多跌超 1%，拼多多則漲 0.3%。

期權交易員們預計，在英偉達公佈季度業績後，其股價將出現 8.5% 的波動，市值波動規模或接近有史以來最大。交易員們認為英偉達股價向上大幅波動的概率略高於向下波動。

重磅財報夜！期權市場定價英偉達市值可能出現 3000 億美元的波動

隨着比特幣 ETF 期權上市，比特幣價格再創新高，最高至 93905 美元/枚，市場預計比特幣 ETF 期權由很大概率會增加金融機構對比特幣的敞口。期權合約允許投資者在一個特定的價格和預定的時間買入或賣出一種資產。Genesis 前市場洞察主管 Noelle Acheson 表示，雖然芝加哥商品交易所已經提供比特幣期權，但比特幣 ETF 現貨期權對散户和金融機構來説都是一件大事。更深入的在岸衍生品市場將提高日益增長的市場複雜性，這將增強投資者對比特幣的信心，帶來新的投資羣體，同時實現更多樣化的投資和交易策略。此外，早前有關親加密貨幣的霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）將被特朗普提名為商務部部長的報道也助推了比特幣走高。

親加密貨幣人選將執掌美國商務部、ETF 期權上市推動比特幣再創新高

距離蘋果發佈改進版 Mac Mini 設計僅過去了幾周，微軟推出其首款小型雲 PC“Windows 365 Link”，售價 349 美元。該電腦旨在讓公司員工可即時、安全地連接到 Windows 365 服務，無需本地數據或管理員權限，用起來簡單又安全。

微軟發佈超便捷雲 PC：一鍵連接雲端，隨時隨地訪問桌面

微軟表示，Azure AI Foundry 將免費提供，以吸引企業客户更多地購買其雲服務。同時，該公司還發布了 365 Copilot 的新功能，可讓用户自動化處理重複任務。

微軟發佈一站式 AI 開發工具，6 萬 Azure AI 用户，可輕鬆切換大語言模型

硅谷初創公司 d-Matrix 週二宣佈，已經開始發貨他們的第一個 AI 芯片，預計明年大量出貨。d-Matrix 的新芯片就像是個超級大腦，能夠幫助很多不同的人同時和 AI 交流，讓 AI 系統更快更好地回應用户的請求，特別是在視頻生成和聊天機器人這些方面。目前 d-Matrix 已累計獲得超過 1.6 億美元的融資，其中包括微軟風險投資部門的投資。

微軟投資的初創公司 d-Matrix 推出首款 AI 芯片

以下是$唯品會(VIPS.US) 2024年三季度的財報電話會紀要，財報解讀請移步《唯品會：躺平苟住，不想贏也就不會輸》一、財報核心信息回顧：二、財報電話會詳細內容2.1、高管層陳述核心信息：第三季度業績基本符合我們的預期目標，Q3銷售額的下降反映出非必需品類商品銷售的疲軟態勢，消費者面臨着越來越大的壓力，這壓制了他們的非必需品支出。從積極的方面來看，SVIP會員增長仍然強勁...

唯品會：2025 年會變好嗎？（3Q24 電話會）

英偉達的股票今年上漲了 187%，這得益於人工智能熱潮中對其 GPU 的強勁需求，尤其是在數據中心領域，該領域在 2025 財年第二季度佔其收入翻倍的 88%。然而，在過去五個季度中，該領域的季度銷售增長已從 141% 放緩至 16%。投資者應關注即將於 11 月 20 日發佈的第三季度報告，以尋找銷售增長復甦的跡象，特別是考慮到新款 Blackwell 芯片的預期影響

每位英偉達投資者都應密切關注這個數字

美國 10 月獨棟住宅建造數量大幅下滑 6.9%，年化率降至 97 萬户，創 2008 年以來低位。儘管營建許可略有上升，但受颶風影響及抵押貸款利率上升，反彈可能受限。美聯儲降息後，抵押貸款利率初期下降，但因經濟數據強勁及政策擔憂，利率已回升。房屋建築商信心指數升至七個月高點，主要因對共和黨減輕監管的預期。

美國 10 月獨棟住宅建造數量下滑 新房供應量處於 08 年來低位水平

喪了快三年，小鵬終於要殺回來了？

證監會主席吳清表示資本市場長期向好的底層邏輯將更加穩固。美國 10 月新屋開工環比下降 3.1%，創三個月新低。普京簽署法令批准新版核威懾政策。歐洲央行可能在 12 月降息 25 個基點。沃爾瑪 Q3 營收和利潤超預期，股價盤前漲近 4%。小鵬汽車 Q3 淨虧損收窄 53.5%。微博美股盤前漲近 6%。市場避險情緒升温，黃金價格突破 2630 美元。

週二美股盤前你需要了解的全球要聞

美聯儲主席鮑威爾表示，他希望觀察即將上任的特朗普的政策後再預測其對經濟的影響。他在新聞發佈會上強調不進行猜測，與 2016 年特朗普當選時的態度不同。鮑威爾對未來的財政政策持謹慎態度，認為美聯儲在應對通脹方面的工作尚未完成，且財政刺激的時機和方式充滿政治風險。

鮑威爾謹慎觀望 “特朗普 2.0” 市場擔憂美聯儲再次犯錯

沃爾瑪三季度營收同比增長 5.5% 至 1696 億美元，預期 1675 億美元，三季度經調整每股收益同比增長 14% 至 0.58 美元，預期為 0.53 美元。

沃爾瑪 Q3 營收和利潤雙雙超預期，再次上調營收指引，盤前漲近 4% | 財報見聞

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 10 月新屋開工、美國 10 月營建許可、加拿大 10 月 CPI 數據。

英國競爭與市場管理局（CMA）批准谷歌與人工智能公司 Anthropic 的合作關係，認為該交易不符合全面調查的規定，避免了進一步審查。CMA 表示，谷歌對 Anthropic 沒有 “實質性影響”。此合作關係在谷歌承諾投資 20 億美元后受到關注，CMA 對科技巨頭在人工智能領域的投資表示擔憂。與此同時，亞馬遜對 Anthropic 的投資已獲批准，而微軟對 OpenAI 的投資仍在審查中。

英國反壟斷機構批准谷歌與 Anthropic 合作關係

北京時間11月19日美股盤前，$唯品會(VIPS.US) 發榜了2024年3季度財報，概括來看收入和經營利潤雙雙約10%上下的下滑，業績表現無疑較差，但市場對此已充分預期，詳細要點如下：1、本季度唯品會GMV實現401億，同比下滑6%，相比上季度的0增長進一步走弱。由於公司已給出了偏弱的指引口風，相比市場預期的406億，勉強in-line。價量因素上，本季度唯品會的訂單量同比下滑了9%...

唯品會：躺平苟住，不想贏也就不會輸

BCA Research 警告，市場對特朗普再次執政將帶來超高速增長的預期可能是錯誤的，投資者應規避風險。儘管美股在特朗普當選後上漲，但研究指出，當前經濟背景與 2017 年大相徑庭，通脹和利率均在下降，勞動力市場出現惡化跡象。策略師胡安·科雷亞認為，市場對特朗普政策的樂觀預期可能被高估，且其減税政策是否能推動經濟增長仍不明朗。

華爾街歡迎特朗普回宮，但這一次可能錯付了？

微博第三季度營業收入為 4.645 億美元（約合 32.94 億元人民幣），同比增加 5%。淨利潤為 1.306 億美元，每股攤薄淨收益 0.50 美元。

微博 Q3 利潤同比大增 68.5%，會員、遊戲收入表現強勁 | 財報見聞

高盛上調 2025 年底標普 500 目標至 6500 點，預計經濟增長和企業盈利強勁推動該指數上漲 10.3%。高盛首席股票策略師 David Kostin 指出，2025 年美國 GDP 將增長 2.5%，企業盈利增長 11%。同時，分析師警示美股面臨上行和下行風險，預計 “美股七巨頭” 表現將優於其他成份股，但差距為七年來最小。

高盛加入唱多隊伍！上調 2025 年底標普 500 目標位至 6500 點

貝萊德的債券主管 Rick Rieder 表示，儘管美股估值接近歷史高位，但由於缺乏賣家和公司回購支撐，股價仍有上漲空間。他指出，401(k) 退休計劃資金和薪水流入股票市場，且大公司回購了萬億美元的股票，減少了供應，推高了每股價值。Rieder 認為，市盈率可能會恢復合理水平，儘管目前估值過高，但美股的自然趨勢是上漲。

貝萊德：儘管估值較高，但美股還有上漲空間

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）定於2025年11月20日公佈其第三季度業績，投資者對此寄予厚望。購買的理由包括英偉達在超越盈利預期方面的歷史記錄，以及來自亞馬遜和微軟等主要客户對其 GPU 需求的積極信號。然而，潛在的擔憂包括超越預期是否足以推動股價上漲，正如第二季度所見，以及其新款 Blackwell GPU 報告的過熱問題，這可能會影響投資者信心。分析師將密切關注第三季度電話會議，以獲取對這些問題的保證

在週四之前大舉買入英偉達股票的兩個理由——以及兩個暫緩買入的理由

印度競爭監管機構限制 Meta Platforms 在 WhatsApp 及其他應用程序之間共享廣告數據，並對其處以 2540 萬美元的罰款。Meta 計劃對此命令提起上訴，數據共享限制將持續五年。該決定源於對 WhatsApp 2021 年隱私政策的調查，該政策允許 Meta 與子公司共享數據。印度用户只能選擇接受該政策或退出 WhatsApp。Meta 表示，更新並未改變用户個人信息的隱私。

印度限制 WhatsApp 數據共享 Meta 擬提起上訴

在小鵬 MONA M03 和小鵬 P7+ 兩大爆品，和海外出口銷量居新勢力第一的加持下，小鵬汽車給出史上最強的單季度交付指引，Q4 有望交付 87000 至 91000 台新車。

小鵬汽車 Q3 淨虧損收窄 53.5%，Q4 交付指引創史上最強 | 財報見聞

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 11 月 18 日斥資 3999.1 萬美元回購股份 359.84 萬股，每股回購價格為 10.98-11.19 美元。

阿里巴巴-W11 月 18 日斥資 3999.1 萬美元回購 359.84 萬股

億萬富翁菲利普·拉豐特已出售 Coatue Management 在英偉達的 80% 股份，顯著減少了他的持股。這一舉動是在對英偉達的競爭和內部人士拋售的擔憂中進行的。相反，拉豐特將對阿里巴巴的投資增加了 895%，顯示出他向歷史上更便宜的人工智能股票轉變。最近的 13F 文件揭示了拉豐特的策略，即儘管英偉達在市場上佔據強勢地位，他仍希望利用人工智能領域的新興機會

億萬富翁菲利普·拉豐特出售了 Coatue 在英偉達 80% 的股份，並轉而大量投資於這隻歷史上價格低廉的人工智能（AI）股票

沃什是自由貿易理念的堅定擁護者，曾警告反對債務負擔大幅增加，並支持美聯儲 “保持獨立性”，以上立場都與特朗普此前的表態相左。分析稱，沃什的優勢在於可能會反對一些特朗普的極端關税政策，幫助貿易政策穩定推進。

支持強勢美元和控制債務！認識一下特朗普財長的 “黑馬候選人” 凱文·沃什

投資者預計日元下跌將迫使日本央行轉向鷹派，開始做空債券、買入銀行股，併為下月加息做準備。美元兑日元匯率接近干預水平，市場對日本央行的關注度上升。對 12 月加息的預期已從可忽略不計上升至 54%。東京銀行股上漲約 13%，中型股和銀行股受益於薪資和利率上升，日元疲軟可能帶來更好的盈利前景。

日元跌勢能否令日本央行 “轉鷹”？ 投資者已重新押注加息

高盛預計，在盈利驅動下，標普 500 將在 2025 年從當前水平上漲 11%，站上 6500 點，日股、歐股和新興市場也還有上漲空間。但考慮到估值過高，高盛建議投資者尋找那些能夠超越市場平均水平的股票，在高增長預期中尋找價值股，在全球範圍內分散風險，關注併購等資本市場活動。

全球股市估值過高！高盛：明年將是 “Alpha” 年，四大投資主題值得關注

小鵬汽車-W 發佈 2024 年第三季度未經審計財務業績，汽車銷售收入 88 億元，同比增長 12.1%；毛利率提升至 15.3%。總收入 101 億元，同比增長 18.4%；淨虧損 18.1 億元，同比增加 53.5%。第三季度交付量為 46,533 輛，較去年同期增加 16.3%。公司表示，未來將專注於 AI 汽車技術研發，推動銷量和毛利的健康增長。

小鵬汽車-W 發佈第三季度業績，汽車銷售收入 88 億元 同比增加 12.1% 毛利率進一步提高至 15.3%

據理想汽車公眾號，2024 年第 46 周 (11.11-11.17)，理想汽車周銷量達 1.23 萬輛，連續 30 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。

理想汽車-W：第 46 週週銷量達 1.23 萬輛

億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒出售了他所有的英偉達股票，理由是估值過高，並對這一決定表示遺憾。他轉而投資於博通，這是一家快速增長的人工智能網絡公司，最近進行了股票拆分。由於人工智能需求和收購了 VMware，博通的收入激增了 47%，預計將繼續增長。德魯肯米勒認為這兩家公司都有強大的潛力，但在當前估值下，他認為博通是更具吸引力的投資

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒剛剛賣掉了他所有的英偉達股票，併購買了這隻快速增長的人工智能股票

英偉達的現金儲備已達 350 億美元，可能再次考慮併購。受益於 AI 熱潮，該公司市值 3.6 萬億美元，現金增長了 5 倍。預計未來兩年自由現金流將達 2000 億美元，股息和回購將消耗約 600 億美元，淨額將增加 1400 億美元。儘管面臨監管挑戰，英偉達仍有可能在新一屆特朗普政府下進行收購。

手握 350 億美元現金 英偉達將開始買買買？

Meta Platforms 已經轉變為生成性人工智能的領導者，得益於其 Llama 大型語言模型和 Meta AI 聊天機器人，後者擁有超過 5 億的月活躍用户。儘管其 Reality Labs 部門遭遇重大虧損，Meta 的廣告收入在第三季度激增 19%，推動了 43% 的強勁營業利潤率。憑藉 27 的競爭性市盈率和快速增長，儘管生成性人工智能領域存在不確定性，Meta 的股票仍被視為具有吸引力的買入機會

億萬富翁馬克·扎克伯格已將 Meta Platforms 轉變為生成式 AI 的領導者。但這隻股票值得購買嗎？

天風證券發佈研報指出，騰訊控股加快全球擴張，雲服務基礎設施已覆蓋 58 個可用區，海外客户超 10000 家。遊戲業務短期收入增長加速，視頻號廣告和金融科技業務也有望支撐中期收入。騰訊通過數字生活、內容和科技服務等方向，推動國際業務發展，海外遊戲收入佔比從 2019 年四季度的 23% 提升至 2023 年 30%。

天風證券：騰訊控股加快全球擴張 數字生態先行

港股收盤，恒生指數收漲 0.44%，恒生科技指數收漲 1.23%；鋰礦股午後拉漲，贛鋒鋰業收漲 13.28%、天齊鋰業收漲近 10%。

以下為攜程2024年第三季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《“玩出” 國門，攜程依舊好樣的》一、財報核心信息回顧：二、財報電話會詳細內容2.1 高管層陳述核心信息：1、中國旅行市場：中國旅遊市場在2024年第三季度表現出色，國內外旅遊均強勁復甦。國慶假期期間，旅客出行和旅遊預訂量超過疫情前水平。用户偏好顯示家庭旅行、美食、文化和季節特色旅遊需求增長。年輕羣體更傾向於在旅遊上消費...

攜程：2025 年有沒有驚喜？（3Q24 電話會）

阿里巴巴主席蔡崇信在香港出席 “國際金融領袖投資峯會” 時表示，集團在香港及紐約雙重主要上市，優勢是可以透過互聯互通機制接觸內地投資者。公司 90% 業務在內地，熟悉公司產品的用家及客户可以投資阿里巴巴。成為雙重主要上市數月，約 4% 公眾持股由內地投資者持有，交易量中 15% 來自內地投資者，為公司帶來很多流動性。蔡崇信稱，人工智能 (AI) 和雲技術就像手同手套的關係。目前公司無論以市場分額或技術計，都是中國最大的雲公司，15 年前出於自身需求而投資雲技術。

蔡崇信：雙重主要上市為阿里巴巴帶來很多流動性

週二，韓國綜合指數小幅上漲 0.27%，報 2475.66 點，市場在英偉達 Q3 財報公佈前保持謹慎。三星電子、SK 海力士、現代汽車等股價下跌，而 LG Energy Solution 上漲 2.61%。分析師樸光南指出，市場關注英偉達的盈利表現，因人工智能仍在推動市場走勢。英偉達將於週三盤後公佈財報，市場將評估全球芯片需求及人工智能熱潮的可持續性。

韓國股市波動不大，英偉達 Q3 財報成為焦點

MicroStrategy 計劃發行 17.5 億美元的 0% 利率可轉換債券，資金將用於購買更多比特幣。該公司股價週一上漲 13%，創下歷史新高。自 11 月 5 日以來，MicroStrategy 股價已上漲超過 65%，主要受比特幣價格上漲的推動。該公司在 10 月 31 日以來通過股票銷售籌集了約 66 億美元用於比特幣購買。新債券發行是其 “21-21 計劃” 的一部分，計劃在未來三年內發行 210 億美元的股票和債券。

MicroStrategy 大手筆：17.5 億美元可轉債換更多比特幣！

小鵬汽車-W 漲近 4%，截至發稿，漲 3.98%，報 52.2 港元，成交額 9.56 億港元。消息面上，小鵬汽車今日將發三季報。摩通大根研報指出，料毛利率會擴張，而行銷、一般及行銷支出持平。該行預期管理層對第四季交付量的指引達 8 萬輛。至於 2025 年，該行料，小鵬汽車將錄銷量增長 119%，至 39.2 萬輛。另外，該行料，P7+ 的銷量會在 12 月達 1 萬輛，而 2025 年總銷量達 12.4 萬輛，預期管理層會在季績會議就明年新車型提供更多細節。里昂發佈研報稱，相信 P7+ 和 M03 將幫助小鵬在 11 月實現 3 萬輛的交付，認為 P7+ 和 M03 的成功證明了小鵬的經濟型 ADAS 策略正在奏效。富瑞指出，“小鵬 P7+” 定價具吸引力，料可實現月銷量 1 萬台，估計年底月銷量將突破 3 萬台。為了反映較樂觀的銷情預測。

理解市場 | 小鵬汽車-W 漲近 4% 今日將披露三季報 小摩看好其毛利率擴張

美銀全球研究公司指出，英偉達的季度財報將成為美國股市近期走向的關鍵因素。分析師表示，英偉達的業績將對市場風險產生更大影響，超越其他經濟數據。預計英偉達將推動標普 500 指數的每股收益增長近 25%。如果財報令人失望，相關個股脆弱性風險將上升。英偉達是科技股 “七巨頭” 中最後一家公佈財報的公司，市場普遍預期其季度銷售額將達到 331 億美元。

美股何去何從，英偉達或掌握最大話語權！

國金證券發佈研報指出，國內基本面改善有望持續 3~4 個月，尤其 M1 回升將增強市場上漲動力。央行降息後，財政政策落地，地方化債壓力減輕，有助於經濟增長。10 月經濟數據已顯改善，房價止跌企穩對資產價格體系重要。海外方面，美國大選影響有限，美聯儲未改降息週期，需關注失業率變化。整體看好 “科技牛” 方向。

國金證券：本輪國內基本面改善有望持續 結構上聚焦 “科技牛”

MarketWatch 定期撰稿人 Mark Hulbert 表示，根據美聯儲模型，目前市場的條件對股市不利，不過無需擔心，因為美聯儲模型的參考價值有限。但是，這並不意味着美股市場沒有被高估，投資者可能有其他理由擔憂股市前景。

美聯儲模型十年來首次 “報警”，美股被高估了麼？

富智康集團盤中漲近 7%，截至發稿，漲 5.75%，報 0.92 港元，成交額 1228.84 萬港元。消息面上，富智康集團此前公佈第三季業績，營業收入及其他經營收入 22.6 億美元，同比跌 5.3%，溢利 543.2 萬美元，而去年同期錄得虧損 2,036.5 萬美元，實現扭虧為盈。公司預計 2024 財年銷售額將同比下降，主要因激烈競爭及客户外包策略變化導致銷售額下降。儘管運營開支有所減少，但低資產使用率仍是主要挑戰。公司預計通過優化客户組合及削減開支等措施，財務業績有望在下半年改善。值得注意的是，11 月 6 日有媒體報道從，知情人士透露，蘋果公司已與富士康展開接觸，商討在中國台灣生產人工智能服務器的相關事宜。鑑於蘋果計劃將生產的服務器主要用於自身需求，因此與富士康討論的生產數量相對較少，目前雙方的談判尚未達成最終協議。