本文對微軟與軟件行業的同行進行了評估，分析了財務指標、市場地位和增長潛力。主要發現包括微軟的市盈率和市淨率低於行業平均水平，表明可能被低估。然而，其市銷率則暗示可能被高估。微軟在 EBITDA、毛利潤和收入增長方面表現強勁，均高於同行，同時其債務與股本比率為 0.21，顯示出穩健的財務狀況。總體而言，分析突出了微軟在競爭市場中的優勢和增長潛力

評估微軟在軟件行業中的競爭力

特斯拉的股價自美國選舉以來已上漲超過 30%，這主要受到首席執行官埃隆·馬斯克與當選總統唐納德·特朗普關係的推動，這可能會影響未來的電動車政策。Wedbush 分析師丹·艾夫斯將特斯拉股票評級為 “買入”，預測與上週五的收盤價相比將上漲近 25%。艾夫斯強調了對自動駕駛車輛的潛在聯邦監管，這可能有利於特斯拉的自動駕駛汽車雄心，並與馬斯克的人工智能願景相一致。艾夫斯的樂觀展望反映了特朗普與馬斯克之間的戰略聯盟，暗示特斯拉股東的前景向好

一位華爾街分析師認為特斯拉的股票將漲到 400 美元。現在是買入的好時機嗎？

華爾街對英偉達的信心依然強勁，儘管部分投資者期望更高。公司第三財季業績顯示其在人工智能領域的主導地位，數據中心收入創紀錄達 308 億美元。分析師斯泰西·拉斯岡將目標價從 155 美元上調至 175 美元，認為未來數據中心市場前景樂觀。儘管存在一些擔憂，英偉達的整體表現仍被看好。

“不必理會噪音！” 華爾街仍對英偉達信心十足

MicroStrategy 將 “BTC 收益率” 作為一項關鍵績效指標，指該公司每股擁有的比特幣數量在前後兩個日期內的百分比變化。今年以來，公司股價已飆升 650%，遠遠超過比特幣價格漲幅。

“漲瘋” 的 MSTR 發明了一個新詞：BTC 收益率

截至 11 月 16 日當週，美國初請失業金人數降至 21.3 萬，創 2024 年 4 月以來新低，低於市場預期的 22 萬。續請失業金人數升至 190.8 萬，高於預期。分析指出，儘管受到颶風和罷工影響，裁員人數仍少，表明勞動力市場韌性。此數據可能影響美聯儲 12 月的降息決策。

美國上週初請失業金人數小幅下降 就業市場仍顯韌性

少壯派全面掌控阿里大權

港股覆盤顯示，蔚來股價今年已跌 50%，面臨品牌競爭風險。儘管 Q3 毛利率提升至 13.1%，但 ASP 同比和環比均下降。公司預計 Q4 銷量增長 16-21%，收入增長 6-9%，毛利率有望提升至 15%。管理層希望明年銷量翻倍，但品牌高端形象受到稀釋。Q3 自由現金流轉正，預計 2026 年實現盈虧平衡。

港股覆盤：腰斬的蔚來

英偉達的業績超出預期，但股價在兩年內漲超 800% 後，華爾街對其未來增長的期待減弱。當前季度營收預期僅比分析師預期高出 4 億美元，顯示出增長勢頭減緩。儘管管理層對新芯片需求表示樂觀，股價反應卻不如預期。市場分析師指出，英偉達需提供更顯著的業績亮點以吸引投資者。

大超預期 “慣例” 失效？英偉達高增速 “神話” 或難以為繼

今日港股走勢不如預期，下跌 0.53%。A 股市場表現也不佳，流動性不足。國務院發佈促進外貿穩定增長政策，刺激外貿類個股如申洲國際和江南布衣。泡泡瑪特業績超預期，收入同比增長 120%-125%。國泰君安與海通證券聯合公告擬議合併，證券類個股情緒未見明顯改善。美聯儲理事表示降息可能仍合適。

智通港股解盤 | 印度股市又出狀況了 可控核聚變站上風口

公司第三季度總交易額為 7368 億元，同比增長 12.5%，其中，存量房交易的 GTV 為 4778 億元，同比增 8.8%。新房交易的 GTV 為 2276 億元，同比增 18.4%。貝殼董事長彭永東表示，10 月平台交易量大幅回升，標誌着市場開始復甦。

貝殼 Q3 淨收入同比增 26.8%，淨利潤同比微降 0.17% | 財報見聞

Maximus, Inc. 公佈了令人失望的第四季度財報，調整後的每股收益為 $0.46，低於 $0.50 的預期，而銷售額為 $13.2 億，超出預期。在盤前交易中，Maximus 的股價下跌了 4.4%，至 $27.99。其他股票也出現下跌，包括 Kura Oncology (-16.7%)、Atkore Inc. (-9.7%) 和 PDD Holdings (-7.1%)。儘管美國股指期貨上漲，但在週四的盤前交易中，幾隻主要股票仍然下跌

Maximus 報告業績疲軟，加入 Atkore、PDD Holdings 和其他在週四盤前交易中下跌的大盤股行列

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 11 月 20 日斥資 3999.34 萬美元回購 368 萬股。

阿里巴巴-W11 月 20 日斥資 3999.34 萬美元回購 368 萬股

華爾街銀行對特朗普放鬆監管的期待可能落空。儘管特朗普當選後美股銀行股上漲，但專家警告，監管機構可能因資源不足而無法有效執行現有監管。美國六大銀行資本超出要求 1240 億美元，特朗普政府的政策變化可能不會立即影響現有監管。拜登任命的強硬監管者可能在特朗普上任後被替換，但其努力不一定會完全消失。

華爾街大行熱盼特朗普放鬆監管 專家警告：別高興太早

美國股指期貨因英偉達令人失望的財報指引而下跌，影響主要指數。英偉達的股價在盤前交易中下跌了 2.6%，波及其他芯片製造商，如高通和英特爾。儘管當前市場疲軟，分析師對潛在的 11 月底反彈仍持樂觀態度。即將發佈的經濟數據包括失業救濟申請和製造業調查。由於地緣政治緊張局勢，原油價格上漲，而亞洲市場下跌，歐洲市場則信號混雜。投資者還在等待德爾公司和 Intuit 的財報

美國期貨走低，因英偉達的收益未能打動投資者：專家表示市場疲軟是 ‘完全正常的’，但 11 月底的反彈仍然有可能

星展銀行預計香港樓價將持平至 2026 年，因整體經濟增長動能不足。儘管美聯儲減息可能刺激交投，但高庫存和未來兩年住宅供應增加約 14% 將對市場造成壓力。經濟前景仍有陰霾，零售業面臨挑戰，地緣政治緊張加劇複雜性。預計明年上半年港元拆息降至 2.88-3.38%，銀行貸款將轉為正增長。

星展：減息利好被庫存高企抵消 料香港樓價或持平至 2026 年

拼多多於 11 月 21 日發佈 2024 年第三季度財報，營收 994 億元，受益於宏觀消費回升。公司加大生態建設投入，推出 “百億減免” 等多項舉措，助力商家降本增效，滿足多元化消費需求。拼多多將繼續執行高質量發展戰略，推動平台及產業生態完善，帶來長遠回報。

拼多多發佈 Q3 財報，全面加速高質量發展，繼續加碼農研科技

拼多多 (Q3) 財報顯示，利潤為 250 億元，環比下降 22%。公司推出多項舉措如 “百億減免” 和 “電商西進”，加大生態建設投資，影響短期財報表現。拼多多強調，未來將繼續投入 “新質供給” 和 “電商西進” 戰略，關注長期價值和回報。

拼多多 Q3 利潤環比下降，將長期投入 “新質供給”“電商西進” 戰

拼多多副總裁：收入增長在競爭加劇和外部挑戰持續的情況下，環比進一步放緩。

盤前一度暴跌近 16%！拼多多：收入環比增長進一步放緩

拼多多美股盤前跌 15%，公司三季度營收不及預估。

拼多多第三季度營收為 993.5 億元人民幣，市場預期為 1028.3 億元人民幣。

特朗普可能會將做空美股作為 “特朗普交易” 的下一個目標，因其經濟政策可能導致預算赤字和通脹上升。儘管經濟增長強勁，選民因生活成本上升懲罰民主黨。特朗普承諾對進口商品徵收高額關税，可能使消費者價格指數增加 1.3 個百分點。儘管如此，股票投資者對特朗普的勝選反應積極，標普 500 指數在選舉後上漲，認為放鬆監管將引發併購潮。

“債券衞士” 虎視眈眈！做空美股將成 “特朗普交易” 下一站？

當科恩在 9 月底的季度大舉進軍華爾街人工智能（AI）寵兒時，他正在向門口展示 Point72 在另一隻 “Magnasient Seven” 股票中擁有的所有股票。

億萬富翁史蒂文·科恩（Steven Cohen）將 Point 72 在 Nvidia 的股份增加了 74%，並拋售了這家雙行業領導者的全部股份

三季度愛奇藝在線廣告、會員服務收入齊降，拖累淨利潤同比下降 52%。公司表示，將優化長視頻產品並將微短劇納入內容組合以增強內容吸引力。

愛奇藝 Q3 營收同比下降 10%，內容發行收入大增 52% | 財報見聞

據中國汽車工業協會統計分析，2024 年 1-10 月，銷量排名前十位的 SUV 生產企業共銷售 746.4 萬輛，佔 SUV 銷售總量的 65.4%。在上述十家企業中，與上年同期相比，一汽大眾、特斯拉和廣汽豐田銷量呈不同程度下降，其他企業銷量均呈不同程度增長。

中汽協：1-10 月銷量前十位 SUV 生產企業共銷售 746.4 萬輛 特斯拉等銷量同比呈不同程度下降

阿里 CEO 吳泳銘整合國內和海外電商，任命蔣凡負責

高盛指出，2025 年美元將 “更強更持久”。美國未來可能實施更廣泛的關税及財政政策調整，這將進一步增強美元的競爭力，並壓制其他 “挑戰者” 貨幣的表現。此外，資本流動的傾斜，以及美國經濟的韌性，都為美元提供了堅實支撐。

高盛展望 2025 全球匯市：“美元更強更久” 時代來臨，關税壓力下非美貨幣 “內外交困”

特斯拉在歐盟的車輛註冊量在十月份下降了 21%，這對其 2024 年的全球電動車交付目標構成威脅。上個月註冊量為 11,088 輛，今年的總註冊量為 192,661 輛，同比下降超過 11%。為了避免年度交付量下降，特斯拉必須在第四季度交付至少 514,926 輛汽車，考慮到當前的銷售趨勢，這一目標相當具有挑戰性。儘管年初至今股價上漲了 37.7%，特斯拉的股票最近仍下跌了 1.2%

特斯拉在歐盟的註冊量在 10 月份下降了超過 20%，這可能會影響其 2024 年全球電動汽車交付目標的實現

Vision Pro 只是過渡產品，蘋果眼鏡可能在 2026 年或 2027 年推出。

對話《空間計算》作者：喬布斯要是活着，不會發布 Vision Pro，會直接推出蘋果眼鏡

來源：內容綜合自彭博社、半導體行業觀察 英偉達週三預測第四季度營收略高於預期，但仍未能達到一些投資者的高期望，正是這些投資者使其成為全球最有價值的公司。這家總部位於加利福尼亞州聖克拉拉的公司股價在盤前交易中下跌約 3.6%。在常規交易時段，該公司股價收盤下跌 0.8%。Nvidia 即將推出其強大的 Blackwell 系列人工智能芯片，這將在最初影響公司的毛利率，但會隨着時間的推移而改善。Nvidia 首席財務官科萊特·克雷斯 (Colette Kress) 在週三的電話會議上告訴分析師，新系列處理器受到了 Nvidia 客户的歡迎，公司第四季度處理器銷售額將超過最初預計的數十億美元。首席執行官黃仁勳表示：“本季度我們交付的 Blackwell 數量將超出之前的預期。” 克雷斯表示，新芯片生產線的毛利率最初將在 70% 以下，但隨着產量的提高，將上升到 70% 左右。根據倫敦證券交易所彙編的數據，該公司預計第四季度營收為 375 億美元，上下浮動 2%，而分析師的平均預期為 370.9 億美元，但預測值最高可達 410 億美元。

英偉達業績再次狂飆，但令人擔憂

英偉達預測其營收增速將降至 7 個季度最低，未能滿足投資者期望，股價一度下跌 5%。儘管 Q3 業績強勁，總營收同比激增 94%，達到 351 億美元，數據中心部門營收同比大增 112%。英偉達推出 Blackwell 系列 AI 芯片，預計第四季銷售額將超預期。CEO 黃仁勳表示新系統運行良好，毛利率將在 70% 區間低端。

英偉達營收增速將降至 7 季度最低 “AI 信仰” 要熄火了？

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2024 年 11 月 21 日該公司斥資 7.04 億港元回購 172 萬股，回購價格為每股 407.4-411.2 港元。

騰訊控股 11 月 21 日斥資 7.04 億港元回購 172 萬股

埃隆·馬斯克聲稱，傑夫·貝索斯建議投資者出售他們在特斯拉和 SpaceX 的股份，並預測唐納德·特朗普在最近的選舉中會失敗。馬斯克是在訪問特朗普的海湖莊園俱樂部時發表了這一聲明。儘管引發了爭議，馬斯克和貝索斯都沒有澄清他們的立場。選舉後，特斯拉的股價上漲了 36%，而亞馬遜的股價上漲了 1.7%。馬斯克被特朗普任命為新成立的一個工作組的共同負責人，旨在減少官僚主義和浪費開支

埃隆·馬斯克表示，亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯曾敦促特斯拉和 SpaceX 的投資者拋售股份，並預測特朗普會失敗

港股收盤，恒生指數收跌 0.53%，恒生科技指數收跌 1.24%；快手收跌逾 11%。

拼多多宣佈將於 11 月 21 日發佈 2024 年第三季度財報。財報發佈後，公司將於北京時間 20:30（美東時間 7:30）舉行業績會。2024 年第三季度業績預期根據 Visible Alpha 的預期，預計總收入為 1,016 億元，同比增長 48%。

第一上海證券：拼多多第三季度業績前瞻

日本央行行長植田和男表示，央行將認真考慮匯率變動對經濟和物價的影響，並在下次政策會議上可能加息。美元兑日元匯率一度下跌至 154.65，5 年期日本政府債券收益率升至 0.75%。植田和男指出，日元疲軟推高進口成本和通脹，影響了央行的貨幣政策決策。

日元應聲上漲 植田和男稱將 “認真” 考慮匯率對經濟和物價影響

特朗普團隊考慮設立專門負責加密貨幣政策的職位，比特幣日內再創新高。地緣政治局勢升級，避險情緒走升，亞太股市普跌。芯片科技股多數下跌，台積電一度跌 1.5%，SK 海力士跌 1.4%。

亞太股指普跌，日元繼續走強，比特幣突破 9.7 萬美元再創新高

紐約聯儲主席威廉姆斯表示，通脹正在降温，預計利率將進一步下降。他指出，2% 的利率最能平衡美聯儲的就業與物價穩定目標，並認為美國經濟增長良好，勞動力市場處於平衡狀態。威廉姆斯強調，當前貨幣政策限制性，降息是合適的，並希望通脹率能穩定在 2%。他還提到美聯儲的獨立性對實現低而穩定的通脹至關重要。

美聯儲威廉姆斯：通脹正在降温 利率將進一步下降

特斯拉已更新其應用程序，允許用户報告超級充電站的問題，包括積雪和垃圾。此功能旨在通過使客户能夠報告清潔度和可達性等問題來提升電動車充電體驗。特斯拉目前在美國運營超過 28,000 個超級充電端口，並計劃投資擴展其網絡，以反駁關於其衰退的傳言。此次應用更新是特斯拉致力於改善服務和提高充電基礎設施效率的一部分

特斯拉現在允許用户在冬季來臨之前報告積雪、被阻擋的停車位和其他超級充電站的問題

盛寶銀行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示，儘管金價大幅回調，但這是對美國大選買盤的 “健康反應”。近期，COMEX 黃金期貨的管理資金淨多頭減少至三個月低點，且新賣空頭寸的增加不明顯。Hansen 指出，儘管多頭頭寸平倉，但未吸引新的賣空意願，且黃金 ETF 持有量因降息預期降低而減少。

盛寶銀行：黃金投機頭寸下降由多頭平倉推動 未出現大量做空交易

美國司法部要求谷歌剝離其 Chrome 瀏覽器，以應對其在搜索市場的壟斷裁定。該要求旨在創造更公平的競爭環境，並防止谷歌通過收購或合作消除競爭威脅。美國司法部還禁止谷歌與第三方簽訂排他性協議，並要求其每月向技術委員會報告搜索廣告拍賣的變化。這是自 2001 年對微軟提起反壟斷訴訟以來，最激進的科技公司分拆嘗試。

美國司法部提交文件 正式要求谷歌剝離 Chrome 瀏覽器

亞馬遜於週三推出了全新的智能顯示屏 Echo Show 21，這是其目前推出的最大尺寸智能屏，售價 399.99 美元。同時，升級版 Echo Show 15 也發佈，售價 299.99 美元。兩款設備專為牆面安裝設計，適合廚房等空間有限的環境，支持視頻通話、流媒體觀看和智能家居控制，內置降噪技術和優化的自動構圖功能，提升視頻通話體驗。

亞馬遜推出最新智能屏 Echo Show 21

<p>英偉達 (NVDA.O)北京時間11月21日凌晨，美股盤後發佈 2025財年第三季度財報（截至 2024年10月），具體內容如下以下為英偉達2025財年第3季度業績説明電話會紀要，財報解讀請移步《英偉達還是脊樑骨，只是火力近達峯》一、<span class="security-tag" type="security-tag" counter_id="ST/US/NVDA" name="英偉達" trend="">$英偉達(NVDA.US)</span> 財報核心信息回顧： 二、英偉達財報電話會詳細內容2.1、高管層陳述核心信息：1) 業務進展數據中心業務收入情況：- 收入為308億美元...</p>

英偉達：Blackwell 交付量將超過此前的預期（FY25Q3 電話會）

美股區塊鏈概念股，夜盤漲幅靠前。

BTC 大破 9.6 萬美元！四個月 MSTX 漲超 10 倍

分析認為，這一案件的特殊之處在於，受害者主要是華爾街的銀行——為阿契戈斯資本提供資金的多家銀行遭受了約 100 億美元的損失，包括摩根士丹利、瑞銀、瑞士信貸和野村證券。

中概炒爆了的下場：“一代大佬” Bill Hwang 被判入獄 18 年

美國股指期貨漲跌不一，投資者關注關鍵財報。迪爾公司預計每股收益為 1.87 美元，營收為 113.4 億美元。英偉達報告第三季度營收為 36.1 億美元，同比增長 94%，但股價下跌 2.5%。BJ's Wholesale Club 預計每股收益為 91 美分。Snowflake Inc.在上調營收指引後，股價上漲 19.8%，超出預期。Intuit Inc.將在收盤後發佈財報

英偉達、迪爾和另外 3 只股票值得關注，進入週四

歐洲央行警告投資者關注美國科技股，尤其是 “美股七巨頭” 可能存在的資產價格泡沫風險。報告指出，少數科技公司的市值和盈利集中度顯著提高，可能導致全球市場的不利溢出效應。美股七巨頭在標普 500 指數中佔比超過 30%，其盈利預期若落空，可能引發市場劇烈波動。

歐洲央行警告 “美股七巨頭” 泡沫風險 劇烈下跌或將殃及全球市場

劉永好再次相信民生銀行

港股主要股指早盤呈窄幅震盪趨勢，恒生指數早盤小幅低開 0.3% 後一度下挫，後震盪反彈，一度漲近 0.3%。恒生科技指數則一度跌近 1%。截止午間收盤，香港恒生指數下跌 0.13%，恒生科技指數收跌 0.57%。板塊個股方面，大型科技股走勢分化，快手早盤跌超 10%，網易則漲超 2%，小米集團漲 1.43%；遊戲軟件板塊早盤走強，博雅互動領漲近 16%，藍港互動漲逾 5%。地產股早盤下跌，佳兆業集團跌超 10%，富力地產、融信中國、融創中國均跌超 7%。

港股午評：恒指早盤窄幅震盪 小米半日下挫逾 10%

美國億萬富翁馬斯克回應了關於他與特朗普親密關係的報道，否認自己對特朗普內閣人選的直接影響。他表示，雖然會對一些人選提出意見，但最終決定完全由總統作出。

外媒：馬斯克回應有關 “其與特朗普親密關係” 報道，否認直接影響特朗普內閣人選決定

微軟在 Ignite 大會上推出了一系列雲和人工智能服務的重大更新，展示了其在 AI 領域的強勁實力。新功能包括 Microsoft 365 Copilot 的改進、AI 代理的開發以及 Azure AI Foundry SDK 的發佈。微軟強調，近 70% 的財富 500 強公司正在使用其 AI 服務。新推出的 Copilot Actions 功能能提供會議摘要和郵件匯總，提升工作效率。硬件方面，Windows 365 Link 將於 2025 年上市，AI 服務器預覽也將推出。