京東集團-SW 高開逾 2%，截至發稿，漲 2.28%，報 138.9 港元，成交額 7062.41 萬港元。消息面上，近日，京東集團-SW 與亞馬遜海外購共同宣佈，亞馬遜海外官方旗艦店已於京東平台上正式開業，為消費者帶來超過 1.2 萬個國際品牌的逾 40 萬款海外熱賣商品，並提供全球好物限時免郵及最快 2 日達的跨境購物服務。同時，雙方並於 11 月 21 日起舉辦 “亞馬遜海外購黑五全球購物季” 活動。亞馬遜中國副總裁、亞馬遜海外購中國負責人李巖川表示，希望通過京東亞馬遜海外官方旗艦店，讓更多中國消費者買到來自亞馬遜海外購的全球好物。

理解市場 | 京東集團-SW 高開逾 2% 亞馬遜海外購入住京東 跨境購物最快 2 日送達

港股開盤，恒指開漲 0.15%，科指開漲 0.26%；京東開漲超 2.2%，網易開漲超 1.1%；蔚來汽車開跌超 4%。

霍華德·馬克斯説得很好，他提到，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……而我認識的每位實際投資者也都對此感到擔憂。” 在評估一家公司風險時，考慮其資產負債表是很自然的，因為當企業倒閉時，債務往往是一個因素。與許多其他公司一樣，美團（HKG:3690）也利用了債務。但股東們是否應該擔心其債務的使用呢？

我們認為美團能夠輕鬆應對其債務

周大福上半年營收 394.1 億港元，淨利潤 25.3 億港元，計劃回購最多 20 億港元股份；新城發展控股更換核數師；知乎 2024Q3 財報營收 8.45 億元，淨虧損同比下降 96.8%；中國恒大股票繼續停牌；安踏體育擬購回 10 億歐元可換股債券併發行 15 億歐元新債；北大資源預計中期虧損 12 億至 15 億元；灣區發展高速公路收入變化；世茂集團定於 2025 年 1 月 16 日召開聆訊；上海電氣擬轉讓肅寧公司 100% 股權。

每日港股市場要聞速遞（11 月 27 日 週三）

毫無徵兆在 Truth Social 上發帖並引發市場劇烈波動，這是典型的 “特朗普風格”。交易員建議，接下來密切監控特朗普的帖子，可以先選好一個方向，然後 “在新聞發佈後賣出波動性”。

特朗普第一槍對市場的意義：“推特治國” 回來了

有分析稱哈塞特的加入表明，相比於激進的改革派，特朗普偏向於選擇更多經驗豐富的資深官員，來負責實施重要的經濟議程。

“老臣” 哈塞特或迴歸白宮 資深經濟人士更讓特朗普放心？

英偉達以 257.38 億美元成交額排名第一，股價上漲 0.66%，並推出音樂生成 AI 模型 Fugatto。特斯拉成交額 209.29 億美元，股價下跌 0.11%，瑞銀髮布看空報告，警告投資者需謹慎。MicroStrategy 成交額 174.03 億美元，股價下跌 12.33%，因比特幣價格走低。蘋果股價上漲 0.94%，成交額 106.38 億美元。

美股成交額前 20：禮來漲 4% 美擬將減肥藥納入醫療補助；空頭湧入比特幣兩倍做空 ETF，MSTR 跌逾 12%

公司三季度基建解決方案集團（ISG）營收增長 34% 至 113.7 億美元，交付了 29 億美元的 AI 服務器，分析師預估 28 億美元，公司還表示當季客户已預訂 36 億美元的未來 AI 服務器訂單，所有客户類型的訂單量都在增長。公司 COO 表示，AI 是一個強勁的機會，而且沒有放緩的跡象。戴爾當季 PC 業務承壓。大摩分析師稱，投資者對戴爾的財報業績預期很高。

戴爾利潤超預期，AI 業務樂觀，但營收和指引不及預期，盤後跌 11%

比特幣盤中跌破 9.1 萬，MSTR 大跌 12%；營收低於預期的戴爾盤後跌 10%；禮來漲超 4%，美國擬將減肥藥納入醫療補助

早餐｜比特幣跌穿 9.1 萬美元，特朗普關税威脅汽車股大跌

期權交易員押注美國國債市場將在數週內出現深度拋售，預計 10 年期美債收益率將升至 4.75%。看跌基調主導利率期權市場，交易員為收益率再次飆升做好準備。未平倉合約顯示，目標收益率在 4.45% 至 4.75% 之間，市場對特朗普政策的反應可能加劇通脹，推高收益率。未來幾周的非農就業數據和美聯儲政策聲明將是關鍵因素。

數週內將出現深度拋售？期權交易員押注 10Y 美債利率或升及 4.75%

英特爾的股票下跌了 3.3%，原因是該公司通過《芯片法案》獲得的直接資金僅為 9 億美元，低於預期的 15 億美元。花旗分析師指出，業績問題和建設延誤是資金不足的原因，維持中性評級，並給出一年的目標價，暗示有 8.5% 的下行空間。雖然聯邦資金可能支持英特爾的晶圓廠業務，但該公司需要證明其吸引高端芯片設計客户的能力，以實現股票增長

為什麼英特爾股票今天下跌了

隔夜美股三大指數收漲，道指和標普 500 指數創盤中歷史新高。道指漲 123.74 點，報 44860.31 點；納指漲 119.46 點，報 19174.30 點；標普 500 指數漲 34.26 點，報 6021.63 點。MicroStrategy 股價跌 12.33%。歐股普遍下跌，亞太股市也出現下滑。比特幣和以太坊價格均有所下跌。

隔夜美股 | 道指、標普 500 指數再創盤中歷史新高 MicroStrategy 跌 12.33%

美聯儲 11 月會議紀要顯示，官員們普遍支持在未來降息時採取謹慎態度，因美國經濟穩健，通脹緩解進展緩慢。會議提到，若經濟數據符合預期，通脹持續下降，逐步轉向中性政策將合適。美聯儲已將基準利率下調至 4.5%-4.75%。一些官員認為，若通脹高企，可能暫停降息。對中性利率的不確定性促使官員們採取謹慎立場。整體就業市場表現穩健，失業率保持穩定。

美聯儲會議紀要放 “鷹”？普遍支持未來降息時採取謹慎態度

亞馬遜的股票今天上漲了 2.7%，表現優於標準普爾 500 指數和納斯達克指數。這一上漲是由於 Redburn Atlantic 的樂觀評級，該公司維持了買入評級並上調了一年期目標價，暗示潛在上漲約為 14%。分析師將這種樂觀情緒歸因於亞馬遜在市場上的強勁地位，特別是在通過 AWS 提供的人工智能和雲服務方面，這預計將推動長期的收入和利潤率增長。人工智能的進步也可能改變亞馬遜的電子商務運營，潛在地降低成本並提升利潤

為什麼亞馬遜股票今天上漲

週二（11 月 26 日）紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率上漲 2.72 個基點，報 4.3004%，日內交投於 4.2712%-4.3218% 區間。兩年期美債收益率則下跌 1.45 個基點，報 4.2540%，日內交投於 4.2932%-4.2354% 區間。美聯儲會議紀要顯示成員們支持漸進式降息。

美債收益率普遍微幅上漲，會議紀要顯示美聯儲成員們支持漸進式降息

因中性利率不確定而認為適合循序漸進降息的決策者由 “一些” 變為 “多名”；幾乎所有決策者認為，就業和通脹的風險依然大體均衡，一些人認為經濟活動和勞動力市場下行風險已減少，多人認為 9 月會議以來勞動力市場過渡降温的風險已下降；一些人認為應考慮 ON RRR 利率調整為聯邦基金利率下限。“新美聯儲通訊社”：紀要暗示，若通脹進展停滯，會更謹慎降息；聯儲官員討論了 “未來一次會議” 將 ON RRP 利率技術性下調 5 個基點。

特朗普當選後風向變了：美聯儲紀要稱多人支持 “漸進” 降息，官員提出暫停行動可能

週二，高盛稱，美國當選總統特朗普提出的對加拿大和墨西哥商品徵收 25% 關税的提議，雖然預計每年將帶來近 3000 億美元收入，但會加劇通脹，導致美國核心 PCE 通脹上升 0.9%。目前特朗普的關税提議是否實施仍不確定，有顧問認為這可能是特朗普的談判策略，而非最終政策。

高盛警告：特朗普的關税提案將推動美國核心 PCE 通脹上漲 0.9%

加元盤中跌超 1%，創四年半來新低；墨西哥比索創兩年多新低；澳元創三個多月新低。歐亞股指普跌，墨西哥 ETF 盤中跌超 3%；歐股汽車板塊跌 1.7%，Stellantis 跌近 5%；美股通用汽車一度跌 8.8%，創兩年多最大跌幅；光伏股大跌，Array 盤中跌超 5%。

特朗普關税威脅的市場答案，汽車股哀嚎，加元四年新低，墨西哥比索跳水

儘管安進公司的 MariTide 減肥藥療效符合預期，但由於副作用較高且未超過禮來公司的 Zepbound，且試驗結果低於華爾街高預期，導致安進股價週二一度大跌超 12.3%，遠遜於同期受益於拜登政策上漲的禮來和諾和諾德。MariTide 在一年試驗中幫助非糖尿病患者最多減重 20%，與禮來 Zepbound 的最高劑量效果相當。但副作用較大，約 11% 的患者因副作用退出試驗，高於禮來的 7%。

安進減肥藥減重 20% 的效果亮眼，但副作用較高，股價一度大跌 12.3%！

轉讓超 15 億元！這家 “背景特殊” 的券商即將 “變身”

北京時間2024年12月26日美股盤前，$華住集團-S(01179.HK) $華住酒店(HTHT.US) 發佈了2024年3季度財報，整體來看在行業景氣度下行，和公司投入上行的錯配下，利潤不再增長是最大的問題，具體來看：1、底層經營數據指向的是國內酒旅景氣度的明顯下滑，三季度華住國內酒店平均單間收入為256元/夜，同比下降8.2%，跌幅較上季的-2.4%明顯放大...

華住逆勢 “孤勇者”，蹲下是不是就真能起跳？

美國新屋銷售 10 月環比大跌，創 2013 年 7 月以來最大環比跌幅。颶風海倫和米爾頓襲擊了美國東南部部分地區，導致美國最大房地產區的銷售延遲。同日 S&P/CS 數據顯示，美國西海岸城市的房價增長正在快速放緩，9 月西雅圖、聖地亞哥、洛杉磯、舊金山和波特蘭的房價環比均出現下降。

美國樓市先行指標新屋銷售 10 月環比大跌超 17%，20 城房價 9 月漲幅放緩

沃倫·巴菲特顯著減少了他在蘋果公司的股份，在 2024 年期間不斷出售股票，同時保持對美國運通（AXP）的長期投資，該投資始於 1991 年。美國運通目前是伯克希爾哈撒韋投資組合中的第二大持倉，擁有強大的品牌和持久的商業模式。自巴菲特首次投資以來，該股票的回報超過了 10,000%。儘管市盈率為 22，但預計美國運通的收益將增長 15%，使其成為長期投資者的潛在買入對象

這是沃倫·巴菲特最喜歡的股票嗎？（提示：不是 Apple）

納斯達克金龍中國指數下跌近 1%。熱門中概股中，金山雲跌幅超過 11%，蔚來下跌 5%，阿特斯太陽能跌 4.2%，晶科能源跌 3.2%，小鵬跌 2.1%，理想跌 1.7%。京東、百度和名創優品的跌幅均在 2.5% 以內，而滿幫則上漲 4.5%。

億萬富翁肯·格里芬的 Citadel Advisors 將其在諮詢公司埃森哲的股份增加了 291%，收購了 787,000 股。這一舉措與埃森哲與英偉達的合作相一致，雙方成立了英偉達商業集團，以培訓 30,000 名專業人士使用英偉達的人工智能平台。埃森哲正在經歷從探索性人工智能項目向更大規模實施的轉變，表明其服務的需求正在增長。儘管與軟件即服務（SaaS）股票相比，埃森哲的增長速度並不那麼高，但在人工智能領域，埃森哲仍然是一個引人注目的投資機會，尤其是在與生成式人工智能項目相關的重大訂單方面

億萬富翁 Ken Griffin 將 Citadel 在這家 Nvidia 合作伙伴的持倉增加了 291%

1、美聯儲官員們對 FOMC 利率路徑的討論。2、美聯儲官員們對美國當選總統特朗普潛在政策影響的討論。3、美聯儲對通脹和就業市場的討論。

美聯儲會議紀要關注點

通過分析 54 篇美聯儲講話，滙豐發現，對於分析與貨幣政策高度相關的講話，AI 工具與人類專家的結論在大多數情況下接近；然而，在處理相關性較低的講話時，AI 可能會生成不準確甚至虛構的內容。AI 有潛力提高生產力，但目前尚不足以完全取代人類分析師。

滙豐重磅報告：AI 能追蹤美聯儲嗎？

瑞銀表示，“汽車業務市值佔比跌破平均水平” 這一現象在過去四年中僅發生過兩次，分別給特斯拉股價帶來了超過 30% 和 70% 的回調。並且，當前特斯拉的預期市盈率已達 100 倍，遠超過去兩年平均水平，投資者要想繼續增持該股，需要抱有極大信念感。

瑞銀給特斯拉 “潑冷水”：核心汽車業務只佔市值 12%，剩下 1 萬億市值都是 “星辰大海”

富國銀行的資產上限要求可能在 2025 年取消，受此消息影響，該股在美股盤前上漲近 3%。該銀行正處於通過監管測試的最後階段，以解除 1.95 萬億美元的資產限制。美聯儲於 2018 年對其施加限制，因其在 2016 年涉及虛假賬户醜聞。儘管富國銀行已採取措施改善治理和風險管理，但美國參議員沃倫表示，在解決風險管理和合規問題之前，不能取消資產上限。

傳富國銀行資產上限要求有望於明年解除

據報道，拜登政府計劃將減肥藥物納入現有醫保，將購買減肥藥的自付比例削減至 5%，熱門減肥藥 Wegovy 和 Zepbound 也位列藥品名單。消息發佈後，諾和諾德美股盤前漲超 2%，禮來漲超 1%。

減肥藥美股盤前跳漲，報道：美國政府提議將減肥藥納入醫療保險和醫療補助

大摩認為，特朗普的移民和關税政策，將導致美國經濟在明年面臨增長放緩和通脹頑固的雙重挑戰：GDP 增速放緩至 1.9%，核心 PCE 通脹保持在 2.5% 的高位。美聯儲對利率路徑保持謹慎，預計在明年二季度開始暫停降息。

大摩展望 2025 年美國經濟：“高通脹、慢增長” 時代來臨，降息進入 “慢車道”

10 月日本服務業通脹維持在 3% 左右，進一步支持日本央行加息的前景。服務業生產者價格指數同比上漲 2.9%，高於 9 月的 2.8%。分析人士預計日本經濟將繼續温和復甦，助力通脹率接近央行 2% 的目標。日本央行可能在 12 月的政策會議上考慮加息，儘管特朗普政策的不確定性仍然存在。首相石破茂表示將推動公司在明年加薪。

日本 10 月服務通脹維穩 央行加息前景再獲強化

天風證券發佈研報指出，美股 AI 應用公司財報超預期，OpenAI 計劃推出 AI Agent 產品，智譜 AI 發佈自主智能體 AutoGLM，AI 應用競爭加劇。建議關注相關產業鏈公司，包括 AI+ 玩具的實豐文化、湯姆貓、星輝娛樂等，以及 AI+ 營銷的易點天下、AI+ 電商的值得買等。近期傳媒指數下跌，遊戲、影視、廣告等板塊表現不佳。

天風證券：美股 AI 應用端公司業績超預期 關注 A 股傳媒應用端進展

這家百年製藥企業憑藉其在肥胖症治療領域的突破性成果，吸引着全球投資者的目光。

諾和盈®前三季度同比大增 76%，減重正成為諾和諾德的增長引擎

港股覆盤討論了墨西哥在美國汽車供應鏈中的關鍵角色，涉及多家汽車零部件企業的收入來源及出口情況。耐世特、敏實和信邦控股等公司在墨西哥設有產能，儘管直接出口至美國的比例不高，但墨西哥的收入佔比顯著。家電行業同樣面臨挑戰，海信和海爾智家在美洲市場的表現各有不同。整體來看，企業在墨西哥的佈局雖小，但在不確定的環境中利潤受到影響，未來關税問題將持續成為焦點。

港股覆盤：繞不開的話題

蘋果的股票歷史上提供了顯著的回報，在過去二十年中增長了 20,000%。今天投資 10,000 美元未來可能會使你成為百萬富翁。該公司擁有強大的品牌忠誠度、穩健的生態系統和令人印象深刻的財務指標，包括 46.2% 的毛利率和 1,000 億美元的自由現金流。然而，目前 37.9 的市盈率和温和的收入增長預測可能限制了將 10,000 美元投資轉變為百萬的潛力

投資 1000 美元在蘋果公司能讓你成為百萬富翁嗎？

德銀策略師 Bankim Chadha 預計，美國經濟的穩定增長勢頭將持續到 2025 年，每股收益將繼續保持在低兩位數增長率。

華爾街最樂觀的美股預測：明年底標普 500 站上 7000 點！

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 11 月 25 日斥資 3997.33 萬美元回購股份 376.25 萬股，每股回購價格為 10.48-10.73 美元。

阿里巴巴-W11 月 25 日斥資 3997.33 萬美元回購 376.25 萬股

億萬富翁以色列·英格蘭德（Israel Englander）已出售米倫尼姆管理公司（Millennium Management）在英偉達（Nvidia）中的 70% 股份，將其持股減少至 1115 萬股。這一決定是在對英偉達毛利率下降和人工智能領域競爭加劇的擔憂中做出的。同時，英格蘭德正在大舉投資沃爾格林聯合博姿（Walgreens Boots Alliance），這是一隻近 12% 股息收益率的醫療保健股票，表明他在潛在的人工智能股票波動中正向更穩定的投資方向轉變

億萬富翁以色列·英格蘭德出售了千禧基金在英偉達的 70% 股份，並正在大量買入一個收益率接近 12% 的高分紅股票

施羅德投資近期發佈了 2025 年十大投資展望，重點看好美股、新興市場股票、歐洲政府債券及黃金等資產。施羅德認為美國經濟前景樂觀，消費者信心回升，預計美聯儲將進入減息週期。儘管歐洲經濟放緩，但新興市場和亞洲經濟增長強勁，提供了投資機會。施羅德對原油持悲觀態度。

施羅德投資 2025 年十大投資展望 看好美元及美股

美股盤前，英特爾、台積電均跌超 1%，熱門中概股漲跌不一，京東漲超 1%，蔚來跌近 2%，小鵬汽車跌超 1%。

一位政府消息人士稱，週二，日本公平貿易委員會以涉嫌違反《反壟斷法》為由，對亞馬遜日本子公司進行了現場調查。消息人士稱，亞馬遜子公司涉嫌不當地敦促賣家在其電子商務網站上降低價格，以換取他們的產品在該網站上的有利位置。消息人士表示：“有人懷疑亞馬遜日本子公司正以一種不合理的方式迫使賣家降價。” 亞馬遜日本子公司沒有立即回覆詢問有關此次突擊搜查的電子郵件。上週有報道稱，隨着歐洲反壟斷監管機構根據具有里程碑意義的規則提起訴訟，亞馬遜明年可能會面臨歐盟的調查，調查其是否在其在線市場上支持自有品牌產品。日本監管機構此前於 2018 年 3 月突擊搜查了亞馬遜日本子公司，原因是該公司涉嫌要求供應商承擔在該網站上打折銷售產品所產生的部分成本。當局於當年 9 月接受了亞馬遜日本子公司改善商業行為的計劃。

傳亞馬遜因涉嫌強迫賣家降價遭日本突擊調查

高盛指出，100 基點的降息預計將在未來一年半內促進 GDP 增長約 0.05%-0.1%，並且減少了脆弱家庭和企業違約或倒閉的風險。

美聯儲年內降息 75 基點，給美國經濟帶來了什麼影響？

“穀子經濟” 依賴遊戲、動漫等 IP 變現，產業鏈重在拼 IP、拼渠道，拿到的 IP 越多越好、經銷渠道規模越大，核心競爭力就越強。機構預計，2023-2029 年二次元產業規模將從 2219 億元增長至 5900 億元，複合增速達 18%，加速 “穀子經濟” 發展。

泡泡瑪特 “珠玉在前”，“穀子經濟” 在市場火了

海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業1、特朗普宣佈將對中國商品額外徵收10%的關税，對進口自墨西哥和加拿大的商品徵收25%關税，美元指數短線快速拉昇之後小幅回落。加徵關税是特朗普當初競選總統的核心主張之一，這次10%的數據落地甚至比預期更緩和，並沒有引起市場過大的起伏波動。🐬 個股1、$台積電(TSM.US) 台積電高雄2納米新廠今天將舉行設備進機典禮，比預期時間早了半年多...

特朗普關税大棒來了！台積電高雄 2 納米新廠今天進機｜今日重要消息回顧

谷歌提議對其在歐洲的搜索結果進行調整，以應對監管壓力和競爭對手的投訴。此前，Alphabet 的調整導致一些小型競爭對手網站流量下降，歐盟反壟斷機構考慮對其提起訴訟。根據《數字市場法案》，谷歌被禁止偏袒自家產品。新提案包括引入新的廣告單元和格式，以便用户在比較網站和供應商之間選擇，同時計劃刪除顯示酒店位置的地圖。谷歌表示，調整旨在平衡各方需求。

為應對監管 谷歌提議對歐洲搜索結果進行新調整

港股收盤情況：恒指上漲 0.04%，科指下跌 0.31%。百度漲幅超過 4%，阿里健康和百威亞太均上漲超過 2%。蔚來汽車下跌超過 5.5%，小米集團下跌超過 4%。

香港萬得通訊社報道，近日，美聯儲卡什卡利表示在 12 月降息是合理的考慮。據 CME“美聯儲觀察” 11 月 26 日數據，美聯儲到 12 月維持當前利率不變的概率為 44.1%，累計降息 25 個基點的概率為 55.9%。卡什卡利是明尼阿波利斯聯儲主席兼首席執行官。降息預期走弱 11 月 12 日至 20 日的一項調查顯示，近 90% 的經濟學家預計美聯儲 12 月份將降息 25 個基點，但也有 12 位經濟學家預計利率保持不變，且市場定價顯示 12 月份降息的可能性現已不足 60%。儘管通脹下降的進展有所放緩，但卡什卡利對通脹繼續緩慢下降仍有一定信心，並且目前勞動力市場依然強勁。在通脹逐漸接近美聯儲 2% 的目標，同時勞動力市場保持穩定的背景下，適度降息有助於進一步鞏固經濟增長的態勢，同時也不會引發明顯的通脹反彈風險。卡什卡利認為政策對經濟的限制可能不像之前認為的那麼嚴格，這意味着有一定的空間可以通過降息來進一步刺激經濟，同時又不會導致經濟過熱或通脹失控。影響 12 月降息決策的不確定因素近期經濟數據顯示出一定的韌性，如消費市場等領域表現相對穩定，這使得市場對降息的必要性和緊迫性產生了一定的質疑，導致市場對未來降息幅度的預期減弱。

美聯儲是否 12 月降息，仍處於搖擺之間

特斯拉可能面臨被排除在加州新電動汽車税收抵免之外的風險。加州州長加文·紐森表示，如果特朗普當選並取消聯邦電動汽車税收抵免，特斯拉的電動汽車將不符合新提議的州税收抵免。紐森提議創建新的州清潔汽車退税計劃，但加州面臨 20 億美元預算赤字，具體計劃和費用尚不明確。特斯拉 CEO 馬斯克對此表示不滿。

特斯拉在老家面臨 “背刺” 或將被排除在加州新電動汽車税收抵免之外

Bernstein 發佈研報稱，PC 和服務器市場出貨量趨於正常化，第三季度出貨量環比增長 7%，但同比下降約 2%。分析師 Stacy Rasgon 給予英特爾和 AMD“與大市持平” 評級，目標價分別為 25 美元和 150 美元。AMD 在筆記本和台式機市場份額均有所上升，分別達到 19.2% 和 28.7%。Rasgon 指出，英特爾在第三季度未公佈太多激勵措施，顯示出其渠道庫存恢復正常的努力。