今日重要經濟事件包括：07:00 韓國三季度 GDP 初值及美國舊金山聯儲主席戴利講話；08:30 澳大利亞 10 月貿易帳；09:30 日本央行委員中村豐明講話；15:00 德國 10 月工廠訂單；18:00 歐洲央行管委 Vujcic 講話；待定 OPEC+ 部長級會議；21:30 美國首次申請失業救濟人數及加拿大貿易帳；次日 01:00 英國央行 MPC 成員 Megan Greene 講話；01:15 美國里士滿聯儲主席巴爾金討論經濟前景。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週三，美股三大股指均創新高，道指首次收於 45000 點以上，收盤上漲 308.51 點，漲幅 0.69%，報 45014.04 點；納指漲 254.21 點，漲幅 1.30%，報 19735.12 點；標普 500 指數漲 36.61 點，漲幅 0.61%，報 6086.49 點。美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟表現強勁，政策制定者可能會更加謹慎地考慮進一步降息。

隔夜美股 | 三大股指均創新高 道指首次收於 45000 點之上

比特幣接近心理上重要的$30,000 關口，當前交易價格約為$29,000。最近的一些催化因素，包括現貨比特幣 ETF 的批准和美國聯邦儲備的降息，推動了其價格飆升。然而，作者認為如果沒有新的催化因素，比特幣今天可能無法達到$30,000，並預測由於季節性投資者的樂觀情緒，可能在 2025 年 1 月出現上漲。儘管如此，比特幣在過去一年中的整體價值增長仍然值得注意

今天會是比特幣突破 10 萬美元的一天嗎？

鮑威爾稱，經濟增長比 9 月美聯儲首次降息時預期得強勁，沒有理由不繼續強勁，通脹略有上升，聯儲在尋找中性利率水平時可以在降息方面更謹慎點；不擔心喪失聯儲獨立性的風險，有信心和特朗普政府關係良好；現在判斷特朗普關税等政策對經濟和利率前景的影響為時過早。

鮑威爾：經濟比預期強勁，美聯儲可以 “更謹慎點” 降息，特朗普政府不可能設影子聯儲主席

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.3%。熱門中概股中，京東跌 3.6%，百度和理想跌超 1%，阿里、騰訊、蔚來和 B 站跌約 0.8%。拼多多、新東方、房多多和小鵬漲幅不超過 0.9%，網易漲 1.6%，極氪漲 8.4%。

美國政府於 12 月 2 日實施新的對華半導體出口管制，涉及 136 家中國企業及其海外子公司，主要針對先進人工智能芯片及其製造設備。與此同時，中國半導體出口在 2023 年 1-10 月達到 9311.7 億元，預計到 11 月將突破萬億，顯示出美國製裁未能阻止中國半導體產業的發展。儘管美國每年對中國半導體行業施加壓力，但制裁的邊際效應逐漸減弱。

美國加大芯片制裁之時，中國半導體出口破萬億

週三（12 月 4 日）紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率跌 4.26 個基點，報 4.1820%。在美聯儲主席鮑威爾講話之前，收益率曾刷新日低至 4.1723%。同時，兩年期美債收益率跌 5.29 個基點，報 4.1235%。

美債收益率至少跌超 4 個基點，期貨市場在鮑威爾講話之後出現大宗交易

谷歌 DeepMind 推出第二代基礎世界模型 Genie 2，能夠生成最長 1 分鐘的可玩遊戲世界。該模型支持從圖像生成動態環境，允許用户通過鍵盤和鼠標進行操作。研究者測試了智能體在生成的環境中遵循語言指令的能力，結果令人驚喜。Genie 2 為訓練和評估具身智能體提供了無限多樣的 3D 環境，標誌着 AI 研究的新進展。

剛剛，DeepMind 最強「基礎世界模型」誕生！單圖生 1 分鐘遊戲世界，解鎖下一代智能體

這是 1962 年以來法國政府首次因不信任投票而被推翻。巴尼耶任總理才三個月，他成為自 1958 年法蘭西第五共和國成立以來任期最短的總理。經濟學家警告，政府倒台隨之而來的政治僵局將讓法國付出高昂的經濟代價，缺少新的 2025 年預算將導致法國赤字增加，刺激債券收益率上升，阻礙國際投資者。投票結果公佈後，法國國債期貨和歐元的漲幅均有所收窄。

60 多年來首次！法國國民議會通過不信任動議，政府被迫下台

美聯儲在《褐皮書》中表示，美國大部分地區的經濟活動 “略有增長”，增長預期温和上升，就業水平持平、或僅僅略微增長，消費者支出總體保持穩定。

美聯儲褐皮書：美國大部分地區的經濟活動略有增長，企業對未來需求更樂觀

美國兩年期國債收益率跌幅收窄，鮑威爾稱美聯儲可以保持謹慎態度。

隨着法國總理 Barnier 的不信任動議投票臨近，法國與德國 10 年期國債收益率差收窄 2 個基點至 83 個基點。交易員關注美聯儲主席鮑威爾的講話。意大利等非核心國家債券表現優於市場，意大利 - 德國國債收益率差降至 2021 年 11 月以來的最低水平，受到美國 ISM 服務業指數、11 月 PMI 終值及 ADP 就業數據不及預期的影響。

法國/德國國債收益率差在不信任動議投票前收窄

時隔 5 年險資再度舉牌券商股 新華保險出手海通證券

美國參議院共和黨候任領導人 John Thune：預計將在當選總統特朗普的提名人聽證會之前會見財長提名人 Scott Bessent，瞭解關於關税問題的看法。預計將會見美聯儲官員。

近期 A 股市場結構變化明顯，高位股活躍，成交量維持高位，部分個股創出新高。紅利板塊如煤炭、能源等開始走強，而高位股回落，漲停個股減少。投資者對紅利板塊的關注度下降，市場風格出現轉變。李蓓建議投資港股通央企紅利 ETF，市場是否會迴歸紅利格局值得關注。

紅利，又到順風期？

天狼星 XM 控股公司正受到關注，因為特斯拉最新的軟件更新允許直接從特斯拉車輛中流媒體播放其衞星廣播服務。這一舉措是在天狼星 XM 面臨收入和訂閲用户增長下降的挑戰之際，而特斯拉的股票今年已上漲超過 40%。儘管對天狼星 XM 的未來存在擔憂，但與特斯拉應用程序的整合可能會吸引新用户，特別是通過促銷優惠。然而，這一功能在提升天狼星 XM 股票方面的有效性仍然不確定，因為許多特斯拉車主可能更傾向於選擇更便宜的流媒體選項

天狼星 XM 廣播終於成為特斯拉股票的一個投資選擇了嗎？

Musalem 表示，在通脹高於預期、勞動力市場擔憂減弱的背景下，政策制定者可能是時候放慢降息步伐了，最早可能在本月暫停降息，最終決定取決於經濟數據。

明年票委、聖路易聯儲主席：最早可能在本月暫停降息

貝萊德預計，明年人工智能熱潮將繼續提振美股，支持經濟增長，但美國債務上升可能威脅其樂觀預測。美股將更受益於 AI 創新。儘管美國經濟增長可能放緩，美聯儲預計無法將利率降至 4% 以下，因通脹仍高於目標。地緣政治和基礎設施支出等因素可能對債券市場造成壓力。

貝萊德 2025 年展望：AI 熱潮繼續提振美股，預計美聯儲無法將利率降至 4% 以下

聯合健康保險公司 CEO Brian Thompson 在紐約曼哈頓遭槍擊身亡，據知情人士透露，事件被認為是有針對性的襲擊。Thompson 掌管的聯合健康保險公司是美國最大的私人健康保險公司，去年營收超 2810 億美元，佔聯合健康集團總營收的三分之二以上。週三美股早盤聯合健康（UNH）股價漲超 2.9% 後回吐多數漲幅。

保險界突發！聯合健康保險公司 CEO 紐約遇刺身亡，投資者日活動緊急取消

英偉達的增長正在放緩，最近的年收入增長為 94%，引發了對未來股東回報的擔憂。然而，兩個鮮為人知的人工智能股票，SoundHound AI 和 Astera Labs，提供了潛在的投資機會。SoundHound AI 的收入增長達 89%，並正在擴展到多個市場，而 Astera Labs 的收入增長則達到了 206%，並被視為人工智能基礎設施的關鍵參與者。隨着人工智能市場的發展，這兩家公司都有望實現顯著增長

英偉達的增長正在放緩。以下是兩隻不太知名但具有巨大回報潛力的 AI 股票

美國里士滿聯儲主席巴爾金（2024 年 FOMC 票委）：（貨幣政策）“正常化” 正在放慢節奏，朝着中性（政策利率）的迴歸之路變得更加謹慎。

市場靜待鮑威爾講話，美股三大期指走高。美國 11 月 ADP 新增就業 14.6 萬人，創 4 個月最低。聖路易斯聯儲行長稱放慢降息時機臨近。韓國金融市場波動加大，股市跌逾 2%。英國央行行長暗示明年降息四次。經合組織警告貿易、戰爭和債務風險威脅經濟前景。Marvell 和 Salesforce 盤前大漲，分別因 AI 需求強勁和營收超預期。日經 225 指數微漲，滬指和恒生指數小幅下跌。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

使用諾和諾德的 Wegovy 的參與者僅減輕了 14%。該結果為禮來提供了趕超機會，尤其是在肥胖藥市場預計在本十年末達到 1300 億美元的情況下。

效果比 Wegovy 還好！禮來減肥藥 Zepbound 在 72 周內平均減重 20%，盤前跳漲 2.5%

美國聖路易聯儲主席 Musalem（2025 年 FOMC 票委）：可能是時候放慢或暫停降息了。

歐盟反壟斷監管機構正在審查英偉達收購 Run:ai 的交易，並調查客户在購買硬件時是否能獲得 GPU 軟件的折扣。英偉達在 GPU 市場佔有 84% 的份額，監管機構擔心該交易可能會進一步加強其市場控制。初步審查截止日期為 12 月 20 日，歐盟委員會已向客户詢問有關捆綁銷售的競爭優勢及其對業務的影響。

歐盟監管機構在審查 Run:ai 收購案時，對英偉達硬件捆綁銷售進行調查

TEMU 要把亞馬遜趕下王座

美國 11 月 ADP 就業人數增加 14.6 萬人，低於市場預期。吉利德科學與 Tubulis 合作開發抗體偶聯藥物。默沙東的 ADC 療法獲 FDA 突破性療法認定。力拓以 3.99 億美元出售澳大利亞 Winu 銅礦 30% 股份。谷歌雲與法航荷航合作開發生成式人工智能。蘋果股價創新高，預計明年市值達 4 萬億。Salesforce Q3 營收 94.4 億美元，同比增長 8.3%。

每日美股市場要聞速遞（12 月 4 日 週三）

恩智浦與台積電支持的合資公司在新加坡投資 78 億美元的芯片廠破土動工，預計 2027 年開始初步生產。該工廠將支持全球半導體供應鏈多元化，未來可能擴張，預計到 2029 年月產量將達 5.5 萬片 300 毫米晶圓，並創造 1500 個就業崗位。

恩智浦與台積電附屬公司新加坡合資芯片廠破土動工

<p>由於<span class="security-tag" type="security-tag" counter_id="ST/US/AVGO" name="博通" trend="">$博通(AVGO.US)</span> 具有明顯的“外延性發展”的特質，海豚君已經在上篇中着重對公司外延併購的歷程進行梳理。博通一直圍繞着“外延收購-內部整合-外延收購”的成長路徑，從一個“半導體事業部”成長為全球前五大的半導體公司。通過上篇(《博通：“買買買” 鋪就 “萬億” 路？ 騰訊阿里學起來！》)的內容可以看出，當公司將“總負債/LTM 調整後EBITDA”的比值降到2附近及以下的時候...</p>

博通（AVGO.O）：軟硬雙吃，AI 算力時代的另類贏家

信用卡權益的 “大縮水” 時刻

提醒：北京時間 21:15，將公佈美國 11 月 ADP 就業人數（即 “小非農”）。

英特爾宣佈首席執行官帕特·基爾辛格（Pat Gelsinger）將於 12 月 1 日退休，此前公司經歷了一段業績不佳和顯著的股價損失。首席財務官大衞·辛茲納（David Zinsner）和英特爾產品首席執行官米歇爾·約翰斯頓·霍爾瑟斯（Michelle Johnston Holthaus）將擔任臨時聯合首席執行官。基爾辛格的離職引發了對英特爾戰略方向的擔憂，尤其是在持續的舉措和挑戰中，包括根據《芯片法案》減少資金支持。儘管市場最初反應積極，但關於公司未來領導層和潛在戰略變化的不確定性依然存在，包括剝離其代工業務或與其他公司合併的可能性

英特爾解僱了 CEO Pat Gelsinger：現在是購買這隻表現不佳的芯片股票的時機嗎？

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）在過去十年中實現了超過 26,800% 的收益，顯著超越了標準普爾 500 指數。該公司有多個增長催化劑，包括遊戲、數據中心和汽車市場。儘管其增長令人印象深刻，但對未來類似表現的期望可能不切實際，因為全球經濟的規模限制了這種增長。英偉達的總可尋址市場估計超過 1 萬億美元，在數據中心芯片領域有顯著機會。預計該公司的收益將大幅增長，這表明對於考慮包含英偉達的多元化投資組合的投資者來説，長期潛力可觀

今天購買英偉達股票能讓你一生受益嗎？

習安健康在美股 IPO 招股説明書中披露，其核心業務為中老年羣體提供健康管理服務。隨着中國 65 歲以上老年人口比例達到 14.2%，康養市場需求日益增長，預計到 2025 年市場規模將達 8 萬億元人民幣。習安健康致力於成為中老年健康管理服務的領導者，提供綜合化的健康解決方案，以滿足多元化的市場需求。

美股新股前瞻 |8 萬億康養市場迎來變革者 習安健康赴美 IPO

亞馬遜推出了新一代基礎模型 Amazon Nova，並宣佈將與 Anthropic 聯手開發全球最大 AI 超級計算機，明年底將推出下一代更先進的 3 納米訓練芯片 Trainium 3，性能將是現有芯片的四倍。此外，蘋果正在對 Trainium 2 芯片進行初步測試，以幫助訓練 Apple Intelligence。

全球最大 AI 超算、新一代 AI 芯片和模型、訓練蘋果 AI……亞馬遜 re:Invent 全球大會來了！

亞馬遜計劃於 12 月 19 日推出一部新的原創系列節目《野獸遊戲》，該節目將由 YouTube 明星 MrBeast 主演。這一合作被視為亞馬遜提升其流媒體服務和吸引年輕觀眾，特別是 Z 世代和千禧一代的重要機會。憑藉 2 億的 Prime 會員，該節目有助於亞馬遜在全球範圍內擴大影響力，並通過新會員增加經常性收入。分析師建議，現在可能是投資亞馬遜股票以獲取長期收益的好時機

你是否應該在 12 月 19 日之前購買亞馬遜的股票？

億萬富翁菲利普·拉豐的 Coatue Management 將其在博通的股份增加了 52%，收購了 1,488,666 股，同時將其在英偉達的投資減少了 26%。博通專注於數據中心連接，其半導體解決方案的收入增長了 5%，人工智能加速器的銷售增長了三倍。分析師預測，在未來三年內，將有超過 1 萬億美元投資於人工智能基礎設施，這將使博通受益。儘管博通在 2024 年獲得了 45% 的漲幅，但與英偉達相比，博通的估值仍然具有吸引力，隨着對人工智能基礎設施需求的上升，進一步增長的潛力依然存在

億萬富翁菲利普·拉豐剛剛將 Coatue 在這隻人工智能（AI）半導體股票中的持股比例提高了 52%（提示：這不是 NVIDIA）

法國債券市場暫時緩解，但政治危機將影響企業、消費者和納税人。巴尼耶政府可能於週三垮台，極右翼國民聯盟計劃推翻其 600 億歐元的緊縮預算。國債收益率一度高於希臘，風險溢價升至 2012 年以來最高。投資者對法國的評價接近意大利，預計利差將升至 100 個基點。儘管不確定性加劇，借貸成本因歐洲央行降息預期有所下降。

法國政局動盪不安 債市短暫緩解難掩經濟隱憂

野村認為，今年推出的 iPhone 16 系列在硬件上並未完全適配 AI 應用，明年下半年推出的 iPhone 17 系列可能是蘋果真正意義上的首款 AI 手機，屆時蘋果可能會重新調整其產品線。預計 iPhone 17 系列將搭載 A19 系列處理器，在屏幕尺寸、像素、內存上均有所升級，Pro 系列機身可能改用鋁合金材質，並增加散熱零部件。

iPhone 迎來轉折之年，對果鏈意味着什麼？

英偉達的股票歷史表現令人印象深刻，自 1999 年上市以來，第一季度的平均漲幅為 19%。該股票在 25 個第一季度中有 20 個實現了正回報，其中 2024 年第一季度更是取得了 82.5% 的顯著漲幅。在更長的時間段內，英偉達的表現同樣出色，五年期的平均回報率達到 551%。然而，未來的表現可能會受到競爭加劇和利率上升的挑戰。儘管如此，英偉達的增長潛力依然強勁，特別是在人工智能的進步和新產品發佈方面

你應該在 2024 年底之前大舉買入英偉達的股票嗎？歷史給出了什麼建議

Perplexity CEO 斯坦福 MBA 創業對談&洞察： AI 搜索的未來不是 “谷歌”，而是替用户完成任務

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 12 月 3 日該公司斥資 3998.83 萬美元回購 372.24 萬股，回購價格為每股 10.67-10.83 美元。

阿里巴巴-W12 月 3 日斥資 3998.83 萬美元回購 372.24 萬股

人工智能時代，身份市場的重要性愈加突出，Okta 致力於為企業和個人提供安全、便捷的身份管理解決方案。第三財季，Okta 收入 6.65 億美元，同比增長 14%，超過分析師預期的 6.5 億美元。

Okta 盤前大漲 17%！此前業績超預期

邁威爾科技在 AI 超級週期的推動下，成為全球 AI 收入佔比第二高的芯片公司，僅次於英偉達。根據最新財報，第三季度收入為 15.16 億美元，同比增長 7%，環比增長 19%。AI 領域收入同比增長 98%，環比增長 25%。公司在技術創新方面持續發力，推出多項新技術，鞏固市場地位。未來增長潛力巨大。

僅次英偉達，邁威爾成 AI 佔比第二高的芯片公司

美聯儲主席鮑威爾將於美東時間下午 1:40 發表講話，市場靜待降息信號。美國股指期貨普漲，標普 500 指數期貨上漲 0.16%，納指期貨漲 0.38%，道指期貨漲 0.3%。歐股漲跌不一，德國 DAX 指數漲 0.38%，英國富時 100 指數跌 0.10%。比特幣漲近 1%，現報 96826.51。美國 10 年期國債收益率走高至 4.256%。

靜待鮑威爾講話！美股三大股指期貨上漲，歐股漲跌不一，比特幣漲近 1%

亞馬遜和 Shopify 是兩隻領先的電子商務股票，採用不同的戰略。亞馬遜專注於垂直整合模式，在美國市場佔有 40% 的份額，並在廣告收入方面實現了強勁增長。Shopify 在過度多元化後，重新聚焦於其核心軟件和支付業務，上個季度實現了 26% 的收入增長。這兩家公司都在改善盈利能力，但亞馬遜更大的規模和雲計算部門提供了競爭優勢。投資者正在評估哪隻股票在 2024 年即將到來之際提供了更好的買入機會

當前最值得購買的股票：亞馬遜 vs. Shopify

歐洲央行管委雷恩表示，未來幾個月將繼續放鬆政策，12 月降息的理由增加。歐元區通脹已放緩至 2% 目標，經濟增長脆弱，預計下週將降息 25 個基點，存款利率將達到 3%。雷恩指出，服務業通脹上升與工資增長有關，迴歸零利率不太可能，且有非常規貨幣政策工具可用。他還提到歐盟需積極應對與美國的貿易關係風險。

歐洲央行管委雷恩：12 月降息理由增加 未來幾個月將繼續放鬆政策

美聯儲主席鮑威爾在 DealBook/Summit 會議上接受採訪，市場對美聯儲降息預期大幅縮水。儘管 9 月降息 50 個基點，市場認為降息幅度過大，導致債券收益率和美元上漲。當前，聯邦基金利率期貨顯示 11 月降息 25 個基點的可能性為 73.8%，但市場對明年降息的押注已減半。鮑威爾的言論可能不會引發重大調整。

美聯儲明年降息預期大縮水，鮑威爾或暫時 “息事寧人”！

美銀認為，經濟已經為新一輪的支出週期做好了 “準備”，為週期性股票在未來幾年實質性跑贏大盤創造了完美條件，明年有望實現強勁回報，其中最為看好製造業。大摩和高盛同樣看好週期性股票，特別是金融板塊。

投資者湧入 “舊經濟”，美股這個領域迎來 “完美上漲” 條件

港股收盤，恒生指數跌 0.02%，恒生科技指數跌 0.32%。恒指大市成交額達 1311.97 億港元。盤面上，短視頻概念股、航空股領跌，煤炭股、石油股、教育股漲幅居前。蔚來汽車收漲 4.51%，中國神華收漲 4.13%，中國石油股份收漲 3.2%，嗶哩嗶哩收跌 4.46%，同程旅行收跌 1.89%，華虹半導體收跌 1.72%。