英偉達的股票自去年以來飆升了 850%，目前的市盈率為 55，高於標準普爾 500 指數的 31。儘管看起來價格昂貴，但英偉達在人工智能芯片領域的強勁增長潛力和市場主導地位為其估值提供了合理依據。預計該公司將在其財年的第四季度報告 35 億美元的收入，同比增長 70%。與其五年平均市盈率 81 相比，英偉達當前的估值可能被視為具有吸引力，尤其是考慮到明年預期收益的 32 倍市盈率

覺得英偉達很貴？這張圖表可能會讓你改變看法

日本央行將於下週舉行最後一次貨幣政策會議，決定是否在 2024 年加息。經濟學家對加息時機存在分歧，普遍預計美聯儲將降息 25 個基點。日元匯率波動，美元兑日元上漲。市場對日本央行可能不加息的預期較強，但也不排除意外加息的可能性。歷史上，日本央行的意外加息曾導致全球股市暴跌，稱為 “黑色星期一”。

日本央行利率決議下週公佈 全球股市會否重演 “黑色星期一”?

Rigetti Computing 股票：零售看漲者關注 “新淘金熱”

微軟新設的 AI 健康業務部門將專注於打造面向生成式 AI 用户的健康類應用程序，“挖來” 的員工包括 DeepMind 前健康部門負責人 Dominic King、臨牀研究科學家 Christopher Kelly 以及另外兩名員工。

從谷歌 DeepMind“挖人”，微軟成立 AI 健康部門

在一些民眾看來，這不僅僅是一起簡單的謀殺案，更是對美國醫療體系不公的一次強烈抗議。有人將報警的麥當勞員工稱為 “告密者”，警告 “從此不做麥門弟子”；還有人為曼吉奧內編造不在場證明，聲稱 “他上週和我在一起”。

槍擊案嫌疑人，成了 “蝙蝠俠”，當代 “羅賓漢”？

草姬集團上半年營收 1.2 億港元 淨利降 59%


首日超購 275 倍！郭晉安的草姬集團熱度超預期

英偉達在人工智能領域表現出色，今年股價上漲了 190%，但投資者正在考慮博通作為潛在的替代選擇。博通以其網絡產品而聞名，收入增長了 47%，這得益於人工智能和對 VMware 的收購。該公司預計人工智能收入將顯著增長，並推出了 10 股拆 1 股的股票分割。儘管英偉達仍然是一個強勁的投資選擇，但博通以 28 倍的預期市盈率的較低估值，使其成為尋求人工智能增長的投資者的一個有吸引力的選項

你是否應該忘記英偉達，轉而購買這隻在 5 年內飆升超過 400% 的 AI 股票拆分巨頭？

美國股市自大選以來持續上漲，但經濟學家警告稱，特朗普可能實施的關税威脅將導致市場動盪。新政府政策的不確定性可能影響全球貿易，牛津經濟研究院預測全球貿易萎縮可能高達 10%，美國經濟增速將低於預期。摩根大通表示，關税將打擊企業盈利並推高通脹。儘管外匯市場波動，美股仍保持強勁，標普 500 指數創歷史新高，但預計關税將導致其收益下降。

還沉浸在美股狂歡中？經濟學家紛紛敲響警鐘：關税風暴正悄然醖釀

美股盤前，中概股多數下跌，京東跌近 3%，嗶哩嗶哩跌超 2%，小鵬汽車跌超 1%。

谷歌已向美國政府請求終止微軟在其雲服務器上獨家託管 OpenAI 技術的協議，此請求是在美國聯邦貿易委員會對微軟商業行為調查的背景下提出的。谷歌及其他競爭對手如亞馬遜希望能託管 OpenAI 模型，以便客户無需訪問微軟服務器。此事件反映了雲服務器市場的激烈競爭及大型科技公司間複雜的合作關係。

傳谷歌要求聯邦貿易委員會終止微軟與 OpenAI 的雲交易

據 The information 週二報道，CoreWeave 將在明年 4 月正式上市。公司估值目前已膨脹至 230 億美元。作為英偉達一手扶持的 AI 雲平台，CoreWeave 以 “GPU 黃牛” 模式聞名，營收高度依賴微軟。

增速最快的 AI 雲、英偉達一手扶持，Coreweave 本週秘密交表？

德國汽車製造商寶馬對特斯拉最新的全自動駕駛（FSD）軟件表示讚賞，稱其 “令人印象非常深刻”。寶馬在社交平台 X 上回應了一段展示特斯拉 FSD V13 版的視頻。特斯拉對此回應稱 “嗨，寶馬”，引發市場對特斯拉可能與寶馬簽署 FSD 許可協議的期待。分析師認為，未來可能會有其他汽車製造商跟進，特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克也表示願意授權 FSD 技術。

寶馬點贊特斯拉 FSD：令人印象極其深刻

港股收盤，恒指收跌 0.77%，科指收跌 1.31%。復星旅遊文化復牌收漲 80%。科技股走低，嗶哩嗶哩跌超 5%。

華爾街普遍預計，11 月 CPI 料將表現温和，可能是今年以來最沒有 “影響力” 的數據。美銀認為，除非 CPI 環比增速超過 0.3%，才可能使美聯儲本月暫停降息；摩根大通則認為，要使美聯儲改變其政策立場，需要 CPI 出現超過三個標準差的大幅變動。

美國 CPI 今夜登場！唯有爆表，才會阻止降息？

首席工程師分享 Cybercab 細節：特斯拉 Cybercab 首席工程師 Eric E.最近分享了關於 Cybercab 的見解。其中包括 Cybercab 的雙座設計、效率以及令人驚訝的保守的零件數量。其表示，Cybercab 是雙座車，是因為如今絕大多數行駛里程都只有一兩名乘客。而且這款車旨在實現極高的效率，效率不僅僅體現在能耗上，也體現在清潔、可靠性和服務的概念上。對於大型出行團體，特斯拉可以使用其他大型車輛（如 Model Y）來滿足需求。Cybercab 首席工程師還分享到，特斯拉對 Cybercab 效率的關注也意味着使用很少的零部件來生產。雙座位在空氣動力學方面有更好的設計，讓 Cybercab 的零部件數量大約是 Model 3 的一半。同時，儘管 roboatxi 體積小，但後備箱卻非常大，它還可以根據尺寸容納一些自行車以及可摺疊的輪椅。特斯拉中國取得寒冷地區銷售里程碑：特斯拉中國最近強調了其車輛在冬季的卓越性能，特斯拉汽車在以寒冷天氣聞名的國家（如挪威、冰島和丹麥）銷售情況良好。在挪威，Model Y 有望連續三年位居乘用車銷量榜首。同時，Model Y 已成為中國哈爾濱過去 12 個月最暢銷的電動汽車。

機構：特斯拉新車型引發期待，業務面全方位保持增長

通用汽車宣佈終止其無人出租車項目 Cruise，原因是競爭加劇和成本上升，累計虧損約 100 億美元。公司將重新調整自動駕駛戰略，專注於家用型汽車的高級駕駛輔助系統。特斯拉的端到端自動駕駛方案被認為是正確的方向。Cruise 創始人凱爾·沃格特對通用汽車的決策表示不滿，稱其為 “傻子”。

通用宣佈終止 robotaxi 項目，馬斯克：低成本自動駕駛方案極其困難

特朗普 2.0 的政策不確定性在其當選後迅速顯現，市場對其第二任期的預期存在四大差異：關税幅度和節奏、經濟改革的混亂、高估放鬆監管與低估移民收緊的決心，以及關税與通脹的關係。儘管市場普遍預期美國經濟將改善，但實際政策實施可能帶來不利因素，需警惕路徑依賴的風險。

特朗普 2.0 的預期差

馬斯克在社交平台 X 上調侃比爾蓋茨，稱其做空特斯拉可能導致破產。他提到，蓋茨幾年前對特斯拉做空數十億美元，認為蓋茨的行為令人震驚，尤其是在要求馬斯克為其環保事業捐款的同時，試圖從特斯拉的失敗中獲利。

馬斯克調侃比爾蓋茨：做空特斯拉，你可能破產

12 月 11 日，亞洲股市波動，日本和澳大利亞股市下跌，韓國股市連續第二日上漲。市場關注美國通脹數據，美元在連漲三天後企穩。現貨黃金一度下跌 6.82 美元/盎司，現報 2680.72 美元/盎司，今日早間曾站上 2700 美元/盎司。

創兩週多新高後，黃金快速下行日內轉跌，韓國股市連續第二日上漲

儘管超微電腦近期面臨爭議，但摩根大通分析師表示，超微電腦的服務器訂單依然強勁，預計將在 2025 年發佈新產品，此外，隨着英偉達下一代處理器的推出，預計 AI 相關業務將為超微電腦帶來利好。

可能被踢出納斯達克 100 指數，超微電腦股價暴跌 8%

根據聯合國糧食及農業組織的食品價格指數，全球貿易食品籃子中多個種類的價格今年都在加速上漲——儘管美國政府表示通脹正在放緩，但食品通脹依然非常 “堅挺”，沒有明顯減弱。

供應吃緊！阿拉比卡咖啡豆價格創歷史新高，可可創七個月新高

港股早盤高開低走，恒指平收，報 20310.34 點；科指收跌 0.23%，報 4581.18 點。盤面上，大消費股走強，醫療保健設備板塊走強，個護用品、汽車零部件板塊走低，科網股低迷。個股方面，毛戈平收漲 0.95%，昨日首掛大漲 76.5%。復星旅遊文化復牌後大漲 81%，擬溢價約 95.00% 私有化。農夫山泉、海底撈、蒙牛乳業漲超 3%；中國平安、商湯、京東跌超 1%，蔚來汽車跌 2.4%，同程旅行跌超 3%。

港股午評：消費股走強 復星旅遊文化復牌大漲 81%

天風證券宏觀首席分析師宋雪濤還將在華爾街見聞於 12 月 20 日至 21 日舉行的 Alpha 年度峯會上，擔任演講嘉賓，與現場聽眾分享他對新一年的最新展望。

天風宋雪濤展望 2025：美聯儲先降息後加息走 “深 V”，美股漲跌趨勢還是由 AI 決定

金山雲現漲超 5%，截至發稿，漲 6.11%，報 4.86 港元，成交額 2.84 億港元。瑞銀髮布研報稱，受惠於 AI 發展及金山生態系統的支持，金山雲第三季業績表現穩健，超出市場預期，有助提升投資者對其收入及盈利持續復甦的期望。目前股價水平仍低於中國獨立雲端公司估值，認為市場低估了金山和 AI 業務潛在發展機會，金山雲目標價從 4.2 美元調升至 12.5 美元。瑞銀指出，隨着雲端使用量增長，特別是 WPS Office 及小米物聯網、智能手機和電動車相關的 AI 需求，預計來自金山軟件和小米的收入貢獻將從 2024 年的約 20%，提升至 2027 年的超過 40%，推動該公司 2025 至 2027 年收入年均複合增長率達到 13%。

理解市場 | 金山雲現漲超 5% 金山軟件和小米收入貢獻有望提升 瑞銀稱市場低估潛在發展

12 月 11 日週三 21:30，美國將公佈最新的消費者價格指數（CPI）數據。市場預測，11 月的 CPI 將顯示通脹表現保持相對穩定。自 2022 年夏季通脹達到峯值以來，美國的物價上漲壓力已顯著緩解，但隨着通脹接近美聯儲的目標，降速明顯放緩。路透調查顯示，經濟學家預計整體 CPI 年率將錄得 2.7%，比前值稍高 0.1 個百分點，月率將錄得 0.3%；核心 CPI 年率將錄得 3.3%，月率將錄得 0.3%。先鋒領航（Vanguard）的高級美國經濟學家喬什·赫特（Josh Hirt）表示：“過去一個月的數據並沒有顯著變化。” 他指出，總體通脹率目前仍在 2.5%-3.0% 的區間內波動。他認為，通脹的回落進展減緩，部分可以用基數效應解釋，因為去年同期的數據較弱，使得今年的數字看起來更強勁，同時也反映了服務和住房等領域持續的通脹壓力。他預計 11 月核心 CPI 月率為 0.25%，略低於市場共識。通脹回落速度料放緩，美聯儲目標面臨新阻力高盛的分析師預計，11 月二手車、機票、服裝和汽車保險等類別的價格上漲對通脹構成上行壓力。此外，食品和能源價格也有所上升。他們的預測是核心 CPI 增長 0.28%，與市場共識一致。

預期穩健卻恐有變數，CPI 會否打亂美聯儲降息節奏？

中國人民銀行時隔半年首次增持黃金，現貨黃金價格觸及 2700 美元/盎司，創兩週新高。官方數據顯示，2024 年 11 月末黃金儲備為 7296 萬盎司，增加 16 萬盎司。瑞銀和高盛預測金價將持續上漲，分別預計到 2026 年底和明年年底金價將達到 2950 美元和 3000 美元。市場關注即將公佈的美國 11 月 CPI 數據。相關企業包括紫金礦業、山東黃金等。

港股概念追蹤 | 中國人民銀行時隔半年來首次增持黃金   黃金價格再度逼近歷史新高（附概念股）

黃金股集體上漲，招金礦業漲 5.84%，靈寶黃金漲 4.73%，中國黃金國際漲 2.94%。現貨黃金突破 2700 美元，報 2701.25 美元/盎司，創兩週新高。中國央行數據顯示，官方黃金儲備增加至 7296 萬盎司。市場關注今晚美國 11 月 CPI 數據，預計通脹率將從 2.6% 上升至 2.7%。

理解市場 | 黃金股集體走高 現貨黃金突破 2700 美元大關 市場聚焦今晚美國通脹數據

遊戲驛站公佈第三季度財報，銷售額同比下降 20%，淨銷售額為 8.603 億美元，低於預期，但調整後每股收益為 0.06 美元，超出市場預期。儘管銷售不及預期，股價在盤後交易中上漲超 10%。今年股價已上漲 59%，但分析師對未來發展持謹慎態度，Wedbush 分析師給予 “賣出” 評級，目標價 10 美元。

遊戲驛站 Q3 銷售額同比下降 收益超預期盤後股價暴漲

根據比特幣的協議設定，比特幣的總供應量嚴格限制在 2100 萬個。隨着時間的推移，比特幣的開採難度不斷增加。預計 2140 年，比特幣的供應量將停止增加，屆時不再會有新的比特幣產生。

比特幣 “瘋漲” 背後：僅剩不到 6% 的幣尚未被 “挖掘”，預計挖掘時間 116 年

美國勞工統計局將於北京時間週三 21:30 公佈 11 月消費者價格指數 (CPI)，預計同比上漲 2.7%。分析師 Dan North 指出，通脹仍然存在，未顯示出向美聯儲 2% 目標靠攏的跡象。儘管如此，市場預計美聯儲在 12 月 18 日的會議上將基準利率下調 25 個基點的可能性接近 88%。高盛預測 CPI 上漲可能源於汽車價格等幾個關鍵領域。

美聯儲下週降息已成定局？市場屏息以待今晚 CPI

提交配置比特幣提議的智庫認為，微軟不能錯過下一波技術浪潮，比特幣就是這一浪潮，建議用微軟 1% 到 5% 的利潤購買比特幣，納入公司資產負債表，由於比特幣比公司債券的波動大，建議不用持有太多。加密貨幣盤中跌幅擴大，狗狗幣等 Meme 幣兩位數大跌。微軟股東還否決了降低虛假信息和數據隱私泄露等 AI 風險的提議。

微軟股東投票反對配置比特幣，幣價盤中跌穿 9.5 萬美元

港股開盤，恒指開漲 0.46%，科指開漲 0.46%。復星旅遊文化開漲 83.25%，擬溢價約 95.00% 私有化。

每日港股市場要聞速遞：復星旅遊文化擬以約 95% 溢價私有化，今日復牌；商湯計劃以 6.3% 折價配售 18.65 億股，籌資 27.87 億港元；中國人壽 2024 年原保險保費收入預計 6443 億元，同比增長 4.8%；禹洲集團 11 月合約銷售額 7.81 億元，同比增長 11%；上海醫藥 SRD4610 獲得 FDA 孤兒藥資格；帝國科技收購 Smart System 51% 股權，投資 100 萬元；嘉藝控股擬 “1 供 3” 供股，最多籌集 4400 萬港元；合生創展前 11 個月合約銷售金額 156.66 億元；合景泰富 11 月預售額 6.50 億元。

每日港股市場要聞速遞（12 月 11 日 週三）

通用汽車公司宣佈，自動駕駛汽車部門 Cruise 將退出機器人出租車業務，主要由於擴大業務所需的時間和資源太大，且機器人出租車市場的競爭日益激烈——此舉正值 Alphabet 旗下的 Waymo 在更多城市擴張、特斯拉計劃於 2026 年啓動其機器人出租車業務之際。

成本高昂，監管打擊！通用放棄自動駕駛出租車業務

債券交易員在美國消費者價格指數 (CPI) 公佈前採取中性立場，撤出籌碼。CPI 數據將影響美聯儲降息預期，市場預計本月降息 25 個基點的可能性約為 80%。摩根大通調查顯示，客户已從強烈做多轉向中性，空頭頭寸保持穩定。期貨市場顯示投資者解除多頭頭寸，利率市場倉位指標顯示中性頭寸上升。

美國 CPI 今晚重磅來襲 美債多頭暫時離場觀望

微軟股東投票反對比特幣投資提案。谷歌 Willow 量子芯片橫空出世：解決量子計算三十年難題。蘋果公司手錶血壓監測工具可能將於 2025 年推出。通用汽車放棄資助 Cruise 自動駕駛出租車項目。商湯：擬折價 6.3% 配售 18.65 億股股份，籌資 27.87 億港元。谷歌請求美國聯邦貿易委員會終止微軟與 OpenAI 的獨家雲服務協議。

早餐 | 美國 CPI 數據前夕美股指數兩連跌，蘋果創新高，特斯拉盤中創新高

等待 CPI 通脹，美元漲美債跌，美股高開低走，芯片指數和英偉達最深跌超 3%，谷歌漲 5.6%，財報後甲骨文一度跌 10%，AppLovin 跌超 6%，美國鋼鐵盤中跳水近 22%，房多多跌近 30% 後跌幅砍半，老虎證券跌超 14%，B 站跌超 11%，台積電跌近 4%，歐洲奢侈品普跌。離岸人民幣一度漲超 250 點上逼 7.24 元，比特幣跌幅收窄重上 9.6 萬美元，現貨黃金漲超 1% 上測 2700 美元。

美股兩連跌，中概跌超 4%，熱門股英偉達和 AppLovin 再跌，人民幣又漲

12 月 9 日，中共中央政治局召開會議，分析 2025 年經濟工作。多家公募表示，會議傳遞出積極信號，當前經濟韌性強，投資者結構優化，市場活躍度提升，中國資產或將迎來估值再提升的機會。景順長城基金分析稱，當前 A 股市場資金面活躍，政策預期有望帶動增量資金進場，形成情緒與資金面共振。

政策組合拳提振信心，公募：中國資產將迎來估值再提升

據外媒調查，90% 的經濟學家預測，美聯儲將在 12 月 18 日的政策會議上宣佈降息 25 個基點，將聯邦基金利率降至 4.25%-4.50%

外媒調查：90% 經濟學家預測美聯儲下週將宣佈降息 25 基點

在微軟年度股東大會上，股東否決了關於投資比特幣的提案。該提案由美國國家公共政策研究中心提交，建議微軟評估比特幣作為資產的潛在好處。儘管 MicroStrategy 的邁克爾·塞勒為提案辯護，認為比特幣能顯著提升微軟市值，但董事會更傾向於選擇波動性較小的資產，最終股東接受了董事會的建議，否決了提案。

投資比特幣提案被否！微軟傾向於選擇波動性較小資產

今日需關注的經濟數據和事件包括：中國 11 月 M2 貨幣供應、新增人民幣貸款、融資總額的發佈；澳洲聯儲助理主席 Andrew Hauser 的講話；歐佩克（OPEC）月度原油市場報告；美國 11 月 CPI；加拿大央行政策利率；美國 EIA 原油庫存週報；美國 11 月政府預算；Adobe 的業績報告；巴西央行 Selic 政策利率；以及澳洲聯儲助理主席瓊斯的講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

隔夜美股三大指數收跌，道指連續第四個交易日下跌，跌 154.10 點，報 44247.83 點；納指跌 49.45 點，報 19687.24 點；標普 500 指數跌 17.94 點，報 6034.91 點。谷歌漲超 5%，Walgreens 漲超 17.7%，特斯拉漲 2.87%。歐股方面，德國 DAX30 小幅上漲，英國富時 100 和法國 CAC40 均下跌。亞太股市表現良好，日經 225 指數漲 0.53%。

隔夜美股 | 道指連續第四個交易日下跌 谷歌漲超 5%

週二美股成交額前 20 中，特斯拉成交 388.91 億美元，股價上漲 2.87%。美銀分析師 John Murphy 表示，特斯拉計劃到 2025 年底部署 1000 台 Optimus 機器人，可能加速開發並降低成本。摩根士丹利將其目標價從 310 美元上調至 400 美元。英偉達成交 284.12 億美元，股價下跌 2.69%，因涉嫌違反反壟斷法被調查。谷歌 A 類股上漲 5.59%，成交 98.32 億美元，推出新量子計算芯片 Willow。

12 月 10 日美股成交額前 20：微軟大股東反對比特幣投資提案

若消息屬實，Apple Watch Ultra 將成為首款具備衞星通信功能的主流智能手錶。媒體還稱，Apple Watch 的血壓監測功能最快明年上線；Apple Watch 將首次使用聯發科開發的調制解調器，減少對英特爾產品的依賴。

緊跟 iPhone，蘋果要讓 Apple Watch 也能聯通衞星發短信，Globalstar 一度拉漲近 30%

納斯達克金龍中國指數初步收跌 4.3%。 熱門中概股房多多跌 13%，B 站跌 11%，蔚來、新東方、小鵬跌超 7%，拼多多和理想跌超 5%，網易、極氪、騰訊、百度京東至少跌約 4%。

美國財長耶倫：（當選總統特朗普）大範圍的關税議程恐怕會讓美聯儲取得的通脹進展脱軌。（華爾街日報）

散户購金熱情持續升温，美國芝加哥商品交易所 (CME) 宣佈，將於 2025 年 1 月 13 日推出 1 盎司黃金期貨合約，以滿足散户投資者需求並降低黃金市場入市門檻。值得注意的是，新合約為現金結算形式的 “紙黃金”，而非實物交割。

散户需求迅猛，芝商所計劃降低門檻，推出 1 盎司黃金期貨

報道稱，WBA 正在與私募股權公司 Sycamore 洽談出售事宜。若收購成功，這家美國藥店零售巨頭或將退市，而且收購 WBA 也將成為 Sycamore 歷史上最大的一筆交易。受此消息影響，週二美股盤中，WBA 股價大漲超 23%。值得注意的是，WBA 的市值已從 2015 年超過 1000 億美元的峯值縮水至如今不到 100 億美元。

美國連鎖藥房巨頭 Walgreens 漲超 23%，報道稱正與私募股權公司洽談出售

英特爾的股票下跌了 2.6%，原因是台積電創始人張忠謀對其芯片製造策略的批評。張忠謀建議英特爾應專注於人工智能芯片設計，而不是在第三方製造中競爭。隨着首席執行官帕特·基爾辛格的近期離職，英特爾面臨來自 AMD 和 Arm 等競爭對手的挑戰。公司必須決定未來的戰略，這可能涉及重組其設計和代工業務。儘管目前面臨困難，一旦確立明確的戰略，股票可能會出現反彈