澳大利亞三年期國債收益率漲 10 個基點，在悉尼盤初追隨隔夜（美聯儲降息日）美國國債被拋售的遭遇。

鮑威爾在本次議息會議上，符合市場預期降息 25 個基點至 4.25-4.5%。公佈的點陣圖顯示，2025 年年底的利率水平在 3.9%，換言之未來一年降息預期從此前的四次，降到目前的兩次左右。與之相對應的，是美聯儲對明年的通脹預期的上調。鮑威爾究竟在 “擔心” 什麼？

鮑威爾強調降息將降速 表明比特幣儲備立場 並提示最大地緣風險

美聯儲連續兩次降息 25 基點，但本次有一人意外投反對票，克利夫蘭聯儲主席希望保持利率不變，顯示美聯儲內部統一戰線破裂。
美聯儲同時將隔夜逆回購 ON RRP 的利率下調 30 個基點至 4.25%，2021 年來首次與聯邦基金利率目標區間下限一致。
本次會議聲明繼續重申就業和通脹的風險大體均衡、堅定致力於支持充分就業，縮表計劃未變，新增考慮未來利率調整的 “程度和時機” 。
點陣圖顯示聯儲官員上調未來三年利率預期，明後年利率預期中位值均上調 50 基點，預計明後年均有兩次降息。
聯儲官員上調今明年 GDP 和 PCE 通脹預期，下調這兩年失業率預期，明年 PCE 通脹預期上調 0.4 個百分點至 2.5%，失業率預期下調 0.1 個百分點至 4.3%。
“新美聯儲通訊社”：美聯儲對未來的降息幅度和速度存在更大的疑問，聲明新增考慮利率調整的 “程度和時機” 暗示降息步伐將放緩。

美聯儲如期再降息 25 基點，一名票委反對，暗示放緩步伐，預計明年降息次數砍半至兩次

納斯達克金龍中國指數初步收跌 2.3%。熱門中概股房多多跌 12.2%，極氪、蔚來、B 站、小鵬、阿里巴巴、網易、百勝中國至少跌超 2%，理想則漲 1.6%。

儘管整體市場出現拋售，英偉達的股票仍在上漲，今天上漲了 1.3%。主要因素包括關於其下一代 Blackwell 處理器的積極報告以及微軟增加的芯片採購。儘管英偉達的股票今年已飆升 167%，但其仍然是一項高風險投資，前瞻市盈率為 45。分析師建議，考慮到其 PEG 比率為 0.3，英偉達可能仍被低估，這表明其在人工智能基礎設施方面具有強勁的增長潛力。風險承受能力較強的投資者可能會發現，在當前價格下，英偉達是一個值得購買的選擇

儘管標普 500 指數大幅拋售，英偉達今天仍在上漲——現在是購買這隻人工智能（AI）股票的好時機嗎？

鮑威爾在 12 月新聞發佈會上指出，利率政策進入新階段，未來將關注通脹進展，避免對短期數據過度反應。他表示，通脹已取得進展，預計在 1-2 年內實現 2% 的目標。同時，分析 2018 年關税仍為評估新關税的基礎。關於加密貨幣，美聯儲不尋求修改法律以持有比特幣。

鮑威爾 12 月新聞發佈會要點總結

提醒：美聯儲主席鮑威爾 2024 年最後一次例行新聞發佈會結束。未來，美國當選總統將於 1 月 20 日宣誓就職，而 FOMC 將於 2025 年 1 月 28-29 日舉行下一次貨幣政策會議。

納斯達克金龍中國指數下跌 2%，中概股有家保險跌 8.3%，世紀互聯跌 8.2%，老虎證券跌 7%，奇富科技跌 4.7%，蔚來跌 4.1%，億航智能和晶科能源跌約 4%，微博和攜程跌超 3.5%。

鮑威爾：美國通脹略微更加頑固。

鮑威爾：沒理由認為美國經濟低迷的可能性超過以往。

現貨黃金下跌 1.4%，美聯儲主席鮑威爾講話期間刷新日低至 2610 美元下方。美國 10 年期國債收益率漲約 7 個基點至 4.4721%；兩年期美債收益率漲約 8 個基點至 4.3291%。彭博美元指數漲約 0.8%，突破 1300 點。標普 500 指數跌約 1%，道指下跌約 400 點，納指跌 1.1%。特斯拉跌 2.8%，蘋果跌 0.67%。

鮑威爾：美國通脹數據一度走高，但已經在 11 月重返（朝着 2% 回落的）正軌。

鮑威爾：美國經濟和（FOMC 貨幣）政策都處於良好狀態。

本次聲明變動很小，這符合市場預期，措辭僅增加了在考慮未來利率調整時的 “程度和時機” 這幾個詞語，但這是今年第二次 FOMC 會議有票委對降息行動提出異議，克利夫蘭聯儲主席希望 12 月暫不降息。

全文對比美聯儲 12 月會議聲明有何變化

媒體消息意味着蘋果放棄了改變消費者購買 iPhone 方式的努力。若消息屬實，這是蘋果 Apple Pay 業務繼關閉花唄服務 Pay Later 後今年遭遇的又一挫折。

努力兩年放棄，蘋果據稱叫停 iPhone 硬件訂閲服務項目

美聯儲上調 2025 年核心 PCE 通脹預期至 2.5%，較之前的 2.2% 有所上調。2026 年核心 PCE 通脹預期為 2.2%，2027 年為 2.0%。同時，2025 年 PCE 通脹預期也上調至 2.5%，2026 年為 2.1%，2027 年保持在 2.0%。更長週期的 PCE 通脹預期維持在 2.0%。

美聯儲上調美國 2025 年核心 PCE 通脹預期至 2.5%

美聯儲最新經濟預測摘要：預計 2025 年失業率為 4.3%，此前料為 4.4%。 預計 2026 年失業率為 4.3%，此前料為 4.3%。 預計 2027 年失業率為 4.3%，此前料為 4.2%。 預計長期美國失業率為 4.2%，此前料為 4.2%。

美聯儲下調 2025 年美國失業率預期至 4.3%

美聯儲最新經濟預測摘要：預計美國 2025 年 GDP 增速為 2.1%，此前料為 2.0%。 預計美國 2026 年 GDP 增速為 2.0%，此前料為 2.0%。 預計美國 2027 年 GDP 增速為 1.9%，此前料為 2.0%。 預計長期美國 GDP 增速為 1.8%，此前料為 1.8%。

美聯儲上調 2025 年美國 GDP 增長預期至 2.1%

在美聯儲決議聲明發布前，美國 10 年期國債收益率下跌 0.99 個基點至 4.3889%，兩年期國債收益率下跌 2.12 個基點至 4.2236%。美元指數回落至 107 點以下，接近 106.950 點。現貨黃金下跌 0.43%，逼近 2633.14 美元。標普 500 指數上漲 0.19%，道瓊斯指數上漲 170 點，漲幅 0.39%，納斯達克指數上漲 0.19%。

11 月份中國零售額同比增長 2.5%，達 3.9 萬億元，但電子商務銷售額同比下降 2.7%。美國 11 月零售數據表現不一，核心零售數據轉弱，市場高估了未來通脹風險，降息節奏可能快於預期。預計美元指數短期在 100-105 區間波動，長期可能因雙赤字風險導致美元貶值。

提前開啓雙 11 至 11 月消費走低，美國消費被市場高估，美元進步上行空間有限---1218 宏觀脱水

英偉達的股票在週三反彈，從近期的調整中恢復，漲幅高達 4.8%。主要因素包括來自雲服務提供商的強勁需求，微軟 reportedly 購買的英偉達芯片數量顯著超過競爭對手。此外，英偉達推出了其經濟實惠的 Jetson Orin Nano 超級人工智能超級計算機，目標用户為愛好者和學生。儘管對 53 倍市盈率的高估值存在擔憂，但歷史交易表明該股票可能被低估。分析師認為，英偉達的增長軌跡可能使其成為投資者在展望 2026 財年時的一個便宜選擇

為什麼英偉達股票在週三上漲了

OpenAI 首席執行官 Sam Altman 支持的核能初創公司 Oklo 週三宣佈，該公司與數據中心運營商 Switch 達成框架協議，計劃 2044 年前為該數據中心部署 12 吉瓦的 Oklo Aurora 核電站項目。該消息刺激 Oklo 週三盤前一度大漲 13%，開盤後回吐漲幅。

Altman 旗下 OKLO 與數據中心巨頭簽訂歷史性供電大單！股價盤前一度漲 13%

據知情人士透露，印度 11 月黃金進口激增系計算錯誤所致，錯誤的統計結果造成印度貿易赤字創歷史新高、並將印度盧比匯率打壓至歷史新低。若數據錯誤被確認並修正，可能對印度貿易逆差和外匯匯率產生影響。

大烏龍！印度黃金進口 “歷史新高”，激增系計算錯誤所致

中國央行優化跨國公司資金池政策。美國 11 月新屋開工降至 128.9 萬户，創 7 月以來最低。英國通脹率升至八個月高位，交易員削減降息押注。歐元區 CPI 終值為 2.2%，支持進一步降息。愛爾蘭總理辭職，香港成立黃金市場發展小組。IEA 預計全球煤炭需求將創紀錄高位。微軟今年購買近 50 萬張 GPU，靜待美聯儲利率決議。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

1、是否會繼續降息。2、對未來利率政策路徑的看法。3、對特朗普重新入主白宮之後的美國財政、經濟前景的看法。

美聯儲 12 月貨幣政策會議關注點

美國 11 月新屋開工降至 128.9 萬户，創 7 月以來的最低水平。

“寧王” 拋出萬站換電藍圖

美國 11 月新屋開工環比 -1.8%，預期 2.6%，前值 -3.1%。

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 11 月新屋開工、美國 11 月營建許、美國三季度經常帳。

大新金融預測 2025 年香港經濟增長 2.8%，恒生指數明年上半年可能挑戰 23100 點，17000 點將有支持。高息股、內需消費及國策支持板塊前景看好。儘管面臨地緣政局緊張及主要央行降息前景不確定，若經濟及樓市措施有效，或助恒指上試 23100 點。香港零售業面臨挑戰，預計 2025 年樓價升幅低於 5%。

大新金融：明年上半年恒指或向上挑戰 23100 點 高息股、內需消費板塊前景或較正面

美聯儲將於香港時間週四 (12 月 19 日) 公佈議息結果，嘉信理財香港有限公司理財顧問林長傑表示，美聯儲已從 2022 年中的 9% 通脹高峰，邁向 2% 的最後階段，但這段旅程將充滿挑戰。據上週公佈的通脹報告顯示，美國物價指數略有回升，使決策者面臨更大的困難。然而，這對即將公佈的議息結果影響不大。林長傑稱，最近的就業數據顯示，美國勞動市場正經歷降温階段，市場對美聯儲於 12 月的議息會議宣佈降息的信心繼而日益增強。由於美聯儲不傾向採取不可預測的行動，因此，除非出現重大轉變，否則央行不會在 12 月維持利率不變。展望未來，在通脹持續的背景下，預計美聯儲將在 2025 年初暫停調整利率。

美聯儲議息在即 嘉信理財：料明年初暫停調整利率

Salesforce 首席執行官 Marc Benioff 稱：“數字勞務市場的總體規模不是數千億美元，而是數萬億美元。” AI Agent 不再只是一個工具，而是成為了企業新的 “數字員工”，能夠自主執行任務、驅動業務流程、創造新的商業價值。

AI Agent 就是新 APP，Salesforce 在講一個 “數萬億美元” 的大故事

在美聯儲利率決議前，多頭積極購入股票，儘管市場廣度收窄引發擔憂。標普 500 指數在 2024 年創下 57 次歷史新高，距離紀錄高點不到 1%。分析師指出，缺乏下跌廣度的跡象，市場仍然看漲。儘管個股上漲數量減少，市場正向七巨頭（如英偉達、蘋果等）轉移。

“搶跑” 美聯儲降息！多頭佈局標普 500 指數，但風險悄然醖釀

四個月過去，“史帶系” 終於如願取得全資控股史帶財險的最後一塊拼圖。
8 月，上海錦江國際投資管理（下稱…

歷時 13 年拿下 “最後拼圖”  外資 “史帶系” 全資控股財險牌照在即

截至週一收盤，納斯達克 100 指數中有八家公司的個股權重超過 4.5%，總權重接近 52%，使得該指數過於 “頭重腳輕”。根據相關規則，總權重可能需被削減至 40%。納斯達克發言人表示，此次權重調整將與週五將進行的年度例行平衡同時進行。

巨頭漲幅過猛，一年之後，納指又要被迫調權了？

谷歌最近在量子計算方面取得的突破，特別是其 Willow 芯片，引發了對 Alphabet 股票的關注。該芯片在基準測試中超越了最快的超級計算機，展示了量子技術的顯著進步。儘管自公告以來股票價值上漲了 10%，專家們仍然警告量子計算尚未具備商業可行性。Alphabet 目前的業務，特別是其廣告和雲服務，依然強勁，第三季度收入增長了 15%。雖然該股票並不是最便宜的，但被認為是值得投資的，儘管在量子計算帶來回報之前需要耐心

谷歌的量子計算突破是否使其股票值得買入？

覆盤2023年至今的表現，股價上，$亞馬遜(AMZN.US) 自2022年來的低點至今上漲了超180%，同期標普指數上漲約76%，亞馬遜明顯的跑贏市場。而有趣的是，伴隨着股價的一路上揚，亞馬遜的前瞻市盈率卻是一路向下的，從高點的80x PE以上，下降到目前的不足40x，呈現非典型的“越漲反而越便宜”。持續跟蹤海豚投研的讀者想必知道，此輪暴漲和估值消化的最大功臣之一...

亞馬遜電商終局猜想：零售的馬甲，廣告的魂？

DWS 首席美國經濟學家 Christian Scherrmann 表示，預計美聯儲在 12 月會議後將放慢降息步伐，儘管通脹仍頑固，經濟數據表現參差不齊。最新 CPI 數據顯示價格漲幅放緩，但通脹控制有所進展。未來財政和貿易政策仍是主要未知因素，家庭和企業可能會預期國內需求增強。DWS 將 2025 年底前的減息預測從 5 次下調至 3 次，預計美聯儲將在 2025 年上半年改為每季度調整一次。

DWS：預計美聯儲在 12 月會議後將放慢降息步伐 未來財政和貿易政策仍是主要的未知因素

越疆科技（HK:02432）在協作機器人領域聲稱中國第一，但其總收入低於競爭對手節卡。2021 至 2023 年，越疆的營收分別為 1.74 億元、2.41 億元和 2.86 億元，而節卡的營收為 1.76 億元、2.81 億元和 3.50 億元。儘管越疆在全球市場份額上排名第二，但其在非工業領域並非第一。公司即將上市港交所，但其市場地位的真實性受到質疑。

“中國第一” 有水分？越疆科技為上市拼了

花旗認為，英偉達的 GPU 能通過 CUDA 支持軟件的重新編程，並適應不同的工作負載，是英偉達的最大優勢。花旗維持了對英偉達的 “買入” 評級，並將其目標價定為 175 美元，意味着英偉達還有約 34% 的潛在上升空間。

目標價 175 美元！花旗力挺英偉達：預計 GPU 仍將保持強勁勢頭

全球市場關注美聯儲政策會議，預計降息 25 個基點。歐美股市小幅上漲，標普 500 期貨、納指期貨和道指期貨均上漲。英鎊兑美元走低至 1.2689，現貨黃金小幅上漲至 2648.23 美元/盎司。市場風險提示，投資需謹慎。

靜待美聯儲決議！歐美股市小幅走高，英鎊走低，黃金企穩

Nukkleus 盤前一度暴漲 94%，現漲 65%，昨日狂飆 754.68%。QUBT 盤前一度漲超 26%，現漲 17%；RGTI 一度漲近 9%，現漲超 5%。

美股盤前 | NUKK 領銜，這些個股還在狂飆！

12 月降息 25 基點幾成定局，但需警惕鮑威爾釋放 “鷹派” 信號。由於經濟數據強於預期，華爾街認為長期中性利率和通脹預測將小幅上調，明年 1 月或暫停降息。

今夜美聯儲利率決議，上演 “鷹派降息” 劇本？

草姬集團將於 12 月 19 日週五在港交所正式掛牌。截至發稿，暗盤顯示：該股現漲超 23%，報 4.640 港元。

新股暗盤 | 草姬集團一度漲近 40%，現漲 23%！

高盛預測認為，作為極具顛覆性的娛樂形式，國內短劇市場規模到 2027 年有望達到 910 億元，未來短劇和長劇之間的界限將逐漸模糊。免費增值/應用內廣告（IAA）模式可能會迅速崛起。由於模式嚴重依賴用户獲取，抖音、快手、騰訊視頻號等短視頻平台將成為最大受益者。

中國短劇今年規模已超電影市場！高盛：預計未來兩年複合年增長率達 25%

1218 海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業1、今日的火山引擎FORCE大會上，字節跳動發佈豆包視覺推理大模型，並宣佈進入“厘時代”，價格降至0.003元/千token，比行業價格低85%，一塊錢能夠處理284張圖片。豆包還發布全新圖片生成模型，首次實現了準確的中文文字生成。A股抖音豆包概念股被帶動上漲。2、OpenAI將最強推理模型o1向開發者開放...

AI 狂飆：“豆包” 概念大火，Open AI 爆出新王炸｜今日重要消息回顧

週二，曾是民主黨主要捐贈者的奈飛 CEO Ted Sarandos 走進了特朗普的海湖莊園；週三，特朗普計劃與亞馬遜總裁貝索斯會面……許多大選時的民主黨支持者都在尋求與特朗普會面以搞好關係。

從硅谷到華爾街，高管們排隊 “討好” 特朗普

港股收盤，恒指收漲 0.83%，恒生科技指數收漲 1.82%，生物技術板塊午後走強，歌禮制藥收漲 19.33%，藥明生物收漲 2.73%。

世界黃金協會發布 2025 年金價前瞻。該協會認為，明年雖然美國繼續降息，但可能會面對來自股票和房地產的競爭（説明大眾市場還是低估了明年投資市場的危機），而明年黃金的上升動力主要看央行的購買力度及亞太區的購買力是否給力。協會認為，明年金價可能會以振盪為主。Refinitiv 路孚特表示，上週美元金價原本氣勢如虹，再次升穿 2700 大關，但隨美國公佈 11 月生產物價指數同比升 3%，令到市場紛紛調低明年降升預測。美國銀行預測美聯儲明年只降息兩次；富國銀行更猜只降一次。至上週五為止，市場預計 2025 年年底時美國利率減至 3.25-3.5% 的機率，從兩週前的 17.1% 跌至上週五的 8.1%；利率見 4.00-4.25% 的機率則從 15.1% 升至 26.6%。

世界黃金協會：明年金價或以振盪為主 金價上升動力主要看央行及亞太區購買力

據分析公司估計，微軟今年購買了 48.5 萬個英偉達的 Hopper 芯片，遠遠領先於 Meta（22.4 萬個）、字節跳動（23 萬個）、騰訊（23 萬個）、亞馬遜（19.6 萬個）、谷歌（16.9 萬個）等公司。