12 月 19 日美股三大股指期貨齊漲，道指期貨漲 0.36%，標普 500 指數期貨漲 0.39%，納指期貨漲 0.37%。與此同時，歐洲主要股指普遍下跌，WTI 原油跌 0.98%。美聯儲主席鮑威爾表示，通脹仍是主要挑戰，預計降息步伐將放緩，通脹目標實現將需要更長時間。市場對未來股市風向的看法可能發生變化。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 美光科技績後大跌

美聯儲在 12 月議息會議上將聯邦基金利率下調 25 個基點至 4.25-4.50%。儘管上調了明年 GDP 增速和通脹預期，但點陣圖顯示明年仍有兩次降息，市場對此表示困惑，認為不應降息。鮑威爾指出，勞動力市場穩健，通脹壓力並不顯著。

鮑威爾戳破美國潛在滯脹風險的 “窗户紙”

利嘉閣表示，未來幾天可能會有更多香港銀行跟隨美聯儲減息步伐，預計將減息 0.25%，以刺激香港樓市。滙豐銀行和中銀香港已下調港元最優惠利率，減輕業主的經濟負擔。隨着減息潮流，樓市交投量有望上升，銀行對按揭業務態度變得積極，可能推出更多優惠計劃，吸引客户。

利嘉閣：未來數天或有更多銀行加入減息行列 有望能再次刺激香港樓市

近期多地證監局加強對券商及金融機構的公開言論管理，特別是對首席經濟學家、分析師和基金經理的發聲進行監管。券商研究所已要求分析師規範言行，遵守執業準則，強調研報是唯一標準，禁止為吸引客户而放寬標準。此外，禁止向客户提供上市公司調研紀要，相關內容僅可內部存檔。監管還要求對員工的社會活動和發聲內容進行事前審批，以防散佈未經證實的信息。

監管出手，加強公開言論管理！涉及券商分析師、基金經理......

在美國可能禁止 TikTok 的情況下，Meta Platforms 可能會受益於用户參與度和廣告收入的增加。然而，這也突顯了 Meta 在年輕受眾中面臨的長期競爭風險。儘管在 2024 年表現強勁，股價上漲了 76%，但對 Meta 依賴模仿競爭對手和缺乏創新的擔憂表明投資者應保持謹慎。該股票的高估值可能無法證明對 TikTok 禁令的樂觀預期，這暗示着可能會出現修正

禁止 TikTok 對 Meta Platforms 來説是個好消息，但它也突顯了一個巨大的風險

英偉達和博通正在人工智能芯片市場競爭，英偉達目前由於其主導的 GPU 市場份額和強勁的收入增長而處於領先地位。英偉達在 2025 財年的收入激增了 135%，這得益於對人工智能基礎設施需求的增加。相比之下，博通正在開發定製的人工智能芯片，並已與谷歌和 Meta 等主要公司簽訂合同。儘管博通的人工智能機會相當可觀，但其整體增長速度相比英偉達較慢，預計英偉達明年的收入將增長超過 50%。英偉達的估值更為有利，市盈率低於博通

英偉達與博通：哪隻 AI 芯片股票在 2025 年更值得持有？

億萬富翁以色列·英格蘭德（Israel Englander），千禧管理公司的首席執行官，出售了 1150 萬股蘋果股票，減少了 90% 的持股比例，同時購買了 240 萬股 SPDR 標準普爾 500 ETF 信託，增加了 81% 的持股比例。分析師預測，到 2034 年，標準普爾 500 指數的總回報可能達到 180%，這得益於經濟增長。儘管蘋果仍然是一個強大的品牌，但其股票交易價格較高，這引發了對其增長前景的質疑。SPDR 標準普爾 500 ETF 信託提供了對 500 家大型美國公司的投資機會，這些公司佔美國股票市場的 80%

據《華爾街分析師》報道，億萬富翁以色列·英格蘭德出售了蘋果股票，併購買了一個可能上漲 180% 的指數基金

日本央行行長植田和男在發佈會上釋放鴿派信號，決定維持短期政策利率在 0.25% 不變，顯示出在不確定性背景下的謹慎態度。儘管基礎通脹上升，但速度温和，央行可能會緩步加息。植田提到需要更多關於工資前景的信息，以確認工資 - 通脹週期的強度，同時關注美國新政府政策的不確定性。

日本央行植田和男釋放鴿派信號：未來或緩步加息，審慎應對不確定性

美銀環球經濟研究部主管 Claudio Irigoyen 於線上會議預期，美聯儲將於明年第一季及第二季各減息 0.25%，合共 0.5%，至於明年下半年則要視乎特朗普政府的關税及減税措施會否刺激通脹上升。不過，他估計，美聯儲不會在明年減息兩次後結束今次減息週期，而是將減息步伐延長。Claudio Irigoyen 表示，特朗普希望透過減少聯邦開支以降低財政赤字，從而部分抵消減税令聯邦政府收入減少的影響，惟他認為，要降低財赤並不容易。Claudio Irigoyen 預期全球今年經濟增長 (GDP) 為 3.1%，明年會增至 3.2%，但美國今年 GDP 預計增 2.7%，明年會放緩至增 2.4%，2026 年更進一步放緩至 2.1%；至於通脹 (CPI) 方面，他估計，美國今年通脹率為 2.9%，明年降至 2.5%，2026 年會進一步降至 2.3%。

美銀：預計美聯儲明年第一及第二季各減息 0.25%

安本預計美聯儲將在明年 3 月減息，前提是通脹持續降温。儘管美聯儲近期減息 25 個基點，但由於短期通脹走強和勞動力市場風險減弱，鮑威爾仍展現鷹派語調。安本認為，特朗普政府的政策變化可能導致市場波動加劇，同時，監管放鬆將有利於商業活動，釋放資本配置，提高生產力。安本還指出，貿易關税增加的背景下，正在採取策略性方針管控新興市場投資。

安本：預計美聯儲明年 3 月會減息 前提是通脹持續降温

今日港股覆盤，騰訊因推出送禮物功能及與蘋果、字節的 AI 整合談判而拉昇。送禮物功能雖場景碎片化，但有助於收集用户數據，長期利好廣告和電商。相關概念股有贊和微盟大漲，前者持續盈利，後者虧損但前景向好。騰訊與蘋果的合作潛力引人關注，AI 應用場景的落地將是未來的關鍵。

港股覆盤：騰訊拉昇

1219 海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業1、昨晚美聯儲宣佈降息25個基點符合預期，但最新利率點陣圖顯示，決策者預計明年只會降息兩次，而9月時對明年降息次數的預測達到了四次。偏鷹的預期管理，導致美股尾盤大跳水，三大指數均跌超2.5%。受此影響早盤亞太開盤也全線走低，午盤後稍回暖。2、微信團隊公告，微信小店正式開啓“送禮物”功能的灰度測試。根據公告內容，目前除珠寶、教育培訓兩大類目外...

微信電商奇襲時刻，多股大漲；“螢火蟲” 飛來，將給蔚來帶來什麼？｜今日重要消息回顧

港股百度持續走低，現跌超 5%；騰訊控股拉昇，現漲近 3%；騰訊系公司微盟集團大漲逾 31%。據報道，多位知情人士透露，蘋果公司正與騰訊和字節跳動商談將二者的人工智能模型整合到在中國銷售的 iPhone 中。

北證 50 漲超 3%，港股騰訊午後拉昇，百度下跌，微盟集團大漲逾 40%

道指連續第 10 天下跌，創 1974 年以來最長連跌，因美聯儲降息後美股劇烈調整。納指跌 3.56%，標普 500 跌 2.95%。道瓊斯的低迷反映了美股整體疲軟，儘管納斯達克因少數科技巨頭上漲，但整體市場並不強勁，顯示出美股的虛假繁榮。

道指十連跌，一場槍機引發的 “崩盤”？

摩根士丹利列出 2025 年美國廣告傳媒板塊的首選股票，包括 Meta 和 Reddit，預計廣告市場將增長 6.1%。分析師指出 Meta 在 AI 驅動的產品上具有優勢，而 Reddit 將推動廣告收入增長。大摩還提到 Omnicom 與 IPG 的合併可能面臨監管審查，並將迪士尼列為新年的首選股票，同時維持 Spotify 的 “減持” 評級。

大摩列出 2025 年美股廣告傳媒板塊 “首選標的”

高盛認為，鮑威爾在新聞發佈會上偏向鴿派，四次提到美聯儲政策仍 “具有顯著的限制性”，不贊同 “聯邦基金利率接近中性” 這一觀點。高盛預計明年 3 月、6 月、9 月將各降息一次，但需要注意的是，3 月的降息需要更好的通脹數據或者更壞的就業數據支撐。

高盛：美聯儲雖鷹，但鮑威爾偏鴿，仍預計明年降息三次

中原按揭預計明年香港最優惠利率將降至 3.25%。美聯儲近期減息 0.25%，導致香港銀行如滙豐和中銀香港相繼下調最優惠利率。儘管銀行同業拆息上升，預計明年香港按息將進一步下調 0.25%。王美鳳指出，未來按息變化將取決於拆息回落幅度及銀行按揭計劃息率的調整。

中原按揭：料明年香港最優惠利率完成降息 按息降至 3.25%

從 Agentforce 1.0 到 2.0，短短三個月，Salesforce 在 AI 代理方面進行快速迭代，公司還計劃招聘 2000 人來銷售其 AI 軟件，體現出 Salesforce 全力 All in AI 代理的決心。

Salesforce：要麼擁抱 AI，要麼滅亡

恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示，明年美國企業將受惠於減税和全面的盈利復甦。美聯儲預計明年將減息兩次，長期利率微升至 3%。市場對美聯儲的鷹派轉向感到驚訝，導致美股大幅調整。梁君馡認為，債券投資在市場波動中能提供穩定收益，未來將偏重 3-6 年存續期的美元債券。

恒生銀行：明年美國企業將受惠減税和較全面的板塊盈利復甦

普徠仕環球固定收益主管 Arif Husain 預計中期和長期美國國債收益率將上升，收益率曲線趨向陡斜。美聯儲減息將為短期收益率設定下限，市場正處於 “風暴前的寧靜”。美國財政擴張和預算赤字持續，可能推高收益率。海外投資者對美國國債的需求減弱，通脹風險上升。

普徠仕：預計中長期美國國債收益率將上升 收益率曲線更趨陡斜

美光（MU.O）於北京時間 2024年12月19日早的美股盤後發佈了2025財年第一季度財報（截止 2024年11月），要點如下：以下為美光 2025財年第一季度財報電話會紀要，財報解讀請移步《美光：AI 再火也填不平 “週期坑”》一、$美光科技(MU.US) 財報核心信息回顧：二、美光財報電話會詳細內容2.1、高管層陳述核心信息：業務進展財務業績亮點美光在 2025 財年第一季度實現創紀錄營收...

美光：預計 2025 年 HBM 收入將達到數十億美元（FY25Q1 電話會）

午後，百度港股跌超 5%。稍早媒體稱，在蘋果和百度因為人工智能模型產生分歧之後，市場傳出蘋果據悉與騰訊、字節初步接洽的消息。

百度港股跌超 5%，蘋果與騰訊、字節初步接洽將 AI 模型嵌入在華銷售的 iPhone 中

隔夜美股受美聯儲利率決議刺激大跌，恒指早間跳空低開超 200 點，隨後跌幅一度收窄，惟上攻乏力再度回落，維持 200 點跌幅震盪。截至午間收盤，恒指收跌 1.00%，報 19666.12 點，科指收跌 1.32%，報 4409.88 點，恒指大市成交額達 654.05 億港元。盤面上，大市多數板塊飄綠，航空股回彈逆市造好，汽車股表現反覆，地產股、金融股承壓明顯。個股方面，小鵬汽車收跌 3.29%，融創中國收跌 3.27%，中國南方航空股份收漲 3.75%，工商銀行收跌 0.41%。

港股午評：恒指水下寬幅震盪 地產股、金融股承壓明顯

日本央行表示，日本經濟和物價前景的不確定性仍然很高，經濟温和復甦但仍存在一些弱點，物價將與目標水平保持一致，按兵不動的決定突顯出傾向於花更多時間審視工資上漲是否會擴大。

日元短線暴跌！日本央行 12 月繼續推遲加息，聚焦午後行長髮言

美國到底離中性利率多遠，這將是決定美聯儲未來政策走向的核心問題。據 Nick Timiraos 最新文章，有分析認為，如果官員們得出結論認為中性利率已經上升，那麼美聯儲可能會在相當長的一段時間內停止降息。

新美聯儲通訊社：美聯儲超低利率時代結束了麼？

美聯儲在連續第三次降息的同時，主席鮑威爾強調通脹是主要威脅，預計實現 2% 的通脹目標將需要更長時間。政策制定者降低了對明年降息的預期，未來的調整將取決於通脹走勢。市場對此反應迅速，國債和股市下跌，美元上漲至兩年多以來的最高水平。鮑威爾指出，降息幅度將僅為半個百分點，克利夫蘭聯儲主席對此表示反對。

鮑威爾強調通脹成頭號大敵！美聯儲降息步伐或將放緩

美聯儲在 12 月的會議上決定將利率下調 25 個基點至 4.25%-4.50%。經濟活動穩步擴張，失業率上升但仍低，通脹接近 2% 目標。美聯儲預計 2025 年和 2026 年利率中樞上調 50 個基點，約 80% 的成員認為 2025 年降息至少 50 個基點。鮑威爾強調需謹慎調整政策，以避免對經濟和通脹產生負面影響。

降息放緩，邊走邊看——美聯儲 12 月議息會議點評

比特幣跌至 10 萬美元以下，創 9 月以來最大跌幅，因美聯儲對降息的謹慎態度導致投機性投資退卻。美聯儲連續第三次降低借貸成本，但預計 2025 年降息次數減少。美元指數上漲，全球股市和債券受損。儘管比特幣自 11 月 5 日以來上漲 50%，但市場對美聯儲的反應引發了部分獲利了結。特朗普對加密貨幣的支持與市場風險行為的警告形成對比。

鷹派美聯儲衝擊風險偏好情緒！比特幣失守 10 萬美元大關 創 9 月來最大跌幅

美光（MU.O）於北京時間 2024 年 12 月 19 日早的美股盤後發佈了 2025 財年第一季度財報（截止 2024 年 11 月），要點如下：1、總體業績：收入端達標，毛利率遇阻。美光公司 2025 財年第一季度總營收 87.1億美元，同比上升 84.3%，符合市場預期（87.2 億美元）。本季度收入繼續加速回升，是受公司 DRAM 業務增長的帶動...

美光：AI 再火也填不平 “週期坑”

昨日，量子計算技術研發和商業化公司 Quantum Computing、Rigetti Computing、金融技術和防務公司 Nukkleus Inc.、語音識別和人工智能公司 SoundHound AI 的交易量總共接近 100 億美元，超過了標普 500 指數中的 476 只成分股。

成交量飛天了，認識下美股最新崛起的 “四大妖股”

QUBT 夜盤跌近 12%，隔夜收漲 52.95%；QMCO 夜盤大跌超 18%，隔夜收漲 153.04%。除了量子計算概念股之外，隔夜暴漲 327.53%、本週飆升 35 倍的 Nukkleus 夜盤也跌超 25%。

隔夜暴漲後，美股量子計算概念股夜盤大跌！

消息稱寧德時代考慮在香港上市，以籌集至少 50 億美元。

美股量子科技概念股持續走強，Quantum Computing 漲超 52%，年漲幅達 25 倍。該公司與 NASA 簽訂合同，推動量子優化。分析師指出，量子投資將快速增長。微美全息大漲 21%，宣佈開發新設計解決方案以模擬量子計算。谷歌推出量子芯片 Willow，提升市場情緒。美國參議員稱量子科技將改變遊戲規則，影響醫療、能源等領域。國務院國資委提到加快佈局量子科技。

港股概念追蹤 | 美股量子科技概念股持續走強   中國超前佈局量子科技（附概念股）

加密貨幣 ETF 及相關概念股集體下挫，截至發稿，藍港互動跌 5.45%，報 0.52 港元；OSL 集團跌 4.6%，報 7.67 港元；華夏以太幣跌 5.93%，報 8.725 港元；嘉實以太幣跌 5.51%，報 8.825 港元。消息面上，比特幣日內一度跌近 6%，創下 8 月以來最大單日跌幅。截至發稿，比特幣徘徊在 10 萬美元附近。鮑威爾表示，美聯儲不被允許擁有比特幣，美聯儲未尋求修改有關是否可以持有比特幣的法律。此前，受特朗普贏得美國大選推動，比特幣開啓猛漲模式，週二曾一度漲至逾 10.8 萬美元，連續第二天創下歷史新高。

理解市場 | 加密貨幣 ETF 及相關概念股下挫 鮑威爾稱美聯儲不被允許擁有比特幣 比特幣價格大幅殺跌

美聯儲在 12 月降息 25 個基點，目標利率降至 4.25%-4.5%。點陣圖顯示 2025 年降息 2 次，經濟預測上調，通脹預期上升，釋放降息放緩信號。儘管未來仍有降息空間，但門檻提高。勞動力市場放緩，失業率升至 4.2%。鮑威爾表示，利率仍有限制性，美聯儲將繼續降息。

美聯儲：降息間歇曲？

美聯儲還能將多少次息，節奏如何？特朗普 1 月 20 日就任後的政策將如何影響美聯儲決策？

機構｜美聯儲最全解讀，還能否再降息？

草姬集團首掛上市，公告顯示，每股定價 3.75 港元，共發行 3333.36 萬股股份，每手 800 股，所得款項淨額將約為 9530 萬港元。截至發稿，漲 25.07%，報 4.69 港元，成交額 8303.69 萬港元。公開資料顯示，草姬集團是紮根香港超過二十年的多元化保健品及美容與護膚品供應商，採用多渠道銷售模式，專注於開發、銷售及營銷自有品牌產品。集團自 1999 年成立以來，銷售眾多類別的產品，積極打造自有品牌。於最後可行日期，合共經營八個自有品牌根據弗若斯特沙利文報告，於 2023 年，在中國香港所有國際及本地保健品供應商中，以免疫系統保健品的零售銷貨額計，公司名列第五，市場佔有率約 4.9%；以保健品零售銷貨額計，公司名列第十，市場佔有率約 3.6%。於最後可行日期，公司擁有 33 間自營店及兩間品牌體驗中心，分佈於香港各區；超過 80 名批發客户及兩名寄售商。

新股首日 | 草姬集團首掛上市 早盤高開 25.07%

港股開盤，恒指開跌 1.29%，科指開跌 1.70%。新能源汽車股多數開跌，小鵬汽車開跌 2.99%，蔚來汽車開跌 2.93%。

美聯儲鷹派降息引發全球市場動盪，標普、納指、道指均大幅下跌，恐慌指數 VIX 創 8 月以來新高。美聯儲主席鮑威爾對經濟前景樂觀，預計 2025 年僅降息兩次。美元強勢，其他資產普遍下跌，尤其是比特幣因美聯儲表態暴跌 5.7%。市場對美聯儲政策的反應顯示出對未來經濟的分歧和不安。

美聯儲: 打爆一切資產

美聯儲 12 月降息 25 個基點，未來降息路徑不明。翰森製藥與默沙東簽署許可協議，獲得 1.12 億美元首付款。長城人壽增持大唐新能源 150 萬股。首程控股擬向首鋼控股出售股份。中信建投證券將派發現金紅利。瑛泰醫療擬收購杭州唯強醫療 51% 股權。恆基地產商場出租率超 97%。重慶銀行副行長任職資格獲批。陽光保險前 11 月保費收入增長。丘鈦科技擬認購新鉅科技股份。

每日港股市場要聞速遞（12 月 19 日 週四）

中信證券預計美聯儲將在下次會議暫停降息，可能需等到 3 月才能給出明確指引。美股市場波動性預計將上升。2024 年 12 月，美聯儲降息 25bps，目標利率中樞為 3.9%。鮑威爾未明確後續降息的程度和時間，但對經濟增長信心較強。委員會對通脹的擔憂加劇，經濟前景仍存在不確定性。

中信證券：美聯儲下次會議大概率暫停降息 美股市場波動性預計有所上升

中國金融時報報道，中央經濟工作會議的最新定調從 “穩健” 轉向 “適度寬鬆”，但始終保持支持性的貨幣政策立場。當前貨幣政策靈活應對內需增長放緩，通過加大逆週期調節力度促進經濟平穩運行；若經濟下行壓力減輕，貨幣政策將回歸常態，體現精準有效的調控。

央行主管媒體：從 “穩健” 到 “適度寬鬆” 不變的是支持性的貨幣政策立場

週三美股成交額前 20 中，特斯拉收跌 8.28%，成交 659.98 億美元，因馬斯克因涉密安全問題受到美軍方審查。馬斯克多次違反聯邦報告協議，導致軍方審查。英偉達、蘋果、博通和微軟等公司也出現不同程度的股價下跌。蘋果宣佈停止 iPhone 硬件訂閲服務的嘗試，並獲得大和證券上調目標價至 275 美元。

美股成交額前 20：特斯拉暴跌 8%，馬斯克受美軍方審查

由於馬斯克和特朗普的公開反對，為避免政府停擺的臨時法案能否在本週五前通過變得不確定。圍繞臨時法案的這場公開鬥爭也是對馬斯克和他所領導的 DOGE 的政治實力的早期考驗。

“馬部長” 帶頭炮轟，川普萬斯附和，DOGE 第一仗就要讓美國政府關門？

美聯儲如期降息 25 個基點，鮑威爾表示無意持有比特幣。特斯拉股價暴跌 8%，因美聯儲會議打壓風險偏好。蘋果停止 iPhone 硬件訂閲服務，馬斯克與俄高層保持聯繫引發關注。特朗普顧問提出重塑美國汽車產業方案，取消電動汽車補貼。

外盤頭條：鮑威爾稱聯儲無意持有比特幣、馬斯克據報與俄高層保持聯繫、特朗普的顧問提出重塑美國汽車產業的方案

巴克萊表示，建立戰略比特幣儲備可能需要國會批准併發行新的國債，考慮到可能的實施方式，這一計劃可能將面臨美聯儲的強烈抵制。

鮑威爾：美聯儲不能持有比特幣，不考慮參與政府儲備計劃

在週三，主要加密貨幣遭遇了顯著的損失，儘管市場預期美聯儲將降息。比特幣下跌近 5%，以太坊下跌超過 6%。對未來降息的猜測不再樂觀，美聯儲僅暗示預計 2025 年將降息 50 個基點。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾對進一步降息表示謹慎，這加劇了市場的不確定性。儘管如此，分析師認為，由於加密貨幣日益獲得合法性以及即將上任的總統政府的支持，加上今年早些時候推出的現貨加密 ETF 的受歡迎程度，加密貨幣將會恢復

為什麼主要加密貨幣在週三表現不佳

澳大利亞股指跌 2% 創三個月最大跌幅。日經 225 指數低開 1.4%，韓國首爾綜指低開 2.3%。韓元兑美元跌至 2009 年以來最低水平。隔夜，美聯儲暗示放緩降息步伐，美股大跌。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

亞太股市普跌，韓國遭遇 “股匯雙殺”

鮑威爾表示，本次會議作出的降息決定比較艱難，在實現控制通脹和促進就業的雙重目標方面，美聯儲所面臨的風險大致平衡，控制通脹已經取得顯著進展。雖然已經降息 100 基點，但利率仍在 “顯著地” 抑制經濟活動，美聯儲 “正處於繼續降息的軌道上”。不過，在進一步降息之前，官員們需要看到通脹方面的更多進展。鮑威爾表示新一屆美國政府的政策還沒正式出台，但美聯儲已經做了相當多的準備工作，最終看到具體政策時，能夠進行更仔細、更深思熟慮的評估，並制定適當的政策回應。