英偉達的股票自 2022 年以來飆升了 12 倍，這引發了對其估值過高的擔憂，因為它現在嚴重依賴人工智能芯片的需求，這佔其收入的 88%。儘管增長令人印象深刻，但放緩的跡象顯而易見，收入增長率從 135% 下降到更低的水平。其高達 49 的市淨率暗示着潛在的估值過高，可能導致短期內的掙扎。然而，英偉達在人工智能加速器方面的創新可能會維持其長期增長，使其在半導體行業保持競爭優勢

人工智能（AI）寵兒英偉達是否終於飛得太接近太陽了？

OpenAI 首席執行官 Sam Altman 在採訪中批評特斯拉 CEO 馬斯克，稱其為 “惡霸”，並指責他喜歡與競爭對手 “打架”。Altman 提到，馬斯克與 OpenAI 的關係因其對公司的敵意而緊張，部分原因是 OpenAI 的成功和馬斯克新創立的 AI 公司 xAI 的競爭。儘管馬斯克在政治上日益活躍，Altman 認為他不會利用權力對付對手。

奧特曼怒懟馬斯克：他就是個 “惡霸”，喜歡和對手 “打架”

超微電腦的股票上週下跌了 13.3%，受到美聯儲降息和市場情緒變化的影響。美聯儲對未來降息的修訂展望引發了拋售，特別是對像超微電腦這樣的依賴增長的股票產生了影響。此外，針對與英偉達 GPU 相關的潛在出口違規行為的調查以及美國司法部的調查進一步增加了風險。超微電腦計劃在 2 月 25 日前提交其延遲的 10-K 報告，這可能會根據調查結果對其股價產生重大影響

為什麼超微電腦的股票本週大幅下跌

特斯拉的股票在 2024 年經歷了顯著的波動，最初表現不及大盤，但在強勁的第三季度財報和對 2025 年樂觀的生產預測後，股價飆升了 125%。然而，股票的高估值，市盈率達到 200，引發了對能否滿足預期的擔憂。特朗普政府對特斯拉未來的潛在影響，特別是在自動駕駛汽車和電動車税收抵免方面，仍然不確定。投資者應保持謹慎，因為該股票可能已經被定價為完美，2025 年面臨挑戰

特斯拉股票在 2025 年會大漲還是大跌？

谷歌正在資助一家烏克蘭太空初創公司 Promin，該公司旨在利用蘇聯時代的專業知識建造一枚新火箭。然而，該項目面臨重大挑戰，包括獨特的火箭設計可能與市場趨勢不符，以及美國政府對外資企業在太空領域的潛在敵意。歷史先例表明，外資支持的公司在獲得美國合同方面面臨困難，Firefly Aerospace 就是一個例子。由於這些障礙，Promin 在美國市場的未來似乎不確定

谷歌正在資助一家太空初創公司——但我根本不會考慮投資它

博通的股價在 2024 財年第四季度強勁表現後飆升近 25%，其人工智能業務的收入同比增長 220%。該公司通過開發定製的人工智能加速器和網絡解決方案來抓住人工智能趨勢。博通收購 VMware 顯著改善了其運營利潤率並降低了成本。儘管增長迅速，博通仍然落後於在人工智能芯片市場占主導地位的英偉達。分析師表示，博通可能需要數年時間才能在人工智能基礎設施領域與英偉達競爭

這隻人工智能（AI）股票會成為下一個 Nvidia 嗎？

Nvidia 在人工智能芯片市場佔據 90% 的份額，推動了顯著的增長，但也帶來了高估值。相比之下，博通正在崛起為強有力的競爭者，報告顯示其收入增長了 51%，盈利增長了 28%，這得益於人工智能的需求。博通的人工智能收入預計將同比增長 65%，對整體收入貢獻 26%。分析師預測博通在當前財政年度的收入將增長 19%，並有潛力實現更快的增長，使其成為人工智能領域一個引人注目的投資機會

錯過了 Nvidia：1 只在 2025 年及以後擊敗市場前必須購買的無腦人工智能（AI）股票

英偉達在過去一年中表現卓越，創下了收入紀錄，並加入了道瓊斯工業平均指數。其股票上漲了 160%，在人工智能芯片市場中佔據了 80% 的份額。人們對2025年1月6日的 CES 活動充滿期待，屆時首席執行官黃仁勳將展示潛在的人工智能創新。雖然短期內可能會出現股票波動，但長期投資者應關注英偉達強大的市場地位和不斷增長的人工智能行業，這表明在 CES 之前購買股票可能是有利的，但並非迫在眉睫

你應該在2025年1月6日之前購買英偉達的股票嗎？

沃爾瑪和亞馬遜是美國銷售額最大的兩家公司，亞馬遜正在縮小差距。亞馬遜在電子商務和雲計算方面領先，正在大力投資人工智能，而沃爾瑪則在其廣泛的門店網絡和全渠道選項上表現出色。兩家公司都顯示出增長，但沃爾瑪的穩定性和股息收益率對保守投資者具有吸引力。最近的業績指標顯示，亞馬遜的銷售額和營業收入增長更高，但市場目前更青睞沃爾瑪的一致性。尋求增長的投資者可能更傾向於亞馬遜，而重視穩定性的投資者則可能更傾向於沃爾瑪

當前最值得購買的股票：亞馬遜 vs. 沃爾瑪

諾和諾德遭遇” 滑鐵盧”，新藥效果不及預期引發股價暴跌。減肥藥市場格局悄然生變，禮來會成為單寡頭麼。

諾和諾德跌倒，禮來獨霸減肥藥？

K 藥 “藥王” 保衞戰，禮來和諾和諾德的 GLP-1 市場份額之戰以及艾伯維與賽諾菲的自免 “霸主” 之爭。三場戰事背後，釋放出 MNC 怎樣的焦慮與野心？

新 “藥王” 誕生！K 藥掙扎，艾伯維、賽諾菲自免霸主爭奪戰開啓

日韓在強美元背景下再次干預匯率，因出口前景疲弱。2023 年上半年，日韓外匯儲備分別下降 5.5% 和 1.8%。兩國均為出口導向型經濟，出口佔 GDP 比重顯著，主要出口機械設備和汽車。當前全球工業商品需求減弱，導致出口商品價格下降，單位出口創匯能力減弱。此外，特朗普上台後，關税前景不確定性增加，促使日韓提前穩匯率。

日韓，又打響了匯率保衞戰

美聯儲公佈利率決議後，美股幾乎抹去選舉日以來的所有漲幅，這背後是市場敍事的分化：上個月暴走的 “特朗普敍事” 有所降温，美聯儲 “放鷹” 讓通脹因素重奪市場眼光。

主導市場 “敍事”：鮑威爾 VS 特朗普

比亞迪計劃於明年 1 月在韓國市場銷售乘用車，韓國政府考慮借鑑歐盟經驗，對中國電動汽車徵收反補貼税。韓國產業通商資源部表示，將根據補貼協議和《關税法》進行調查。儘管市場分析認為中國汽車在韓市場份額有限，政府的舉措可能是出於保護本國汽車產業的政策宣示。

比亞迪將在韓國銷售乘用車，韓國緊張了？

文章指出，接下來的穩住和鞏固樓市止跌回升工作，存量政策和增量政策都還有很大的挖潛空間，尤其是金融政策、金融工具要因應時局及時創新調整。一方面，金融機構需要洞察大勢在消費端把控政策新出台的時間和節奏，如進一步降準降息。一方面，審時度勢創新工具加大存量商品房收儲力度。另一方面，切實要做好房地產 “白名單” 信貸資金審批後的及時落地。

住建部主管媒體：金融要深入發揮穩樓市的 “活水” 作用

美元指數在美國 PCE 通脹數據發佈日下跌超過 0.5%，報 107.815 點，本週累計上漲 0.76%。在美聯儲降息前，美元一度漲至 108.541 點，但漲幅隨後收窄。彭博美元指數跌 0.53%，報 1296.81 點，整體交投區間為 1286.83-1305.50 點。美元兑日元跌 0.65%，報 156.41 日元，本週累漲 1.80%。

美元指數在美國 PCE 通脹數據發佈日跌超 0.5%，日元本週跌 1.8% 一度逼近 158

本週三大股指均錄得跌幅，道指一週累計下跌 2.25%，納指收跌 1.78%，標普 500 指數下跌 1.99%。截至週五收盤，道指漲 498.02 點，漲幅為 1.18%；納指漲 199.83 點，漲幅為 1.03%；標普 500 指數漲 63.77 點，漲幅為 1.09%。特斯拉跌 3.46%，英偉達漲 3.08%。歐股普遍下跌，亞太股市表現不一。比特幣一度大跌 5%，現貨黃金漲 1.11%。

隔夜美股 | 聖誕行情哪去了？本週三大指數、原油、黃金均下跌

比特幣在八週內首次錄得七日連跌，因美聯儲鷹派信號促使投資者拋售。比特幣一度下跌 5.3%，至 92,149 美元，近期交易價格約為 97,400 美元。市場情緒轉變，ETF 資金流出創紀錄。分析師指出，比特幣對宏觀經濟和加密市場催化劑敏感，需保持謹慎。

被美聯儲打趴下？比特幣八週來首次錄得七日連跌

美國 10 年期國債收益率在 PCE 通脹數據發佈日下跌約 4 個基點，報 4.5222%，本週累計上漲超 12 個基點。兩年期國債收益率跌 0.63 個基點，報 4.3102%。美聯儲在降息前持續橫盤，鮑威爾提及暫停降息可能性後收益率一度漲至 4.5923%。

10 年期美債收益率於美國 PCE 通脹數據發佈日跌約 4 個基點，本週仍然累漲超 12 個基點

巴西雷亞爾在 2024 年成為全球大國中表現最差的貨幣，對美元貶值超過 20%。儘管美元走強是外部因素，但巴西的通貨膨脹、外匯儲備減少及貨幣政策與美聯儲的差距並不是主要原因。

年度表現最差大國貨幣出爐 守住匯率的關鍵在於……

克利夫蘭聯儲主席 Hammack 表示，基於她對貨幣政策目前接近中性立場的判斷，傾向於保持政策穩定，直到看到更多證據表明通脹正恢復到 2% 的目標路徑。美國經濟的動能以及近期高企的通脹數據促使她上調了對明年通脹的預測。她認為自己的決定是一個艱難的選擇。

美聯儲 12 月會議唯一投反對票高官解釋：為什麼不支持降息？（附全文）

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee（2025 年有 FOMC 投票權）：（政策）利率的終點尚未發生變化。（福克斯新聞）

本週五為 “三巫日”，美股市場劇烈震盪，標普 500 指數一度反彈近 2%。分析認為，政府關門危機可能緩解美聯儲降息擔憂，空頭回補加速反彈。然而，市場仍面臨不確定性，預計下週將繼續震盪。統計顯示，超過 6 萬億美元的期權將在 “三巫日” 到期，可能引發巨量交易和波動。

“三巫日” 美股巨震！空頭回補推動盤中猛拉，但市場震盪下週或持續

提醒：美國耐用品訂單和新屋銷售數據的發佈日期被調整到 12 月 23 日。

美東時間週五，大眾汽車與工會達成協議，減少汽車產能，保留德國工廠。另外，德國《經理人》雜誌消息稱，大眾計劃在未來幾年內裁超 1 萬名員工。週五大眾汽車 ADR 漲超 6.1% 後漲幅砍半。

大眾德國工廠保住了，但報道稱將裁員超 1 萬人

巴菲特趁本週美股三日連跌之際，增持多家公司股份。根據監管文件，伯克希爾·哈撒韋在週二至週四期間分別增持了 890 萬股西方石油（價值 4.05 億美元）、500 萬股 Sirius XM（價值 1.13 億美元）以及 4500 萬美元的 VeriSign 股票。總體來看，伯克希爾在三天內投入超過 5.6 億美元。

巴菲特年底購股大動作：增持西方石油等多家公司

有分析指出，儘管舊金山聯儲主席戴利和紐約聯儲主席威廉姆斯都承認明年會繼續降息，但也都表示不急着降息。所有發言的美聯儲官員都強調了數據的重要性，並承認前景存在不確定性。不過明年票委、芝加哥聯儲主席發言偏鴿派，認為通脹仍在降温，一年半內利率需大幅下調，助推美股低開高走、美債收益率回落。

多位美聯儲官員支持明年依賴數據、謹慎降息，鮑威爾 “鴿派盟友” 罕見發言鷹派

英國經濟前景不確定性加劇，30 年期國債收益率創 26 年新高。背後原因一是今年英國政府借貸超出官方預期，可能導致明年英國國債供應增加，給市場帶來額外風險。二是英國央行內部對降息存在分歧，市場難以準確預測未來利率走向。三是通脹壓力與經濟增長乏力並存，增加了政策預測的難度。

英國央行利率路徑存疑，30 年期英債收益率創 26 年新高

京東支付計劃在 2025 年將手續費降低至少 20%，以挑戰微信支付的市場份額。京東科技在 2024 年供應鏈金融科技服貿產業大會上宣佈這一目標，旨在為企業提供更好的降本效果。京東支付自 2012 年獲得第三方支付牌照以來，逐步發展出多樣化的支付產品。根據艾瑞報告，2024 年中國第三方支付交易規模預計將達到 580.7 萬億元，市場競爭將更加激烈。

京東支付叫板微信

美聯儲 2025 年票委 Goolsbee 表示，預計 FOMC 在 2025 年的降息幅度將低於之前的預估。他認為美國通脹仍在朝着 2% 目標回落，並希望看到更多積極的 PCE 通脹數據。Goolsbee 指出，2025 年利率路徑不會顯著下降，政策利率將在未來 12-18 個月繼續下行，但降息幅度將是明智的。

美聯儲 2025 年票委 Goolsbee：預計 FOMC 在 2025 年的降息幅度將低於之前的預估

美聯儲 Goolsbee：美國 PCE 通脹數據表明，之前關於通脹頑固的跡象是（實現 2% 通脹目標路徑上的）顛簸。

美國紐約聯儲主席威廉姆斯表示，他在經濟預測中開始考慮候任總統特朗普的政策主張，並指出貨幣政策已準備好應對明年的不確定性。他提到，財政政策、移民及其他政策走向是經濟前景的重要驅動因素，但也強調了存在許多不確定性。

“美聯儲三把手” 威廉姆斯：在經濟預測中考慮了特朗普的政策主張

廣汽加碼萬億低空賽道

日本汽車行業面臨生存危機，日產和本田正在談判合併，三菱也可能加入。三家公司在全球市場份額下降，2023 年上半年共銷售約 400 萬輛汽車，遠低於豐田的 520 萬輛。日產的財務狀況惡化，2024 財年上半年淨營收同比下降 1.3%，營業利潤下降 90.2%，淨利潤下降 93.5%。日產急需尋找新出路以應對困境。

日系車企巨頭大敗局

美國 11 月 PCE 物價指數同比增長 2.4%，低於預期的 2.5%，但為 7 月以來的最高；剔除波動性較大的食品和能源後，11 月核心 PCE 物價指數同比增長 2.8%、持平前值，環比增長 0.1%、創下 5 月以來的最低。“新美聯儲通訊社” 稱，11 月整體 PCE 和核心 PCE 都表現温和，然而數據不會對美聯儲構成 “新聞”，因為如果知道某個月的 PPI、CPI 和進口價格，就可以對個人消費支出（PCE）做出相當可靠的預測。

美聯儲最愛通脹指標全線低於預期，美國 11 月核心 PCE 環比漲幅為 5 月來最小

美國 11 月核心 PCE 物價指數年率為 2.8%，低於預期的 2.90%，前值同樣為 2.80%。這一温和表現可能使美聯儲在 2025 年降息的預期略微升温。消費者支出增長 0.4%，個人收入增長 0.3%，均低於預期。數據公佈後，交易員預計美聯儲將在 1 月暫停降息，並增加了 3 月降息的押注。美國國債收益率和美元下跌，美股主要指數期貨回升。

美聯儲青睞的通脹指標低於預期 降息預期略微升温

美國 10 年期國債收益率超 6 個基點，刷新日低至 4.4922%。兩年期美債收益率維持超過 5 個基點的跌幅，重返 4.26% 上方，北京時間 21:30 發佈美國 PCE 通脹數據後，一度刷新日低至 4.2465%。

美國克利夫蘭聯儲主席 Beth Hammack（2024 年 FOMC 票委）：通脹顧慮讓我在 12 月 FOMC 貨幣政策會議上（對降息 25 個基點的決定）持異議。

週五美股盤前，全球市場動態引人關注。李強強調科技變革與新型基礎設施建設。美國 11 月核心 PCE 物價指數同比增長 2.8%，低於預期。美聯儲票委戴利對 2025 年降息預期表示滿意。特朗普要求歐洲增加美國能源採購。俄羅斯央行意外維持基準利率不變。印度盧比兑美元匯率跌破 85。諾和諾德因減肥藥試驗不及預期，股價暴跌 29%。歐美股市普遍走低，納斯達克 100 期貨跌 1.5%。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

美元指數短線走低，現報 107.97，日內跌幅達 0.4%；美股期貨短線拉昇，納斯達克 100 指數期貨跌幅收窄至 0.9%。美國 30 年期國債收益率短線波動不大，現報 4.740%。現貨黃金短線拉昇 8 美元，現報 2608.35 美元/盎司。

美國 PCE 數據公佈後，美元指數短線走低，現貨黃金短線拉昇 8 美元

美國 11 月核心 PCE 物價指數同比 2.8%，預期 2.9%，前值 2.8%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 11 月 PCE 物價指數同比 2.4%，預期 2.5%，前值 2.3%

除非國會迅速提出並通過一項計劃，否則美國政府將於週五晚間開始部分停擺，並於週六凌晨 12:01 全面停擺，影響將於週一顯現，數百萬聯邦員工的工資和民眾依賴的政府服務面臨中斷的威脅。

何時開始停擺？可能持續多久？市場影響有多大？…….一文讀懂美國政府關門

在美聯儲 “超鷹派降息” 後，華爾街面臨史上最大規模的 “三巫日”。隔夜美股表現平平，因政府停擺危機。港股微跌 0.16%。美國財政部報告顯示，10 月外國投資者持有的美債規模結束五個月增長，中國美債持倉降至 7601 億美元，連續四個月減持。美國債務赤字龐大，需超額髮行債券，未來形勢不容樂觀。特朗普的政策可能影響市場。

智通港股解盤 | 市場觀望史上最大規模 “三巫日” 半導體強勢崛起

由於特朗普即將上任後實施的經濟政策不確定性，美國製造商對資本支出持謹慎態度。製造商協會調查顯示，未來 12 個月資本投資預計僅增長 1.6%。協會主席 Jay Timmons 表示，若國會迅速通過減税法案，支出可能會大幅增加。ISM 預測 2025 年製造業資本支出增幅低於 2024 年，因高利率和關税威脅引發的通脹擔憂。美聯儲主席鮑威爾指出，難以預測關税對通脹的影響。

特朗普政策加劇不確定性 給美國商業投資蒙上陰影

美國銀行策略師 Michael Hartnett 指出，美聯儲的鷹派立場和投資者的極度看漲情緒導致市場風險偏好不穩。預計標普 500 指數將迎來三個月來表現最差的一週。儘管美國股市在經濟韌性和人工智能熱潮的推動下表現強勁，但美聯儲的鷹派降息引發了對股市反彈持續性的質疑。全球股票基金在一週內吸引了近 690 億美元的資金流入。

美銀：美聯儲鷹派立場令美股多頭動搖 市場人氣不穩

美國舊金山聯儲主席戴利表示，對 2025 年兩次降息的預期非常滿意，認為政策和經濟狀況良好，可以迴歸更典型的漸進主義模式。最新的利率決定是 “勢均力敵” 的。

美聯儲官員戴利：對 2025 年兩次降息的預期非常滿意

美股三大股指期貨齊跌，市場關注美聯儲今晚將公佈的 11 月 PCE 物價指數數據。道指期貨跌 0.36%，標普 500 指數期貨跌 0.74%，納指期貨跌 1.23%。同時，歐洲主要股指也出現下跌，WTI 原油價格下跌 2.86%。美聯儲主席鮑威爾強調通脹是 “頭號敵人”，預計實現 2% 通脹目標將需要更長時間。特朗普支持的支出法案被否決，增加了政府關門的風險。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌 美聯儲青睞的通脹數據今晚揭曉

據報道，谷歌搜索的 “AI 模式” 界面與谷歌的 Gemini AI 聊天機器人幾乎一模一樣，分析師指出，谷歌引入 “切換到 AI 模式” 的舉措實際上是在擴展 Gemini 的受眾，這也從側面反映出了谷歌面臨着 ChatGPT、Perplexity 等聊天機器人帶來的壓力。

與 ChatGPT 展開競爭！谷歌據報道將在搜索引擎添加 “AI 模式” 選項

諾和諾德週五表示，下一代肥胖藥物 Cagrisema 在一項試驗中僅減重 22.7%，低於其預期的 25%。

減肥新藥不及預期，諾和諾德盤前暴跌近 30%！對手禮來大漲超 10%

自特朗普上個月贏得大選以來，歐盟官員和成員國一直在為潛在的貿易攻勢做準備。實際上，美國已經是歐洲最大的 LNG 供應國，並且歐盟此前已公開表態將在未來今年購入更多美國能源，取代對俄羅斯能源的進口。