特斯拉的股票年初至今下跌近 2%，主要受到令人失望的汽車交付數字的影響。該公司在第四季度交付了約 496,000 輛汽車，同比僅增長 2%，全年總交付量為 178.9 萬輛，低於 2023 年的 181 萬輛。分析師原本預計交付量會更高。特斯拉指出，利率影響了購車的可負擔性，以及暫時的結構性問題是其面臨的挑戰。儘管其能源存儲業務正在增長，但由於高估值和潛在的經濟逆風，整體前景依然謹慎

特斯拉的車輛交付趨勢令人擔憂，其股票可能被高估

微軟首席執行官薩提亞·納德拉（Satya Nadella）最近的評論表明，該公司可能擁有足夠的芯片供應，這可能對英偉達產生負面影響。隨着對人工智能服務需求的增長，博通（Broadcom）可能會顯著受益，預計在 2024 財年創下 516 億美元的收入，並且人工智能收入增長 220%。博通在網絡解決方案方面的專業知識使其能夠很好地支持微軟的數據中心擴展和人工智能基礎設施需求，尤其是在與 OpenAI 合作開發定製人工智能芯片的背景下。這一轉變可能為博通投資者帶來新的增長機會

微軟首席執行官薩提亞·納德拉説了一些可能對英偉達不利但對這隻 AI 驅動的股票在 2025 年有利的言論

貝萊德的 iShares 美國科技獨立聚焦 ETF 有 39.2% 的投資組合投資於領先的人工智能公司：博通、英偉達、亞馬遜和微軟。該 ETF 專注於美國科技獨立，自 2018 年成立以來年回報率達 20.6%，超過標準普爾 500 指數的 13.8%。該 ETF 總共包含 117 只股票，為投資者提供了參與人工智能革命的機會，儘管存在波動風險，但仍是多元化投資組合中的有價值補充

認識一下這隻 BlackRock ETF，其 39.2% 的投資組合投向了博通、英偉達、亞馬遜和微軟

大摩質疑 Palantir 增長勢頭持續性，其認為當前階段 Palantir 的技術優勢已達到或接近頂峯，增長前景吸也已充分反映在股價中，擁有比同行業高出 100% 的溢價，基於此給出 “低配” 評級，目標價 60 美元/股，較當前股價有約 25% 下行空間。

大摩敲警鐘！領跑 AI 應用的 Palantir 漲不動了？

騰訊大股東 Prosus 於 1 月 6 日將在騰訊控股的持股比例從 24.01% 降至 23.99%。

經濟學家警告，美聯儲今年可能僅降息一次，保持觀望態度。摩根士丹利的 Ellen Zentner 指出，美聯儲主席鮑威爾發出了 “強硬暫停” 的信號。哈佛大學的 Jason Furman 認為，若勞動力市場健康，降息機會有限。Karen Dynan 則預計可能有三次降息。儘管經濟預計繼續增長，但風險依然存在，主要來自新任特朗普政府的政策。Furman 預測經濟增速將放緩至 1.5%-2%。

市場過於樂觀？經濟學家警告：美聯儲已暫停降息，今年或僅降息一次！

中國銀河證券發佈研報指出，2025 年將加強政策上的逆週期調節，利好有色金屬行業景氣回升，金價上漲的中期邏輯未變。美聯儲在 2024 年 12 月降息 25BP，儘管壓制了有色金屬價格，但特朗普的減税政策可能引發信用貶值，刺激金價上漲。國內進入下游開工淡季，行業景氣度下行，但政策調整將有助於行業復甦。

中國銀河證券：政策發力拉動有色行業預期回升 金價上漲的中期邏輯並未改變

通過資產調整釋放了更多空間，藥明生物將進一步加大海外投資

藥明生物出售海外資產，但並非因為生物安全法案

“科技春晚” 在即，芯片全線飆漲｜今日重要消息回顧

2024 年 12 月，中國央行連續第二個月增持黃金儲備，黃金儲備達到 7329 萬盎司，較 11 月的 7296 萬盎司有所增加。同時，外匯儲備規模為 32023.6 億美元，較 11 月下降 635 億美元，降幅為 1.94%。外匯管理局指出，美元指數上漲及全球金融資產價格下跌是外匯儲備下降的主要原因。

中國央行連續第二個月增持黃金，12 月外匯儲備環比下降 1.94%

港股收盤，恒指收跌 1.22%，科指收跌 0.92%。騰訊控股收跌約 7%，東方甄選收漲約 8%，中芯國際收漲約 5%。

顛覆人形機器人市場 人形機器人行業正處於爆炸性增長的邊緣，預計在未來 20 年內將達到驚人的 380 億美元。隨着這一領域的發展，英偉達正處於前沿，旨在推動 2025 年國際消費電子展（CES）上的重大進展。英偉達首席執行官黃仁勳展示了一套先進的資源，旨在提升人形機器人的開發，特別是在工業環境中

機器人的未來已經到來！釋放類人機器的潛力

自動化胰島素輸送設備製造商 Beta Bionics 向美國證券交易委員會提交了首次公開募股申請，計劃籌資 1 億美元。其推出的 “iLet 仿生胰腺” 是首個獲得 FDA 批准的自動化胰島素輸送設備，利用自適應閉環算法自動確定胰島素注射劑量，顯著改善 1 型糖尿病患者的健康狀況和生活質量。該設備在每五分鐘內動態調整胰島素輸注量，降低患者操作負擔和用藥錯誤風險。

自動化胰島素輸送設備製造商 Beta Bionics 申請美股 IPO 欲籌資 1 億美元

美聯儲理事麗莎·庫克警告美股估值過高，市場風險溢價接近歷史底部，可能導致大幅下跌。儘管她的警告與前主席格林斯潘的"非理性繁榮"相似，但市場對此反應平淡，標普 500 指數仍上漲 0.6%。高盛數據顯示，標普 500 的估值指標高於過去 10 年平均水平，CAPE 比率接近歷史高位。儘管高估值不一定意味着市場崩潰，但可能會持續一段時間。

罕見！美聯儲官員直接點評市場：估值太高了，容易出現大幅下跌

MSTR 一邊拋售公司股票，一邊大手筆買進比特幣。分析認為，通過以 2-3 倍淨資產價值出售股票，MSTR 實際上是在以大幅折扣購買比特幣。

跟溢價搶跑！MSTR 為何這麼急？

日元觸及六個月低點後，日本當局對投機性外匯行為發出警告。財務大臣加藤勝信表示，如外匯市場出現過度波動，將採取適當行動。日元匯率在 1 美元兑 158.42 日元時觸及低點，隨後略有回升。市場對美國和日本利率變化的預期將影響匯率，週五的美國非農就業數據可能成為匯率波動的催化劑。日本在 2024 年已進行四次外匯市場干預，支撐日元近 1000 億美元。

日元觸及 6 個月低點 日本官方發出干預警告

新一代基於 Blackwell 架構的 RTX 5090 顯卡、世界基礎模型 Cosmos、下一代汽車處理器 Thor、全球最小個人 AI 超算 Project Digits、Nemotron 模型家族……

黃仁勳 CES 演講：全新 RTX 50 系列芯片、全球最小個人 AI 超算

全球豬肉生產巨頭史密斯菲爾德食品已提交在美國首次公開募股（IPO）的文件。萬洲國際子公司的史密斯菲爾德週一在聲明中表示計劃在納斯達克上市。股票代碼為 “SFD”。該公司沒有給出 IPO 的時間，也沒有透露計劃發行的股票數量和價格區間。萬洲國際稱，史密斯菲爾德發售預期將於市場狀況許可的情況下開始，並須待證交會宣佈該註冊聲明生效。現時，擬於史密斯菲爾德發售中發售及出售的史密斯菲爾德股份數目及金額尚未確定。公司將適時就史密斯菲爾德發售刊發進一步公告。此次 IPO 的承銷商包括花旗集團、瑞銀投資銀行、法國巴黎銀行和滙豐銀行。2013 年 5 月，史密斯菲爾德與雙匯國際（萬州國際子公司）達成戰略性合併協議，雙匯國際以總價 71 億美元收購了史密斯菲爾德，標誌着兩家公司在食品行業的深度合作。

萬洲國際旗下史密斯菲爾德遞交美股 IPO 申請

對沖基金在過去 5 個交易日連續淨賣出美國股票，拋售速度為 7 個多月以來最快。高盛認為，這對投資者來説可能是一個重要的警告信號。

美股的 “危險信號”：為何對沖基金突然拋售了？

段永平表示，價值投資不等於長期投資，投資時，要看商業模式、未來的現金流，確定能掙錢才敢投；信息差對炒股沒有太大影響，投資不是零和遊戲，而信息差就是零和遊戲，用信息差提前賺錢，或許有點不道德。

萬字整理！段永平浙大師生見面會：缺錢可能是因為總想賺快錢，最重要的不是勤奮，是看對本質

英偉達的 Omniverse 是一個模塊化的 API 和微服務開發平台，旨在將傳統 3D 製作流程轉變為跨應用和跨設備的協同設計。自 2019 年推出以來，Omniverse 依託於圖靈架構的 RTX 基礎，提升了工業端 3D 設計和模擬仿真的效率。其核心在於實現不同軟件間的無縫連接與實時協作，特別適用於機器人和智能駕駛等複雜環境交互的應用。

英偉達下個軟核心——Omniverse

特朗普能否復刻里根大循環，關鍵在於 AI 科技革命的持續性。美股在 2024 年科技產業的帶動下表現不弱，未來走勢取決於科技革命的持續性。美債利率面臨分歧，若科技持續，美股偏強，美債利率可能維持高位。美元走勢受利差影響，工業品定價將更多依賴預期，黃金價格受流動性和地緣政治影響，未來走勢不確定。市場關注特朗普對全球資產定價的潛在影響。

特朗普循環，資產如何定價

Trivariate Research 的報告指出，到 2025 年，美國企業的分拆將加速，歷史數據顯示，新成立的公司在 18-24 個月內的表現通常超越標普 500 指數 10%。預計推動這一趨勢的因素包括成功的分拆案例、激進投資者的壓力及併購活動的增加。聯邦快遞已計劃在 18 個月內剝離貨運部門。彭博美國分拆指數去年上漲 62%，顯示分拆公司表現優於剩餘公司。

美股將迎來分拆潮？以史為鑑，企業拆分後股價跑贏大盤

中信系聯合怪獸充電管理層以每股 1.25 美元的高溢價向市場發出私有化要約，溢價率達 74.8%。此舉反映出外部投資機構對怪獸充電的認可，同時也顯示管理層對保護投資者利益的誠意。中概股在美股市場面臨估值偏低和流動性不足的問題，私有化將有助於怪獸充電專注於可持續發展，最大化各方利益。信宸資本作為中信資本旗下的私募股權投資部門，增添了此次私有化的看點。

私有化要約溢價 74.8%，中信系下場 “搶籌” 看中了怪獸充電什麼？

第一批仿生機器人即將進入人類社會，波蘭公司 Clone Robotics 宣佈將於 2025 年開放預訂其全人形機器人 Clone Alpha。該公司致力於讓機器人的身體儘可能接近人類，而不是採用傳統的鋼鐵骨骼設計。

第一批仿生機器人，即將進入人類社會

港股午間收盤，恒生指數跌 1.93%，恒生科技指數跌 2.37%。盤面上，手遊股、醫藥外包概念股領跌，稀土概念股、黃金股漲幅居前。小米集團跌超 8%，騰訊控股跌超 6%，藥明生物跌超 4%；東方甄選漲超 4%，信義光能漲超 3%。

港股午評：恒生指數跌 1.93% 恒生科技指數跌 2.37%

華爾街債券空頭 Padhraic Garvey 預計，到 2025 年底，十年期美債收益率將升至 5.5%。目前收益率約為 4.63%。Garvey 的預測基於美聯儲將維持高利率以應對通脹和預算赤字的預期。他的觀點比其他分析師更為悲觀，認為今年對債券投資者來説將是失望的一年。其他機構也預測收益率將進一步上升。

華爾街債券空頭：十年期美債收益率到年底將升至 5.5%

泉峯控股現漲超 9%，截至發稿，漲 6.88%，報 18.64 港元，成交額 2027.69 萬港元。消息面上，據媒體報道，美國當選總統唐納德·特朗普的助手正在探索適用於每個國家、但僅針對關鍵進口商品的關税計劃。特朗普此後澄清稱報道不實，他的關税政策不會縮水。方正證券指出，目前，市場普遍預期 2025 年出口產品或被加徵較高關税，我們認為關税幅度可能存在一定的預期差，將會隨着多方博弈進展而變化，且最終幅度可能比預期更低，通脹幅度也預計低於預期，或進一步推升美聯儲降息幅度。華西證券指出，考慮到海外工具渠道去庫存尾聲，下游渠道有望進入補庫週期，美國降息落地下，地產相關需求望迎復甦，國內相關公司有望迎來收入拐點。

理解市場 | 泉峯控股現漲超 9% 美關税幅度或存在預期差 海外工具渠道去庫存尾聲

AI 眼鏡經過多輪驗證，已展現成功範式。產品定價在 1-3,000 元，未來有降本空間。智能眼鏡接入大模型，提供新交互方式和應用場景。Meta、百度等品牌已發佈產品，預計三星、蘋果等也將推出。AI 眼鏡在基礎功能、SoC、存儲和光學顯示等方面有優化空間，未來 3-5 年有望實現快速發展。

AI 眼鏡能走多遠？

2025 年開年，全球主要資產波動加大，美元指數突破 109，美債利率維持 4.6%。中國 AH 市場調整，人民幣匯率跌至 7.3。關鍵變量包括特朗普政策、AI 產業趨勢及中美匯率干預程度。1 月的債務上限、議息會議及美股業績將影響資產走向。美國債務上限於 2025 年 1 月 1 日重新生效，財政部可能於 1 月 14 日觸及債務上限，流動性將受到影響。

中金：2025 年開年的關鍵變數

港股開盤，恒指開跌 0.95%，科指開跌 0.97%。騰訊控股跌超 7%。

1. 恆瑞醫藥提交港交所上市申請，聯席保薦人為摩根士丹利、花旗和華泰國際。2. 中廣核電力預計 2024 年總上網電量約為 2272.84 億千瓦時，同比增長 6.13%。3. 協合新能源 2024 年權益發電量為 8644.24GWh，同比增長 10.48%。4. 藥明生物擬以 5 億美元出售愛爾蘭疫苗工廠給默沙東。5. 極兔速遞預計 2024 年包裹量達 246.456 億件，同比增長 31%。6. 保利置業 2024 年合同銷售 542 億元，同比增加 1.12%。7. 移卡擬配售 1915 萬股，淨籌約 1.89 億港元。8. 融創中國 2024 年合同銷售 471.4 億元，同比下降 44.4%。9. 雅居樂集團 2024 年合同銷售 155.1 億元，同比減少 65.76%。

每日港股市場要聞速遞（1 月 7 日 週二）

在宣佈其新量子芯片 Willow 取得重大進展後，Alphabet（GOOG，GOOGL）的股票在 1 月份上漲了 12%。該公告後，股票連續兩天分別上漲了 5.6% 和 5.5%，突顯了 Alphabet 在人工智能技術方面的領導地位。Willow 的能力，包括減少錯誤和快速執行復雜計算，激發了對量子計算股票的興趣。儘管面臨挑戰，Alphabet 持續的增長和具有競爭力的定價使其在同行中處於有利位置，令投資者對其技術優勢感到安心

為什麼 Alphabet 的股票在一月份上漲了 12%

據瞭解，美國國防部的 1260H 清單，曾有過多次調整操作記錄，不少企業上了清單之後幾個月又被從清單中移除。

騰訊、寧德時代回應被列入美國防部清單：是一個錯誤 會共同解決誤會

分析師表示，這標誌着 AMD 在商用 PC 市場中取得了重要突破，也反映了整個 PC 行業正在向 AI 賦能的新時代邁進。但對於正努力維持其在 PC 芯片市場主導地位的英特爾來説，又是一個打擊。

英特爾再遭打擊，戴爾首度將 AMD 用於商用 PC 芯片

英偉達收高 3.43%，成交 394.4 億美元，投資者期待 CEO 黃仁勳在 CES 上的演講，關注 Blackwell 芯片的需求。特斯拉收高 0.15%，但 2024 年銷量出現負增長，低於預期。蘋果收高 0.67%，面臨集體訴訟，指控其偷聽用户對話。

美股成交額前 20：FuboTV 大漲逾 250%，與迪士尼電視業務合併

英偉達、台積電大創收盤新高，“科技界春晚” CES 開幕，芯片巨頭新品迭出；比特幣盤中漲超 4000 美元突破 10.2 萬關口；與迪士尼合作，FuboTV 股價狂飆超 250%。



早餐｜騰訊被列入美國防部名單，騰訊 ADR 一度暴跌 10%

黃仁勳此次演講的焦點是 Blackwell 芯片，該芯片被視為英偉達的下一個主要增長驅動力。此次演講也是對市場對科技股的短期情緒和風險偏好的考驗，如果在演講後的幾天內英偉達股價下跌或停滯不前，可能會對 1 月份的市場情緒產生負面影響。

黃仁勳今天的演講，市場 “寄予厚望”

美聯儲銀行監管副主席 Michael Barr 計劃於 2 月 28 日辭職，可能影響美國銀行資本金新規的未來。Barr 表示，該職位的爭議可能分散對金融監管使命的關注。辭職後，KBW 銀行指數上漲 2.4%。同時，加拿大總理特魯多因支持率下降宣佈辭去自由黨黨首，繼續擔任總理，待選出新領導人。

外盤頭條：Barr 辭去美聯儲銀行監管副主席 高通推出新的人工智能芯片 投資者殷切期盼黃仁勳 CES 演講

今日重點關注的事件包括：10:30 英偉達 CEO 黃仁勳將發表演講，預計發佈新一代 GeForce RTX 50 系列 GPU；2025 年 CES 展會將於 7-10 日舉行；15:30 瑞士 12 月 CPI，15:45 法國 12 月 CPI 初值，18:00 歐元區 12 月 CPI 初值；21:00 美國里士滿聯儲主席巴爾金講話，21:30 美國 11 月貿易帳，23:00 美國 12 月 ISM 非製造業指數及 11 月 JOLTS 職位空缺；次日 05:30 美國石油協會發布原油庫存週報。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美聯儲負責銀行監管的副主席邁克爾·巴爾將於 2 月 28 日辭職，以避免與特朗普政府的潛在衝突。他將繼續擔任美聯儲理事，任期至 2026 年。巴爾的辭職被視為緩解過渡期緊張局勢的舉措，消息公佈後銀行股普遍上漲。美聯儲表示，在新任副主席上任前不會做出重大決定。巴爾在任期間曾應對銀行業危機，並推動流動性工具的設立。

為避免與特朗普政府潛在衝突 美聯儲負責銀行監管副主席辭職

週一知情人士透露，迪士尼將宣佈與體育流媒體平台 FuboTV 達成合作，將 Hulu+ 直播電視與 Fubo 合併，組建新的視頻公司 MVPD。此次合作將進一步提升 Fubo 在激烈的體育流媒體市場中的競爭力，此外，FuboTV 將放棄對 Venu Sports 的訴訟。消息公佈後，早盤 FuboTV 股價一度漲超 176%。

FuboTV 股價狂飆超 176%！與迪士尼合作，將合併直播電視流媒體服務

高端鋭龍 AI Max 擁有多達 40 個 RDNA 3.5 架構的 CU、16 個 Zen 5 架構 CPU 內核和 32 個線程，圖形性能是英特爾酷睿 9 288V 處理器的 1.4 倍以上，渲染性能比 12 核的蘋果 MacBook M4 Pro 快 84%。AMD 同時發佈號稱遊戲玩家和創作者的最佳 CPU 鋭龍 9 9950X3D，同樣有 16 個 Zen 5 內核，同樣遊戲中速度比英特爾的酷睿 Ultra 9 285K 快 20%。

AMD 多款鋭龍新品炸場 CES，最強 AI 筆記本芯片亮相，最佳遊戲 CPU 速度遠超英特爾酷睿

英偉達自去年 11 月以來首次突破 150 美元，亞洲、歐洲和美國的半導體股普漲。AI 需求刺激富士康去年四季度收入創新高，成為驅動芯片股領跑的主要原因。同時，微軟和 OpenAI 相繼釋放 AI 需求利好信號，市場還期待黃仁勳週一發表重磅演講，都提振情緒。

半導體指數漲近 4%，英偉達、台積電有望收盤新高！芯片股發生了什麼？

英特爾的股票在大盤上漲的情況下下跌了 2.9%，原因是《華爾街日報》的一篇文章強調了該公司市場份額的下降以及來自競爭對手如英偉達和 AMD 的挑戰。報告強調了英特爾在芯片設計和製造方面的困難，尤其是在其 18A 工藝節點上遭遇了重大挫折。在過去一年中，英特爾的股票大約下跌了 57%，引發了對其未來表現的擔憂，以及需要明確的復甦戰略以重獲投資者信心的呼聲

為什麼英特爾股票今天下跌

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.2%。熱門中概股中，騰訊控股跌 7.5%，理想跌 3.3%，極氪跌 2.3%，百度、京東、阿里巴巴、B 站至少跌 0.1%。小鵬、新東方、百勝中國漲幅約 0.5%，蔚來漲 1.4%，拼多多漲 2.2%。ETF 方面，YINN 跌 3.3%，KWEB 跌 1.6%，CQQQ 跌 1.2%，YANG 漲 3.5%。

AMD 發佈了 Ryzen AI Max+ 筆記本芯片，配備新型集成內存和 16 個 Zen 5 CPU 核心，聲稱其渲染性能比 MacBook M4 Pro 快 84%。

AMD 發佈 Ryzen AI Max+ 筆記本芯片，配備新型集成內存和 16 個 Zen 5 CPU 核心，稱渲染性能比 MacBook M4 Pro 快 84%

富國銀行的股票在週一上漲了 3%，這得益於金融行業的強勁表現，同時標準普爾 500 指數上漲了 0.6%。此次上漲歸因於美聯儲監管副主席邁克爾·巴爾（Michael Barr）宣佈將於 2 月 28 日辭職。他的離職引發了關於新任命者可能進行放鬆監管的猜測，這可能為銀行創造一個更有利的環境

以下是富國銀行股票週一上漲的原因

英偉達的股票創下歷史新高，因市場期待首席執行官黃仁勳在 CES 上的主題演講而上漲了 5.3%。此次活動預計將重點介紹人工智能的應用和新產品的開發。此外，富士康報告了對人工智能服務器的強勁需求，這使得供應這些設備 GPU 的英偉達受益。儘管市盈率較高，但英偉達的歷史估值表明，隨着人工智能市場預計到 2030 年將顯著增長，它仍然是一個可行的投資選擇

為什麼英偉達股票在週一早晨飆升至歷史新高

據美聯儲聲明，巴爾的辭職將最遲 2 月 28 日生效，他仍將繼續擔任聯儲理事直到屆滿。聲明暗示，他提前一年多卸任監管副主席是為了避免可能同特朗普政府發生法律糾紛。媒體稱，巴爾的決定不意味着鮑威爾也會提前卸下美聯儲主席一職，但會讓美國推行提高資本要求的銀行監管新規前景蒙上陰影。