今年票委、波士頓聯儲主席柯林斯稱，經濟前景很不確定，需要漸進且有耐心地降息，預計今年降息次數較之前預期減少至兩次；另一今年票委、堪薩斯城聯儲主席施密德稱，若經濟數據改善，支持漸進降息；美聯儲接近中性利率，接近達成通脹和就業的雙重使命，需縮表；2026 年票委、費城聯儲主席哈克稱，支持今年進一步降息，但時間取決於數據，現在應暫停行動；2027 年票委、里士滿聯儲主席巴爾金稱，推高長期利率的是期限溢價而非通脹。

今年票委齊聲支持 “漸進式降息”，美聯儲高官暗示支持 “更高更久”

美聯儲理事鮑曼：相比就業市場，物價穩定性風險更嚴重。 傾向於在調整 FOMC 政策利率方面保持謹慎，採取漸進式的行動。 核心通脹仍然偏高，看到上行風險。 我本來早在 12 月份就應該支持美聯儲按兵不動。 美聯儲貨幣政策可能並沒有其他人所認為的那樣具有限制性。（美聯儲官員們）應當在預判美國當選總統特朗普未來可能實施的政策方面保持克制。

美聯儲理事鮑曼：本來早在 12 月就該支持 FOMC 按兵不動

美聯儲 Schmid：預計美國通脹率將於 2026Ian 回落至 2%。

英國財相的副手、首席秘書瓊斯稱，債市的波動是正常的，國債需求強勁，無需政府緊急干預。英國央行副行長布里登稱，央行密切關注債市、迄今情況良好；央行將逐步降息，但難以判斷適合的速度。

英債慘跌，英國高官發聲安撫市場：債市 “有序”、需求強勁、無需干預

美國堪薩斯聯儲主席 Jeff Schmid（2025 年 FOMC 票委）：利率可能非常接近更長週期的中性水平。 如果數據改善，我傾向於 FOMC 漸進式地降息。 對就業和經濟的強調都保持樂觀。 對通脹將繼續回落 “相當樂觀”。 美聯儲有必要對通脹保持警惕。 經濟強度將允許美聯儲保持耐心。 希望看到資產負債表規模繼續下降。

美聯儲票委 Schmid：如果數據改善，我傾向於 FOMC 漸進式地降息

彭博指出，目前美股估值已達到 2002 年以來的最高水平，這一水平恰好也與 1996 年格林斯潘提出 “非理性繁榮” 警告時相同。

美股估值有多高？已達到 “非理性繁榮” 的水平

1 月 9 日，國泰君安證券資產管理有限公司宣佈，其濟南能源供熱封閉式基礎設施證券投資基金（REITs）認購申請確認比例創歷史新高。該基金原定募集期為 2025 年 1 月 6 日至 1 月 7 日，但因公眾投資者踴躍認購，認購截止日提前至 1 月 6 日。有效認購份額約為 122 億份，資金規模約 912.68 億元，認購倍數達到 813.44 倍，遠超初始發售份額。

1300 億扎堆搶購，開年 Reits 又賣 “爆” 了

12 月 PPI 環比仍為負，煤炭、鋼鐵等大宗價格回落影響 PPI 恢復，壓制商品 CPI。以舊換新政策雖改善消費量，但對 CPI 讀數形成壓制。日本名義工資增長 3%，實際工資因通脹適度下降。預計日本央行加息將推遲至 3 月，美聯儲因通脹風險放緩降息節奏。美國就業數據偏強，12 月非農數據預計保持韌性。

消費品 CPI 或仍面臨約束，日央行或推遲至 3 月加息，美聯儲將放緩降息節奏---0109 宏觀脱水

美聯儲預計最早在五月降息，耶倫強調財政政策需可持續。美債收益率趨勢變化，股票與債券收益率相關性轉為負值。全球流動性可能退去，美國債券反映更高增長。歐元對美元走勢與 2016 年特朗普當選時相似。日本基本工資創 32 年最大漲幅，助力加息。去年 11 月央行黃金儲備增加 53 噸，蘋果在巴菲特的投資中地位變化。

【vip 圖表】美聯儲最早要到五月才能降息  美債收益率的趨勢已經發生了變化

墨西哥央行在 12 月 19 日的貨幣政策會議紀要中指出，潛在的美國關税帶來了嚴重的不確定性，增加了 CPI 風險。官員們認為，2024 年美國大選可能引發市場波動，且核心 CPI 是調整貨幣政策的重要依據。央行強調，當前的貨幣政策高度限制，需逐步調整以應對複雜的經濟形勢。

墨西哥央行會議紀要：潛在的美國關税造成嚴重的不確定性，造成 CPI 風險

Elon Musk 在談論 Optimus 機器人時透露，預計到 2026 年將生產幾千台用於測試，2027 年實現量產，目標是 50 萬台。特斯拉計劃與外部製造業合作，進入家庭市場。管理層指出，Optimus 的技術難度極高，且類人形態設計有助於與人類環境兼容。當前團隊規模較小，研發特定任務的機器人可能更快實現商業化。

聊下馬斯克的機器人大衞星

在英偉達的 2025 年 CES 演講後，美國銀行分析師 Vivek Arya 設定了 190 美元的看漲目標價，暗示有 35% 的上漲空間。英偉達受益於加速計算和人工智能採用的趨勢，最近的收入增長達 94%。然而，預計增長率將放緩，預計 2026 財年的增長將為 50%。如果英偉達維持 47 的市盈率，股價可能超過 200 美元；如果降至 35，股價可能僅達到 155 美元。投資者應對英偉達今年的回報保持謹慎預期

英偉達的股票會漲到 190 美元嗎？一位華爾街分析師認為會

美銀認為，日本仍陷再 “不可能三角” 的政策困境中，1 月散户資本外流創下新紀錄，疊加日本央行此前維持鴿派立場，日元下跌幅度更大且更難預測，從而推高加息的可能性，如果美元/日元超過 160，1 月加息的可能性將超過 55%。

資本外流與日元貶值雙壓，日本央行 1 月被迫加息概率上升？

國泰君安濟南能源供熱 REIT 在開年首日吸金 1292.93 億元，創下公募 REITs 公眾認購倍數歷史新高，達到 813.44 倍。同時，公眾投資者有效認購申請確認比例僅為 0.1229%，刷新歷史新低，意味着投資者認購 1 萬元僅獲配 12.29 元。該 REIT 於 1 月 6 日開始募集，並在當日提前結束。

吸金近 1300 億！開年首隻 “日光” REIT 刷新兩項紀錄

自 2024 年 9 月 24 日政策反轉以來，多個行業的盈利預期顯著上修，主要集中在地產鏈與基建鏈、非銀、服務與可選消費、傳統消費等領域。預計 2025 年將有困境反轉的行業包括地產鏈、服務消費、新能源、金融等。明年景氣加速的行業則主要為出口鏈、AI 及出行鏈等。

“9·24” 以來哪些行業盈利預期上修較多？

微型反應堆的目標是替代柴油和天然氣發電機，這些發電機廣泛應用於數據中心、偏遠社區以及海上石油和天然氣平台等領域。微型反應堆的輸出功率通常在 20 兆瓦左右，足以為大約 2 萬户家庭供電。

巨頭扎堆開發 “微型反應堆”，核能行業的春天來了？

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾及高級官員越來越依賴 “基於市場” 的通脹指標，作為經濟前景樂觀的依據。該指標排除了難以直接測量的服務價格，顯示出與核心通貨膨脹指標不同的趨勢。儘管核心通脹在 11 月加速至 2.8%，但基於市場的通脹自 5 月以來穩定在 2.4% 左右。美聯儲官員支持關注這一替代指標，認為 2024 年通脹主要由估算價格上漲推動。

美聯儲轉向 “基於市場” 通脹指標 為經濟前景增添樂觀依據

蘋果的股票在 2023 年上漲了 30%，儘管收入僅 modest 增長了 2%，淨收入下降了 3%。關鍵進展包括推出了一款人工智能驅動的數字助手以及計劃推出一款人工智能處理器芯片，增強了投資者的信心。此外，蘋果的服務收入增長了近 13%，突顯了其更高利潤率的潛力。儘管維持這樣的增長可能面臨挑戰，但蘋果多樣化的增長動力表明未來前景樂觀

為什麼蘋果股票去年上漲了 30%

央行主管媒體指出，業內專家提醒市場對貨幣寬鬆政策的解讀需謹慎。中銀證券首席經濟學家管濤強調，當前的適度寬鬆與 2008 年金融危機後的政策不同，降息幅度有限，主要是為了引導社會融資成本穩中有降。央行將強化利率政策執行，關注債券市場的風險。總體來看，適度寬鬆的提法更多是對前期支持性貨幣政策的確認。

央行主管媒體：業內專家提醒當前市場對於貨幣寬鬆有搶跑之嫌

英鎊兑美元匯率跌破 1.25，隱含波動率飆升至 10%。英國經濟低迷，三季度 GDP 同比增長修正為 0%，失業率回升至 4.3%。通脹持續高企，11 月 CPI 反彈至 2.6%。與美國相比，英國消費者儲蓄佔比高，消費支出增長緩慢。英國經濟長期缺乏顯著增長，面臨嚴峻挑戰。

英鎊，再迎 “特拉斯” 時刻？

週三，美國比特幣 ETF 遭遇 5.83 億美元的淨流出，為該基金自推出以來的第二高流出量。比特幣價格下跌 1.8%，至 92,741 美元，較兩天前的高點 102,733 美元大幅下跌。儘管比特幣在新年初表現強勁，但自年初以來漲勢停滯。美國經濟數據降低了美聯儲降息預期，給風險資產帶來壓力。市場對看跌期權的需求上升，預計波動性將加劇。

現貨 ETF 遭遇史上第二大資金流出 比特幣再次跌破 10 萬美元大關！

國泰航空在逆市中創下多年新高，預計 6 月重啓多條國際航線。航班量已恢復至疫情前水平，乘客運載率約為 83%。公司在貨運方面受益於需求提升和燃料價格下降，預計下半年表現優於上半年。春節出境遊預訂量大幅增長，攜程等公司將持續受益。國泰未給出詳細指引，但預計營收中高個位數增長，出境業務增長逾 20%。

港股覆盤：逆市創多年新高

英偉達首席執行官黃仁勳對量子計算股票的熱情表示冷卻，稱有用的量子計算機可能還需要 20 到 30 年才能問世。在他發表這些評論後，IonQ 和 Rigetti Computing 的股價暴跌超過 40%。儘管近期因樂觀情緒而獲得的漲幅，黃仁勳的言論表明量子計算的上漲是投機性的，因為現實世界的應用仍未得到驗證。投資者被建議對量子計算股票保持謹慎，傾向於像 IBM 和 Alphabet 這樣的成熟公司，這些公司在技術未來不確定的情況下更具優勢

英偉達 CEO 黃仁勳剛剛發佈了對量子計算股票不利的消息

名創優品：Shein 已破相？“日用品版” 線下 Shein 風景獨好

在 2025 CES 上，黃仁勳談到 AI PC 銷量未達預期，歸因於 PC 適配的 AI 生態系統不健全。聯想 VP 回應稱，儘管銷量平穩，但 AI PC 的換機潮將在 2025 年到來，強調 AI 技術正在通過 WSL2 引入 PC 系統，推動市場變化。

黃仁勳評價 AI PC 銷量不及預期，聯想 VP 回應：AI PC 換機潮關鍵時間點就在今年

瑞銀認為英偉達在 AI 領域的護城河穩固，預計 2025 財年收入將達到 1332 億美元。花旗認為，英偉達增長具有可持續性，源於四個趨勢：傳統計算市場轉向加速計算、AI 成為新的計算層、AI 工廠的需求以及 AI 賦能企業生產力。摩根大通預計 2025 年後 Blackwell 市場供需關係可能仍然緊張。

市場擔憂過度？華爾街：英偉達護城河堅固，Blackwell 供需緊張，AI 和加速計算驅動可持續增長

波士頓聯儲主席柯林斯表示，預計 2025 年降息次數將低於之前的預期，主要由於強勁的就業數據和持續的通脹壓力。她強調需要耐心，認為今年將降息兩次，低於 9 月預測的四次。柯林斯指出，儘管通脹可能會下降，但進展可能會不平衡，且新政府的財政政策不確定性增加了經濟和通脹預測的難度。

美聯儲柯林斯：2025 年降息次數將低於此前預期

這篇文章預測，儘管英偉達（Nvidia，NVDA）經歷了顯著增長，但其股價可能不會繼續呈指數級上升。文章指出，亞馬遜和谷歌（Alphabet）在未來十年內可能會超過英偉達預計的 5 萬億美元市值。亞馬遜在電子商務和雲服務中的主導地位，以及谷歌在廣告和雲計算領域的盈利能力和增長潛力，使它們成為未來增長的強有力競爭者。作者認為這三家公司都是穩健的投資，但隨着市場條件的變化，亞馬遜和谷歌可能會超越英偉達

預測：10 年後價值將超過英偉達的兩隻股票

英偉達的股票在五年內飆升超過 2400%，這得益於其在人工智能芯片市場的主導地位。儘管一些投資者在考慮是否已經錯過了投資時機，但分析師預測人工智能需求將強勁增長，這可能使英偉達繼續保持上升趨勢。然而，要實現將 25,000 美元的投資回報提升至 1,000,000 美元的 40 倍，英偉達需要在市場上佔據顯著的主導地位。儘管英偉達仍然是一個穩健的投資選擇，但預期應保持謹慎，因為在長期內實現改變生活的回報可能並不現實

今天投資 25,000 美元在英偉達股票上，到你退休時能變成 100 萬美元嗎？

華爾街投行對 2025 年美聯儲降息幅度的預測從 25 至 125 基點不等，多數預測在 50 至 75 基點之間。高盛、摩根士丹利和花旗均預測 75 基點，而瑞銀和滙豐預測 125 基點，摩根大通和野村證券分別預測 100 基點和 25 基點，美國銀行和巴克萊預測 50 基點。

華爾街 TOP 10 大行 2025 年美聯儲降息預測

億萬富翁投資者正在瞄準五隻顯著的股票，2025 年將不包括英偉達。沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋投資了達美樂比薩，稱讚其客户信任和增長計劃。Fundsmith 的特里·史密斯購買了蘋果公司的股票，儘管其估值較高，但被其資本回報計劃所吸引。Coatue Management 的菲利普·拉豐投資了墨式燒烤，認可其對質量和創新的承諾。Tiger Global Management 的切斯·科爾曼也在進行重大投資，專注於具有強勁增長潛力的公司

億萬富翁資金經理們正在為 2025 年大量買入的 5 只非英偉達股票

馬斯克還説，​​2025 年第二季度，自動駕駛將比人類駕駛員更安全；人形機器人將是迄今為止歷史上最大的產品，與人類的比例至少是 3 比 1；目前已有三名患者植入了腦機接口芯片 Neuralink…..

馬斯克最新採訪：明年 Optimus 機器人產量最高達 10 萬，2 萬億預算削減目標或只能完成一半

TCL 在 CES 2025 展會上展示了多款創新顯示產品，包括 QD-Mini LED 電視和最新的 AI+AR 眼鏡雷鳥 X3 Pro。TCL 的 Mini LED 技術已在全球市場中佔據領先地位，並連續三年成為國內銷量冠軍。此外，TCL 還展示了全品類智能物聯生態產品，如 AI 家居設備和智能家電。此次展會主題為 “DIVE IN”，強調 AI 技術的發展與應用。

TCL 在 CES 展會秀肌肉

英偉達的股票目前為 144.47 美元，預計到 2025 年將達到 200 美元，使公司的估值接近 4.9 萬億美元。這個預測基於兩個關鍵因素：新款 Blackwell GPU 的銷售顯著增長，預計將超越之前的型號，以及英偉達的吸引人估值，市盈率為 56.8，低於其 10 年的平均水平。分析師預計 2025 財年的收入將創下 1286 億美元的紀錄，主要由數據中心 GPU 銷售推動，儘管競爭加劇，但仍顯示出強勁的增長潛力

我預測英偉達股票將在 2025 年達到 200 美元的兩個主要原因

德國 11 月季調後工業產出環比增長 1.5%，超出預期的 0.5%。儘管工業生產有所回暖，但整體經濟前景仍然不樂觀，預計 2025 年 GDP 增長將非常温和。11 月份工廠訂單暴跌 5.4%，出口增長 2.1%，進口下降 3.3%。德國面臨高成本和競爭力下降的挑戰，經濟學家警告可能再次陷入衰退。德國統計局將於下週發佈 2024 年 GDP 初步估計。

德國工業生產出現回暖跡象 11 月環比增長 1.5%

這篇文章討論了兩隻人工智能股票，先進微電子（AMD）和 Shopify，它們可能在 2025 年前經歷類似於英偉達的顯著增長。儘管最近面臨收入挑戰，AMD 在人工智能加速器市場的競爭地位良好，預計到 2030 年的年均增長率為 29%。作為美國最大的電子商務平台，Shopify 利用人工智能提供個性化服務，並顯示出強勁的收入增長，超越行業平均水平。這兩家公司都有潛在的顯著股票收益，使它們成為有吸引力的投資機會

兩隻人工智能（AI）股票可能在 2025 年迎來它們的 Nvidia 時刻

量子計算公司 D-Wave 的 CEO Alan Baratz 批評英偉達 CEO 黃仁勳，稱其對量子計算的看法 “完全錯誤”，並強調 D-Wave 的量子計算機已商業化，客户包括 Mastercard 和 NTT Docomo。然而，D-Wave 的營收在 2024 年第三季度下降至 190 萬美元，較去年同期減少 27%。受黃仁勳言論影響，D-Wave 股價暴跌超 36%。

量子妖股 D-Wave CEO 聲討黃仁勳：他大錯特錯，我們有大量付費客户

今日，知名投資人段永平通過社交平台透露，他當天增持了騰訊控股和貴州茅台的股票。據段永平本人的説法，騰訊一直處在其觀察名單上，歷史上也曾多次成功抄底騰訊，此次的公開信號釋放在當下疲軟的市場環境看來是一針有力的強心劑。

投資大佬段永平出手！增持騰訊和茅台

吉利衝上 AI 高地

“驚魂夜” 後除名，騰訊拉起反彈；小破站攬下 2025 央視春晚 “獨家彈幕視頻”｜今日重要消息回顧

截至發稿，暗盤顯示：布魯可現漲超 65%，報 100.00 港元。截至 1.7 日招股結束，其已錄得逾 6034.54 倍孖展超額認購，獲約 8786.54 億元孖展額。就孖展超額認購倍數來看，其僅次於 2018 年上市毛記葵涌的 6,288 倍、2024 年上市草姬集團的 6,082 倍，目前在排香港歷史以來新股「超購王」的第 3 位。

新股暗盤 | 布魯可一度漲近 66.33%，現漲 65.75%！

港股收盤情況：恒生指數下跌 0.2%，科技指數上漲 0.1%。康師傅控股上漲約 12%，中興通訊上漲約 10%。小鵬汽車下跌約 4%，李寧下跌約 5%。

微軟和 Salesforce 等科技巨頭宣佈裁員，預計 2025 年將繼續裁員，受 AI 技術影響，全球將有超過 15 萬個工作崗位被裁。Salesforce 在 2023 年裁員 7000 人，2024 年裁員趨勢加劇，特斯拉、亞馬遜、谷歌等公司也參與其中。根據世界經濟論壇的報告，未來五年內，41% 的公司將因 AI 的興起而縮減員工。

微軟打響裁員第一槍！AI 智能體引爆 2025 失業潮，硅谷巨頭停招程序員

富達國際展望 2025 年，認為美股動力可持續，重點關注企業盈利走勢。儘管全球市場不確定性依然存在，富達看好股票投資前景，建議對固定收益進行策略性部署以應對波動。美國股票因財政政策和税減免預期表現強勁，企業盈利將從科技行業擴散至其他行業。歐洲經濟增長預期較弱，投資者需關注政策支持及地緣政治發展。亞洲股市方面，印度受益於中美貿易影響較小，而中國政策轉向支持增長。

富達國際：料 2025 年美股動力可持續 重點關注企業盈利走勢

AI 超級計算機 Project Digits 小巧的體積和桌面定位表明，這很可能是英偉達進軍 PC 市場的試水之作。分析師還表示，英偉達有望在未來挑戰英特爾和 AMD 在 PC 處理器領域的主導地位。

本屆 CES 最重要的產品？英偉達的 “第一款 PC”

貝萊德固定收益投資組合經理表示，在 2025 年，持有較長期限利率敞口 “看起來風險很大”。根據貝萊德的 2025 年投資方向報告，分析師青睞 3 至 7 年期的美國短期國債，因為他們關注的是收益和收益率，而不是期限和利差。貝萊德重點介紹了 iShares 3-7 年期美國國債 ETF(IEI) 和 iShares Flexible Income Active ETF (BINC)。貝萊德宏觀信貸研究主管 Amanda Lynam 表示：“穩健的經濟增長和潛在的通脹政策措施削弱了我們對長期債券的熱情。” 貝萊德分析師還預計，美國聯邦赤字的擴大將導致新美國國債發行量增加，尤其是長期美國國債。這將有助於保持利率穩定。他們還預計期限溢價將正常化，“可能使 10 年期利率上漲 1.3%。” 最後，美聯儲的量化緊縮政策可能對長期債券收益率不利。“美聯儲可能會選擇將到期抵押貸款支持證券的資金更多地再投資於期限較短的證券，” Lynam 表示。

貝萊德：2025 年長期美債危機四伏 短債成 “香餑餑”

Solarmax Technology(SMXT) 在美股上市後股價經歷了大幅波動，上市首日股價一度上漲 133.75%，但不足一年後跌至 0.6 美元，面臨退市風險。公司因業績下滑和大額商譽減值而遭遇雙重挑戰，上市後淨利轉虧，且中國業務依賴單一客户，未來能否扭轉頹勢仍待觀察。

業績下滑又現大額商譽減值，Solarmax Technology 何以解憂？

東風汽車在經歷連續 7 年銷量下滑後，2023 年銷量回升至 248 萬台，同比增長約 2.5%。儘管面臨新能源轉型挑戰，2023 年東風集團首次虧損 39.96 億，淨利潤減少 140 億。2024 年，東風汽車自主品牌和新能源汽車銷量預計將大幅增長，分別達到 137 萬輛和 86 萬輛，目標是 2025 年整體銷量衝擊 320 萬輛。

車圈老大哥想重回巔峯

東亞銀行首席投資策略師李振豪預計 2025 年第一季美股表現將優於其他地區，標普 500 指數波動區間為 6178 至 6335 點。醫療護理、非必需品、科技、物料及工業板塊表現較好。風險預測底部約 5420 點，暗示潛在下跌空間近 1 成。全球多極化預期將引發國際摩擦，特朗普式 “美國優先” 政策可能影響貿易關係。預計企業債及新興美元債市將受支持，10 年期收益率區間為 4.25 至 4.36%。

東亞銀行：預計 2025 年首季美股表現較好 標普 500 最高觸及 6335 點

特朗普的顧問團正在密切關注現任美聯儲官員的利率評論，以決定候選人的名字。