依葫蘆畫瓢，Unity 能抄出 Applovin 的 “鈔能力” 嗎？

“保定車神” 要造百萬豪車了

港股因騰訊的減持消息大幅波動，騰訊為穩定股價連續回購，但進入業績靜默期後無法繼續。騰訊的減持導致微盟和優必選股價大跌，市場對其後續動作充滿不確定性。同時，資金開始回流黃金，部分黃金股表現良好，摩根士丹利看好中國黃金三巨頭的未來增長。

港股覆盤：被騰訊帶崩

LGT 皇家銀行亞太區首席投資策略師 Stefan Hofer 預期，2025 年全球市場將持續波動，但具有實現正增長潛力，受利率下降和科技投資熱潮支撐，風險資產表現樂觀。他預測，2025 年美國股市、全球資訊科技、醫療保健、工業及美國金融股的表現均將優於大市。他續指出，主要風險來自美國增加關税對國際貿易帶來衝擊，導致通脹下半年可能升温，迫使美聯儲暫停減息甚至重新加息。若特朗普實施全面加徵關税，美國 CPI 或將於 12 個月內上升 100 個基點。他表示，該行於 2025 年 1 月核心投資配置將集中於美國、日本和印度股市。行業方面看好醫療保健、美國金融、創新和科技主題、工業以及美國中小型股。固定收益建議靈活配置投資級債券以及評級較高的高收益債券。此外，該行持續看好私募市場的投資機遇。

LGT：2025 年全球市場或持續波動但有增長潛力 料美股表現優於大市

消費級 3D 打印機在 2024 年雙十一購物節期間的成交額同比增長了 7 倍，顯示出其作為新興科技產品的巨大潛力。越來越多的普通消費者開始嘗試 3D 打印，分享通過打印有趣產品賺錢的故事，如月球燈和自制手機殼等。這一變化標誌着 3D 打印技術逐漸走入大眾生活，打破了以往僅限於愛好者的局面。

消費級 3D 打印機的破圈

特斯拉在中國市場推出煥新 Model Y，分為後輪驅動和全輪驅動兩個版本，預售價分別為 26.35 萬元和 30.35 萬元，較現款車型有所上漲。儘管全球交付量下滑，特斯拉在中國市場仍實現 8.8% 的增長，Model Y 成為 2024 年國內最暢銷車型。新款車型外觀有所改進，車長增加 47mm，特斯拉需在自動駕駛等領域持續創新以維持高市值。

26.3 萬，特斯拉煥新 Model Y 突然上市，雷軍「發賀電」

消息曝光後，日本央行 1 月加息預期升温，日元兑美元匯率短線拉昇 50 基點。分析認為，通脹預期調整主要是考慮到近期大米價格飆升，以及日元自去年 10 月展望報告發布以來的走弱趨勢。

日元跳漲！報道：日央行考慮上調 2024 - 2025 財年的核心通脹預測

美國聖路易聯儲主席 Musalem（2025 年 FOMC 票委）：進一步降息需要更加謹慎。

美聯儲 Musalem：進一步降息需要更加謹慎

得益於人工智能熱潮的推動，台積電營收超市場預測，不過英偉達、AMD 等半導體股普遍下跌。

台積電 12 月收入暴增 57.8%！盤前一度漲超 2%

甲骨文預計將在四年內加入 1 萬億美元俱樂部，這得益於其快速增長的雲基礎設施（OCI）部門。目前市值為 4630 億美元的甲骨文，其 OCI 收入同比增長了 52%，這主要受到人工智能開發者需求增加的推動。該公司計劃大幅擴展其數據中心的佈局，目標是達到 1000 到 2000 個地點。隨着對 GPU 需求的上升，甲骨文與頂級人工智能公司的合作可能會帶來可觀的收入增長，使其成為股東的一個有前景的投資機會

預測：這隻強大的 AI 股票將在 4 年內加入英偉達、博通、特斯拉等公司的萬億美元俱樂部

這篇文章將英偉達和博通比較為 2025 年的頂級人工智能增長股票。英偉達憑藉其創新的 GPU 和即將推出的 Blackwell 架構，實現了顯著的收入增長，而博通則受益於人工智能收入的激增，特別是在網絡產品方面。兩家公司在人工智能熱潮中表現出色，英偉達的股票去年上漲了 171%，而博通上漲了超過 107%。然而，博通目前是更具性價比的選擇，前瞻市盈率為 36 倍，而英偉達為 47 倍，這使其成為價值投資者的一個吸引人的選擇

2025 年更好的 AI 增長投資選擇：英偉達 vs 博通

埃安在 2024 年面臨銷量挑戰，但下半年開始推出新車以恢復市場地位。最新預售的埃安 UT 鸚鵡龍定位為 A0 級小車，價格在 8.98 萬元-10.98 萬元之間，配置超出同級車型。廣汽埃安副總經理肖勇希望該車能進入市場前三名，目標月銷量超過 1.5 萬台。埃安亟需新車型以恢復銷量，過去依賴的 AION Y 和 AION S 已無法支撐。

埃安想重回巔峯

英偉達在 2024 年表現出色，受益於其 GPU 在人工智能系統中的需求，市值接近 3.7 萬億美元。然而，預計到 2030 年，微軟將超越英偉達，引領第三波人工智能發展，憑藉其生成式人工智能和人工智能代理。微軟的 Copilot Studio 吸引了超過 10 萬家組織，展示了人工智能代理提升生產力和節省成本的潛力。該公司計劃投資 800 億美元用於數據中心，以滿足日益增長的人工智能需求，其人工智能業務預計很快將超過 100 億美元的年收入運行率

預測：一種不可阻擋的人工智能（AI）股票將引領 “第三波” AI 發展，並在 2030 年之前市值超過英偉達

1 月 10 日，美國非農數據即將公佈，市場預期特朗普可能宣佈經濟緊急狀態，美元強勁，歐股多數下跌。分析師預計非農就業人數將增加 160000 人，失業率穩定在 4.2%。金價因避險需求上漲至 2677.01 美元/盎司，若非農數據上升，黃金可能走低。歐股如歐洲斯托克 50 指數、德國 DAX、英國富時 100 等均小幅下跌。市場風險提示，投資需謹慎。

非農夜來臨！強美元壓頂，歐股多數下跌，黃金走高

英偉達首席執行官黃仁勳在 2025 年國際消費電子展（CES）上宣佈，公司在生成性人工智能和機器人領域的持續增長勢頭強勁。英偉達的 GPU 對於人工智能應用至關重要，過去六個季度的收益顯著增長。黃仁勳強調了物理人工智能和自動駕駛汽車的潛力，預計今年自動駕駛產品的收入年化率將達到 50 億美元。儘管股價大幅上漲，英偉達的估值仍然合理，市盈率為 55 倍，隨着人工智能和機器人行業的擴展，這使其成為一個潛在的吸引投資的選擇

英偉達的股票投資者剛剛從 CEO 黃仁勳那裏得到了好消息

特斯拉煥新 Model Y 來了！小米 YU 7 直面迎擊；台積電 12 月營收報告公佈｜今日重要消息回顧

印度股市近期回調，基準股指 Nifty 50 已連跌三日，跌幅超 10%。華爾街對未來走勢看法不一，滙豐下調 Nifty 50 增長預期至 5%，評級為中性；而 Bernstein 則認為市場已觸底，預計年底將漲至 26500 點。摩根士丹利和花旗集團也持樂觀態度，預計經濟增長和市場回報將改善。法國巴黎銀行指出市場處於疲軟階段，但可能很快恢復增長。

印度股市 “觸底” 了嗎？華爾街出現分歧

大摩指出，歷史上，那些盈利勢頭強勁的熱門主題通常具有很強的持續性，如 AI、國防開支和肥胖藥物等；負電價、量子計算等有望嶄露頭角，成為新的投資熱點。

大摩展望 2025 年十大投資趨勢：核能復興、金融行業 AI 革命、量子計算、口服減肥藥……

剝離旗下芯片業務，推動獨立。

賽道 Hyper | 英特爾神龍擺尾以期脱困？

甲骨文有望在 2031 年之前加入 1 萬億美元俱樂部，這得益於其與人工智能和雲解決方案的緊密聯繫。目前，甲骨文的市值為 4570 億美元，2025 財年第二季度的收入同比增長 9%，達到 141 億美元，雲收入激增 52%。分析師預測本財年的收入增長為 9%，隨後為 13%，長期預測到 2029 財年至少達到 1040 億美元。如果這些目標實現，甲骨文有可能在 2031 年達到 1 萬億美元的市值，藉助蓬勃發展的生成式人工智能市場

有望在 2031 年加入 1 萬億美元俱樂部的不可阻擋的 AI 股票，將與 Nvidia、台灣半導體和博通齊名

美國銀行表示，目前美元名義和實際有效匯率均達到數十年高位，在 G10 貨幣中被嚴重高估。展望今年，美元匯率或呈現 “前強後弱” 的走勢。短期內，受美國關税政策的推動，美元將保持強勢，但隨着這些政策對美國經濟造成損害，同時世界其他地區做出相應反應，美元將在今年晚些時候走弱。

“史詩級大漲” 後，美元處於什麼水平？

財政部副部長廖岷在新聞發佈會上表示，2025 年我國將提高財政赤字率，預計赤字規模將大幅增加，財政總支出將進一步擴大，以支持經濟持續回暖。

財政部：2025 年我國赤字規模將有較大幅度增加

除了普拉達以外，可能還存在其他潛在買家對範思哲感興趣，如其他時尚集團、私募股權基金等。不過，分析師指出，在奢侈品行業整體低迷的情況下，估值問題可能成為交易的關鍵障礙。

報道：普拉達正在考慮收購範思哲

財政部副部長廖岷在國新辦 1 月 10 日舉行的 “中國經濟高質量發展成效” 系列新聞發佈會上説，更加積極的財政政策未來可期。相關安排的具體數據，要履行法定程序，確定後才能發佈。請大家放心，2025 年財政政策方向是清晰明確的，充分考慮了加大逆週期調節的需要，是非常積極的，也充分考慮了財政中長期可持續性。

財政部：2025 年財政政策方向是清晰明確的 非常積極

高盛預計，今年美國消費市場將保持韌性，財政赤字水平總體持穩，特朗普 2.0 政策總體親增長、親商業、親市場，企業盈利增長有望推動美股上漲，美元將繼續走強。

今年美國市場最關鍵的問題，高盛對沖基金主管一文解答

美國勞工統計局將於週五公佈 12 月非農就業報告，預計新增就業人數為 16.5 萬，失業率保持不變。此數據將影響美聯儲的利率政策，官員們表示可能在較長時間內維持利率不變，只有在通脹明顯降温時才會考慮降息。美聯儲主席鮑威爾和其他官員強調，當前經濟前景存在不確定性，放慢降息步伐是合理的。投資者普遍預計美聯儲將在 1 月的會議上保持利率穩定。

今晚，非農將為美聯儲暫停降息 “作證”？

特朗普提名加密貨幣支持者 Paul Atkins 為 SEC 主席，取代持強硬監管立場的 Gary Gensler，推動比特幣價格突破 76000 美元並創歷史新高。特朗普轉變為加密貨幣的積極倡導者，認為比特幣是維持美元霸權的備選方案。隨着特朗普競選總統，比特幣價格經歷兩波顯著增長，漲幅均超過 40%。

宋雪濤：特朗普為何要綁定比特幣？

浙商證券發佈研報指出，中國正處於精神消費時代的起點，預計 2024 年泛娛樂行業市場規模將接近 2 萬億，潮玩市場接近 900 億。核心消費動機包括治癒、顏值、IP 和社交。中國人均 GDP 已超 1 萬美元，泛二次元用户達 5 億，Z 世代成為消費主力。IP 授權和改編市場潛力巨大，潮玩出海將是未來發展重點。

浙商證券：中國正處於精神消費時代起點 潮玩產品核心消費動機多樣化

安聯投資預計，特朗普新政府可能推出更多財政刺激措施，助力美國經濟在 2025 年超越其他發達經濟體，但也可能導致通脹回升。美聯儲可能在 2025 年上半年提前暫停減息，政策利率維持在 4% 左右。全球經濟增長分歧加劇，歐洲和亞洲經濟前景各異。

安聯投資：美聯儲或在 25 年上半年提前暫停減息 政策利率預計維持在 4%

1 月 10 日，港元拆息連續兩日全線向下，兩星期及以下拆息跌穿 4%，其中，隔夜息跌近 13 基點，見 3.87262%，創近四周新低，而與樓按相關的一個月拆息亦連跌三天，報 4.09429%，為 2024 年 11 月 7 日後最低。反映銀行資金成本的三個月拆息微降至 4.10036%，創三個半月新低，六個月及一年期齊跌至 4.09571%。市場方面，美國堪薩斯城聯儲銀行總裁 Jeff Schmid 表示，傾向於支持放緩減息步伐。他認為，美聯儲未來應逐步調整政策，只有在數據基調發生持續變化時才作出反應。

港元拆息連續兩日下跌 兩週及以下利率跌穿 4%

台積電 12 月銷售額 2,781.6 億元台幣，同比增長 57.8%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

台積電 12 月銷售額 2,781.6 億元台幣，同比增長 57.8%

《金融時報》文章表示，中銀證券全球首席經濟學家管濤提醒，要避免對適度寬鬆貨幣政策的過度解讀，2024 年年底的中央經濟工作會議時隔 14 年重提適度寬鬆，更多是對前期貨幣政策立場是支持性的確認。當前市場對於貨幣寬鬆有搶跑之嫌，透支了貨幣適度寬鬆的利好。

央行階段性暫停公開市場買債，國債收益率快速走高，離岸人民幣跳漲百點

特斯拉 Model Y 煥新版今日在官網上市，後輪驅動首發版售價 26.35 萬元，長續航全輪驅動首發版售價來到了 30.35 萬元。從官方披露信息可以看到 Model Y 煥新版與舊版相比有很大變化，在各個方面均有改進和升級。

26.35 萬起售，特斯拉 Model Y 煥新版正式上市，換裝前後貫穿燈

美國 12 月非農就業報告即將公佈，可能引發日元波動，交易員警惕日本當局干預匯市的風險。美元兑日元匯率接近 160 日元，若突破該水平，日本央行將更加關注日元疲軟對經濟的影響。分析師認為，強勁的就業數據可能推動美元兑日元匯率上升，促使日本當局採取干預措施。日本財務大臣表示將採取適當行動以防止匯率過度波動。

美國 12 月非農數據公佈在即 交易員警惕日本當局干預匯市風險

包括微軟、Meta、OpenAI、Anthropic 等在內的科技巨頭已經開始使用合成數據來訓練 AI 模型了。據信息技術研究和顧問公司 Gartner 估計，2024 年用於 AI 訓練和分析項目的數據中，有 60% 是合成的。

馬斯克：AI 訓練數據去年就已耗盡，合成數據是唯一補充方法

特朗普再度 “回宮” 重燃 “反 ESG” 浪潮，貝萊德宣佈退出 “零排放金融聯盟”。作為全球最大資管，貝萊德一度是 ESG 的頭號倡導者，其旗下相關主題的資產管理規模高達 1 萬億美元。

ESG 噩耗！“旗手” 貝萊德也退了

在 2025 CES 大會上，馬斯克表達了他對未來機器人技術的期待。 他認為屆時全球會存在 300 億個機器人，並且在 AI 加持下，經濟發展模式將發生質的改變，可能實現 “無限增長”，民眾將普遍擁有高收入，錢甚至會失去意義。 他還預計特斯拉將在未來三年內生產 50 萬個 Optimus 機器人。

馬斯克 “眼中的未來”：300 億個機器人，全民高收入，錢還有什麼意義？

此次 IPO 發行 27,738,300 股，最終定價為每股 60.35 港元，市值 145.73 億港元。布魯可成立於 2014 年，是中國最大、全球第三大的拼搭角色類玩具企業，2023 年 GMV 約 18 億元，同比增長超過 170%。

布魯可上市開盤漲 81.6%，獲 6000 倍認購：凍資規模僅次於螞蟻、快手

港股開盤，恒指開漲 0.45%，科指開漲 0.54%。科網股漲跌不一，翰森製藥漲超 3%，網易漲超 1%，友邦保險跌超 1%。

央行宣佈階段性暫停國債買入，導致 5 年期和 10 年期國債收益率上升 4 個基點，30 年期收益率上升 3 個基點。同時，離岸人民幣兑美元短線上漲近百點，報 7.3472。市場風險提示，投資需謹慎。

央行階段性暫停買債 國債收益率快速走高 離岸人民幣跳漲百點

瑞銀表示，美元大漲之後面臨方向選擇，今夜公佈的非農將成為美元下一步走勢的關鍵催化劑。瑞銀認為，要對美元產生足夠的衝擊，需要出現低於 10 萬的就業增長數據，或者失業率至少上升到 4.4%。

美元下一步如何走？今晚非農定

特朗普在競選過程中轉變為加密貨幣支持者，市場關注其未來影響。曾質疑比特幣的特朗普，現在承諾成為 “支持比特幣的總統”，並希望美國成為加密貨幣之都。由於預期監管寬鬆，加密貨幣價格飆升，尤其是比特幣創下歷史新高。特朗普的立場轉變吸引了知名加密支持者的支持。

一文詳解特朗普的 “加密情緣” 及未來走向

多位美聯儲官員表示，利率可能在一段時間內保持不變，只有在通脹明顯降温的情況下才會降息。波士頓聯儲行長 Susan Collins 指出，面對美國經濟前景的不確定性，放慢調整利率的步伐是合理的。與此同時，英國央行副行長 Sarah Breeden 預計將進一步降息，並警告經濟增長前景趨弱。

外盤頭條：多位美聯儲官員發聲，暗示利率保持不變 

分析認為，如果美國 12 月非農數據強勁，不支持美聯儲降息預期，可能會推動日元進一步跌破 160，觸發日本財務省出手干預，數十年來的低點 161.95 將成為下一個重要的心理關口。

今晚非農夜，日元若破位，日本不得不干預？

高盛首席全球股票策略師 Peter Oppenheimer 警告稱，當前美股的 “完美” 估值可能難以持續，市場容易出現回調。他指出，債券收益率上升、估值過高和利率不確定性是主要風險因素。儘管預計全年股市將繼續上漲，但高估值和市場集中度增加了投資組合風險，尤其是在經濟數據和盈利表現不佳的情況下。

高盛策略師警告：美股定價處於 “完美水平” 很容易出現回調

多位美聯儲官員暗示可能暫停降息，認為在通脹未明顯降温前，利率將維持在當前水平。波士頓聯儲主席柯林斯表示，經濟前景存在不確定性，需放慢調整速度。美聯儲青睞的通脹指標高於目標，官員們普遍支持謹慎、漸進的政策調整。費城聯儲主席哈克表示，未來降息將取決於經濟形勢。

多位美聯儲票委發聲，暗示暫停降息

2025 年地方政府債券即將發行，預計今年發債節奏快於去年，以穩投資穩增長。湖北和青島將分別發行 639 億元和 39 億元地方債，拉開今年發債序幕。全國已有 16 個省市披露 2025 年一季度地方債發行計劃，規模約 8580 億元。中信證券首席經濟學家表示，央行可能在政府債集中發行階段動用降準工具，以應對資金面波動。

港股早知道 | 2025 年地方債即將發行 高盛上調多家中國銀行股評級

英國央行副行長 Sarah Breeden 淡化了國債收益率的飆升，表示願意進一步降息。她稱市場波動是有序的，反映全球因素，並指出經濟活動減弱的初步跡象。Breeden 預計薪資增長將降温，支持逐步取消政策限制。她的言論暗示在 2 月政策會議上可能支持降息。貨幣政策委員會委員 Catherine Mann 也提到就業市場疲軟是長期問題，影響經濟潛力。

英國央行副行長淡化市場波動 支持進一步降息

包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲高級官員們，越來越多地關注一個並非廣為人知的通脹指標——個人消費支出價格指數的基於市場版本，該指標不包括一系列服務業數據，這部分服務業的數據收集者無法直接測量價格、必須進行估算。當前該指標更接近美聯儲 2% 的通脹目標，可能表明進一步降息的門檻比市場預期的要低。

悄悄的，美聯儲給予了這個 “新” 通脹指標更多關注

美聯儲官員呼籲謹慎降息，特朗普計劃在就職後數小時內發佈一系列行政令。美股休市，WTI 原油期貨上漲 0.8%，黃金期貨收漲 0.47%。歐股主要股指多數上漲。美聯儲理事 Bowman 警告通脹風險，支持漸進式降息。美國前總統吉米·卡特國葬在華盛頓舉行。聯合國報告預測 2025 年全球經濟增長將維持在 2.8%。