摩根大通和美銀分析師認為，中國股市可能在 1 月底或 2 月迎來逆轉，受特朗普對華政策明朗化及美股下跌影響。春節消費、宏觀經濟數據和上市公司業績將對股市產生影響。美銀策略師 Hartnett 指出，全球經濟政策變化、銅價上漲及特朗普可能在關税問題上讓步，均為中國股市反轉提供支撐。

中國股市會有大逆轉嗎？華爾街兩大投行瞄準了 “1 月底—2 月”！

近期，核反應堆燃料鈾的價格飆升至歷史新高，主要是由於俄烏衝突導致濃縮鈾供應緊張，加之 AI 數據中心需求增加——核能作為可再生清潔能源，吸引了微軟、亞馬遜等科技巨頭的注意，迫切希望核能能為其耗電量巨大的生成式 AI 數據中心提供動力。

AI 加劇供需緊張，鈾價創歷史新高

美聯儲自 2022 年 6 月至 2024 年底已縮表近 2 萬億美元，流動性狀況面臨壓力測試。降息週期開啓後，縮表的終點尚不明確，可能與 2019 年和 2023 年的市場危機重演。美聯儲的縮表計劃需靈活應對流動性變化，預計在流動性緊張時會技術性下調政策利率，以防止市場利率突破目標區間。縮表的目標是將準備金供給從 “過剩” 轉為 “充足”，以避免短缺。

流動性 “壓力測試”：美聯儲何時結束縮表？

亞馬遜在未來五年內有望實現增長，利用其電子商務平台和人工智能來增強雲服務。預計到 2024 年，該公司將佔據美國電子商務銷售的 40% 以上，並改善物流和配送選項。亞馬遜網絡服務（AWS）在雲市場中佔據 31% 的份額，受益於對生成性人工智能的需求。此外，亞馬遜的流媒體服務保持競爭力，得益於內容收購。廣告業務也蓬勃發展，得益於其龐大的 Prime 會員基礎。總體而言，亞馬遜多樣化的戰略使其在持續成功的道路上佔據有利位置

五年後亞馬遜的股票會處於什麼位置？

這篇文章討論了英偉達和英特爾截然不同的投資前景。儘管英偉達因其在人工智能市場的主導地位而經歷了顯著的股價上漲，但也引發了對潛在價格修正的擔憂。相反，儘管英特爾近期面臨困境且股價大幅下跌，但其正在進行戰略轉型，力求成為領先的第三方芯片製造商。作者認為，英特爾目前的低估值相比於英偉達的高股價提供了更好的投資機會，並倡導對英特爾雄心勃勃的計劃採取長期投資的視角

你是否應該忘記英偉達而轉而購買這隻科技股？

Meta Platforms 正在引領自主人工智能的發展，這可能會增強用户在其平台（如 Facebook 和 Instagram）上的互動。他們的 Cicero 技術在戰略遊戲中取得了成功，表明人工智能有潛力與人類進行推理。儘管有這些創新，Meta 的股票仍然具有吸引力，因為與同行相比，其強勁的收入增長和合理的估值。雖然人工智能代理可能單獨並不會改變遊戲規則，但它們的整合可能會提升用户參與度和廣告收入，使 Meta 成為一個穩健的投資選擇

Meta 的人工智能代理在 2025 年會成為改變遊戲規則的力量嗎？

英偉達首席執行官黃仁勳預測，2025 年將是人工智能代理的時代，這些代理能夠執行超出簡單交互的複雜任務。英偉達在這一領域處於有利位置，因為它提供構建這些代理所需的硬件和工具。分析師預計，英偉達在 2026 財年的收入將增長 52%，接近 2000 億美元。儘管近期股價表現不佳，英偉達仍然是一個強勁的投資機會，與同行相比，其市盈率合理。人工智能代理的增長潛力使得英偉達成為希望利用這一趨勢的投資者的有前景的選擇

2025 年會成為人工智能（AI）代理的時代嗎？英偉達的 CEO 黃仁勳認為是這樣

美國 12 月非農就業數據意外強勁，新增 25.6 萬，失業率降至 4.1%。市場對降息預期延後至 9 月，美元指數和美債利率上升。短期內，CPI 和特朗普就職演講將延續強經濟敍事，但中期可能面臨非農和 CPI 走弱的風險，降息或提前至 3 月。長期來看，特朗普政策將增加美國通脹的不確定性和上行風險。

強非農後，緊貨幣與強美元還能持續多久？

投資 1,000 美元於蘋果公司 44 年前，今天的收益將近 250 萬美元。蘋果公司市值為 3.7 萬億美元，2024 財年的收入為 3,910 億美元，但在硬件銷售方面面臨挑戰，尤其是 iPhone。然而，其服務部門正在增長，第四季度產生了 250 億美元的收入。分析師預計收入和盈利將温和增長，但高估值和較慢的增長前景表明，將 1,000 美元的投資轉變為 100 萬美元可能不太可能

投資 1000 美元在蘋果公司能讓你成為百萬富翁嗎？

英偉達報告了創紀錄的收入，得益於對其人工智能產品的強勁需求，最近一個財季的收入超過了 350 億美元。首席執行官黃仁勳在 CES 上宣佈，自動駕駛汽車市場可能成為一個數萬億美元的行業，而英偉達在該領域已經實現了 50 億美元的年收入運行率。該公司正在擴展其產品，包括一款新的汽車計算機 Thor，提升了處理能力。這使得英偉達在自動駕駛汽車開發領域成為關鍵參與者，暗示投資者仍有持續的增長潛力

黃仁勳剛剛向英偉達投資者傳遞了一個萬億美元的消息

微軟計劃在人工智能基礎設施上投資 800 億美元，主要用於數據中心，這對其最大的 GPU 供應商英偉達將帶來顯著的好處。英偉達在 GPU 市場的份額約為 90%，預計將從微軟增加的人工智能支出中受益。人工智能服務的需求很高，其他科技公司也可能增加對人工智能基礎設施的投資。英偉達的股票被認為具有吸引力，前瞻市盈率為 31.4，PEG 比率為 0.98，顯示出潛在的低估

預測：英偉達將成為微軟 800 億美元 AI 投資狂潮中的最大贏家

這篇文章將亞馬遜和蘋果作為潛在的投資選項進行比較。亞馬遜的淨銷售額為 6200 億美元，在電子商務和雲計算領域處於領先地位，展現出強勁的增長和運營效率，預計運營收入將增長 36%。相比之下，蘋果的市值為 3.7 萬億美元，依賴於其強大的品牌和生態系統，專注於軟件和服務，但面臨較慢的收入增長。在估值方面，亞馬遜的前瞻市盈率為 36，略高於蘋果的 33，這表明亞馬遜在未來五年可能提供更好的回報

當前最值得購買的股票：亞馬遜 vs. 蘋果

在最新的訪談中，黃仁勳表示，通用人形機器人的技術 “難以實現”，但隨着大型語言模型以及基礎模型方面的突破，必要的技術 “近在眼前”。未來，AI 的應用科學將變得尤為重要。新一代面臨的挑戰是如何利用 AI 技術解決實際問題並創造價值。

黃仁勳：這是第一次，通用人形機器人的關鍵技術 “近在眼前” 了

美國強勁的非農就業報告提升了利率維持高位的預期，10 年期美債收益率可能觸及 5%，給市場帶來壓力。12 月新增就業崗位 25.6 萬，失業率下降，打破了投資者對國債收益率下降的希望。美聯儲預計至少要等到 6 月才會降息，市場對通脹的擔憂加劇。債券收益率上升至 2023 年 11 月以來的最高水平，投資者對未來前景感到擔憂。

強勁非農擊碎市場降息美夢 “全球資產定價之錨” 劍指 5%

賓夕法尼亞大學沃頓商學院教授 Ethan Mollick 認為，對業內人士的激進言論保持警惕是必要的，但近期 AI 在達模型、細分領域智能體、模態能力方面的進展顯著。我們最應該擔心的，不是各 AI 大廠的時間表是否正確，而是是否已經為即將到來的變革做好準備。

AI 大廠 “AGI 預言” 突然增多，這只是炒作嗎？

黃金價格在避險情緒的推動下持續上漲，週五收漲 0.9%，本週累計上漲 2.4%，至 2708.50 美元/盎司。儘管美國強勁的非農就業數據出爐，失業率降至 4.1%，市場對美聯儲降息的預期未減。分析師指出，黃金的強勁表現反映了投資者對債務水平、市場估值和地緣政治不確定性的擔憂，顯示出黃金作為避風港的吸引力。

避險情緒席捲！超預期非農難擋黃金強勁上漲

摩根大通報告指出，儘管中國股票短期內可能受美國政策、美元強勢和地緣政治緊張影響，但預計在 1 月底前後市場將迎來逆轉。逆轉後，農曆新年消費、宏觀經濟數據、企業盈利和政策刺激等因素將影響股市表現。家庭增加股票配置、中美關係緩和及可能出台的刺激政策是 2025 年尚未實現的三大上行風險。

摩根大通：中國股票大逆轉，就在 1 月底！

本週英鎊四日連跌，英債五連陰，英國成全球債市拋售中最大 “輸家”，背後源於投資者擔憂幾大問題，包括英國債務佔 GDP 比例創 1960 年代以來新高，政府可能大量發債來填補預算赤字，通脹加速跡象，養老金機構撤離削弱債市支撐。分析稱，收益率攀升或進一步抑制經濟增長。

全球利率上漲的最大受害者：英國

美聯儲官員古爾斯比表示，最新就業報告顯示美國勞動力市場穩定在充分就業水平，未出現經濟過熱跡象。他預計未來 12 至 18 個月內利率將大幅下降，前提是通脹保持穩定。12 月非農就業人數增加 25.6 萬，失業率降至 4.1%。儘管華爾街對美聯儲降息預測有所調整，但古爾斯比認為，若經濟狀況穩定，利率將降至中性水平。

美聯儲古爾斯比：就業報告表明勞動力市場企穩 經濟不存在過熱跡象

美股因強勁就業報告重創，交易員對貨幣政策前景感到悲觀。非農就業人數增加 25.6 萬，失業率降至 4.1%，導致市場拋售，標普 500 指數下跌 1.5%。經濟利好消息反而對市場構成威脅，投資者對美聯儲降息的預期過於樂觀，導致股票和債券總回報連續五週為負。

經濟利好成市場噩夢！強勁就業報告重創美股 華爾街擔憂股債 “雙輸”

12 月非農就業數據遠超預期，導致市場對美聯儲降息的預期推遲至 9 月。強勁的就業報告引發通脹壓力上升，市場對未來政策調整的風險傾向於加息。12 月新增非農就業人數達到 25.6 萬，超出市場預期，造成美國股市和國債市場拋售，三大股指全線收跌。消費者對未來通脹的預期上升，進一步削弱了降息的可能性。

12 月非農就業數據遠超預期 降息預期被推遲至 9 月

根據美國銀行的分析，儘管美國股市估值高企，投資者不應期待其迅速回歸長期平均水平。標普 500 指數的估值遠高於歷史平均，且股票風險溢價處於歷史低位，可能因成分股變化而進一步下降。若風險溢價迴歸長期平均，標普 500 指數可能下跌 50%，但短期內不太可能發生，因企業效率提升和科技應用。

美國銀行：美股估值高企 但迴歸均值可能還需時日

美債收益率快速攀升，分析師警告美股可能面臨更大下行壓力，標普 500 指數可能下跌 15%。10 年期美國國債收益率接近 4.8%，高於去年 9 月的低點，且近期就業和通脹數據推動收益率上升。摩根士丹利研究指出，若收益率繼續上升，標普 500 的市盈率可能回落至 18 倍，導致指數跌至 4930 點。

美股或面臨更大下行壓力 分析師：標普 500 指數可能跌 15%

美元指數在非農就業報告發布後上漲超過 0.4%，日元匯率跌至 159，英鎊本週下跌 1.7%。ICE 美元指數在紐約尾盤上漲 0.42%，報 109.638 點，創下 2022 年 11 月以來的新高。彭博美元指數也上漲 0.47%，報 1319.11 點，首次突破 1320 點關口。

美元指數非農日漲超 0.4%，日元跌向 159，英鎊本週跌 1.7%

美聯儲備忘錄稱，2019 年 9 月中旬融資市場的壓力是短暫的，而且相對温和；但要認識到問題可能會更嚴重。許多大金融機構預計，一旦面臨壓力，他們能在回購市場上迅速將國債轉換為現金，幸運的是，9 月沒有讓他們的這一預期受到考驗。

“新美聯儲通訊社”：塵封備忘錄揭示美聯儲如何看 2019 年 “錢荒” 危機

以跟蹤標普和長期美債的全球最大 ETF 表現衡量，美股和美債的總回報已連續五週為負值，為 2023 年 9 月以來最長的連續負回報期。週五的非農就業報告讓交易者擔心美聯儲這輪寬鬆關閉大門。

“一夜回到解放前”！美股抹平大選後漲幅，就業報告讓華爾街擔心股債 “雙輸”

Meta Platforms 的股票在 2024 年上漲了 65%，這得益於廣告收入的反彈和人工智能的進展，此前 2022 年面臨挑戰。該公司在 2023 年第四季度報告了 25% 的收入增長，達到 401 億美元，淨收入則增長了三倍，達到了 140 億美元。Meta 的強勁表現延續到 2024 年，收入增長 22.5%，每股收益上漲 66%。展望未來，Meta 在數字廣告和人工智能領域具備進一步增長的良好基礎，預計將在 1 月 29 日公佈即將到來的假日季度業績

為什麼 Meta Platforms 的股票在 2024 年上漲了 65%

在美國非農日，銀行業 ETF 和區域銀行 ETF 分別下跌約 3% 和 2.96%，本週累計跌幅至少為 3.7%。金融業 ETF 也下跌 2.41%。與此同時，全球航空業 ETF 上漲超過 4.3%。

銀行業 ETF 和區域銀行 ETF 在美國非農日跌約 3%，本週至少跌 3.7%，航空業 ETF 周漲超 4.3%

Meta Platforms 的股票在週五上漲了 3.1%，逆勢而上。主要因素包括一起可能因國家安全問題禁止 TikTok 這一主要競爭對手的最高法院案件，以及 KeyBanc 的積極分析師評級，將目標價上調至 700 美元。此外，Meta 結束其多樣性項目的消息也受到了一些投資者的歡迎。儘管在兩年內上漲了 369%，Meta 的估值仍然以 29 倍的市盈率保持吸引力，顯示出進一步增長的潛力

為什麼 Meta Platforms 的股票逆勢上漲並在週五反彈

納斯達克金龍中國指數初步收跌 3.1%。熱門中概股中，房多多跌 11%，拼多多跌 5.5%，B 站、百度、京東、理想跌超 4%，阿里、蔚來、新東方跌超 3%。中概 ETF 方面，YINN 跌約 8.8%，CHAU 跌 4.3%，KWEB 跌 3.1%，CQQQ 跌 2.8%，而 YANG 則上漲 8.6%。

美國 12 月非農數據影響市場情緒，標普 500 指數初步收跌 1.5%，房地產、金融、科技板塊跌超 2%。納斯達克 100 指數同樣初步收跌 1.5%，多隻成分股大幅下跌。道指初步收跌 680 點，跌幅 1.8%。本週，標普、道指、納指及多個行業指數均出現不同程度的下跌。

週五（1 月 10 日），美國 10 年期國債收益率上漲 8.44 個基點，報 4.7736%，在非農就業報告發布時飆升至 4.7860%。本週累計上漲 16.79 個基點，交投區間為 4.5733%-4.7860%。兩年期美債收益率漲 12.15 個基點，報 4.3855%，本週累漲 10.68 個基點，交投區間為 4.2433%-4.3939%。

短端美債收益率非農日漲超 10 個基點

芝加哥玉米期貨上漲 3.3%，大豆油上漲超過 7.9%，本週累計漲幅約 14.7%。週五（1 月 10 日）紐約尾盤，彭博穀物分類指數上漲 2.02%，CBOT 玉米期貨報 4.71 美元/蒲式耳，周漲幅 4.49%。小麥期貨下跌 0.80%，大豆期貨上漲 2.24%，豆粕期貨下跌 0.17%，豆油期貨上漲 7.93%。

芝加哥玉米非農日漲 3.3%，大豆油漲超 7.9% 本週漲約 14.7%

Timiraos 稱，美聯儲本月降息的可能性已經很小，12 月的就業報告徹底斷絕了這種可能性。美聯儲今年票委、聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆稱，去年 9 月以來形勢改變，經濟更強、通脹比期望得高，適合更謹慎降息，必須比 9 月時認為的更循序漸進降息。

“新美聯儲通訊社”：就業報告關上 1 月降息大門，聯儲官員稱可以等等再進一步行動

分析師表示，美聯儲暫停降息的時間越長，下一步加息的可能性就越大。美聯儲關注的焦點將轉向通脹進展，若通脹能進一步下降，或勞動力市場形勢逆轉，3 月會議才會有降息的可能。

華爾街點評非農：1 月降息破滅，暫停降息時間越長，下一步加息概率越大

金融股，包括富國銀行、傑富瑞和黑石集團，在 12 月份的就業報告強於預期後下跌，該報告引發了通脹擔憂，並導致道瓊斯工業平均指數下跌超過 600 點。富國銀行股價下跌 2.6%，傑富瑞下跌 11.4%，黑石集團下跌 5%。報告顯示新增就業崗位為 256,000 個，超出預期，而工資增長符合預測。美聯儲對降息的前景也發生了變化，交易員們現在預計 2025 年的降息次數將減少，這對金融行業的表現產生了影響

在一份火熱的就業報告發布後，富國銀行、傑富瑞和黑石集團的金融股下跌

加州山火持續蔓延，給當地居民和商業造成嚴重損失，同時對保險行業造成巨大壓力。多家保險公司股價大跌，Allstate 跌超 7%，Chubb 跌超 5.4%。摩根大通分析指出，Allstate、Chubb 和 Travelers 面臨賠償風險，損失估計可能超過 200 億美元，成為加州歷史上最昂貴的山火。帕利塞茲火災規模最大，已燒燬超過 17000 英畝土地，摧毀 1000 多棟建築物。

加州山火持續肆虐，美國保險業受創，保險公司股價大跌

Wolfspeed (WOLF) 股票因大規模拋售下跌了 12.8%，這受到強勁的就業報告影響，該報告顯示 12 月新增 256,000 個就業崗位，超出預期。這表明美聯儲可能會猶豫是否降息，從而增加投資者的風險厭惡情緒。高利率對 Wolfspeed 造成挑戰，該公司負債較重，並正在進行重組以實現盈利。市場的悲觀情緒因對再融資和更高利息支出的擔憂而加劇，影響了公司的復甦前景

為什麼 Wolfspeed 的股票今天暴跌

英特爾的股票在整體市場下跌中下跌了 4.6%，受到悲觀的宏觀經濟指標和不利的分析師評級的影響。美國的就業報告顯示，12 月份新增了 256,000 個職位，超出預期，這可能導致美聯儲維持高利率，從而影響投資者情緒。瑞穗證券將英特爾的一年目標價從 23 美元下調至 21 美元，表明上漲潛力有限。高盛指出，來自 AMD 和 Arm 的競爭風險進一步複雜化了英特爾的市場地位

為什麼英特爾股票今天下跌

SoundHound AI (SOUN) 的股票在美國就業報告強勁後，因市場整體下跌而下跌了 7.3%。該報告顯示，12 月新增了 256,000 個就業崗位，超出預期，這引發了對美聯儲降息的擔憂，並導致 10 年期國債收益率上升。儘管 SoundHound AI 擁有強勁的銷售勢頭並提高了 2024 年的指引，但其預期銷售的高估值（32 倍）使其在市場波動和悲觀的宏觀經濟環境中變得脆弱

為什麼 SoundHound AI 的股票今天下跌

高盛目前預期美聯儲在本年度總計降息 50 個基點，而（美國非農就業數據發佈之前）此前的預測為 75 個基點。

南非富時/JSE 非洲領先 40 可交易指數在 1 月 10 日收跌 0.34%，報 74869.92 點，本週累計下跌 1.64%。南非蘭特兑美元跌 0.96%，暫報 19.1169 蘭特，受美國非農就業報告影響一度跌至 19.2077 蘭特，逼近歷史最低位 19.9204 蘭特，本週迄今已累跌 2.08%。

美國銀行全球研究：“我們認為降息週期已經結束；我們的基本假設是美聯儲將維持較長時間的利率不變；但我們認為下一步行動的風險傾向於加息。”

美銀：美聯儲本輪降息週期已經結束

在最近的一期播客中，Motley Fool 的分析師討論了英偉達首席執行官黃仁勳在 CES 大會上的主題演講，強調了個人超級計算機和人工智能進展等新發展。儘管英偉達的數據中心收入強勁，但公司仍然專注於其遊戲部門，這一部門仍然具有重要意義。此外，英偉達計劃推出一款名為 Digits 的 3000 美元人工智能超級計算機，能夠運行強大的人工智能模型。播客還提到了 PayPal 最近面臨的挑戰以及首席執行官 Alex Chriss 的重新聚焦公司戰略

英偉達的黃仁勳展望未來

美國 12 月非農 “火爆”，新增就業 25.6 萬人，為九個月最大，失業率走低，且此前 7 月份的失業率峯值最新被下修，工資增幅有放緩跡象，平均時薪同比增速為 3.9%，低於預期，家庭報告顯示就業形勢更為強勁。數據支持美聯儲 1 月 “按兵不動”，交易員完全消化的美聯儲下次降息的時間調整為 10 月份。數據公佈後，美股、美債迅速下挫。

大超預期！美國 12 月非農新增就業 25.6 萬人，失業率降至 4.1%

CreditSights 投資級和宏觀經濟策略主管 Zachary Griffiths：美國 12 月非農就業數據公佈後，國債收益率升高，收益率曲線趨平，市場對短期利率預期進行重新定價”。

近期保險業中頻頻傳出的 “預定利率下調” 聲音，迎來了階段性結論。
1 月 10 日，保險行業協會在官網稱，當…

預定利率調整 “三箭齊發” 頭部險企何以按兵不動？

解題 “息差焦慮” 之年：銀行業的高地防禦戰

美國銀行：不再預計美聯儲將進一步降息。

特朗普在 “封口費” 案中被判 34 項罪名成立，但因其處於總統權力過渡階段，法官決定不予懲罰。此案涉及 2016 年特朗普向成人電影女演員支付 13 萬美元的封口費，成為美國曆史上首位被刑事起訴的前總統。判決時間經歷多次推遲，最終於 2025 年 1 月 10 日作出。