1 月 15 日，美股成交額前 20 中，特斯拉股價上漲 8.04%，成交額達 333.94 億美元，領漲科技股。特斯拉計劃在中國農曆新年期間暫停部分 Model Y 生產線，以優化設備。與此同時，SEC 對特斯拉 CEO 馬斯克提起訴訟，指控其證券違規。英偉達股價上漲 3.40%，成交 246.73 億美元，結束五日下跌，因多家客户調整訂單。蘋果股價上漲 1.97%，成交 94.07 億美元，正在開發新款 Mac Pro 的 “Hidra” 芯片。

1 月 15 日美股成交額前 20：特斯拉大漲 8% 領漲科技股

有 “新美聯儲通訊社” 之稱的資深美聯儲報道記者 Nick Timiraos 評論稱，週三發佈的美國 CPI 報告對美聯儲暫停降息的前景幾乎沒有產生影響，喜憂參半的數據無法指明通脹的發展方向，預計美聯儲本月將繼續按兵不動，還需要更多數據才能確定下一步行動。

“新美聯儲通訊社”：12 月美國 CPI 數據不明朗 美聯儲預計繼續按兵不動

華爾街分析師紛紛表示，雖然美聯儲本月大概率仍會按兵不動，但 12 月 CPI 減少了對美聯儲降息預期的悲觀程度，至少降低了加息的可能性，強化了美聯儲降息週期尚未結束的觀點。

華爾街點評 CPI：不足以讓美聯儲 1 月降息 但起碼降低了加息可能

美聯儲高官威廉姆斯表示，12 月美國核心 CPI 意外降温，通脹預計將繼續下降，朝着 2% 目標邁進。他強調未來降息將依賴經濟數據，因未來經濟環境不確定，尤其是特朗普政府可能帶來的政策變化。威廉姆斯認為美國經濟狀態良好，預計 2025 年經濟增長 2%，失業率在 4% 至 4.25% 之間。

CPI 幹得漂亮！美聯儲 “三把手”：通脹會繼續下行，前景很不確定，降息取決於數據

在本次褐皮書覆蓋期間，總體上聯繫人對未來持樂觀態度。多家制造商表示，他們為了應對更高的關税預期，正在囤積庫存。美國的整體就業有所上升。

美聯儲褐皮書：美國各地經濟輕微至温和增長，絕大多數地區價格温和上漲

量子計算類股票普遍大幅上漲，受微軟稱 2025 年為 “量子就緒” 之年所推動。Rigetti Computing、D-Wave Quantum 的股價均飆升超過 22%，IonQ 暴漲超 33%。量子計算類股票的大漲還受到英偉達於週二宣佈將在 3 月的 GTC 會議上舉辦 “量子日” 所推動。此外，美國 12 月 CPI 數據提升風險偏好，也推動了量子計算類股票的狂歡。

量子計算類股飆漲！微軟出手：我們正處於可靠的量子計算時代的開端（附全文）

美國通脹降温與銀行業績向好雙重利好，力撐美股大漲，三大指數單日漲幅均為去年 11 月 6 日、即美國總統大選次日以來最佳！英偉達宣稱，黃仁勳將在 3 月份年度 GTC 活動上為量子計算領域站台，帶動英偉達漲超 3%，QBTS 收漲 22.41%，RGTI 收漲 22.23%，QUBT 收漲 55.45%。

早餐 | 美股狂飆：特斯拉大漲 8%！英偉達告別五連跌，量子計算概念股繼續大漲！

外資機構如高盛、摩根大通等看好 2025 年中國股市，認為企業盈利復甦將支撐市場上行，增量資金將持續流入。聯博基金的市場策略師指出，A 股在盈利復甦、合理估值及政策支持下有望表現良好。

預計 2025 年企業盈利復甦，外資機構看漲中國股市

特斯拉的股票波動較大，2024 年下跌了 2.3%，但在美國總統選舉後反彈了 66.3%。然而，自聖誕節以來，它最近下跌了 14.3%。由於特斯拉未能達到第四季度的交付預期，投資者變得謹慎。即將於 1 月 20 日舉行的當選總統特朗普的就職典禮可能會影響股票表現，因為馬斯克與他的關係，但任何潛在的收益都是投機性的。投資者應關注特斯拉在人工智能和自動駕駛方面的長期願景，而不是短期波動

特斯拉股票在 1 月 20 日之前是否值得購買？

芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比表示，他對 2025 年通脹下降持樂觀態度，儘管存在一些不確定性和風險。他指出，通脹的整體趨勢正在改善，特別關注服務和住房價格。儘管 12 月消費者價格指數同比上漲 2.9%，但核心 CPI 同比上漲 3.2%，低於市場預期。古爾斯比強調，美聯儲的主要工具是利率調整，住房供應不足仍是主要問題。

芝加哥聯儲主席：對 2025 年通脹下降持樂觀態度

美股因 CPI 數據上漲，道指大漲超 700 點，特斯拉漲 8% 領漲科技股。以色列與哈馬斯達成加沙停火協議。美國 WTI 原油上漲 3.3%，因庫存下降和對俄製裁。美 FDA 禁止食品中使用紅色 3 號染料，特朗普考慮暫停 TikTok 禁令。西南航空因航班延誤被起訴，興登堡研究宣佈解散。摩根士丹利建議為美聯儲降息佈局。

隔夜要聞：美股收高 CPI 重燃聯儲降息預期 特斯拉漲 8% 興登堡研究宣佈解散 以色列和哈馬斯達成加沙停火協議

華爾街分析師上調 2025 年底 10 年期美國國債收益率預測，顯示債市波動加劇。近期 10 年期國債收益率降至 4.653%，創下最大單日跌幅，因核心通脹率低於預期。美銀證券和摩根大通均上調年底收益率預測，認為美聯儲不會進一步降息。儘管短期通脹報告影響有限，整體通脹壓力仍在增加。

通脹壓力陰魂不散！華爾街上調今年 10 年期美債收益率預測

今日重要經濟數據和事件包括：08:30 澳大利亞 12 月就業報告；韓國央行待定發佈基礎利率；15:00 英國 11 月 GDP 和德國 12 月 CPI 終值；美股盤前美國銀行、摩根士丹利、聯合健康等發佈業績報告；20:30 歐洲央行公佈 12 月貨幣政策會議紀要；21:30 美國 12 月零售銷售及首次申請失業救濟人數；次日 01:30 加拿大央行副行長談資產負債表正常化；次日 04:00 歐洲央行執委講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週三（1 月 15 日），CME 比特幣期貨主力合約漲幅達 3.42%，報 10.0 萬美元，受美國 CPI 數據發佈影響，漲幅擴大至 10.1 萬美元。以太幣期貨主力合約漲 6.52%，報 3466.00 美元。XRP 現貨一度漲約 12%，突破 3 美元，創歷史新高至 3.0259 美元，技術分析師預測其將漲至 4.40 美元。

比特幣期貨在美國 CPI 數據發佈日漲超 3%，XRP 歷史上首次漲穿 3 美元

納斯達克金龍中國指數初步收漲 0.9%。熱門中概股網易漲 8.2%，房多多漲 4.8%，小鵬漲 3.2%，拼多多、百度、騰訊漲超 2%。中概 ETF YINN 漲 3.6%，KWEB 漲 1.2%，CQQQ 漲 0.9%，YANG 跌 3.6%。

Meta Platforms 的股票在一份低於預期的通脹報告、宣佈裁員 5% 以及可能禁止 TikTok 的消息後上漲了 4.5%。核心消費者物價指數（CPI）在 12 月份上漲了 3.2%，略低於預期。投資者對裁員將提升利潤持樂觀態度，而 TikTok 的禁令可能會吸引用户轉向 Meta 的平台。首席執行官扎克伯格暗示 2025 年將會非常激烈，暗示可能會推出新產品，這可能進一步支持股票增長

為什麼 Meta Platforms 的股票今天在上漲

企業用户可在 Microsoft 365 Copilot Chat 聊天中直接訪問智能體，智能體按消息用量收費，一條消息收 1 美分，也可包月 200 美元可用 2.5 萬條消息，智能體的功能不同，消耗消息量各異；Copilot Chat 在 Microsoft 365 Copilot App 可用，不能在 Office 的 App 中訪問；它被視為微軟吸引訂閲完整版 Microsoft 365 Copilot 的入口。

微軟發力企業 AI 助手： GPT-4o 加持 365 Copilot Chat 免費聊天，智能體按用量收費

納斯達克綜合指數在一份積極的通脹報告發布後上漲約 2%，美光科技、BigBear.ai 和 C3.ai 的股票均出現顯著上漲。美光的股價上漲了 5.7%，而 BigBear.ai 和 C3.ai 分別上漲了近 5% 和 3%。消費者物價指數（CPI）顯示上漲 0.4%，核心 CPI 僅上漲 0.2%，表明通脹有所緩解。主要銀行報告了強勁的收益，增強了投資者信心。儘管通脹仍高於美聯儲的目標，但經濟前景似乎有所改善，導致市場對今年可能降息的預期增加

人工智能（AI）股票美光科技、BigBear.ai 和 C3.ai 在積極的通脹報告發布後大幅上漲

近期，高盛、摩根大通等知名投資機構紛紛發佈研報，上調中國資產評級，看好 2025 年中國資本市場。外資機構普遍認為，2025 年企業盈利復甦將為中國市場的上行提供支撐，增量資金有望持續湧入。（證券日報）

SoundHound AI 的股票在週三上漲了 11%，這得益於積極的通脹消息和分析師對目標價格的上調。勞工統計局報告的核心通脹率低於預期，為 3.2%，增強了投資者對美聯儲可能降息的信心。此外，Northland Securities 將其一年期目標價格從 6 美元上調至 8 美元，而其他分析師的目標則高達 26 美元。儘管其估值風險較高，SoundHound AI 在過去一年中增長了 642%，在對話式人工智能市場中具備了增長潛力

為什麼 SoundHound AI 的股票今天大幅上漲

在週三，金融科技股票 Upstart、Robinhood 和 Opendoor 分別上漲了 12%、近 10% 和 13%。這一上漲與積極的通脹數據相吻合，顯示出低於預期的消費者物價指數（CPI）讀數，這可能導致 2025 年美聯儲降息。較低的利率可能會提升 Upstart 的貸款量，增加 Robinhood 的交易活動，並降低 Opendoor 的融資成本，使這三家公司在市場樂觀情緒上升的情況下具備未來盈利的潛力

Upstart、Robinhood 和 Opendoor 在週三都在飆升——以下是它們可能會進一步上漲的原因

美國 12 月 CPI 同比上漲 2.9%，核心 CPI 同比上漲 3.2%，低於預期。市場對美聯儲降息的預期加大，6 月降息概率上升至 70% 以上，導致美債收益率下滑，美股期貨上漲。然而，分析 CPI 數據的細分和趨勢顯示，市場的樂觀情緒可能過早。

CPI 持續反彈但核心 CPI 卻下降了 市場很高興但高興得有點太早了

美股開盤後，三大股指均上漲超過 1%。標普 500 指數上漲 1.07%，道瓊斯工業平均指數上漲 0.96%，納斯達克綜合指數上漲 1.61%。科技股表現不佳，英偉達上漲 1.2%，特斯拉上漲 3.2%。華爾街大行普遍上漲，高盛漲 4.3%，摩根大通漲 1.5%。中概股方面，網易漲約 4%，京東漲超 2%。

美股開盤：三大股指漲超 1%，費城銀行指數漲 2.3%，中概指數漲超 1%

美國 12 月 CPI 同比上漲 2.9%，符合預期，核心 CPI 年率錄得 3.2%，低於市場預期的 3.3%。食品、能源價格均有所上漲，汽油價格上漲 4.4%。住房成本增速放緩，醫療保健價格小幅上升。整體來看，市場對降息的預期升温。

市場狂歡！美國 12 月核心 CPI 略低於預期 降息預期升温

韓元兑美元在美國 CPI 數據發佈後飆升，從 1458 韓元一線刷新日高至 1451.89 韓元，日內當前漲幅超過 0.5%。

商務部宣佈自 1 月 20 日起，購買手機、平板和智能手錶可獲最高 500 元補貼，家電產品補貼最高 2000 元。美國 12 月核心 CPI 同比增速回落至 3.2%。歐洲央行副行長表示將繼續放鬆政策。德國 2024 年 GDP 同比萎縮 0.2%。英國 12 月 CPI 增速放緩至 2.5%。日本央行行長將決定是否加息。美股盤前多家公司股價上漲，因四季度業績超預期。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 12 月 CPI 同比增長 2.9%，符合預期，前值為增長 2.7%；核心 CPI 同比增長 3.2%，低於預期和前值（均為 3.3%）。CPI 環比增長 0.4%，符合預期，低於前值 0.3%；核心 CPI 環比增長 0.2%，增速低於預期和前值（均為 0.3%）。儘管 CPI 環比增速放緩，但美聯儲官員仍需更多疲弱數據以確認通脹恢復進展。

美國 12 月 CPI 速評

“新債王”、DoubleLine Capital 的首席投資官（CIO）兼創始人 Bored Jeff Gundlach 警告稱：隨着（美國國債）收益率在美聯儲降息週期內飆升，投資者已經 “下車”。

美國 12 月核心 CPI 同比 3.2%，預期 3.3%，前值 3.3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 12 月 CPI 同比 2.9%，預期 2.9%，前值 2.7%

美國 12 月核心 CPI 環比 0.2%，預期 0.3%，前值 0.3%。

美國 12 月核心 CPI 同比 3.2%，預期 3.3%，前值 3.3%。

美國 12 月 CPI 環比 0.4%，預期 0.4%，前值 0.3%。

上週，美國 30 年期固定利率抵押貸款平均利率升至 5 月初以來最高，住房融資成本較去年 9 月末上升了近 1 個百分點，去年 9 月迄今，美聯儲剛好降息 100 個基點。市場對持續通脹和預算赤字上升的擔憂情緒升温，推動了美債收益率飆升，抵押貸款利率追隨其漲勢一路上行。

美國地產” 鬼故事” 還在繼續：30 年期房貸利率突破 7%

美國截至 1 月 10 日當週 MBA 30 年期固定抵押貸款利率升至 7.09%，延續了長達數月的上漲趨勢，達到去年 5 月初以來的最高水平。數據顯示，自去年 9 月下旬以來，該抵押貸款利率已經上升了近 1 個百分點，而這可能會抑制美國房地產市場。美國抵押貸款利率跟隨美債收益率走勢。週二，基準十年期美債收益率升至 2023 年 10 月以來的最高水平。自去年 12 月中旬以來，美國借貸成本持續攀升，原因是美國經濟韌性導致對美聯儲降息預期有所降温，以及對特朗普政府擬實施的政策將導致通脹居高不下的擔憂。住房融資成本高企和房價居高不下共同影響着人們的負擔能力，並打擊了潛在買家。不過，週三公佈的數據顯示，美國截至 1 月 10 日當週 MBA 購房申請指數上升了近 27%，再融資指數躍升 43.5%。雖然這些數據是根據季節影響進行調整的，但在假期前後的幾周內，它們仍然容易出現大幅波動。

美國住房抵押貸款利率突破 7% 創去年 5 月以來新高

Salesforce：老牌 SaaS 能否 “老樹開新芽”？

恒生投資管理預計 2025 年亞洲債券基本面將保持穩健，投資者需求強勁。該行對內地及香港股市持 “持平” 看法，偏好高息股；對美國股市持 “最看好” 態度，日本股市 “看好”，而對歐洲及英國股市則持 “看淡” 看法。恒生投資為香港最大的 ETF 管理人，管理 13 只 ETF，總規模 1671 億港元。

恒生投資管理：預計 2025 年亞洲債券基本面保持穩健 最看好美股

楊惠妍帶着碧桂園闖關

摩根大通四季度經調整後營收 437.4 億美元，預估 420.1 億美元；四季度每股收益 4.81 美元。摩根大通美股盤前漲逾 2%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

摩根大通四季度經調整後營收高於預估

摩根大通 Q4 營收、盈利雙雙超預期，交易部門和投行業務表現強勁；高盛 Q4 股票交易業務收入創紀錄；富國銀行 Q4 淨利息收入超預期；貝萊德 Q4 營收、盈利均好於預期；花旗宣佈回購 200 億美元股票。

美股財報季 “第一槍”：摩根大通全年淨利潤創歷史新高，高盛 Q4 淨利潤翻一番，貝萊德全年客户資金創紀錄

騰訊控股與育碧創始家族 Guillemot 家族正在考慮成立一個新合資公司，旨在提升育碧的價值。該合資公司將包含育碧的部分資產，騰訊將獲得股份並增強對育碧知識產權的控制。商議仍在進行中，尚未做出最終決定。育碧的年報顯示，騰訊和 Guillemot 家族合計持有育碧 25.4% 的股本和 29.6% 的投票權。育碧股價在過去 12 個月內下跌近 50%。

騰訊與 Guillemot 家族據悉考慮組建包含育碧資產的合資公司

亞馬遜的股價與其淨收入密切相關，淨收入從 2023 年第三季度的 99 億美元增加到 2024 年第四季度的 153 億美元。儘管公司強調營業收入，但淨收入對投資者仍然至關重要。對生成性人工智能的關注預計將增強收入來源，使淨收入成為亞馬遜投資者需要關注的關鍵指標

每位亞馬遜投資者都應密切關注這個數字

高盛和摩根大通警告稱，如果美國 12 月 CPI 數據不及預期，美股可能會面臨震盪。市場預計 CPI 同比增速將從 2.7% 升至 2.9%。高盛預測，若核心 CPI 環比增速超過 0.4%，標普 500 指數將下跌 2%；摩根大通則預計若環比增速超過 0.3%，指數將下跌 1%-2%。兩家機構均認為，疲軟的 CPI 數據可能引發 1%-2% 的反彈。

高盛、小摩齊警告：若美國 12 月 CPI 不及預期 美股將震盪

商務部等部門推出新補貼政策，個人消費者購買不超過 6000 元的手機、平板、智能手錶等數碼產品可享受最高 500 元的補貼，補貼比例為最終銷售價格的 15%。此外，2025 年家電以舊換新工作也將實施，購買特定家電產品可享受 15% 至 20% 的補貼。各地將細化實施細則，政策自 1 月 20 日起全國實施。

買手機最高補 500 元！商務部等部門最新補貼來了

受特朗普潛在關税政策和美元走強影響，新興市場股市遭遇大規模拋售。MSCI 新興市場指數自 10 月 2 日創下新高以來已下跌超過 10%。投資者擔心美聯儲降息的不確定性及各國可能通過貶值貨幣來提升出口競爭力，進一步壓制新興市場的美元收益。儘管市場普遍看空，部分分析師認為這可能帶來買入機會。

受關税和美元走強 “兩面夾擊”，新興市場股市遭遇大拋售

蘋果的股票在疫情期間大幅上漲，但由於 iPhone 銷售停滯、可能失去來自谷歌的 200 億美元收入來源以及高估值水平，今年面臨潛在下跌。iPhone 銷售保持平穩，銷售下降令人擔憂，因為它們佔蘋果收入的一半以上。此外，谷歌即將進行的反壟斷審判可能會危及蘋果的重要支付。考慮到 38 的市盈率和不斷上升的利率，證明這一估值變得具有挑戰性，這暗示蘋果股票在 2025 年可能會出現修正

為什麼蘋果股票今年可能會遭受重創

比特幣和其他加密貨幣最近經歷了顯著的下跌，這受到了一份強勁的就業報告的影響，該報告可能會影響美聯儲的降息決策。儘管如此，XRP 在市場上上漲了 3.7%，原因是有猜測認為由於即將到來的領導層變動，SEC 可能不會繼續對 Ripple 提起上訴。然而，關於 XRP 長期價值的擔憂依然存在，因為其市值似乎與其潛在的現實世界影響脱節。分析得出結論，XRP 不太可能成為 “百萬富翁製造者”，並建議比特幣作為更為穩妥的投資選擇

加密貨幣 XRP（瑞波幣）能否成為百萬富翁的製造者？

英偉達的股票自 2023 年初以來已上漲 830%，這得益於人工智能的繁榮和對其 GPU 的高需求。然而，來自 AMD 等公司的競爭正在加劇，這可能會影響英偉達的市場份額和定價能力。歷史趨勢表明，市場領導者在新競爭者出現時往往面臨挑戰。分析師們正在質疑到 2025 年英偉達的股票是否會跌破 100 美元，考慮到競爭加劇和需求動態變化的潛在可能性

英偉達的股票會在 2025 年跌破 100 美元嗎？歷史告訴了我們什麼

D-Wave Quantum 的首席執行官阿蘭·巴拉特博士對英偉達的黃仁勳關於量子計算的時間表提出挑戰，聲稱黃仁勳關於該技術的實用性在 15-30 年內的觀點是 “完全錯誤” 的。儘管 D-Wave 已經實現了量子計算機的商業化，並在 2024 年第三季度產生了 190 萬美元的收入，但這一辯論突顯了量子計算領域的複雜性，各家公司採用了不同的技術。投資者被提醒不要對量子計算的潛力做出草率的結論，因為黃仁勳和巴拉特都提出了有效的觀點