週四（1 月 16 日）紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率下跌 4.67 個基點，報 4.6064%，日內交投於 4.6879%-4.5861% 區間。兩年期美債收益率跌 2.95 個基點，報 4.2364%，日內交投於 4.3101%-4.2237% 區間。美聯儲理事沃勒討論了 FOMC 的鴿派政策前景。

美債收益率全面下跌，美聯儲理事沃勒暢談 FOMC 的鴿派政策前景

2024 年，美國新能源汽車銷量首次佔新車和卡車總銷量的 20%，傳統燃油車銷量降至 79.8%，創現代汽車史新低。特斯拉依然穩居純電動車市場領導者，但市場份額從 55% 降至 49%。其他主要電動車品牌包括現代、通用、福特和寶馬，分別佔據 9.3%、8.7%、7.5% 和 4.1% 的市場份額。

美國新能源汽車銷量首次佔五分之一，特斯拉市場份額下滑

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）是人工智能革命的領先者，其 GPU 推動了顯著的需求，過去一年股價上漲了 141%。英偉達的市值為 3.3 萬億美元，雖然其交易倍數較高，但由於其被低估的軟件優勢，包括廣受歡迎的 CUDA 平台和新的人工智能軟件產品，顯示出長期增長的潛力。這些發展可能會減少公司的週期性特徵，並增強其增長前景

認為現在買英偉達股票太晚了嗎？以下是為什麼你還有時間的最大原因

英偉達表示，AI 代理背後的大型語言模型可能出現不良反應，甚至在惡意用户試圖突破防護時引發安全問題。Nvidia Inference Microservices 是基於英偉達為開發者提供的保護框架 NeMo Guardrails 的擴展，旨在提高生成式人工智能應用的安全性、精確性和可擴展性。

提升 AI 代理可靠性 英偉達推出容器化微服務 Inference Microservices

貝森特在確認提名的參議院聽證會上表示，必須保證美國的供應鏈安全、謹慎部署制裁，確保美元的全球儲備貨幣地位至關重要；延長 2017 年特朗普政府減税是最重要經濟問題；美國財政支出失控，特朗普政府未計劃降低社保和醫保支出；碳關税可能納入關税計劃；特朗普政府可能加大對俄羅斯、尤其石油巨頭制裁；通脹 “仍遠高於目標”，特朗普政策會讓通脹更接近 2%；美聯儲應該獨立；美國沒理由有央行數字貨幣；願同特朗普和議員合作取消債務上限，不會讓美國債務違約；AI 有助於解決偷税漏税問題。

美財長提名人貝森特：不延長減税面臨 “經濟災難”，支持加大對俄製裁，特朗普政策不會推升通脹

週四，美國 1 月費城聯儲製造業指數 44.3，創 2021 年 4 月以來新高，遠超預期的-5，12 月前值由-16.4 修正為-10.9。1 月費城聯儲製造業指數的單月升幅為 2020 年 6 月以來的四年半最大，那時正值新冠疫情停工之後工廠開始重新開工。最新數據表明美國製造業部門的長期低迷有望結束。

美國 1 月費城聯儲製造業創 2021 年 4 月新高，單月漲幅四年多最大

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，如果未來通脹數據持續向好，可能在 2025 年上半年降息。他提到，最新的通脹數據表現良好，核心價格壓力有所緩解。沃勒樂觀認為，若數據持續向好，美聯儲可能在今年更早降息，市場預計 2025 年降息 40 個基點。他強調，降息次數將取決於未來的數據表現。

美聯儲理事沃勒：若通脹數據持續向好 2025 年上半年可能降息

美聯儲理事沃勒預測 FOMC 今年可能降息四次，導致兩年期美債收益率短線下挫超 4 個基點，刷新日低至接近 4.25%。同時，10 年期國債收益率日內波動，標普 500 指數接近平盤，道指下跌 0.2%，納指跌幅收窄至 0.16%。

兩年期美債收益率短線下挫超 4 個基點，美聯儲沃勒大膽預言 FOMC 今年可能會降息四次

美聯儲理事沃勒在 CPI 數據發佈後表示，若未來繼續獲得良好數據，FOMC 可能在 2025 年上半年多次降息，並不排除 3 月降息的可能性。他指出，若通脹下滑，降息次數可能會超出市場預期。

美聯儲理事沃勒在 CPI 數據發佈次日表示：不排除 3 月降息的可能性

美股開盤後，標普 500 指數上漲 0.23%，道瓊斯工業平均指數上漲 0.16%，納斯達克綜合指數上漲 0.32%。台積電 ADR 上漲 5.6%，英偉達上漲 1.7%，量子計算概念股 Quantum Computing 上漲 5.7%。中概股方面，鬥魚上漲 30.6%，小鵬上漲 4%，B 站上漲約 3%。

美股開盤：納斯達克 100 指數漲超 0.3%，費城半導體指數漲 1.8%，台積電漲超 5%

英偉達首席執行官黃仁勳最近對量子計算進行了評論，表示這項技術可能需要 20 年才能變得 “非常有用”。他的言論恰逢量子計算股票的拋售，突顯了這些公司的波動性和早期階段的特性。儘管黃仁勳看到了量子計算的潛力，但投資者應該考慮像 IBM 和微軟這樣的多元化科技公司，或量子主題的 ETF，而不是僅僅關注高風險的量子股票。這項技術被視為人工智能領域的長期機會，但其商業化仍然遙遙無期

對量子計算感興趣嗎？你可能會想聽聽英偉達 CEO 最近説了些什麼

美國上週初請失業金人數超過市場預期，但仍處於與健康的勞動力市場相符的水平。美國勞工部週四公佈，截至 1 月 11 日當週初請失業金人數 21.7 萬人，預期 21 萬人，前值由 20.1 萬人修正為 20.3 萬人。初請失業金人數在年初往往波動較大，但裁員率較低，為就業市場和整體經濟提供支撐。12 月非農就業崗位增加 25.6 萬個，失業率從 11 月的 4.2% 降至 4.1%。勞動力市場韌性十足、通脹率保持粘性，以及美國當選總統特朗普廣泛徵收關税和大規模驅逐非法移民的不確定性，導致美聯儲預計今年只會降息兩次，而去年 9 月份預計會降息四次。特朗普將於下週宣誓就職，他還承諾減税，這將刺激經濟增長。市場預計美聯儲 1 月 28-29 日的政策會議將保持利率不變。市場預計下一次降息將在 6 月份。但美國銀行認為，寬鬆週期已經結束。報告顯示，截至 1 月 4 日的當周，經季節調整後的續請失業金減少 1.8 萬人，至 185.9 萬人。

美國上週初請失業金人數略超預期 勞動力市場仍具韌性

台積電 Q4 淨利同比大增 57%，毛利率升至 59%。美國 12 月零售銷售環比增長 0.4%，失業救濟申請人數 21.7 萬。費城聯儲製造業指數 44.3，創 2021 年新高。歐洲央行會議紀要顯示通脹有望達標。TikTok CEO 計劃出席特朗普就職典禮。美銀 Q4 投行業務收入創三年新高，卡地亞母公司歷峯第三財季銷售額增長 10%。美股期指上漲，半導體股普漲，台積電漲 7%。

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 12 月零售銷售數據公佈後，美元指數短線小幅走低至 109.31。美股期貨波動不大，納斯達克 100 指數期貨漲幅約 0.2%。現貨黃金價格維持在 2712.91 美元/盎司，10 年期國債收益率降至 4.674%。

美國 12 月零售銷售數據公佈後，美元指數短線小幅走低

美國 12 月零售銷售 (除汽車與汽油) 環比 0.3%，預期 0.4%，前值 0.2%。

美國 12 月零售銷售 (除汽車) 環比 0.4%，預期 0.5%，前值 0.2%。

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 12 月零售銷售、美國 1 月 11 日當週首次申請失業救濟人數、美國 12 月出口和進口價格指數。

2024 年 12 月份的經絡按揭息率指數 (MMI) 為 3.62%，較上月下降 16 點，連續 7 個月下跌，創 17 個月新低。由於香港銀行下調最優惠利率，預計 MMI 仍有下跌空間。美國核心 CPI 低於預期，可能影響減息預期。香港一個月 HIBOR 報 3.92%，創近 4 個月新低，預計將繼續在 3.5% 至 4% 區間波動。

經絡：2024 年 12 月份 MMI 報 3.62% 連跌 7 個月 創 17 個月新低

瑞聯銀行首席投資總監 Norman Villamin 表示，今年仍看好美國股市，但預計回報會較低，建議關注 AI 相關軟件的結構性機會。同時，該行看好黃金，預計金價將上望每盎司 3000 美元。Villamin 認為，AI 發展將從硬件過渡到軟件，投資者需調整投資組合。此外，預計美國通脹在下半年反彈，降息步伐將低於市場預期，建議投資者積極管理債券風險。

瑞聯銀行：今年仍最看好美國股市 關注 AI 相關軟件

美股因降息預期上漲，CPI 數據符合預期，交易員預計美聯儲降息時間提前至 7 月。港股市場穩定，恒指上漲 1.23%。然而，寒武紀股價暴跌近 15%，影響科創板，市場對其業績和漲幅提出質疑，主要原因在於芯片生產限制。

智通港股解盤 | 降息預期增強繼續反彈 如何看待寒武紀下跌

這篇文章討論了投資 Alphabet（谷歌）相較於 Nvidia（英偉達）的潛力。儘管 Nvidia 是一隻受歡迎的股票，擁有高市值和交易量，但 Alphabet 在過去一年中表現強勁，股票上漲了 35%。Alphabet 多元化的收入來源，包括數字廣告、Google Cloud 和 YouTube，以及在人工智能方面的進展，使其成為一個有吸引力的投資選擇。文章建議，Alphabet 的股票相較於 Nvidia 更為實惠，因此在此時更值得購買

你是否應該忘記英偉達而轉而購買這隻科技股？

台積電：2025 年資本開支提升至 380-420 億（24Q4 電話會）

美國銀行第四季度淨利息收入 143.6 億美元，預估 141.2 億美元。美國銀行四季度每股收益 0.82 美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國銀行美股盤前漲逾 1%，公司第四季度淨利息收入高於預估

英偉達的股票正受到關注，因為其在人工智能加速器市場的主導地位推動了顯著的收入增長，使其成為市值最大的半導體股票。儘管 2024 年第三季度收入增長了 94%，達到 350 億美元，但其高估值引發了擔憂，市盈率為 53，市銷率為 30。投資者被建議持有英偉達的股票，考慮到其強大的市場地位和持續的創新，但鑑於半導體行業的週期性和潛在的收入下降，仍需保持謹慎

英偉達的股票現在值得購買嗎？

Evercore ISI 在亞利桑那州召開年度公用事業 CEO 會議，強調電力和公用事業在人工智能革命中的重要性，特別是數據中心的電力需求。預計數據中心負荷將從 2024 年的 25 吉瓦增至 2030 年的 80 吉瓦。會議指出阿曼瑞恩、中點能源、愛迪生聯合電氣、波特蘭通用電氣和 TXNM Energy 等公司具有增長潛力。阿曼瑞恩預計將在 2 月份更新其 MO IRP，並討論了多個重要項目和監管情況。

Evercore：AI 用電猛，這 5 只公用事業美股具有增長潛力

億萬富翁們幾十年來一直在投資微軟，這是一家在人工智能領域的重要參與者，尤其是在英偉達股票飆升的背景下。微軟擁有強大的人工智能研究部門，並與 OpenAI 建立了合作關係，處於能夠利用日益增長的人工智能技術需求的有利位置。它在雲計算市場中佔據了重要份額，這對人工智能應用至關重要，並預計將從持續的人工智能支出趨勢中受益，類似於英偉達在為該行業提供關鍵組件方面的成功

錯過了 Nvidia？億萬富翁們幾十年來一直在購買這隻人工智能（AI）股票

卡地亞母公司歷峯（Richemont）第三財季銷售額同比增長 10%，達到 62 億歐元，超出分析師預期，股價大漲 17.58%。美洲和歐洲市場需求強勁，推動銷售增長，尤其是珠寶品牌銷售額增長 14%。儘管亞太地區銷售額下降 7%，但整體業績顯示奢侈品行業復甦跡象，其他奢侈品股價也隨之上漲。

卡地亞母公司第三財季銷售額超預期增長 10%，股價大漲 17%

高通正在重新進入服務器 CPU 市場，旨在與主導 x86 架構的英特爾和 AMD 競爭。在 2017 年以 Centriq 服務器 CPU 的失敗嘗試後，高通現在正在利用基於 Arm 的技術和人工智能驅動的數據中心的進步。儘管英特爾和 AMD 擁有強大的產品線，高通面臨着重大競爭，但不斷發展的軟件生態系統可能為其新芯片提供更有利的環境。英特爾老將 Sailesh Kottapalli 被任命為高通數據中心工作的負責人，標誌着高通對這一市場的認真承諾

高通正在這個有利可圖的市場上追趕英特爾和 AMD

1 月 15 日，英偉達 CEO 黃仁勳參加深圳年會和員工熱情互動並派發大紅包，慶祝過去一年的驚人業績。 恰好在 1 月 16 日，台積電在 Q4 財報電話會上強烈看好 AI 預期，預計 2025 年 AI 加速器營收可望再翻倍。

難怪黃仁勳在深圳大發紅包！台積電給了底氣

台積電：“定海神針” 已經無敵？

聯想衝刺 AI PC 之王

Meta Platforms 正在結束其在 Facebook 和 Instagram 上的第三方事實核查程序，這一舉措可能會影響其股票表現。首席執行官馬克·扎克伯格聲稱這將增強言論自由，但關於虛假信息和廣告商反應的擔憂隨之而來。這一轉變可能導致廣告收入下降，尤其是在品牌避免爭議內容的情況下。儘管 2023 年股票大幅上漲，分析師警告稱 Meta 的增長可能會放緩，使其高估值難以合理化。投資者被建議考慮其他增長股票，因為取消事實核查可能會帶來高昂的代價

Meta Platforms 正在終止其事實核查計劃。這可能對其股票構成風險

美國 1 月通脹數據低於預期，導致市場反應積極，美元指數一度上升至 110，美債收益率接近 4.80%。儘管核心 CPI 降温，但能源價格上漲和核心商品企穩支撐了 CPI 整體表現。非美市場如英鎊和印度盧比出現反彈，市場對加息的擔憂暫時緩解。美債收益率大幅下跌，反映出市場對通脹的重新評估。

美國通脹 “潑冷水”：拐點的 “預演”？

一圖看懂台積電 2024 年 Q4 季度業績

Nowcast 模型預計消費支出會推動 12 月美國零售銷售增長。Nowcast 模型預計美國 12 月 PCE 通脹率將上升至 2.6%。Nowcast 模型預計第四季度美國 GDP 摺合成年率增長 2.5%。

英偉達的股票自 2025 財年第三季度業績發佈以來出現下滑，儘管其人工智能芯片的需求強勁。然而，其代工合作伙伴台積電在 2024 年 12 月報告的 58% 的同比銷售增長，可能會幫助英偉達重新獲得動力。台積電增強的產能以滿足英偉達對 Blackwell GPU 的需求，暗示着超出預期的收入增長潛力。分析師們持樂觀態度，上調了收入預期，英偉達可能會超出華爾街的預期，作為其交易的市盈率具有競爭力，成為潛在的買入機會

英偉達股票可能即將大幅上漲的一個重要原因

亞馬遜的股票歷史上提供了顯著的回報，自首次公開募股以來增長了 222,100%。該公司繼續增長，主要受電子商務、流媒體、數字廣告和亞馬遜網絡服務的推動。儘管由於積極再投資導致利潤較低，但營業收入正在上升，預計到 2026 年將達到 990 億美元。雖然股票看起來價格合理，但新投資者可能需要投資 50 萬美元才能在 2030 年前成為百萬富翁，這表明亞馬遜在本十年可能不是快速致富的選擇，但可能是一個強勁的長期投資

亞馬遜能否成為你在 2030 年前成為百萬富翁的途徑？

夜盤大漲，台積電財報有何亮點？TikTok 可否迎來轉機？｜今日重要消息回顧

港股收盤，恒指收漲 1.23%，科指收漲 1.23%，汽車股走強，芯片股衝高回落，小鵬汽車漲近 7%，中芯國際跌超 3%。

滙豐控股發佈研報稱，標普 500 指數 2024 年第四季度盈利預期同比增幅約 12%，低於之前的 15%。儘管環比增長僅為 0.6%，科技行業預計將實現 24% 的環比增長。美股 “七巨頭” 的盈利增長預計將超過其他 493 家成分股，後者的每股收益同比增幅為 9%。贏家包括亞馬遜，預計其雲計算和廣告業務將強勁增長。

滙豐展望美股 Q4 財報季：標普 500 盈利看漲，“七巨頭” 領跑，贏家輸家一覽

滙豐表示，OPEC+ 目前擁有約 650 萬桶/日的閒置產能，除非供應受到嚴重干擾，否則這一閒置產能將對任何油價上漲形成限制。預計 2025 年原油市場將出現小幅過剩（10 萬桶/日），布油價格目標為 73 美元/桶左右。

滙豐：俄羅斯制裁推高了油價，但 OPEC+ 有的是閒置產能

美股在 CPI 數據提振下大漲，投資者可能在 2025 年迎來 “上車” 的好機會。華爾街認為美股將繼續上漲，但速度減緩，投資者應準備利用市場回調。富國銀行預計標普 500 指數年底將上漲 13%。Nationwide 首席市場策略師表示，美國經濟有望避免衰退，強勁的科技股將支撐市場。市場調整是正常現象，標普 500 指數的回調是自然調整。

美股大漲後，回調仍是最佳上車機會？

2024 年第四季度，蘋果佔據中國市場 17% 的市場份額，共出貨 1310 萬部 iPhone。華為出貨量增長 24%，達到 1290 萬部，市場份額也達到 17%，與蘋果並列第一。

蘋果 iPhone 第四季度在華出貨量下滑 25%，份額與華為並列第一

美國 12 月 CPI 報告顯示核心 CPI 增速低於預期，儘管市場反彈，但分析師警告通脹風險依然存在。市場對美聯儲降息前景和特朗普政策的不確定性表示擔憂。B. Riley Wealth 的 Art Hogan 指出，利率上升和股市壓力仍然存在。Interactive Brokers 的 Steve Sosnick 認為數據略好於預期，但市場情緒依然負面。美聯儲官員強調未來幾個月的不確定性，貝萊德的 Rick Rieder 表示通脹進展可能緩慢且不均衡。

美國核心 CPI 降温點燃市場 但分析師稱通脹風險猶存

特朗普描繪了美國的嚴峻局勢，同時宣稱 “美國的黃金時代從現在開始”。全篇貫串 “美國將再度崛起”、“美國利益優先” 的精神，同時宣佈多項相關措施或政策方針。

特朗普就職演説全文：美國黃金時代從現在開始！

台積電預計第一季度毛利率 57％至 59％，市場預估 56.9％。

台積電夜盤拉昇超 5%，電話會釋放利好消息

台積電預計第一季度銷售額 250 億美元至 258 億美元，市場預估 244.3 億美元。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

台積電預計第一季度銷售額 250 億美元至 258 億美元，市場預估 244.3 億美元

大摩表示，出口仍然是比亞迪在 2025 年實現銷量增長的關鍵支柱，直到其海外生產基地全面投產。在其他地區地緣政治緊張加劇的情況下，東盟和拉丁美洲將成為比亞迪主要的銷售地。

比亞迪的海外戰略：巴西是重中之重，東盟是當下，歐洲是未來

嘉信理財預計 2025 年美股表現樂觀，尤其看好金融和通信板塊。儘管市場健康，波動性可能較大，標普 500 指數預計平均增長 5.3%。債券市場將對股市產生影響，特別是通脹高企時。投資者需警惕政策交錯帶來的風險，同時內地和香港股市價值相對便宜，政策支持將成為未來投資主題。

嘉信理財：料 2025 年美股前景樂觀 看好金融及通信板塊表現

不過，台積電股價衝高回落，夜盤從一度漲近 3% 到接近 0%。電話會議即將舉行。