富時中國 A50 指數期貨的漲幅達到了 0.15%，成功突破了 13000 點的關鍵水平。

自 2022 年 12 月以來，英偉達的股票上漲了 840%，這主要得益於其 GPU 的高需求。包括巴克萊的湯姆·奧馬利在內的分析師們提高了價格目標，預測由於對 Blackwell GPU 的成功預期，股價將上漲 28%。英偉達的平均盈利預期也有所上升，預計銷售將實現顯著增長。來自 Wedbush 的丹·艾夫斯強調，Blackwell GPU 的需求是供應的 15 倍，並認為在機器人和自動駕駛汽車領域存在 1 萬億美元的機會，暗示英偉達的市值可能達到 5 萬億美元

英偉達股票投資者剛剛從華爾街獲得了一個好消息，這可能會推動股價飆升

大摩表示，關税方面有兩種情景，一是快速宣佈但緩慢實施關税的基線情景，二是可能的加速實施情景。如果關税實施速度超出市場預期，美國國債收益率可能上升，美元可能升值，尤其是兑加元和墨西哥比索等貨幣。

特朗普 “首日”，市場最應該看什麼？這是大摩的投資者關注指南

本週，日本股市面臨日央行加息和特朗普就職的雙重壓力。美銀分析師認為，壞消息大多已被消化，投資者可能多慮。報告指出，美國長期國債利率上升、日央行加息預期和特朗普政策的不確定性是主要壓力，但這些因素已基本被市場定價。即使市場出現回調，由於日本股市估值不高，預計不會顯著下跌，反而可能在回調後恢復。美銀還提到，美國長期利率的急劇上升已暫停，減輕了日本股市的壓力。

本週，日央行加息 + 特朗普就職衝擊日股？美銀：壞消息大多已被消化

特朗普就職倒計時；恰逢今日美股休市一天｜今日重要消息回顧

港股收盤，恒指收漲%，恒生科技指數收漲 1.75%，藥明康德收漲 2.59%，京東收漲 7.29%。

德州儀器將於 1 月 23 日美股收盤後公佈 2024 年第四季度財報，投資者期待超預期業績，標誌芯片公司財報季的開始。分析師預計每股收益為 1.19 美元，同比下降 20.1%，總營收約 38.6 億美元，下降 5.4%。市場對模擬芯片需求復甦持樂觀態度，尤其在汽車和工業應用領域。德州儀器作為全球最大模擬芯片製造商，其業績將影響行業需求預測。

財報前瞻 | 德州儀器拉開芯片股財報季帷幕 有望釋放模擬芯片復甦信號

歐洲央行管理委員會成員 Robert Holzmann 在採訪中表示，1 月降息並非確定之事，強調抗通脹鬥爭尚未結束。他指出，降息可能損害信譽，且最新通脹數據仍高於 2%。Holzmann 對降息持開放態度，但對通脹穩定在央行目標附近表示懷疑。他提到，近期的不可預見變化和能源價格高企可能影響經濟形勢。

歐洲央行鷹派管委 Holzmann：1 月降息並非板上釘釘 抗通脹鬥爭尚未結束

Wilson 表示，美元走強對個股層面影響較大，那些海外銷售敞口較低、對美元走強敏感度較低的公司相對錶現已經開始領先；10 年期美債收益率在 4.00%-4.50% 區間是美股最舒適的區間，一旦收益率下降至該區間，美股將會大幅反彈。

大摩 Wilson：利率與美元仍是美股的最大驅動力

港股加密貨幣 ETF 集體拉昇，FA 南方比特幣漲近 7%，嘉實比特幣、博時比特幣、華夏比特幣均漲超 6%。

韓國央行下調 2025 年 GDP 預期至 1.6%-1.7%，低於去年 11 月的 1.9%。此次調整受政治不確定性和國內需求疲軟影響。去年經濟增長率預計為 2.0%-2.1%。央行行長表示，維持基準利率在 3% 是艱難決定，未來三個月內可能考慮降息。

政治不確定性 + 國內需求疲弱 韓國央行下調 2025 年 GDP 預期

比特幣突破紀錄高位，最高漲至 108578 美元/枚，日內漲 7%。

市場普遍預計，日本央行將在週五加息，除非美國候任總統特朗普的上任引發市場衝擊。這將使短期借貸成本升至 2008 年金融危機以來的最高水平，預計利率將從 0.25% 上調至 0.5%。分析師認為，此次加息不會對日本經濟造成負面影響，且有助於實現 2% 的通脹目標。加息將縮小美日利率差距，提振日元。

日本央行本週加息與否 全看特朗普 “臉色”？

英偉達創始人兼 CEO 黃仁勳於 1 月 19 日在北京出席新春答謝會，慶祝春節並回顧計算機行業發展。他提到英偉達在中國發展超過 25 年，員工接近 4000 人，年離職率僅為 0.9%。黃仁勳強調，中國在英偉達的成長中起到了重要作用，稱中國 “養育” 了英偉達。此次活動還包括頒獎環節，表彰開發者和校園大使等。

黃仁勳現身北京：在一定程度上，中國 “養育” 了英偉達

除銅纜連接三傑，還有瑞可達？

賽道 Hyper | 英偉達黃仁勳肯定銅連接成本價值

本週奈飛、新東方、強生、美國運通、直覺外科、東方甄選財報悉數亮相，關注具體時間。

美股財報季聚焦：奈飛、強生等企業本週亮相，目標價潛力如何？

“洋抖難民” 湧入小紅書，意外引發美國人學習中文的熱情，小紅書 APP 全球下載量飆升的同時，多鄰國美國地區的中文學習者同比增長 216%。隨着用户基數的擴大，摩根大通給予多鄰國 “超配” 評級，並將目標價定為 400 美元，較上週五收盤價高出 14%。

真 “小紅書概念股”：多鄰國

恒指早間高開站上 50 日線，隨後震盪走強突破 20000 關口，一度回落但午前反身向上，再次突破 20000 關口企穩。恒生科技指數跑贏大市，受科網股集體衝高帶動，盤中漲超 3%。截至午間收盤，恒指收漲 2.33%，報 20041.09 點，科指收漲 3.17%，報 4621 點，恒指大市成交額達 972.32 億港元。盤面上，科網股集體走強領漲大盤，生物醫藥板塊表現強勢，油氣股、黃金股跌幅居前。個股方面，京東大漲 7.36%，騰訊控股漲 2.69%，藥明康德漲 7.32%，中國海洋石油跌 2.24%，中國黃金國際跌 2.9%。

港股午評：恒指高開高走突破兩萬大關 科網股集體衝高

海通證券前董事長周杰已出任上海國際集團黨委書記、董事長，辭去海通證券所有職務。李軍接任海通證券董事長。國泰君安正在推進與海通證券的換股吸收合併，上海國際集團為國泰君安第三大股東，實際控股國泰君安證券。

滬上券業大咖變動，海通證券前董事長赴任上海國際集團董事長

儘管一些主要政治人物將在當選總統唐納德·特朗普的就職典禮上缺席，但一些世界上最知名的商業領袖預計將出席他的宣誓儀式。頂尖科技公司的首席執行官們，他們的公司 collectively 向特朗普的總統就職委員會捐贈了數百萬美元，預計將在儀式上顯得格外引人注目

特朗普的就職典禮將有一些科技界的重量級人物出席

就職典禮應在東部時間上午 11:30 左右開始，特朗普將在大約中午時宣誓就職，屆時他將成為總統

查看特朗普 2025 年總統宣誓就職典禮的日程安排

理想殺入 BBA 後院

過去兩年，硅谷的科技巨頭們開始以更加高調的方式參與政治，逐漸從民主黨的鐵桿支持者轉向共和黨陣營，傳統的 MAGA 陣營對這些科技公司承諾的創新是否意味着進步深表懷疑。美國極右翼保守派班農曾抨擊馬斯克稱，後者正試圖實施 “全球範圍內的技術封建主義”，是 “種族主義者” 和 “真正邪惡的人”。

決定 “川普 2.0” 走向的內鬥：馬斯克大戰 MAGA

港股在經歷兩週的下跌後有所反彈，但市場仍處於震盪格局。要打破當前局面，需依賴財政政策的強力支持或市場回撤帶來的買入機會。短期內，財政刺激的可能性有限，需關注特朗普就任後的政策進展。國內經濟數據有所改善，但持續性待觀察。建議投資者在震盪市中採取靈活的操作策略，關注結構性機會。

港股如何打破當前局面？

京東集團-SW 股價高開逾 4%，截至發稿漲 4.02%，報 152.6 港元，成交額 1 億港元。京東在 APP 中上線 “送禮” 功能，並與微信無縫對接。國信證券指出，國家補貼政策將使京東顯著受益，預計 2024Q4 收入同比增長 9.5% 至 3351 億元，Non-GAAP 淨利潤為 101 億元，淨利率為 3.02%。展望 2025 年，預計國補政策將持續，利潤率將通過提升供應鏈效率改善。

理解市場 | 京東集團-SW 高開逾 4% APP 上線送禮功能 公司有望顯著受益國補政策

港股開盤，恒指開漲 1.13%，科指開漲 1.68%。科網股多數高開，京東開漲 4.02%，美團開漲 2.17%。

特朗普家族在加密貨幣領域活躍，特朗普推出了自己的 NFTs，兒子巴倫與 Shkreli 合作推出 shitcoin，但未能成功。Don Jr 和 Eric 則發行 World Liberty Fi，試圖排除巴倫。特朗普還推出了 Pump fun token，而梅拉尼婭在他忙於集會時推出了自己的幣。

權力的遊戲：特朗普家族上演 “加密貨幣風雲”

每日港股市場要聞速遞：1. 中國國航預計年度歸母淨虧損 1.6 億至 2.4 億元。2. 摩根大通增持招商銀行 903.15 萬股，每股 39.58 港元。3. 招商證券 2024 年歸母淨利潤預計 103.67 億元，同比增長 18.29%。4. 康希諾生物預計年度歸母淨虧損 3.35 億至 3.85 億元。5. 中國財險 2024 年原保險保費收入 5380.55 億元，同比增長 4.3%。6. 創維集團預計 2024 年歸母淨利潤同比下降 65.12% 至 51.83%。7. 中信證券 2024 年歸母淨利潤 217.04 億元，同比增長 10.06%。8. 順豐控股 12 月收入 264.37 億元，同比增長 12.34%。9. 紫金礦業擬 137.29 億元收購藏格礦業 24.82% 股權。

每日港股市場要聞速遞（1 月 20 日 週一）

特朗普的” 首日行政令” 將成為金融市場的核心變量。據媒體報道，在與參議院共和黨人舉行的兩小時會議中，特朗普表示，已準備約 100 份行政令，計劃在2024年1月20日就職首日簽署。

特朗普今日將宣誓就職 “首日行政令” 是本週市場焦點

隨着特朗普在 1 月 20 日重返白宮，市場面臨考驗。股市、美元和比特幣在特朗普當選後曾大幅上漲，但隨着投資者對美聯儲政策的質疑，標普 500 指數回吐了大部分漲幅。專家擔心新政府的貿易政策可能引發更持久的貿易戰，影響經濟前景。小型股在選舉後表現強勁，但熱情迅速消退，許多公司面臨更高利率的壓力。

“特朗普 2.0” 時代開啓！狂熱交易面臨大考，美股、美元、比特幣何去何從？

加密貨幣似乎成了家族生意，“第一夫人幣” 上線後市值暴漲至 50 億美元，價格突破 5 美元，“特朗普幣” 暴跌，10 分鐘內就抹去了 75 億美元的市值，截至目前報價已較最高點跌去超 40%。

美國第一鐮刀？“特朗普幣” 暴漲 400 倍後，“第一夫人幣” 上線了

去年業績最佳的對沖基金 Rubric，由 David Rosen 領導，規模為 35 億美元，淨收益率為 81%。Rosen 以其深度價值投資策略而聞名，曾在 SAC 工作，擅長左側交易，能夠提前預測市場動向。儘管在 2022 年預測了 SVB 的危機，但因市場波動未能獲利。他的投資風格注重基本面，尤其是在 Talen 的投資上，展現出極大的耐心和低成本策略。

去年美國業績第一的對沖基金，什麼來頭

按 FDV 計算，TRUMP 幣上線一天後，特朗普及其公司旗下賬户的浮盈已超 500 億美元，TRUMP 幣佔到特朗普淨資產的 89%。而在此之前，特朗普的財富主要是來自傳統的地產業務及其媒體與科技集團（DJT）。按名下所有資產排名，特朗普的身家已躋身全球前 25 名。

炒樓、炒股算什麼？特朗普現在身家都靠炒幣

摩根士丹利首席策略師 Michael Wilson 指出，近期美債利率上升主要是由於期限溢價的增加，而非增長預期的提升。他認為，10 年期美國國債收益率在 4.00%-4.50% 區間是股票估值的最佳點，突破 4.50% 可能會增加股票的利率敏感性。隨着利率突破這一水平，股票估值受到壓縮，股票回報與債券收益率的負相關性穩定。未來，股票表現將主要受後端利率和期限溢價的影響。

大摩解讀：為何 4.5% 是美債對美股影響的分水嶺？

在中國財富管理 50 人論壇上，陳道富指出，在低息差背景下，應分離宏觀降息決策與微觀主體的息差決策。他分析了息差下降的趨勢性與週期性因素，強調銀行風險承擔意願與能力下降，導致息差自我強化下滑。他建議採取宏觀政策、金融穩定政策及微觀轉型改革政策，以應對當前經濟環境，並提出住房貸款應市場化降息，以形成合理的住房價格平衡機制。

陳道富：應分離宏觀降息決策與微觀主體的息差決策

特朗普在就職典禮前夕的華盛頓集會上表示，拜登發佈的每項行政命令都將被撤銷，他會批准 TikTok 美國業務，但需要讓美國擁有 TikTok 50% 的股份，他還稱蘋果將在美國進行大規模投資。特朗普夫婦雙雙發行虛擬幣。TikTok 恢復在美國的服務。外資增配中國資產。

早餐 | 特朗普今日宣誓就職，奈飛本週發財報，特朗普妻子發行虛擬幣

英偉達首席執行官黃仁勳宣佈，公司在自動駕駛汽車領域有顯著的增長機會，預計到 2026 財年可產生 50 億美元的收入。公司還將受益於未來四年內對數據中心基礎設施的 1 萬億美元投資，因為該領域目前佔其收入的 88%。儘管股票表現強勁，英偉達的股票相較於歷史平均水平仍可能被低估，市盈率為 53.6

黃仁勳剛剛為英偉達股票投資者傳遞了令人難以置信的好消息

根據分析，交易員認為美聯儲在年底前加息的可能性約為 25%。這一押注與華爾街普遍預期的降息形成對比。儘管 12 月 CPI 數據強化了降息立場，但債券交易員仍對加息持樂觀態度。紐約聯儲前經濟學家 Phil Suttle 預計美聯儲將在 9 月加息，認為特朗普的政策將推高通脹。市場對加息的預期仍然較低，但若通脹意外上升，可能會改變市場看法。

反向押注現身：美聯儲下一步行動是加息而非降息

歐洲央行執委 Schnabel 表示，隨着通脹率向 2% 靠攏，歐洲央行可能有繼續降息的空間，但需謹慎行事。她提到，儘管降息的可能性存在，但需仔細考慮降息的程度。預計到 2025 年，歐洲央行將降息 100 個基點，存款利率降至 2%。同時，特朗普重返白宮可能引發貿易風險，影響歐元區經濟和價格。Schnabel 強調，當前的不確定性抑制了私人消費和投資。

歐洲央行執委 Schnabel：歐元區可以繼續降息 但需謹慎

億萬富翁投資者正從英偉達轉向比特幣，以色列·英格蘭德和霍揚的英偉達持股顯著減少，同時他們在 iShares 比特幣信託 ETF 中的投資份額有所增加。凱西·伍德預測到 2030 年比特幣可能飆升至 380 萬美元，這意味着現貨價格 ETF 可能有 3,700% 的增長。比特幣的有限供應和最近的減半事件可能會推動機構投資者的興趣，使其成為對抗通貨膨脹的對沖工具。這一轉變表明人們對比特幣長期潛力的信心，可能在未來幾年超越英偉達

億萬富翁正在拋售英偉達併購買 Cathie Wood 認為可能飆升至 3700% 的比特幣 ETF

IonQ 的首席執行官彼得·查普曼設定了公司的增長時間表，目標是在 2030 年前實現近 10 億美元的收入，年複合增長率超過 70%。這是在量子計算股票經歷動盪時期之後提出的，該動盪是由谷歌在其 Willow 芯片上的突破引發的，該芯片改善了錯誤糾正。然而，英偉達的黃仁勳和 Meta 的馬克·扎克伯格對前景表示謹慎，認為有用的量子計算機仍需 15 到 30 年才能問世。儘管 IonQ 的目標雄心勃勃，但人們對其過去的表現和目前市值的高估仍然存在擔憂，目前其股票的估值為 2030 年預計銷售額的 8.5 倍

在 Nvidia 的黃仁勳給出 15 到 30 年的時間表後，IonQ 更新了其量子價值時間表

微軟已提高其 Microsoft 365 計劃的價格，個人計劃每月上漲 3 美元，年費上漲 30 美元，這是十多年來的首次漲價。這一變化歸因於公司在人工智能方面的重大投資，現在該服務已與訂閲捆綁在一起。雖然這可能會帶來額外的 25 億美元收入，但也存在失去不使用人工智能功能的訂閲者的風險。這一舉措可能被視為對客户不友好，可能會促使用户轉向其他服務

微軟讓 Office 用户為 AI 付費，這可能會適得其反

英偉達的股票在第三季度財報發佈後波動，短暫達到 150 美元后又跌至 140 美元以下。儘管財報表現積極，但市場預期導致了暫時的下跌。然而，對人工智能產品的強勁需求依然存在，這得益於富士康的創紀錄銷售和微軟 800 億美元的人工智能基礎設施投資。首席執行官黃仁勳最近在 CES 的主題演講中強調了新產品和 Agentic AI 的潛力。雖然極端增長可能不太可能，但預計英偉達將繼續超越市場，受益於人工智能技術的持續進步

英偉達是一隻能造就百萬富翁的股票嗎？

這篇文章將英偉達和 SoundHound AI 作為人工智能領域的潛在投資進行了比較。英偉達的市值超過 3.3 萬億美元，儘管其收入和盈利表現強勁，但仍面臨增長率的質疑。SoundHound AI 在英偉達的支持下，過去一年股價上漲超過 650%，但仍處於虧損狀態。雖然預計 SoundHound 的銷售額將在 2025 年翻倍，但其財務風險可能使英偉達成為更安全的投資，考慮到其持續的收入增長以及在機器人和汽車領域的潛力

更好的人工智能（AI）股票：英偉達 vs. SoundHound AI

納斯達克綜合指數面臨潛在的修正，因為它已從歷史高點下跌了 5%，這引發了投資者對美聯儲利率政策和通脹的擔憂。在這種不確定性中，有三隻人工智能股票被認為是潛在的買入機會：Palantir Technologies、Advanced Micro Devices (AMD) 和 CrowdStrike Holdings。Palantir 的高市銷率表明其可能被高估，但其市盈增長比率則顯示出增長潛力。儘管在遊戲和嵌入式領域面臨挑戰，AMD 的價值大幅下跌，但在數據中心領域顯示出良好的前景

納斯達克是否將迎來調整？如果價格下跌，可以購買這三隻表現優異的 AI 股票

近期在清華大學中國與世界經濟論壇上，中國人民大學區域國別研究院院長翟東昇表示，黃金是 “被篡權的王”。 而一旦美元信用體系泡沫破滅，黃金就是新世界的 “逃生門”。如今數字貨幣也開始發揮相似的作用。

人大教授：黃金是 “被篡權的王”，是新世界的 “逃生門”

近期，在清華大學中國與世界經濟論壇上，中國人民大學區域國別研究院院長翟東昇表示，美股是 “大莊股”，最大莊家是美聯儲。 他認為只要美元霸權繼續存在，美股價值就會被不斷推高，猛跌都是買入機會。

人大教授：美股是 “大莊股”，最大莊家是美聯儲

中共中央、國務院發佈《教育強國建設規劃綱要》，強調鞏固校外培訓治理成果，嚴格控制學科類培訓並規範非學科類培訓。提出要加強數字化管理，提升課堂教學質量，輔導學習困難學生，減少重複性作業和考試頻次，提高課後服務質量，強化科學教育和核心素養培育。

中共中央、國務院：鞏固校外培訓治理成果，嚴控學科類培訓，規範非學科類培訓

有分析稱，特朗普直接下場 “發幣” 模糊了政府角色與商業利益之間的界限，並且 80% 的 TRUMP 幣由特朗普集團自有，其本質是在 “利用總統職位牟利”；同時也有觀點稱，TRUMP 幣的發行標誌着政治 meme 幣市場的開啓，該代幣在去中心化交易所發行也是對幣圈生態的改變，看好 “鏈上之春” 的爆發。