美國 12 月商品貿易逆差擴大 18%，達到創紀錄的 1221 億美元，超出經濟學家的預期。進口額增長近 4%，而出口額下降 4.5%。這表明美國企業對進口商品的需求強勁，但海外經濟疲軟和美元走強對出口造成壓力。貿易逆差擴大可能拖累美國第四季度 GDP，且零售庫存首次下降 0.3%。完整的 12 月貿易數據將於 2 月 5 日公佈。

大超預期！美國 12 月商品貿易逆差擴大至歷史新高

納斯達克金龍中國指數盤初漲超 0.79%，熱門漲超 0.79%。 中概股萬國數據美股盤初漲 7.3%，阿里巴巴漲 2.9%，B 站、億航智能、阿特斯太陽能、百度至少漲約 1.5%；網易、滿幫、唯品會、再鼎醫藥、達達、蔚來則至多跌 0.5%。 中概 ETF YINN 漲 1.3%，CQQQ 漲 0.7%，KWEB 漲 0.2%。

中概指數盤初漲約 0.8%，阿里漲約 3%，蔚來則跌 0.5%

中概股萬國數據美股盤初漲 7.3%，阿里巴巴漲 2.9%，B 站、億航智能、阿特斯太陽能、百度至少漲約 1.5%。

1、是否會暫時按兵不動。2、是否會討論未來的利率路徑。3、對美國經濟前景的看法，尤其是總統特朗普關税、移民、財政等政策主張的影響。

美聯儲 1 月貨幣政策會議關注點

阿斯麥 ASML: 龍頭回歸，鎮場的來了

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）在 2023 年初以來的股票表現非常出色，漲幅達到 781%，這主要得益於對其人工智能 GPU 的需求。其一個關鍵的競爭優勢是作為一個吸引人的僱主的聲譽，Glassdoor 評分為 4.6，CEO 的支持率高，員工流失率僅為 5.3%。這與競爭對手如 AMD、英特爾和博通形成對比，後者面臨裁員和糟糕的工作文化等挑戰。英偉達員工的高滿意度對於在競爭激烈的市場中吸引頂尖科技人才至關重要，尤其是在硅谷

英偉達擁有一個巨大的競爭優勢，這一點可能被許多投資者忽視了

在最新的市場更新中，標準普爾 500 指數上漲了 0.92%，而納斯達克指數上漲了 2.03%。微軟和 OpenAI 正在調查 DeepSeek 是否存在潛在的數據濫用。ASML 的淨訂單量超過了第四季度的預期，增長了 169%。特斯拉報告了創紀錄的汽車交付量，而 CrowdStrike 的股票在其在勒索軟件測試中獲得滿分後大幅上漲。儘管特朗普總統呼籲降息，但預計美聯儲將維持利率不變。投資者密切關注人工智能和網絡安全領域的發展

早餐新聞：AI 模型對決

服務於一線超大規模數據中心的 GPU 供應鏈企業，或首當其衝受到衝擊。而隨着 AI 部署門檻的降低，面向企業市場的供應商和 ASIC 解決方案提供商可能獲得更多發展機遇。

DeepSeek 開啓新時代，中國數據中心產業鏈將如何變化？

最近，中國初創公司 DeepSeek 推出了一款具有競爭力的低成本 AI 模型，這引發了對英偉達股票的擔憂，該股票的價值已經顯著下降。該模型的效率挑戰了英偉達的假設，即 AI 的進步將需要不斷增加的計算能力。如果 AI 模型的能力達到瓶頸並且可以以低成本進行訓練，對英偉達高端 GPU 的需求可能會驟降，從而危及其 3 萬億美元的估值。儘管 AI 仍然具有變革性，但圍繞其未來的不確定性使得英偉達成為高風險投資

英偉達股票的最壞情況

在 “模型規模定律” 不斷推動成本上升的背景下，像 MoE、模型蒸餾、混合精度計算等創新對 AI 發展至關重要。伯恩斯坦認為，目前 AI 計算需求遠未觸及天花板，新增算力很可能會被不斷增長的使用需求吸收。

華爾街深度研究：DeepSeek 是 AI 末日嗎？

特斯拉計劃到 2025 年實現 20-30% 的車輛交付增長，而 2023 年第三季度的增長僅為 6%。首席執行官埃隆·馬斯克承認存在潛在風險，包括戰爭和利率上升等外部因素，這可能會阻礙這一目標的實現。第四季度的交付顯示出放緩，僅增長了 5%，引發了對能否實現這一雄心勃勃的預測的擔憂。最近對 Model Y 的全面改造以及推出低成本車型的計劃被視為銷售的潛在催化劑。投資者期待在即將召開的財報電話會議上獲得關於增長預期的進一步明確

特斯拉能否在 2025 年實現其雄心勃勃的增長目標？

英特爾正面臨挑戰，包括缺乏永久首席執行官和市場份額的損失。然而，它在 Granite Rapids 服務器 CPU 方面取得了進展，性能和效率得到了提升。最近，英特爾大幅降低了這些 CPU 的價格，使其在與 AMD 產品的競爭中更具優勢。這一降價可能表明銷售疲軟或是為了重新奪回市場份額的戰略舉措。儘管可能會影響利潤率，但降價可能會提升銷售和利用率，使英特爾在服務器 CPU 市場中更具競爭力

英特爾剛剛給 AMD 製造了一個大麻煩

由於美國關税和政治動盪影響，市場普遍預期歐洲央行將於週四降息 25 個基點，交易員押注其將採取更激進的降息措施。預計歐元將走弱，可能跌至 1 美元以下，債券價格有望上漲。市場預測歐洲央行將在年底前再降息三次，存款利率降至 2%。同時，美元因美聯儲維持高利率而受到支撐，市場對沖歐元貶值的需求顯著上升。

關税烏雲壓頂 + 政治動盪持續 交易員押注歐洲央行將踏上激進降息之路

盈透證券（IBKR）在過去一年中以 142% 的股票漲幅超越了英偉達，主要得益於客户和收入的顯著增長。在 2024 年，公司新增了創紀錄的 775,000 個客户賬户，使總賬户數達到 334 萬個。客户權益增長了 33%，達到 5682 億美元，佣金收入提升了 31.7%。然而，利率下降可能對利息收入構成風險，而利息收入佔總收入的很大一部分。儘管市盈率高達 31.6，但隨着市場活動的增加，該股票仍可能具有長期的上漲潛力

認識一下這隻過去一年表現超過英偉達的低調股票，其得益於 142% 的驚人漲幅

蘋果已經進行了高達 7250 億美元的重大投資，以推動其增長，主要通過股票回購，這使其流通股減少了近 43%。這一策略顯著提升了其每股收益（EPS），2024 財年的每股收益報告為 6.08 美元，而沒有回購時為 3.47 美元。儘管整體市場依賴人工智能實現增長，蘋果在創新方面的專注，特別是在其 iPhone 和訂閲服務上，加上強勁的資產負債表，鞏固了其作為領先科技巨頭的地位

蘋果的 7250 億美元投資正在推動其增長——這與人工智能（AI）無關

英偉達的股票在對中國初創公司 DeepSeek 的人工智能模型產生擔憂後暴跌 17%，市值蒸發了 5890 億美元。儘管股價下跌，分析師認為這是一種過度反應，建議這是一個買入機會。DeepSeek 聲稱其模型在使用更少資源的情況下可與 OpenAI 的模型相媲美，這引發了對未來英偉達 GPU 需求的擔憂。然而，許多分析師認為英偉達產品的需求將繼續增長，目標價格依然高企。他們認為，這種情況可能會加速人工智能的普及，最終在長期內使英偉達受益

英偉達股票投資者剛剛從 DeepSeek 那裏得到了壞消息，但某些華爾街分析師看到了積極的一面

英偉達漲 0.7%，Arm Holdings 漲 2%，博通漲近 3%，阿斯麥漲超 9%，美光科技漲超 3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美股盤前半導體股普漲

標準普爾 500 指數在 2024 年上漲了 23%，在 2025 年上漲了 2%，這得益於強勁的經濟和對人工智能的熱情。1 月 29 日至 30 日的關鍵事件包括美聯儲的會議以及 Meta、微軟、特斯拉和蘋果等主要公司的財報。美聯儲對利率的展望可能會對股市產生重大影響，而這些公司發佈的財報，代表了標準普爾 500 指數的相當一部分，可能會根據它們的表現和人工智能策略影響市場走勢

股市在 1 月 29 日有一個重要的日子。以下是投資者需要了解的內容

英偉達的股票在中國初創公司 DeepSeek 宣佈其訓練大型語言模型（LLM）花費不足 600 萬美元后，跌幅接近 17%，引發了對英偉達潛在收入下降的擔憂。儘管如此，英偉達對其 AI 芯片的需求依然強勁，收入增長顯著，利潤率高。該公司保持樂觀，表示 DeepSeek 的進展凸顯了英偉達的 GPU 在 AI 應用中，特別是在推理和實際應用中的持續需求

DeepSeek 的重大 AI 新聞使英偉達成為賣出還是買入的對象？

英偉達的股票因人工智能的進展而大幅上漲，過去兩年增長了 500%。然而，中國初創公司 DeepSeek 關於其人工智能聊天機器人的開發的聲明導致英偉達的股票下跌了 17%。儘管如此，華爾街分析師仍然保持樂觀，94% 的人推薦買入。分析師認為，人工智能的效率提升將增加對英偉達 GPU 的需求，Tigress Financial 將該股票評級上調至強力買入，目標價為 220 美元，意味着投資者有潛在 71% 的上漲空間

在 DeepSeek 爆炸性新聞之後，你是否應該購買英偉達的股票？以下是華爾街的觀點

中概股在美股大幅上漲，納斯達克金龍指數漲幅 1.69%。中國資產表現強勁，富時中國 A50 指數期貨漲幅擴大至 1%。外資對中國股票的關注度提升，預計中國股市將為全球投資者提供廣闊的投資機會。

中概股大漲，賣美股買中國資產？外資最新發聲

達利歐警告，AI 引發的投資者熱情已在美國股市形成"泡沫"，與 1998 年或 1999 年的互聯網泡沫相似。他指出，當前市場定價過高，存在利率風險，可能導致泡沫破裂。科技股在 90 年代因低利率和互聯網普及而大幅上漲，但在美聯儲收緊政策後，估值大幅回調。達利歐強調，國家對 AI 開發的支持是必然的，關注盈利能力的企業可能在競爭中處於劣勢。

達里歐：“AI 泡沫” 和互聯網泡沫如出一轍，當前和 1998 或 1999 非常類似

岡拉克表示，美聯儲即將做出的利率決定是近年來最可預測的 “不變”。儘管市場普遍預期美聯儲將在週三的會議上維持利率不變，但交易員們對美國國債的多頭押注增加。鮑威爾的新聞發佈會將關注價格穩定和充分就業的雙重使命。掉期定價顯示，3 月降息的可能性約為 30%。在科技股大跌的背景下，避險情緒推動兩年期美國國債收益率降至一個多月以來的最低水平。

新債王岡拉克：美聯儲面臨多年來最可預測的利率 “不變”

ASML 2024 年 Q4 營收為 92.6 億歐元，較上年同期的 72.4 億歐元有所增長，超出市場預期的 89.1 億歐元。預計 2025 年 Q1 營收將在 75-80 億歐元之間。

ASML 2024 年 Q4 營收 92.6 億歐元，上年同期 72.4 億歐元，市場預期 89.1 億歐元；預計 2025 年 Q1 營收為 75-80 億歐元

高盛認為，目前的關鍵在於 Deepseek 對 AI 資本支出貨幣化構成了多大的威脅，以及​​R1 模型實際上有多先進。如果 GPU 的使用能夠更加高效，那麼對最先進 GPU 的需求就會略有下降。超大規模企業迄今為止所做的投資可以有更長的回報期。那些原本認為能用六年的頂尖 GPU，實際使用時長可能更久。在其他條件不變的情況下，這對除英偉達外的幾乎所有參與者都是利好。

英偉達大幅反彈，週一的 “DeepSeek” 衝擊結束了嗎？

當阿里雲展現出” 強大模型 + 充足算力 + 完整雲平台” 的組合優勢時，是否印證了類似去年北美雲計算服務商的投資邏輯？

中國不只有 DeepSeek，阿里除夕夜拋出重磅新模型，是時候整體重估中國 AI 資產了嗎？

霍華德·馬克斯指出，英偉達的暴跌導致海外資產管理公司股價重挫，顯示市場非理性。他認為，投資者的過度反應使得與 AI 相關的多個領域受到影響，形成了典型的泡沫期症狀。馬克斯在 Global Alts 2025 會議上表示，AI 概念股的調整本應是局部事件，但恐慌情緒迅速蔓延，影響了 Brookfield、Apollo、KKR 和 Blackstone 等公司。

霍華德馬克思：週一英偉達暴跌，為何資管股也重挫，這 “非理性”

這篇文章比較了兩隻人工智能股票：SoundHound AI 和英偉達。作為對話式人工智能的領導者，SoundHound 的股票因多元化和顯著的銷售增長而上漲了 730%，預計 2025 年銷售額將達到 1.65 億美元。英偉達在人工智能半導體市場佔據主導地位，報告顯示其收入增長了 94%，淨收入躍升了 109%，其處理器的需求強勁。儘管這兩家公司都有潛力，但由於英偉達的盈利能力和相對合理的股票估值，相較於 SoundHound 的高市銷率，英偉達被認為是更好的投資選擇

更好的 AI 股票：SoundHound AI 與英偉達對比

英偉達股價上漲 9%，QQQ 上漲 1.5%，軟件股上漲 2.8%，市場出現強勁反彈。高盛將此次反彈稱為 “Jevons 悖論”。空頭對該悖論存在質疑，市場情緒逐漸轉向樂觀。AI 軟件表現強勁，相關公司如 CRM、NET、FSLY 等均有良好表現。軟件股漲幅在 7-12% 之間，反映出技術面和實質性因素的雙重影響。

英偉達 +9%...“Jevons 悖論” 的大反擊

週二美股收高，科技股反彈，納指和標普部分彌補週一跌幅。道指漲 136.77 點，納指漲 391.75 點，標普 500 漲 55.42 點。英偉達漲近 9%，週一重挫近 17%。博通和甲骨文分別漲 2.6% 和 3.6%。蘋果漲近 4%，微軟漲近 3%。

隔夜美股 | 科技股集體反彈 英偉達漲近 9%

英偉達的股票在週二上漲了 8.9%，從因對中國新人工智能模型 DeepSeek 的競爭擔憂而導致的近 20% 的下跌中恢復過來。儘管最初的擔憂表明美國硬件需求可能減弱，但一些分析師認為，人工智能效率的提高實際上可能會推動對英偉達芯片的需求，引用了傑文斯悖論。市場的初步恐慌已經平息，導致英偉達的股價反彈

為什麼英偉達的股票今天大幅上漲

美聯儲即將公佈貨幣政策決議，資深記者 Nick Timiraos 指出，關税是未來降息的關鍵不確定因素。文章強調，特朗普的關税政策可能影響通脹預期，從而影響美聯儲的利率決策。與特朗普第一個任期相比，此次貿易戰可能導致更復雜的通脹形勢，且美聯儲可能更傾向於抵制關税上調。

重磅決議前 “新美聯儲通訊社” 放風：關税是未來聯儲行動的關鍵不確定因素

隨着蘋果公司準備在 1 月 30 日公佈其第四季度財報，投資者正在質疑是否應該購買其股票。儘管在過去五年中，蘋果的股票價值增長了 200%，但公司的增長已經停滯，特別是在 iPhone 銷售方面，iPhone 銷售佔其 2024 財年 3910 億美元收入的超過一半。公司的市盈率已上升至 38，這引發了對其高估值的擔憂，尤其是在沃倫·巴菲特出售了其大量蘋果股票之後。分析師建議保持謹慎，因為蘋果的低增長和高估值可能無法帶來與過去相似的回報

投資者是否應該在 1 月 30 日之前增持蘋果股票？

挪威主權財富基金：至四季度末，重倉蘋果、微軟、以及英偉達。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

挪威主權財富基金：至四季度末，重倉蘋果、微軟、以及英偉達

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.5%。熱門中概股中，阿里巴巴漲 6.9%，百度漲 3.3%，騰訊控股漲 2.3%，京東、B 站、拼多多、網易漲幅最高為 1.9%。小鵬跌 0.2%，理想和新東方跌 1.5%，房多多跌 4%。中概 ETF YINN 漲 3.1%，KWEB 漲 2.3%，CQQQ 漲 1.1%。

在 Visa 的助攻下，身在美國的 X 平台用户很快有望實現相互轉賬，內容創作者們也能直接接受 “榜一大哥” 打款了，這是 X 為其社交媒體平台創建金融生態系統的第一步具體舉措，X CEO 直接稱呼數字錢包 X Money 為 “萬能應用”。

馬斯克的 X 離 “微信夢” 更近了！合作美國最大信用卡網絡 Visa 進軍金融服務

週二（1 月 28 日）紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率持平，日低為 4.5344%，日高為 4.5769%。兩年期美債收益率同樣持平，日低為 4.1949%，日高為 4.2279%。投資者正等待美聯儲的決議聲明。

美債全面恢復平靜，投資者等待美聯儲決議聲明

《黑天鵝》一書的作者 Nassim Taleb 表示，週一英偉達遭遇的 17% 慘痛拋售，只是一個開始，考慮到行業風險，週一英偉達的下跌幅度實際上非常小。人們開始適應現實，他們現在意識到，已經不再是完美無缺的了。

黑天鵝作者：英偉達週一暴跌只是開始，未來回調幅度可能是兩、三倍

面對經濟和地緣挑戰的環境，2024 年 LVMH 營收較上年下降近 2%，降幅低於分析師預期，有機營收增長 1%、未如分析師預期下降超 1%；日元貶值推動日本市場全年營收有機增長 28%，LVMH 稱中國遊客赴日歐的消費強勁增長。LVMH 的業績被稱為高端奢侈品行業可能復甦的迄今為止最強信號。

奢侈品行業翻身在望？頂住經濟環境影響，LVMH 2024 年意外有機增長丨財報見聞

英偉達的股票在週二上漲了 7.1%，此前一天因對一家中國人工智能初創公司的競爭擔憂而大幅下跌。分析師認為此次拋售過度，Baird 對競爭對手的技術表示懷疑。Tigress Financial 將英偉達評級上調至強力買入，稱其 GPU 的需求強勁，而 Wedbush 則將此次拋售稱為 “絕佳的買入機會”。英偉達的首席執行官承認了競爭的存在，但強調這將推動進一步的人工智能普及，增加對其產品的需求。該股票目前的估值低於其歷史平均水平

為什麼英偉達股票在週二上漲了

歐洲最大軟件公司 SAP 四季度的雲業務收入超預期勁增 27%，上調後今年指引預計增長高達 30%，並上調今年的營業利潤指引、預計增長高達 30%。CEO 稱，四季度公司半數交易嵌入了 AI，有信心營收加速增長將持續到 2027 年。CEO 稱 DeepSeek 模型將促進 AI 普及，對 SAP AI 戰略是好消息。CFO 稱，若滿足成本、可靠性等要求，可採用中國模型。SAP 同時任命一些高管職位，AI 負責人任首席技術官。

看好 DeepSeek 刺激 AI 需求，SAP 預計今年雲收入加速增長，若滿足要求或用中國模型 | 財報見聞

港股 AI 概念表現強勢，美圖漲逾 15%，金山軟件漲近 6%；小米漲逾 3% 再創歷史新高。美股盤前，半導體股普漲，英偉達漲約 5%，博通漲約 3%，美光科技漲約 2%。

美股盤前納指期貨漲 0.6%，半導體、核電股集體回升，英偉達漲近 5%，港股龍年收官日，科指全年上漲 51%！

每日美股市場要聞：摩根士丹利指出 DeepSeek 的成功可能挑戰現狀，特朗普稱其為美企敲響警鐘。個股方面，谷歌開源 Pebble 智能手錶操作系統，散户在拋售期間購入創紀錄的 5.6218 億美元英偉達股票。本田計劃 2026 年在北美推出低於 3 萬美元電動車，福特申請召回三款車輛，通用汽車四季度淨營收 477 億美元超預期，波音四季度每股虧損擴大至 5.90 美元，蘋果發佈軟件更新支持 AI，英偉達表示 DeepSeek 進展將增加對其芯片的需求。

每日美股市場要聞速遞（1 月 28 日 週二）

這篇文章討論了關於人工智能股票未來價值的預測，特別關注 Meta 和博通。文章強調了主要科技公司計劃的大規模資本支出，包括 Meta 預計在 2025 年用於人工智能基礎設施的 600 億到 650 億美元的支出。作者指出，儘管 Meta 旨在成為領先的人工智能企業，但其鉅額投資可能會對盈利能力造成壓力，尤其是考慮到其在品牌重塑後的過去掙扎。相比之下，博通作為人工智能基礎設施的供應商，由於其強勁的表現和對人工智能投資的依賴，可能在 2025 年超越 Meta 的市場價值

預測：這隻人工智能（AI）股票將在 2025 年的價值超過 Meta Platforms

美國 12 月核心耐用品訂單增長超過預期，但由於飛機訂單急劇下降，整體耐用品訂單意外下降。12 月核心資本貨物出貨量增長 0.6%，為近一年來的最高增幅，這將幫助經濟學家調整第四季度美國 GDP 中商業設備支出的估算。

美國 12 月耐用品訂單環比意外跌 2.2%，飛機訂單大幅減少

大摩認為，對數據中心而言，短期內，如果大型科技公司採用類似 DeepSeek 的技術路線，可能會減少 AI 模型訓練相關需求，長遠上看，低成本模型可能會推動推理需求增長。而由於成本降低，其對軟件行業可能帶來選擇性小幅利好。

大摩：DeepSeek 對中國數據中心和軟件行業意味着什麼？

在 DeepSeek 推出低成本 AI 大模型後，英偉達股價暴跌超 17%，市值蒸發 5930 億美元，創美股歷史最大市值損失。儘管如此，散户投資者當天創紀錄地買入英偉達股票，總額達 5.622 億美元，顯示出對其未來算力需求的信心。市場對科技股的前景仍存疑慮，擔憂低成本 AI 模型可能導致科技巨頭削減 GPU 訂單，可能引發更大規模的科技股拋售。

抄底 “AI 芯片霸主” 的歷史級機遇？ 散户們逆勢湧向英偉達 抄底規模創紀錄

德銀認為，長期來看，DeepSeek 技術有望推動全球經濟增長同時抑制通脹，對債券和股市產生積極影響，然而，如果這種技術傳播更加全球化，削弱美國在技術領域的獨特優勢，美元可能會面臨下行壓力；中短期看，該技術預計將引發特朗普政府的一系列政策調整，比如財政寬鬆。

遠不止科技股！德銀：DeepSeek 將影響美聯儲、美國經濟，長期利空美元

最近市場對中國初創公司 DeepSeek 的人工智能聊天機器人的恐慌，該公司聲稱其產品能夠以更低的成本與領先模型競爭，導致英偉達的股票大幅下跌，市值蒸發了 5000 億美元。然而，測試顯示 DeepSeek 的性能與成熟的人工智能模型相比存在不足。分析師認為，市場的恐懼忽視了先進人工智能開發所需的鉅額投資。這次拋售為英偉達提供了一個買入機會，因為在持續擴展的人工智能基礎設施中，對高性能芯片的需求依然強勁

市場對 DeepSeek 的恐慌？為什麼英偉達 5000 億美元的下跌純屬歇斯底里

這篇文章討論了兩隻支付股息的股票，金佰利（Kimberly-Clark）和斯馬克（J.M. Smucker），以及 Vanguard 國際債券 ETF，所有這些的收益率均超過 3.5%。金佰利作為 “股息之王”，提供 3.9% 的收益率，擁有強勁的現金流和低市盈率，使其成為一個穩健的投資選擇。儘管斯馬克最近面臨一些挑戰，但其收益率為 3.8%，市盈率僅為 10.5，呈現出一個買入機會。Vanguard 國際債券 ETF 的收益率為 4.5%，對關注美聯儲趨勢的投資者具有吸引力