英特爾四季度營收為 142.6 億美元，超出分析師預期的 138.1 億美元。預計一季度收入將在 117-127 億美元之間，低於分析師預期的 128.5 億美元。

英特爾四季度營收 142.6 億美元，分析師預期 138.1 億美元。
預計一季度收入 117-127 億美元，分析師預期 128.5 億美元

納斯達克金龍中國指數初步收漲 4.2%，富時 A50 夜期漲 0.4%。熱門中概股中，阿里漲 6.1%，房多多漲 5.9%，百度漲 5.7%。其他中概股如小鵬、京東、B 站、蔚來、新東方、百勝中國漲幅均超 4.9%。中概 ETF 方面，YINN 漲 7.14%，KWEB 漲 3.7%。

週四（1 月 30 日），美國 10 年期基準國債收益率下跌 1.41 個基點，報 4.5143%。在歐洲央行宣佈降息和美國 GDP 數據發佈後，收益率一度跌至 4.4841%，隨後有所回升，最終漲至 4.53% 上方。兩年期美債收益率跌 0.62 個基點，報 4.2073%。

10 年期美債收益率跌 1.4 個基點，歐洲央行宣佈降息、美國 GDP 數據發佈後跌幅收窄

儘管財報表現疲軟，特斯拉的股價仍上漲了 4.7%，因為首席執行官埃隆·馬斯克在財報電話會議上宣傳了公司的自動駕駛願景。特斯拉報告稱汽車收入下降，總收入增長 2%，達到 257 億美元，低於預期。運營利潤率從 8.2% 降至 6.2%，調整後的每股收益未能達到預期。儘管存在風險，馬斯克對完全自動駕駛技術的樂觀展望以及對 2025 年未來增長的承諾讓投資者充滿希望

為什麼特斯拉股票今天在上漲

在春節假期期間，中國市場休市，歐洲股票因空頭回補而上漲。斯沃琪股價收盤上漲 2.2%，扭轉了 7.5% 的跌幅，空頭頭寸佔其流通股的 18%。其他奢侈品牌如菲拉格慕、開雲集團和博柏利分別上漲 3.1%、3.9% 和 5.9%。

對中國有敞口的歐洲股票上漲，美國上市的中概股 ETF 亦升

據報道，OpenAI 洽談按最高 3400 億美元估值融資最多 400 億美元。日本軟銀集團正在就向 OpenAI 投資 150 億至 250 億美元進行談判，如果實現了這一投資，可能使軟銀超越微軟，成為 OpenAI 的最大投資者。對 OpenAI 而言，這可能能使其減少對微軟的依賴，拓寬資金和技術來源。

DeepSeek 衝擊 OpenAI 估值？孫正義不怕，洽談投資至多 250 億美元！

人工智能股票，包括博通、谷歌和邁威爾科技，今天在積極的財報和投資者樂觀情緒的推動下上漲。博通的股價在 Meta 宣佈重大 AI 投資後上漲了 4.5%，這可能有利於博通的芯片開發。由於分析師提高了目標價，谷歌的股票也有所上漲，分析師提到谷歌搜索和雲服務的增長。邁威爾的上漲則歸因於 AI 芯片需求的類似趨勢。儘管對 AI 估值的擔憂依然存在，但財報的表現維持了投資者對這些股票的興趣，特別是谷歌，分析師認為其在 AI 領域被低估

為什麼博通、谷歌-C（Alphabet）和邁威爾科技的人工智能股票今天上漲

Meta Platforms 的股票在週四上漲了 2%，當天早些時候一度上漲了 5.1%，這得益於其超出華爾街預期的 2024 年第四季度強勁財報。每股收益同比增長 50%，達到 8.02 美元，銷售額達到 484 億美元。然而，公司在其 Reality Labs 部門面臨挑戰，該部門報告了 50 億美元的虧損，並且對 2025 年第一季度的收入指引令人失望。此外，Meta 與特朗普總統達成了一項 2500 萬美元的和解協議。公司計劃在 2025 年投資超過 600 億美元用於人工智能基礎設施，比 2024 年增加 60%

為什麼 Meta 股票今天大漲

微軟的股票已經進入調整期，在發佈 2025 財年第二季度財報後下跌超過 6%，儘管其收入和盈利均超出預期。此次下跌歸因於對 2025 財年第一季度收入的疲軟指引，預計為 682 億美元，低於分析師的預期。由於競爭加劇和 Azure 增長放緩，投資者對人工智能支出策略的擔憂也影響了市場情緒。然而，微軟的人工智能收入同比激增 175%，這表明其有復甦的潛力。該股票的前瞻市盈率為 30.5 倍，考慮到當前的下跌，這對投資者來説顯示出合理的估值

微軟股票現在處於調整期——這是一個買入的機會嗎？

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（1 月 29 日，美聯儲宣佈按兵不動當天）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 4.35%，之前一天報 4.35%。上個交易日有效的聯邦基金利率報 4.33%，之前一天報 4.33%。

美國勞工部週四發佈的報告顯示，截至 1 月 25 日當週，美國初請失業金人數降幅超出市場預期。數據顯示，初請失業金人數降至 20.7 萬人，較前一週未經修正的 22.3 萬人 減少了 1.6 萬人。此前，經濟學家普遍預計該數據將下降至 22 萬人。此外，報告還指出，衡量失業金申請人數波動性的四周移動平均值也小幅下降，降至 21.25 萬人，比前一週未經修正的 21.35 萬人 下降了 1000 人。這一數據印證了美聯儲主席鮑威爾昨日的發言，美聯儲主席鮑威爾週三表示，美國經濟仍然總體強勁。勞動力市場狀況已經降温，但依然穩健。

美國上週初請失業金人數降幅超預期 至 20.7 萬人

美國 12 月成屋簽約銷售指數同比 -2.9%，前值 5.6%。

美國第四季度 GDP 年化季環比增長 2.3%，低於預期的 2.6%。儘管增速放緩，消費者支出仍強勁，年化季環比增長 4.2%。美聯儲可能繼續維持緩慢降息路徑。2024 年 GDP 增速預期為 2.8%。

美國四季度 GDP 增長 2.3% 低於預期 消費者支出仍舊強勁

微軟美股下跌 6%，創下自去年 10 月 31 以來最大跌幅。

Meta Platforms 公佈了強勁的 2024 年第四季度財報，每股收益為 8.02 美元，營收為 483.9 億美元，超出分析師預期。增長主要得益於其廣告業務中人工智能的進步，該業務創造了 468 億美元的收入。儘管 Reality Labs 部門出現虧損，公司仍在增強現實/虛擬現實技術上進行大量投資。Meta 預計 2025 年第一季度的收入將在 395 億美元到 418 億美元之間，而支出預計將大幅上升。公司將繼續專注於人工智能創新和應對監管挑戰，以實現長期增長

Meta Platforms 的收入超出預期

高盛認為，DeepSeek 引發的波動是一個 “警鐘”，提醒市場集中度風險的上升。建議投資者通過多元化配置來應對潛在的市場波動，如增持美債；考慮等權重美國指數基金；關注非科技領域的全球增長型公司等。

高盛：DeepSeek 敲響的是美股 “警鐘”

美國四季度實際 GDP 年化季環比初值 2.3%，預期 2.6%，前值 3.1%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國四季度實際 GDP 年化季環比初值 2.3%，預期 2.6%，前值 3.1%

美國四季度 GDP 平減指數年化季環比初值 2.2，預期 2.5，前值 1.9。

美國四季度實際 GDP 年化季環比初值 2.3%，預期 2.7%，前值 3.1%。

1 月 30 日美股三大股指期貨齊漲，道指期貨漲 0.22%，標普 500 指數期貨漲 0.36%，納指期貨漲 0.59%。特斯拉、微軟、Meta 等科技巨頭業績表現不一。美聯儲暫停降息，維持基準利率在 4.3%。微軟 CEO 表示 DeepSeek 模型已可接入微軟雲，AI 成本下降是趨勢。

美股前瞻 | 美國 GDP、就業數據出爐，蘋果、英特爾財報盤後來襲

Wedbush Securities 的 Dan Ives 認為，儘管有關於中國初創公司 DeepSeek 使用舊款 Nvidia GPU 開發競爭性 AI 模型的擔憂，但最近 Nvidia 股票 16% 的拋售被視為一個 “黃金” 買入機會。Ives 認為，主要公司將繼續依賴 Nvidia 進行先進的 AI 應用，因為該公司仍然是市場的領導者。他認為，這次拋售是由情緒反應驅動的，而不是 Nvidia 業務的基本變化，並且對即將推出的產品如 Blackwell 架構和 Rubin 充滿增長潛力

丹·艾夫斯剛剛稱英偉達的拋售是一個 “黃金” 買入機會。以下是我認為他絕對正確的原因

微軟公佈最新財報顯示，其核心雲業務 Azure 和其他雲服務收入增長略低於預期，但未來訂單量大幅增長 67%。這可能預示着微軟 Azure 雲業務未來幾個季度將加速增長。目前，微軟正在增加數據中心的產能以滿足需求。

微軟的 “壞數據” 已經過去了？

微軟：當前投入 vs 未來前景是所有 AI 玩家需要考慮的問題

“錯位” 微軟: 骨感現實 vs 遠大前程，又到考驗信仰時刻！

海通證券發佈研究報告指出，美聯儲在 1 月 FOMC 會議上決定暫停降息，維持聯邦基金利率在 4.25%-4.50% 區間。此舉基於通脹高於目標、美國經濟強勁及政策不確定性等因素。鮑威爾強調，需在通脹或就業市場出現顯著變化後才考慮降息。市場預期美聯儲可能於 6 月再次降息，2025 年有 50BP 的降息空間。

海通證券：美聯儲暫停降息，邊走邊看

歐洲經濟在 2024 年底面臨零增長，德國經濟連續第二年萎縮。歐盟統計局報告顯示，歐元區 GDP 在 2024 年最後一個季度持平，受美國貿易政策和通脹影響，消費者支出謹慎。德國經濟在第四季度萎縮 0.2%，全年也下降 0.2%。政府下調 2025 年增長預期，政治動盪加劇了經濟不確定性，尤其是在德國和法國。

增長引擎德國陷入困境，歐洲經濟在 2024 年底 “零增長”

DeepSeek 推出其 R1 大型語言模型引發了市場的重大反應，英偉達的股票下跌了 17%，而 Meta 的股票略有上漲。Meta 的人工智能負責人認為，像 DeepSeek 這樣的開源模型可能會對 Meta 有利，Meta 也有自己的 Llama 模型。根據估值指標，Meta 的股票也比英偉達的便宜。相反，一些人認為英偉達的下跌是過度反應，認為由於 DeepSeek 的創新，對其 GPU 的需求可能會增加。關於哪隻股票更值得購買的爭論仍在繼續，目前的傾向是 Meta

在 DeepSeek 驚豔的 R1 首秀之後，Meta 是否比英偉達更值得購買作為人工智能股票？

特斯拉美股盤前上漲 2.9%，第四季度營收超出預期。

由於 Azure 雲服務增長低於預期，微軟股價在美股盤前交易中下跌 3.75%。

Meta Platforms 四季度銷售額超出預期，美股盤前上漲 3%。

特斯拉：AI 敍事繼續狂飆（4Q24 業績會紀要）

被 DeepSeek 搞崩的英偉達股價並未受到提振。一方面，許多投資者擔憂美國科技巨頭對 AI 進行鉅額投資但盈利沒跟上；另一方面，微軟和 Meta 都強調了推理的重要性，但英偉達的 GPU 芯片主要用於訓練。

微軟、Meta 都説 “DeepSeek 不影響”，資本開支穩了，英偉達可以鬆口氣了嗎？

Meta（紀要含小會）：“每年” 都是關鍵年，今年不止 Meta AI

Nick Timiraos 表示，鮑威爾在新聞發佈會上的表態意味着，美聯儲在 3 月會議上可能不會採取新的行動，而是否進一步降息，將取決於通脹的實際進展或勞動力市場的意外疲軟。

“新美聯儲通訊社”：通脹和增長都不確定，美聯儲進入 “等等看” 模式

美聯儲週三宣佈維持利率不變，符合市場預期。專家指出，隨着市場風向轉變，美聯儲政策影響力減弱。美債收益率短暫上漲後基本持平，10 年期國債收益率為 4.53%。美聯儲主席鮑威爾表示，預計通脹將繼續放緩，市場對降息的預期有所降低。整體來看，市場對美聯儲的政策反應平淡。

利率決議後市場 “淡定” 應對 美聯儲政策已 “無關緊要”？

阿斯麥 ASML：中國大陸地區收入將回落至兩成附近（4Q24 電話會）

康奈爾大學教授 Eswar Prasad 表示，如果美國通脹持續高於目標水平，而特朗普又繼續施壓要求降息，那麼未來幾個月美聯儲將面臨 “極具挑戰性” 的局面。不過，鮑威爾拒絕對特朗普的降息呼籲做出回應，他強調美聯儲與白宮之間沒有聯繫。

美聯儲不降息，特朗普狂噴

“撕裂” 的特斯拉: 宏偉 AI 敍事 “硬剛” 坍塌的造車基本面

Wolfspeed：預計 2026 財年資本開支將顯著降低（2QFY25 電話會）

Meta：又見老扎激動砸錢，為啥市場這回不慌了？

特斯拉已將每輛車的成本降低到 35000 美元以下，計劃在 2025 年 6 月在奧斯汀推出無人監管的完全自主駕駛服務。特斯拉預計，一旦實現完全自主駕駛，汽車的利用率將從目前的每週 10 小時提高到 50 小時甚至更多，從而帶來巨大的資產價值增長。

特斯拉電話會：今年將是歷史最重要一年，FSD 重大突破，機器人業務未來可能超過汽車

微軟 CEO Satya Nadella 表示，Deepseek 確實有一些真正的創新，他表示當令牌價格下降，推理計算價格下降時，這意味着人們可以消費更多。Nadella 還告訴投資者，該公司人工智能業務目前的收入運行率已超過 130 億美元，比去年同期增長了 175%。

微軟電話會：DeepSeek 是利好，AI 業務年收入運行率現已超過 130 億美元，同比增長 175%

扎克伯格表示，預計 Meta2025 年的資本支出將在 600 億至 650 億美元之間，其中大部分將用於 AI 基礎設施，Meta 的目標是到 2025 年底，讓超過 10 億用户使用公司 “開發的最具變革性的產品之一” Meta AI。

扎克伯格：長期要投 “數千億美元” AI 基建，今年是 AI 眼鏡的 “決勝之年”

Wolfspeed：不驚不喜，繼續關廠、裁員、降費

微軟 CEO Satya Nadella 稱 DeepSeek” 確實有一些創新”，並認為 AI 成本下降是大趨勢；Zuckerberg 表示，Meta 將 DeepSeek 視為新的競爭對手並正在學習，但現在判斷芯片需求是否會停止增長還為時尚早；ASML 的 CEO Christophe Fouquet 認為，像 DeepSeek 這樣的低成本 AI 模型將帶來更多而非更少的 AI 芯片需求。

AI 巨頭財報會，每一家都被問了 DeepSeek

馬斯克稱今年 6 月在得州奧斯汀推出不需要人類監督的全自動駕駛，包括更廉價車型的新車仍處在上半年投產的正軌上，有分析稱，這些消息令投資者興奮，逆轉盤後股價走勢。不過特斯拉 CFO 警告稱，特朗普關税將影響到公司利潤。

特斯拉四季報全面遜於預期，預計汽車業務今年重拾增長，盤後先跌後漲 | 財報見聞

四季度微軟商業雲合計收入同比增長 21%，分析師預期增速持平三季度的 22%；Azure 和其他雲服務收入增長 31%，也較三季度的 33% 放緩，當季 AI 產品貢獻 Azure 13 個百分點增長、高於預期；資本支出接近翻倍增長。CEO 稱 AI 業務年收入超 130 億美元，增長 175%；DeepSeek 有 “真正的創新”，成本下降會讓 AI 更普遍，對微軟是好消息；微軟 Azure AI Foundry 和 GitHub 週三納入了 DeepSeek 的 R1 模型。

大把砸錢 AI 動力還不足？微軟上季雲營收意外放緩，盤後跌超 6% | 財報見聞

市場預計歐洲央行將於週四宣佈繼續降息，反映出歐美經濟的不同階段。美國經濟穩健增長，而歐洲經濟前景疲軟。儘管歐元區通脹率高於目標水平，歐洲央行行長拉加德對通脹回落至 2% 充滿信心。市場普遍認為接下來的兩次降息已成定局，可能將利率降至 1.5% 甚至更低。德國和法國的政治動盪加劇了經濟不確定性，而西班牙經濟表現強勁，凸顯了歐元區內部經濟的分化。

經濟前景相對美國疲軟 歐洲央行預計將繼續降息

美國總統特朗普對美聯儲決定維持利率不變表示強烈不滿，承諾通過經濟政策遏制通脹。他批評美聯儲主席鮑威爾未能解決通脹問題，並提出釋放能源生產、削減監管等措施。美聯儲在聲明中對通脹問題的措辭更加謹慎，維持利率在 4.25%-4.5% 不變，導致市場承壓，三大股指全線下跌。特朗普表示若無法通過美聯儲降息，將採取其他經濟政策。

特朗普對美聯儲按兵不動 “大發雷霆” 承諾通過經濟政策遏制通脹

美聯儲主席鮑威爾表示，儘管通脹有所回落，但仍高於 2% 目標，當前沒有迫切調整貨幣政策的必要。美聯儲維持基準利率在 4.25%-4.5% 不變，強調對通脹目標的承諾未變。鮑威爾指出，經濟增長穩健，失業率低，過去三次降息的政策調整是適當的。此次決定獲得全票通過，表明美聯儲在通脹和就業市場之間尋求平衡。