英國央行暗示經濟增長風險，機構投資者加碼做空英鎊。百達資產管理等機構減持英鎊，RBC BlueBay 認為降息預期將進一步壓低英鎊。英鎊在降息後下跌 1.2%，表現最差。預測顯示經濟增長將減半，市場預計將有更多降息。Pictet 投資經理表示，長期看英鎊需求難以恢復，需進一步降息以應對經濟風險。

英國央行暗示經濟增長風險 機構加碼做空英鎊

有消息稱阿里計劃以 10 億美元投資 DeepSeek，獲得其 10% 的股權，阿里內部人士稱 “假消息”。由於算力持續告急，有人認為 DeepSeek 是時候尋找金主，畢竟 DeepSeek 是罕見的尚未首輪融資，還以更低成本追平 OpenAI 的大模型企業。

10 億美元投資 DeepSeek？阿里否認

這篇文章認為，由於 iPhone 銷售停滯和缺乏增長，現在是賣出蘋果股票的時候。儘管蘋果擁有強大的品牌，但其股票的估值相對於市場而言偏高，而其財務表現則處於平均水平。作者建議有更好的投資機會，強調像 Nvidia 和 Meta Platforms 這樣的公司提供更強的增長潛力，且價格更為合理。此外，持有標準普爾 500 指數基金已經提供了對蘋果的顯著曝光，因此進一步投資該公司是沒有必要的

現在是時候賣出蘋果股票了。以下是原因

道富環球投資管理策略師表示，由於美國威脅徵收關税，歐洲債券在 2023 年有望表現出色，預計歐洲央行將利率從 2.75% 降至 1.5%。這一降息將推動歐洲債券相對於美國國債走高，並可能導致歐元兑美元匯率回到平價。儘管特朗普同意暫停對加拿大和墨西哥的關税，但道富環球的研究主管認為，針對歐盟的關税威脅仍將持續。

道富環球：美國關税或致歐央行大幅降息 歐洲債券要起飛

針對外界流傳阿里投資 DeepSeek 的信息，阿里內部人士對華爾街見聞表示，這是假消息。（全天候科技）

阿里盤前跳水，回應投資 DeepSeek 稱：假消息

美股盤前中概股普遍上漲，阿里巴巴、理想汽車等漲近 7%。歐股漲跌不一，德國 DAX 指數微漲，法國 CAC40 和英國富時 100 指數小幅下跌。美國國債收益率上升，美元指數小幅走高，現貨黃金上漲。市場風險需謹慎，投資建議需考慮個人情況。

非農前，美股盤前熱門中概股上漲，阿里巴巴漲近 7%，歐股漲跌不一，黃金、美元走高

蘋果正在通過其新倡議 “蘋果智能” 進入生成式人工智能市場，旨在提升其設備的用户體驗。這項技術允許直觀的決策和個性化的輔助，使蘋果有可能在面向消費者的生成式人工智能領域中佔據領先地位。儘管計劃雄心勃勃，iPhone 的收入增長卻停滯不前，上個季度出貨量下降了 4.1%。首席執行官蒂姆·庫克強調，持續投資於創新，以使蘋果設備對消費者來説不可或缺

生成式人工智能如何在蘋果的增長計劃中發揮作用

花旗發佈報告稱，儘管面臨高利率和 AI 投資質疑等風險，2025 年成長型主題仍將引領美國股市。儘管市場波動，成長股表現優於價值股，且花旗的主題投資組合表現良好。花旗建議投資者平衡配置成長型、週期型和防禦型主題，並在市場不確定性中保持耐心，關注增量阿爾法機會。

波動陰霾下美股風格突變？花旗放話：2025 年成長主題 “穩守 C 位”

近期全球市場因"關税 2.0"政策調整波動，影響各類資產價格。東方證券分析指出，匯率反應最為明顯，尤其是加元和墨西哥比索貶值。美股和非美股市對貿易摩擦有負反饋，中國市場相對韌性較高。債市方面，美債收益率曲線平坦化，反映滯脹風險。分析師認為，短期內可考慮繼續做多波動率。

關税 2.0 對資產價格的意義

DeepSeek 因 “服務器資源緊張” 突然暫停 API 服務充值，引發外界對其算力不足的猜測。分析認為，DeepSeek 可能難以滿足日益增長的需求，如果這種情況持續下去，DeepSeek 可能只能借鑑 OpenAI 的做法，加大對基礎設施的投資。

機構：DeepSeek 會拉動總算力需求倍數提升

不久前，馬斯克在業績會直言，特斯拉的人形機器人業務能賺 10 萬億美元，未來可能比他們的電動車更賺錢。 這次可能還真不是畫餅。在最新發布的研報中，摩根士丹利也放話稱，人形機器人將是未來十年最大的科技投資主題之一，潛在市場規模高達 60 萬億美元，堪比全球經濟總量。 那麼問題來了，誰能在這場競賽中脱穎而出呢？大摩的分析師們給出了他們的答案。

人形機器人爆發！60 萬億美元 “蛋糕” 怎麼分？

港股收盤，恒指收漲 1.16%，恒生科技指數收漲 1.80%，金蝶國際收漲 14.84%，黑芝麻智能收漲 37.59%。

奶價連跌三年，乳業是否已至 “黎明前夜”？

高盛預計，非農年度修訂將迎史上最大調整。隨着對移民和人口進行調整，華爾街預計，就業實際下修福度可能達到 60 萬至 70 萬個。同時，受洛杉磯大火影響，1 月非農就業預計增加 17 萬人，為三個月最低水平。

今晚，“歷史性修訂” 的非農，對市場意味着什麼？

瑞銀髮布研報稱，美元的強勢主要由相對經濟表現驅動，稱之為 “美國例外論”。儘管美元是全球主要儲備貨幣，但其升值並非僅因這一點。報告指出，美國人均 GDP 水平相對十國集團其他成員國提高，且美國的能源產量增加對美元有利。外國投資者持有的美國股票激增，表明美元走高與經濟增長基本面相關。特朗普政府對美元強勢的態度可能會因貿易政策而改變。

強美元勢頭難擋？瑞銀：美國經濟驅動美元 “超級週期”

微軟宣佈推出 All in 智能體，SWE Agent 首次亮相，預示着 2025 年軟件工程將迎來重大變革。GitHub Copilot 將升級為自主 SWE 智能體，具備主動識別和修復代碼的能力，提升開發者體驗。新模式下，Copilot 不僅能執行任務，還能推斷額外需求，持續改進輸出，簡化開發流程。此更新標誌着軟件工程 AI 智能體的重大進步。

微軟官宣 All in 智能體，SWE Agent 首曝光！奧特曼預警 2025 編程鉅變

美國勞工部將於週五公佈的 1 月就業報告預計將受到年度基準修正和季節性調整的影響。儘管 1 月就業增長可能放緩，失業率預計為 4.1%，裁員處於歷史低位，工資穩步上漲。經濟學家預計 1 月非農就業人口將增加 17 萬人，主要受加州野火和寒冷天氣影響。前總統拜登政府的最終就業報告顯示，從 2023 年 4 月到 2024 年 3 月的就業增長將低於預期。

1 月非農就業報告今夜來襲 市場預期呈温和增長態勢

日本央行加息預期升温，日元兑美元有望連續四周上漲。強勁的薪資和支出數據推動日元反彈，避險情緒使資金流向日元和黃金。美元因特朗普關税不確定性遭遇拋售，日元兑美元匯率創下 12 月以來最低水平。分析師指出，日元的強勢主要受日本央行鷹派政策影響，預計日元仍有上行空間。

日本央行加息預期大幅升温 日元兑美元匯率有望連漲四周

歐洲央行即將經歷自 2019 年以來最大規模的人事變動，7 位利率制定者的任期將於 12 月結束。這一變化可能影響鷹派與鴿派之間的平衡，尤其在經濟前景惡化和通貨膨脹高企的背景下。儘管新成員的加入可能使政策路徑更加不確定，但官員們仍計劃繼續放鬆貨幣政策，目標是將消費者價格降至 2%。

歐洲央行高層 “大換血”，降息路徑或生變？

對禮來而言，投資者現在主要關注其口服減肥藥 orforglipron 的後期臨牀數據，如果試驗結果強勁，禮來可能主導口服減肥藥市場。相比之下，諾和諾德的研發前景較為模糊，其股價在過去六個月下跌了近 30%，主要是由於市場對其下一波創新的擔憂。

“減肥雙雄” 財報打消市場憂慮，焦點轉向下一代產品

在人工智能（AI）重新定義行業的時代，醫療保健行業正在大膽邁進。Tempus 是一家在這一領域開創先河的科技公司，通過其數據驅動的方法轉變臨牀和分子數據的格局。

Tempus AI 股票：醫療保健股票的未來？發現投資潛力！

亞馬遜（紀要）：GPU 雲快折舊到來、DS 絕對利好！

花旗認為，貝森特對降低 10 年期國債收益率的表述，可能意味着關税和財政政策將受到限制。目前關税政策在一定程度上是為推動解決芬太尼問題，未來全面關税政策的實施可能會考慮平衡財政收入與控制通脹的需求。

特朗普關注十年美債收益率，貝森特講話意味着什麼？

DeepSeek 的推出引發了對中國互聯網股票的強烈看漲情緒，推動香港和 A 股市場的科技股大幅上漲。恒生科技指數進入技術性牛市，A 股創業板也暴漲超 3%。投資者對中國科技股的熱情高漲，受益於美聯儲降息和國內流動性政策。儘管市場波動較大，港股和 A 股的表現仍然樂觀，吸引了大量外資機構的關注。

DeepSeek 引爆中國 AI 投資狂潮 港 A 股這是要復刻 2023 年 “美股瘋牛”?

美股遭 DeepSeek 衝擊後，散户一週內向美國股票和 ETF 市場共注入了約 42.5 億美元新資金，上週五到本週二，散户對英偉達的淨買入總額已超過 10 億美元，但與此同時，機構卻在大舉拋售，本週二淨賣出 40 億美元的股票。

刷新所有歷史記錄，打爆了空頭！上週散户瘋狂抄底美股，尤其是英偉達

隨着 AI 資本支出的步伐加快，科技巨頭們正在陷入進退兩難的境地：輸掉這場競賽的代價或許很大，但贏得它的後果可能更糟——鉅額投入的贏家，可能面臨資金枯竭的前景。

DeepSeek 與 AI 燒錢大戰–贏家的詛咒！

鮑威爾將於下週二上午 10 點（美東時間）在參議院銀行委員會作證，次日則在眾議院金融服務委員會作證。值得一提的是，這是他自去年 7 月以來首次接受國會議員的質詢。

鮑威爾下週赴國會作證，降息將成焦點

國際貨幣基金組織 (IMF) 警告日本必須立即削減赤字以改善財政狀況，因自然災害風險和社會保障成本上升。IMF 日本事務負責人 Nada Choueiri 指出，日本應對沖擊的空間有限，需規劃財政支出而不增加赤字。預計到 2025 年，日本基本赤字將擴大至 GDP 的 2.2%。IMF 預測日本公共債務將達到 GDP 的 232.7%。政府需為收益率上升做好準備，以避免未來的負面影響。

IMF 警告：日本需要立即削減赤字以修復財政路徑

港股午盤表現強勁，恒指上漲 1.53%，收於 21210.86 點，成交額達 1292.44 億港元。應用軟件和汽車板塊表現突出，中資券商股和內房股也上漲。個股方面，Keep 漲超 20%，金蝶國際漲 19.85% 並宣佈 DeepSeek 集成至其 SaaS 應用，聯想集團和比亞迪股份分別上漲 7.48% 和 5.26%。

港股午評：恒指早間放量上行漲逾 1.5% 應用軟件板塊獲益於 Deepseek 集體跑出

恒生科技指數漲近 2.8%，進入技術性牛市，創2024年10月8日以來新高，且自2025年1月13日的 4168 點以來累計上漲超 20%。

恒生科技指數漲至 “牛市”

大摩從 “大腦”、“身體” 和 “整合者” 三大核心環節，首次系統梳理了全球人形機器人產業鏈的 100 家核心上市公司，並指出中國在人形機器人供應鏈中佔據 63% 的份額，占主導地位，尤其在 “身體” 環節優勢顯著，特斯拉、英偉達等科技巨頭則成為各環節的關鍵力量。

中國主導身體，英偉達要做大腦，特斯拉 “做整合”——大摩詳解人形機器人 100 強公司！

招商證券認為，汽車產業進入智能化下半場，高階智能駕駛進入高速發展期，2025 有望迎來平價智駕元年，未來兩年比亞迪等車企帶動 NOA 功能向中低端車型加速滲透，高階智駕將快速普及至 10-20 萬元市場。

“智駕平權”，真的要來了！

亞馬遜：大幹快上猛投雲，利潤釋放期又要沒了？

亞馬遜表示，2025 年資本支出或達 1000 億美元，絕大部分將用於 AI 和雲服務 AWS，DeepSeek 帶來的推理成本下降將推動 AI 需求，科技公司對新事物感到興奮，最終在技術上花費更多，AWS 增長受到芯片和電力等供應鏈限制，將於 2025 下半年逐漸緩解。

亞馬遜電話會：AI 是 “千載難逢” 的商業機會，2025 年資本支出或達千億美元，AWS 增長受供應鏈限制

亞馬遜公佈了 2024 年第四季度的財報，顯示收入為 1878 億美元，同比增長 10%。營業收入激增 61%，達到 212 億美元，自由現金流上升至 362 億美元。該公司在北美和國際市場上實現了強勁增長，新增了多個知名品牌，並專注於低價策略。亞馬遜的舉措，包括推出 Amazon Haul，在假日季節為消費者節省了超過 150 億美元

亞馬遜 (AMZN) 2024 年第四季度財報電話會議實錄

恒生科技指數一度漲 1%。小米集團漲超 5%。昨日有消息稱，小米眼鏡官微已經上線，業內猜測小米即將入局百鏡大戰，引發廣泛關注。

港股小米集團漲超 5%，再創歷史新高

港股開盤，恒指開跌 0.16%，科指開跌 0.15%。科網股多數開跌，百度開跌 1.33%，美團開跌 1.4%。

比亞迪將在 2 月 10 日舉行智能駕駛發佈會，目標是提升「天神之眼」智駕能力，力求讓更多人享受高階智駕。發佈會後，比亞迪股價漲停，市值增加 800 億元，達到 9050 億元。預計到 2025 年，比亞迪將推出 300 萬台搭載智駕技術的新能源車，並推動智駕覆蓋 10 萬元至 100 萬元的價位段。發佈會將揭示更多高階解決方案的信息。

一張海報換來 800 億元，比亞迪智駕發佈會有哪些看點？

達拉斯聯儲主席洛裏·洛根表示，儘管通脹接近 2% 目標，但只要勞動力市場穩定，她將維持當前利率不變。她指出，通脹放緩與強勁勞動力市場並存，表明貨幣政策未達到實質性緊縮水平。洛根認為，短期內降息空間有限，需關注勞動力市場變化。美聯儲主席鮑威爾也強調，需通脹進一步降温或勞動力市場疲軟才會考慮降息。

美聯儲洛根：通脹降温未必觸發降息 勞動力市場成關鍵風向標

高盛預計金價將因關税不確定性消退和持倉正常化而出現戰術性下跌，可能回落至 2650 美元。然而，央行持續購買黃金及美聯儲降息後 ETF 持倉增加將支持其對 2026 年金價達到每盎司 3000 美元的預測。自 1971 年尼克松總統結束金本位制以來，黃金在國際儲備中佔比微小，但烏克蘭戰爭後，各國央行紛紛增加黃金儲備。

高盛：黃金面臨 “戰術性下跌”

德銀分析師 Peter Milliken 發佈的《中國股票策略》研究報告指出，中國市場將在 2025 年迎來 “斯普特尼克時刻”，標誌着中國科技崛起。報告強調，中國企業在多個行業實現了從低成本製造到高附加值創新的轉型，預計將推動中國和香港股市進入長期牛市。2024 年，中國在全球製造業的主導地位將進一步鞏固，市場將重新審視中國資產。

德銀再唱多中國股市：今年或迎來 “斯普特尼克時刻”

亞馬遜在財報電話會上表示，儘管計劃在 2025 年投資約 1000 億美元，但其雲計算部門仍可能面臨產能限制。這一警告與微軟上週發出的類似信號相呼應，反映出 AI 需求對雲計算基礎設施造成的巨大壓力。

來自雲大廠的一致信號！亞馬遜和微軟：數據中心供給跟不上 AI 需求，加大力度砸錢！

美國科技巨頭在 AI 上砸了多少資本？ 根據最新財報披露後的數據匯總顯示： 從資本開支相對於毛利潤的比例來看，微軟、谷歌、Meta 和亞馬遜這四巨頭在 2025 年的資本強度比 2017 - 2022 年的平均值（即生成式 AI 時代之前）上升了約 12 個百分點。 其中，微軟是上升幅度最大的，投入強度翻倍了，而亞馬遜實際上是在下降。

一圖看懂 AI 燒錢大戰

Palantir 再創歷史新高，收高 9.79%，第四季度營收同比增長 36%。霍尼韋爾大跌 5.6%，將拆分為三家獨立公司。英偉達收高 3.08%，成交 312.72 億美元，摩根士丹利重申其為首選股，目標價 152 美元。特斯拉收跌 1.02%，在歐洲銷量暴跌，市場份額降至 4%。

美股成交額前 20：霍尼韋爾大跌 5.6%，將拆分為三家獨立公司

在 2024 全球車企銷量排行榜中，比亞迪以 427 萬輛的銷量位列全球第五，吉利集團以 334 萬輛的銷量進入前十。這標誌着中國自主車企首次有兩家進入全球前十，顯示出中國汽車市場的強勁增長和國際競爭力。隨着新能源滲透率的提高和市場競爭的加劇，未來可能會有更多中國車企躋身全球前十。

比亞迪全球第五，吉利第十，中國汽車卷贏了嗎？

標普納指三連陽；霍尼韋爾跌超 5%，領跌道指；Palantir 收漲 9.79% 續刷歷史新高；英偉達漲超 3%；財報後，高通跌近 4%、Arm 跌超 3%、福特跌超 7%、亞馬遜盤後一度跌 7%；中概指數漲近 3%，金山雲漲超 11%，理想汽車漲超 6%；比特幣盤中跌超 3000 美元跌破 9.6 萬關口。

早餐｜英偉達三日反彈 10%，亞馬遜績後跳水，中概強勢反彈

摩根士丹利北美分析師認為，股市最近更青睞 ASIC、而不是 GPU，但他們預計下半年會逆轉，2025 年改變成本曲線的是 Blackwell，而不是 ASIC。

大摩內部分歧？大中華區剛下調預期，北美區高喊抄底英偉達

特朗普表示將提高美國石油產量以壓低油價，內政部長與能源部長將共同努力實現此目標。美國財政部長貝森特暗示特朗普政府不會施壓美聯儲，稱不會對利率政策發表評論。亞馬遜本財季營業利潤展望低於分析師預期，受人工智能支出增加影響，預計營業利潤在 140 億至 180 億美元之間，低於 182 億美元的預期。

外盤頭條：特朗普稱將提高美國石油產量，美聯儲官員稱不確定性導致降息路徑變淺

亞馬遜預計本季度利潤低於分析師預期，顯示出其將繼續加大對人工智能服務的支出。公司預計營業利潤在 140 億至 180 億美元之間，低於 182 億美元的預期。第一季度銷售額預計為 1555 億美元，低於 1586 億美元的預期。儘管 2024 年第四季度營收和每股收益超出預期，但匯率波動和閏年重疊對業績指引造成了負面影響。

AI“燒錢 “戰略加速！亞馬遜 Q1 盈利指引不及預期，單季 278 億美元資本開支拖累短期利潤

亞馬遜週四盤後公佈財報顯示，儘管四季度的假日季業績超出預期，但對一季度展望欠佳，導致該公司股價盤後一度跌超 7%。同時，亞馬遜四季度 278 億美元的資本支出遠高於分析師預期，並創下歷史新高，而且 2025 年的資本支出預計將達到 1050 億美元，表明亞馬遜正在加大支出支持 AI 業務發展。