美國勞工統計局報告顯示，1 月非農就業人數增加 14.3 萬人，低於預期的 17 萬人，且低於 12 月的 30.7 萬人。儘管洛杉磯野火和嚴冬天氣未顯著影響就業，但 1 月工資增幅為 4.1%，高於 12 月的 3.9%。失業率維持在 4.0%。整體來看，勞動力市場放緩但健康，繼續推動經濟增長，可能影響美聯儲的貨幣政策。

美國 1 月非農喜憂參半 美聯儲繼續觀望？

海通證券於 2025 年 2 月 7 日向上海證券交易所提交 A 股股票主動終止上市申請，正式告別 A 股市場。與此同時，國泰君安證券宣佈其 A 股股票將於 2025 年 2 月 10 日復牌，標誌着兩家券商的合併進程進入新階段。此次合併自 2024 年 9 月 5 日停牌公告以來，歷時五個月，涉及多項行政許可申請和股東大會審議，成為滬上金融機構史上最大合併案。

別了，海通；國君，下週見

美股三大股指期貨保持不變，納指期貨跌 0.09%，標普 500 跌 0.06%，道指漲 0.02%。美國 1 月非農就業人口 14.3 萬，低於預期的 17 萬，失業率意外降至 4.0%。市場對美聯儲暫停降息表示關注，科技股業績不佳導致逾百億美元資金流出美股。

美股前瞻 | 美國 1 月非農不及預期 失業率意外下滑 阿里否認投資 DeepSeek 傳聞

美國 1 月非農就業人口為 14.3 萬人，低於預期的 17 萬人，創去年 10 月以來新低；失業率為 4.0%，低於預期的 4.1%。歐洲央行官員表示，美國關税不會立即導致降息。個股方面，阿里巴巴漲幅收窄至 3%，特斯拉銷量下降 11.5%，黑石集團收購 AI Fire，Pinterest 營收首次突破 10 億美元，亞馬遜計劃到 2025 年將資本支出增至 1000 億美元。

每日美股市場要聞速遞（2 月 7 日 週五）

據美國紐約聯儲數據，上個交易日（2 月 6 日，非農就業報告發布的前一天）擔保隔夜融資利率（SOFR）報 4.36%，之前一天報 4.33%。上個交易日有效的聯邦基金利率報 4.33%，之前一天報 4.33%。

微軟的股票因其人工智能投資受到審查以及營收指引低於預期而下跌超過 5%，儘管其盈利預期超出市場預期。然而，該公司的雲業務表現強勁，營收增長 19%，人工智能服務營收激增 157%。微軟擁有強大的未來收入管道，剩餘履約義務達到 2980 億美元，並計劃增加基礎設施支出。分析師預計盈利增長將加速，這使得該股票在以 33 倍市盈率交易時成為投資者的潛在買入機會，與納斯達克 100 指數相符

微軟的股票現在值得購買嗎？

美國 1 月非農新增就業 14.3 萬，失業率降至 4%。歐洲央行副行長預計春季通脹趨近 2%。印度央行首次降息，調低 GDP 預測。阿里否認 10 億美元投資 DeepSeek 的消息。亞馬遜股價跌超 3%，一季度業績指引不及預期。小米集團港股創歷史新高，雷軍研究提升汽車產能。日經 225 指數跌 0.7%，滬指漲 1.01%，恒生指數漲 1.16%。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 12 月非農數據修正後顯示，去年勞動力市場活力不如此前預期，在此背景下，1 月美國就業增長有所放緩。勞工統計局表示，洛杉磯的野火以及美國其他地區的惡劣冬季天氣，對當月就業 “無明顯影響”。

美國非農數據速評

美國 1 月非農數據公佈後，美股期指短線下跌，納指期貨跌 0.18%，標普 500 跌 0.11%，道指跌 0.02%。美國 10 年期國債收益率上升逾 4 個基點，報 4.481%。美元指數上漲 0.3%，現貨黃金漲幅降至 0.11%。

日產、本田兩月 “閃離”

美國 1 月失業率 4%，預期 4.1%，前值 4.1%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 1 月非農就業人口增長 14.3 萬人，預期 17.5 萬人，前值 25.6 萬人

投資者淨拋售了 107.1 億美元的美國股票基金，因特朗普徵收關税和科技股業績不佳加劇了市場不安。這是自 2024 年 12 月以來最大單週拋售。與此同時，亞洲和歐洲基金分別吸引了 48.6 億美元和 18.8 億美元的資金流入。儘管大型股基金遭遇 64.4 億美元的撤資，但行業基金仍吸引了 12 億美元的資金流入。債券基金也連續第五週受到青睞，吸引了 92.2 億美元的資金。

“血流不止”！關税風暴 + 科技股 “業績殺” 逾百億美元資金逃離美股

摩根大通分析了即將公佈的美國 1 月非農就業數據對股市的影響，認為數據需適中才能支持股市上漲。若新增崗位低於 15 萬，股市將下跌；若超過 23 萬，則可能加大加息預期壓力。預計新增崗位為 15 萬，低於市場預期。標普 500 指數今年上漲 3.4%，但仍落後於全球指數。摩根大通團隊建議逢低買入，長期看好美國股市。

今晚非農對美股影響多大？小摩給出 5 種情景

最近消費現象出現反常變化，部分觀點歸因於經濟原因或紅利消失。2024 年聖誕節，電影院線大幅下滑，但春節檔電影《哪吒 2》卻大獲成功，顯示優質內容仍能吸引觀眾。同時，頭部滷製品公司淨利潤下滑，而蜜雪冰城迅速擴張。收藏市場冷清，深圳大芬油畫村卻依然繁忙。這些變化反映了社會從 TO B 文化向 TO C 文化轉型，消費不再是為了向他人證明成功，而是為了自身生活的滿足。

“降級” 與 “升級” 並存？一些消費新現象的背後

亞馬遜的股票在盤前交易中下跌了 5%，儘管第四季度的財報表現強勁，但第一季度的指引讓投資者失望。首席執行官安迪·賈西提到，產能限制影響了增長。Pinterest 報告了創紀錄的 10 億美元收入季度，用户增長和合作夥伴關係積極。大型科技公司預計將在 2025 年投資超過 3200 億美元用於人工智能基礎設施。即將發佈的就業報告將提供勞動力市場健康狀況的見解，預計招聘將放緩。建議投資者密切關注失業率，以便對美聯儲政策變化做出反應

早餐新聞：亞馬遜發佈了表現不一的財報

英國央行暗示經濟增長風險，機構投資者加碼做空英鎊。百達資產管理等機構減持英鎊，RBC BlueBay 認為降息預期將進一步壓低英鎊。英鎊在降息後下跌 1.2%，表現最差。預測顯示經濟增長將減半，市場預計將有更多降息。Pictet 投資經理表示，長期看英鎊需求難以恢復，需進一步降息以應對經濟風險。

英國央行暗示經濟增長風險 機構加碼做空英鎊

有消息稱阿里計劃以 10 億美元投資 DeepSeek，獲得其 10% 的股權，阿里內部人士稱 “假消息”。由於算力持續告急，有人認為 DeepSeek 是時候尋找金主，畢竟 DeepSeek 是罕見的尚未首輪融資，還以更低成本追平 OpenAI 的大模型企業。

10 億美元投資 DeepSeek？阿里否認

這篇文章認為，由於 iPhone 銷售停滯和缺乏增長，現在是賣出蘋果股票的時候。儘管蘋果擁有強大的品牌，但其股票的估值相對於市場而言偏高，而其財務表現則處於平均水平。作者建議有更好的投資機會，強調像 Nvidia 和 Meta Platforms 這樣的公司提供更強的增長潛力，且價格更為合理。此外，持有標準普爾 500 指數基金已經提供了對蘋果的顯著曝光，因此進一步投資該公司是沒有必要的

現在是時候賣出蘋果股票了。以下是原因

道富環球投資管理策略師表示，由於美國威脅徵收關税，歐洲債券在 2023 年有望表現出色，預計歐洲央行將利率從 2.75% 降至 1.5%。這一降息將推動歐洲債券相對於美國國債走高，並可能導致歐元兑美元匯率回到平價。儘管特朗普同意暫停對加拿大和墨西哥的關税，但道富環球的研究主管認為，針對歐盟的關税威脅仍將持續。

道富環球：美國關税或致歐央行大幅降息 歐洲債券要起飛

針對外界流傳阿里投資 DeepSeek 的信息，阿里內部人士對華爾街見聞表示，這是假消息。（全天候科技）

阿里盤前跳水，回應投資 DeepSeek 稱：假消息

美股盤前中概股普遍上漲，阿里巴巴、理想汽車等漲近 7%。歐股漲跌不一，德國 DAX 指數微漲，法國 CAC40 和英國富時 100 指數小幅下跌。美國國債收益率上升，美元指數小幅走高，現貨黃金上漲。市場風險需謹慎，投資建議需考慮個人情況。

非農前，美股盤前熱門中概股上漲，阿里巴巴漲近 7%，歐股漲跌不一，黃金、美元走高

蘋果正在通過其新倡議 “蘋果智能” 進入生成式人工智能市場，旨在提升其設備的用户體驗。這項技術允許直觀的決策和個性化的輔助，使蘋果有可能在面向消費者的生成式人工智能領域中佔據領先地位。儘管計劃雄心勃勃，iPhone 的收入增長卻停滯不前，上個季度出貨量下降了 4.1%。首席執行官蒂姆·庫克強調，持續投資於創新，以使蘋果設備對消費者來説不可或缺

生成式人工智能如何在蘋果的增長計劃中發揮作用

花旗發佈報告稱，儘管面臨高利率和 AI 投資質疑等風險，2025 年成長型主題仍將引領美國股市。儘管市場波動，成長股表現優於價值股，且花旗的主題投資組合表現良好。花旗建議投資者平衡配置成長型、週期型和防禦型主題，並在市場不確定性中保持耐心，關注增量阿爾法機會。

波動陰霾下美股風格突變？花旗放話：2025 年成長主題 “穩守 C 位”

近期全球市場因"關税 2.0"政策調整波動，影響各類資產價格。東方證券分析指出，匯率反應最為明顯，尤其是加元和墨西哥比索貶值。美股和非美股市對貿易摩擦有負反饋，中國市場相對韌性較高。債市方面，美債收益率曲線平坦化，反映滯脹風險。分析師認為，短期內可考慮繼續做多波動率。

關税 2.0 對資產價格的意義

DeepSeek 因 “服務器資源緊張” 突然暫停 API 服務充值，引發外界對其算力不足的猜測。分析認為，DeepSeek 可能難以滿足日益增長的需求，如果這種情況持續下去，DeepSeek 可能只能借鑑 OpenAI 的做法，加大對基礎設施的投資。

機構：DeepSeek 會拉動總算力需求倍數提升

不久前，馬斯克在業績會直言，特斯拉的人形機器人業務能賺 10 萬億美元，未來可能比他們的電動車更賺錢。 這次可能還真不是畫餅。在最新發布的研報中，摩根士丹利也放話稱，人形機器人將是未來十年最大的科技投資主題之一，潛在市場規模高達 60 萬億美元，堪比全球經濟總量。 那麼問題來了，誰能在這場競賽中脱穎而出呢？大摩的分析師們給出了他們的答案。

人形機器人爆發！60 萬億美元 “蛋糕” 怎麼分？

港股收盤，恒指收漲 1.16%，恒生科技指數收漲 1.80%，金蝶國際收漲 14.84%，黑芝麻智能收漲 37.59%。

奶價連跌三年，乳業是否已至 “黎明前夜”？

高盛預計，非農年度修訂將迎史上最大調整。隨着對移民和人口進行調整，華爾街預計，就業實際下修福度可能達到 60 萬至 70 萬個。同時，受洛杉磯大火影響，1 月非農就業預計增加 17 萬人，為三個月最低水平。

今晚，“歷史性修訂” 的非農，對市場意味着什麼？

瑞銀髮布研報稱，美元的強勢主要由相對經濟表現驅動，稱之為 “美國例外論”。儘管美元是全球主要儲備貨幣，但其升值並非僅因這一點。報告指出，美國人均 GDP 水平相對十國集團其他成員國提高，且美國的能源產量增加對美元有利。外國投資者持有的美國股票激增，表明美元走高與經濟增長基本面相關。特朗普政府對美元強勢的態度可能會因貿易政策而改變。

強美元勢頭難擋？瑞銀：美國經濟驅動美元 “超級週期”

微軟宣佈推出 All in 智能體，SWE Agent 首次亮相，預示着 2025 年軟件工程將迎來重大變革。GitHub Copilot 將升級為自主 SWE 智能體，具備主動識別和修復代碼的能力，提升開發者體驗。新模式下，Copilot 不僅能執行任務，還能推斷額外需求，持續改進輸出，簡化開發流程。此更新標誌着軟件工程 AI 智能體的重大進步。

微軟官宣 All in 智能體，SWE Agent 首曝光！奧特曼預警 2025 編程鉅變

美國勞工部將於週五公佈的 1 月就業報告預計將受到年度基準修正和季節性調整的影響。儘管 1 月就業增長可能放緩，失業率預計為 4.1%，裁員處於歷史低位，工資穩步上漲。經濟學家預計 1 月非農就業人口將增加 17 萬人，主要受加州野火和寒冷天氣影響。前總統拜登政府的最終就業報告顯示，從 2023 年 4 月到 2024 年 3 月的就業增長將低於預期。

1 月非農就業報告今夜來襲 市場預期呈温和增長態勢

日本央行加息預期升温，日元兑美元有望連續四周上漲。強勁的薪資和支出數據推動日元反彈，避險情緒使資金流向日元和黃金。美元因特朗普關税不確定性遭遇拋售，日元兑美元匯率創下 12 月以來最低水平。分析師指出，日元的強勢主要受日本央行鷹派政策影響，預計日元仍有上行空間。

日本央行加息預期大幅升温 日元兑美元匯率有望連漲四周

歐洲央行即將經歷自 2019 年以來最大規模的人事變動，7 位利率制定者的任期將於 12 月結束。這一變化可能影響鷹派與鴿派之間的平衡，尤其在經濟前景惡化和通貨膨脹高企的背景下。儘管新成員的加入可能使政策路徑更加不確定，但官員們仍計劃繼續放鬆貨幣政策，目標是將消費者價格降至 2%。

歐洲央行高層 “大換血”，降息路徑或生變？

對禮來而言，投資者現在主要關注其口服減肥藥 orforglipron 的後期臨牀數據，如果試驗結果強勁，禮來可能主導口服減肥藥市場。相比之下，諾和諾德的研發前景較為模糊，其股價在過去六個月下跌了近 30%，主要是由於市場對其下一波創新的擔憂。

“減肥雙雄” 財報打消市場憂慮，焦點轉向下一代產品

在人工智能（AI）重新定義行業的時代，醫療保健行業正在大膽邁進。Tempus 是一家在這一領域開創先河的科技公司，通過其數據驅動的方法轉變臨牀和分子數據的格局。

Tempus AI 股票：醫療保健股票的未來？發現投資潛力！

亞馬遜（紀要）：GPU 雲快折舊到來、DS 絕對利好！

花旗認為，貝森特對降低 10 年期國債收益率的表述，可能意味着關税和財政政策將受到限制。目前關税政策在一定程度上是為推動解決芬太尼問題，未來全面關税政策的實施可能會考慮平衡財政收入與控制通脹的需求。

特朗普關注十年美債收益率，貝森特講話意味着什麼？

DeepSeek 的推出引發了對中國互聯網股票的強烈看漲情緒，推動香港和 A 股市場的科技股大幅上漲。恒生科技指數進入技術性牛市，A 股創業板也暴漲超 3%。投資者對中國科技股的熱情高漲，受益於美聯儲降息和國內流動性政策。儘管市場波動較大，港股和 A 股的表現仍然樂觀，吸引了大量外資機構的關注。

DeepSeek 引爆中國 AI 投資狂潮 港 A 股這是要復刻 2023 年 “美股瘋牛”?

美股遭 DeepSeek 衝擊後，散户一週內向美國股票和 ETF 市場共注入了約 42.5 億美元新資金，上週五到本週二，散户對英偉達的淨買入總額已超過 10 億美元，但與此同時，機構卻在大舉拋售，本週二淨賣出 40 億美元的股票。

刷新所有歷史記錄，打爆了空頭！上週散户瘋狂抄底美股，尤其是英偉達

隨着 AI 資本支出的步伐加快，科技巨頭們正在陷入進退兩難的境地：輸掉這場競賽的代價或許很大，但贏得它的後果可能更糟——鉅額投入的贏家，可能面臨資金枯竭的前景。

DeepSeek 與 AI 燒錢大戰–贏家的詛咒！

鮑威爾將於下週二上午 10 點（美東時間）在參議院銀行委員會作證，次日則在眾議院金融服務委員會作證。值得一提的是，這是他自去年 7 月以來首次接受國會議員的質詢。

鮑威爾下週赴國會作證，降息將成焦點

國際貨幣基金組織 (IMF) 警告日本必須立即削減赤字以改善財政狀況，因自然災害風險和社會保障成本上升。IMF 日本事務負責人 Nada Choueiri 指出，日本應對沖擊的空間有限，需規劃財政支出而不增加赤字。預計到 2025 年，日本基本赤字將擴大至 GDP 的 2.2%。IMF 預測日本公共債務將達到 GDP 的 232.7%。政府需為收益率上升做好準備，以避免未來的負面影響。

IMF 警告：日本需要立即削減赤字以修復財政路徑

港股午盤表現強勁，恒指上漲 1.53%，收於 21210.86 點，成交額達 1292.44 億港元。應用軟件和汽車板塊表現突出，中資券商股和內房股也上漲。個股方面，Keep 漲超 20%，金蝶國際漲 19.85% 並宣佈 DeepSeek 集成至其 SaaS 應用，聯想集團和比亞迪股份分別上漲 7.48% 和 5.26%。

港股午評：恒指早間放量上行漲逾 1.5% 應用軟件板塊獲益於 Deepseek 集體跑出

恒生科技指數漲近 2.8%，進入技術性牛市，創2024年10月8日以來新高，且自2025年1月13日的 4168 點以來累計上漲超 20%。

恒生科技指數漲至 “牛市”

大摩從 “大腦”、“身體” 和 “整合者” 三大核心環節，首次系統梳理了全球人形機器人產業鏈的 100 家核心上市公司，並指出中國在人形機器人供應鏈中佔據 63% 的份額，占主導地位，尤其在 “身體” 環節優勢顯著，特斯拉、英偉達等科技巨頭則成為各環節的關鍵力量。

中國主導身體，英偉達要做大腦，特斯拉 “做整合”——大摩詳解人形機器人 100 強公司！

招商證券認為，汽車產業進入智能化下半場，高階智能駕駛進入高速發展期，2025 有望迎來平價智駕元年，未來兩年比亞迪等車企帶動 NOA 功能向中低端車型加速滲透，高階智駕將快速普及至 10-20 萬元市場。

“智駕平權”，真的要來了！

亞馬遜：大幹快上猛投雲，利潤釋放期又要沒了？

亞馬遜表示，2025 年資本支出或達 1000 億美元，絕大部分將用於 AI 和雲服務 AWS，DeepSeek 帶來的推理成本下降將推動 AI 需求，科技公司對新事物感到興奮，最終在技術上花費更多，AWS 增長受到芯片和電力等供應鏈限制，將於 2025 下半年逐漸緩解。

亞馬遜電話會：AI 是 “千載難逢” 的商業機會，2025 年資本支出或達千億美元，AWS 增長受供應鏈限制

亞馬遜公佈了 2024 年第四季度的財報，顯示收入為 1878 億美元，同比增長 10%。營業收入激增 61%，達到 212 億美元，自由現金流上升至 362 億美元。該公司在北美和國際市場上實現了強勁增長，新增了多個知名品牌，並專注於低價策略。亞馬遜的舉措，包括推出 Amazon Haul，在假日季節為消費者節省了超過 150 億美元