英偉達已成為蓬勃發展的人工智能（AI）市場的領先者，其股票在過去五年中飆升了 1,900%。該公司憑藉其高性能的 GPU 主導了 AI 芯片市場，這些芯片對於訓練和推理 AI 模型至關重要。英偉達開發了一個全面的 AI 產品和服務生態系統，使其能夠從 AI 發展的每個階段中受益。儘管對競爭和客户削減成本的擔憂存在，但英偉達對創新和推理增長的承諾表明，它仍然是 AI 領域的頂級投資選擇

英偉達是最優秀的人工智能（AI）股票嗎？

信息技術板塊是當週被淨買入最多的行業，為 2021 年 12 月以來最大，且包括軟件、半導體及半導體設備在內的所有子行業均呈現淨買入狀態。信息技術已成為今年以來高盛 Prime 賬户上第二大淨買入的美國行業，僅次於醫療保健。

連續五週拋售後，對沖基金大舉抄底美股，信息技術淨買入創四年最高

DeepSeek 點燃三大運營商行情

豆包新模型閃亮登場；比亞迪 “王炸” 今晚來襲｜今日重要消息回顧

A 股 AI 應用方向集體走強，DeepSeek、算力方向維持強勢，機器人概念股迎來調整。港股今日南向資金淨買額約 165 億元，阿里健康漲約 9%，阿里巴巴漲約 6%，美團漲約 6%，京東健康漲約 5%，百度集團漲約 4%；運營商走高。國債期貨收盤集體下跌。

漲勢如虹！北證 50、恆科指漲約 3%，南向資金爆買 165 億港元，港股阿里漲近 6%，中國電信創新高

港股收盤，恒生指數上漲 1.84%，科技指數上漲 2.65%。阿里健康漲幅超過 9%，美團、阿里巴巴和京東健康均上漲超過 5%。

此次硅谷 AI 考察報告總結了對微軟、Google、英偉達、Meta 等公司的學習與交流，強調 AI 技術已深度融入社會各個方面，且技術進步迅速。報告指出，AI 革命被視為人類歷史上的重大變革，可能是科技發展的巔峯。考察中，重點討論了大模型的底層技術、算力需求及行業應用，特別是 GPT 大模型的技術架構和其在實際應用中的潛力。

硅谷 AI 考察報告

鴻海 1 月銷售額 5,386.7 億元台幣，同比增長 3.2%，上年同期 5,221.4 億元台幣。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

鴻海 1 月銷售額 5,386.7 億元台幣，同比增長 3.2%，上年同期 5,221.4 億元台幣

招銀國際發佈研報指出，醫藥行業預計在 2025 年將跑贏市場，受益於海外降息和國內宏觀環境改善。丙類醫保目錄即將落地，創新藥將藉助商業醫療保險獲得更好的支付條件，推動國產醫療設備企業盈利復甦。預計信達生物和百濟神州等龍頭公司將進入持續盈利階段，創新藥出海也將成為新的增長點。

招銀國際：醫藥有望在 2025 年跑贏市場 看好行業估值修復

黃金股今日普漲，招金礦業漲 4.01%，靈寶黃金漲 2.92%，紫金礦業漲 2.8%。現貨黃金價格站上 2890 美元/盎司，刷新歷史高點，年內漲超 10%。中國央行連續三個月增持黃金，預計將推動金價上漲。銀河證券分析認為，美聯儲降息、地緣衝突及美國債務問題將繼續影響黃金市場。金融監管總局允許保險資金投資黃金，預計將帶來近 2000 億元資金增量，進一步推高金價。

理解市場 | 黃金股今日普漲 金價站上 2890 美元刷新歷史高點 央行連續三個月增持黃金

馬斯克希望，大幅削減文職人員，控制龐大的聯邦官僚機構，並將其規模縮小到至少二十年來的最低水平。目標是建立一個對私營企業監管更少、提供服務更少、在美國經濟中佔比更小，但對總統指令反應更快的精簡政府。一場 “閃電戰” 式的改革在華盛頓引發了近乎每小時一次的混亂..

馬斯克的 “終極目標” 浮出水面：機器取代公務員，打造 “賽博朋克政府”

高盛警告稱，特朗普的移民政策將對美國經濟和勞動力增長產生負面影響，預計淨移民數量將降至每年 75 萬人，導致 GDP 增長率下降 30-40 個基點。非法移民的淨數量預計為零，可能對特定行業造成嚴重影響，但對通脹的影響有限。高盛分析師指出，失去非法移民可能會對經濟造成更大損害。

高盛警告：特朗普移民政策將拖累美國經濟增長

太平洋投資管理 (PIMCO) 尋求今年將一隻多資產共同基金的資產規模提高 25% 至 20 億美元 (約 156 億港元)，押注 60/40 股債配置策略將吸引更多亞洲投資者。PIMCO 亞洲 (日本除外) 全球財富管理主管 Marcio Bogoricin 表示，繼在中國內地、香港和新加坡發行後，該公司的均衡收益和增長基金今年也將在中國台灣發行。在近幾年通脹高企、美聯儲加息的環境下，60/40 股債配置策略表現欠佳。不過，Bogoricin 認為，去年是固收之年，鑑於今年市場對股市更加樂觀，預計 60/40 策略將再獲青睞。

PIMCO：今年 60/40 股債策略基金規模擬增 25% 將吸引更多亞洲投資者

高盛集團的經濟學家指出，美國總統特朗普的移民限制措施將對美國經濟和勞動力增長產生負面影響，預計年淨移民人數將鋭減至 75 萬，潛在 GDP 增速將降低 30-40 個基點。移民構成也將變化，預計淨無證移民人數為零，驅逐出境人數將抵消其他移民的數量。

高盛：特朗普限制移民的舉措將削弱美國經濟增長

台積電 1 月銷售額 2,932.9 億元台幣，同比增長 35.9%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

台積電 1 月銷售額 2932.9 億元台幣，同比增長 35.9%

瑞銀髮布美國經濟展望報告，預測 2025-2027 年經濟將在減速擴張中波動。預計 2025 年經濟將進一步放緩，政府支出支持減少和實際收入增長放緩是主要因素。2023 年 GDP 增長 3.2%，2024 年預計增長 2.5%。美聯儲可能在 2025 年降息，商業部門表現疲軟，税收和貿易政策的不確定性上升。

未來三年美國經濟將走向何方？瑞銀預測：將在減速擴張中波動

特朗普表示，美國政府正在審查美債支付情況，尋找可能存在的浪費性支出和 “欺詐性” 債務，並暗示美國可能並沒有 36 萬億美元這麼高的債務負擔。馬斯克也表示，DOGE 團隊早已發現財政部支付系統存在重大漏洞，財政部存在大規模欺詐行為。

因 DOGE 發現欺詐？特朗普稱美國債務可能低於預期

從利潤率與服務水平看，保險業新能源車險承保整體仍處於虧損狀態；車主在各大投訴平台對於保費 “狂飆”、理賠拖延、部分車型被拒保的控訴，更是曠日持久。

千億保費難賺吆喝，新能源車險如何走出 “成長煩惱”

週末美國總統特朗普表示計劃公佈對等關税措施，另外進一步推遲對取消小額包裹豁免的措施。恒指今早高開 90 點報 21223 點，升幅隨即擴大，最多升 385 點報 21518 點，創去年 10 月 10 日以來高位。截至收盤，恒指早盤收漲 1.43%，科指早盤收漲 1.82%，恒指大市成交額 1353.5 億港元。盤面上，醫療設備、紙業、藥品分銷走強，電信股表現亮眼，Deepseek 概念股延續上週強勢；消閒娛樂、新能源物料、餐飲股走低，芯片股回調。個股方面，阿里健康漲超 8.5%，阿里巴巴、美團、京東健康、百度均漲超 4%，東方甄選跌超 2.5%，李寧、小鵬汽車均跌近 2%。

港股午評：恒指收漲 1.43% 恒指今早創四個月來高位

美國經濟學家 Daniel Doderer 表示，由於通脹風險上升，美聯儲在 2023 年內不太可能降息。儘管自 2021 年通脹飆升以來，美聯儲已將政策利率上調 525 個基點，但由於服務業通脹未回落至大流行前水平，且勞動力市場供需變化，Doderer 認為美聯儲應保持現狀，降息的可能性低於加息。

美國通脹上行風險仍在 經濟學家料定美聯儲年內不降息

港股概念追蹤顯示，AI 醫療行業正迎來變革，凱西·伍德認為醫療保健是被低估的 AI 應用。美股 AI 醫療股大漲，DeepSeek 模型通過優化算法和硬件降低成本，提升性能，推動 AI 在醫療等領域的應用。中信建投指出，AI 醫療在提升醫療器械功能和輔助決策等方面具有重要價值，企業應重視這一創新方向，以增強競爭力和市場地位。

港股概念追蹤 |Deepseek 有助於企業降本增效改善盈利   重視 AI 醫療產業變革趨勢（附概念股）

華爾街分析師 Tom Lee 表示，儘管面臨關税等負面因素，標普 500 指數在 2025 年表現強勁，預計將成為投資者的買入機會。儘管特朗普的關税提議被推遲，市場仍顯示出反彈跡象，尤其是工業和金融股。Lee 還提到，1 月 ISM 製造業活動指數首次出現擴張，表明盈利改善。

“華爾街神算子” 發聲：特朗普關税 “雷聲大雨點小” 美股迎來買入良機

恒生科技指數盤初漲 2%，阿里巴巴漲近 5%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

恒生科技指數盤初漲 2%，阿里巴巴漲近 5%

【TechWeb】2 月 10 日消息，東風汽車股份有限公司日前發佈公告稱，接到間接控股股東風汽車集團有限公司通知，東風汽車集團有限公司正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。本次重組可能導致本公司間接控股股東發生變更，但不會導致實際控制人發生變更。同時，長安汽車也發佈公告稱，接到間接控股股東中國兵器裝備集團有限公司通知，兵裝集團正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。本次重組或將導致本公司控股股東發生變更。公告中提到，本次重組不會對本公司正常生產經營活動構成重大影響。據公開信息顯示，東風公司和中國兵器裝備集團均為國資委下屬央企。兩家車企同日發佈重組的公告，也在網上引起了大量討論，關於 “兩大汽車央企要聯合重組” 的消息在車圈炸開了鍋。如果東風汽車和長安汽車能夠合併，將誕生國內最大汽車集團。數據顯示，2024 年長安汽車總銷量達到 268 萬輛，其中新能源銷量突破 73.4 萬輛，同比增長 52.8%。2024 年東風集團實現 248 萬輛的汽車銷量，同比增長 2.5%，其中自主品牌銷量達到 137 萬輛，同比增長 34.3%，佔集團銷量 55%。

東風、長安同日宣佈籌劃重組 中國第一大車企即將誕生？

港股開盤情況：恒指上漲 0.43%，科指上漲 0.73%。中國聯通和阿里巴巴均上漲超過 3%，商湯和華虹半導體上漲超過 1.7%，阿里健康上漲超過 2%，小鵬汽車下跌近 3%。

1. 阿里巴巴否認計劃斥資 10 億美元認購 DeepSeek 股權的消息。2. 美圖公司預計 2024 年度歸母淨利潤同比增加約 52% 至 60%。3. 雅居樂集團 1 月預售金額約 8 億元，同比減少 66.53%。4. 廣汽集團 1 月汽車產量為 11.63 萬輛，同比下降 26.13%。5. 中梁控股 1 月合約銷售額約 11 億元，同比減少 45.27%。6. 融創中國 1 月合同銷售金額約 68.4 億元，同比增長 81.9%。7. 國聯證券更名為 “國聯民生證券股份有限公司”。8. 吉利汽車 1 月總銷量超 33 萬輛，同比增長 14.8%。9. 黑芝麻智能回應與比亞迪的合作關係。

每日港股市場要聞速遞（2 月 10 日 週一）

美國股市在 2 月第一週幾乎沒有變化，投資者關注即將公佈的 1 月 CPI 和 PPI 數據，這將提供通脹線索。美聯儲主席鮑威爾將在國會聽證會上發言，市場期待有關降息時機的信息。同時，特朗普的關税政策仍對市場產生影響，可能導致貿易中斷和通脹壓力。預計 1 月 CPI 同比上漲 2.9%，核心 CPI 上漲 3.1%。

美股再迎波動？通脹數據及鮑威爾講話或釋放利率路徑線索 特朗普關税政策陰雲仍在

《序曲：第五消費時代》報告揭示了 “第五消費時代” 的底層邏輯與特徵，強調 “悦己” 作為重要主題。研究顯示，Z 世代在微博、小紅書和抖音等平台上關於 “悦己” 的討論增長了 74%。悦己消費的內涵在於將財富和時間投入自身，而非外部壓力。報告對比中日消費市場，探討悦己消費對企業的啓示，指出平價產品逐漸替代傳統奢侈品消費。

第五消費時代：拼多多、小紅書、泡泡瑪特、胖東來們的相繼崛起，都有一個共同的底層邏輯

高盛表示，部分 AI 服務器生產計劃將從 2025 年推遲到 2026 年。這主要是受到 GB200、GB300 產品迭代、DeepSeek 等影響，導致了不同 AI 服務器預算的重新分配以及生產基地調整。

大摩之後，高盛亞洲團隊也下調了今年 AI 服務器發貨預期

據高盛數據，自 1 月 27 日 DeepSeek 發佈以來，除中國外的新興亞洲地區出現 30 億美元資金外流，主要來自韓國和中國台灣市場（各 10 億美元）。同時資金從硬科技向軟科技轉移的趨勢也在 DeepSeek 發佈後加劇。

高盛解讀資金流：基金” 由硬轉軟 “，資金逃離台韓股市，對沖基金增持中國

Altman 表示，AI 模型的智能水平大致等於用於訓練和運行它的資源的對數；使用特定水平 AI 的成本大約每 12 個月下降 10 倍，而更低的價格會帶來更多的使用；線性增長的智能所創造的社會經濟價值是超指數增長。

剛剛，Sam Altman 深夜發文，AI Agent 將重塑世界經濟

美國總統特朗普對關税的反覆無常態度導致市場劇烈震盪，投資者面臨新挑戰。與其第一個任期相比，當前市場波動性更高，標準普爾 500 指數在 2023 年和 2024 年累計上漲 53%。分析師建議採取防禦性投資策略，警惕可能的貿易戰和宏觀環境變化。儘管經濟仍在增長，但美股前景令人擔憂，任何脆弱性都可能擾亂市場。

特朗普第二任期再現 “反覆無常” 美股投資者亟需新行動指南

醫藥行業經歷了超過 3 年半的下行週期，近期出現反彈跡象。藥明康德和藥明生物分別反彈約 60% 和 110%。2024 年 Q4，公募基金對醫藥板塊的持倉比例降至歷史最低，意味着小幅資金流入將帶來彈性。支付和融資端迎來變革，創新藥支付生態逐步形成，商保支持創新藥的政策也在推進。儘管消費醫療仍面臨壓力，但嚴肅醫療的春天即將到來。

醫藥翻身之年

DeepSeek 如期上調 API 價格，恢復後價格為每百萬輸入 tokens 0.5 元（緩存命中）/ 2 元（緩存未命中），每百萬輸出 tokens 8 元。優惠期內價格為 0.1 元（緩存命中）/ 1 元（緩存未命中），每百萬輸出 tokens 2 元。此舉將利好企業本地化部署，減少雲廠商價格競爭壓力。港股高股息策略仍具吸引力，儘管美股上週普遍下跌。

智通港股早知道 | DeepSeek 上調 API 價格 東風集團回應兩央企重組消息

美國債券收益率在高位波動，受關税和通脹預期影響。財政部長貝森特指出，特朗普關注 10 年期國債收益率。儘管就業報告顯示市場韌性，通脹預期仍高於美聯儲目標。分析師對未來政策變動持謹慎態度，尤其是特朗普的關税政策和減税計劃可能對經濟前景造成不確定性。

關税 + 通脹陰霾不散 美債收益率陷入 “拉鋸戰”

在最新一期的《時代》雜誌封面上，馬斯克坐在象徵美國總統無上權力的 “堅毅” 辦公桌後，手持咖啡，背景為美國國旗與總統旗。八年前，特朗普的前顧問史蒂夫·班農曾以” 偉大操縱者” 形象登封，卻在夏季遭遇削權，最終於 2018 年黯然離場。

8 年前扳倒班農，《時代》故技重施？

媒體分析稱，馬斯克的政治立場可能正在疏遠特斯拉最需要吸引的目標客户——關注氣候變化的富裕民主黨支持者，卻未能獲得新的消費羣體。

馬斯克大鬧華盛頓的這一週，特斯拉股價重挫

傳奇大空頭 Jim Chanos 和風險投資機構 a16z 的 Steven Sinofsky 指出，英偉達和美股面臨的最大風險是 “意想不到”。Sinofsky 以 IBM 為例，強調英偉達的 “越大越好” 思路可能遭遇挑戰，DeepSeek 的出現可能是一個轉折點，推動從擴大規模向擴展範圍的轉變，這對依賴算力的美股 AI 市場構成重大風險。

“意想不到” 才是英偉達和美股最大風險！DeepSeek 只是開始

美股在 DeepSeek 推出、特朗普加徵關税及暫停降息後經歷顯著波動。財報顯示，科技巨頭的 CAPEX 計劃未受 DeepSeek 影響，但重型機械和可選消費零售受關税衝擊最大。儘管金融體系流動性充裕，超額流動性卻在快速枯竭。短期內，美股將維持高波動，建議關注醫療保健、服務消費等行業。若債務上限問題平穩過渡，估值消化後，美股風格可能迴歸大盤藍籌。

DeepSeek 爆火、關税加徵、暫停降息後，對美股的七問七答

港股在經歷年初回調後，自 1 月中旬反彈，明顯跑贏 A 股。當前市場情緒高漲，AI 科技股領漲，但短期內存在透支跡象，部分技術指標接近超買。主動外資流出，市場主要由被動和交易型資金主導。若風險溢價回落至去年高點，恒生指數可能達到 21,600 點，但若降至 6%，則可能達到 23,000 點。未來變數包括關税政策和 AI 產業發展前景。

港股：大漲後還有多少空間？

高盛對沖基金業務負責人 Tony Pasquariello 指出，儘管標準普爾 500 指數在過去三個月內幾乎沒有變化，但市場卻面臨着日益複雜的挑戰。美國的政策將整體支持股市，歐洲市場可能會成為貿易政策的下一個目標。

高盛對沖基金大佬：過去三個月，標普沒怎麼變化，但市場 “精疲力竭”

稍早，特朗普表示，他週一將宣佈對所有鋼、鋁進口加徵 25% 的關税。本週還需重點關注：鮑威爾赴國會作證，降息時機成關鍵焦點，中國 1 月金融數據或實現 “開門紅”，美國 1 月 CPI 數據預計仍頑固。

早餐 | 特斯拉上週股價重挫！特朗普放風本週宣佈 “對等關税”

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）歷來表現出色，過去十年股價上漲超過 22,000%。然而，關於人工智能硬件支出可持續性的擔憂正在出現，尤其是對於像 Meta Platforms 這樣的主要客户。儘管如此，英偉達的運營業績依然強勁，第三季度收入增長 94%，主要得益於數據中心芯片的需求。該股票的前瞻市盈率為 29，表明其仍然具有一定的吸引力，但其 3 萬億美元的市值限制了未來顯著增長的潛力，這表明其作為 “百萬富翁製造者” 股票的時代可能已經結束

英偉達仍然是一隻能造就百萬富翁的股票嗎？

當週重點關注：特朗普放風宣佈實施 “對等關税” 措施，鮑威爾赴國會作證，中國 1 月金融數據或實現 “開門紅”，美國 1 月 CPI 預計仍頑固。此外，比亞迪召開智能化戰略發佈會，人工智能行動峯會將在巴黎召開，德國慕尼黑會議上美國或公佈結束俄烏衝突計劃。

本週重磅日程：特朗普關税或升級、鮑威爾赴國會作證、中美關鍵經濟數據、比亞迪智能化戰略發佈會

這篇文章討論了 Shopify 作為電子商務增長的一個有吸引力的替代選擇的潛力。儘管亞馬遜主導着在線零售市場，但 Shopify 提供個性化的電子商務解決方案，幫助賣家建立自己的品牌。Shopify 的收入顯著增長，年同比增長 26%，預計將佔據越來越多的美國電子商務市場。儘管其估值較高，但 Shopify 強勁的增長前景使其成為一個有吸引力的投資選擇

你應該忘記亞馬遜嗎？為什麼你可能會想購買這隻勢不可擋的成長股

這篇文章比較了亞馬遜和 Carvana 的投資潛力。Carvana 的股票歷史波動較大，但最近有所反彈，預計 2023 年至 2026 年的年均複合增長率（CAGR）將達到 20%。然而，其前瞻性市盈率高達 128 倍，引發了人們的擔憂。相比之下，亞馬遜的收入增長預計將穩定在 11% 的年均複合增長率，得益於其強大的 Prime 生態系統和 AWS 服務。儘管 Carvana 近期表現良好，但由於亞馬遜的長期增長潛力和合理的估值，亞馬遜被認為是更好的投資選擇

當前最值得購買的股票：亞馬遜 vs. Carvana

亞馬遜預計 2025 年的資本支出將達到 1000 億美元，主要集中在 AWS 的人工智能投資上。儘管季度收入增長可能會出現下降，首席執行官安迪·賈西強調，這一支出激增是長期增長的積極信號，特別是在他視為重大機會的人工智能領域。賈西預測，影響 AWS 增長的產能限制將在 2025 年底前緩解，這進一步支持了現在投資亞馬遜股票的理由

現在有 1000 億個理由大舉買入亞馬遜股票

預計 2025 年高階智駕將迎來 “iPhone 時刻”，芯片是智駕硬件中唯一長期具備量價齊升邏輯的環節。車企將逐步由英偉達 GPU 轉向專用設計的 ASIC，自研芯片將降低 BOM 成本並提升 AI 能力。預計 2025 年國內智駕芯片市場規模將達 220 億元，2028 年突破 530 億元。ASIC 將逐漸取代英偉達 GPU，成為智駕的更優解。

從英偉達到自研：車企自研芯片的十字路口

在 DeepSeek 的人工智能聊天機器人的推出後，英偉達的股價下跌了 17%，引發了人們對美國公司在人工智能基礎設施上過度支出的擔憂。然而，亞馬遜和谷歌宣佈計劃大幅增加人工智能基礎設施的資本支出，這表明隨着訓練成本的下降，對英偉達 GPU 的需求可能會上升。分析師認為，更高效的人工智能訓練可能會導致對英偉達產品的需求增加，華爾街預計英偉達的收益將在 2026 財年之前每年增長 52%，儘管最近股價下跌，但其當前估值仍顯得便宜

英偉達股票投資者剛剛從亞馬遜和谷歌母公司 Alphabet 那裏獲得了好消息

春節後市場因低成本 AI 模型浪潮和政策預期上漲，中小盤及 AI 相關板塊表現良好。Deep Seek 的突破可能導致算力需求下滑，影響美股估值，並加速國產芯片替代進程。儘管 AI 降低了模型訓練成本，帶來主題性投資機會，但整體盈利回升仍存不確定性。特朗普簽署新關税令，短期需關注中方對 TikTok 的態度。