美東時間週三，特朗普表示，利率應該降低。隨後美國公佈了 1 月全線超預期的 CPI 數據。特朗普再度發貼，將這份通脹報告抨擊為 “拜登通脹”。分析稱，特朗普此舉是希望，在他的第二任期初期避免潛在的政治危險。1 月的 CPI 數據中，包括特朗普任職期間的 12 天。

特朗普再呼籲降息，將 1 月全線超預期 CPI 歸為 “拜登通脹”，市場已不買單

鮑威爾稱，CPI 顯示美聯儲已接近但還未實現通脹目標，聯儲不會為一兩個數據的好壞激動；暗示利率近期保持高位，稱 “希望暫時保持政策的限制性”；稱 “有足夠時間等待” 限制性貨幣政策發揮作用，“有辦法繼續縮表”、重申準備金 “充裕”；稱就算特朗普要求，他也不會辭職；美聯儲未被切斷工作所需數據訪問，DOGE 訪問支付系統非常謹慎；設美聯儲金融監管副主席一職導致監管政策波動更大；美聯儲未禁止銀行業參與加密貨幣業務；2020 年政策框架未限制聯儲對通脹作出反應。

鮑威爾次日國會聽證會：美聯儲可能因關税調整利率，CPI 顯示還得努力降通脹

隔夜，特朗普分別與俄烏總統通話，俄烏衝突結束出現希望。美國 1 月 CPI 全線超預期，美聯儲加息預期因此遭重創。鮑威爾在次日國會聽證會上稱，美聯儲可能因關税調整利率。美銀表示，DeepSeek 是中國股市的 “阿里 IPO 時刻”。

早餐 | 阿里再漲 5%，三日漲逾 14%！特斯拉五連陰後收漲超 2%，Meta 連續十八個交易日走高

美國核心 CPI 升幅超預期，支持美聯儲以審慎態度推進降息。1 月核心消費者價格指數環比上升 0.4%，同比上升 3.3%。特朗普呼籲降低利率，儘管經濟學家預計關税政策將加劇通脹並推遲降息。納斯達克中國金龍指數收漲 2.7%，阿里巴巴漲近 5%。

智通港股早知道 | 美國核心 CPI 升幅超預期 DeepSeek 一體機密集發佈

特斯拉的股票在 2025 年下跌了 13%，此前自去年十月底以來上漲了 69%。該公司公佈了令人失望的 2024 年第四季度財報，收入為 257 億美元，每股收益為 0.73 美元，均未達到預期。汽車收入下降了 8%，而且車輛交付量首次出現下降。儘管計劃推出更便宜的車型，並對 2025 年的增長抱有期待，但特斯拉麪臨着激烈的競爭和價格壓力。首席執行官埃隆·馬斯克強調了自動駕駛的未來潛力，但外界仍持懷疑態度。該股票的市盈率高達 176.7，顯得被高估，投資者被建議避免投資

特斯拉股票在 2025 年下跌了 13%：這是一個長期買入的機會嗎？

截至今年 1 月的 2025 財年前四個月，美國聯邦政府的預算赤字同比擴大 58%，政府收入和支出均創同期最高紀錄，分別同比增長 1% 和 15%，前四個月政府利息成本 3920 億美元，佔總支出的 16%；1 月預算赤字 1290 億美元、為僅次於新冠疫情期間的 1 月次高水平，1 月政府支出同比增長 29%、收入增 7.5%。

美政府赤字又亮紅燈！財年前四個月赤字 840 億美元創紀錄、超過疫情高峰期

隔夜美股表現不一，美國 1 月 CPI 高於預期，導致經濟學家下調美聯儲降息預期。道指下跌 0.50%，納指微漲 0.03%，標普 500 指數跌 0.27%。納斯達克中國金龍指數上漲 2.7%，阿里巴巴漲近 5%。歐股普遍上漲，德國 DAX30 指數漲 0.49%。亞太股市日經 225 指數漲 0.42%。比特幣一度下跌後回升至 9.7 萬美元上方，現貨黃金小幅上漲 0.20%。

隔夜美股 | CPI 嚇退降息預期 中國金龍指數收漲 2.7% 阿里巴巴漲近 5%

今日重要經濟數據和事件包括：15:00 英國四季度 GDP 初值及德國 1 月 CPI 終值；15:30 瑞士 1 月 CPI；16:40 歐洲央行執委 Piero Cipollone 在法蘭克福發表講話；17:00 歐洲央行公佈經濟公報，美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee 參加彭博活動；21:30 美國 1 月 PPI 及首次申請失業救濟人數；次日 01:00 歐洲央行管委 Nagel 在格拉斯哥大學講話；美股盤後多家公司發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

最新通脹報告導致市場對美聯儲降息預期重大調整，預計最早在 9 月降息，甚至可能全年不降。1 月 CPI 環比上漲 0.5%，年通脹率升至 3%，核心 CPI 年增長率達到 3.3%。美聯儲主席鮑威爾表示，通脹仍未達標，需維持限制性貨幣政策。市場對 3 月降息概率僅為 2.5%，9 月降息概率為 55.9%。

美聯儲降息預期推遲至 9 月甚至更晚 通脹數據引發市場擔憂

美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會上表示，儘管在抑制通脹方面取得了進展，但仍需維持高利率政策以達到 2% 的目標。最新數據顯示，1 月核心 CPI 環比增長 0.4%，高於預期，表明通脹仍具粘性。市場對降息預期降温，交易員預計今年僅可能降息一次。鮑威爾強調，美聯儲不會因短期數據波動而調整政策，並指出政府貿易政策可能影響通脹控制。

鮑威爾：通脹控制取得進展 但仍需保持緊縮政策

美國 CPI 通脹數據發佈日，標普 500 指數初步收跌約 0.3%，能源板塊跌 2.7%。納斯達克 100 指數初步大致收平，成分股渤健 BIIB 跌超 4%。特斯拉漲超 2%，英特爾漲 7.2%，三天漲約 17%。道指初步收跌超 200 點，卡特彼勒和家得寶跌超 2%。蘋果漲 1.7%，波音漲 3.1%。

納斯達克金龍中國指數初步收漲 2.7%，富時 A50 夜期漲超 0.3%。熱門中概股中，房多多漲 7.7%，B 站漲 6.3%，阿里巴巴和理想均漲 4.9%，百度漲 4.3%。ETF YINN 漲 7.6%，互聯網 KWEB 漲 2.8%，科技指數 CQQQ 漲 2.3%，而 “中國龍” DRAG 漲 2.2%。

特斯拉的股價在標準普爾 500 指數下跌 0.2% 的情況下上漲了 5.4%，這一漲幅受到政治因素的推動，包括首席執行官埃隆·馬斯克和前總統特朗普在白宮的演講。特朗普宣佈了一項行政命令，增強政府效率部的權力，投資者對此持積極態度。此外，擬議中的對新電動車銷售徵收 1000 美元税款可能會在短期內對銷售造成壓力，但從長遠來看，可能會增強特斯拉的市場地位，因為與盈利能力較低的競爭對手相比，特斯拉受益於規模經濟

為什麼特斯拉股票今天大漲

鮑威爾在 2 月 12 日的聽證會上強調，美聯儲在貨幣政策上有足夠的時間耐心等待政策效果，並提到可能需要提前結束量化寬鬆。他指出，最新的通脹數據接近目標，但仍需努力，尤其是在租賃通脹方面。美聯儲不會因短期通脹數據而感到自滿，將關注最新的 PPI 數據及其對 PCE 通脹的影響。

鮑威爾 2 月 12 日聽證會要點總結

美聯儲 Goolsbee：美國最新 CPI 數據 “令人警醒”。

新加坡對沖基金 Keystone Investors Pte 在第四季度減持了多隻中概股，包括拼多多、百勝中國、攜程、新東方和理想汽車。同時，該基金新建倉網易、滿幫集團和富途，並增持華住。

新加坡對沖基金 Keystone 四季度減持拼多多和理想等中概股，建倉網易

鮑威爾：如果美國政府的財政路徑變得更加可持續，（美聯儲的政策）利率將會更低。

鮑威爾：就控制美國通脹而言，美聯儲的某些獨立性是關鍵。

鮑威爾：如果馬斯克主管的美國政府效率部（DOGE）企圖染指美聯儲數據，我們將警告國會山。

鮑威爾：預計移民因素對美國勞動力市場的供應將繼續下降。

納斯達克金龍中國指數漲幅擴大至 3%，熱門中概股房多多維持超過 10% 的漲幅，YINN 漲超 7.8%，B 站和阿里巴巴至多漲 5.8%，理想和百度至多漲超 4.6%，網易、騰訊控股、小鵬漲超 3%。富時 A50 夜期漲超 0.2%

鮑威爾：不確定特朗普政府的裁員是否會對美國勞動力市場造成實質性影響。

歐洲 STOXX 600 指數初步收漲 0.14%，報 547.93 點。歐元區 STOXX 50 指數初步收漲 0.31%，報 5407.89 點，富時泛歐績優 300 指數初步收漲 0.13%，報 2182.11 點。

鮑威爾：今天（2 月 12 日）發佈的美國 CPI 數據表明，我們接近、但尚未實現 2% 這一通脹目標。

鮑威爾：美國經濟基本上非常強勁，但前景面臨不確定性。

鮑威爾：我在一定程度上對美國國債的流動性感到憂心忡忡。

鮑威爾：美聯儲正保留判斷，直至對美國總統特朗普的政策有所瞭解。

鮑威爾：美聯儲與馬斯克主管的美國政府效率部（DOGE）並沒有接觸。

納斯達克金龍中國指數漲超 2%，熱門中概股房多多漲 10%，YINN 漲 4.6%，B 站、阿里巴巴、理想、小鵬漲超 3%。

白宮國家經濟委員會主任 Hassett：無論美聯儲是否參與，我們都將解決美國通脹問題。

美國 1 月 CPI 環比增 0.5%，為 2023 年 8 月以來的最大漲幅，連續第七個月加速。通脹進程面臨逆轉的危險，再加上穩固的勞動力市場，美聯儲很可能在可預見的未來按兵不動。交易員們將下次美聯儲降息的預期從 9 月調整至 12 月。在 1 月 CPI 公佈前，交易員們傾向於今年有兩次降息。“新美聯儲通訊社” 稱，1 月通脹數據強勁，使得美聯儲年中之前進一步 “重新調整” 降息路徑的理由站不住腳。

全線超預期！美國 1 月 CPI 同比增速升至 3%，核心 CPI 加速至 0.4%

納斯達克金龍中國指數上漲超過 1.4%。熱門中概股中，房多多漲幅最大，達到 18.57%；YINN 上漲 4.79%；阿里巴巴上漲 4.12%；理想汽車上漲 3.33%；B 站上漲 3.2%；小鵬汽車上漲 2.7%；百度上漲 2.1%。相對而言，新東方下跌 2.58%，京東下跌 3.14%。

美國 1 月份消費者價格指數 (CPI) 漲幅超預期，達到 3%，為 2024 年 6 月以來最大增幅，強化了美聯儲不急於降息的立場。報告顯示，住房成本上漲是主要因素，且企業年初推高價格的預期也影響了 CPI。美聯儲可能在可預見的未來維持利率不變，尤其是在特朗普政府的關税政策尚未明朗的情況下。

美國 1 月 CPI“爆雷” 嚇退降息預期，美元狂飆，美聯儲加息懸念再起？

美股開盤情況：標普 500 指數低開 43.42 點，跌幅 0.72%；道瓊斯工業平均指數低開 235.95 點，跌幅 0.53%；納斯達克綜合指數低開 207.35 點，跌幅 1.06%。特斯拉漲 0.8%，台積電 ADR 跌 2%，超微電腦漲 9.8%，Meta 跌 0.7%，英特爾漲超 4%，英偉達跌 2.7%。中概股表現良好，百度漲 1.6%，阿里巴巴漲 2.8%，房多多漲 19.5%。

美股開盤：標普和納指跌超 1%，半導體指數跌 1.7%，中概指數漲超 0.4%

美國總統特朗普再次呼籲美聯儲降低利率，以支持其經濟政策，包括加徵關税和擴大税收減免。他在社交媒體上表示，利率應降低以配合即將實施的關税措施。儘管美聯儲主席鮑威爾表示沒有必要急於調整利率，特朗普的言論顯示出他對美聯儲政策的持續關注。特朗普的經濟政策主張可能對美國經濟前景產生深遠影響。

特朗普再次施壓！呼籲美聯儲降低利率

根據美國紐約聯儲的數據，2 月 11 日擔保隔夜融資利率（SOFR）為 4.34%，較前一天的 4.35% 略有下降。同時，有效的聯邦基金利率保持在 4.33% 不變。

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美國 1 月 CPI 年率錄得 3%，為 2024 年最大增幅，核心 CPI 月率 0.4%。交易員將美聯儲降息時間從 9 月調整至 12 月。特朗普表示利率應下調。個股方面，百度無人出租車將在迪拜測試，房多多擬發 500 萬美元可轉換債，台積電批准注資 100 億美元，伯克希爾哈撒韋增持西方石油，諾和諾德新適應證獲受理，巴里克黃金利潤超預期並啓動股票回購，Meta 討論收購 FuriosaAI，DoorDash 營收增長 25%。

每日美股市場要聞速遞（2 月 12 日 週三）

美國 1 月 CPI 同比增速升至 3%，核心 CPI 增 0.4%，導致美股期貨下跌，美債收益率上升。交易員預計美聯儲 2025 年僅降息一次。印度 1 月 CPI 同比 4.31% 連續下滑。鴻海考慮收購雷諾所持日產股份。軟銀 Q3 虧損 3527.5 億日元。高盛、傑富瑞上調中芯國際評級至買進。渤健股價跌超 6%，百度漲超 2%。歐佩克維持全球原油需求增速不變。日經 225 指數、滬指、恒生指數均上漲。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

美國通脹數據超出預期，債券交易員將下一次美聯儲降息的押注推遲到了 12 月，而不是之前的年中。市場預計在 2025 年剩餘時間裏僅會有一次 25 個基點的降息。

交易員預計 2025 年僅會有一次美聯儲降息

美國 CPI 數據公佈後，歐洲股市轉跌，歐洲斯托克 600 指數下跌 0.4%。

美國 1 月通脹數據超預期，導致美股期貨大幅下跌，納指期貨跌 0.85%，標普 500 跌 0.88%，道指跌 0.89%。美債收益率上升，10 年期國債收益率達 4.615%。美元指數上漲 0.37%。比特幣跌破 95000 美元，黃金回落。鮑威爾將於今晚在眾議院發表貨幣政策證詞，市場對未來降息預期有所調整。

通脹全線超預期！美股期貨直線跳水，美債收益率快速上揚，美元指數短線拉昇

上個月美國通脹上漲幅度超出預期，這支持了美聯儲對降低利率的謹慎態度。報告顯示，通脹面臨逆轉的風險，加上強勁的勞動力市場，可能會使美聯儲在可預見的未來保持利率不變。

美國 CPI 數據速評

美國 CPI 數據公佈後，美股三大股指期貨出現顯著下跌，納指期貨跌 0.85%，標普 500 指數期貨跌 0.88%，道指期貨跌 0.89%。與此同時，美國國債收益率快速上升，10 年期國債收益率上行逾 7 個基點，現報 4.615%。美元指數短線拉昇，日內上漲 0.37%，美元兑日元上漲 1.1%，至 154.10。

美國 CPI 數據公佈後，美股三大股指期貨直線跳水

美國 1 月核心 CPI 同比 3.3%，預期 3.1%，前值 3.2%。

美國 1 月核心 CPI 環比 0.4%，預期 0.3%，前值 0.2%。

美國 1 月 CPI 同比 3%，預期 2.9%，前值 2.9%。

DeepSeek 的出現引發了美股市場的劇烈動盪，投資者對 AI 支出放緩的擔憂加劇。英偉達股價因 DeepSeek 宣稱以低成本實現高性能而暴跌 17%，市值蒸發約 5900 億美元。儘管股價有所回升，但仍低於歷史高點 11%。市場情緒的轉變顯示出投資者對 AI 行業的謹慎態度，尤其是在主要客户計劃大規模資本支出的背景下。

DeepSeek“低算力成本風暴” 震撼美股 英偉達 AI 芯片神話終究破滅？

美銀表示，2014 年阿里上市曾帶動中國 “新經濟” 板塊崛起，吸引全球長期資本流入，DeepSeek 可能成為當前中國股市的 “阿里 IPO 時刻”。中國 AI 發展的 “聖盃” 不一定是 “同類最佳”，而是 “足夠好” 以支持中國大規模 AI 應用，並推動中國的生產力增長和經濟增長。