大摩表示，ASIC 在某些特定場景應用中確實表現出色，但高度依賴於特定客户的定製需求；ASIC 的開發成本通常較低，但其系統成本和軟件部署成本卻可能遠高於可大規模商用的 GPU，導致總體擁有成本更高。此外，英偉達的 CUDA 生態系統非常成熟，在全球雲服務中廣泛使用，市場地位依然堅如磐石。

大摩：ASIC 過熱了，英偉達地位難以撼動

熱門中概股美股盤前多數走高，嗶哩嗶哩漲逾 10%，阿里巴巴漲逾 6%。

中國 1 月 M2 貨幣供應同比 7%，前值 7.3%。

中國 1 至 1 月新增人民幣貸款 51300 億人民幣，前值 180900 億人民幣。

這篇文章討論了投資亞馬遜的替代方案，強調了三隻股票：百事、Shopify 和博通。百事被認為是比可口可樂更好的投資，因為它對瓶裝和分銷的控制，導致更高的股息增長。Shopify 以其在電子商務解決方案方面的增長而受到關注，促進了顯著的銷售和收入增長。博通被提及為一個強勁的科技投資，儘管沒有詳細説明具體產品。整體信息鼓勵在投資組合中實現多元化，超越亞馬遜

你應該忘記亞馬遜嗎？為什麼這些勢不可擋的股票更值得購買

凱西·伍德（Cathie Wood），ARK 投資管理公司的首席執行官，正在探索電動空中出租車公司 Archer Aviation，作為類似於特斯拉的潛在投資。Archer 的估值為 42 億美元，專注於電池驅動的飛機，並吸引了包括斯特蘭蒂斯（Stellantis）和聯合航空（United Airlines）在內的重要投資者。然而，它仍然是一家尚未產生收入的企業，儘管具有潛力，但缺乏特斯拉所擁有的多元化商業模式和成熟的收入來源。因此，儘管 Archer 是一個有趣的機會，但可能無法複製特斯拉的成功

這隻 Cathie Wood 持有的電動汽車股票會成為下一個特斯拉嗎？

傑富瑞的 Brent Thill 建議賣出 Palantir Technologies（PLTR），並買入亞馬遜（AMZN）。他將 Palantir 的目標價上調至 60 美元，儘管第四季度業績強勁，但這意味着其當前 117 美元價格的下行空間為 49%。相反，亞馬遜的目標價定為 275 美元，暗示從 230 美元上漲 20%。儘管 Palantir 的估值被認為不可持續，但亞馬遜在人工智能和物流方面的投資預計將推動未來增長，儘管短期內面臨利潤壓力。分析師預測，亞馬遜的收益將在未來兩年內每年增長 17%，使其成為更具吸引力的投資

Palantir 股票與亞馬遜股票：華爾街分析師建議買入其中一個，賣出另一個

中概集體飆漲，發生了什麼？｜今日重要消息回顧

港股收盤，恒指上漲 3.69%，科指上漲 5.56%。小米集團漲幅超過 7.5%，創歷史新高；阿里巴巴上漲超過 6%，本週累計漲近 24%，創 2022 年 3 月以來新高；騰訊控股上漲超過 6.5%，本週累計漲近 10.5%。

作為谷歌母公司的 Alphabet，儘管在人工智能技術方面有着悠久的歷史，但在人工智能領域卻被視為一個弱者。投資者對其最近 750 億美元的資本支出承諾反應消極，擔心其可能無法跟上像 OpenAI 這樣的競爭對手。然而，自從 GPT-4o 發佈以來，Alphabet 的股票回報率已達到 65%，其市盈率在主要科技股中最低。憑藉充足的流動性和自由現金流，Alphabet 在投資人工智能和保持競爭力方面處於良好位置，這使其對投資者來説可能是一個有吸引力的買入選擇

Alphabet 看起來像是人工智能領域的弱者，但以下是其股票現在可能值得購買的原因

燕麥奶難賣？OATLY 大中華區年度業績下滑 7.8%

歐股奢侈品股上漲，愛馬仕漲近 4%，公司四季度營收高於預估。Moncler 漲逾 9%，LVMH 漲近 2%，歷峯集團漲近 2%，開雲集團漲近 2%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

歐股奢侈品股上漲，愛馬仕漲近 4%

美銀美林認為固定資產（PP&E）、政府支持企業（GSE）投資（房利美/房地美），以及黃金和白銀儲備是三個可能被 “變現” 的資產領域，但在財政部長貝森特提供更可信的細節之前，美國任何資產貨幣化的可能性仍然很低。

美財長暗示將 “變現” 聯邦資產，哪些資產可能會被擺 “貨架”？

中國科技股正在崛起，華泰證券首次提出 “中國科技股七巨頭”，包括小米、聯想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊和美團。這些公司在硬件製造、雲計算、半導體等領域展現出技術自主性和全球化佈局。儘管市值與美國 “Magnificent 7” 仍有差距，但在 AI 應用和電動車等領域的潛力，可能吸引全球資本關注。

中國科技股 “七巨頭” 崛起：誰能復刻美股 “Magnificent 7” 的資本神話？

德意志銀行總結了三點趨勢，一是認知工作將迎來革命性變革，經驗最少和最豐富的人羣可能從中受益，而中間層次將會掙扎；二是高端芯片需求將持續攀升；三是 AI 自我改進能力進一步提升。

試用了 Deep Research 後，這位華爾街大行分析師：對就業，兩頭受益，中間將會掙扎

施羅德投資發佈 2025 年投資展望，指出未來投資環境將更加微妙和波動，股市回報面臨更大波動性。預計 2024 年美股在科技巨頭的帶領下表現優異，但 2025 年市場集中度將持續，全球多元化投資的吸引力增強。美元短期動力被長期擔憂抵消，美聯儲政策將推高美元。人工智能投資的回報仍需觀察，未來市場可能面臨更大波動風險。

施羅德發佈 2025 投資展望：美股、美元和人工智能的機遇與風險

花旗認為，如果俄烏和平計劃達成，俄羅斯約 1.5-2 億桶擠壓的石油可能會被釋放到市場。受此影響，2025 年下半年，布倫特油價將大致在每桶 60 至 65 美元之間，較目前點位低 15%。

俄烏若停火，油價跌 15%？

歐盟委員會已宣佈撤回此前計劃的 AI 責任指令。歐盟數字政策負責人表示，歐盟希望在應用 AI 規則時 “幫助和支持” 企業，同時避免 “為企業增加更多報告義務”。

為 AI 投資 “開綠燈”！歐盟終於放鬆科技行業監管

受益於特朗普勝選以及加密貨幣價格的暴漲，Coinbase 去年四季度總交易量飆升至 4390 億美元，淨營收增長至 13 億美元。而今年截至 2 月 11 日，Coinbase 已通過交易產生了 7.5 億美元的營收。

Coinbase Q4 業績亮眼，淨收入大漲 80%，總交易量飆升 185%

金山雲午後漲幅擴大逾 21%，月內累計漲幅已超 80%。截至發稿，漲 19.19%，報 10.62 港元，成交額 21.66 億港元。消息面上，金山雲宣佈其多模態數據管理平台 KDX 已完成 DeepSeek-R1 蒸餾模型的私有化部署和適配，可實現平台內置模型能力的全面升級。疊加 “Data for AI” 與 “AI for Data” 雙輪驅動，KDX 將通過三大 AI 智能助手助力客户實現數據生產、管理、應用全鏈路的效率躍遷。里昂發表研報指，DeepSeek 的突破有助於加速中國 AI 應用的創造，並推動雲端運算需求。當中，雲端服務供應商可能是中國最好的 AI 企業。里昂認為，鑑於金山雲與小米及金山軟件的策略合作伙伴關係，有利於該公司從 AI 熱潮中受惠，該行將金山雲美股目標價由 5.5 美元大幅上調至 20.5 美元，維持 “跑贏大市” 評級。

理解市場 | 金山雲漲幅擴大逾 21% 月內漲幅已超 80% 公司為金山及小米生態核心雲服務商

香港財經事務及庫務局局長許正宇在深圳前海深港金融合作委員會會議上表示，香港證監會和港交所正在優化上市要求，以支持內地企業在港融資。此舉旨在幫助大灣區企業拓展海外業務，預計年內將提出優化建議，以提升公司管治和市場結構，進一步協助深圳企業籌募資金。

香港財庫局局長許正宇：香港證監會、港交所正優化研究上市要求，以進一步協助內地企業募資

優步 CEO 達拉·科斯羅薩西表示希望與特斯拉合作推出自動駕駛出租車，認為沒有人願意與特斯拉或馬斯克競爭。他指出，特斯拉的車輛可以在優步平台上提供服務，從而創造更多收入。他提到，經濟規律適用於所有汽車公司，強調合作將有助於最大化收入。科斯羅薩西希望通過經濟論點吸引特斯拉合作。

優步 CEO：希望找到一種與特斯拉合作的方式 因 “沒人願意與特斯拉或馬斯克競爭”

Airbnb（紀要）：今年的投入不會明顯影響利潤

李祝用 “空降” 國壽，未來有望出任集團總裁

Reddit（紀要）：專業搜索的用户心智正在形成中

隔夜美股三大股指反彈，中國金龍指數連漲三日。恒指今早高開 212 點報 22027 點，盤初即強勢拉昇，再度上衝兩萬二大關，盤中最多升 575 點高見 22389 點，再創逾四個月高位。截至收盤，恒指早盤收漲 2.24%，科指早盤收漲 3.07%，恒指大市成交額 1637.5 億港元。盤面上，互聯網醫療股連漲三日再度爆發，生物醫藥、影視、SaaS 概念股持續走強，汽車股回暖上衝；半導體、國內零售股走低，油氣、遊戲軟件股回調。個股方面，阿里健康大漲超 16%，眾安在線漲超 12%，藥明生物漲超 8%，嗶哩嗶哩、比亞迪股份均漲超 7%，華虹半導體跌近 4.5%，中芯國際跌近 3%，網易跌 1.1%。

港股午評：恒指收漲 2.24% 大市再度衝上兩萬二關口

寒武紀面臨挑戰，AI 行業卻在快速發展。資本市場追逐短期敍事，AI 醫療行業的未來仍在探索中。儘管 AI 醫療市場預計到 2030 年將達到 1553 億美元，但目前大多數公司尚未找到有效的商業模式。Tempus 等公司展現出成功的商業模式，股價大幅上漲，營收預期良好。Ark Invest 的報告指出，AI 將改變藥物研發和經濟回報。

寒武紀有病，AI 有藥

募資 10 億港元，索康尼能否為特步贏下 “跑鞋戰爭”？

本文分析了美國通脹的不同維度，提出可貿易部門和不可貿易部門的通脹劃分。數據顯示，約四分之三的 CPI 反映不可貿易部門的供需情況，且可貿易部門通脹已持續通縮近兩年。儘管可貿易部門通脹可能已結束通縮，但不可貿易部門的高通脹仍影響底層民眾，成為 2024 年美國大選的重要變量。當前經濟循環未被打破，反映在美股財報季的公司盈利超預期。

川普新象，通脹新解

普徠仕專家 Christopher Dillon 分析稱，美國經濟增長超過 2%，失業率為 4.0%，核心個人消費支出通脹率在美聯儲目標範圍內，經濟呈現穩健狀態。預計美聯儲將維持中性利率 3.75%，並在 2025 年上半年保持不變，預計今年年底前將有兩次減息。美國十年期國債孳息率在 4.40% 至 4.80% 之間波動，未來通脹走勢將與國債供應共同考驗該區間。

普徠仕：近期美國經濟穩健但增速放緩  美聯儲或維持中性利率 3.75%

花旗分析師認為，自年初以來，中國科技板塊的擁擠度確實有所上升，這主要歸因於科技股的上漲推高了整體估值，並改善了市場情緒。但是，如果剔除權重股小米集團後可以發現，儘管中國科技板塊的擁擠度高於其他板塊，但仍不是最擁擠的板塊，這意味着該板塊尚未過熱。

花旗：中國科技股尚未過熱

比亞迪突破前期高點創歷史新高，年內漲超 25%。

天風證券發佈研報指出，當前資源品漲價的宏觀條件已基本具備，美元可能因 “強預期、弱現實” 而走弱，國內 PPI 降幅收窄，M2 增速提升。中游建材品具漲價邏輯，水泥格局最佳，上游工業金屬或率先演繹，建議關注鋁材及耐火材料公司。美聯儲降息有望釋放流動性，支撐大宗商品價格，資源品牛市將由貨幣寬鬆、需求上升和供給受限三者共振。

天風證券：建材資源品存漲價預期 關注工業金屬、建築建材資源業務行情

摩根士丹利分析師指出，DeepSeek 的發佈推動了中國科技股的反彈，尤其是港股。恒生指數在 1 月 13 日至 2 月 7 日期間上漲 12%，科技股表現更為突出。外資對這一波反彈的貢獻最大，但 AI/科技股與非 AI/科技股的表現分化明顯，短期內這種分化可能會持續。南向資金淨流入強勁，外國長線投資者仍有增配空間。

港股下一步怎麼走？大摩：分化將延續，外資仍有增配空間

美國總統特朗普表示，軍事開支可能會削減一半，導致美股軍工股全線下挫。洛克希德馬丁下跌 1.6%，通用動力、諾斯羅普·格魯門和 L3 哈里斯科技分別下跌 2.1%、3.4% 和 0.3%。美國每年約花費 1 萬億美元用於國防，約佔 GDP 的 3.4%。特朗普的言論引發市場波動，投資需謹慎。

特朗普稱軍費開支可以減半，美國軍工股全線下挫

高飛的股票再次表現出色。AST SpaceMobile (ASTS) 上漲了 8%。Hims and Hers Health (HIMS) 今天上漲了 25%。Gorilla Technology (GRRR) 上漲了 22%。Soundhound (SOUN) 上漲了 8%（完全披露，我持有一些 SOUN）。HIMS 的股票圖表呈現出如此拋物線的走勢，似乎真的可以回到過去……今天美元略微下跌，因為特朗普警告關於關税的事情。黃金和白銀上漲了。銅的價格大幅上漲。在兩個月內，銅的價格從每磅 4 美元漲到了 4.80 美元

Hims & Hers Health 再次啓動

Airbnb 終於回魂了？

京東外賣宣佈自 2025 年 5 月 1 日前入駐的商家全年免佣金，標誌着其正式進軍外賣市場。京東早在去年已試水外賣業務，現以免佣政策吸引商家。外賣市場長期由美團和餓了麼主導，京東需投入大量資源以培養用户和商家。即時零售市場潛力巨大，京東將其視為未來增長點，但當前商品供給不足是行業痛點。

京東 “0 佣金” 攪局，外賣江湖硝煙再起

散户投資者預計公司在 2 月 18 日舉行的投資者在線研討會和下一次財報發佈將推動股票上漲

Gorilla Tech 股票在兩週內幾乎翻倍——大多數散户交易者認為這只是個開始

醫療健康產業正處於數字化轉型與智能化升級的變革期，AI 醫療關注度大幅提升。美股 AI 醫療股表現強勁，Firefly Neuroscience 漲逾 20%。國信證券指出，AI 在藥物發現和臨牀試驗中取得顯著進展，國內 AI 醫療市場潛力巨大。相關港股包括醫渡科技和訊飛醫療科技，均在推動 AI 技術的應用與創新。

港股概念追蹤 | 醫療健康產業處於數字化轉型與智能化升級變革期    AI 醫療關注度大幅提升（附概念股）

中信證券指出，自 1 月 14 日以來，港股因 DeepSeek 的成功和政策預期持續上漲，但近期出現回調，主要因投資者獲利了結。儘管面臨 MSCI 調倉風險，外資回流近 130 億港元，港股整體估值仍具吸引力，預計全年將延續反轉趨勢。

中信證券：2 月底 MSCI 調倉在即，港股或面臨獲利了結風險，但不改全年反轉趨勢

高盛認為，停火後通脹降温和經濟增長的幅度可能都有限。高盛假設了停火後的兩種情景：在有限停火情景下，歐元區 GDP 可能會增加 0.2%，若能達成全面停火協議，歐元區 GDP 增幅可能達到 0.5%。

歐股創新高，德股 “勢不可擋”，俄烏停火意味着什麼？

小羅伯特·肯尼迪將於週四晚宣誓就任美國衞生與公眾服務部部長，計劃實施 “讓美國再次健康” 運動的相關政策，重點包括減少慢性病、推動健康飲食和提高食品安全。他的任命引發了製藥和食品行業的擔憂，尤其是對疫苗和 GLP-1 減肥藥的立場可能影響相關公司的運營。

小肯尼迪將出任美國衞生部長 美股食品與醫藥行業將迎來鉅變？

港股開盤情況顯示，恒生指數上漲 0.98%，科技指數上漲 1.43%。新東方和快手的股價均高開超過 3%，而比亞迪電子、阿里健康和京東的股價均高開超過 2%。

嗶哩嗶哩、快手、蔚來漲超 3%，比亞迪電子漲近 3%，京東、小鵬汽車漲超 2%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

恒指高開 0.98%，恒生科技指數漲 1.4%

美國總統特朗普 13 日簽署備忘錄，要求相關部門確定與每個外國貿易伙伴的 “對等關税”。 “為了公平起見，我決定徵收對等關税，這意味着無論其他國家向美國徵收多少關税，我們也將向他們徵收相同的關税，不多不少”。 

特朗普宣佈對美國貿易伙伴徵收 “對等關税”

1. 大唐新能源 1 月發電量約 311 萬兆瓦時，同比增 2.61%。2. 港交所：貝萊德在嗶哩嗶哩的多頭頭寸增至 6.26%。3. 華虹半導體 2024 年 Q4 銷售收入 5.392 億美元，同比增長 18.4%。4. 保利置業集團子公司獲批發行 70 億元債券。5. 瑞聲科技預計 2024 年淨利將增至 17-18 億元，同比增 130%-145%。6. 贛鋒鋰業阿根廷項目投產。7. 新華保險 1 月保費收入 394.49 億元，同比增長 32%。8. 眾安在線 1 月保費收入 27.32 億元。

每日港股市場要聞速遞（2 月 14 日 週五）

美國經濟仍處於良好狀態，消費者繼續消費，廣告業保持強勁。Webush 分析師 Scott Devitt 表示，“在線廣告市場比以往任何時候都健康。”

Meta、Applovin 和 Snap 股價強勁，廣告依舊最可靠！

遊戲驛站正在考慮投資比特幣及其他加密貨幣，受此消息影響，股價盤後上漲超 7%。該公司曾在 2022 年推出加密錢包，但因監管不確定性於 2023 年關閉。知情人士稱，遊戲驛站仍在評估此投資對業務的意義。CEO Ryan Cohen 與 MicroStrategy 創始人 Michael Saylor 的合影引發關注，但 Saylor 並未參與遊戲驛站的投資討論。遊戲驛站目前擁有 46 億美元現金儲備，專注於成本削減和運營精簡。

遊戲驛站盤後走高 傳正考慮投資比特幣及其他加密貨幣

Pichai 還認為，量子計算機要實現 “實際有用” 還需要 5 到 10 年的時間。