Meta Platforms 的股票在強勁的第四季度財報發佈後大幅上漲，年同比每股收益增長 60%，資本回報率創下 33.6% 的新高。該公司受益於人工智能投資，這些投資提升了廣告收入和用户參與度。Meta 的廣告收入在 2024 年增長了 22%，達到 1640 億美元，這得益於個性化助手和 Andromeda 系統等人工智能項目。此外，Meta 的 Ray-Ban 人工智能眼鏡的潛在成功可能進一步提升投資者情緒，並驗證其人工智能戰略，使得該股票儘管近期已有漲幅，仍然成為一個有吸引力的買入選擇

Meta Platforms 的股票正在飆升，現在買入是否已經太晚了？

本週在巴黎舉行的 AI 峯會，一改往年對 AI 安全的強調，轉而聚焦於投資和國際競爭，歐洲似乎正在效仿硅谷 “加速主義” 的理念，全力追趕 AI 發展的步伐。

巴黎 AI 峯會：全是關於投資和競爭，“安全” 已被拋之腦後

但斌預測 2025 年 AI 應用將爆發，可能顛覆多個行業，但認為 2025 年不會是顛覆性的一年。他指出，2022 年是 AI 元年，週期將持續至 2032 年。未來投資將集中在能改變世界的 AI 方向，軟件和應用端將成為關注重點。人形機器人和汽車行業的新勢力可能在 2025 年取得突破，但整體上將是一個機會不斷湧現的過程。

但斌：2025 年 AI 應用端爆發，軟件行業或出現顛覆性變化，但 2025 年不會是 AI 顛覆性的一年

博通公司正在考慮收購英特爾的芯片設計與營銷業務，並與顧問進行了非正式溝通。儘管有初步討論，但博通尚未向英特爾提交任何文件，且可能決定不尋求交易。至今，博通與台積電並未展開合作，所有談判仍處於初步階段。

博通考慮可能收購英特爾的芯片設計業務

據報道，台積電一直在研究控制英特爾的部分或全部芯片工廠，可能作為投資者財團或其他結構的一部分；博通則長期密切關注英特爾的芯片設計和營銷業務，等找到製造業務的合作伙伴後可能提出收購要約。由於英特爾的潛在收購傳聞，公司股價本週以來大漲 23%。

台積電、博通 “分了” 英特爾？

騰訊在 AI Agent 佈局方面的討論引發關注，分析認為其重估邏輯可分為三點：首先，借鑑 Meta 的降本增效策略，AI 將提升騰訊現有業務的貨幣化能力；其次，類比阿里雲的重估，騰訊雲的市場估值仍有提升空間；最後，AI Agent 的潛力被視為一種 “call option”，預示着未來的增長機會。市場對這一敍事的反應將在週一繼續發酵。

重重估騰訊！“微信 +Deepseek”—AI Agent 的第一步

特朗普於 2 月 13 日宣佈將對其他國家加徵 “對等關税”，引發全球貿易伙伴的關注。此次關税措施具有新特點，包括政策反覆和非經濟目的的使用。專家指出，實施 “對等關税” 需對 5000 種商品進行核算，且執行面臨準備不足的問題。儘管美股因這一消息上漲，但各國需謹慎應對，避免單方面讓步。

玉淵潭天：認清特朗普關税表態的虛虛實實

微信接入 DeepSeek，標誌着騰訊在 AI 領域的積極佈局。此次合作可能是集團層面的決策，顯示出微信在市場中的主動性和競爭力。騰訊通過提供場景和數據，超越了阿里和字節的資金支持。隨着國內巨頭的競爭加劇，中國互聯網將迎來新的發展階段，AI 產品和投資併購將層出不窮。

微信接入 DeepSeek，如何看這次 “王炸”

開源 AI 大模型 DeepSeek 在金融行業的應用不斷擴展，江蘇銀行、新華保險等多家金融機構紛紛嘗試。DeepSeek 為中小金融機構提供了低成本的 AI 能力，助力其在客户服務和風險管理等方面提升效率。自 1 月 20 日上線以來，DeepSeek-R1 因其強大性能和開源優勢受到廣泛關注，金融機構加快本地化部署，探索多種應用場景。

好用嗎？金融機構實測 DeepSeek！

微信接入 Deepseek 的折舊成本遠低於接入 OpenAI 等效模型的成本，這意味着在多數 2C 場景下，產品試錯成本大大降低，可以覆蓋更多的客户。分析認為，未來微信 Agent 不僅是個提高效率的工具，更多還是一個構建內容生態和工具生態的抓手。

微信 +Deepseek：2C 應用的轉折點

微信推出了整合 DeepSeek R1 的 AI 搜索功能，標誌着其在 AI 應用上的新嘗試。用户在搜索界面中可以看到 AI 搜索按鈕，提供 “快速回答” 和 “深度思考” 兩種模型選項。此次更新的推送速度顯著加快，打破了微信以往的保守印象，顯示出其在 AI 領域的積極佈局。

測試過微信官方支持的 DeepSeek R1 後，我搞明白騰訊要怎麼押注 AI 應用了

騰訊接入 Deepseek 後，微信的搜索量和廣告收入有望提升。當前微信每日搜索量為 6 億次，廣告收入約 10 億人民幣，遠低於百度的 650 億人民幣。Deepseek 的引入為騰訊搜索變現提供了契機，微信作為 AI 平台，擁有豐富的數據和應用場景。此舉可能改變市場競爭格局，字節跳動的豆包面臨更大挑戰。蘋果與微信接入大模型符合流量生意邏輯，可能影響雲計算增量。

深夜王炸？微信搜索接入 Deepseek 意味着什麼...

英偉達在數據中心計算市場佔據主導地位，顯著受益於人工智能基礎設施投資，而 AMD 也在逐漸獲得關注。英偉達的軟件 CUDA 為其提供了競爭優勢，使得 AMD 難以追趕。在 2025 財年第三季度，英偉達的數據中心收入為 308 億美元，而 AMD 為 35 億美元。儘管根據未來市盈率，AMD 的股票看起來更便宜，但英偉達更快的增長和市場主導地位表明，它仍然是 2025 年更好的投資選擇

2025 年更好的人工智能（AI）投資選擇：AMD 還是 NVIDIA 股票？

英特爾在首席執行官帕特·基爾辛格（Pat Gelsinger）離職後面臨領導危機，現在數據中心和人工智能部門負責人賈斯廷·霍塔德（Justin Hotard）也將離職，前往諾基亞。這一切發生在英特爾一系列掙扎之後，包括收入下降和艱難的轉型策略。公司尚未找到永久首席執行官，這引發了對其未來方向的擔憂。儘管動盪不安，英特爾的股票上漲，可能是由於其子公司 Mobileye 的積極消息。持續的領導空缺可能會阻礙英特爾在競爭激烈的市場中的復甦努力

英特爾的領導層空缺問題變得更加嚴重

微軟正通過重大投資將自己定位為生成性人工智能的領導者，包括在數據中心基礎設施上投資 800 億美元，以及在 OpenAI 上持有 130 億美元的股份。首席執行官薩提亞·納德拉強調了公司擴展其人工智能能力的承諾，這些能力已集成到 Bing 和 Microsoft 365 等服務中。與 OpenAI 的合作，獨家面向 Azure，增強了微軟的產品，並預計將推動雲收入增長，預計到 2030 年，人工智能將顯著提升全球雲市場。微軟的人工智能業務已經實現了同比 175% 的收入增長

生成式人工智能如何成為微軟增長計劃的一部分

Siri 的新功能原計劃在今年 4 月發佈的 iOS 18.4 中推出，但現在公司正考慮將部分或全部改造推遲到 iOS 18.5 版本中，最早於 5 月發佈。而在 Siri 出現問題之前，Apple Intelligence 的一些功能就曾因故障問題而遭到批評。

Siri“跳票”，蘋果 AI 很掙扎

中金公司分析了近期港股上漲的資金來源。數據顯示，主動外資持續流出，而南向資金流入增加但存在分歧。被動 ETF 資金流入加速，可能以個人投資者為主。整體來看，長線外資在本輪反彈中並非主力，交易型資金也可能有階段性流入。

中金：誰是本輪港股上漲買入的主力？

英偉達在人工智能芯片市場佔據主導地位，市場份額達到 80%，並報告超過 350 億美元的收入。然而，隨着亞馬遜、Meta 和 OpenAI 等主要科技公司開發自己的芯片以減少對英偉達的依賴，競爭正在加劇。這一轉變可能會影響英偉達的收入增長，但該公司仍然在質量上保持領先，並提供全面的產品生態系統。儘管面臨競爭，英偉達的 GPU 在關鍵的人工智能任務中仍可能更受青睞，這表明該公司在不久的將來可能不會面臨重大損失

科技巨頭（包括 DeepSeek）是否即將對英偉達下 ‘將軍’？

英偉達的股票最近下跌，今年下跌近 1%，儘管在 2024 年上漲了 171%。其市值為 3.3 萬億美元，市盈率與增長比率（PEG）為 0.96，表明根據預期增長，它可能被低估。然而，關於科技支出和人工智能投資的擔憂可能會影響未來的需求。英偉達強勁的利潤率提供了靈活性，表明儘管可能面臨短期波動，它仍然是一個穩健的長期投資。投資者正等待即將發佈的財報，以評估需求和股票表現

一個仍然表明英偉達是一個超值交易的指標

亞馬遜在第四季度的銷售額同比增長了 10%，可能使其有望超越沃爾瑪成為銷售額最大的零售商。亞馬遜的總收入為 1878 億美元，其增長主要得益於在線商店、第三方賣家和 AWS。然而，其第一季度的指引令投資者失望，預計僅有 4-8% 的增長。沃爾瑪預計在第四季度報告銷售額為 1790 億美元，仍然是一個穩健的投資，擁有強大的零售網絡和不斷增長的電子商務。分析師預測亞馬遜的銷售額將在 2025 年達到 6990 億美元，顯示出顯著的增長潛力，尤其是在人工智能領域

亞馬遜是否剛剛成為全球最大的零售商？

麥當勞的利潤率出乎意料地高，超過了特斯拉、蘋果和奈飛。該公司的營業利潤率為 45%，這主要得益於其特許經營模式和可觀的房地產資產，2023 年產生了 98 億美元的租金收入。麥當勞計劃到 2027 年將餐廳數量從 43,000 家增加到超過 50,000 家，這為其進一步增長奠定了基礎。這使得其股票成為一個潛在的安全長期投資，儘管沒有最高的上漲潛力

令人驚訝的是，麥當勞的利潤率高於特斯拉、蘋果或 Netflix

分析師認為，阿里巴巴股價仍有進一步上漲空間，以美國 SaaS 公司 6.5 倍的平均估值倍數計算，阿里雲價值可達 1150 億美元，將使公司整體估值提升至 3200 億美元，股價還有 14% 的上漲空間；如果按微軟 10.5 倍計算，完全由阿里雲推動的估值上調最多可帶來 39% 的股價上升空間。

摩根大通量化測算：該如何重估阿里？

分析指出，市場對關税的反應已經從最初的恐慌轉向了理性分析。投資者意識到，關税政策更多是特朗普政府在國際貿易談判中的籌碼，而非單純的經濟破壞工具。這種認知的轉變使得市場對關税的敏感度降低，從而減少了關税對股市的負面影響。

充斥 “關税、DOGE、通脹回升” 的一週後，美股又逼近了歷史高點

儘管市場對英特爾和台積電可能的合作持樂觀態度，彭博社和紐約時報也確認了相關消息，但花旗分析師認為，這種安排成功的可能性不大。路透社援引的白宮一位官員也否認了這種説法，表示特朗普政府不太可能支持外國實體運營英特爾的工廠。

台積電接手芯片代工？英特爾股價漲出 “21 世紀最強一週”

新極氪的 “陽謀”

週五，黃金價格大幅回落，創下自去年 12 月以來的最大單日跌幅，這一突變背後，不僅有俄烏局勢面臨轉機的擾動，同時市場也在權衡特朗普關税以及美聯儲降息週期存在的變數。高盛此前指出，如果關税不確定性消退，且市場持倉迴歸正常，金價可能會出現適度的戰術性回調。

金價週五大跌，這不只是因為俄烏

橋水在第四季度大幅削減中概股持倉，將阿里巴巴的持倉減少了一半，這些操作導致橋水持有的中概市值較上一季度下降 23%，至約 2.67 億美元。大空頭 Michael Burry 和索羅斯基金則是都賣掉了阿里巴巴，換成了其他中概股。

相比 Tepper 的” 買入一切”，橋水、大空頭、索羅斯等對沖基金大佬” 精準錯過” 中概大漲

週五金價大跌，高盛的裏克·普里沃羅茨基（Rick Privorotsky）提出了一個有趣的問題：“如果黃金牛市始於美國對俄羅斯資產的凍結……那麼如果俄羅斯資產解凍了，這是否會終結黃金牛市？”

本輪黃金大牛市起點是俄烏，那終點呢？

在本週的上漲後，高盛的 TMT AI 籃子股票（藍線）已經幾乎收復了一月底 “DeepSeek 衝擊” 帶來的巨大跌幅。 但代表數據中心基建的電力和電氣等股票尚未走出低谷。

AI 美股已走出 “DeepSeek 衝擊”

四季度巴菲特的伯克希爾猛砍超七成花旗持倉，所持美銀股份減少近 15%。本週稍早伯克希爾披露繼續抄底西方石油，上週五斥 3570 萬美元增持逾 76 萬股。四季度伯克希爾最大手筆買入的個股是酒業巨頭 Constellation Brands，當季新進 562 萬股，當季加倉達美樂披薩 110 萬股、增幅超八成。

除了加碼西方石油，巴菲特還有大動作：Q4 減持銀行股，增持餐飲股，未再減持蘋果

本週美股三大股指均錄得漲幅，道指上漲 0.55%，納指上漲 2.58%，標普 500 指數上漲 1.47%。截至收盤，道指跌 165.35 點，納指漲 81.13 點，標普 500 指數跌 0.44 點。下週一為美國總統日，美股休市。英偉達持倉概念股 NEBIUS 漲 6.69%，文遠知行漲 83.46%。

隔夜美股 | 三大指數本週均錄得漲幅  “大空頭” Michael Burry 建倉拼多多

達拉斯聯邦儲備銀行主席洛麗·洛根呼籲美聯儲在未來幾個月保持謹慎，儘管通脹接近 2% 目標，但不應貿然降息。她強調，勞動力市場和經濟強勁並不意味着降息的必要性，當前利率可能已接近中性水平。洛根指出，美聯儲需評估經濟數據，關注價格穩定，以實現 “軟着陸”。

達拉斯聯儲主席呼籲謹慎應對利率政策 不應因短期通脹回落而貿然行動

索羅斯旗下的 Soros Fund Management LLC 在最新的 13F 報告中顯示，已建倉做多中概股 ETF KWEB 和標普 500 ETF-SPDR（SPY），並增持谷歌、Salesforce 和亞馬遜等公司，同時清倉了默克製藥。

50 億美元幾乎是戴爾第三財季 AI 服務器銷售收入的兩倍。媒體稱，若達成交易，戴爾將今年向 xAI 交付搭載英偉達 GB200 芯片的服務器。戴爾股價聞訊一度拉漲超 6%。

一單抵半年！戴爾被爆接近拿下馬斯克 xAI 服務器 50 億美元大單

美國總統特朗普宣佈將於 4 月 2 日左右公佈新的汽車關税措施，旨在重塑對外貿易關係。此外，他簽署了成立 “國家能源主導地位委員會” 的命令，以推動美國能源政策，並計劃裁員 1300 人以削減 CDC 的成本。

外盤頭條：美國汽車關税逼近 台積電考慮控股英特爾的美國芯片廠 Meta 計劃大舉投資 AI 驅動的人形機器人

美聯儲：美國上週銀行存款 17.904 萬億美元，之前一週 17.900 萬億美元。

週五公佈的監管文件顯示，截至四季度末，英偉達總計持有 174 萬股文遠知行，持倉總市值超 2467 萬美元。受此消息提振，文遠知行 ADR 暴漲，盤中一度漲超 146%，並因波動性過大而在美股盤初觸發停牌，隨後漲幅收窄，收漲 83%。英偉達清空了人行道配送機器人 Serve Robotics、語音助手製造商 SoundHound AI 等的持倉，二者分別暴跌約 40% 和 28%。

英偉達 Q4 持倉曝光！文遠知行盤中翻倍，“英偉達概念股” 遭清倉後暴跌

自特朗普贏得大選以來兩個月內，美國工業產出累計增長 1.5%，創 2021 年 11 月以來最大漲幅。受到寒冷天氣影響，美國 1 月工業產出環比增 0.5%，高於預期的 0.3%，並且前值也被上修。然而，佔工業總產出的四分之三得製造業略顯疲軟，環比降 0.1%，低於預期增長 0.1%。

特朗普效應？美國工業產出增幅創四年來最大

伯克希爾哈撒韋四季度增持西方石油等股票，清倉猶他美容。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

伯克希爾哈撒韋四季度增持西方石油等股票，清倉猶他美容

納斯達克金龍中國指數初步收漲約 2.2%，創下去年 10 月以來的新高，本週累計漲幅超過 7%。熱門中概股中，房多多漲約 11.8%，B 站漲 10.9%，騰訊漲 6.6%，京東、阿里巴巴、小鵬、蔚來漲幅在 4.5% 以內，理想漲 2.4%，拼多多漲 2.1%，百度漲 0.9%，網易跌 1%。中概 ETF YINN 本週漲約 21%，KWEB 漲約 10%，DRAG 漲超 8%，CQQQ 漲約 9%。

媒體報道，Meta 首席執行官扎克伯格（Mark Zuckerberg）公開拉攏美國總統特朗普的右傾舉動引發了員工的不安。但有分析稱，扎克伯格靠攏特朗普的真正目標是利用白宮打擊蘋果。扎克伯格最近在接受播客主持人 Joe Rogan 採訪時表示，如果蘋果停止實施那些 “隨機規則” 來向 Meta 徵收費用，Meta 的利潤將翻倍。

Meta 日漸右傾 扎克伯格實為打擊蘋果：若取消蘋果各類收費 Meta 利潤能翻倍

美國達拉斯聯儲主席 Logan：美聯儲 2% 這一通脹目標不容討論。

美國達拉斯聯儲主席 Logan：美聯儲在全球範圍內恪守 “維持現金可及性” 這樣的承諾。

美國達拉斯聯儲主席 Logan：即便我們獲得更好的數據，FOMC 仍然應當保持警惕。

Meta 正在通過其 Reality Labs 硬件部門，成立一個新團隊專注於 AI 驅動的人形機器人研發。該團隊將由 Marc Whitten 領導，計劃在今年招聘約 100 名工程師。初期，Meta 的機器人計劃將聚焦於家務助理，長遠目標是開發包含 AI、傳感器和軟件的生態系統。週五，Meta 股價一度漲約 1.4%。

Meta 下一個重大押注：招兵買馬，計劃大舉佈局 AI 人形機器人

戴爾接近達成一份協議，將銷售 50 億美元 AI 服務器給馬斯克旗下 xAI。（彭博）風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

戴爾接近達成一份協議，將銷售 50 億美元 AI 服務器給馬斯克旗下 xAI。（彭博）

本週，德國兩年期國債收益率上漲約 7 個基點，報 2.113%。10 年期國債收益率上漲 1.3 個基點，報 2.431%，累計上漲 5.9 個基點。30 年期國債收益率上漲 0.5 個基點，報 2.676%。2/10 年期德債收益率利差跌 1.098 個基點，報 +31.739 個基點。整體交投於 2.016%-2.152% 區間。

兩年期德債收益率本週漲約 7 個基點，大體上守在美國 CPI 通脹數據發佈時刷新的周內最高位附近

扎克伯格旗下的 Meta 公司計劃在 AI 人形機器人領域進行重大投資，並已在 Reality Labs 內組建新團隊。

扎克伯格旗下 Meta 下一個重大押注：計劃大舉投資 AI 人形機器人。Meta 已經在 Reality Labs 內組建一個新的團隊

英特爾的股票本週飆升了 26%，這主要是由於關於潛在合作伙伴關係和公司被低估資產的猜測。與台積電在美國共同製造先進芯片的傳聞，以及副總統 JD Vance 對美國芯片生產的支持性評論，增強了投資者的信心。儘管持續虧損，英特爾作為美國最大的芯片製造商的地位與政府增強國內生產的努力相一致。然而，這些漲幅主要基於猜測，建議潛在投資者保持謹慎

為什麼英特爾股票本週大幅上漲

期權交易員們押注 10 年期美國國債收益率將在未來五週內達到 5%，若收益率上漲約 0.5 個百分點，押注者可獲高達 1000 萬美元的回報。這筆押注的規模雖小於上週的 10 萬份合約，但目標收益率卻更高。押注是在美國 1 月份通脹數據公佈前進行的。