科技股全面下跌：恒生科技跌超 3%，華虹半導體、快手、美團等領跌。

美團大跌超 6%，繳納社保的騎手或超百萬

道元集團向美國證券交易委員會提交 IPO 招股書，計劃在納斯達克上市，發行 150 萬股，預計募資 600 萬至 750 萬美元。資金將用於拓展業務、發展金融科技、品牌建設及營運資金。公司近兩年業績增長顯著，2023 財年營收達 86 萬美元，淨利潤增至 80 萬美元，增幅 90.5%。

美股新股前瞻 | 淨利大增超 9 成，澳門券商道元集團叩關美股仍存難？

摩根士丹利分析師 Laura Wang 領導的團隊宣佈不再看空中國股市，預計在技術突破的推動下，股市漲勢將更可持續。報告指出，中國股市發生了結構性質變，MSCI 中國指數預計到 2025 年底將升至 77，較之前目標 63 有顯著上調。此次評級上調被視為全球投資者對中國市場態度的根本性轉變。

摩根士丹利重大轉向：不再看空 MSCI 中國指數，中國股市發生 “結構性質變”

阿里巴巴股價自 1 月以來飆升近 60%，即將公佈的 Q3 財報將面臨重大考驗。市場對其 AI 模型的期待及創始人馬雲的積極參與推動了股價上漲。儘管面臨競爭和宏觀經濟壓力，分析師預計財報發佈後股價反應將更為劇烈。滙豐分析師指出，基本面需重新成為焦點，以推動股價進一步上漲。市場將關注阿里巴巴如何利用 AI 需求並應對價格戰。

股價狂飆 60%！漲瘋了的阿里巴巴能在 Q3 財報中交出滿意答卷嗎？

2 月 19 日上榜港股通成交活躍榜個股中，晶泰控股-P 為近一個月首次上榜。證券時報•數據寶統計顯示，2 月 19 日港股通（包括滬市港股通及深市港股通）成交活躍股合計成交 538.33 億港元，佔當日港股通成交金額的 42.06%，淨買入金額 52.22 億港元。上榜的成交活躍股中，阿里巴巴-W 成交額為 100.18 億港元，成交金額居首；其次是騰訊控股、小米集團-W，成交金額分別為 91.00 億港元、77.90 億港元。以上榜次數統計，2 月 19 日上榜個股中，近一個月上榜次數最多的是美團-W、騰訊控股等，近一個月均上榜 17 次，最受港股通資金關注。晶泰控股-P 為近一個月首次上榜，當日港股通成交額為 23.28 億港元，成交淨賣出 0.49 億港元，該股當日收盤上漲 18.98%。

晶泰控股-P 近一個月首次現身港股通成交活躍榜 淨賣出 0.49 億港元

港股小米集團站上 50 港元，續刷歷史新高，總市值超 1.26 萬億港元。

美聯儲 1 月會議紀要顯示，與會官員認為，在進一步降息之前，需要看到通脹繼續下降，但特朗普關税等政策讓通脹存在上行風險。同時，官員們討論了是否放緩或暫停其近 6.8 萬億美元資產組合的縮減。“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos 表示，這是因為在未來幾個月，美聯儲面臨着提高聯邦債務上限所帶來的複雜問題。

美聯儲紀要：要看到通脹繼續下降才能降息 但特朗普政策讓通脹存在上行風險

騰訊投資板塊正在進行重大調整，2025 年初開始加大投資力度，尤其在醫療健康領域。儘管整體投資數量減少，騰訊仍在醫藥領域進行多項投資，顯示出其對未來市場的信心。管理層表示將回收部分投資用於新項目，強調對新投資的謹慎態度。AI 技術的進步被視為推動醫藥研發的重要因素，騰訊在這一領域的持續投入可能會帶來新的機遇。

騰訊投資 “大換倉”

1. 優必選將在港交所配售 10,155,099 股新 H 股，配售價為每股 90.00 港元。2. IMAX 中國 2024 年淨利潤預計為 2220 萬美元，同比下降。3. 徽商銀行預計 2024 年淨利潤約 159 億元，同比增長 6%。4. 天齊鋰業進行海外氫氧化鋰項目的資產減值測試。5. 國泰航空 1 月份載客 235.2 萬人次，同比增加 37%。6. 樂艙物流預計 2024 年淨利潤將增長 199% 至 249%。7. 盈大地產預計 2024 年收入增長 9.61%，淨虧損收窄。8. 昊海生物科技 2024 年營收預計增長 1.64%。9. 歌禮制藥小分子口服 GLP-1R 激動劑 ASC30 取得積極研究結果。

每日港股市場要聞速遞（2 月 20 日 週四）

騰訊元寶要彎道超車了？

中國 1 年期貸款市場報價利率（LPR）最新報 3.10%，上次為 3.10%；5 年期 LPR 報 3.60%，上次為 3.60%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

2 月 LPR 報價出爐！1 年期、5 年期均維持不變

數據顯示，截至 1 月底，美股散户投資者的股票敞口已達到自 1997 年有記錄以來的 96% 分位，散户投資者的情緒甚至超過了 2021 年 “meme 股” 狂潮時期的水平。大摩高管認為，這種狂熱通常出現在牛市的末尾。

大摩高管：美股散户對熱門股的狂熱讓我 “夜不能寐”

當前全球市場資金如何走，看看高盛的中國人形機器人一籃子股票走勢。 高盛交易員 Mark Wilson 上週曾表示，AI 的投資機會正在從基礎設施層面轉向應用層面，投資視野應從過度集中的美國科技巨頭向更具增長潛力的新興領域擴散，比如中國機器人板塊。

當下市場，什麼最火？

Grok 3 使用 10 萬張英偉達 H100 卡進行實驗，顯示預訓練階段的 Scaling Law 仍然成立，儘管存在數據不足的問題。Scaling Law 並未到達天花板，增加模型尺寸仍能提升效果，但性價比低。當前有效的 Scaling 方法按性價比排序為：Test time Scaling Law、RL Scaling Law、預訓練階段 Scaling Law。

Grok 3 用 20 萬 GPU 幫 AI 界做了個實驗：Scaling Law 沒撞牆，但預訓練不一定

儘管標普 500 指數年內累計上漲 4.2%，但美股 “分散度” 持續上升，Cboe 標普 500 分散指數已經持續上升一年，並於 1 月 29 日達到兩年多來的最高水平。有觀點指出，一旦這種個股 “分散度” 增加的趨勢結束，指數將無法通過個股之間的漲跌抵消來保持穩定，標普 500 指數往往會遭受重創。

美股在變化！股指看似 “波瀾不驚”，個股卻已 “驚濤駭浪”

媒體稱 DeepSeek 考慮首次籌集外部資金。微軟發佈 Majorana 1 量子芯片和生成式 AI 工具。谷歌 Gemini 或將新增 AI 視頻生成功能。騰訊元寶混元 T1 深度思考模型已可無限量使用。蘋果發佈 iPhone 16E，起售價 599 美元。美國銀行預計，關税將對蘋果盈利產生 2% 至 3% 的負面影響。美聯儲會議紀要：特朗普政策的潛在影響引發通脹擔憂。美國新能源卡車製造商 Nikola 申請破產。

早餐 | 標普 500 連續兩日創新高，熱門股下跌，媒體稱 DeepSeek 考慮首次籌集外部資金

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克支持美聯儲在當前經濟形勢下暫停加息，以觀察經濟發展並指導未來政策。他強調需清楚瞭解政策內容，評估特朗普政策對經濟的影響，保持耐心。博斯蒂克指出，當前和未來應更加謹慎，特別是關注債務上限和銀行資本配置問題。他預計美聯儲在 3 月的政策會議上不會明確通脹走勢。

美聯儲加息按下暫停鍵，博斯蒂克：先看清政策底牌再出招

儘管在過去兩年中大幅上漲，英偉達的股票在 2025 年面臨挑戰。隨着中國的 DeepSeek 宣佈推出低成本的大型語言模型，市場對英偉達的 GPU 需求產生了擔憂，因為其 GPU 佔公司收入的 80% 以上。然而，亞馬遜和 Meta 等主要客户正在增加對人工智能技術的投資，表明對英偉達產品的強勁需求。此外，英偉達的遊戲和汽車部門也在增長，公司正在探索新市場。分析師預測今年收入將增長 51%，使得當前的股票估值具有吸引力

在 DeepSeek 事件後購買英偉達股票的兩個理由

美國總統特朗普簽署新行政命令，要求包括美國證券交易委員會 (SEC) 在內的獨立政府機構在制定新法規前必須獲得白宮批准。這一舉措旨在加強對聯邦機構的控制，可能增加執法權的政治干預風險。該命令不適用於美聯儲，且白宮管理和預算辦公室將監管獨立機構的資金。

特朗普簽署新行政命令：包括 SEC 在內的獨立政府機構 制定新法規前需獲白宮批准

今日重要財經事件包括：08:30 澳大利亞 1 月就業人口和失業率；08:40 美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee 參加活動；09:00 中國 2 月貸款市場報價利率；美股盤前阿里巴巴和網易發佈業績報告；19:00 歐洲央行發佈 2024 年金融報告；21:30 美國首次申請失業救濟人數；次日 01:00 EIA 發佈原油庫存週報等。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

週三美股成交額前 20 中，特斯拉收高 1.82%，成交 240.75 億美元，計劃在印度開設新展廳。英偉達收跌 0.12%，因芯片需求低於預期。超微電腦上漲 7.97%，本月股價已翻倍，分析師看好其未來營收前景，建議在 2 月 25 日之前買入。

2 月 19 日美股成交額前 20：超微電腦獲分析師看好，本月迄今股價已經翻倍

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.4%。熱門中概股中，百勝中國跌 4.1%，拼多多跌 3.1%，百度和 B 站跌超 2%，騰訊和阿里巴巴跌超 1%，小鵬漲 2.9%，理想漲 3.2%。中概 ETF YINN 跌 2.33%，KWEB 跌 1.9%，CQQQ 漲 0.3%。

週三（2 月 19 日）紐約尾盤，美國國債收益率普遍下跌。10 年期國債收益率跌 1.57 個基點，報 4.5346%；兩年期收益率跌 3.37 個基點，報 4.2719%。三年期、五年期和七年期收益率分別跌 3.66、3.38 和 1.85 個基點。20 年期和 30 年期收益率小幅下跌。2/10 年期美債收益率利差上漲 1.966 個基點，報 +26.064 個基點。美聯儲會議紀要發佈後，收益率加速下跌。

短端美債收益率在 “美聯儲會議紀要稱考慮暫停 QT 之日” 跌超 3 個基點

美債收益率下挫，尤其是兩年期國債收益率跌至 4.2676%。10 年期國債收益率也下滑至 4.5268%。美聯儲考慮暫停或放緩量化緊縮（QT），直至美國解決債務上限問題。

美債收益率下挫，美聯儲考慮暫停或放緩 QT 直至美國處置好債務上限問題

美國兩年期國債收益率在美聯儲會議紀要發佈後跌幅擴大至約 4 個基點，刷新日低至 4.2676%。Nick Timiraos 認為，美聯儲考慮暫停或放緩量化緊縮（QT），直到債務上限問題得到解決，可能是合適的。

Meta Platforms 的股票因新的歐盟法規影響其 WhatsApp 服務而下跌 2%，該服務的活躍用户已超過 4680 萬。被指定為 “非常大型在線平台” 將會施加更嚴格的內容審核和數據隱私控制，可能會限制盈利機會。儘管面臨這一挫折，Meta 的股票在過去一年中上漲了 48.5%，分析師認為這些監管變化不會對公司的長期前景產生重大影響

為什麼 Meta Platforms 的股票今天下跌

美聯儲在 1 月會議上討論了暫停或放緩資產負債表縮減的可能性，原因是面臨提高聯邦債務上限的複雜問題。會議紀要顯示，官員們認為在債務上限問題解決之前，暫停或放緩縮表可能是合適的。此舉可能會影響美聯儲的儲備金管理和貨幣市場波動。

“新美聯儲通訊社”：美聯儲稱考慮暫停或放緩 QT 直到債務上限解決，可能是合適的

美聯儲會議紀要稱，如果美國經濟表現強勁，FOMC 就能維持限制性的政策水平。 希望在調整利率前看到進一步取得通脹進展。 在金融穩定性方面，需要監控一系列的因素。 “少數幾名” 官員稱，聯邦基金利率可能較中性利率高不料多少。 美聯儲政策框架必須對一系列環境因素具有強有力的反應機制。 兩年期美債收益率維持 2.3 個基點的跌幅不變。

會議紀要：美聯儲官員們擔心特朗普關税對美國通脹的影響，認為暫時不宜降息

iPhone 16e 起售價 599 美元，配置蘋果首款自研 5G 基帶芯片 C1、號稱 “iPhone 的最高能效調制解調器”。和 iPhone 16 其他機型一樣，iPhone 16e 也搭載蘋果最新二代 3 納米芯片 A18、二合一設計的 4800 萬像素融合式攝像頭，但只有一個後攝鏡頭。iPhone 16e 採用面部識別，蘋果首次在新 iPhone 機型中全面放棄 Home 鍵。iPhone 16e 或成最暢銷 iPhone SE 機型，郭明錤最近預計今年出貨超 2000 萬部。

發力下沉市場！蘋果推出 iPhone 16e，自研 5G 基帶首秀，同樣 Apple Intelligence 加持但比 Pro 便宜 40%

微軟首發量子計算芯片，名叫 Majorana 1，並表示如今人類距離實現真正的量子計算只剩” 幾年” 時間。分析認為，量子計算可能不會成為一個獨立的計算領域，而是提升微軟其他業務，例如人工智能（AI）。微軟表示，量子計算機可以生成數據，用於訓練 AI 模型。同時，微軟也發表了首發生成式人工智能工具 Muse，用於創建視頻遊戲場景，這款工具的數據來自 Xbox 玩家和他們的遊戲手柄。

微軟首發量子計算芯片 + 遊戲類生成式 AI 工具，量子計算概念股走高

微軟首發量子計算芯片，名叫 Majorana 1。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

微軟首發量子計算芯片，名叫 Majorana 1

納斯達克金龍中國指數下跌超過 0.977%，熱門中概股 B 站跌 3.5%，百勝中國跌 3.4%，百度跌 3.3%，拼多多跌 3.2%，網易、新東方、阿里、騰訊控股跌超 1%，蔚來則漲 1.4%，理想漲 2.9%，小鵬漲 2.9%。中概 ETF YINN 跌 3%。

中概指數跌約 1%，B 站、百度、拼多多等跌超 3%，蔚小理則至多漲約 3%

蘋果 (AAPL) 是一個強勁的股票選擇，原因有以下幾點：1）其人工智能技術 Apple Intelligence 仍在發展中，儘管起步較慢，但未來增長潛力巨大。2）蘋果通過與阿里巴巴和百度的合作在中國擴展市場，並將其 Apple TV 應用程序提供給 Android 用户。3）公司保持高度盈利，淨收入接近 940 億美元，擁有可觀的現金儲備，使其能夠在科技行業中有效競爭

購買蘋果股票的三個理由，彷彿沒有明天

標普 500 指數低開 11.82 點，跌幅 0.19%，報 6117.76 點； 道瓊斯工業平均指數低開 78.22 點，跌幅 0.18%，報 44478.12 點； 納斯達克綜合指數低開 46.76 點，跌幅 0.23%，報 19994.50 點。 英特爾跌 5.2%，特斯拉漲 0.3%，蘋果漲 0.4%。 中概股阿里巴巴跌 0.7%，百度跌 1%，中概 ETF YINN 跌 0.8%。

美股開盤：納指跌 0.2%，費城銀行指數跌 0.8%

週三美股盤前，商務部對美加徵關税表示關切，推動外國投資者在華併購。金融監管局強調對民企的信貸支持。歐洲央行接近暫停降息，英國通脹升至 10 個月高點。歐盟對俄實施新制裁，京東、美團為外賣騎手繳社保。馬斯克的 X 洽談融資，估值 440 億美元。Nikola 股價跌逾 57% 申請破產，普拉達考慮收購範思哲。美股中概股多數上漲，現貨黃金創歷史新高。

週三美股盤前你需要了解的全球要聞

1、美聯儲對貨幣政策前景的看法。 2、美聯儲對美國經濟形勢（包括通脹和就業市場）的看法。 3、美聯儲官員們如何看待美國總統特朗普發出的關税威脅的影響。

美聯儲 1 月會議紀要關注點

每日美股市場要聞速遞：必和必拓 CEO 表示在特朗普關税威脅下，加拿大 100 億美元鉀肥可能尋求新買家；花旗集團 CEO 薪酬飆升 33% 至 3450 萬美元；西方石油 Q4 由盈轉虧，出售 12 億美元資產償還債務；埃隆·馬斯克的社交媒體公司 X 正在以 440 億美元估值籌集資金；Meta Platforms 將於 4 月 29 日舉辦 LlamaCon 開發者大會；私募股權公司 Silver Lake 正與英特爾就收購 Altera 業務進行獨家談判；超微電腦月內漲幅接近翻倍，市場期待其在人工智能數據中心需求增長下實現顯著增長。

每日美股市場要聞速遞（2 月 19 日 週三）

在電動汽車行業整體面臨挑戰的大環境下，又一美國車企申請破產，Nikola 在經歷電池起火、銷量疲軟、高管動盪以及創始人欺詐醜聞後嚴重資不抵債，最終在特拉華州法院申請破產保護。

“卡車界特斯拉” Nikola 破產了

美國 1 月新屋開工環比 -9.8%，預期 -7.3%，前值 15.8%。

寧王聯手滴滴，再佈局換電

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 1 月新屋開工、美國 1 月營建許可。

19 日，硅基流動官方稱，公司已於 2024 年底完成億元人民幣 Pre-A 輪融資。本輪融資由華創資本領投，普華資本跟投，老股東耀途資本繼續超額跟投，華興資本擔任獨家財務顧問。

中國 AI 基建發力！因 DeepSeek 名聲大噪，硅基流動完成新一輪億元融資

“資產荒” 持續背景下，險資對銀行股的熱情已是水漲船高。
Wind 數據顯示，2024 年銀行指數（886…

銀行股 “撐起” 保險資產端

飛利浦業績後大跌。美聯儲會議紀要即將公佈，投資者關注其對特朗普關税政策及通脹影響的看法。特朗普可能對汽車、半導體和藥品徵收 25% 關税，影響廣泛。美國銀行調查顯示，機構投資者風險偏好達到 15 年來最高水平，全球股票成為最受歡迎的資產類別。

美股前瞻 | 飛利浦績後大跌 美聯儲會議紀要公佈在即

暴漲 30%！ 比亞迪 “智駕平權” 葫蘆裏賣的什麼藥？

近日，世界黃金協會發表評論稱，中國喜迎蛇年，黃金開局良好。中國黃金市場在乙已蛇年伊始展現出明顯的季節性強勢，境內外金價平均溢價也於 1 月升至 6 美元/盎司。由其歷史數據顯示：黃金 2 月的表現通常與 1 月呈正相關關係這預示着良好的市場前景。1 月，金價月未收盤報 2,812 美元/盎司，較上月環比上漲 8%。黃金延續了其強勁的季節表現，為今年再添良好開端。根據短期金價表現歸因模型 (GRAM) 顯示關税擔憂、美元走弱以及債券收益率下降等因素都對金價起到了支撐作用。1 月全球黃金 ETF 總體流入約 26 億美元，基本全部由歐洲地區基金的強勢流入所推動其原因可能在於：歐洲央行的降息舉措拉低多國國債收益率。對於美元走勢，該團隊認為美元匯率可能温和下跌而非維持強勢。從歷史上看黃金與美元一直呈現負相關關係。雖然眼下主導黃金價格的主要因素不是美元，但美元走軟的長期趨勢有望温和利好黃金。

世界黃金協會：中國黃金市場開局良好 境內外金價平均溢價於 1 月升至 6 美元/盎司

港股市場情緒高漲，儘管晶泰科技配股，股價仍一度漲逾 20%。高盛指出，隨着 AI 應用成熟，醫療保健行業將受益，並推出醫療保健 AI 受益股組合，包括 8 只港股。黑芝麻智能進行配售，儘管折讓，仍反映港股流動性良好。地平線股價翻倍，競爭力強，而黑芝麻智能表現相對落後。百度雲業務受廣告業務下滑影響，需提升股東回報以支撐股價。

港股覆盤：維持高漲

Nvidia 對其投資組合進行了重大調整，出售了三隻人工智能股票：SoundHound AI、Serve Robotics 和 Nano-X Imaging，同時削減了在 Arm Holdings 的持倉。這些銷售反映了 Nvidia 在人工智能領域的戰略舉措，出售了價值超過 3400 萬美元的 SoundHound AI 股票、價值 5000 萬美元的 Serve Robotics 股票，以及約 429,000 美元的 Nano-X Imaging 股票。儘管這些公司的收入增長令人矚目，但其高估值和缺乏盈利能力影響了 Nvidia 的決策。Nvidia 仍持有 Arm Holdings 的 substantial stake，後者仍是其最大的投資

英偉達是否知道一些華爾街不知道的事情？這家芯片製造商剛剛賣出了 4 只受歡迎的人工智能（AI）股票，並買入了另外 2 只股票

投資者熱衷於尋找下一個大型人工智能增長故事，預計到本十年末，人工智能市場將超過 1 萬億美元。本文將亞馬遜和 Rigetti Computing 作為潛在的人工智能投資進行比較。亞馬遜在電子商務和雲計算中利用人工智能，特別是通過 AWS，提供各種人工智能服務和產品。相比之下，Rigetti 專注於量子計算，這可能增強人工智能的能力，但仍處於早期增長階段。對於風險厭惡型投資者，建議選擇亞馬遜，因為其收入穩定；而激進型投資者可能會考慮 Rigetti，因為其增長潛力

更好的人工智能股票：Rigetti Computing 與亞馬遜

Nvidia 已經收購了兩家人工智能公司的股份：Nebius Group 和文遠知行。Nebius 專注於人工智能基礎設施，並運營一個雲平台，與 Nvidia 有着重要的合作關係，並參與各種與人工智能相關的業務。文遠知行是一家中國的自動駕駛汽車公司，正在國內和國際上擴展其業務。儘管 Nvidia 進行了投資，但這兩家公司目前都處於虧損狀態，Nebius 報告淨虧損為 9680 萬美元，而文遠知行的虧損為 1.486 億美元。投資者被警告不要僅僅因為 Nvidia 的參與而購買這些股票