2 月 21 日，中國證監會公示《境外發行上市備案補充材料要求 (2025 年 2 月 14 日—2025 年 2 月 20 日)》，證監會國際司共對 6 家企業出具補充材料要求。其中要求 MAJESTIC IDEAL HOLDINGS LTD(以下簡稱 “威美控股”) 前次備案時承諾事項的履行情況等。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為 “MJID”。證監會請公司就以下事項補充説明，請律師核查並出具明確的法律意見：一、前次備案通知書出具 12 個月內未完成境外發行上市的情況及原因。二、前次備案時承諾事項的履行情況。資料顯示，威美控股為中國服裝行業提供供應鏈管理服務，公司主要經營紗線產品和成衣。該公司在服裝供應鏈上提供全套服務，包括市場趨勢分析，產品設計和開發，原材料採購等，其客户包括品牌所有者、紡織品製造商、服裝採購代理以及在線時尚和服裝零售商。

威美控股擬美股上市 中國證監會要求補充説明前次備案時承諾事項的履行情況

英偉達定於 2 月 26 日公佈其 2025 財年第四季度財報，這對投資者來説是一個備受期待的事件。該公司被視為人工智能行業和科技市場的關鍵指標。在由於對中國初創公司 DeepSeek 的競爭擔憂導致股價下跌 17% 後，英偉達的股票部分回升。分析師預計收入為 375 億美元，調整後的每股收益為 0.83 美元。英偉達在超出盈利預期方面有着良好的記錄，這可能會影響財報發佈後的股價表現

英偉達股票的下一個重大催化劑可能會在 2 月 26 日出現。你應該在財報發佈之前還是之後購買股票呢？

巨龍控股計劃在美國納斯達克上市，擬發行不超過 239.2 萬股普通股。中國證監會要求其補充説明股權架構搭建及返程併購的合規性，包括境內運營實體的外匯登記、股權轉讓的定價依據及合法性等。此外，證監會還關注公司的歷史沿革及運營實體的合規性。

巨龍控股擬美股上市 中國證監會要求補充説明股權架構搭建及返程併購的合規性

美股市場動向顯示道指期貨漲 0.15%，標普 500 指數期貨漲 0.06%，納指期貨漲 0.12%。歐洲主要股指也普遍上漲。美銀首席策略師 Savita Subramanian 認為，特朗普的放松管制承諾尚未體現在股市估值中，可能推動股市上漲。高盛的 Scott Rubner 則警告，隨着資金流減弱，美國股市可能進入回調區間。

美股前瞻 | 熱門中概股盤前走高

谷歌人工智能 “co-scientist” 在 48 小時內解決了困擾科學家十年的超級細菌耐藥性問題，令相關科學家感到震驚。研究團隊的教授何塞·佩納德斯表示，人工智能獨立生成了正確的假設，並提出了四個額外的理論，其中一個是他從未考慮過的。這一成果可能會徹底改變科學發現的方式。

AI 僅用兩天攻克超級細菌 “十年難題”，內含六個智能體，能自行推理出新知識

非上市險企淨利增長 350 億：牛市加持還是 “紙面改善”？

阿里財報及業績會後，摩根士丹利將目標價從 120 元提高至 165 元，高盛從 114 元提高至 156 元。雲業務同比增速 13%，資本開支大增，預計未來三年雲業務增速將顯著提升。阿里基本面改善，海外電商業務預期盈利。目標價反映不同估值方向，需更多季度驗證盈利能力改善。

港股覆盤：阿里的估值

港股市場經歷了三年的低估值修正，阿里巴巴的業績會引發了市場的廣泛關注，股價創下近三年新高。阿里管理層提出的 AGI 宏大敍事開啓了國內 AI 硬件支出週期，預示着中國資產的新一輪買入敍事階段的開始。市場對 AI 帶來的增長潛力充滿信心，預計未來三年的 AI 投資將超過過去十年的總和。

港股這次真的不一樣

被 Applovin 壓太久？Unity 未起先嗨！

歐元區 2 月份商業活動幾乎沒有增長，SPGI 綜合 PMI 初值為 50.2，低於預期。製造業 PMI 為 47.3，服務業 PMI 為 50.7。經濟學家指出，服務業的微弱增長未能抵消製造業的衰退，且數據未顯示經濟復甦跡象。投資者加大對歐洲央行降息的押注，歐元兑美元匯率下跌。政治動盪和貿易關税威脅加劇了經濟不確定性，經濟擴張持續乏力。

PMI 顯示歐元區經濟增長依舊乏力 德法兩大 “火車頭” 表現分化

豪賭 AI，阿里劍指新王座

海爾 18 億美元 “豪賭” 汽車之家

近日，有 “新債王” 之稱的 DoubleLine 首席執行官 Jeffrey Gundlach 在一場對話中警告稱：當前美國赤字佔到 GDP 的 7%，這是歷史上嚴重的經濟衰退時期才會達到的借貸水平，一旦這一數字繼續升至 13%，將會帶來災難級的債務危機，未來債務重組的可能性很大，建議投資者不要冒險買入高利率國債。

新債王：美國已無力償債，美債遲早要重組！

億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒去年出售了他所有的英偉達股票，理由是獲利了結，而不是對公司缺乏信心。他承認這個決定可能是一個錯誤。在第四季度，他將注意力轉向亞馬遜，購買了 328,400 股，價值 7200 萬美元，使其成為他前五大買入之一。亞馬遜通過運營效率和其 AWS 雲服務受益於人工智能，這些服務是預計到本十年末將超過 1 萬億美元的快速增長的人工智能市場的核心

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒去年拋售了他所有的英偉達股票，並剛剛購買了這家頂級 AI 公司的股票

美股盤前：中概股普漲，嗶哩嗶哩漲約 6%，理想汽車漲約 6%，小鵬汽車漲約 4%，拼多多漲約 3%。

美股盤前：3 倍做多富時中國 ETF-Direxion 漲超 4%，阿里巴巴漲 4.5%

Rivian (紀要）：背水一戰，R2 決勝 2026

財報炫技，中概大爆發｜今日重要消息回顧

A 股兩市成交額今日突破 2 萬億，為兩個月來首次，芯片股集體拉昇，算力產業鏈全線爆發，三大電信運營商上漲。港股港股阿里巴巴漲超 13% 帶動算力起飛，華虹半導體漲超 9%，聯想集團漲超 15%，中芯國際漲超 7%。國債期貨集體下跌。

AH 科技股大漲，恆科指漲超 6%，阿里漲超 14% 帶飛算力，中國電信、中國聯通漲停

阿波羅全球管理首席經濟學家警告，被解僱的聯邦僱員可能會在未來幾個月開始申請失業救濟，隨着人數上升，將使美聯儲 5 月或 6 月的降息更有可能。還有分析認為，大裁員是否會導致聯邦支出大幅削減，這可能會影響承包商和非營利組織，從而拖累美國經濟。

DOGE 裁員風暴正酣，華爾街卻在擔心一件事：這是否會導致美國經濟衰退？

港股收盤，恒指收漲 3.99%，科指收漲 6.53%。大市多數板塊飄紅，科技股表現強勢領漲大盤，阿里巴巴漲約 15%，聯想集團漲約 15%，嗶哩嗶哩漲超 16%。三大運營商普漲，中國聯通漲約 16%，中國電信漲超 12%，中國移動漲約 3%。

港股收盤：科指漲 6.53% 科技股表現強勢領漲大盤

馬斯克表示，DOGE 削減政府開支計劃仍在繼續，美聯儲也是目標之一，他曾多次抨擊美聯儲人員 “嚴重過剩”。他還坦然稱自己並 “沒有死亡願望”，並透露美國政府支出的欺詐金額保守估計達 7000 億美元。

馬斯克炸裂對話：其實我不想死，下一刀砍向美聯儲！

這篇文章討論了亞馬遜（AMZN）在未來五年內超越英偉達（NVDA）市值的潛力，這一趨勢受到人工智能（AI）進步的推動。儘管英偉達目前以 3.4 萬億美元的市值領先，但亞馬遜在其運營和雲服務中戰略性地利用 AI，使其具備了顯著增長的潛力。分析師預測，到 2029 年，亞馬遜的收入將增加到約 9900 億美元，這可能使其實現類似的市值。文章還強調了英偉達面臨的挑戰，包括股票波動性和 AI 領域的競爭

預測：5 年後將比英偉達更有價值的一隻人工智能（AI）股票

Rivian: 業績和指引的 “冰” 與 “火”

港股阿里巴巴成交額超 400 億港元，創歷史天量，現漲 15%。

阿里財報後投行集體調升潮！Q3 雲業務收入重回雙位數增長，AI 產品連續 6 季三位數暴增，未來三年 AI 基建投入將超過去十年總和。中外資投行火線上調目標價至 160-170 美元區間，指出淘天 CMR 增速超預期、雲估值進入重估週期，資本開支激增印證 AI 加速投入。市場共識：阿里正從電商龍頭蛻變為亞洲 AI 基礎設施核心供應商。

阿里財報一發，大行目標價一個接一個上漲

一支由前日本首相、前特斯拉董事會成員組成的高級別團隊，計劃邀請特斯拉投資陷入困境的日產汽車。這一團隊認為，特斯拉作為全球最大的純電動汽車製造商，有意收購日產在美國的工廠，因為此舉將幫助特斯拉增加本土製造能力，以應對特朗的關税政策。

日產向特斯拉 “求救”

網易走入低谷

WisdomTree Investments 表示，中國的 “十大科技股” 正在與美國的 “科技七巨頭” 形成競爭關係，包括比亞迪和吉利對抗特斯拉，以及阿里巴巴和京東對抗亞馬遜。

WisdomTree 策略師稱中國 “十大科技股” 能與美股 “七巨頭” 比肩

據英國金融時報報道，在日本汽車製造商日產與競爭對手本田的合併談判破裂後，一個由日本前首相參與的高層團體為埃隆・馬斯克的特斯拉公司制定了投資陷入困境的日產汽車的計劃。據三名瞭解此事的人士透露，這項由特斯拉前董事會成員水野弘道牽頭的新提議，得到了日本前首相菅義偉及其前助手泉博人的支持。日產汽車的幾位董事會成員也知曉這一舉措。這些知情人士稱，該團體希望特斯拉能成為日產的戰略投資者，因為他們認為，作為全球最大的純電動汽車製造商，特斯拉渴望收購日產在美國的工廠。這些工廠將有助於特斯拉提升其在美國國內的生產能力，以應對唐納德・特朗普的關税威脅。

日產本田合併談崩 日本高層力促特斯拉入股日產

嗶哩嗶哩（紀要）：AI 時代，“內容至上” 的含金量還會提升

Lazard Asset Management 指出，美國將面臨更大的通脹壓力，這將阻止美聯儲在今年降息。特朗普的政策和競選承諾，如關税和移民執法，可能會加劇通脹。預計未來幾個月美元將進一步走強，同時歐洲央行預計在年底前將進一步降息，而美國的關税可能會導致歐洲經濟增長放緩。

高盛認為目前市場極度樂觀，已經提前透支了未來幾年的增長空間。根據高盛的模型，2027 年全球人形機器人出貨量預計為 7.6 萬台，遠低於市場普遍預期的 2027 年 50 萬台的水平，比高盛預計 2032 年出貨量達到 50.2 萬台要提前五年。

高盛機器人深度研究（一）：市場過於樂觀了？

阿里巴巴公佈超出預期的業績，推動中國 AI 投資熱潮，吸引全球資金流入。與此同時，美股因資金流出和高估值面臨回調風險。新興的 AI 公司 DeepSeek 引領低成本高能效的 AI 創新，可能推動中國半導體、SaaS 和雲計算等行業增長，增強投資者對中國科技股的信心。

市場熱議 “東昇西降”：阿里掀起中國 AI 投資巨浪 大量資金逃離美股

瑞幸咖啡（紀要）：同店銷售增長已同比轉正

蜜雪冰城股份有限公司宣佈將於 2 月 21 日至 26 日進行全球發售，預計於 3 月 3 日在香港聯交所上市，股份代號為 2097。此次 IPO 擬發行約 17,059,900 股 H 股，發售價為 202.50 港元。耐心資本等 5 家基石投資者共認購 2 億美元，M&G Investments 投資 6000 萬美元，顯示出對蜜雪冰城及中國消費市場的信心。

新股消息 | 蜜雪冰城預計 3 月 3 日上市，耐心資本現身基石投資者行列

恒生銀行將於 2025 年 5 月迎來董事長更替，現任董事長利藴蓮將於股東周年大會後退任，接任者為鄭維新，現任永泰地產副主席兼行政總裁。利藴蓮在任期間，恒生銀行實現了 10.4% 的淨利潤增長。利氏家族與鄭維新有深厚的背景聯繫，鄭維新將於 2025 年 4 月 1 日成為獨立非執行董事。

恒生銀行 “換帥”！一場波及兩大家族的 “人事變動”

高盛大幅上調阿里 12 個月目標價至 160 美元/156 港元，較此前的 117 美元/114 港元上調幅度超過 36%。高盛認為，阿里巴巴的超預期雲收入增長和資本支出，對中國數據中心行業的需求和供應動態產生了積極影響，可能導致行業估值重估。

高盛大幅上調阿里目標價，看好中國數據中心行業估值提升

日本 1 月 CPI 同比上漲 4%，創兩年新高，核心 CPI 上漲 3.2%，超出預期，推動加息預期升温。日元兑美元小幅走強，10 年期國債收益率升至 1.55%。日本央行在 1 月會議上加息 25 基點，並討論繼續收緊貨幣政策的可能性。儘管 2024 年第四季度 GDP 數據好於預期，但全年增速僅為 0.1%。日本央行下次會議定於 3 月 19 日。

加息預期再升温！日本 1 月 CPI 飆至 4%，創兩年新高

四季度營收同比下降 1.3%、未能如分析師預期轉增，淨利潤遠超預期得益於營銷費用鋭減；四季度端遊收入增長 56.6%、遠超預期，手遊收入下降 10.5%、接近分析師預期降幅的兩倍。近期，網易有道、網易雲音樂、網易數智等多業務宣佈接入 DeepSeek，DeepSeek 首次進入遊戲場景，DeepSeek 驅動的智能 NPC 本週五入駐《逆水寒》手遊。

網易 Q4 營收仍下滑但淨利猛增 33%，端遊超預期強勁，多業務整合 DeepSeek 借力 AI | 財報見聞

CEO 吳泳銘在財報會上表示，阿里將於近期發佈基於千問 Qwen2.5-MAX 的深度推理模型。面向未來，阿里巴巴將繼續專注三大業務類型：國內外電商業務，AI+ 雲計算的科技業務，互聯網平台產品。未來三年，阿里將圍繞 AI 這個戰略核心，在 AI 基礎設施、基礎模型平台及 AI 原生應用、現有業務的 AI 轉型等三方面加大投入。

阿里電話會：近期將發佈深度推理模型，未來三年在雲和 AI 基礎設施投入料超過去十年總和

港股開盤，恒指開漲 2.27%，科指開漲 3.36%。科網股多數上漲，嗶哩嗶哩績後漲超 9%，阿里巴巴績後漲超 10%。

1. 阿里巴巴第三財季總營收同比增長 8%，雲業務收入重回雙位數增長。2. 嗶哩嗶哩 Q4 營收 77.34 億元，同比增加 26%；淨利潤 4.52 億元。3. 網易-S 2024 年淨收入 1052.95 億元，同比增長 1.77%。4. 網易雲音樂 2024 年收入 79.5 億元，淨利潤 15.62 億元。5. 老鋪黃金預計 2024 年淨利潤 14 億至 15 億元。6. 汽車之家-S 2024 年淨收入 70.4 億元，淨利潤 16.2 億元。7. 兗煤澳大利亞 2024 年淨利潤 12.16 億澳元，同比減少 33.15%。8. 蜜雪冰城 IPO 擬發行 1705 萬股，預計淨籌資 32.91 億港元。9. 聯想集團新任首席財務官鄭孝明。

每日港股市場要聞速遞（2 月 21 日 週五）

美聯儲理事阿德里娜·庫格勒指出，當前通脹上行風險顯著，支持其維持關鍵政策利率不變。她提到，最新通脹數據顯示物價壓力持續，預計即將公佈的核心通脹指標仍高於目標水平。庫格勒強調，儘管就業市場風險緩解，但通脹風險依然存在，當前利率政策適當。她還探討了菲利普斯曲線，認為需納入更多因素以解釋疫情後通脹上升。

多位官員同聲！美聯儲庫格勒：通脹高企，加息暫按兵不動

沃爾瑪對 2025 財年的指引明顯低於市場預期，作為美國消費者支出的風向標，這對其他零售業來説是一個預警，有分析認為，受消費者信心下降以及關税影響，“零售業波動將持續到 2025 年”。

股價重挫！跌的是沃爾瑪，憂的是美國經濟

阿里巴巴於 2 月 20 日發佈 2025 財年第三季度業績，營收 2801.5 億元，同比增長 8%；經營利潤 412.05 億元，同比增長 83%；淨利潤 464.34 億元，同比增長 333%。AI 相關產品收入連續六季度保持三位數增長。財報發佈後，阿里巴巴美股一度漲超 14%。中信證券建議關注 AI 在醫療、影視等領域的投資前景。阿里巴巴 CEO 吳泳銘表示，未來將繼續聚焦電商和雲計算，推動長期增長。

港股概念追蹤 | 阿里巴巴最新業績出爐 AI 表現亮眼 關注 AI 技術效應溢出帶來的投資機會 (附概念股)

隔夜阿里、B 站財報利好之下，中概科技股代表 ETF KWEB（黃線）繼續走高，較一月低點已經漲超 30%，其 RSI（紫線）處於嚴重超買領域。

中概科技股，超買了嗎？

GameStopCEO、帶散户逼空華爾街的 Cohen 又被稱為 “散户概念股之王”，其投資動向一直備受市場關注。分析認為，儘管 10 億美元的股份相較於阿里巴巴 3250 億美元的市值仍然較小，但 Cohen 的這一舉措會促使大量散户投資者跟風。

10 億美元下注！美股 “妖股之王” 盯上了阿里

阿里計劃在未來三年內投資超過過去十年總和的 AI 基礎設施，預計每年將投入 1200 億人民幣。阿里雲的 AI 戰略目標是追求 AGI，意在超越現有應用場景，可能替代全球 50% 的 GDP 構成。會議中提到，AI 的 90% 生成和輸出將在雲計算網絡上進行，強調了雲計算的重要性。

阿里：首要目標是 AGI

2 月 20 日，現貨黃金價格突破 2950 美元/盎司，創歷史新高，報 2954.94 美元/盎司。分析師指出，短期內黃金期現溢價波動可能難以平穩，跨市套利仍對金價有支撐。美聯儲維持利率不變，歐美央行降息影響美元資產表現，市場對黃金進口關税的擔憂加劇，推動套利資金介入。相關標的包括紫金礦業、山東黃金和靈寶黃金。

港股概念追蹤 | 破 2950 美元大關！國際金價迭創新高 多因素支撐金價持續攀升 (附概念股)

Magic 7 漲跌不一，Palantir 跌 5.2% 本週跌超 10%。萬國數據漲 12.76%，世紀互聯漲 12.58%，B 站漲 8.76%，阿里巴巴漲 8.09%。阿里和中國股票 ETF 看漲期權激增。美國散户 “帶頭大哥”、遊戲驛站 CEO 增持阿里巴巴股份至 10 億美元。Meta 股價連漲或引發拆股呼聲。Salesforce 否認 10 億美元 AI 雲端交易。高盛董事總經理預計美股將回調。蜜雪冰城啓動港股招股，定價 202.5 港元。