伯克希爾現金達到創紀錄的 3342 億美元。

股神巴菲特股東信發佈：2024 年收益率 25.5%，累計收益 5.5 萬倍！

伯克希爾哈撒韋第四季度營業利潤 145.3 億美元，預期 98.7 億美元。

伯克希爾現金達到創紀錄的 3342 億美元

英特爾宣佈其 Intel 18A 工藝現已準備就緒，這標誌着其在半導體制造方面追趕台積電的重要一步。該工藝引入了新技術，包括 RibbonFET 和 PowerVia，承諾每瓦性能提高 15% 以及芯片密度增加 30%。然而，高產量生產預計要到 2026 年才會逐步提升，初步客户如微軟已排隊等候。儘管如此，英特爾的未來仍然不確定，關於潛在企業變動的傳聞不斷，投資者需要耐心等待財務收益

英特爾 18A 工藝終於準備就緒

高盛認為，小米憑藉其在 AI 技術上的持續投入和 “人×車×家” 生態戰略的推進，通過構建操作系統級別的 AI 代理——小愛同學和全球最大的 AIoT 生態系統，有望在 AI 時代脱穎而出。高盛將小米 12 個月目標價從 38 港元大幅上調至 58 港元，較週五收盤價高 12% 以上

高盛上調小米目標價，看好小米最終會是 AI 贏家

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒的杜克斯家族辦公室已投資 7200 萬美元於亞馬遜股票，這標誌着該基金的新頭寸。亞馬遜的增長主要得益於其雲計算（AWS）和廣告部門，這些部門顯著提升了盈利能力。儘管亞馬遜的股票以 36 倍的預期市盈率交易，但由於預計這些盈利部門的增長，仍被視為良好的長期投資。投資者被鼓勵至少持有股票三到五年，以便從這一潛在增長中獲益

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒剛剛大量買入亞馬遜股票。你應該跟進嗎？

英偉達被推薦為長期投資者的必買股票，原因有三：1）人工智能基礎設施支出的持續擴張，主要科技公司顯著增加了對 GPU 的使用。2）英偉達在市場上的主導地位，GPU 市場份額約為 90%，並得益於其 CUDA 軟件平台。3）具有吸引力的估值，前瞻市盈率為 25，PEG 為 0.5，儘管收入增長預期強勁，但仍顯示出被低估的跡象。總體而言，英偉達為投資者提供了重要的機會

英偉達是長期投資者必買的 3 個理由

網易（紀要）：《漫威爭鋒》目標十年運營週期

今年港股強勢上漲，漲幅遠超歐美日印等市場。 然而，在過去幾年中，外資對中國股市的參與度有所下降。2021 年，全球新興市場基金中約有 40% 的資金配置在中國股票，但如今這一比例已經降至 25%。這意味着外資在中國股市的配置比例仍有較大的提升空間。 如此強勁的市場，外資是否會迴歸呢？

面對牛冠全球的港股，外資回不回？

在 2025 全球開發者先鋒大會上，宇樹科技展示了其 Unitree Go2 四足機器狗和 Unitree G1 人形機器人，吸引了眾多關注。四足機器狗主要面向消費者，而人形機器人則供開發者進行二次開發。多家企業也展示了各自的機器人，包括能進行復雜動作的 MATRIX-1 人形機器人。此次大會展示了機器人技術的最新進展和應用。

宇樹科技，“閃現” 上海

今日，騰訊旗下首個 AI 原生 APP 元寶超越豆包，升至中國區蘋果免費 APP 下載排行榜第二。高盛認為，中國互聯網行業的競爭格局正逐漸分化為兩大陣營：AI 基建和 AI 應用。其中，阿里巴巴憑藉其強大的雲服務基礎設施，成為 AI 基建的關鍵參與者；而騰訊則憑藉其在 C 端應用的強大生態和用户體驗，成為 AI 應用領域的核心受益者。

元寶反超豆包，高盛一週前預判：“AI 基建看阿里，AI 應用看騰訊”

小甜甜變牛夫人，網易又被棄了？

英偉達的股票年初至今增長不足 3%，由於生成性人工智能的盈利能力不足以及來自更便宜的中國替代品的競爭，投資者對此表示謹慎。該公司計劃於 2 月 26 日公佈第四季度財報，預計收入為 375 億美元，同比增長 70%。儘管面臨來自新開源大型語言模型 DeepSeek 的挑戰，英偉達的主要客户如 Meta 仍在繼續投資於人工智能硬件。分析師建議持有該股票，因為其價格仍然合理，但反映了行業的投機風險

英偉達股票在 2025 年是應該買入、賣出還是持有？

中國科技公司，特別是阿里巴巴和百度，因政府刺激政策和人工智能的增長而吸引了投資者的關注。這兩家公司財務狀況良好，阿里巴巴擁有 500 億美元的淨現金，而百度則有 110 億美元。阿里巴巴專注於電子商務，並利用人工智能提升其運營效率，而百度則是一家以人工智能為核心的公司，重金投資於自動駕駛和搜索廣告。投資者應根據對阿里巴巴多元化模式或百度以人工智能為中心的策略的偏好進行選擇

2025 年更值得投資的 AI 股票：阿里巴巴還是百度？

英偉達的股票表現顯著，在兩年內飆升超過 800%，這得益於其在人工智能市場的主導地位。然而，最近由於中國初創公司 DeepSeek 的消息，股票價格下跌了 16%，該公司表示可以使用性能較低的英偉達芯片訓練模型。儘管如此，Meta 和 Alphabet 等主要客户仍在大力投資人工智能，表明對英偉達產品的強勁需求。隨着 2 月 26 日財報的發佈以及其新款 Blackwell 架構的推出，英偉達可能成為一個物超所值的買入機會，目前的交易價格為未來收益預期的 31 倍

英偉達在 2 月 26 日之前是否是一個值得買入的便宜機會？證據正在不斷積累，以下是這些證據所顯示的內容

在全球自動駕駛技術快速發展的背景下，拼車巨頭 Uber 正面臨來自科技巨頭的新挑戰。
Uber 首席執行官…

Uber CEO：馬斯克想單幹 “RoboTaxi”

小鵬汽車 CEO 何小鵬表示，人形機器人目前處於自動駕駛的 L2 階段，尚需人工監督。他認為，只有當機器人達到 L4 階段，才能迎來類似 iPhone 4 的革命性時刻，實現廣泛的複雜任務適應和自主決策。行業目標是儘快實現 L3 能力，使機器人在大多數場景中獨立運行。最高層級 L5 則對應通用人工智能，要求機器人在認知和物理任務上超越人類。

何小鵬：當前人形機器人處於自動駕駛 L2 初階，達到 L4 才能迎來 iPhone 4 時刻

大摩中國首席股票策略師 Laura Wang 表示，儘管 A 股和港股自 1 月底以來已經出現顯著上漲，但外資尚未真正參與這輪反彈，仍有很大的配置空間。大摩邢自強團隊指出，近期的技術突破、民營企業座談會以及阿里巴巴的高額資本支出計劃是 “動物精神” 迴歸的早期跡象。

放棄看空後，大摩繼續唱多中國股市：外資尚未真正參與本輪反彈，還有很大配置空間

拿下汽車之家的信號，是海爾再度自證 “不造車”

阿里巴巴於 2025 財年第三季度公佈業績，資本開支達 318 億元，同比大增 259%，環比增長 82%。前三季度資本開支合計 614 億元，同比上升 193%。這一強勁的資本開支標誌着中國 AI 產業進入新階段，預計將推動 AI 資產的價值重估。DeepSeek 的模型創新和阿里雲業務的增長，表明 AI 應用的商業化進程正在加速。

中國 AI：起點，驗證點，加速點

週五美國公佈的消費者信心、房地產和服務業數據均表現不佳，導致標準普爾 500 指數出現今年以來最大單日跌幅。此前，對沖基金 Point72、大摩、高盛紛紛發出警告：美股近期或將發生回調。

一片看空聲中，美股終於扛不住了

這篇文章比較了兩家領先的半導體公司，AMD 和英偉達，在蓬勃發展的人工智能領域的背景下。兩家公司都從 GPU 銷售中獲得了顯著的收入增長，這對 AI 數據處理至關重要。AMD 報告稱數據中心銷售增長了 69%，而英偉達的收入激增了 94%。儘管 AMD 的表現強勁，但由於市場擔憂，其股票出現下滑。英偉達受益於政府投資和強勁的資產負債表，根據估值指標被認為是更好的長期投資。兩家公司在人工智能市場中仍然是強有力的競爭者

更好的人工智能股票：AMD vs. NVIDIA

中概股 MicroAlgo 收漲 453.04%，大自然藥業漲 41.4%，盟雲全息漲 31.91%，微美全息漲 27.26%，百家雲漲 17.58%，能鏈智電漲 17.27%，有家保險漲 15.89%，第九城市漲 10.69%。

分析認為，此舉影響 iCloud 數據存儲、設備備份、網頁書籤、語音備忘錄、筆記、照片、提醒事項以及短信備份等內容，這一變動將影響英國用户的數據安全。相較於按照政府要求建立後門，蘋果公司直接移除加密功能的做法，看似是試圖安撫英國監管機構的舉措，但會被視為對政府命令的 “明確反駁”。

英政府要求蘋果建數據後門，蘋果回擊：英國 iCloud 新用户停用 ADP 數據保護服務

美聯儲：美國上週銀行存款 17.896 萬億美元，之前一週 17.904 萬億美元。

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.6%，本週累漲約 1.5%，連漲六週，累計上漲約 25%。熱門中概股表現強勁，小馬智行漲 32%，阿里和拼多多各漲 5.6%，理想漲超 4%。中概 ETF YINN 漲 3.5%，本週累漲約 9.4%，CQQQ 和 KWEB 也有不同程度的上漲。

亞馬遜的股票因悲觀的宏觀經濟數據下跌了 3.5%，今年累計下降了 2%。此次下跌是由於密歇根大學消費者信心指數的下降以及現有住宅銷售的減少。投資者在沃爾瑪令人失望的銷售指引後變得謹慎。儘管短期內波動性較大，亞馬遜的長期前景依然強勁，特別是在其雲計算和電子商務領域可能受益於人工智能，這使其成為長期投資者的可行選擇

為什麼亞馬遜股票今天下跌

這是自 2022 年 10 月以來首次出現製造業擴張、但服務業收縮的情形。分析稱，製造業的增長可能是暫時的，部分工廠為了搶在關税生效前提升產量，從而帶動了短期增長。在服務業拖累下，美國 2 月 Markit 綜合 PMI 創一年多新低，反映出特朗普政府政策的不確定性對訂單和商業預期產生了影響。數據顯示，通脹壓力正在上升，而就業崗位減少。

美國服務業 PMI 意外萎縮、創兩年多新低，製造業擴張超預期

美聯儲 Goolsbee：（總統特朗普挑起的）鋼鐵關税將推高美國地區的生產成本。

美國司法部已對醫療保健巨頭——聯合健康集團展開民事欺詐調查，重點審查該公司的診斷記錄是否涉嫌造假，以增加政府撥款。此前，媒體報道稱該公司利用醫生培訓和軟件建議等手段，誇大病情並獲取政府額外資金。受此消息影響，聯合健康股價大跌近 13%，並拖累道指。自去年 12 月初聯合健康 CEO Brian Thompson 在曼哈頓遇害以來，股價已跌近 25%。

聯合健康集團股價大跌近 13%，被曝涉嫌虛報診斷，美國司法部展開調查

美國標普全球綜合採購經理人指數 (PMI) 在 2 月降至 50.4，低於 1 月的 52.7，顯示經濟活動擴張放緩。製造業 PMI 小幅上升至 51.6，但服務業 PMI 降至 49.7，表明服務業陷入收縮。市場對未來的樂觀情緒迅速下降，企業擔憂政府政策影響。美元指數小幅上漲，市場對美聯儲貨幣政策調整保持謹慎。PMI 數據被視為經濟表現的先行指標。

樂觀情緒已經消失！美國標普全球綜合採購經理人指數 2 月降至 50.4

2 月的 5 年通脹預期終值 3.5%，創 1995 年以來新高，也是 2021 年 5 月以來最大的環比升幅，預期 3.3%，初值 3.3%。與此同時，消費者信心低迷。關税及其對消費價格的潛在影響可能對美聯儲的利率政策產生重要影響。

美國密歇根消費者長期通脹預期飆升至 3.5%，創 1995 年以來新高

納斯達克金龍中國指數漲幅擴大至 4%，中概股 MicroAlgo 漲 228%，B 站漲 11.4%，小鵬漲 9.3%，理想漲 8.2%，阿里漲 6.7%。

Unity（紀要）：新模型的 “吹風會”

沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋正在減少其在蘋果公司的股份，這導致了對亞馬遜作為頂級人工智能股票的投資推薦。亞馬遜網絡服務（AWS）被強調為關鍵的增長驅動力，年收入超過 1000 億美元，併產生了可觀的營業收入。亞馬遜最近在人工智能方面的投資，包括對 Anthropic 的 40 億美元股份，預計將提升 AWS 的表現。隨着運營利潤率的改善和有利的估值，亞馬遜在人工智能革命中處於良好位置，成為一個引人注目的投資選擇

如果我只能買一隻沃倫·巴菲特的人工智能（AI）股票，那會是這隻（提示：不是蘋果）

聯手金·卡戴珊，耐克再攻女性市場

Block（紀要）：預計 1Q 是增長低點，後續會逐步提升

英偉達的股票在 2025 年上漲了 3.4%，未能達到標準普爾 500 指數的 4% 漲幅。然而，在過去五年中，英偉達的股票飆升了 1,820%，將 1,000 美元的投資轉變為 19,270 美元。該公司實現了顯著的財務增長，包括收入和盈利的增加。儘管表現強勁，英偉達的股票目前的交易價格相較於其五年平均市盈率仍處於折扣狀態，這為潛在投資提供了機會

如果你在 5 年前投資了 1000 美元購買英偉達的股票，今天你會有多少錢

唯品會（紀要）：盡力實現 25 年利潤正增長

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TCL 闖進奧林匹克 “TOP 計劃”

週五美股盤前，何立峯與美財長貝森特舉行視頻通話。國常會推動服務消費高質量發展。歐元區 2 月製造業 PMI 初值創 9 個月新高。交易員對歐洲央行降息的押注升温。唯品會美股盤前漲近 13%，聯合健康跌幅擴大至 10%。日產汽車股價大漲 11%，Coinbase 漲逾 5%。美股三大股指期貨漲跌不一，中概股普漲。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

安霸（Ambarella，AMBA）在人工智能半導體市場的表現優於英偉達（Nvidia），過去六個月股價上漲了 64%，而英偉達僅上漲了 13%。兩家公司都將在 2 月 26 日公佈季度業績，預計安霸將超出華爾街的預期，原因是對人工智能邊緣設備的強勁需求。該公司在第三季度報告了 63% 的同比收入增長，並預計第四季度收入將增長 51%。分析師預測，安霸的股價在未來一年可能上漲 22%，使其成為希望將人工智能股票納入投資組合的投資者的強勁候選者

預測：這隻人工智能（AI）芯片股票將在 2 月 26 日後大漲（提示：不是英偉達）

Block：業績指引雙差，沒有亮點！

香港美容產品零售商 Pitanium 近期提交 IPO 申請，計劃發行 180 萬股，籌資 800 萬美元，市值預計達 1.02 億美元。儘管 2023 年香港美容及個人護理市場銷售額同比上升 15%，Pitanium 卻面臨淨利潤下滑 13% 的困境，顯示出行業復甦並未帶動其業績改善。

美股新股前瞻 | 香港美容產品零售商 Pitanium：淨利潤同比下滑 13%，行業回暖≠業績靚麗

唯品會：哪怕業績起起伏伏，幸有股東回報救場

台灣半導體制造公司（TSMC）預計將在未來十年成為表現最佳的芯片股票，儘管英偉達在人工智能芯片市場中佔據重要地位。作為代工服務的領導者，TSMC 對主要半導體公司至關重要，並預計將受益於對人工智能芯片日益增長的需求，該需求預計到 2034 年將接近 1 萬億美元。TSMC 的前瞻市盈率接近標準普爾 500 指數的平均水平，為長期投資者提供了一個引人注目的投資機會，因為它在芯片行業競爭加劇的情況下處於良好的發展位置

預測：未來十年，這隻芯片股票將表現最佳（提示：不是 Nvidia）

億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）已出售其在博通（Broadcom）和微軟（Microsoft）中的持倉，轉而投資於三只 “七大奇蹟” 股票：亞馬遜（Amazon）、特斯拉（Tesla）和谷歌母公司 Alphabet。他的基金杜克斯家族辦公室（Duquesne Family Office）在最近的 13F 文件中披露了這些變動。德魯肯米勒出售了近 240,000 股博通股票，該公司在過去一年表現強勁，以及約 43,100 股表現不佳的微軟股票。他在交易這兩隻股票方面有着豐富的經驗，並以其對科技和人工智能投資的戰略性方法而聞名，專注於估值

億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒剛剛賣掉了博通和微軟，並轉而投入這些 “七大奇蹟” 股票

2 月 21 日，中國證監會公示《境外發行上市備案補充材料要求 (2025 年 2 月 14 日—2025 年 2 月 20 日)》，證監會國際司共對 6 家企業出具補充材料要求。其中要求 MAJESTIC IDEAL HOLDINGS LTD(以下簡稱 “威美控股”) 前次備案時承諾事項的履行情況等。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為 “MJID”。證監會請公司就以下事項補充説明，請律師核查並出具明確的法律意見：一、前次備案通知書出具 12 個月內未完成境外發行上市的情況及原因。二、前次備案時承諾事項的履行情況。資料顯示，威美控股為中國服裝行業提供供應鏈管理服務，公司主要經營紗線產品和成衣。該公司在服裝供應鏈上提供全套服務，包括市場趨勢分析，產品設計和開發，原材料採購等，其客户包括品牌所有者、紡織品製造商、服裝採購代理以及在線時尚和服裝零售商。

威美控股擬美股上市 中國證監會要求補充説明前次備案時承諾事項的履行情況

英偉達定於 2 月 26 日公佈其 2025 財年第四季度財報，這對投資者來説是一個備受期待的事件。該公司被視為人工智能行業和科技市場的關鍵指標。在由於對中國初創公司 DeepSeek 的競爭擔憂導致股價下跌 17% 後，英偉達的股票部分回升。分析師預計收入為 375 億美元，調整後的每股收益為 0.83 美元。英偉達在超出盈利預期方面有着良好的記錄，這可能會影響財報發佈後的股價表現

英偉達股票的下一個重大催化劑可能會在 2 月 26 日出現。你應該在財報發佈之前還是之後購買股票呢？

巨龍控股計劃在美國納斯達克上市，擬發行不超過 239.2 萬股普通股。中國證監會要求其補充説明股權架構搭建及返程併購的合規性，包括境內運營實體的外匯登記、股權轉讓的定價依據及合法性等。此外，證監會還關注公司的歷史沿革及運營實體的合規性。

巨龍控股擬美股上市 中國證監會要求補充説明股權架構搭建及返程併購的合規性

美股市場動向顯示道指期貨漲 0.15%，標普 500 指數期貨漲 0.06%，納指期貨漲 0.12%。歐洲主要股指也普遍上漲。美銀首席策略師 Savita Subramanian 認為，特朗普的放松管制承諾尚未體現在股市估值中，可能推動股市上漲。高盛的 Scott Rubner 則警告，隨着資金流減弱，美國股市可能進入回調區間。