Alphabet 的股票目前相對於標準普爾 500 指數被低估，為投資者提供了買入機會。該公司收入增長強勁，尤其是其 Google Cloud 部門，受益於人工智能的蓬勃發展。Alphabet 的整體收入同比增長 13%，運營利潤率顯著提高，股票回購使每股收益增長了 31%。由於市盈率低於標準普爾 500，分析師預測將繼續增長，使 Alphabet 成為價值投資和成長投資者都頗具吸引力的投資選擇

Alphabet 股票比標普 500 指數更便宜。以下是為什麼現在是買入的好時機

SoundHound AI 的股票自高峰以來已經大幅下跌約 55%，部分原因是美聯儲的利率信號以及 Nvidia 最近退出對該公司的股份。儘管如此，SoundHound AI 在 2024 年第三季度報告了同比增長 89% 的創紀錄收入，並且客户基礎更加多元化。然而，該公司仍然處於虧損狀態，並面臨激烈的競爭。該股票被認為風險較高，可能會出現波動，因此對於激進投資者來説是一個投機性買入

在因 Nvidia 推動的拋售之後，Soundhound AI 的股票是否值得買入？

投資 1 萬美元於 30 年前的蘋果股票，如今將使你成為百萬富翁，這得益於蘋果創新的商業模式和忠實的客户基礎。該公司持續產生高銷售額和利潤，並擁有強大的產品生態系統。最近的發展包括一款新推出的低價 iPhone 和內部芯片生產。再投資股息顯著提升回報，突顯了在像蘋果這樣成功的公司中進行長期投資的力量

如果你在 30 年前投資了 10,000 美元購買蘋果股票，那麼今天你會有多少錢

亞馬遜在過去 25 年中證明了自己是一個頂級投資。最初的 10,000 美元投資於亞馬遜股票現在價值約為 686,000 美元，反映出超過 3,000% 的增長。該公司已從在線書商發展為電子商務、雲計算和流媒體的領導者，並持續擴展到醫療等新領域。首席執行官安迪·賈西強調了生成性人工智能作為重要增長機會的潛力。長期投資者可以考慮多元化他們的投資組合，同時認識到亞馬遜持續增長的潛力

如果你在 25 年前投資了 10,000 美元在亞馬遜的股票上，今天你會有多少錢

微軟計劃在今年投資 800 億美元用於人工智能數據中心，其他科技巨頭如 Meta、亞馬遜和 Alphabet 也承諾投入大量資金。然而，首席執行官薩提亞·納德拉警告稱，人工智能計算能力可能出現過剩，預計隨着公司選擇租賃而非建設新能力，價格將下降。這可能導致對英偉達 GPU 的需求下降，尤其是隨着越來越多的公司設計自己的芯片。英偉達股票的未來不確定，取決於需求是否能跟上供應的快速增長

微軟的薩提亞·納德拉剛剛給英偉達的股票潑了一盆冷水

當前 AI 行情走向極致，市場出現兩大分化：一是加大投資，二是改善分配，促進消費。科技股持續上漲，受新催化劑影響，市場熱度回升，交易集中度高。個人投資者主導行情，波動性加大。傳統巨頭如阿里巴巴的 AI 業務重估可能提升估值，而新興公司面臨更大定價波動和風險。國內科技巨頭加大資本開支，或將帶動更廣泛領域的投資回暖。

期待 “三月轉換”

由於計劃在 2025 年進行大規模的人工智能基礎設施投資，Alphabet 和亞馬遜的股票在第四季度業績公佈後均出現下跌，Alphabet 預算 750 億美元，亞馬遜預算 1000 億美元。雖然一些投資者更傾向於分紅或回購，但長期增長被優先考慮。兩家公司都將雲計算視為人工智能發展的關鍵，亞馬遜的 AWS 產生了可觀的利潤。AWS 佔亞馬遜運營收入的 58%，而快速增長的谷歌雲對 Alphabet 的業務也做出了重要貢獻。這項對人工智能基礎設施的投資預示着兩家公司未來強勁的增長

亞馬遜和 Alphabet 股東必須理解的一個不可否認的真相

報告指出，AI 產業的爆發使得 TMT（科技、媒體和電信）成交額佔比突破 40%，這一隱形約束似乎失效。當前 TMT 成交額佔比為 44%，可能在 45%-50% 之間達到頂部。短期內，成交額佔比的變化仍有指引意義，但中期則取決於基本面改善和增量資金流入。DeepSeek 的出現改變了 TMT 缺乏基本面支撐的局面，推動成交額佔比上升。

科技狂潮衝破 “40% 法則” 了嗎？

當週重點關注：十四屆全國人大常委會第十四次會議，英偉達財報來襲，關注 AI 數據中心收入增長情況，俄美第二輪會談在即。美聯儲最青睞通脹指標，核心 PCE 有望降温至 7 個月低點。此外，中國 2 月 PMI，G20 財長和央行行長會將舉行，小米手機發佈會，DeepSeek“開源周” 活動，蘋果 2025 年股東大會將舉行。

本週重磅日程：英偉達財報、俄美第二輪會談、美聯儲最青睞通脹指標

英偉達的股票在因對中國人工智能公司 DeepSeek 的競爭擔憂而下跌 21% 後反彈。隨着公司第四季度財報將於 2 月 26 日發佈，分析師預計英偉達的收入將超過 381.3 億美元的預期，每股收益為 0.85 美元。支持潛在股票上漲的因素包括對英偉達新 GPU 芯片的強勁需求，以及來自亞馬遜和微軟等主要客户的持續投資。儘管一些人預測人工智能芯片需求將放緩，但作者對英偉達的增長保持樂觀，並建議在財報發佈前進行買入

你應該在 2 月 26 日之前大量買入英偉達股票嗎？

亞馬遜預計將在 2026 年加入 3 萬億美元俱樂部，緊隨蘋果、英偉達和微軟等科技巨頭之後。目前，亞馬遜的市值為 2.4 萬億美元，其增長主要得益於雲計算部門 AWS，2024 年該部門的收入達到了 1075 億美元。人工智能的進步正在提升 AWS 和電子商務運營的效率，推動 2024 年每股收益創下 5.53 美元的紀錄，比去年增長了 90%。公司在物流和客户體驗中戰略性地使用人工智能，預計將進一步提升盈利能力

預測：這隻卓越的股票將在 2026 年加入英偉達、蘋果和微軟的 3 萬億美元俱樂部

Gavin Baker 表示，未來數據成為競爭核心，無法獲得獨特、有價值數據的前沿模型是史上貶值最快的資產，而蒸餾只會放大這一點。未來用於預訓練的巨型數據中心只需 2-3 個，預訓練和推理的計算資源分配將是 5/95。

馬斯克 “點贊” 的 AI 趨勢解讀：OpenAI 已被追上，微軟撤退了，“推理時代” 巨型數據中心只需 2-3 個

週六，一封標題為 “你上週做了什麼” 的郵件發送給了美國聯邦政府員工，要求他們在週一午夜之前回應，簡要列出五個要點，説明上週的工作成果。不過，有律師認為，馬斯克的行為是非法的。

馬斯克給美國公務員羣發郵件：發工作週報，否則將被裁員

巴菲特表示，雖然伯克希爾持有的 “可交易股票” 在去年有所下降，但股東可以放心，公司的投資策略不會改變：大多數資金都將投資於股票，主要是美國股票。伯克希爾永遠不會將現金置於 “優質企業” 之上。

巴菲特為天量現金辯護：我永遠更願意擁有好企業，而非現金

美國芯片股因中國科技股上漲而大跌，引發市場憂慮。美銀分析指出，當前美國芯片股與 90 年代末電信運營商存在相似性，但 AI 行業在盈利能力、技術差異化和資本配置策略上具有優勢。儘管面臨競爭和高估值壓力，AI 行業更有可能實現長期可持續發展。

DeepSeek 擊落美國芯片股？

本週南向資金流入港股顯著加速，達到 512.1 億港幣，是上週的兩倍。儘管主動外資持續流出，但被動外資加速流入，北向資金日均成交也有所增加。阿里巴巴的財報提振了市場，南向資金在週二創下 2021 年 1 月以來的新高。整體來看，南向成交佔港股主板總成交額的比例維持在 30% 左右，主要集中在阿里巴巴等個股。

誰在買港股？中金：南向流入翻倍，被動外資加速流入，主動外資尚未回流

巴菲特在最新的年度致股東信中，暫停了往常的樂觀態度和愛國主義宣傳，反而警告美國面臨 “財政愚蠢” 的風險，稱 “如果財政愚蠢盛行，紙幣的價值將蒸發”，並稱美國在其歷史上 “曾瀕臨崩潰，固定息票債券無法防止貨幣失控。”

當 “永遠不要和美國做對” 的巴菲特罕見警告：“財政愚蠢” 會摧毀貨幣

伯克希爾哈撒韋在去年第四季度淨賣出 67 億美元股票，連續第 9 個季度出售股票，創公司歷史最長記錄。巴菲特表示，儘管持有現金規模創新高，但他更偏好持有優秀企業的股份，這表明他在尋找合適投資機會方面遇到困難。

罕見！伯克希爾連續 9 個季度淨賣出股票

英偉達已出售其在 SoundHound AI 的全部股份，這引發了投資者是否也應跟進的疑問。此決定是在 SoundHound AI 的股票在三個月內幾乎上漲五倍之後做出的，表明英偉達可能利用了這一勢頭。儘管 SoundHound 的收入增長，英偉達認為與更大科技公司在 AI 語音識別領域的合作機會更好，並專注於更有利可圖的自動駕駛業務。投資者被建議考慮退出或減少在 SoundHound AI 的持倉，因為該股票似乎具有投機性

英偉達剛剛出售了其在 SoundHound AI 的全部持倉。你是否應該跟隨？

特斯拉的未來增長在很大程度上依賴於電動汽車（EV），但目前電動汽車的增長停滯，交付量從 2023 年的 180 萬輛下降到 2024 年的 179 萬輛。儘管有關於 Cybercab 和 Optimus Robot 等新產品的承諾，但由於首席執行官埃隆·馬斯克過去未兑現的承諾，市場仍持懷疑態度。特斯拉的股票價格反映出顯著的增長預期，市值為 1.1 萬億美元，自由現金流倍數較高，這表明未來五年內上漲空間有限。投資者被建議對特斯拉股票保持謹慎

特斯拉股票在五年後會達到什麼水平？

特斯拉，主要以電動車（EV）公司聞名，正在探索新的增長途徑，特別是通過其人形機器人 Optimus。首席執行官埃隆·馬斯克設想 Optimus 作為一種節省勞動力的設備，可能會創造超過 10 萬億美元的收入，從而使特斯拉成為全球最有價值的公司。目前，特斯拉的收入在很大程度上依賴於電動車銷售，但馬斯克相信未來在於機器人技術和自主技術。儘管 Optimus 仍在開發中，但其長期潛力可能會對特斯拉的市場地位產生重大影響

大多數人認為特斯拉是一家汽車公司。但埃隆·馬斯克表示，這個鮮為人知的產品可能會使特斯拉成為全球最有價值的公司

伯克希爾保險利潤大增推動營業利潤飆升 71%，其中四季度保險承保運營利潤同比大增 302%，現金儲備達到創紀錄的 3342 億美元，佔總資產的比例創下數十年新高。巴菲特繼續看好日本投資，表示可能會 “逐步” 增加對日本五大商社的持股比例，

伯克希爾 Q4 營業利潤飆升 71% 超預期，保險利潤大增，增持在日本投資，現金儲備創歷史新高 | 財報見聞

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee（2025 年有 FOMC 投票權）：仍有大量工作要做才能實現 2% 通脹率。

沃倫·巴菲特在 2024 年股東信中表達了對美國經濟的信心，儘管伯克希爾的業績超預期，但未來仍面臨挑戰。2024 年營業利潤達到 474.37 億美元，主要得益於保險業務和投資收益的增長。巴菲特自豪地指出，伯克希爾去年向美國財政部繳納了 268 億美元的公司所得税，強調公司成功源於 “美國奇蹟”。他堅持價值投資理念，重申長期持有的重要性。

巴菲特 2024 年股東會全文：“押注” 日本，但仍堅守美國

伯克希爾現金達到創紀錄的 3342 億美元。

股神巴菲特股東信發佈：2024 年收益率 25.5%，累計收益 5.5 萬倍！

伯克希爾哈撒韋第四季度營業利潤 145.3 億美元，預期 98.7 億美元。

伯克希爾現金達到創紀錄的 3342 億美元

英特爾宣佈其 Intel 18A 工藝現已準備就緒，這標誌着其在半導體制造方面追趕台積電的重要一步。該工藝引入了新技術，包括 RibbonFET 和 PowerVia，承諾每瓦性能提高 15% 以及芯片密度增加 30%。然而，高產量生產預計要到 2026 年才會逐步提升，初步客户如微軟已排隊等候。儘管如此，英特爾的未來仍然不確定，關於潛在企業變動的傳聞不斷，投資者需要耐心等待財務收益

英特爾 18A 工藝終於準備就緒

高盛認為，小米憑藉其在 AI 技術上的持續投入和 “人×車×家” 生態戰略的推進，通過構建操作系統級別的 AI 代理——小愛同學和全球最大的 AIoT 生態系統，有望在 AI 時代脱穎而出。高盛將小米 12 個月目標價從 38 港元大幅上調至 58 港元，較週五收盤價高 12% 以上

高盛上調小米目標價，看好小米最終會是 AI 贏家

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒的杜克斯家族辦公室已投資 7200 萬美元於亞馬遜股票，這標誌着該基金的新頭寸。亞馬遜的增長主要得益於其雲計算（AWS）和廣告部門，這些部門顯著提升了盈利能力。儘管亞馬遜的股票以 36 倍的預期市盈率交易，但由於預計這些盈利部門的增長，仍被視為良好的長期投資。投資者被鼓勵至少持有股票三到五年，以便從這一潛在增長中獲益

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒剛剛大量買入亞馬遜股票。你應該跟進嗎？

英偉達被推薦為長期投資者的必買股票，原因有三：1）人工智能基礎設施支出的持續擴張，主要科技公司顯著增加了對 GPU 的使用。2）英偉達在市場上的主導地位，GPU 市場份額約為 90%，並得益於其 CUDA 軟件平台。3）具有吸引力的估值，前瞻市盈率為 25，PEG 為 0.5，儘管收入增長預期強勁，但仍顯示出被低估的跡象。總體而言，英偉達為投資者提供了重要的機會

英偉達是長期投資者必買的 3 個理由

網易（紀要）：《漫威爭鋒》目標十年運營週期

今年港股強勢上漲，漲幅遠超歐美日印等市場。 然而，在過去幾年中，外資對中國股市的參與度有所下降。2021 年，全球新興市場基金中約有 40% 的資金配置在中國股票，但如今這一比例已經降至 25%。這意味着外資在中國股市的配置比例仍有較大的提升空間。 如此強勁的市場，外資是否會迴歸呢？

面對牛冠全球的港股，外資回不回？

在 2025 全球開發者先鋒大會上，宇樹科技展示了其 Unitree Go2 四足機器狗和 Unitree G1 人形機器人，吸引了眾多關注。四足機器狗主要面向消費者，而人形機器人則供開發者進行二次開發。多家企業也展示了各自的機器人，包括能進行復雜動作的 MATRIX-1 人形機器人。此次大會展示了機器人技術的最新進展和應用。

宇樹科技，“閃現” 上海

今日，騰訊旗下首個 AI 原生 APP 元寶超越豆包，升至中國區蘋果免費 APP 下載排行榜第二。高盛認為，中國互聯網行業的競爭格局正逐漸分化為兩大陣營：AI 基建和 AI 應用。其中，阿里巴巴憑藉其強大的雲服務基礎設施，成為 AI 基建的關鍵參與者；而騰訊則憑藉其在 C 端應用的強大生態和用户體驗，成為 AI 應用領域的核心受益者。

元寶反超豆包，高盛一週前預判：“AI 基建看阿里，AI 應用看騰訊”

小甜甜變牛夫人，網易又被棄了？

英偉達的股票年初至今增長不足 3%，由於生成性人工智能的盈利能力不足以及來自更便宜的中國替代品的競爭，投資者對此表示謹慎。該公司計劃於 2 月 26 日公佈第四季度財報，預計收入為 375 億美元，同比增長 70%。儘管面臨來自新開源大型語言模型 DeepSeek 的挑戰，英偉達的主要客户如 Meta 仍在繼續投資於人工智能硬件。分析師建議持有該股票，因為其價格仍然合理，但反映了行業的投機風險

英偉達股票在 2025 年是應該買入、賣出還是持有？

中國科技公司，特別是阿里巴巴和百度，因政府刺激政策和人工智能的增長而吸引了投資者的關注。這兩家公司財務狀況良好，阿里巴巴擁有 500 億美元的淨現金，而百度則有 110 億美元。阿里巴巴專注於電子商務，並利用人工智能提升其運營效率，而百度則是一家以人工智能為核心的公司，重金投資於自動駕駛和搜索廣告。投資者應根據對阿里巴巴多元化模式或百度以人工智能為中心的策略的偏好進行選擇

2025 年更值得投資的 AI 股票：阿里巴巴還是百度？

英偉達的股票表現顯著，在兩年內飆升超過 800%，這得益於其在人工智能市場的主導地位。然而，最近由於中國初創公司 DeepSeek 的消息，股票價格下跌了 16%，該公司表示可以使用性能較低的英偉達芯片訓練模型。儘管如此，Meta 和 Alphabet 等主要客户仍在大力投資人工智能，表明對英偉達產品的強勁需求。隨着 2 月 26 日財報的發佈以及其新款 Blackwell 架構的推出，英偉達可能成為一個物超所值的買入機會，目前的交易價格為未來收益預期的 31 倍

英偉達在 2 月 26 日之前是否是一個值得買入的便宜機會？證據正在不斷積累，以下是這些證據所顯示的內容

在全球自動駕駛技術快速發展的背景下，拼車巨頭 Uber 正面臨來自科技巨頭的新挑戰。
Uber 首席執行官…

Uber CEO：馬斯克想單幹 “RoboTaxi”

小鵬汽車 CEO 何小鵬表示，人形機器人目前處於自動駕駛的 L2 階段，尚需人工監督。他認為，只有當機器人達到 L4 階段，才能迎來類似 iPhone 4 的革命性時刻，實現廣泛的複雜任務適應和自主決策。行業目標是儘快實現 L3 能力，使機器人在大多數場景中獨立運行。最高層級 L5 則對應通用人工智能，要求機器人在認知和物理任務上超越人類。

何小鵬：當前人形機器人處於自動駕駛 L2 初階，達到 L4 才能迎來 iPhone 4 時刻

大摩中國首席股票策略師 Laura Wang 表示，儘管 A 股和港股自 1 月底以來已經出現顯著上漲，但外資尚未真正參與這輪反彈，仍有很大的配置空間。大摩邢自強團隊指出，近期的技術突破、民營企業座談會以及阿里巴巴的高額資本支出計劃是 “動物精神” 迴歸的早期跡象。

放棄看空後，大摩繼續唱多中國股市：外資尚未真正參與本輪反彈，還有很大配置空間

拿下汽車之家的信號，是海爾再度自證 “不造車”

阿里巴巴於 2025 財年第三季度公佈業績，資本開支達 318 億元，同比大增 259%，環比增長 82%。前三季度資本開支合計 614 億元，同比上升 193%。這一強勁的資本開支標誌着中國 AI 產業進入新階段，預計將推動 AI 資產的價值重估。DeepSeek 的模型創新和阿里雲業務的增長，表明 AI 應用的商業化進程正在加速。

中國 AI：起點，驗證點，加速點

週五美國公佈的消費者信心、房地產和服務業數據均表現不佳，導致標準普爾 500 指數出現今年以來最大單日跌幅。此前，對沖基金 Point72、大摩、高盛紛紛發出警告：美股近期或將發生回調。

一片看空聲中，美股終於扛不住了

這篇文章比較了兩家領先的半導體公司，AMD 和英偉達，在蓬勃發展的人工智能領域的背景下。兩家公司都從 GPU 銷售中獲得了顯著的收入增長，這對 AI 數據處理至關重要。AMD 報告稱數據中心銷售增長了 69%，而英偉達的收入激增了 94%。儘管 AMD 的表現強勁，但由於市場擔憂，其股票出現下滑。英偉達受益於政府投資和強勁的資產負債表，根據估值指標被認為是更好的長期投資。兩家公司在人工智能市場中仍然是強有力的競爭者

更好的人工智能股票：AMD vs. NVIDIA

中概股 MicroAlgo 收漲 453.04%，大自然藥業漲 41.4%，盟雲全息漲 31.91%，微美全息漲 27.26%，百家雲漲 17.58%，能鏈智電漲 17.27%，有家保險漲 15.89%，第九城市漲 10.69%。

分析認為，此舉影響 iCloud 數據存儲、設備備份、網頁書籤、語音備忘錄、筆記、照片、提醒事項以及短信備份等內容，這一變動將影響英國用户的數據安全。相較於按照政府要求建立後門，蘋果公司直接移除加密功能的做法，看似是試圖安撫英國監管機構的舉措，但會被視為對政府命令的 “明確反駁”。

英政府要求蘋果建數據後門，蘋果回擊：英國 iCloud 新用户停用 ADP 數據保護服務

美聯儲：美國上週銀行存款 17.896 萬億美元，之前一週 17.904 萬億美元。

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.6%，本週累漲約 1.5%，連漲六週，累計上漲約 25%。熱門中概股表現強勁，小馬智行漲 32%，阿里和拼多多各漲 5.6%，理想漲超 4%。中概 ETF YINN 漲 3.5%，本週累漲約 9.4%，CQQQ 和 KWEB 也有不同程度的上漲。

亞馬遜的股票因悲觀的宏觀經濟數據下跌了 3.5%，今年累計下降了 2%。此次下跌是由於密歇根大學消費者信心指數的下降以及現有住宅銷售的減少。投資者在沃爾瑪令人失望的銷售指引後變得謹慎。儘管短期內波動性較大，亞馬遜的長期前景依然強勁，特別是在其雲計算和電子商務領域可能受益於人工智能，這使其成為長期投資者的可行選擇