週一美股中，微軟股價下跌 1.03%，成交額達 126.28 億美元。券商 TD Cowen 指出，微軟已取消至少兩間美國數據中心的租約，並縮減海外開支，可能意味着其國際擴張計劃的縮減。此外，微軟放棄了多項數據中心交易和土地，反映出對 AI 計算需求的擔憂。

2 月 24 日美股成交額前 20：機構預測微軟可能縮減國際擴張計劃

美國銀行石油交易部門負責人 Jason Prior 表示，OPEC+ 預計將在 4 月開始恢復大約 15 萬桶/日的石油產量。此前，美銀首席策略師 Michael Hartnett 也在報告中表示，特朗普可能會與 OPEC+ 國家達成協議，通過提高原油產量換取解除對俄製裁等政策支持，進而降低能源價格，緩解通脹壓力。

真有利雅得協議？華爾街預測：Opec+ 四月增產

納指三連跌；英偉達跌超 3%，Meta 跌超 2%，APLD 跌 15%；巴菲特的伯克希爾財報後大漲 4%；中概股大跌，中概指數收跌超 5%。

早餐｜中概大幅回落，阿里跌 10%，拼多多跌近 9%

國家能源局推動海上風電和波浪能同場開發，旨在提升海洋資源開發效率。自然資源部等六部門聯合發佈《關於推動海洋能規模化利用的指導意見》。同時，納斯達克中國金龍指數下跌 5.2%，阿里巴巴跌超 10%。美股方面，納指跌 237.08 點，特斯拉和英偉達也出現下跌。

智通港股早知道 | 國家能源局推動海上風電和波浪能同場開發 納斯達克中國金龍指數跌 5.2%

美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee（2025 年有 FOMC 投票權）仍支持對特朗普的政策持 “等等看” 態度。

延續週五的重挫，隔夜美國 AI 股繼續回調，整體已跌回 DeepSeek 衝擊後的低點（圖 1）； 與此同時，美國主要股指（標普、道指、納指和羅素 2000 小盤股指數）均跌破了主要技術支撐（圖 2）。 高盛交易員今天表示， “還沒有恐慌，但不適感很強……” 並補充説，對沖基金正在適度降低風險，而多頭基金則大多持觀望態度。

美股指數全線跌破均線，AI 股跌回 DeepSeek 衝擊後低點

Anthropic 在洽談一輪 35 億美元的融資，規模大大超出此前的預期。Anthropic 最初計劃融資 20 億美元，但在與投資者的談判過程中成功提高了融資規模，凸顯投資人興趣仍然高漲。最新的融資將使其估值增長至之前的約三倍，達到 615 億美元。

無懼 DeepSeek 衝擊！OpenAI 勁敵 Anthropic 最新輪融資遠超預期

英偉達對 Nebius Group 進行了戰略投資，這是一家較不知名的人工智能數據中心股票，此前英偉達已退出了對 SoundHound AI 的投資。Nebius 因制裁從 Yandex 分拆而出，正在通過在芬蘭、法國和堪薩斯城的數據中心投資 10 億美元來擴展其人工智能基礎設施，利用英偉達的 GPU。Nebius 預計年經常性收入為 2.2 億美元，潛在增長可達 10 億美元，相比於競爭對手 CoreWeave（傳聞其將以 350 億美元的估值上市），Nebius 的前景顯著

認識一下這個不為人知的人工智能（AI）數據中心股票，英偉達剛剛向其投入了數百萬美元

2025 年初，股市個股表現分化加劇，超過 49% 的標普 500 成分股表現優於該指數，為主動管理基金帶來機會。標普 500 年初至今漲幅為 2.4%，而 2023 年和 2024 年跑贏指數的成分股不足 30%。金融專家認為，個股分化上升是主動管理策略的利好信號，可能迎來 “黃金時代”。芝加哥期權交易所的個股分化指數近期創三年新高，反映出企業盈利改善和市場不確定性。

美股大盤走勢疲軟 主動管理基金將迎來春天？

今日重要財經事件包括：07:30 美國芝加哥聯儲主席 Goolsbee 參加節目；待定韓國央行利率決定及中國央行 MLF 操作；10:45 澳洲聯儲助理主席 Brad Jones 參與討論；15:00 德國四季度 GDP 終值；18:00 歐洲央行發佈薪資指標及德國央行年度報告；19:00 及 21:00 歐洲央行官員講話；22:00 美國房價指數及英國央行首席經濟學家講話；23:00 美國消費者信心指數；次日 00:45 美聯儲理事講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

戴蒙被問及他是否支持馬斯克領導的政府效率部（DOGE）所採取的相關舉措。他未作出明確的 “支持” 或 “反對” 表態，但發表了大體支持這一做法的評論。他表示，（美國）政府低效，能力不足，有大量工作需要去做。問題不僅僅是浪費和欺詐，還有它的後果。

摩根大通 CEO 戴蒙：美國政府 “低效”，馬斯克的 DOGE“勢在必行”

蘋果表示，這是該公司 5000 億美元投資計劃中的一部分。新工廠預計佔地 25 萬平方英尺，用於生產 Apple Intelligence 服務器。

蘋果 5000 億美元在美投資細節浮出：休斯頓新建 AI 服務器工廠 明年投入運營（附原文）

現貨黃金價格再創新高，達到 2955.92 美元/盎司，受美元走軟影響。市場關注即將公佈的美國通脹報告。城堡證券計劃進軍加密貨幣交易領域，轉變其謹慎立場。特朗普在烏克蘭問題上與盟友意見不合，導致美國與 G7 的關係緊張。

外盤頭條：現貨黃金再創新高 城堡證券大轉向 星巴克裁員 谷歌贏得賽富時雲協議 美聯儲縮表前景不明

納斯達克金龍中國指數初步收跌 5.2%。熱門中概股中，小馬智行跌 19.9%，阿里和 B 站各跌 10%，拼多多跌超 8%，騰訊、京東、新東方跌超 7%，百勝中國微漲 0.2%。中概 ETF YINN 跌約 10%，KWEB 和 DRAG 跌超 6%，CQQQ 跌超 4%。

報道稱，特斯拉計劃在中國推出類似美國市場 “完全自動駕駛”（FSD）功能，這意味着已購買 FSD 的中國特斯拉車主很快將能夠在城市道路上使用這一輔助駕駛功能，但駕駛員仍然需要對車輛保持持續監督。該功能將在部分車型上逐步推出，面向已購買 FSD 功能的用户開放。消息發佈後，特斯拉股價盤初一度漲超 1%，開盤 15 分鐘後美股科技股齊跌，特斯拉也一度跌近 4%。

報道：智駕大戰升級！特斯拉 “全自動駕駛功能” 即將登陸中國

英特爾的股票下跌了 1.6%，受到更廣泛的科技行業下滑的影響，主要是由於宏觀經濟擔憂和投資者在英偉達第四季度報告發布前的謹慎態度。儘管標準普爾 500 指數保持平穩，英特爾的估值卻受到潛在關税和市場動態的壓力。儘管與人工智能相關的股票出現拋售，英特爾的下跌幅度仍然適中。未來的走勢可能取決於英偉達的業績以及與台灣半導體制造公司和博通的潛在銷售或合作報告

為什麼英特爾股票今天下跌

微軟重申將堅持 800 億美元的資本支出計劃，但承認可能在某些領域戰略性調整基礎設施建設。TD Cowen 分析師指出，微軟已取消與多個私營數據中心運營商的租賃協議，顯示出數據中心可能面臨供應過剩。儘管股價下跌，微軟表示將繼續以創紀錄的速度增長以滿足客户需求，並在未來的增長領域進行投資。

微軟回應撤掉兩個數據中心：堅持超 800 億美元資本支出，但某些領域可能調整

在最近的一期播客中，分析師們討論了蘋果和 Meta 在機器人領域的雄心，重點提到了蘋果即將推出的設備，推測可能是更低成本的 iPhone SE。談話還涉及了 Meta 提供機器人軟件的策略，與蘋果的內部開發方法形成對比。分析師們對蘋果新設備的創新表示懷疑，認為它可能無法滿足投資者的期望。播客還涵蓋了 Adyen 的財報和伯克希爾哈撒韋的投資活動，以及聽眾關於個人理財主題的問題

蘋果和 Meta 的機器人領域雄心

企業軟件巨頭 Salesforce 與谷歌母公司 Alphabet 簽署雲計算合作協議，共同打造 AI 增強產品，旨在聯合對抗微軟等競爭對手。Salesforce 承諾未來七年至少投資 25 億美元於谷歌雲，其客户可在谷歌雲運行相關軟件產品。消息公佈後，Salesforce 跌超 2% 後反彈漲超 0.4%，谷歌 A 從幾近持平一度回升漲超 0.7%。

Salesforce 與谷歌達成 25 億美元雲計算大單，聯手搶奪微軟企業客户

阿里巴巴的股價今天下跌了 9.7%，原因是投資者對公司未來三年內在人工智能基礎設施上投資 530 億美元的擔憂。這一反應反映了美國科技公司在面對大額資本支出時所遭遇的懷疑。儘管上週的財報表現良好，但投資者對阿里巴巴近期的困境和外部壓力感到謹慎，導致了大規模拋售。雖然這項投資可能會帶來增長，但隨着戰略的展開，股價預計將出現波動

為什麼阿里巴巴的股票今天下跌

這篇文章將特斯拉和 Meta Platforms 作為 2025 年的潛在投資進行了比較。特斯拉的股票從高峰下跌了 26%，儘管其在人工智能驅動產品方面具有長期增長潛力，但仍然存在電動車銷售下滑的擔憂。相反，Meta 則專注於通過人工智能提升用户參與度，2024 年創下了 1645 億美元的收入記錄。這兩家公司都在利用人工智能實現未來增長，但它們的發展路徑和麪臨的挑戰卻有顯著不同

2025 年更好的投資選擇：特斯拉股票還是 Meta Platforms 股票？

來自 KeyBanc 的華爾街分析師 John Vinh 已將英偉達的股票目標價從 180 美元上調至 190 美元，暗示潛在上漲幅度超過 40%。儘管自 11 月以來表現平平，Vinh 仍相信英偉達將在即將發佈的 2024 財年第四季度業績中超出預期，預計銷售額為 382 億美元。由於來自一家中國初創公司的競爭，關於人工智能基礎設施支出的擔憂創造了一個買入機會。如果英偉達繼續實現收入增長，這可能會驗證 Vinh 的樂觀展望

一位華爾街分析師認為英偉達的股票將漲到 190 美元。現在是買入的好時機嗎？

Salesforce 與谷歌簽署了一項價值數十億美元的雲協議，旨在吸引使用微軟產品的企業客户。Salesforce 承諾在七年內購買至少 25 億美元的谷歌雲服務，客户可選擇在谷歌雲上運行其 AI 助手和 Data Cloud 產品。這一交易標誌着科技公司間的合作，以提供更廣泛的 AI 產品和服務。微軟在生成型 AI 領域佔據先發優勢，但谷歌藉助 Salesforce 的客户管理軟件獲得了機會。

谷歌贏得 Salesforce 雲協議 旨在與微軟抗衡

納斯達克金龍中國指數下跌 5%。中概股中，微美全息跌 27.3%，盟雲全息跌 17.8%，小馬智行跌 13.9%，世紀互聯跌 13.5%，塗鴉智能跌 13%，富途控股跌 10.1%，B 站和阿里跌 9.3%。大樹雲上漲 8.2%，金融壹賬通漲超 7%，中北能漲 47.2%，金太陽漲 64.8%，瑞圖生態漲 171%，三合智能漲超 209%。

美股開盤時，美國三大股指均上漲超過 0.3%。標普 500 指數上漲 0.23%，道瓊斯工業平均指數上漲 0.15%，納斯達克綜合指數上漲 0.34%。特斯拉、英偉達和谷歌 A 股均上漲超過 1%。然而，中概股表現不佳，納斯達克金龍中國指數下跌超過 3.6%，阿里巴巴跌 5.8%。

美股開盤：美國三大股指盤初漲超 0.3%，中概指數跌超 3.5%

特斯拉計劃為中國客户推出軟件更新，引入類似於美國的完全自動駕駛（FSD）功能。該更新面向已支付人民幣 64,000 元（8,830 美元）購買 FSD 套餐的用户，將在城市街道上啓用駕駛輔助功能，包括交通信號識別和變道。儘管這些功能被宣傳為自動駕駛，但仍需人類監督。特斯拉的目標是在 2025 年前獲得監管批准，在中國和歐洲推出 FSD，但面臨地方公交車道法規和數據傳輸限制等挑戰

報告稱，特斯拉準備在中國推出全自動駕駛（FSD）功能

剛果民主共和國宣佈暫停鈷出口四個月，以應對全球鈷市場供應過剩。該措施自 2 月 22 日生效，旨在遏制鈷價下跌趨勢。剛果是全球約四分之三鈷供應的來源，近年來由於產量激增，鈷供應超過需求，導致價格暴跌。儘管出口禁令適用於所有生產商，但不限制生產，也不影響銅的出口。政府還計劃採取其他措施以平衡鈷市場。

供應過剩，剛果暫停鈷出口四個月

硅谷科技巨頭如亞馬遜、特斯拉、微軟、Meta 和蘋果正在積極研發人形機器人，儘管面臨數據訓練、安全性和可靠性等挑戰。人形機器人需要大量訓練數據以實現類人交互，主要訓練方式包括遠程操作模仿、模擬訓練和混合訓練。安全性問題也不容忽視，尤其是在家庭環境中。人形機器人的高成本和技術限制使其普及面臨困難，可能需要數十年才能實現。

硅谷 “All In” 人形機器人

根據穆迪分析的最新數據，美國收入最高的 10% 家庭的消費支出佔全國總消費的 49.7%，創歷史新高。這一羣體的消費對美國經濟的依賴程度加深，貢獻了近三分之一的 GDP。儘管高收入羣體消費強勁，但經濟對其過度依賴帶來潛在風險，消費者信心開始下滑，貧富差距加劇。

“富人經濟” 時代？美國前 10% 人羣全國總消費佔比達 49.7%，創歷史新高！

全球股市分化持續，歐亞股市有望迎來 “戴維斯雙擊”，即盈利與估值同步上行。美國股市面臨 “殺估值” 壓力，尤其是人工智能相關股表現不佳。華爾街分析師上調歐洲企業盈利預期，同時下調美國企業整體利潤預期。歐洲基準股指斯托克 600 指數表現強勁，亞洲市場，尤其是中國股市盈利預期改善，推動歐亞股市持續上漲。

全球股市分化延續：美股陷入 “殺估值”  歐洲與中國有望迎 “戴維斯雙擊”

港股情緒上週良好，創多年高點，但週一小幅回落 0.58%。美股三大指數跌幅超 1.7%，美國消費者信心指數降至 64.7，服務業 PMI 首次收縮至 49.7。外資流入中國股市趨勢強化，巴菲特對科技股持謹慎態度，現金水平創紀錄 3342 億美元，繼續增持日本股市。股東會將於 5 月 3 日舉行，或有新動態。

智通港股解盤 | 算力基建持續催化 烏克蘭戰後重建提前炒作

摩根士丹利對中國人形機器人產業鏈進行了調研，指出技術路線尚未統一，儘管運動控制進展迅速，但實際應用仍需改進算法和硬件。預計到 2025 年，多數製造商將實現人形機器人量產。國內零部件廣泛應用，部分企業尋求進入特斯拉供應鏈。降本被視為關鍵，產能建設和提升面臨挑戰。

調研中國人形機器人產業鏈後，大摩：技術路線尚未統一，產業鏈加速降本

目標是未來一半銷量來自海外。

小鵬出海再加速

上週五，標普 500 指數暴跌超過 1%，考驗了投資者的 “逢低買入” 策略。儘管面臨特朗普關税威脅和通脹上升的風險，市場仍顯示出看漲傾向。分析師指出，儘管整體指數上漲，標普 500 成分股平均跌幅已達 9%，顯示市場內部波動加劇。投資者對經濟不確定性持樂觀態度，期待減税和放松管制政策能提振估值。

美股全線暴跌後 屢試不爽的 “逢低買入” 策略這次還能奏效嗎？

“動物精神” 要回來了，中概還能重估？

蘋果公司表示，投資計劃包括在休斯頓建立新的服務器製造設施，在密歇根州設立供應商學院，以及增加對現有美國供應商的支出。2 萬個就業崗位主要集中在研發、芯片工程和人工智能領域。

關税壓力下，蘋果承諾未來四年對美投資 5000 億美元，新增 2 萬就業崗位

DeepSeek 在過去一個月內引發了 AI 行業的重大變化，騰訊元寶、字節豆包和 Kimi 的市場表現發生了顯著轉變。騰訊元寶在 2 月 22 日超越豆包，成為蘋果免費榜第二名，DeepSeek 仍位列第一。元寶的成功主要得益於其投放力度的顯著增加，日投放素材量達到 1.1 萬組，環比增長 345.1%。相較之下，Kimi 和豆包的投放力度則有所下滑。

DeepSeek 爆火一個月：騰訊元寶猛砸買量，kimi 暴跌、豆包下滑

市場對小尺寸端側 AI 芯片的需求激增，2025 年中國文化市場表現強勁，AI 市場也在蓬勃發展。DeepSeek 的推出使得生成式 AI 從雲端走向端側，推動了 AI 硬件產品的探索。儘管 CES 上眾多產品與 AI 相關，但由於本地 SoC 算力與大模型需求不匹配，效果不佳。雲端 AI 推理面臨成本、速度和隱私等問題，端側推理在自動駕駛等場景中展現出更高的效率和安全性。

AI 端側的芯片革命

美股三大股指期貨齊漲，摩根士丹利和摩根大通均看好美股前景。摩根士丹利認為標普 500 指數具備最佳盈利增長前景，預計資本將重新流入美股。摩根大通則指出儘管大型科技股前景低迷，但美國與其他國家的盈利差距仍較大。市場關注英偉達財報及美國 1 月 PCE 數據，以緩解通脹擔憂。

美股前瞻 | 大摩和小摩力挺美股，英偉達財報或打開 “潘多拉魔盒”

港股在經歷上週五的瘋狂和美股大跌後，市場情緒受到影響，成交額超過 3000 億，表現超預期。南下資金和外資流入推動市場，儘管地緣問題仍是阻礙。黃金在高位維持，消費和內房物管逆勢上漲。港股短期漲幅過大，需調整以利後續行情發展。

港股覆盤：調整一下

特斯拉儲能系統業務快速增長，2024 年預計毛利潤達 26 億美元，毛利率超過汽車業務。隨着上海儲能超級工廠的落地，特斯拉的儲能集成系統產能將達到 80GWH，裝機量可匹配翻倍增速。儘管國內市場競爭激烈，特斯拉仍能通過跨境套利獲利。2024 年，中國儲能行業全面出海，海外市場成為業績核心，預計新增儲能裝機量將有近 50% 的增長潛力。

高景氣的儲能出海

一些華爾街頂級策略師認為，儘管美國股市面臨挑戰，但由於經濟增長和企業盈利前景強勁，資金流出趨勢不會持久。摩根士丹利的邁克爾·威爾遜預計資本將回歸美國股市，並稱標準普爾 500 指數具有最佳盈利增長前景。儘管科技股面臨壓力，但美國的盈利增長仍然優於其他地區，因此不建議減持美國股票。

大摩、小摩力挺美股：企業盈利前景強勁 資金流出趨勢不會持久

今日，一投資者在網上發表了一段評論，稱 “大部分買騰訊的人，其實沒有投資能力。這話也可以反過來説，因為沒有投資能力，所以只能買騰訊（或者説是隻敢買騰訊）”。 此話一出，竟然引得大佬段永平暴怒，段永平直接開懟稱，“你閉嘴吧！説得你比我還有錢似的。”

買騰訊的都不懂投資？段永平回懟：Shut Up!

大摩表示，過去兩個月，英偉達的 Hopper 需求有所增強，GB200 也取得了進展，所有這些都指向了今年開局的強勁，但潛在的出口管制政策將成為公司業績指引的最大不確定性因素，業績指引或趨於保守。

“宇宙最重要財報” 怎麼看？大摩：不擔心英偉達業績，但指引……

沃倫·巴菲特，伯克希爾哈撒韋的首席執行官，已在三家主要銀行出售了大量股份：美國銀行（減少 15%）、花旗集團（減少 74%）和資本一金融（減少 18%）。這一出售趨勢引發了對銀行業潛在問題的擔憂，尤其是巴菲特通常偏好金融股票。相反，他在星座品牌投資超過 12 億美元，表明他的投資策略發生了變化。巴菲特最近的舉動表明，他可能正在對經濟條件的變化以及銀行股票的價值吸引力下降做出反應

億萬富翁沃倫·巴菲特正在出售三家銀行巨頭的股票，並已將超過 12 億美元投入到他的新寵——蘋果公司中

國家主席習近平應約同俄羅斯總統普京通電話。（央視新聞）

前麥哲倫基金經理彼得·林奇提倡投資於熟悉的公司，以亞馬遜為典型例子。自 1997 年上市以來，亞馬遜的股票上漲了超過 2255 倍，將 1 萬美元的投資轉變為今天約 2250 萬美元。儘管過去的表現表明了巨大的潛力，但由於亞馬遜的規模，未來增長的擔憂也隨之而來。然而，AWS 和電子商務增長中的機會仍可能使亞馬遜成為值得投資的對象，儘管這並不保證會帶來改變人生的回報

今天購買亞馬遜股票能讓你一生受益嗎？

中國股市近期受到科技浪潮的推動，尤其是 AI 和機器人概念股表現突出。國信證券分析師陳凱暢指出，當前 TMT 板塊的成交熱度尚未達到系統性過熱的水平，認為這輪行情是產業層面的重估，而非單純的估值炒作。儘管市場對過熱的擔憂存在，但分析師認為 AI 和機器人領域仍具備擴散和梯隊效應，科技行情未結束。

科技成長 “關鍵三問”：AI 交易是否過熱？是生拔估值還是系統性重估？後續如何演繹？

“預訓練時代” 要翻篇了？這篇對於未來 AI 的趨勢分析，連馬斯克都拍手叫好。