豐田今年 1 月全球產量同比增長 6%，達到 781729 輛，其中日本本土產量增長了 22%，北美市場對其汽車的需求強勁也支撐了產量增長。

豐田產量一年來首次出現增長，日本本土產量大增 22%！

市場對美聯儲縮表進程的預期出現分歧。會議紀要顯示，政策制定者認為在美國聯邦政府債務上限問題解決前，暫停或放緩縮減資產負債表可能合適。分析師認為美聯儲可能傾向於放緩縮減步伐，而不是完全停止。美聯儲仍在削減債券持有量，但面臨市場信號不明確的挑戰。

債務上限陰霾籠罩 美聯儲縮表 “踩剎車”?

巴克萊表示，歐洲與中國成全球資金 “新寵”。過去一個月來，美股市場的資金流入量創下去年 8 月來最低水平，而歐股 2 月的資金流入創下 3 年新高，中國股市也在 DeepSeek 崛起的推動下狂吸外資，恒生科技指數進入技術性牛市。

全球資金流向生變：加倉中歐！

港股午評顯示，恒指收跌 1.06%，科指跌 2.5%。早盤恒指低開 4 點，最高漲 288 點至 24076 點後迅速回落，成交額達 2349.6 億港元。超市、電池、重型機械股表現強勁，餐飲消費股表現突出；而電腦器材、SaaS 概念股及中資券商股則走低。個股方面，蔚來汽車漲超 8%，海底撈漲超 6.5%，而中國聯通、小米集團均跌超 7.5%。

港股午評：恒指收跌 1.06% 餐飲消費股表現強勢

百度集團任命劉曉丹為新獨立董事及審計委員會主席，任命於 2025 年 2 月 23 日生效。此舉引發廣泛關注，尤其是在百度剛宣佈以 21 億美元收購 YY 直播後不久。劉曉丹的加入被視為百度優化治理結構和加強 AI 戰略的決心。儘管 2024 年百度營收增長，但市場對其在 AI 領域的競爭力產生質疑，尤其是面對 DeepSeek 和宇樹科技等新興競爭者。

李彥宏 “強力外援” 就位——“併購女王” 劉曉丹切入新戰場

Salesforce（紀要）：應用、數據和智能體的 “神聖三位一體”

DeepSeek 持續出圈之際，“AI+” 的數字化應用引發市場更多關注。
日前，神州控股（0861.H…

神州控股推出新軟件平台 “燕雲 Infinity”，或劍指東南亞市場

今日早盤，小米股價盤中一度漲超 4%，這一強勢表現不僅刷新了小米集團股價的歷史紀錄，也使其創始人雷軍的財富水漲船高，成功超越農夫山泉創始人鍾睒睒，成為中國新首富。

雷軍成為中國新首富

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克表示，美聯儲應維持當前利率在 4.25% 至 4.5% 的區間，以持續對抗通脹。他強調需要保持限制性政策立場，並提到就業目標已基本達成。博斯蒂克預計美聯儲今年將進行兩次降息，但這一預測存在不確定性。

美聯儲博斯蒂克：利率需維持在限制性區間以抑制通脹

英偉達對於 CoreWeave 的偏愛已經到達了 “視如己出” 的程度——CoreWeave 在接受了英偉達的投資之後，成為了英偉達的直系雲算力供應商，甚至連微軟都要向他們訂購雲算力。分析認為，CoreWeave 的成功有助於英偉達分散經營風險，有效制衡在芯片行業潛在的競爭對手，亞馬遜和谷歌。

募資 40 億、估值超 350 億，“英偉達親兒子” AI 雲廠商 Coreweave 一週內申請 IPO

美國國債市場出現衰退預警信號，10 年期國債收益率低於 3 個月期國債收益率，形成收益率曲線倒掛。紐約聯儲認為這一指標在預測經濟衰退方面可靠，過去的記錄顯示信號出現後 12-18 個月內可能發生衰退。儘管市場關注 10 年期與 2 年期國債收益率的關係，美聯儲更看重 10 年期與 3 個月期的差異。當前的倒掛並不一定意味着衰退，但投資者對經濟增長的預期感到擔憂。

美聯儲最愛衰退指標再次閃動！美國經濟 “亮紅燈” 了？

Salesforce：沒撐起應用大敍事，美股 AI 要歇一陣了？

英偉達（紀要）：對中國的出貨比例不變

港股開盤情況：恒指下跌 0.02%，科指上漲 0.14%。汽車股表現強勁，小鵬汽車上漲超過 7.7%，蔚來汽車上漲超過 6.5%，比亞迪股份上漲近 5%。中金公司下跌超過 7%，中國銀河下跌近 6%。

英偉達：Deepseek，戳破了老黃的 “皮衣”？

1. 中金公司與中國銀河澄清合併傳聞，未收到相關信息。2. 上海復旦 2024 年總收入 35.90 億元，同比增長 1.51%；淨利潤 5.73 億元，同比下降 20.43%。3. 周大福創建中期業績收入 101.21 億港元，增長 15%。4. 信和置業中期業績收入 38.54 億港元，同比下降 21.7%；淨利潤 18.20 億港元，同比下降 30.4%。5. 塗鴉智能 2024 年收入 2.99 億美元，同比增加 29.84%；淨利潤 499.7 萬美元。6. 諾誠健華 II 期臨牀數據將在 2025 年 ACTRIMS 展示。7. 銀城國際控股 1 月合同銷售 1.34 億元，同比減少 37.88%。8. 江南布衣中期業績收入 31.56 億元，同比增長 5%；淨利潤 5.995 億元，同比增長 4.71%。

每日港股市場要聞速遞（2 月 27 日 週四）

特朗普表示，馬斯克 “犧牲了很多”，大家對其工作 “不僅很滿意，而且很興奮”，他還警告稱，沒有按要求遞交週報的人 “可能會被解僱”。此外，特朗普還透露，正考慮對歐盟加徵 25% 關税，加、墨關税政策可能延期至 4 月 2 日。

“獨寵” 馬斯克！特朗普首次內閣會特地説：有任何人對埃隆不滿意嗎？有就趕出去

特朗普舉行第二任期首次內閣會議，科技億萬富翁馬斯克出席。會議中，特朗普提到部分內閣成員對馬斯克的做法表示不滿。馬斯克作為總統高級顧問，推動政府效率改革。與此同時，亞馬遜宣佈對其 Alexa 數字助理進行全面升級。

外盤頭條：特朗普首次內閣會議、美俄討論北極合作、禮來計劃投資 270 億美元在美建廠

在沃爾特·艾薩克森為伊隆·馬斯克所寫的傳記中，描繪了馬斯克在高賭注德州撲克遊戲中的冒險精神。儘管他不擅長牌技，但他總是選擇全押，最終在多次失敗後贏得一局。這種不斷冒險的態度成為了他一生的主題。

“賭徒” 馬斯克

南向資金今年已買入近 2500 億港元，推動港股市場回暖，恒生科技指數創 2022 年以來新高。南向資金在港股成交額中佔比接近 50%，顯示出內地投資者對港股的強烈興趣。基金經理金美橋指出，若南向資金持續流入，港股定價權將逐漸掌握在內地資金手中，預計 2025 年內地投資者在香港交易額佔比可能超過 50%。

奪取港股定價權！南向資金今年已買近 2500 億港元，基金重倉港股市值創紀錄

週三美股三大股指漲跌不一，道指跌 188.04 點，納指漲 48.88 點，標普 500 指數微漲。芯片股和熱門中概股多數上漲，超微電腦漲超 12%，小鵬汽車漲近 15%。特朗普召開內閣會議，討論關税問題。歐股主要指數齊漲，亞太股市表現不一。美元指數小幅上漲。

隔夜美股 | 三大股指漲跌不一 中概股普漲 英偉達財報後震盪

中概強勢反彈，阿里漲近 4%；蘋果跌近 3%；被空頭盯上的 AppLovin 跌 12%。

早餐｜“特朗普交易” 的特斯拉、比特幣繼續大跌，英偉達業績超預期

英偉達四季度營收增長 78%，數據中心收入增長 93%，均為近兩年最低增速但強於分析師預期；一季度營收指引進一步放緩、最高增長近 69%，分析師預期增不足 63%、靠近指引低端，毛利率指引最高 71.5%，略低於分析師預期；遊戲業務收入同比意外不增反降 11%，英偉達稱源於芯片供應有限。黃仁勳稱一季度 Blackwell 芯片的銷售額已達數十億美元。股價盤後先轉跌超 2%，一度轉漲超 3% 後又轉跌。

AI 支出還給力！英偉達 Q4 營收放緩仍創新高，Blackwell 創收 110 億，Q1 指引優於預期 | 財報見聞

英偉達 CEO 黃仁勳表示，推理帶來的潛在需求令人興奮，預計將需要比大語言模型更多的計算，可能需要至少數百萬倍的計算能力。風險提示：市場有風險，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議，用户應根據自身情況謹慎投資。

英偉達 CEO 黃仁勳：“推理” 帶來的潛在需求讓人感到興奮。這將要求比大語言模型更多的計算。這可能會要求比當前多出（至少）數百萬倍的計算。

黃仁勳表示，長思考推理 AI 可能需要比一次性推理多 100 倍的計算量，Blackwell 是為推理 AI 推理而設計的，可以將推理 AI 模型的吞吐量提高高達 25 倍，成本降低 20 倍。黃仁勳還表示，DeepSeek-R1 激發了全球的熱情，這是一個出色的創新，但更重要的是，它開源了一個世界級的推理 AI 模型。

英偉達電話會全紀錄：黃仁勳稱 “需求非同尋常，DeepSeek R1 點燃了全球的熱情”

今日重點關注的事件包括：騰訊混元升級及小米新機發布，瑞士四季度 GDP，歐元區消費者信心指數和經濟景氣指數，歐洲央行貨幣政策會議紀要，美國耐用品訂單、GDP 修正值及失業救濟申請人數，里士滿聯儲主席關於通脹的講話，堪薩斯聯儲主席談論貨幣政策及經濟，成屋簽約銷售指數，以及多位美聯儲官員的講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

興業證券發佈研報指出，AI 技術正在改變宏觀經濟運行方式，且變革剛剛開始。與美國相比，中國 AI 使用費率更低，長期來看，AI 基建將為市場帶來更多落地場景和訓練數據，促進技術迭代。春節以來，AI 等新技術為市場注入強心針，推動中國資本市場的價值重估。預計 AI 產業發展將促進 GDP 年均提升 1 個百分點，生產力年均提升 0.5 個百分點。

興業證券：AI 等熱點為市場注入強心針  2025 年中國資本市場價值正在重估

近期，中國資產價值重估，國際投行如高盛、花旗等紛紛上調多隻中國股票目標價。恒生科技指數已連續六週上漲，阿里巴巴、騰訊、小米等科技股表現突出，吸引全球資金回流。

中國資產迎來價值重估，國際投行密集上調多隻中國股票目標價

英偉達公佈了 2025 財年第四季度的強勁業績，收入為 393 億美元，每股收益為 0.89 美元，均超出預期。數據中心收入激增 93%，達到 356 億美元，主要受強勁的人工智能需求推動。儘管網絡收入下降了 9%，遊戲芯片銷售下降了 11%，首席執行官黃仁勳強調了他們的 Blackwell AI 芯片的 “驚人” 需求。英偉達對第一季度銷售的預測為 430 億美元，略低於分析師預期，導致市場反應平淡，財報發佈後股價小幅下跌

英偉達預計 AI 增長將持續

比特幣期貨在 2 月 26 日紐約尾盤下跌超過 4%，報 84085.00 美元，最低跌至 82185.00 美元。以太幣期貨也下跌 6.62%，報 2327.50 美元，最低觸及 2253.50 美元。交易員們對比特幣跌向 7 萬美元的風險進行對沖。

比特幣期貨跌超 4%，一度逼近 8.4 萬美元，交易員們對沖跌向 7 萬美元關口的風險

週三美股成交額前 20 中，英偉達以 383.36 億美元成交額排名第一，收漲 3.67%。其第四財季財報顯示營收同比增長 78%，淨利潤增長 80%。特斯拉則以 292.76 億美元成交額排名第二，收跌 3.96%，五日累計跌幅達 19.3%，因在中國和歐洲市場表現不佳。蘋果以 106.59 億美元成交額排名第三，收跌 2.70%。

2 月 26 日美股成交額前 20：特斯拉 5 日累跌逾 19%，歐洲銷量鋭減

英偉達公佈第四季度財報，營收 393.3 億美元，超出預期的 380.5 億美元，增長 78%。每股收益調整後為 0.89 美元，預期為 0.84 美元。預計第一季度收入約為 430 億美元。淨利增至 220.9 億美元，毛利率為 73%。數據中心業務收入增長 93%，佔總銷售額的 91%。

英偉達 Q4 營收增長 78% 超華爾街預期

英偉達四季度營收 393 億美元，分析師預期 382.5 億美元。英偉達盤後漲 0.2%，隨後下跌 1.72%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

英偉達四季度營收 393 億美元，分析師預期 382.5 億美元。英偉達盤後漲 0.2%，隨後下跌 1.72%

Salesforce 在四季度的營收為 99.9 億美元，低於分析師預期的 100.4 億美元。預計一季度營收將在 97.1 億至 97.6 億之間，而分析師預期為 99.1 億美元。Salesforce 在盤後交易中上漲 0.9%，但隨後下跌超過 7%。

Salesforce 四季度營收 99.9 億美元，分析師預期 100.4 億美元。
預計一季度營收 97.1 億-97.6 億，分析師預期 99.1 億美元。
Salesforce 盤後漲 0.9%，隨後下跌超 7%

Salesforce 最新季度營收預測低於預期，令市場對其新 AI 產品的前景感到失望。公司股價盤後一度大跌，但此後跌幅顯著收窄。作為軟件行業技術支出的晴雨表，Salesforce 低於預期的營收展望被認為是需要警惕的信號。

軟件巨頭 Salesforce 盈利超預期，營收和展望低於預期，盤後一度跌超 7% | 財報見聞

納斯達克金龍中國指數初步收漲約 3.6%。熱門中概股表現強勁，小鵬漲 15.2%，蔚來漲 10.3%，理想漲 10.2%，京東漲 6.1%，小米 ADR 漲 4.6%，阿里漲 3.9%，騰訊控股漲 2.4%。中概 ETF YINN 漲約 9%，‘中國龍’DRAG 漲 3.2%，KWEB 漲 2.4%，CQQQ 漲 1.2%。

製藥巨頭禮來週三宣佈，將投資至少 270 億美元在美國建設四個新生產基地，以滿足暢銷減肥藥 Zepbound 和糖尿病藥 Mounjaro 的旺盛需求，並支持其他疾病的新藥研發。此舉使禮來近年在美製造業總投資超過 500 億美元，創下美國製藥史上最大規模的擴張投資。週三禮來股價盤中一度漲 2.3%。

禮來豪擲 270 億美元，在美打造四大生產基地，投資總規模創美國製藥業新高

大型人工智能股票，包括 Meta Platforms、CrowdStrike 和博通，在英偉達的財報發佈前出現反彈。Meta 的股價上漲了 3.5%，而 CrowdStrike 和博通則分別上漲了 5%。分析師預計英偉達的財報將對人工智能行業產生重大影響。儘管 Meta 公司否認了相關猜測，但據報道該公司正在洽談建立新的人工智能數據中心。美國銀行將 CrowdStrike 的目標股價上調至 420 美元，預計其財報將表現強勁。博通宣佈了針對人工智能數據中心的新技術。儘管短期內存在擔憂，分析師們仍然看好人工智能股票的長期潛力，特別是博通和 Meta

為什麼 AI 股票 Meta Platforms、CrowdStrike 和博通今天反彈

Alexa+ 對 Prime 會員免費。亞馬遜稱它是公司最智能、對話能力最強、個性化程度最高的 AI 助手，採用亞馬遜的 Nova 和 Anthropic 等第三方的模型，將大語言模型、智能體（agentic）功能、第三方服務連接到用户設備。它可拍照分析圖像、制定旅行行程和智能家居設備例程、模糊搜索歌曲。評論稱，Alexa 終於趕上谷歌 Gemini，亞馬遜有望借力智能音箱推廣 AI 聊天機器人，Alexa 收費可幫助抵消 AI 開發成本。

跳票一年多終上線，亞馬遜推出生成式 AI 版最強助手 Alexa+，月費 19.99 美元

英偉達的股票在週三上漲了最高 5.6%，這得益於騰訊、阿里巴巴和字節跳動等主要中國公司對其 H20 芯片的強勁需求。這一上漲是在市場對 DeepSeek 新 AI 模型競爭的擔憂之後發生的。投資者正在等待英偉達的 2024 財年第四季度財報，預計將顯示同比 70% 的收入增長，分析師預測增幅為 73%。儘管在過去三年中股價上漲了 448%，英偉達的股票仍然以不到明年收益預期的 30 倍的價格吸引人

為什麼英偉達股票在週三的重要財報發佈前上漲

墨西哥比索兑美元快速上揚至 20.30 比索上方，歐元兑美元幾乎完全收復日內失地。電動汽車概念股 Lucid 跌 10.7%，特斯拉跌 0.9%，本田漲 1.5%，福特漲 1.6%，通用漲 5.5%，小鵬漲 15%。特朗普在內閣會議上重申，加拿大和墨西哥的關税將於 4 月 2 日生效，並決定對歐盟汽車加徵 25% 關税。

墨西哥比索和歐元走高，

美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克：美聯儲需要維持現狀，並觀察形勢的演變。

英偉達的股票在第四季度業績公佈前上漲了 4.6%，這主要是由於中國客户對其 H20 AI 處理器需求的增加。預計該公司將報告調整後的每股收益為 0.85 美元，營收為 380 億美元。投資者對第一季度的指引非常關注，尤其是在最近估值變化之後。儘管市場波動，英偉達因其強勁的需求前景以及在處理服務和機器人領域的擴展，被視為一個強勁的長期投資

英偉達今天大漲——現在是買入這隻股票的好時機嗎？

美國紐約聯儲 2 月企業債券市場負面情緒指數達到 1，顯示形勢惡化，前值為 0.07。美聯儲投資級公司債指數升至 0.09，而高收益公司債指數降至 0.06。

美聯儲巴爾金：政府裁員不至於造成美國 GDP 數據局的波動。

連夜公告否認合併，為何中金與銀河再次成為 “傳聞主角”？

亞馬遜推出經過重新設計的助理 Alexa，具備生成式人工智能功能。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

亞馬遜推出經過重新設計的助理 Alexa，具備生成式人工智能功能

AppLovin 因股價波動觸發熔斷，盤中下跌 17%，最近五個交易日累計跌幅達 36.37%。該公司股票被做空，投資者需謹慎，市場風險提示。

做空公司盯上美國熱門科技股！AppLovin 暴跌 17% 熔斷

英偉達推出 DeepSeek-R1-FP4 優化方案，B200 性能提升 25 倍，推理吞吐量達到 21,088 token 每秒，成本降低 20 倍。新模型在 MMLU 基準測試中表現出色，達到了 FP8 模型性能的 99.8%。該優化方案已在 Hugging Face 開源，適用於支持 TensorRT-LLM 的英偉達 GPU，旨在實現高效、低成本的推理。網友對此表示驚歎，認為 FP4 技術將推動 AI 未來的發展。