亞馬遜雲部門 AWS 開發了公司首款量子計算芯片 Ocelot，稱它可將量子糾錯的成本最多降低 90%。研究人員採用名為貓量子比特的創新設計，將貓量子比特技術和其他量子糾錯組件結合到一塊微芯片上，該芯片可借鑑微電子行業工藝，以可擴展的方式生產。若採用大幅減少糾錯所需資源的 Ocelot 架構，量子計算芯片的成本可能較現有方式降低 80%，量子計算機落地將可以最多提前五年。

硅谷巨頭加碼！微軟之後亞馬遜也官宣量子計算芯片，新突破可降高達九成糾錯成本

美元指數在美國 GDP、耐用品訂單和就業週報發佈後上漲超過 0.7%。週四（2 月 27 日）紐約尾盤，ICE 美元指數上漲 0.73%，報 107.195 點，日內交投區間為 106.523 至 107.279 點。彭博美元指數也上漲 0.61%，報 1294.19 點，日內交投區間為 1285.63 至 1294.49 點。

美元指數漲超 0.7%，美國 GDP、耐用品訂單、就業週報發佈後快速拉昇

媒體報道稱阿波羅資管公司正與 Meta 談判，擬牽頭為其提供約 350 億美元融資，用於 Meta 在美國建設數據中心。Meta 宣佈計劃今年投資 650 億美元，重點用於 AI 項目、數據中心建設及芯片採購，目標在 2025 年啓用 1 吉瓦算力。

報道：Meta 擬募 350 億美元加碼數據中心基建，Apollo 牽頭領投

亞馬遜雲部門 AWS 在加州科技研究所開發了首款量子計算芯片 Ocelot，該芯片由兩塊硅片拼接而成。AWS 量子硬件主管 Oskar Painter 表示，五年前就有開發量子計算機的想法，如今正在實現。近期，微軟和谷歌也宣佈了各自的量子硬件。

亞馬遜雲部門打造自家第一款量子計算芯片，名叫 Ocelot

美聯儲票委施密德警告稱，美國面臨通脹風險與經濟增長擔憂的雙重挑戰，可能需要在兩者之間尋求平衡。他指出，儘管通脹風險上升，但經濟增長的不確定性可能抑制經濟發展。施密德對當前頑固的通脹表示擔憂，並建議用剔除能源價格的指標替代核心通脹指標。儘管面臨風險，美國勞動力市場依然堅挺。

美聯儲票委警告：美國通脹風險與經濟增長擔憂並存，美聯儲需尋求平衡

儘管英偉達發佈了強勁的季度報告，顯示數據中心收入增長和樂觀的首席執行官評論，其股價仍下跌近 5%。截至東部時間上午 11:45，股價下跌 3.5%，在 2024 年回報率達到 171% 後進一步擴大了損失。該公司以 393 億美元的收入超出預期，但對增長放緩和盈利能力的擔憂依然存在。英偉達預計本季度銷售額將達到 430 億美元，顯示出增長放緩的跡象。儘管面臨包括中國市場競爭壓力在內的挑戰，英偉達的數據中心和汽車部門仍顯示出未來增長的潛力

英偉達股票今天大跌。這是一個買入的機會嗎？

高房價和高按揭貸款利率加劇了購房者負擔，美國 1 月待售房屋銷售量大幅下滑，環比下降 4.6%，同比下降 5.2%，創 2001 年開始統計以來的歷史最低水平。雖然部分地區房價有所回落，更多賣家開始降價，但全國範圍內整體房價仍高於去年同期。

受制於高利率和高房價，美國 1 月待售房屋銷量降至歷史新低

美國堪薩斯城聯邦儲備銀行主席傑夫·施密德警告稱，通脹預期上升與經濟增長的不確定性可能迫使美聯儲在控制通脹和穩定增長之間尋求平衡。他指出，當前通脹仍然頑固，且消費者通脹預期的上升讓他對美聯儲的抗通脹進展產生擔憂。施密德還建議在衡量核心通脹時考慮食品價格，認為排除食品可能導致溝通上的挑戰。

堪薩斯城聯儲主席：美聯儲可能需要在通脹風險與經濟增長之間尋求平衡

美國白宮經濟顧問委員會主席提名人 Miran：完全認同（美聯儲）降息的重要性。

瑞銀集團：DeepSeek 給中概股期權帶來機會。

美國 1 月成屋簽約銷售指數同比 -5.2%，預期 -1.1%，前值 -2.9%。

奔馳加速 “瘦身”，提效轉型

英偉達報告稱，季度收入創紀錄超過 390 億美元，同比增長 78%，年收入激增 114%，超過 1300 億美元。首席執行官黃仁勳宣佈推出新的 Blackwell 架構，在首個季度產生了 110 億美元的收入，旨在用於先進的人工智能推理。儘管對廉價芯片競爭的擔憂，主要科技公司預計將繼續投資於英偉達的優越技術，從而確保客户忠誠度和人工智能領域的持續增長

黃仁勳剛剛為英偉達投資者傳遞了極好的消息

中概股表現波動，納斯達克金龍中國指數在美股盤初下跌 0.7% 後反彈，漲幅超過 0.1%。迅雷漲超 51%，普普文化漲近 20%，趣活漲超 10%，玉柴國際漲約 7%。高途有望延續前日漲超 31% 的表現。相對而言，金山雲下跌 7.15%，華夏博雅跌 15.55%，理臣中國跌 26.88%。

中概指數抹去 0.7% 的跌幅並一度轉漲，迅雷漲超 51%，玉柴國際漲約 7%，高途或將延續昨日漲超 31% 的表現

美股開盤情況：納斯達克指數上漲 0.7%，費城半導體指數上漲 0.8%，英偉達上漲約 3%。標普 500 指數高開 25.82 點，漲幅 0.43%；道瓊斯工業平均指數高開 83.32 點，漲幅 0.19%；納斯達克綜合指數高開 137.10 點，漲幅 0.72%。個股方面，英偉達漲 2.7%，特斯拉跌 0.1%，蘋果跌 0.2%，AppLovin 漲 4.8%，Palantir 漲 3%。Snowflake 漲 13%，創 2024 年 11 月 21 日以來最大盤中漲幅。阿里巴巴跌 0.1%，中概 ETF YINN 跌 1.8%。

美股開盤：納指漲 0.7%，費城半導體指數漲 0.8%，英偉達漲約 3%

“百萬豪車” 半價賣，雷軍把壓力給到 BBA

美國堪薩斯聯儲主席 Jeff Schmid 表示，自 1 月份以來，他的通脹立場變得更加謹慎。他希望縮減美聯儲資產負債表規模，並指出如果貼現窗工具使用量增加，可能會支持縮表努力。他強調需要平衡通脹風險與增長顧慮，認為通脹預期上行，且不希望美聯儲因通脹問題而冒信譽風險。

美聯儲票委 Schmid：通脹立場自從 1 月份講話以來已經變得更加謹慎

美國四季度實際 GDP 年化季環比修正值與初值持平，顯示出美國經濟仍有韌性。但美聯儲首選的通脹指標——剔除食品和能源的核心個人消費支出（PCE）價格指數——在第四季度年化增長率為 2.7%，高於最初報告的 2.5%，顯示美國通脹情況不容樂觀。

美國四季度 GDP 數據速評

美國經濟在 2024 年末以 2.3% 的年化速度穩健增長，消費支出增長 4.2%。然而，核心 PCE 價格指數意外上修至 2.7%，顯示通脹頑固。儘管高利率和生活成本上升對低收入家庭造成壓力，許多美國人仍受益於工資增長和就業機會。預計 2024 年 GDP 增長 2.3%，因就業增長放緩抑制消費需求。企業投資疲軟，設備支出下降 9%。

經濟強勁但通脹難馴！美國 Q4 GDP 穩健增長 2.3% 核心 PCE 意外上修

美國四季度實際 GDP 年化季環比修正值為 2.3%，符合預期，PCE 物價指數上修至 2.7%。1 月耐用品訂單環比初值為 3.1%，創 2024 年 7 月以來最大增幅。首申數據報 24.2 萬人，為 2024 年 12 月 7 日當週以來新高。白宮官員表示特朗普將在 4 月 1 日決定關税政策。日本新生兒連續第九年創新低，豐田產量大增 22%。小米發佈新產品，百濟神州 2024 年營收增長 56.2%。日經 225 指數收漲 0.3%。

週四美股盤前你需要了解的全球要聞

小米 SU7 Ultra 地表最快，定價 52.99 萬元，性能對標百萬級超跑，智駕支持漫遊尋位泊車，極窄庫位泊出，雷軍還稱讚保時捷稱 “國際大廠有格局”；小米 15 Ultra6499 起，影像配置 1 英寸超大底主攝，2 億像素潛望長焦，同時還支持支持無網通話；家電產品方面全系支持國補。

衝擊高端！小米 15 Ultra 影像配置 “一皇一後”、SU7 Ultra 地表最快，定價 52.99 萬元起

美國 2 月 22 日當週首次申請失業救濟人數 24.2 萬人，為 2024 年 12 月 7 日當週以來新高。美國 1 月耐用品訂單環比初值 3.1%，為 2024 年 7 月以來最大增幅。

在美股波動中，投資者期待英偉達財報能提振 AI 板塊，但結果未如預期。英偉達業績雖超預期，但市場反應平淡，股價微漲 1%。賽富時則因業績展望不佳，盤前下跌逾 3%。分析師指出，AI 熱潮可能減弱，市場預期分散，但仍看好英偉達的市場領導地位，認為回調是買入機會。

美股 AI 熱要退潮了？英偉達、賽富時財報讓投資者 “心涼半截”

美國四季度核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年化季環比修正值 2.7%，預期 2.5%，初值 2.5%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國四季度實際 GDP 年化季環比修正值 2.3%，預期 2.3%，初值 2.3%

美國四季度 GDP 平減指數年化季環比修正值 4.2，預期 2.2，初值 2.2。

美國四季度核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年化季環比修正值 2.7%，預期 2.5%，初值 2.5%。

提醒：北京時間 21:30，將公佈美國 1 月耐用品訂單初值，四季度 GDP 修正值，2 月 22 日當週首次申請失業救濟人數。

段永平開始買入英偉達，認為其為優秀公司，儘管未完全理解。隨着中國 DS 開源生態的繁榮，算力投入從研發轉向經營，意味着業務增長的可持續性增強。英偉達客户集中度在分散化，應用與硬件的關係也在演變，整體市場價值在膨脹。管理層在業績會上繼續批評 ASIC 設計活動未必能轉化為實際部署。

當段永平開始買入英偉達

當前美國通貨膨脹再度升温，影響因素包括原材料成本的上漲、工資增長的壓力、消費者預期的變化。本週五將公佈美聯儲偏好的核心通脹指標 PCE，市場普遍預計，1 月份該數據將有所上升。

從雞蛋價格到房價，美國通脹預期再次升温

美股散户投資者的看跌情緒飆升至兩年半以來的最高水平，認為未來六個月市場將大幅下跌的投資者比例從 40.5% 躍升至 60.6%。AAII 調查顯示，看漲比例降至 19.4%，看跌與看漲比例差距擴大至 41.2%。科技股表現疲軟，納斯達克綜合指數年內下跌 1.2%。

散户悲觀情緒飆升至兩年半以來最高 美股跌勢可能還未停止

微軟宣佈推出其 Majorana 1 量子芯片，這標誌着量子計算領域的一項重大進展。該芯片利用拓撲超導體來創建穩定的量子比特，從而增強可擴展性並減少計算錯誤。Majorana 1 的數字測量系統允許精確的量子比特管理，使微軟在各個行業的量子應用中處於領先地位。與 Azure 雲服務的集成實現了全棧量子計算即服務模型，為投資者在不斷發展的科技領域提供了競爭優勢和增長潛力

微軟憑藉 Majorana 1 成為量子計算新王者的 3 個原因

Meta Platforms 的支出減少導致 Arista Networks 的股票大幅下跌，目前比歷史最高點低 25%。Meta 在 2024 年佔 Arista 收入的 14.6%，低於 2023 年的 21%。儘管出現拋售，Arista 的管理層預計由於 Meta 計劃在 2025 年進行 600 億至 650 億美元的資本支出，主要用於人工智能基礎設施，銷售將會反彈。雖然 Arista 的股票以 37 倍的前瞻性市盈率交易，但對於願意小額投資的投資者來説，這可能是一個買入機會

Meta Platforms 剛剛導致這隻重要的人工智能（AI）股票暴跌。你應該趁低買入嗎？

高盛認為，人形人機器人 H1 只有 19 個自由度，因此仍然無法處理複雜而精細的任務。至少在未來 2-3 年內，人形機器人很難達到與人類工人相同的工作效率。而出現具有實際意義的應用要在 5-10 年之後。

調研宇樹科技後，高盛稱：人形機器人技術拐點仍不明朗，有實際意義的應用至少還要五年！

摩根大通警告，由於經濟數據疲軟，美國股市在 3 月初可能面臨困境，預計春季晚些時候將反彈。分析師伊蘭·本哈穆指出，政策不確定性和裁員消息將增加宏觀壓力，導致短期內市場難以突破。儘管面臨挑戰，預計標普 500 指數在 3 月底和 4 月初將上漲，流動性改善和企業韌性將推動市場回暖。

政策迷霧籠罩華爾街！小摩警告美股 3 月或陷入困境

華爾街投資機構 BCA Research 發佈警告稱，MSCI AC 世界指數的 “260 日複雜性指標” 已觸發 “賣出” 信號，預示全球股市將進入震盪期。美股面臨 20% 跌幅風險，尤其是納斯達克綜合指數接近臨界點。BCA 建議投資者低配科技股，超配醫療保健和長期美債，並通過做多波動率指數或買入看跌期權對沖風險。該研究基於 “曼德博分形維度” 理論，強調市場趨勢的終結源於複雜性崩潰。

“曼德博分形維度” 預示崩盤越來越近 美股 “避險投資時刻” 已至？

更好的電動車股票：Lucid vs. 特斯拉

更好的電動汽車股票：Lucid 與特斯拉

小米於 2 月 27 日舉行 15 Ultra 及 SU7 Ultra 新品發佈會，CEO 雷軍宣佈未來五年研發投入 1050 億元，其中 AI 相關業務佔四分之一。小米 15 Ultra 售價 6499 元起，具備先進散熱和無網通話功能，支持 28 倍無損變焦，搭載 1 英寸主攝和 2 億像素潛望長焦。小米還升級了人像大模型平台，併成為安卓首部支持奧斯卡 ACES 色彩系統的手機。

小米發佈會直播：小米 15 Ultra 售價 6499 元起、小米今年 AI 研發投入佔總體 1/4

得益於核心產品百悦澤（澤布替尼膠囊）和百澤安（替雷利珠單抗）的銷售增長，百濟神州 2024 年度營業總收入達到 272.14 億元人民幣，虧損較上年同期有所收窄。

百濟神州 2024 營收增長 56.2%，全球研發加速推進 | 財報見聞

美股三大股指期貨齊漲，標普 500 指數期貨漲 0.66%，納指期貨漲 0.67%。然而，美聯儲最愛衰退指標顯示經濟衰退風險上升，10 年期美債收益率低於 3 個月期美債收益率，形成收益率曲線倒掛，預示未來 12 個月內經濟衰退的可能性增加。市場對美國經濟前景的信心減弱，特朗普政策未能提振投資者信心。

美股前瞻 | 美聯儲最愛衰退指標再 “亮紅燈”

作為 GPS 三巨頭之一的 GE 醫療，正迎來重要的人事變動。
2 月 27 日，GE 醫療中國宣佈…

GE 醫療中國換帥，強生前高管宋為羣接棒

智駕新貴地平線機器人在 2025 年市值突破 1000 億港元，股價翻倍，儘管公司持續虧損。成立於 2015 年的地平線，專注於乘用車高級輔助駕駛和高階智能駕駛解決方案，憑藉獨特的 “算法 + 芯片” 發展路線，迅速嶄露頭角。2019 年推出中國首款車規級 AI 芯片，成為國內唯一實現量產的企業，開啓智能駕駛市場的商業應用。

觸摸千億市值，智駕新貴地平線機器人

通盈集團，成立於 2020 年，總部位於上海，專注於化學品、金屬和農產品的交易，計劃在納斯達克上市，募資最多 1000 萬美元。儘管員工僅 23 人，2024 年預計營收達 7.85 億美元，但其業績受 “量價” 波動影響，基本面表現欠佳。該公司主要通過從上游供應商採購商品並向下遊客户銷售，面臨市場供求和價格波動的挑戰。

美股新股前瞻 | 僅 23 名員工、基本面欠佳 大宗商品交易商通盈集團如何書寫 IPO 故事？

騰訊發佈了新一代快思考模型 Turbo S，能夠實現秒回，顯著提升回答速度和降低部署成本。該模型結合快思考與慢思考，提升了在知識、數學和推理等領域的表現，展現出與業界領先模型的競爭力。Turbo S 採用 Hybrid-Mamba-Transformer 架構，降低了計算複雜度，解決了長文訓練和推理成本高的問題，首次在超大型 MoE 模型中成功應用 Mamba 架構。

騰訊混元新一代快思考模型來了！能夠實現 “秒回”，部署成本大幅下降

段永平在雪球網宣佈準備開始賣點英偉達的 put，稱英偉達是一家很不錯的公司。儘管他表示對英偉達的理解不夠全面，但仍對 AI 領域表示關注。英偉達在四季度營收放緩的情況下仍創下新高，Blackwell 的營收達到 110 億，且 Q1 指引優於預期，黃仁勳透露一季度 Blackwell 芯片銷售額已達數十億美元。

段永平宣佈：準備開始賣點英偉達 put，英偉達是個很不錯的公司

英偉達在 2024 年的成功引發了對其他半導體股票的關注，特別是先進微電子公司（AMD）和美光科技（Micron Technology）。AMD 推出了具有競爭力的人工智能 GPU，並報告了創紀錄的 126 億美元的數據中心收入，而美光的內存芯片需求旺盛，數據中心收入增長了 400%。這兩家公司被視為被低估，預計在 2025 年將有強勁的增長潛力，使它們成為明年有吸引力的投資選擇

2025 年值得大力買入的兩隻超級半導體股票（不包括英偉達）

施羅德投資分析認為，特朗普就任美國總統的首 100 天將影響全球經濟，預計 2025 年和 2026 年全球經濟增長率分別為 2.5% 和 2.8%。美國經濟將繼續領先，消費支出和穩健的勞工市場將推動需求。儘管增長強勁，但可能導致通脹上升，預計核心 CPI 將保持在 3% 左右。美聯儲可能在未來數月暫停加息，預計 2026 年將再次加息。歐元區經濟也有望改善。

施羅德投資：特朗普時代下的全球經濟將如何演變？

週四，歐洲股市開盤集體下跌，德國 DAX30 指數跌 1.10%，英國富時 100 指數跌 0.32%，法國 CAC40 指數跌 0.52%。美國國債收益率回升至 4.29%，現貨黃金日內跌幅達 1%，現報 2885.04 美元/盎司。市場對美聯儲降息預期恢復，英偉達財報未能激發市場信心，股價在盤後交易中下跌。

歐股開盤集體下跌，美債收益率回升，現貨黃金日內跌幅達 1%

大摩認為，在物理 AI 競賽中，“數據定義軟件，軟件定義硬件，硬件定義製造，而製造就是護城河”。代理機器人（Agentic robots）不是任何地方都可以造出來的，特別是在美國製造業過去 80 年來持續衰退的背景下，特斯拉的製造優勢變得尤為寶貴。

摩根士丹利：製造才是特斯拉的護城河

德銀表示，從藥物研發、診斷到醫院管理，中國整個醫療行業都將從 AI 革命中受益。報告顯示，已有超過 25 家中國知名醫療公司宣佈將與 DeepSeek 合作。

新藥研發時間減半，診斷更精準，行業門檻降低……AI 正在變革中國醫療行業

英偉達在人工智能領域被定位為領導者，得益於其先進的處理器。該公司預計在三個領域將有顯著的增長機會：1）數據中心支出，預計在五年內將達到 2 萬億美元，英偉達來自該領域的收入將翻倍至 308 億美元。2）人工智能雲計算服務，預計到 2035 年將為全球雲收入貢獻 2 萬億美元。3）自動駕駛汽車市場，預計到 2030 年價值可能達到 2.3 萬億美元，英偉達的汽車部門年增長率為 72%。儘管估值較高，英偉達的人工智能潛力依然強勁