美國債券收益率週一跌至數月新低，因製造業調查結果不佳引發經濟增長放緩的擔憂。兩年期和五年期美債收益率均下降，短期國債收益率首次跌破 4%。消費者信心和支出指標走弱，導致經濟學家下調第一季度經濟增長預期。亞特蘭大聯儲的 GDPNow 預測顯示，2025 年第一季度 GDP 增長將從 2.33% 下調至-2.825%。

美國經濟拉響 “失速警報 “  美債收益率集體跳水

美國商務部長霍華德·盧特尼克和馬斯克都表示，應將政府支出數據從 GDP 的整體計算中剔除。對此，許多經濟學家和經濟研究人員表示，此舉 “毫無意義”，甚至可能削弱外界對美國經濟數據的信任和對美國金融市場的信心。

為了不衰退，美國要 “重新定義” GDP 了？

比亞迪股份跌超 7%，此前宣佈配股融資；吉利汽車跌 5%，比亞迪電子跌超 4%，小米、理想汽車等跌超 3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

恒指低開 1.4%，恒生科技指數跌 2.5%

港股開盤，恒指下跌 1.43%，科指下跌 2.45%。蜜雪集團開盤下跌 3.45%，昨日首掛收漲 43%。比亞迪股份開盤下跌 7.54%，計劃配售新 H 股籌資 435 億港元。

每日港股市場要聞速遞：比亞迪股份擬配售新 H 股籌資 435 億港元；滙豐控股在港交所和倫交所回購近 591 萬股；貝萊德在工商銀行和中興通訊的持股比例分別升至 5.07% 和 5.11%；滙豐控股在美的集團的持股比例升至 6.80%；微創機器人預計 2024 年經調整淨虧損約 4.35 億至 5.21 億元；香港寬頻與 I Squared Asia Advisors 討論可能要約；安科系統獲 37.5% 溢價提私有化，3 月 4 日復牌；雅居樂集團 2 月合同銷售金額 8.5 億元。

每日港股市場要聞速遞（3 月 4 日 週二）

伴隨着英偉達週一的重挫，這張已經 “包漿” 的圖又被拿出來了。 英偉達（綠線）會重演 2000 年科網泡沫的思科（紅線）走勢嗎？

又到了這張圖刷屏的時間了

美國銀行證券預計，超大規模數據中心運營商的資本支出將在 2025 年同比增長 34%，達到 2570 億美元。儘管 DeepSeek 的 R1 模型對美股 AI 板塊產生影響，但分析師指出，雲計算公司將繼續增加投資以滿足強勁的 AI 需求。Meta 計劃融資 350 億美元建設數據中心，微軟和亞馬遜也在加大對 AI 基礎設施的投入。

DeepSeek 技術革新難阻 AI 基建狂潮：美銀預計 2025 年超大規模數據中心投資飆升 34%

AI 雲計算公司 CoreWeave 已向美國證券交易委員會提交了 IPO 申請，預計公司估值將超過 350 億美元，計劃籌集約 40 億美元。目前，投資者正在討論 CoreWeave 的增長能持續多久，如果微軟和 Meta 等大客户減少對外部雲服務提供商的依賴，可能會對 CoreWeave 造成打擊。

“英偉達親兒子” CoreWeave 提交 IPO 申請，去年收入暴漲 8 倍，資本支出增長 3 倍，微軟貢獻 2/3 收入

中金公司分析指出，自 2025 年春節以來，美股表現不佳，尤其是納斯達克指數下跌 3%。科技股如亞馬遜、谷歌和特斯拉大幅回撤，市場對持續兩年行情終結的擔憂加劇。近期經濟數據走弱和關税風險增加，進一步加大了市場的不安。中金早在 2024 年 12 月已提示需關注美股的短期風險，當前美股壓力加大，情緒糾偏的可能性上升。

中金：美國增長走弱的 “真相”

景林 “教父” 的千億資本轉向：科技重炮 VS 消費鐵壁

特朗普宣佈，美國加密貨幣戰略儲備將以比特幣和以太坊為核心，同時還將包括 Solana、與瑞波幣掛鈎的 XRP 和 Cardano 等規模較小且風險較高的代幣。受此消息影響，Solana 飆升 24%，Cardano 暴漲 70%， XRP 上漲 34%。

幣圈全線暴漲！特朗普宣佈美國加密儲備，五大幣種入選

華爾街投資大佬 Leon Cooperman 正在減持獲利股票，增持現金，持有約 15% 現金，遠高於華爾街的 5% 標準。他對市場估值過高和政策環境不穩定表示擔憂，選擇逢高賣出。他關注低估值且具增長潛力的個股，如 Fidelis Insurance 和 Vertiv Holdings。Cooperman 對特朗普的關税政策持複雜態度，認為其可能引發通脹，但也有助於削減赤字。

華爾街投資大佬 Cooperman 謹慎了！美股逢高減持，手握巨量現金

美股恐慌情緒升高，英偉達盤中跌幅一度超過 10%，最終收跌近 9%，市值一夜蒸發 2650 億美元。今日重點關注：中國全國政協十四屆三次會議開幕；美國開始對加拿大和墨西哥加徵關税，將於 4 月 2 日徵收對等關税；特朗普將向美國國會聯席會議發表講話。

早餐 | 特朗普關税暴擊市場，美股 3 月 “開門黑”！英偉達大跌 9%

Sunnova Energy 週一收跌 64.25%，導致整個美股太陽能板塊崩潰。該公司報告超出預期的虧損，並警告持續經營能力存在重大不確定性。其他太陽能相關股票也紛紛下跌，行業面臨自十多年前以來的最大挑戰。高利率和激勵措施減少影響屋頂太陽能業務，而特朗普對綠色能源的反對可能帶來新的風險，投資者對聯邦財政激勵措施的未來感到擔憂。

Sunnova 單日暴跌 64% 引發板塊雪崩 美國光伏遭遇 “至暗時刻”

比亞迪股份在港交所公告，計劃通過配售協議籌資約 435 億港元，淨額預計為 433.83 億港元。籌資將用於研發、海外業務發展、補充營運資金及一般企業用途。配售股份佔現有已發行 H 股的約 11.82％，及總股份的約 4.46％。

近四年來港股最大規模融資，比亞迪配股籌資 435 億港元

優步首席執行官達拉·科斯羅沙希警告特斯拉投資者，關於今年夏天在奧斯汀推出機器人出租車服務的挑戰。儘管特斯拉計劃使用無監督的全自動駕駛軟件部署自己的車隊，但優步已與 Waymo 合作提供自動駕駛乘車服務。科斯羅沙希強調了需求波動和車隊管理的風險，指出優步的用户基礎和運營專業知識可能使其具備優勢。特斯拉的雄心勃勃的做法帶來了重大風險，尤其是其高股票估值依賴於成功執行其自動駕駛服務

優步 CEO Dara Khosrowshahi 剛剛向特斯拉投資者發出了一個嚴厲的警告

國信證券發佈研報，預計港股目標區間上調至 2025 年 23000-25000 點，受益於美債利率回落及 DeepSeek 的推出。AI 產業鏈、汽車與零部件、金融等行業將受益。美債降息預期增加，預計 3 月通脹數據將回落至 2.8，市場對美股前景樂觀。DeepSeek 的開源與部署將推動中國 AI 技術發展，降低企業應用門檻。

國信證券港股 3 月策略：美債利率回落、DeepSeek 部署將推動港股估值擴張

據新華社，特朗普有關加徵關税的表態刺激美股市場恐慌情緒升高，英偉達盤中跌幅一度超過 10%，AI 相關股票均大幅下跌。目前英偉達股價回落至去年 9 月的水平，自上週三以來，英偉達股價已累計下跌超過 13%。根據道瓊斯市場數據，英偉達目前的市值較其 1 月 6 日創下的 3.66 萬億美元峯值已縮水約 9000 億美元。

英偉達週一大跌近 9%！市值蒸發 2650 億美元

聖路易斯聯邦儲備銀行主席穆薩萊姆對美國經濟前景持樂觀態度，但強調通脹預期仍是關鍵變量。他指出，通脹需向美聯儲 2% 的目標靠攏，且就業市場需保持接近充分就業。近期經濟數據弱於預期，通脹仍高於目標，需更多貨幣政策努力以確保價格穩定。消費者通脹預期上升，長期預期也有所增加，保持通脹預期穩定對美聯儲政策決策至關重要。

聖路易斯聯儲主席：美國經濟前景穩健 通脹預期仍是關鍵變量

巴菲特稱關税是 “戰爭行為”，可能加劇通脹壓力，導致美股市場動盪。近期美股下跌，納指一度跌超 3%。分析人士指出，特朗普政府的關税政策已成為核心議程，市場情緒惡化，標普 500 指數創 52 周新高的成分股僅 8%。與 2016 年相比，市場表現疲軟，經濟放緩趨勢明顯。白宮決定對中國商品加徵 10% 關税，打破了市場對貿易穩定的預期。

巴菲特稱關税是 “戰爭行為” 美股市場動盪加劇

納斯達克金龍中國指數初步收跌 2.9%。熱門中概股中，理想跌 10.8%，蔚來跌 8%，小米 ADR 跌 6.7%，小馬智行跌 6.1%，小鵬跌 5.3%，京東跌 4%。網易、拼多多、百度、B 站跌超 2%。騰訊音樂、華住、攜程、中通快遞則至少漲超 1%。中概 ETF YINN 跌 5.8%，DRAG 跌 3.6%，CQQQ 跌 1.9%，KWEB 跌 1.6%。

英偉達的股票在週一下跌近 9%，延續了強勁季度報告後的下行趨勢。此次下跌歸因於投資者對可能對人工智能芯片實施出口管制的擔憂，特別是針對對中國和其他亞洲國家的銷售。儘管存在這些擔憂，分析師認為這可能是一個買入機會，因為英偉達在上一個財年的收入增長了 114%，而目前股票的估值為預期收益的 26 倍，低於其三年平均的 35 倍

英偉達股票週一再次暴跌。這是一個絕佳的買入機會嗎？

儘管第四季度的收益強勁，英偉達的股票年初至今已下跌 10%，其收入增長了 78%，達到 393 億美元。對毛利率下降以及來自定製芯片和競爭對手如 AMD 的競爭加劇的擔憂使投資者感到不安。儘管英偉達的增長潛力依然存在，但其龐大的市值限制了股價的增長。28 的前瞻市盈率表明股票估值合理，但來自競爭和宏觀經濟條件的風險可能會影響未來的表現

英偉達的股票在一年後會處於什麼位置？

達利歐警告特朗普政府必須立即承諾削減財政赤字，否則美國將在三年內面臨嚴重債務危機。他指出，美國年度財政赤字已飆升至 1.8 萬億美元，建議將赤字縮減至 GDP 的 3% 以內以防範金融風險。此外，達利歐擔心美國國債買家流失，可能導致新債務難以消化。他認為，政府可能會在未來採取措施重組債務，類似於 1971 年美元與黃金脱鈎的歷史性時刻。

達利歐喊話特朗普：現在就承諾減少赤字，不然債務危機三年內必爆發！

美國總統特朗普政府效率部（DOGE）“顧問” 馬斯克再次宣稱：美聯儲 “絕對人員過多”。

比亞迪聯合大疆幹了場大事

David Kostin 認為，目前標普 500 指數的倉位水平仍不足以觸發 “因倉位過低而帶來的戰術性上漲”。要完全扭轉近期股市疲軟態勢，美國經濟增長前景必須出現改善。

擔心美國經濟惡化，高盛首席美股策略師：標普 500 的每次反彈都可能是暫時的

美股開盤情況：納斯達克指數上漲 0.3%，半導體指數上漲 1.2%，加密貨幣概念股普遍上漲，其中 MSTR 漲幅達到 15%。標普 500 指數高開 13.83 點，漲幅 0.23%；道瓊斯工業平均指數高開 59.58 點，漲幅 0.14%。加密貨幣相關股票表現強勁，MSTU 漲 26%，MSTX 漲 25.6%。部分科技股如英特爾和特斯拉也有上漲，但蘋果和英偉達小幅下跌。

美股開盤：納指漲 0.3%，半導體指數漲 1.2%，加密貨幣概念股普漲，MSTR 漲 15%

美國計劃對烏克蘭 “斷供”，歐盟放寬汽車製造商排放目標，導致歐股軍工和汽車股上漲。歐元區 2 月 CPI 同比 2.4%，服務業通脹回落。特朗普計劃將加密貨幣納入戰略儲備，相關美股大漲。英特爾盤前漲 7%，因英偉達和博通試水 18A 製程。百度計劃發行 100 億元人民幣的離岸債券，理想將於 7 月發佈首款純電 SUV i8。普拉達接近 15 億歐元收購範思哲。日經 225 指數漲 1.7%，滬指跌 0.12%，恒生指數漲 0.28%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

每日美股市場要聞速遞：蘋果將發佈 M4 版 MacBook Air，iPad 和 iPad Air；AI 進展受阻，Siri 對話式功能推遲至 2027 年；軟銀洽談 160 億美元融資投資 AI；第一三共/阿斯利康 ADC 療法有望獲歐盟批准；強生抗癌療法在歐盟獲批；小鵬汽車啓動本土化生產戰略；Allegro 股價漲超 10%；特朗普宣佈建立比特幣儲備，推動加密貨幣股上漲；英特爾 18A 製程芯片備受關注；摩根士丹利將特斯拉列為首選股；Cathie Wood 看好英偉達；阿里巴巴開源大模型登頂全球開源榜首。

每日美股市場要聞速遞（3 月 3 日 週一）

在特朗普 2.0 時代，市場高波動性可能成為常態。沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋通過持有大量現金和短期美債，成功避開了美股的持續下跌，並實現了顯著的超額收益。巴菲特的現金儲備創下歷史新高，佔總資產的 29%。他在 2024 年大幅增加了短期美債的持有量，顯示出對美國經濟動盪的預判。

特朗普 2.0 時代 “高波動” 或成常態 不妨效仿 “股神” 巴菲特拿穩這幾隻避險股

歐盟委員會將提議修改對汽車和貨車未能達到 2025 年二氧化碳排放目標的汽車製造商的罰款計劃，允許它們在三年內達到基於汽車排放量的目標。歐洲股市應聲上漲，汽車板塊表現尤為亮眼，汽車股指數擴大漲幅至 2.3%，大眾歐股漲近 5%。

歐洲人急了！歐盟提議 “鬆綁” 境內車企排放新規，汽車股應聲上漲

但斌在朋友圈分享了同事黃海平的觀點，認為英偉達的產品本質是 “資本品” 或 “耐用消費品”，導致需求波動較大。黃海平指出，算力是可重複使用的資源，儘管算力需求上升，AI 芯片的需求可能下降。他提到英偉達的收入波動性極大，引發市場對但斌看空英偉達的猜測。

但斌看空英偉達了？

特斯拉股價在週一盤前交易中上漲 3.6%，摩根士丹利分析師亞當·喬納斯將其列為美國汽車行業的新首選股票，並給予增持評級，目標股價顯示有 46% 的上漲空間。儘管特斯拉股價自 2025 年以來已下跌 27%，但分析師認為這是進入具身人工智能概念股的良機。特斯拉的交付量表現疲軟，顯示其正向多元化公司轉型。

特斯拉盤前漲 3.6%，大摩重新將其列為美國汽車板塊的 “首選股”

據媒體援引消息人士報道，芯片巨頭英偉達和博通正在使用英特爾的 18A 製程進行芯片製造測試，這一消息提振了市場對英特爾的信心。18A 製程是英特爾近年來開發的先進芯片製造技術，對標行業龍頭台積電的同類技術。

英特爾盤前跳漲 7%，報道：英偉達和博通 “試水” 公司 18A 製程

英偉達公佈了強勁的第四季度財報，收入增長 78% 至 393 億美元，數據中心收入增長 93% 是主要驅動力。儘管超出預期，股價仍下跌 3%，因為投資者的預期已調整至其增長軌跡。首席執行官黃仁勳回應了對 DeepSeek 競爭的擔憂，強調了對人工智能計算日益增長的需求。雖然英偉達在人工智能基礎設施方面仍然處於領先地位，但其股價在短期內可能會維持區間波動，市盈率為 43。長期前景依然強勁，但增長預期應適度調整

英偉達通過了最新的測試。這對投資者意味着什麼？

分析認為，儘管整體通脹數據略高於預期，但服務業通脹的回落為歐央行進一步降息開了 “綠燈”。自去年 6 月以來，歐央行已連續五次降息，市場普遍預期本週將再次降息 25 個基點，關注本週歐央行是否會繼續將其立場描述為 “限制性”。

給降息開 “綠燈”？歐元區 2 月 CPI 同比 2.4%，服務業通脹顯著回落

2025 年，DeepSeek 將取代 ChatGPT 的工作，標誌着汽車芯片迎來 “DeepSeek 時刻”。這一時刻象徵着將複雜、昂貴的技術轉化為低價或免費產品。多家車企如吉利、比亞迪等已宣佈接入 DeepSeek，應用場景包括智能座艙和車輛控制等。

汽車芯片，迎來 DeepSeek 時刻

歐元區製造業在 2 月顯示出緩和跡象，PMI 終值升至 47.6，接近榮枯分水嶺 50。儘管仍低於 50，但新訂單和產出指數有所回升。2 月份年通脹率降至 2.4%，為五個月來首次回落，服務業通脹降至 3.7%。整體來看，政策制定者面臨複雜的決策環境，降息的可能性增大。

歐元區經濟現曙光：2 月製造業下滑緩和 通脹五個月來首次回落

美股三大股指期貨齊漲，市場迎來重磅一週。特朗普將在國會發表重要講話，影響關税政策及減税計劃。3 月 7 日白宮將舉辦加密貨幣峯會，關注比特幣走勢。美聯儲將發佈經濟狀況褐皮書，可能影響市場對降息的預期。週五將公佈 2 月非農就業數據，若連續兩月新增就業減少，可能加大降息壓力。高盛警告標普 500 短期漲勢面臨挑戰。

美股前瞻 | 市場迎來重磅一週 加密貨幣概念股盤前普漲

港股市場出現退潮現象，儘管騰訊和阿里維持收漲，但中興通訊在三天內下跌 20%，主要因業績不及預期。運營商收入同比下降 15%，市場份額可能被華為搶佔。雖然 AI 相關產品收入增長，但難以彌補運營商收入疲軟。消費和地產板塊表現良好，但需依賴政策支持。比亞迪進行 50 億美元配售，預計對股價影響有限。

港股覆盤：退潮

摩根大通表示，英偉達、Marvell、亞馬遜等客户確實下調了 2025 年的 CoWoS 訂單預期，降幅約為 8-10%。但這並非需求問題，而是客户此前過度樂觀的預期迴歸理性。2025 年 CoWoS 產能仍將供不應求，英偉達的 Blackwell 芯片出貨量有望達到 600 萬片。

台積電 CoWoS“砍單” 疑雲？摩根大通：確實砍了但別慌，AI 需求依舊堅挺！

網易雲音樂在 2024 年發佈的財報顯示，全年營收 79.5 億元，同比增長 1.1%；經調整淨利潤 17 億元，同比激增 107.7%。自 2023 年扭虧為盈以來，股價累計漲幅超 200%。這一成績得益於版權和內容的豐富、從燒錢增長到效率優先的轉變。網易雲音樂與多家唱片公司達成版權合作，逐步解決了版權問題。

網易雲音樂的爆發

中信建投策略團隊認為，近期市場調整是由於短期情緒過熱和外部利空因素引發的，但行情並未結束。預計短期內市場將震盪整固，隨着兩會召開和業績預告期到來，政策和企業財報將成為投資者關注的重點。中長期來看，科技成長板塊仍為主線，資本市場的改革紅利將持續，"人工智能 +"行情已轉向景氣驗證階段。

陳果：短期情緒過熱導致調整，但行情並未結束，“人工智能 +” 已轉向景氣驗證階段

川普出手，中概重估到頭了嗎？

該文章預測，由於蘋果的增長停滯，英偉達、微軟和谷歌在未來五年內可能會超越蘋果的市場估值。預計蘋果在 2025 財年的收入將增長 4.6%，而微軟和谷歌的增長預計分別為 13% 和 11%。到 2029 年，預計微軟和谷歌的收入將產生比蘋果更高的利潤。英偉達在人工智能領域的快速增長也使其處於有利位置，預計在兩年內將實現顯著利潤。文章強調，蘋果需要進行新產品創新，以維持其市場領導地位

預測：5 年後價值將超過蘋果的三隻股票

橋水基金創始人瑞·達利歐警告特朗普政府，若不承諾減少赤字，三年內可能爆發重大債務危機。他指出，當前的債務週期和市場狀況令人擔憂，尤其是美國國債的主要買家正在退出市場。達利歐強調，必須將赤字削減至 GDP 的 3%，否則將面臨嚴重後果。

達利歐 “喊話” 特朗普政府：不減赤字，債務危機恐在三年內 “心臟病式” 發作！

沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋已經出售了超過 9.5 億股蘋果和美國銀行的股票，顯示出謹慎的市場前景。儘管進行了這些出售，伯克希爾的股票在 2024 年表現良好，B 類股票回報率達到 27%。巴菲特在美國運通保持了長期持有，27 年來未曾出售，該公司在伯克希爾的投資組合中佔約 15%。該公司以其強大的品牌和客户忠誠度而聞名，這可能在經濟下行期間提供韌性

沃倫·巴菲特已經賣出了超過 9.5 億股的蘋果和美國銀行股票。但這位億萬富翁在 27 年內沒有動過的一隻股票上賺得盆滿缽滿

日本財務省外匯事務主管三村淳警告日元貶值將影響實際工資增長，預計貶值 10% 將使通脹率上升 0.3%。他指出，日元疲軟推高進口成本，加速通脹並打壓消費。調查顯示，61.9% 的日本企業計劃在新財年提高員工工資，支持日本央行加息前景。三村淳強調，工資上漲是政府的首要政策之一。

又一加息信號？日本外匯事務主管：日元走軟將拖累實際工資增長

前雷曼兄弟交易員 Larry McDonald 表示，特朗普政府故意引發經濟衰退以解決美國 36 萬億美元的債務問題。他指出，若利率維持當前水平，明年債務利息將達 1.2 萬億至 1.3 萬億美元，超過國防開支。特朗普需要降低利率以節省利息支出，且當前經濟環境類似於 1968 至 1981 年的滯脹時期。