巴克萊表示，小米 SU7 電動汽車需求旺盛，訂單積壓嚴重，新車型和新工廠的推出將進一步推動增長，同時，中國政府的家電和電子產品補貼政策也為小米的家電和電子產品業務帶來了顯著的增長動力，未來，小米還計劃在海外市場開設大型旗艦店，並計劃從 2027 年開始出口電動汽車。

又一家大行認為小米是 AI 潛在贏家，未來幾個月還有關鍵事件

2025 年 1 月份的經絡按揭息率指數 (MMI) 最新報 3.52%，環比跌 10 點子，連跌 8 個月，創 20 個月新低。普遍銀行 H 按及 P 按的按息低至 3.5%。預計美聯儲將審視通脹走勢，香港銀行可能維持最優惠利率不變。2 月有大型銀行推出定息按揭計劃，3 年期息率固定為 3.18%，5 年期息率固定為 3.03%。MMI 仍有下調空間。

經絡：最新 MMI 報 3.52% 連跌 8 個月 預計仍有下調空間

港股收盤，恒生指數下跌 0.28%，科技指數接近平收。汽車股普遍走低，比亞迪股份下跌 6.77%，吉利汽車下跌 5.7%，蔚來汽車下跌 4.55%。

特朗普將於 3 月 4 日晚上 9 點在國會聯席會議上發表首次演講，稱其意義重大。他計劃分享關於美國夢復興的主題，推動新立法，強調新政府的成就，並爭取國會支持。演講中可能涉及美烏礦產協議、北約關係、經濟貢獻及邊境安全等議題。此外，特朗普呼籲國會通過一項法案以資助其國內政策議程。

將有大事發生？特朗普重返白宮後首次國會演講有哪些看點

交銀國際發佈研報稱，維持百濟神州 “買入” 評級，上調美股、港股及 A 股目標價至 348 美元、208.8 港元及 289.22 元人民幣。公司指引 2025 全年收入 49 至 53 億美元，GAAP 經營費用 41 至 44 億美元，毛利率在 80 至 90% 的中位區間，GAAP 經營利潤和經營活動現金流為正。交銀國際發表報告指出，百濟神州核心產品快速放量，澤布替尼美國新患份額躍居第一。去年第四季銷售收入 11.18 億美元，同比增長 77%，包括澤布替尼 8.28 億美元，按季增 20%，其中美國銷售 6.16 億美元，按季增 22%。該行上調公司 2025 和 2026 年收入預測分別至 51 億和 62 億美元、澤布替尼全球高峰銷售預測至 69 億美元。

交銀國際：維持百濟神州 “買入” 評級 上調目標價至 208.8 港元

在高盛看來，自動駕駛、AI 裝備、機器人自動化以是目前物理 AI 應用最為重要的領域。在自動駕駛領域，高盛點名了優步、小馬智行、比亞迪、理想汽車、小米和百度。AI 裝備方面，高盛看好地平線機器人、Mobileye Global、瑞聲科技和廣達電腦。在機器人自動化，高盛最為關注 Harmonic Drive Systems、安川電機、三花智控和深圳匯川技術。

黃仁勳力捧的 “物理 AI”，高盛梳理了上市公司

川普 2.0，美債比美股重要，市場想到了嗎？

美股大跌、白宮吵翻、DOGE 裁員、海湖莊園協議….這一切都因為 “美國化債”！

3 月 1 日，馬斯克 在 Joe Rogan 節目中表示，如果他繼續揭露政府腐敗問題，他真的可能將被暗殺。

馬斯克：反腐可能讓我遭到刺殺

賽道 Hyper | 國產 CIS 技術登頂：又是豪威科技？

國務院關税税則委員會宣佈，自 2025 年 3 月 10 日起，對原產於美國的部分進口商品加徵關税。具體措施包括：對雞肉、小麥、玉米、棉花加徵 15% 關税；對高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳製品加徵 10% 關税。此次加徵的關税不予減免，現行保税、減免税政策保持不變。2025 年 3 月 10 日前已啓運的貨物在 2025 年 3 月 10 日至 4 月 12 日進口的，不加徵關税。

國務院關税税則委員會發布關於對原產於美國的部分進口商品加徵關税的公告

如何理解這輪川普關税大錘？

川普的關税大棒，

比亞迪承諾與競爭對手特斯拉合作，推動電動車超越汽油車 - 金融時報採訪

港股早盤大幅低開後震盪反彈，恒指收跌 0.46%，報 22901.24 點；科指收跌 0.27%，報 5521.13 點。盤面上，加密貨幣概念股回調，鋰電池板塊下跌，科網股、汽車股走低，軍工股、黃金股走強。個股方面，博雅互動跌 9.8%，吉利汽車、比亞迪股份跌超 6.5%，蔚來汽車跌 5%，阿里巴巴跌近 2%；周大福漲 4.1%，百威亞太漲超 3%。蜜雪集團微漲 0.28%，盤中股價最高達 312 港元。

港股午評：港股回調 恒指回落至兩萬三下方

高盛發佈研報指出，美國 TMT 行業面臨顯著逆風，資金大幅出逃，尤其是多空基金經理經歷了自 2022 年 10 月以來最糟糕的表現。國防股因地緣政治緊張局勢而飆升，IT 服務行業預計將迎來增長。TMT 股票的風險敞口持續收縮，名義去槓桿規模創歷史第二高，顯示出投資者對高估值資產的避險情緒升温。

高盛美股 TMT 前瞻：資金大幅出逃 國防與 IT 服務股成焦點

為應對通脹，特朗普打出效率改革與能源增產兩張牌，但效果待顯。共和黨擔心若通脹問題在 2025 年夏季前未緩解，中期選舉將受衝擊。

特朗普的高難度遊戲：和通脹賽跑，共和黨已經擔心了

GPT-4.5 被認為是 “華而不實”，其性能不值如此高的價格。如果 OpenAI 不能儘快推出一個性能顯著提升的模型，關於其領先地位正在削弱的質疑聲將會越來越大。

GPT-4.5“既差還貴”，再不出 GPT-5，OpenAI 就難了

隨着美國經濟數據連續走弱，疊加美股大跌。當前市場對於美聯儲降息預期已經大幅走高，目前已接近預期今年降息 3 次，每次 25 基點。

市場對今年美聯儲降息的預期已經升至：3 次！

IonQ 和英偉達是兩隻備受投資者關注的人工智能股票。英偉達的股價在過去一年中上漲了 53%，這得益於其人工智能處理器的高需求，市場份額佔據了 70-95%。相比之下，IonQ 的股價飆升了 125%，這主要是由於對其量子計算技術的期望。儘管 IonQ 實現了增長，但其高市銷率和未盈利的狀況使得英偉達成為更具吸引力的投資選擇，因為英偉達在蓬勃發展的人工智能市場中更具競爭優勢

更好的人工智能股票：IonQ 與英偉達對比

美國債券收益率週一跌至數月新低，因製造業調查結果不佳引發經濟增長放緩的擔憂。兩年期和五年期美債收益率均下降，短期國債收益率首次跌破 4%。消費者信心和支出指標走弱，導致經濟學家下調第一季度經濟增長預期。亞特蘭大聯儲的 GDPNow 預測顯示，2025 年第一季度 GDP 增長將從 2.33% 下調至-2.825%。

美國經濟拉響 “失速警報 “  美債收益率集體跳水

美國商務部長霍華德·盧特尼克和馬斯克都表示，應將政府支出數據從 GDP 的整體計算中剔除。對此，許多經濟學家和經濟研究人員表示，此舉 “毫無意義”，甚至可能削弱外界對美國經濟數據的信任和對美國金融市場的信心。

為了不衰退，美國要 “重新定義” GDP 了？

比亞迪股份跌超 7%，此前宣佈配股融資；吉利汽車跌 5%，比亞迪電子跌超 4%，小米、理想汽車等跌超 3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

恒指低開 1.4%，恒生科技指數跌 2.5%

港股開盤，恒指下跌 1.43%，科指下跌 2.45%。蜜雪集團開盤下跌 3.45%，昨日首掛收漲 43%。比亞迪股份開盤下跌 7.54%，計劃配售新 H 股籌資 435 億港元。

每日港股市場要聞速遞：比亞迪股份擬配售新 H 股籌資 435 億港元；滙豐控股在港交所和倫交所回購近 591 萬股；貝萊德在工商銀行和中興通訊的持股比例分別升至 5.07% 和 5.11%；滙豐控股在美的集團的持股比例升至 6.80%；微創機器人預計 2024 年經調整淨虧損約 4.35 億至 5.21 億元；香港寬頻與 I Squared Asia Advisors 討論可能要約；安科系統獲 37.5% 溢價提私有化，3 月 4 日復牌；雅居樂集團 2 月合同銷售金額 8.5 億元。

每日港股市場要聞速遞（3 月 4 日 週二）

伴隨着英偉達週一的重挫，這張已經 “包漿” 的圖又被拿出來了。 英偉達（綠線）會重演 2000 年科網泡沫的思科（紅線）走勢嗎？

又到了這張圖刷屏的時間了

美國銀行證券預計，超大規模數據中心運營商的資本支出將在 2025 年同比增長 34%，達到 2570 億美元。儘管 DeepSeek 的 R1 模型對美股 AI 板塊產生影響，但分析師指出，雲計算公司將繼續增加投資以滿足強勁的 AI 需求。Meta 計劃融資 350 億美元建設數據中心，微軟和亞馬遜也在加大對 AI 基礎設施的投入。

DeepSeek 技術革新難阻 AI 基建狂潮：美銀預計 2025 年超大規模數據中心投資飆升 34%

AI 雲計算公司 CoreWeave 已向美國證券交易委員會提交了 IPO 申請，預計公司估值將超過 350 億美元，計劃籌集約 40 億美元。目前，投資者正在討論 CoreWeave 的增長能持續多久，如果微軟和 Meta 等大客户減少對外部雲服務提供商的依賴，可能會對 CoreWeave 造成打擊。

“英偉達親兒子” CoreWeave 提交 IPO 申請，去年收入暴漲 8 倍，資本支出增長 3 倍，微軟貢獻 2/3 收入

中金公司分析指出，自 2025 年春節以來，美股表現不佳，尤其是納斯達克指數下跌 3%。科技股如亞馬遜、谷歌和特斯拉大幅回撤，市場對持續兩年行情終結的擔憂加劇。近期經濟數據走弱和關税風險增加，進一步加大了市場的不安。中金早在 2024 年 12 月已提示需關注美股的短期風險，當前美股壓力加大，情緒糾偏的可能性上升。

中金：美國增長走弱的 “真相”

景林 “教父” 的千億資本轉向：科技重炮 VS 消費鐵壁

特朗普宣佈，美國加密貨幣戰略儲備將以比特幣和以太坊為核心，同時還將包括 Solana、與瑞波幣掛鈎的 XRP 和 Cardano 等規模較小且風險較高的代幣。受此消息影響，Solana 飆升 24%，Cardano 暴漲 70%， XRP 上漲 34%。

幣圈全線暴漲！特朗普宣佈美國加密儲備，五大幣種入選

華爾街投資大佬 Leon Cooperman 正在減持獲利股票，增持現金，持有約 15% 現金，遠高於華爾街的 5% 標準。他對市場估值過高和政策環境不穩定表示擔憂，選擇逢高賣出。他關注低估值且具增長潛力的個股，如 Fidelis Insurance 和 Vertiv Holdings。Cooperman 對特朗普的關税政策持複雜態度，認為其可能引發通脹，但也有助於削減赤字。

華爾街投資大佬 Cooperman 謹慎了！美股逢高減持，手握巨量現金

美股恐慌情緒升高，英偉達盤中跌幅一度超過 10%，最終收跌近 9%，市值一夜蒸發 2650 億美元。今日重點關注：中國全國政協十四屆三次會議開幕；美國開始對加拿大和墨西哥加徵關税，將於 4 月 2 日徵收對等關税；特朗普將向美國國會聯席會議發表講話。

早餐 | 特朗普關税暴擊市場，美股 3 月 “開門黑”！英偉達大跌 9%

Sunnova Energy 週一收跌 64.25%，導致整個美股太陽能板塊崩潰。該公司報告超出預期的虧損，並警告持續經營能力存在重大不確定性。其他太陽能相關股票也紛紛下跌，行業面臨自十多年前以來的最大挑戰。高利率和激勵措施減少影響屋頂太陽能業務，而特朗普對綠色能源的反對可能帶來新的風險，投資者對聯邦財政激勵措施的未來感到擔憂。

Sunnova 單日暴跌 64% 引發板塊雪崩 美國光伏遭遇 “至暗時刻”

比亞迪股份在港交所公告，計劃通過配售協議籌資約 435 億港元，淨額預計為 433.83 億港元。籌資將用於研發、海外業務發展、補充營運資金及一般企業用途。配售股份佔現有已發行 H 股的約 11.82％，及總股份的約 4.46％。

近四年來港股最大規模融資，比亞迪配股籌資 435 億港元

優步首席執行官達拉·科斯羅沙希警告特斯拉投資者，關於今年夏天在奧斯汀推出機器人出租車服務的挑戰。儘管特斯拉計劃使用無監督的全自動駕駛軟件部署自己的車隊，但優步已與 Waymo 合作提供自動駕駛乘車服務。科斯羅沙希強調了需求波動和車隊管理的風險，指出優步的用户基礎和運營專業知識可能使其具備優勢。特斯拉的雄心勃勃的做法帶來了重大風險，尤其是其高股票估值依賴於成功執行其自動駕駛服務

優步 CEO Dara Khosrowshahi 剛剛向特斯拉投資者發出了一個嚴厲的警告

國信證券發佈研報，預計港股目標區間上調至 2025 年 23000-25000 點，受益於美債利率回落及 DeepSeek 的推出。AI 產業鏈、汽車與零部件、金融等行業將受益。美債降息預期增加，預計 3 月通脹數據將回落至 2.8，市場對美股前景樂觀。DeepSeek 的開源與部署將推動中國 AI 技術發展，降低企業應用門檻。

國信證券港股 3 月策略：美債利率回落、DeepSeek 部署將推動港股估值擴張

據新華社，特朗普有關加徵關税的表態刺激美股市場恐慌情緒升高，英偉達盤中跌幅一度超過 10%，AI 相關股票均大幅下跌。目前英偉達股價回落至去年 9 月的水平，自上週三以來，英偉達股價已累計下跌超過 13%。根據道瓊斯市場數據，英偉達目前的市值較其 1 月 6 日創下的 3.66 萬億美元峯值已縮水約 9000 億美元。

英偉達週一大跌近 9%！市值蒸發 2650 億美元

聖路易斯聯邦儲備銀行主席穆薩萊姆對美國經濟前景持樂觀態度，但強調通脹預期仍是關鍵變量。他指出，通脹需向美聯儲 2% 的目標靠攏，且就業市場需保持接近充分就業。近期經濟數據弱於預期，通脹仍高於目標，需更多貨幣政策努力以確保價格穩定。消費者通脹預期上升，長期預期也有所增加，保持通脹預期穩定對美聯儲政策決策至關重要。

聖路易斯聯儲主席：美國經濟前景穩健 通脹預期仍是關鍵變量

巴菲特稱關税是 “戰爭行為”，可能加劇通脹壓力，導致美股市場動盪。近期美股下跌，納指一度跌超 3%。分析人士指出，特朗普政府的關税政策已成為核心議程，市場情緒惡化，標普 500 指數創 52 周新高的成分股僅 8%。與 2016 年相比，市場表現疲軟，經濟放緩趨勢明顯。白宮決定對中國商品加徵 10% 關税，打破了市場對貿易穩定的預期。

巴菲特稱關税是 “戰爭行為” 美股市場動盪加劇

納斯達克金龍中國指數初步收跌 2.9%。熱門中概股中，理想跌 10.8%，蔚來跌 8%，小米 ADR 跌 6.7%，小馬智行跌 6.1%，小鵬跌 5.3%，京東跌 4%。網易、拼多多、百度、B 站跌超 2%。騰訊音樂、華住、攜程、中通快遞則至少漲超 1%。中概 ETF YINN 跌 5.8%，DRAG 跌 3.6%，CQQQ 跌 1.9%，KWEB 跌 1.6%。

英偉達的股票在週一下跌近 9%，延續了強勁季度報告後的下行趨勢。此次下跌歸因於投資者對可能對人工智能芯片實施出口管制的擔憂，特別是針對對中國和其他亞洲國家的銷售。儘管存在這些擔憂，分析師認為這可能是一個買入機會，因為英偉達在上一個財年的收入增長了 114%，而目前股票的估值為預期收益的 26 倍，低於其三年平均的 35 倍

英偉達股票週一再次暴跌。這是一個絕佳的買入機會嗎？

儘管第四季度的收益強勁，英偉達的股票年初至今已下跌 10%，其收入增長了 78%，達到 393 億美元。對毛利率下降以及來自定製芯片和競爭對手如 AMD 的競爭加劇的擔憂使投資者感到不安。儘管英偉達的增長潛力依然存在，但其龐大的市值限制了股價的增長。28 的前瞻市盈率表明股票估值合理，但來自競爭和宏觀經濟條件的風險可能會影響未來的表現

英偉達的股票在一年後會處於什麼位置？

達利歐警告特朗普政府必須立即承諾削減財政赤字，否則美國將在三年內面臨嚴重債務危機。他指出，美國年度財政赤字已飆升至 1.8 萬億美元，建議將赤字縮減至 GDP 的 3% 以內以防範金融風險。此外，達利歐擔心美國國債買家流失，可能導致新債務難以消化。他認為，政府可能會在未來採取措施重組債務，類似於 1971 年美元與黃金脱鈎的歷史性時刻。

達利歐喊話特朗普：現在就承諾減少赤字，不然債務危機三年內必爆發！

美國總統特朗普政府效率部（DOGE）“顧問” 馬斯克再次宣稱：美聯儲 “絕對人員過多”。

比亞迪聯合大疆幹了場大事

David Kostin 認為，目前標普 500 指數的倉位水平仍不足以觸發 “因倉位過低而帶來的戰術性上漲”。要完全扭轉近期股市疲軟態勢，美國經濟增長前景必須出現改善。

擔心美國經濟惡化，高盛首席美股策略師：標普 500 的每次反彈都可能是暫時的

美股開盤情況：納斯達克指數上漲 0.3%，半導體指數上漲 1.2%，加密貨幣概念股普遍上漲，其中 MSTR 漲幅達到 15%。標普 500 指數高開 13.83 點，漲幅 0.23%；道瓊斯工業平均指數高開 59.58 點，漲幅 0.14%。加密貨幣相關股票表現強勁，MSTU 漲 26%，MSTX 漲 25.6%。部分科技股如英特爾和特斯拉也有上漲，但蘋果和英偉達小幅下跌。

美股開盤：納指漲 0.3%，半導體指數漲 1.2%，加密貨幣概念股普漲，MSTR 漲 15%

美國計劃對烏克蘭 “斷供”，歐盟放寬汽車製造商排放目標，導致歐股軍工和汽車股上漲。歐元區 2 月 CPI 同比 2.4%，服務業通脹回落。特朗普計劃將加密貨幣納入戰略儲備，相關美股大漲。英特爾盤前漲 7%，因英偉達和博通試水 18A 製程。百度計劃發行 100 億元人民幣的離岸債券，理想將於 7 月發佈首款純電 SUV i8。普拉達接近 15 億歐元收購範思哲。日經 225 指數漲 1.7%，滬指跌 0.12%，恒生指數漲 0.28%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

每日美股市場要聞速遞：蘋果將發佈 M4 版 MacBook Air，iPad 和 iPad Air；AI 進展受阻，Siri 對話式功能推遲至 2027 年；軟銀洽談 160 億美元融資投資 AI；第一三共/阿斯利康 ADC 療法有望獲歐盟批准；強生抗癌療法在歐盟獲批；小鵬汽車啓動本土化生產戰略；Allegro 股價漲超 10%；特朗普宣佈建立比特幣儲備，推動加密貨幣股上漲；英特爾 18A 製程芯片備受關注；摩根士丹利將特斯拉列為首選股；Cathie Wood 看好英偉達；阿里巴巴開源大模型登頂全球開源榜首。

每日美股市場要聞速遞（3 月 3 日 週一）

在特朗普 2.0 時代，市場高波動性可能成為常態。沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋通過持有大量現金和短期美債，成功避開了美股的持續下跌，並實現了顯著的超額收益。巴菲特的現金儲備創下歷史新高，佔總資產的 29%。他在 2024 年大幅增加了短期美債的持有量，顯示出對美國經濟動盪的預判。