港股開盤，恒生指數上漲 1.67%，科技指數上漲 2.81%。科網股和汽車股表現強勁，快手、阿里巴巴漲幅超過 6%，小鵬汽車漲幅超過 4%，騰訊控股漲幅超過 3%。

1. 百度發行 100 億元優先票據。2. 協合新能源前 2 個月權益發電量為 1591.92GWh。3. 中國電力 1 月合併總售電量約 998.13 萬兆瓦時。4. 旭輝控股前 2 個月合同銷售額約 34.2 億元。5. 極兔速遞 2024 年收入增長 15.9%，首次實現淨利潤轉正。6. 綠城中國前 2 個月合同銷售金額約 240 億元，同比減少 3.61%。7. 信利國際前 2 個月營業淨額約 23.46 億港元，同比減少 15.6%。8. 融創中國前 2 個月合同銷售額約 86.4 億元，同比增加 33.13%。9. 五菱汽車預計年度淨利潤約 1.04 億元，同比增長 50%。10. 中國平安增持農業銀行 7210.6 萬股，每股作價約 4.72 港元。11. 統一企業 2024 年收入 303.32 億元，增長 6.09%，淨利潤 18.49 億元，同比增 10.92%。12. 石藥集團雙功能融合蛋白藥物 JMT108 獲臨牀試驗批件，適應症為晚期惡性腫瘤。

每日港股市場要聞速遞（3 月 6 日 週四）

阿里推出新推理模型 QwQ-32B，參數僅 320 億，卻在性能上媲美 6710 億參數的 DeepSeek-R1，甚至在某些測試中超越對方。該模型集成了 Agent 相關能力，能夠進行批判性思考並調整推理過程。QwQ-32B 在多項評測中表現卓越，成本僅為 DeepSeek-R1 的十分之一，顯示出其在性能與成本之間的優勢。

阿里開源 QwQ-32B！以 1/21 小參數媲美 DeepSeek R1 性能，成本僅 1/10

特朗普推遲加墨汽車關税一個月，白宮還稱特朗普願意考慮更多關税豁免請求，提振市場情緒，美股全線反彈，汽車板塊表現亮眼，Stellantis 美股收漲超 9%、通用漲超 7%，福特漲近 6%。中概指數收漲超 6% 創五個月新高，小鵬汽車漲超 7%，拼多多漲 6%。

早餐 | 中概狂飆，阿里漲近 9%！特朗普關税 “網開一面”，汽車股大漲

邁威爾科技公佈的第四季度業績超出預期，但其營收指引低於市場最高預期，導致股價在盤後交易中下跌近 15%。儘管第一季度銷售額預計為 18.8 億美元，符合分析師預期，但部分預測高達 20 億美元。分析師指出，市場對 AI 公司的態度趨於嚴格，投資者對邁威爾科技的信心減弱，股價今年以來已累計下跌 18%。

華爾街舉起 “放大鏡”：邁威爾科技業績指引不及最高預期 盤後股價雪崩

美國紐約聯儲官員 Roberto Perli 表示，特朗普與國會山的債務上限動態可能會影響貨幣市場流動性，並威脅到美聯儲自 2022 年 6 月以來的資產負債表縮減進程。他強調，常備回購便利工具在控制利率方面仍然重要，並指出三季度末美聯儲可能會增加操作。回購市場的壓力正在逐步加重，波動性顯示市場正在恢復正常。

美國紐約聯儲官員：特朗普與國會山處置債務上限的動態可能會攪動貨幣市場

週三，10 年期德債收益率一度暴漲 30 個基點，創 1990 年來最大單日漲幅。1989 年 11 月柏林牆倒塌後令避險情緒升温，德債先大幅上漲，隨後 1990 年東西德統一之際，德債大幅下跌。摩根大通指出，收益率上升是因為市場認為德國正在打開經濟增長的閥門，這對風險資產非常有利。還有分析指出，如果 “歷史性” 財政擴展計劃獲得迅速批准並實施，明年德國經濟增長率可能高達 2%。

“歷史性” 財政擴展計劃刺激，德債收益率飆漲 30 基點創紀錄

微軟漲超 3% 領漲道指；汽車巨頭大漲，Stellantis 收漲超 9%、通用漲超 7%。中概指數漲超 6%，小鵬汽車漲超 7%。德股漲超 3%；十年期德債收益率飆升 30 個基點；歐元漲超 1% 至四個月新高，美元指數跌超 1%、創六週最大跌幅。離岸人民幣盤中漲超 400 點。原油收創近半年新低。

特朗普關税 “網開一面”，美股指反彈超 1%，中概飛昇、阿里漲近 9%，美元重挫，德債創 1990 年來最差表現

週三美股成交額前 20 中，中概股表現強勁，阿里巴巴上漲 8.6%。英偉達成交額最高，收高 1.13%，成交 325.08 億美元，連續第二日上漲。特斯拉上漲 2.60%，但在德國註冊量暴跌 76%。蘋果則小幅下跌 0.08%，推出新款 MacBook Air 和 Mac Studio 以推動銷售。

3 月 5 日美股成交額前 20：中概股大漲，阿里巴巴漲 8.6%

美聯儲在其最新公佈的《褐皮書》報告中表示，美國整體經濟活動自 1 月中旬以來 “略有” 上升。在週三發佈的報告中，提及關税的次數達到 49 次，而 “不確定性” 及其變體則出現了 47 次。大多數地區的物價 “適度” 上漲，有多個地區報告的價格增速較上一次報告有所加快。

美聯儲褐皮書：美國經濟活動 “略有” 上升，“關税及不確定性” 異常頻繁提及

納斯達克金龍中國指數初步收漲 6.4%，重回 8000 點。富時 A50 夜期漲超 0.4%。熱門中概股中，小米集團 ADR 漲 9.2%，阿里巴巴漲 8.9%，小鵬漲 7.8%，京東漲 6.8%，騰訊控股漲 6.6%，新東方漲 6.4%，拼多多漲 6.3%，B 站漲 5.8%，百度漲 5.2%。中概 ETF YINN 漲 14.9%，KWEB 漲 7.2%，CQQQ 漲 4.6%。

谷歌宣佈測試 “AI Mode” 新搜索模式，允許用户提出複雜問題並獲取整合性答案。不同於傳統關鍵詞搜索，該模式可並行運行多個相關查詢，並預測用户興趣點。

谷歌旗艦產品重大更新！測試 “AI Mode” 新搜索，更智能！

通用汽車股價上漲 5.1%，福特上漲 3.9%。美元兑加元下跌 0.15%，報 1.4372。美國正在考慮將對加拿大和墨西哥的汽車關税推遲一個月。

通用汽車漲 5.1%，福特漲 3.9%。
美元兑加元跌 0.15%，報 1.4372。美國考慮將加拿大和墨西哥汽車關税推後一個月

納斯達克金龍中國指數上漲 5%。熱門中概股表現強勁，世紀互聯漲 15.2%，萬國數據漲 11.1%，滿幫和金山雲漲超 10%。小米 ADR 漲 6.9%，阿里和小鵬各漲 6.4%，拼多多漲 5.5%，騰訊控股漲 3.4%。小馬智行下跌 0.9%。中概 ETF YINN 上漲 10.8%。

納斯達克金龍中國指數漲幅擴大至 4.01%，中概股藍帽子漲 22.22%，迅雷漲超 13.7%，嘉銀科技漲 11.6%，小贏科技漲 10.5%，滿幫漲 10.4%，玉柴國際漲 10%，禾賽漲 9.1%，YINN 漲 8.8%，世紀互聯漲 8.3%，萬國數據漲 7.9%。

中概指數漲超 4%，迅雷漲約 14%，滿幫和玉柴國際至少漲 10%

亞馬遜在量子計算方面取得了進展，推出了新芯片 Ocelot，該芯片集成了錯誤修正以提高效率。這一發展與亞馬遜在人工智能基礎設施方面的更廣泛投資相一致，包括在其雲服務 AWS 上的重大資本支出。儘管最近股價因宏觀經濟擔憂和高資本支出指引而下跌了 11%，但亞馬遜的增長戰略和量子計算的進展可能在長期內帶來收入和利潤的增加。目前，亞馬遜的股票交易價格相較於其五年平均水平的自由現金流倍數較低，暗示隨着人工智能整合的擴展，存在增長的潛力

我最喜歡的 “七大天王” 股票剛剛加入了量子計算革命（提示：它不是英偉達）

美國 1 月扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比終值 0.8%，預期 0.8%，初值 0.8%。

美國 1 月扣除運輸類耐用品訂單環比終值 0%，預期 0%，初值 0%。

週六福五衝 IPO：“貼牌” 黃金前景幾何？

提醒：北京時間 23:00，將發佈美國 2 月 ISM 非製造業指數，1 月耐用品訂單終值、工廠訂單。

美股開盤情況顯示，中概股表現強勁，納斯達克金龍中國指數上漲 3.6%，報 7587.47 點。標普 500 指數微漲 0.06%，道瓊斯工業平均指數小幅下跌。中概股中，滿幫漲幅最大，達 11.8%，其他如金山雲、小鵬、京東等也有顯著上漲。英偉達、特斯拉等科技股表現不一。

美股開盤：中概指數漲 3.6%，納指漲 0.2%，費城半導體指數漲 0.8%

英偉達投資了 CoreWeave，該公司計劃進行首次公開募股，目標估值至少為 350 億美元。CoreWeave 的收入在 2024 年激增超過 700%，主要來自與大型科技公司的長期合同，但由於客户集中度極高和潛在的人工智能計算能力過剩，它面臨風險。儘管其商業模式在高需求環境中蓬勃發展，但轉向按需付費模式可能會危及收入的可預測性。建議潛在投資者對即將到來的 IPO 保持謹慎

英偉達投資了 CoreWeave，但我不會購買其 IPO 股票

ADP Research 公佈的數據顯示，美國 2 月 ADP 就業人數意外降至 7.7 萬人，預期值 14 萬人，前值 18.3 萬人。增速放緩可能是由於政策不確定性和消費者支出放緩，導致上個月裁員或招聘放緩。

美國 2 月 ADP 就業人數意外降至 7.7 萬人不及預期，增幅為 7 月以來最小

全球汽車業 “軍備競賽” 的縮影。

拉來中東土豪，比亞迪在港融資 435 億港元

美國商務部長盧特尼克表示，特朗普將宣佈關於加拿大和墨西哥的關税決定。特朗普提議廢除芯片法案。2 月 ADP 就業人數增加 7.7 萬，為 2024 年 7 月以來最小增幅。特斯拉在德國銷量下降 76%，迪士尼裁減約 6% 員工，Arm 與馬來西亞達成十年芯片設計協議，微軟 130 億美元注資 OpenAI 獲批。高盛計劃裁員 3% 至 5%，Coinbase CEO 將出席白宮加密貨幣峯會。滿幫 2024 年營收預計增長 33.2%。Moderna CEO 以每股 31.04 美元購入 500 萬美元股票。

每日美股市場要聞速遞（3 月 4 日 週二）

美國 2 月 ADP 就業人數僅增加 7.7 萬，為去年 7 月以來最低，遠低於市場預期的 14 萬。ADP 首席經濟學家指出，政策不確定性和消費支出放緩可能導致招聘猶豫。美元指數下跌 0.72%，美股期指回吐漲幅。預計週五公佈的非農就業數據將進一步揭示美國勞動力市場狀況，若連續兩個月新增就業減少，將增加美聯儲降息壓力。

“小非農” 爆冷！美國 2 月 ADP 就業人數降至去年 7 月以來最低

特斯拉的股票波動顯著，儘管整體電動車銷售上升，但在歐洲的註冊量卻下降了 45%。投資者現在正在考慮兩隻人工智能股票：The Trade Desk，儘管最近收入未達預期，但其 AI 平台 Kokai 正在進行創新；以及微軟，當前交易價格折扣，且在其多元化業務領域持續展現出穩健的增長。這兩家公司都處於有利位置，能夠從持續的人工智能革命中受益，使它們成為特斯拉的有吸引力的替代選擇

你是否應該忘記特斯拉並立即購買兩隻人工智能（AI）股票？

美國 ADP 數據公佈後，美債收益率小幅走低，10 年期國債收益率下行逾 1bp，現報 4.240%。

美國 2 月 ADP 就業人數增長 7.7 萬人，預期 14 萬人，前值 18.3 萬人。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 2 月 ADP 就業人數增長 7.7 萬人，預期 14 萬人，前值 18.3 萬人

本週美股波動加劇，交易員在評估關税動態並準備週五的就業報告。期權交易員預計標普 500 指數將波動 1.4%，為自 11 月 6 日以來最大隱含波幅。週五可能進一步加劇，波動預計為 1.3%。市場焦慮情緒上升，因經濟數據不及預期及貿易戰擔憂。標普 500 指數週二下跌 1.2%，因對美聯儲降息的押注增加。特朗普警告未來經濟困境，但部分關税減免的消息使股指期貨反彈。

美股跌宕起伏還沒完？ 交易員：週五非農夜或掀更大 “風浪”

提醒：北京時間 21:15，將公佈美國 2 月 ADP 就業人數（“小非農”）。

英偉達的股票今年迄今已下跌 7%，表現不及標準普爾 500 指數。儘管如此，由於其快速的盈利增長，英偉達的估值似乎更具吸引力，市盈率為 42.5，預期市盈率為 27.8。該公司經歷了顯著的收入和營業收入增長，主要得益於向大型科技公司銷售 GPU。儘管面臨潛在的行業放緩和競爭等風險，英偉達對人工智能未來的應用持樂觀態度，暗示未來有強勁的增長潛力

這個關鍵指標顯示了為什麼英偉達的股票便宜得令人無法忽視

小米 “一夜成神”：萬億從何來，到哪去？

數據顯示，特斯拉 2025 年 2 月在德國的汽車註冊量僅為 1429 輛，同比暴跌 76%，而當月德國電動汽車註冊量同比增長 31%。分析指出，馬斯克的政治立場可能導致部分消費者對特斯拉品牌產生牴觸情緒。

馬斯克投身政治遭 “反噬”，特斯拉 2 月德國銷量同比暴跌 76%

吉利：智駕大亂鬥，能否撼動比亞迪？

市場關注經濟放緩與貿易緊張局勢。道指期貨漲 0.69%，標普 500 期貨漲 0.80%，納指期貨漲 0.93%。歐洲主要股指也普遍上漲。經濟信心減弱引發"特朗普衰退"警報，加拿大商會警告關税政策可能導致經濟衰退。摩根大通轉向看跌美股，預計貿易緊張將影響 GDP 和盈利預期。

美股前瞻 | 加密貨幣概念股盤前走高 “特朗普衰退 “警報拉響

港股市場回暖，受到美股穩定的影響，大盤股反彈，中小盤股活躍，銀行股創歷史新高，流動性問題不存在。外資開始買入，主要是國內資金從美股回流。中國平安增持農業銀行 H 股，險資對銀行股的熱情高漲。長和出售部分港口資產給貝萊德，預計將使其處於淨現金狀態，未來可能用於還債和回購股份。

港股覆盤：又回來了

Centrus Energy（紐交所代碼：LEU）是美國唯一獲得核管會批准生產高丰度低濃縮鈾（HALEU）的公司，受益於美國核能國產替代政策。儘管市場對核電行業的預期變差，導致股價長期低迷，但隨着對俄羅斯制裁的加速和 AI 對電力的需求增加，Centrus 的前景正在改善。預計到 2025 年，全球核反應堆發電量將達到新高。

LEU：美國版的自主可控受益股

興證證券發佈研報指出，南下資金成為近期港股市場的主要做多力量，尤其在 AI 和醫藥等成長板塊流入顯著，而紅利板塊則遭減倉。儘管港股估值上漲，但整體仍具挖掘空間，相較於美股，港股行業存在顯著折價，部分行業在估值和盈利上具優勢。南下資金的流入節奏加快，尤其在市場震盪中表現出 “越跌越買” 的特徵。

興證策略：近期港股市場的八個重要問題

由於擔心美國關税對經濟的負面影響，美元跌至三個月低點，兑歐元跌幅明顯。彭博美元現貨指數一度下跌 0.6%，歐元兑美元升至 1.07，創去年 11 月以來新高。市場預期美聯儲將降息 71 個基點，美元可能失去避險地位。德國計劃增加國防和基礎設施投資，導致歐元上漲，美元面臨壓力。

特朗普關税打壓經濟前景 美元跌至三個月低點

RTX 5070 被批評為 “史上最差的 70 系列”，因其性能未達預期。儘管售價為 549 美元，僅為 4090 的三分之一，但實測結果顯示其性能不及 4070 Ti，甚至低於 4080。5070 的 CUDA 核心數量為 6144，功耗高達 250W，較 4070 Super 增加 30W，節能優勢不如 4070 系列明顯。

“老黃騙人”！5070 首批評測：説好 1/3 價格賽 4090，實際不如 4070Ti

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒顯著減少了他在英偉達和 Palantir 的持股，出售了 100% 的英偉達股份和 95% 的 Palantir 持股。這一舉動是在對人工智能泡沫和高估值的擔憂中進行的，英偉達的市銷率為 42，Palantir 的市銷率為 99。相反，德魯肯米勒投資了亞馬遜，購買了 328,400 股，使其成為他最大的人工智能股票。亞馬遜的優勢在於其雲服務，特別是亞馬遜網絡服務（Amazon Web Services），在雲基礎設施市場中佔據主導地位

億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒拋售了英偉達和 Palantir 的股票，並正在大量買入他的新寵人工智能（AI）股票

這篇文章討論了沃倫·巴菲特的投資原則，特別是價值投資中增長的重要性。文章以英偉達為案例，強調其股票最初被認為估值過高，市盈率為 62，但實際上由於其盈利的顯著增長，代表了強勁的價值。英偉達的每股收益從 2023 財年的 0.17 美元上升到 2025 財年的 2.94 美元，自 2023 年初以來，股價上漲了 700%。文章強調根據未來潛力而非過去表現來評估股票，這與巴菲特的投資理念相一致

英偉達股票是沃倫·巴菲特一個不可或缺的投資原則的明確案例研究

特朗普承認新徵收的高額關税將帶來” 小擾動”，但同時強調這是為了實現其貿易政策最終承諾的收益，值得一試。3 月 4 日，美國商務部長盧特尼克表示，特朗普可能會降低對加拿大和墨西哥的關税，相關決定預計將於 5 日宣佈。

美股大跌，川普真的不 care？關税帶來的 “一點干擾” 是可以接受的

鴻海精密 2 月營收新台幣 5513.83 億元，同比增長 56.43%；2025 年前兩個月實現 25% 的營收增長，顯著高於去年同期。公司四大業務板塊在 2 月均實現了同比增長，反映出人工智能計算需求的持續擴張。

AI 服務器需求強勁！鴻海 2025 年前兩個月營收增長 25%，創歷年同期新高

美股盤前，明星科技股普漲，英偉達漲近 1.9%，AMD 漲 1.4%，台積電漲超 2%；熱門中概股多數走高，阿里巴巴漲 2.6%，小鵬汽車漲超 4%。

阿迪達斯第四季度營業利潤為 5700 萬歐元，上年同期虧損 3.77 億歐元，毛利率提高 5.2 個百分點至 49.8％。阿迪達斯預計，2025 年營業利潤 17 億歐元至 18 億歐元，低於市場預期。

阿迪達斯 Q4 營收同比增 24%，但盈利指引未達預期 | 財報見聞

2025 年 GDP 增長預期目標約 5%；美團內部溝通會明確三個方向｜今日重要消息回顧

花旗表示，2022 年中國 IP 衍生品零售銷售額已達 715 億元人民幣，預計到 2027 年將突破 1000 億元人民幣，年複合增長率超過 20%。泡泡瑪特和名創優品將憑藉其 IP 孵化和商業化能力，在競爭激烈的市場中脱穎而出。

中國新消費哪家強？花旗強推泡泡瑪特和名創優品，IP 衍生品市場爆發在即！

港股收盤，恒生指數上漲 2.84%，科技指數上漲 4.02%。芯片股、珠寶股和科技股表現強勁，周大福上漲超過 11%，美團上漲 6.4%，中芯國際上漲 6.6%。