比特幣日內跌超 5%。白宮加密貨幣主管 David Sacks 在 X 表示，該儲備將以美國政府擁有的比特幣為資本，這些比特幣是通過刑事或民事資產沒收程序獲得的，政府不會額外購買。

特朗普簽了，美國建立比特幣儲備，但幣圈估計要失望了

財報顯示 Costco 每股收益為 4.02 美元，低於分析師預期的 4.09 美元，外匯換算後將對每股收益產生了 13 美分的負面影響。而 Costco 在面對關税政策的不確定性時，或許比競爭對手更具優勢。

財報不及預期，Costco 盤後下跌

納斯達克 100 指數在兩週內重挫近 10%，芯片股遭遇大規模做空。費城半導體指數暴跌 4.5%，已進入熊市，累計下跌近 24%。投資者對科技股的信心動搖，市場擔憂貿易爭端和通脹可能引發經濟衰退。分析師指出，市場驅動因素已轉向關税和通脹，而非人工智能的增長潛力。

納指兩週重挫近 10%，芯片股遭大舉做空

近期，美國經濟增長的重估導致美股大幅調整。高盛交易員 Mike Washington 的圖表顯示，週期性/防禦性股票趨勢與未來四個季度 GDP 增長的共識預期進行比較。根據高盛和市場的預期，美股的跌幅可能已到位，但根據 1 季度 GDP 追蹤數據，仍有下跌空間。

重估美國增長，美股跌到位了嗎？

DeepSeek 在全球生成式 AI 應用排行榜中取得歷史性成就，網頁版排名第二，僅次於 ChatGPT，豆包排名第十。DeepSeek 自開源 R1 模型以來，用户增長迅速，14 天內達到 100 萬用户，20 天內突破 1000 萬。儘管因政策原因在多個國家被禁止使用，DeepSeek 及其他中國大模型仍表現出色，百度 AI 搜索排名第四。

DeepSeek 創造歷史！登頂全球 AI 應用第 2 名，豆包排名第 10

消息人士：美國商務部長盧特尼克在電話中告知巴西副總統，美國可能會推遲對巴西商品加徵關税。

投資者緊盯科技公司財報評估 AI 交易可持續性之際，邁威爾收入指引不及最高預期，股價盤中重挫超 20%；軟件股 MongoDB 跌約 27%，Applovin 跌 18.36%，BigBear.AI 跌 12.5%。但博通業績指引樂觀，Q2 營收超預期，緩解部分 AI 投資者擔憂，盤後股價一度漲超 17%。

早餐 | 特朗普推遲加墨關税也未能救市！邁威爾重挫 20% 領跌 AI 股

花旗集團上調了對中國今明兩年 GDP 增速的預估，預測實際和名義增長將觸底反彈。預計 2025 年將是轉折之年，房地產市場低迷將接近尾聲，並將吸納關税衝擊的影響。預計今年下半年 PPI 負值將收窄至零，並在 2026 年轉正。同時，預計 2025 年 AI+ 將為中國經濟增量貢獻約 5,000 億元人民幣，約佔 GDP 的 0.4%。

花旗轉而看好中國，上調今明兩年 GDP 增速預估

國家發改委主任鄭柵潔在全國人大會議上表示，今年將提出一批重大戰略任務、政策舉措和工程項目，提交明年全國兩會。同時，人民銀行行長潘功勝宣佈將優化再貸款政策，擴大再貸款規模至 8000 億元至 1 萬億，降低利率，減輕企業融資成本。美股普遍下跌，標普 500 指數首次跌破 200 日均線，市場情緒受特朗普貿易戰不確定性影響。

智通港股早知道 | 鄭柵潔：今年將提出一批重大戰略任務、重大政策舉措和重大工程項目

納指收跌超 2%，標普跌回大選以來低谷；邁威爾科技跌近 20%、拖垮芯片股；特斯拉收跌 5.6%；理想汽車跌近 4%，京東盤初漲超 6%、收漲 0.4%。美暫時豁免加墨關税，墨西哥比索一度漲近 1%，加元逾一週新高。歐央行降息後，德債跌勢消減；德股漲超 1% 創歷史新高。原油暫別半年收盤低位。黃金止步三連漲。

特朗普關税讓步但 “不關心” 美股，納指跌入調整區間，英偉達崩跌近 6%，博通績後跳漲，美元抹平大選後漲幅

博通財報顯示，該公司第一財季業績、第二財季營收指引雙雙超出預期，並且預計第二財季 AI 半導體營收將達到 44 億美元，向投資者傳遞出 AI 計算支出仍然強勁的信號，刺激該公司股價盤後一度上漲 17%。分析認為，博通最新財報表明，AI 領域的歷史性支出熱潮仍在持續，隨着 AI 計算任務的複雜性和個性化需求的增加，大型科技公司將進一步轉向定製芯片，而非依賴標準芯片，這一趨勢有望讓博通繼續受益。

AI 熱潮未消！博通 Q2 指引超預期，預計大客户高投入持續，盤後漲 17% | 財報見聞

週五（3 月 7 日）亞太盤初，納斯達克 100 股指期貨上漲 0.6%，標普 500 股指期貨上漲 0.3%。博通股價上漲 14%，邁威爾科技上漲 2%，Palantir 上漲 1.8%。英偉達概念股 Serve Robotics 下跌超過 10%。

納指期貨漲 0.6%，芯片股博通漲 14%，英偉達概念股 Serve Robotics 跌超 10%

美國總統特朗普宣佈，暫緩對符合 2020 年美墨加自由貿易協定的墨西哥和加拿大進口商品徵收 25% 的關税，並可能進一步暫停其他商品的關税。他表示，關税政策不受股市短期波動影響，着眼於國家長期經濟利益。白宮稱，加拿大的鉀肥關税將降至 10%，汽車行業的關税推遲至 4 月，約 50% 的墨西哥和 37% 的加拿大商品將享受關税延期。

特朗普暫緩對加、墨關税 稱關税政策不受美股影響

亞馬遜的股票在二月份下跌了 10.7%，儘管財務業績強勁，但投資者對預計在 2025 年將達到 1000 億美元的資本支出感到擔憂，這主要用於其 AWS 平台的人工智能開發。雖然 AWS 一直是重要的收入來源，但預期的支出增加引發了對利潤率的擔憂。儘管預計 2025 年運營收入將下降 1%，但亞馬遜的財務狀況依然強勁，擁有可觀的自由現金流以支持其增長計劃

為什麼亞馬遜股票在上個月下跌了 11%

此前，沃勒曾表示，美聯儲政策制定者們需要忽略由關税引起的一次性價格水平上升。不過沃勒最新表示，近期關税的影響 “遠比他最初預期的要大得多”。還需要更多的數據，想看看 2 月份的通脹數據會如何變化，想看看關税政策會帶來什麼樣的進一步影響。

美聯儲理事沃勒仍認為 2025 年可能降息兩至三次，不支持 3 月降息

OpenAI 和甲骨文計劃在德克薩斯州的一個新數據中心安裝數以萬計的英偉達芯片，推動其 Stargate 基礎設施項目的啓動。預計到 2026 年底，該中心將容納 64000 個 GB200 半導體，初步部署將在今年夏天完成 16000 個。甲骨文負責超級計算機的獲取和運營。

OpenAI 和甲骨文擬為 Stargate 的一個數據中心配備數十億美元英偉達芯片

納斯達克金龍中國指數初步收跌 0.7%。熱門中概股中，叮咚買菜漲幅最大，達到 12.1%；小鵬漲 2.7%；騰訊控股漲 2.1%；百度漲 1.5%；B 站漲 0.8%。阿里巴巴下跌 0.9%，而蔚來、小馬智行、小米集團 ADR、理想等股均跌超 2%。中概 ETF 方面，CQQQ 漲 2.9%，YINN 漲 1.1%，KWEB 漲 0.6%。

京東表示，國家 “以舊換新” 政策推動市場回暖，手機需求回升，電腦銷售增長強勁。雖然家電銷售短期波動，3 月家裝季來臨，家電銷售有望加速增長。政策支持提振消費，京東預計未來利潤率將穩步提升，目標達到高個位數。即時零售是核心零售業務的延伸，外賣作為高頻業務可增強用户粘性，京東將持續優化配送網絡，提高整體零售效率。

京東電話會：“以舊換新” 助力消費信心回暖，手機家電需求回升，發力外賣業務增強用户粘性

美國商務部長盧特尼克表示，近期標普 500 指數連續三週下跌，並非受到當前政府政策的影響。該指數本週迄今累計下跌約 2.7%，接近去年 11 月以來的最低點。投資者需謹慎，市場存在風險，本文不構成個人投資建議。

標普 500 處於連跌三週之中，美國商務部長：特朗普政府不太在乎

奈飛在打擊密碼共享後，用户數量顯著增長，但分析師警告這種增長勢頭可能很快放緩。根據 Moffett Nathanson 的報告，用户增長主要來自於以前使用他人登錄的用户轉為註冊自己賬户，顯示奈飛主要是讓現有用户付費，而非吸引新客户。因此，用户增長並不代表用户羣的顯著擴大。

奈飛打擊密碼共享後用户大增 但分析師稱其漲勢將很快放緩

平安人壽確定新領導團隊：蔡霆兼任公司副董事長，史偉玉擬出任總經理

納斯達克金龍中國指數一度轉跌，熱門中概股表現不一。騰訊控股漲超 3.4%，京東漲 2.7%，B 站、網易、小鵬、拼多多、阿里漲幅最高 1.7%。小馬智行跌 1.2%，小米 ADR 跌 1.3%，理想跌 2.8%。ETF YINN 上漲 3.2%。

京東（紀要）：通電增長前高後低，通用品全年強勁

低價戰打了兩年，京東更會賺錢了

美股開盤情況顯示，納斯達克綜合指數下跌 1.88%，費城半導體指數下跌 4%，而中概股指數上漲 0.3%。標普 500 指數低開 0.97%，道瓊斯工業平均指數低開 0.37%。個股方面，邁威爾科技跌幅最大，達到 17.6%，英偉達、特斯拉、蘋果等也出現不同程度的下跌。相對而言，中概股表現較好，金山雲、B 站、網易等均有上漲。

美股開盤：納指跌 1.8%，費城半導體指數跌 4%，中概指數漲 0.3%

國補撐場，京東總算 “出坑” 了

華爾街近期因特朗普政府實施貿易保護政策而經歷經濟增長恐慌，導致股市劇烈波動。投資者開始重新佈局 “衰退交易”，納斯達克綜合指數自 2 月中旬以來下跌 7.5%。特朗普宣佈對墨西哥和加拿大加徵 25% 關税，市場對其保護主義政策的決心產生不確定性。經濟數據也顯示疲軟，消費者信心指數大幅下降，GDP 年化增速預期為-2.8%。

告別 “七姐妹”，“衰退交易” 重回華爾街

歐洲央行週四將存款利率下調 25 個基點至 2.5%，符合市場預期，並表示貨幣政策的 “限制性明顯減弱”。降息降低了企業和家庭的新貸款成本，貸款增長回升。儘管歐元區通脹率仍低於 3%，但核心通脹和服務通脹有所下降。分析師指出，地緣政治發展可能導致未來幾個月的貨幣政策決策出現分歧。

歐洲央行如期降息 25 基點 稱貨幣政策 “限制性明顯減弱”

週四，歐洲央行將存款機制利率從 2.75% 下調至 2.5%，為自去年 6 月以來第六次降息，但同時暗示隨着通脹降温和經濟消化地緣政治的劇烈變化，降息週期可能接近尾聲。交易員們削減歐洲央行降息預期，預計年末前將再降息 41 個基點。

如期降息！歐洲央行下調利率 25 基點，暗示寬鬆步伐或近尾聲

美國截至 3 月 1 日當週初請失業金人數為 22.1 萬，低於市場預期的 23.5 萬和前值 24.2 萬，顯示出勞動力市場的穩健。續請失業金人數為 189.7 萬，高於預期。ADP 數據顯示 2 月就業人數僅增 7.7 萬，遠低於預期。市場關注即將公佈的 2 月非農就業報告，預計新增 13.3 萬個崗位，失業率為 4%。

美國上週初請失業金人數小幅下降 就業市場釋放穩健信號

聯想的金融版圖興衰史

邀請碼炒至上萬元，中國 AI 新星一夜爆火

提醒：北京時間 21:45，歐洲央行行長拉加德將召開貨幣政策新聞發佈會，美國費城聯儲主席哈克（2026 年 FOMC 票委）將講話。

港股昨日跳空上漲 3.29%，創出近三年來新高，成交量達到 3771 億。美股因關税戰有所鬆動，Stellantis 股價一度漲逾 10%。分析認為，特朗普政府對股市的關注可能是出於經濟繁榮的考慮，股市對美國消費有重要影響。儘管美聯儲仍在維持利率，但市場對未來降息的預期加劇。

智通港股解盤 | 爆品 Manus 引爆科技圈 國家推動設立 “航母級” 創投基金

CoreWeave 在上市前夕遭到最大客户微軟撤回部分合作承諾，影響其 IPO 前景。微軟撤回合作的原因是 CoreWeave 在交付方面存在問題，未能按時完成任務，導致微軟對其信心下降。儘管微軟保留了與 CoreWeave 的多項現有合同，但這一變化對 CoreWeave 造成重大打擊，因微軟佔其去年總收入的 62%。CoreWeave 原計劃在下月進行 IPO，估值或超過 350 億美元。

上市前夕，CoreWeave 遭最大客户微軟背刺，撤銷部分合作

中信建投發佈研報指出，2 月 A 股和港股表現良好，而美股表現不佳。預計 2024Q4 萬得全 A 和非金融 ROE 分別為 7.16% 和 6.23%。分析師對未來經濟增長持謹慎態度，預測美國、日本和歐元區 GDP 高點分別在 2025Q1 和 2025Q2。看好黃金和 AI 應用的發展，認為下一輪經濟復甦將由人工智能引領。

中信建投：2 月港 A 股表現較好 美股表現不佳 看好黃金和 AI 應用

德國因特朗普對跨大西洋關係的重大調整，宣佈將在國防和基礎設施方面支出高達 5000 億歐元，導致全球金融市場劇烈調整。德國 10 年期國債收益率上漲至 2.88%，創下自 20 世紀 90 年代以來的最大漲幅，全球債市持續拋售。與此同時，歐洲央行正準備降息，市場對經濟增長的擔憂加劇。美國股市因特朗普對墨西哥和加拿大汽車製造商的關税豁免而大幅上漲。

德國高達 5000 億歐元支出 “巨震”，全球債市拋售潮愈演愈烈

騰訊混元發佈並開源圖生視頻模型，企業和開發者可在騰訊雲申請 API 接口使用。用户可通過混元 AI 視頻官網體驗該模型，支持生成背景音效及 2K 高質量視頻。用户只需上傳一張圖片並描述運動要求，混元即可生成 5 秒短視頻。開源內容包括權重、推理代碼和 LoRA 訓練代碼，適用於多種角色和場景。該模型具備靈活擴展性，支持多維度控制生成視頻。

騰訊混元發佈並開源圖生視頻模型，同時上線音頻與動作驅動等能力

由於投資者擔心美國關税對經濟的影響，標普 500 指數大幅下挫，低波動性股票成為避險新寵。低波動性股票在 Bloomberg Intelligence 跟蹤的 13 個主題中表現最佳，成為 2025 年投資主題。標普 500 指數下跌 4.9%，幾乎抹去美國大選後 3 萬億美元的市值漲幅。低波動率 ETF 如 Invesco SPLV 和 iShares USMV 表現優於大盤，吸引資金流入。

關税陰雲下美股動盪不安 低波動性股票成避險新寵

日本工會總聯合會（Rengo）要求今年平均加薪 6.09%，為 1993 年以來最高，預示着日本經濟可能迎來工資 - 物價螺旋上升。小企業工會要求加薪 6.57%。此強勁加薪要求可能影響即將到來的勞資談判結果，日元兑美元匯率升至 147 附近。政府與央行密切關注，持續工資增長是實現需求驅動型經濟循環的關鍵。日本央行副行長表示基準利率將繼續漸進上升。

為 4 月加息創造條件？日本工會 “春鬥” 要求加薪幅度創 1993 年來新高

德國債券收益率飆漲，並帶動多國債券收益率走高。高盛交易員 Bacis 警告稱，當前的情況正在自動限制歐洲的槓桿化。“如果債券收益率繼續像今天這樣上漲，那麼昨天宣佈的支出數字必須縮減 25%，以反映更高的借貸成本”。

高盛交易員給歐股潑冷水：“德國神話” 已演繹太過了

全球貿易衝突不斷，歐洲醖釀萬億歐元財政刺激，中國科技力量崛起，全球資金流向正發生歷史性轉變。今年以來，標普 500 指數下跌 1.8%，而歐洲股市上漲近 9%，創下歷史新高，港股科技股則飆升近 30%。

全球” 敍事鉅變 “：歷史性的貿易戰 + 歷史性的財政刺激 + 歷史性的科技崛起=” 美國例外 “的告終？

美股三大股指期貨齊跌，市場對經濟衰退的擔憂加劇。道指期貨跌 0.82%，標普 500 指數期貨跌 0.98%，納指期貨跌 1.21%。摩根大通模型顯示經濟衰退概率從 17% 升至 31%。儘管有樂觀言論，分析師認為市場反彈只是短暫釋放，未來風險依然存在。

美股前瞻 | 博通財報盤後來襲 熱門中概股盤前走高 

亞馬遜與 Anthropic 達成合作，投資 80 億美元開發一種名為 Claude 的混合推理模型，該模型通過在回答之前提供詳細的推理步驟來增強用户互動。雖然這一舉措使亞馬遜在與 OpenAI 的 ChatGPT 競爭中佔據了有利位置，但 OpenAI 也在不斷發展其平台，以整合多種模型選項。儘管亞馬遜取得了進展，專家們認為 ChatGPT 仍將是市場上的強有力競爭者，未來多個大型語言模型可能會採用混合推理

亞馬遜是否剛剛對 OpenAI 説了將軍？

京東 Q4 收入同比增長 13.4%，增速為近兩年來最快；經營利潤同比增長 319.3%。盈利能力的持續提升，主要得益於公司在成本管控和運營效率方面的優化。京東宣佈，可能在未來 36 個月內回購最多價值 50 億美元的股票（包括美國存托股票）。

京東美股盤前漲 10%！Q4 淨利潤同比增長 190.8%，將在未來 36 個月內回購最多 50 億美元股票

阿里雲亮相 2025 巴展 ，吹響全球化進攻號角

京東集團-SW 公佈 2024 年業績，第四季度收入 3469.86 億元，同比增長 13.37%；經營利潤 84.91 億元，同比增長 3.19 倍；淨利潤 98.54 億元，同比增長約 1.91 倍。全年收入 11588.19 億元，淨利潤 413.59 億元，同比增長 71.14%。京東零售和健康服務持續升級，推出多項會員服務和快速檢測產品，推動業務增長。

京東集團-SW2024 年業績亮眼 多板塊協同增長 股東應占淨利增長 71.14% 至 413.59 億元

京東美股盤前漲幅擴大至 10%，此前公佈的財報顯示 2024 年四季度收入實現雙位數增長。

京東集團第四季度淨營收為 3,469.9 億元人民幣，超出市場預估的 3,323.8 億元人民幣。調整後每 ADS 收益為 7.42 元人民幣。市場風險提示，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

京東集團第四季度淨營收 3,469.9 億元人民幣，市場預估 3,323.8 億元人民幣。
第四季度調整後每 ADS 收益 7.42 元人民幣

特朗普在國會表示希望廢除《芯片與科學法案》，這可能導致英特爾和台積電等公司獲得的百億補貼面臨不確定性。專家指出，特朗普的關税政策並非新創，但現代產業的全球化程度使得類似措施的效果存疑。該法案於 2022 年通過，提供高達 390 億美元的補貼，支持半導體企業投資。特朗普批評該法案，認為剩餘資金應用於削減債務。