台股以科技股為主，今年以來，全球芯片股回調，市場對科技行業估值過高的擔憂持續升温，台股也受此拖累。數據顯示，全球資金已連續 12 個交易日減持台股，累計淨賣出 119 億美元，在此期間，台積電股價累計下跌近 10%，外資拋售 1.55 億股。

12 天爆賣 119 億美元，台股遭遇史上最嚴重外資拋售

“黑色星期一” 是指 2023 年 3 月 10 日美國股市大跌，納斯達克指數單日下跌 4%，科技股波動劇烈，特斯拉暴跌逾 15%。分析認為，此次下跌源於科技敍事鬆動、關税衝擊和財政收縮引發的衰退擔憂。市場關注全球資產大拐點是否已至，認為美股尚未觸達大拐點，科技週期仍在上行。未來中美風偏資產可能出現風險資產共振和階段性博弈加大。

納指的 “黑色星期一” 意味着什麼？

最新的温和通脹數據可能短暫提振美股，但投資者需謹慎，因特朗普的關税政策及貿易戰風險依然存在。標準普爾 500 指數上漲 0.49%，納斯達克上漲 1.22%，但未能彌補早期損失。市場對美聯儲維持利率不變的預期上升，分析師警告若市場低迷持續，經濟增長將放緩，消費者和企業支出可能減少。

通脹數據提振美股 分析師：市場另一大風險依然揮之不去

港股開盤，恒指上漲 0.07%，科指上漲 0.38%。中國旭陽集團上漲 14.39%，億華通上漲 10.60%。中國旭陽集團公告將控股億華通，拓展氫產業鏈佈局。

美國僅 2 月份的赤字就增長至 3070 億美元。經過日曆差異調整後，本財政年度的赤字比去年同期增長了 17%。其中醫療保險成本上升和政府債務利息支出增加加劇了這一擴張。當被問馬斯克領導的 DOGE 削減聯邦開支舉措是否對預算數字產生影響時，一位官員提到，並沒有太多開支類別顯示出明顯的下降。

美國財政部：本財年前五個月，預算赤字 1.15 萬億美元，創歷史同期新高

相比其餘美股，美國大型科技股估值迅速收縮，其動態 PE（藍線）已逼近 2020 年以來低點。

還貴嗎？美國科技巨頭估值大幅收縮

中金公司研報指出，美國 2 月核心與總 CPI 通脹均回落，低於市場預期，反映經濟需求減弱。油價和機票價格顯著下降，房租温和，核心商品價格漲幅回落。中金認為需求放緩有助於抑制通脹，預計美聯儲下次降息可能要等到第三季度，需關注關税政策對短期物價的影響。

中金：美國通脹降温映射需求放緩，下次降息或要等到第三季度

英特爾公司宣佈任命陳立武為新任首席執行官，接替因未能有效重振產品陣容而被罷免的 Pat Gelsinger。陳立武將於 3 月 18 日正式上任，股價在消息公佈後大漲逾 11%。英特爾面臨市場份額下滑、製造困境及盈利下降等挑戰，尤其是在人工智能加速芯片的開發上。儘管如此，英特爾仍是全球收入最高的芯片製造商之一，年銷售額超過 500 億美元。

芯片領域最艱鉅工作之一！英特爾任命陳立武為下一任 CEO

量子計算概念股 QBTS 股價飆漲近 20%，因其退火量子計算機在磁性材料模擬上超越全球最強超級計算機。受此利好影響，量子概念股普漲。該研究成果已發表在《科學》雜誌，顯示 D-Wave 的量子計算機能在 20 分鐘內完成磁性材料模擬，而傳統超級計算機需百萬年，且耗電量巨大。

QBTS 量子計算超越傳統超算，運算速度領先百萬年！股價一度飆漲近 19%

多家華爾街機構齊降特斯拉銷量預期。週三，Evercore ISI 將特斯拉目標價從 270 美元下調至 235 美元。該行分析師質疑特斯拉今年即將推出的 “實惠車型” 可能只是 Model Y 的降配版，而非全新產品線。同時，特斯拉最新版本的 FSD 自動駕駛技術表現不及預期，車主仍需高頻干預。摩根大通直言，特斯拉 Q1 交付量或創近三年最差季度，股價恐再跌 50%。

華爾街輪番下調特斯拉目標價！摩根大通：股價不排除再跌 50%！

天風證券發佈研報指出，消費板塊投資的核心因子是估值，當前消費板塊低估值、利率下行及政策催化下復甦週期抬頭。港股對內地投資者仍具吸引力，儘管外資配置意願需觀察。港股交投情緒不及前三輪行情，市場上漲尚未全面共振，主要動力集中在少數板塊，存在局部過熱跡象。

天風證券：內資南下奪取港股定價權？

摩根大通指出，隨着美國經濟優勢減弱和美元走弱，全球資金正流向新興市場股債。近期，兑換港元和人民幣的金額創紀錄，顯示資金流入當地股市。預計新興市場將受益於美聯儲可能降息的政策。同時，廣東電動汽車出口在 2025 年前兩個月增長超過一倍。

智通港股早知道 | 摩根大通在新興市場看到復甦跡象 前兩個月廣東電動汽車出口增長超一倍

美國 CPI 緩和通脹擔憂，科技股力挺美股反彈！特斯拉收漲 7.59%，最近兩日反彈近 12%，但最近一個月仍然跌 26.5%；英偉達漲 6.43%。英特爾任命陳立武為 CEO 後，盤後大漲超 10%。QBTS 一度狂飆近 20%，最終收漲 8%。

早餐 | 特斯拉、英偉達領銜科技股大漲！量子計算股 QBTS 一度狂飆近 20%

今日需關注的重點事件包括：德國聯邦議院將審議一項財政擴張計劃的憲法修正案，國際能源署（IEA）將在 17:00 發佈月度原油市場報告，以及美國將於 20:30 公佈 2 月 PPI 和 3 月 8 日當週首次申請失業救濟人數。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

華爾街對通脹的關注減弱，投資者轉向貿易衝突。2 月份消費者價格指數 (CPI) 環比增長 0.2%，低於預期，過去 12 個月通脹率從 3% 降至 2.8%。儘管温和的通脹數據本應利好市場，但股指期貨在數據公佈後迅速回落，10 年期國債收益率反彈至 4.32%。分析師指出，市場首次忽略低通脹數據，專注於貿易戰帶來的風險。

華爾街已不再在意通脹？投資者注意力轉向貿易衝突

英偉達在未來五年有望大幅上漲，因為它在為包括人工智能在內的各種技術提供計算硬件方面發揮着關鍵作用。儘管今年由於市場調整，股價下跌了 20%，但預計英偉達在 2026 財年第一季度的收入將增長 65%。該公司正在將業務擴展到數據中心之外，在遊戲、專業可視化和汽車領域實現了顯著增長。目前股價比 1 月份的高點低 30%，現在是投資者考慮買入的良機

預測：英偉達將在未來五年內大幅上漲。以下是其中一個原因

週三（3 月 12 日），半導體 ETF 收跌超 2.9%，成為美股多個行業 ETF 中的領跌者。與此同時，日用品 ETF 在美國 CPI 發佈日也下跌約 2.2%。

半導體 ETF 收跌超 2.9%，領跌美股一眾行業 ETF，日用品 ETF 在美國 CPI 發佈日跌約 2.2%

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.3%。熱門中概股中，B 站和小鵬跌超 6%，新東方跌超 3%，小米集團 ADR、蔚來、百度、房多多跌超 2%，阿里、騰訊控股、京東跌超 1%。理想漲 0.8%，小馬智行漲 1.6%。中概 ETF KWEB、CQQQ、DRAG 跌超 1%。

特斯拉的股票在週三的交易中上漲了 8%，這得益於好於預期的通脹數據和特朗普總統的支持。消費者物價指數（CPI）報告顯示同比增長 2.8%，低於經濟學家的預測，提升了市場對美聯儲可能降息的希望。特朗普最近對特斯拉的支持，包括計劃購買一輛 Model S，進一步提振了投資者的信心。這一積極勢頭是在因經濟衰退擔憂而經歷動盪的周初之後出現的，特斯拉的表現優於標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數

為什麼特斯拉股票今天飆升

美國勞工統計局公佈的 CPI 數據顯示，美國 2 月雞蛋價格環比上漲 10.4%，同比上漲 58.8%，顯示出美國雞蛋短缺現狀仍未緩解。

英偉達的股票今天上漲了 7.4%，這得益於人們對其 2025 年 GTC 大會的樂觀情緒。儘管今年股價下跌了 15%，分析師們依然看好，花旗集團的 Atif Malik 設定了 163 美元的目標價，暗示潛在的 43% 上漲空間。持續的關税和出口限制給股票帶來了壓力，但關於可能與英特爾共同運營其美國工廠的消息引發了市場的關注。英偉達的前瞻市盈率為 25，表明其仍然具有良好的價值和顯著的增長潛力

英偉達股票今天正在反彈。現在是買入的好時機嗎？

納斯達克綜合指數已進入調整區間，較峯值下跌 14%，引發了對經濟的擔憂。儘管 Meta Platforms 年初至今上漲了 4%，但在過去一個月中卻下跌了 15%。分析師建議，現在可能是一個不錯的買入時機，因為 Meta 的收入和盈利預計將增長，這得益於其強大的廣告業務和人工智能舉措。該股票的市盈率低於其五年平均水平，顯示出潛在的價值。對於希望在市場波動期間降低風險的投資者，建議採用定投策略

納斯達克剛剛進入調整區間：現在是買入 Meta Platforms 股票的好時機嗎？

加拿大央行宣佈將基準利率下調 25 個基點至 2.75%，為自 2022 年 9 月以來的最低水平。央行行長警告稱，美國與加拿大的貿易爭端已演變為新危機，可能對經濟造成嚴重衝擊。儘管降息，央行官員強調未來政策調整將取決於通脹和經濟增長情況，並表示政策干預能力有限。降息後，加元兑美元匯率小幅上漲，債券收益率上升。

加拿大央行如期降息 25 基點 以 “謹慎” 應對關税影響

美國總統特朗普計劃提名美聯儲理事米歇爾·鮑曼為美聯儲監管副主席，以填補邁克爾·巴爾的空缺。巴爾因避免與特朗普的爭鬥而辭職，鮑曼的提名需經參議院批准。鮑曼曾是堪薩斯州銀行專員，反對巴爾的銀行資本提案，主張更有效的監管。

傳特朗普擬提名鮑曼為美聯儲監管副主席，填補巴爾空缺

谷歌週三發佈了其最新的開源模型 Gemma 3，並稱該模型可在單個 GPU 或 TPU 上運行。

谷歌最新 AI 模型 Gemma 3 上線！單卡可跑 27B 力壓 o3-mini

美股盤初，納指上漲 1.6%，道指上漲 0.4%，標普 500 指數期貨上漲近 1%。科技股普遍上漲，英偉達和英特爾均上漲約 5%。台積電建議英偉達、AMD 和博通入股英特爾晶圓廠合資工廠。中概股普跌，小鵬汽車和嗶哩嗶哩各跌約 5%。同時，美國 2 月 CP 數據全面低於預期。

美股盤初：納指漲 1.6%，科技股普漲，特斯拉漲約 6%

美國 2 月份消費者價格指數（CPI）漲幅為四個月來最低，環比上漲 0.2%。儘管關税即將實施，預計將推高成本，但當前的通脹壓力有所緩解。住房價格是主要推動因素，機票、新車和汽油價格均有所下降。美聯儲在觀察經濟和通脹走勢後，預計將維持利率不變，但市場對降息的預期逐漸升温。

關税衝擊前美國 2 月 CPI 意外放緩 美聯儲還要觀望多久？

隨着美國經濟增長和勞動力市場面臨下行風險，市場對美聯儲的預期出現分歧：一方面，經濟韌性和高通脹可能促使美聯儲維持政策不變；另一方面，政府就業削減和貿易政策不確定性可能導致私營部門招聘凍結，需更陡峭的降息路徑。德意志銀行分析師認為，美聯儲可能在今年維持利率不變，但下行風險增加，可能需要降息。通脹壓力和政策不確定性是美聯儲面臨的主要挑戰。

當特朗普要 “排毒” 美國經濟，美聯儲能怎麼辦？

美國 2 月 CPI 數據低於預期，年率為 2.8%，為去年 11 月以來新低；核心 CPI 年率為 3.1%，為 2021 年 4 月以來新低。短期利率期貨在 CPI 報告後縮窄跌幅，預計美聯儲將在 6 月降息。台積電被曝擬接管英特爾晶圓代工廠，世紀互聯 2024 年淨營收 82.6 億元，同比增長 11.4%。億航智能 2024 年總營收 4.56 億元，淨虧損收窄。百度完成 20 億美元可交換債券發行。

每日美股市場要聞速遞（3 月 12 日，週三）

馬斯克與特朗普政府計劃實施激進的財政改革，目標在未來一年內削減 1 萬億美元的聯邦開支。這一計劃被視為可能引發經濟衝擊，類似於 1980 年代撒切爾主義的經濟變革。儘管削減幅度可能較小，但在當前經濟放緩的背景下，仍可能對經濟造成影響。財政部長貝森特強調需要減少政府參與，以釋放私營企業活力，並將預算赤字降至 GDP 的 3%。

馬斯克與特朗普的 “治國” 藍圖：一場直逼撒切爾時代的財政緊縮風暴？

納指期貨漲近 2%，標普 500 指數期貨 1.55%，道指期貨漲 1.18%；美國 10 年期國債收益率短線下挫，現報 4.264%；美元指數短線下跌約 20 點，現報 103.40； 美股權重股微軟、英偉達、特斯拉等盤前拉昇。 美國 4 月 CPI 數據低於預期：

美國 2 月 CPI 數據公佈後，納指期貨短線走高，權重股盤前拉升

美國 2 月核心 CPI 同比 3.1%，預期 3.2%，前值 3.3%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 2 月 CPI 同比 2.8%，預期 2.9%，前值 3%

美國 2 月 CPI 同比 2.8%，預期 2.9%，前值 3%。

CPI 低於預期，美股直線拉昇！

美國 2 月 CPI 環比 0.2%，預期 0.3%，前值 0.5%。

拉加德稱，2% 通脹目標是一箇中期目標，允許短期內出現偏離；當前環境充滿 “異常高度的不確定性”，“無法提供明確的（降息）路徑”。拉加德講話後，4 月降息預期降温。

歐央行” 重大轉變 “：” 不太可能 “總是確保 2% 通脹

公司第四季度營收 22.46 億元人民幣，同比增長 18.3%，淨虧損 1110 萬元人民幣，較去年同期虧損 24.44 億元大幅改善。公司預計 2025 年收入為 91 億-93 億元人民幣，同比增長 10%-13%。

AI 帶飛！世紀互聯 Q4 批發 IDC 業務營收暴增 125%，全年淨利轉虧為盈 | 財報見聞

摩根士丹利發佈的 2025 年全球策略研報分析了全球經濟增長、政策走向、資產配置及大宗商品市場。預計美聯儲將於 2025 年降息 25 基點，10 年期美債收益率目標下調至 4.0%。全球利率趨同，歐洲和日本央行維持寬鬆政策。美元指數進入新階段，日元和英鎊成為避險資產。整體來看，全球主要央行的貨幣政策呈現分化與調整，寬鬆週期延長。

大摩 2025 策略：高息債穩舵，銅鈾 “缺口行情” 領航

港股今日繼續吸引南下資金流入，韓國散户對港股表現出濃厚興趣。儘管個股波動加劇，強勢股如蜜雪冰城和老鋪黃金也未能倖免。名創優品的 TOP TOY 有意拆分上市，業績表現良好，但可能對小股東不利。REITS 陽光房地產公佈業績穩定，股息率逾 9%，港交所也在考慮將 REITS 納入港股通，可能成為潛在催化劑。

港股覆盤：熱情不減

市場關注今晚發佈的 CPI 報告，預計通脹仍高位。高盛下調標普 500 指數年底目標至 6200 點，因政策不確定性和經濟增長前景擔憂。地緣政治不確定性加劇，華爾街銀行對經濟增長表示擔憂。特朗普則否認衰退，淡化市場動盪。

美股前瞻 | 今晚 CPI 佐證 “美國滯脹” 了嗎?

賽道 Hyper| 英偉達年內股價大跌 27%

安柏財經服務集團有限公司（Rich Sparkle Holdings Limited）於 3 月 6 日向美國證券交易委員會遞交 IPO 申請，擬在納斯達克上市，股票代碼為 ANPA，募資範圍為 500 萬至 750 萬美元。該公司專注於為香港上市公司提供金融印刷服務，儘管營收同比下滑 6.1%，淨利卻有所上升。安柏財經的經營業績受全球金融市場波動影響，未來能否在納斯達克取得成功仍待觀察。

美股新股前瞻 | 營收向下，淨利向上 “行業老四” 安柏財經如何更上一層？

谷歌於 2025 年 3 月 12 日開源了 Gemma-3 系列大模型，包含四個不同參數規模版本，支持多模態輸入。Gemma 3-27B 版本在大模型匿名競技場中超越 DeepSeeK V3，具備 128K 上下文輸入能力，支持 140 多種語言，且提供免費商用授權。該系列模型的訓練數據量達到 14 萬億，展現出強大的表徵能力。

谷歌開源 Gemma-3 模型：支持多模態、128K 輸入，27B 版本在大模型匿名競技場超過 DeepSeeK V3，免費商用授權

美國通脹數據即將公佈，預計將引發股市劇烈波動。期權市場預測標普 500 指數將波動 1.5%，高於過去 12 個月的平均水平。當前股市已下跌約 9%，策略師們對未來展望持悲觀態度。CPI 數據被視為美聯儲政策路徑的關鍵，任何通脹放緩的跡象可能引發更多動盪。市場普遍預期數據將顯示通脹逐步放緩。

今晚 CPI 出爐後，美股巨震？

在牛市中，恒生科技指數表現強勁，耐心持有核心行業是有效策略。南方恒生科技指數基金和香港科技 ETF 被認為是良好投資選擇。儘管美股因關税不確定性波動，港股卻逆勢上漲，顯示出資金對港股的信心。基本面改善和中美估值差是港股走強的核心因素，互聯網企業加大投資，推動 AI 應用，提升生產效率和廣告收入。

恒生科技牛市中的三不同

今晚美國 CPI 通脹數據將公佈，華爾街關注其對市場的影響。預計 2 月 CPI 環比漲幅將從 1 月的 0.5% 降至 0.3%，同比增幅為 2.9%。核心 CPI 也將小幅下降。分析認為，若 CPI 高於預期，將加劇滯脹預期，壓縮美聯儲降息空間，導致美股拋售。高盛預計，二手車和汽車保險價格將是 CPI 放緩的關鍵因素。

今晚重磅 CPI，“打臉” 美國滯脹論？

摩根士丹利在其最新發布的歐洲股市策略報告中指出，歐洲股市目前面臨諸多不確定性，整體風險偏向下行。 報告提到，歐洲股市的表現可能會受到美國股市表現的影響，尤其是在美國股市出現下跌時。報告中提到，歐洲股市與美國股市的估值差異已經接近 “結構性下行趨勢的上沿”，這意味着歐洲股市可能會面臨調整壓力。

美股要是熊了，歐股也跑不了 -- 大摩唱空歐股！

LULULEMON：一條黑褲而已，憑什麼殺出血路？

摩根大通指出，隨着美國經濟優勢減弱和美元貶值，全球資金正流向新興市場。近期，該公司處理的港元和人民幣兑換金額創下新高，顯示出資金流入當地股市。摩根大通信貸、外匯和新興市場銷售主管 Serene Chen 表示，交易員預計美聯儲將因特朗普政府的政策進一步降息，同時對美國經濟健康狀況的擔憂導致美元下跌。

美國經濟失去光環 摩根大通在新興市場看到復甦跡象

被雷軍帶火的海爾集團董事局主席兼首席執行官周雲傑即將 “出道”。

消費 Insights | 海爾集團：10 萬倍增長的 4000 億 “猛獸”

市場和經濟學家普遍預計，加拿大央行將於今日進行年內第七次降息，將政策利率下調至 2.75%，為 2022 年 9 月以來最低水平。有分析指出，如果沒有貿易衝突，加拿大本應暫停降息週期。