隔夜，美股兩連漲。一系列關税和地緣政治相關的消息也 “適時出現”，安撫焦慮的市場。 儘管華爾街多家投行都不認為美股具備反轉條件，但顯然特朗普感受到了美股大跌的壓力。

“特朗普看跌期權” 觸發了？

英偉達跌近 2%，英特爾漲近 7%；量子計算股 ARQQ 漲 57%，激光雷達股 Luminar 大漲 27%；中概指數漲 4% 創三年新高，阿里漲超 4%；美零售銷售後，兩年期美債收益率創兩週新高；美元指數一度逼近五個月低谷，期金三日收創歷史新高。

早餐｜特斯拉跌近 5%，量子計算股繼續大漲

商務部將開展汽車流通消費改革試點，支持二手車高效流通及汽車後市場發展。美股三大指數收漲，中概股金龍指數暴漲 4%，創逾三年新高。標普 500 指數上漲 0.64%，道瓊斯上漲 0.85%，納斯達克上漲 0.31%。比亞迪宣佈建設超 4000 個兆瓦閃充站，充電 5 分鐘續航可達 400 公里。

港股早知道 | 商務部：將組織開展汽車流通消費改革試點 中概股金龍指數暴漲 4% 創逾三年新高

特斯拉收跌近 5%、英偉達跌近 2%；英特爾漲近 7%；量子計算股 ARQQ 漲 57%；中概指數漲 4%，阿里漲超 4%。美零售銷售後，兩年期美債收益率創兩週新高。美元指數一度逼近五個月低谷。原油兩日反彈。期金三日收創歷史新高，盤中曾轉跌。

頂住零售遜色壓力，美股指兩日反彈，但特斯拉英偉達回落，量子計算股繼續大漲，中概走強，百度漲 9%

美國參議院 “反壟斷鬥士”、民主黨成員 Warren：我對鮑曼（美國總統特朗普任命的美聯儲金融監管事務副主席）深感憂慮。

“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos：預計美國 2 月核心 CPI 環比上升大約 0.34%，意味着同比將達到 2.75%（1 月份為 2.65%）。

分析認為，此次收購如果達成，可能會幫助 Alphabet 在雲計算領域取得更大突破，而且這將成為特朗普政府反壟斷態度的試金石，併為其他科技併購交易提供風向標。

谷歌史上規模最大收購接近達成！媒體稱 300 億美元收購網安初創 Wiz

分析認為，如果美國參議院確認該提名，鮑曼將在銀行監管方面採取比前任巴爾更寬鬆的政策，因為她長期以來一直批評要求銀行持有更多資本的 “巴塞爾 III 終局” 規則。該規則由巴爾提出，旨在改革大銀行風險評估方式，而鮑曼認為，銀行的資本負擔應當減少。

特朗普提名鮑曼擔任美聯儲監管副主席，料將放鬆監管

媒體援引熟悉橋水業績情況的人士透露，橋水基金的 Pure Alpha II 基金在股票、債券、貨幣和大宗商品等領域進行投資，該基金的漲幅在 3 月的上半個月進一步加快。相比之下，在美國總統特朗普的貿易政策引發市場大幅波動，疊加美國國內持續的通脹壓力，美股出現了猛烈的拋售潮，美股大盤年內全線錄得虧損，其他宏觀基金也都在虧錢。

大牌對沖基金同行罕見虧損之際，橋水旗艦基金年內大漲 11.3%

媒體報道，在陳立武週二正式迴歸英特爾前，他已經在制定一項全面改革計劃，包括重組英特爾在人工智能領域的佈局，並裁減部分員工，以解決他認為臃腫低效的中層管理問題。此外，英特爾製造業務的調整將是陳立武的核心優先事項之一，希望通過提高良品率吸引更多訂單。

英特爾新官上任三把火！CEO 計劃重組代工、AI 業務並裁員 重回 “世界級代工廠”

納斯達克金龍中國指數初步收漲約 4%。熱門中概股表現良好，百度漲 9.2%，小米 ADR 漲 5.8%，拼多多漲 5.3%。京東、阿里巴巴、百勝中國漲幅最高達 4.7%，B 站和小鵬漲 3.9%，騰訊漲 2.7%，蔚來漲 2.3%。部分股票如理想、網易、小馬智行則跌幅最高達 1.3%。中概 ETF YINN 漲 7.2%，KWEB 漲 4.1%，CQQQ 漲 1.8%。

英特爾（Intel，股票代碼：INTC）的股價在週一上漲了多達 8.7%，這主要受到即將上任的首席執行官 Lip-Bu Tan 計劃進行戰略重組的報道推動。Tan 的目標是改進公司在人工智能方面的策略，實施大規模裁員，並專注於提升製造運營。他的願景包括生產具有競爭力的人工智能芯片，並擴展到軟件和機器人領域。儘管近期面臨挑戰，分析師認為英特爾的股票估值合理，未來可能成為競爭者，儘管這些變化的好處可能需要數年才能顯現

為什麼英特爾股票今天大漲

特斯拉的股票在過去三個月中下跌了 50%，今天又下跌了 5.8%，延續了虧損趨勢。瑞穗證券的分析師 Vijay Rakesh 將其目標價從 515 美元下調至 430 美元，儘管面臨地緣政治問題和競爭等持續挑戰，但仍暗示有 80% 的上漲潛力。Rakesh 維持買入評級，強調特斯拉在電動車和自動駕駛市場的領導地位，並指出即將推出的 Cybercab 可能成為催化劑。投資者被建議權衡當前的負面因素與特斯拉的長期前景

為什麼特斯拉股票今天繼續下跌

美國銀行（Bank of America，股票代碼：BAC）的股價從 52 周高點下跌了約 14%，原因是市場對美國經濟和貿易關税的擔憂。儘管如此，該銀行仍然保持盈利，並且在長期股東價值方面處於良好位置。最近的消費者物價指數（CPI）數據顯示通脹放緩，這可能使美聯儲能夠降低利率，從而使銀行受益。然而，潛在的經濟惡化帶來了風險。該股票的估值指標表明，它既不是便宜貨，也沒有被高估。建議投資者採取觀望態度，暫時持有該股票，同時關注市場狀況

美國銀行的股票：是買入、賣出還是持有？

中信建投證券研究所所長武超則表示，談論科技股泡沫為時尚早，人工智能產業前景廣闊。她指出，AI 產業鏈的落地需要時間，短期調整正常。DeepSeek 的基礎模型提升了投資信心，競爭將更加激烈。預計到 2025 年，算力和模型層的集中度將提高，B 端應用將推動 GDP 增長，超越移動互聯網時代。業績反映需時，二季度效果更佳。

“科技一姐” 武超則：現在談科技股泡沫為時太早，人工智能產業空間不亞於互聯網

比爾·阿克曼的潘興廣場資本管理公司於 2025 年 3 月 13 日出售了約 5000 萬股環球音樂集團的股份，售價為每股 26.60 歐元，籌資約 14 億美元。此次交易使其持股比例從 7.48% 降至 4.8%。市場分析認為，此舉是為了籌集資金以滿足與環球音樂的註冊權協議，預計環球音樂將在 2025 年進行美國二次上市。

對沖基金大佬閃現女歌神泰勒 “背後”

谷歌計劃與博通的競爭對手聯發科合作開發部分 AI 芯片 TPU。分析稱，這可能削弱博通對谷歌 TPU 的獨家供應權，但目前博通仍在積極與谷歌談判中。谷歌選擇聯發科的部分原因在於其芯片報價更低。週一，博通盤中跌近 4%。

報道：谷歌或與聯發科合作開發 AI 芯片，博通獨家供應或受衝擊

字母表（Alphabet），通常被視為藍籌科技股，在其核心廣告業務面臨重大挑戰，該業務在 2024 年佔其收入的 76%。生成性人工智能平台的崛起、短視頻平台的競爭以及潛在的反壟斷行動威脅着其市場地位。與 IBM 衰退的比較突顯了人們對字母表適應能力的擔憂。儘管字母表正在投資於人工智能並擴展其雲服務，但如果無法跟上微軟和亞馬遜等競爭對手的步伐，它可能會失去競爭優勢。隨着字母表實施削減成本措施和股票回購，未來仍然充滿不確定性

我們正在見證 Alphabet 轉變成過去的 IBM 嗎？

納斯達克金龍中國指數上漲超過 3%。熱門中概股中，逸仙電商漲幅最高，達到 12.8%；晶科能源上漲 6.4%；愛奇藝、百度、攜程和名創優品漲幅均超過 5.9%；文遠知行和騰訊音樂漲幅最高為 4.9%；B 站、億航智能和阿里巴巴的漲幅至少為 3.8%。

比亞迪在發佈會上宣佈其新一代電動車型進入「兆瓦閃充」時代，充電倍率提升至「10C」，峯值充電功率可超過 1000kW。與小鵬等品牌的「5C 充電」普及相呼應，未來充電速度將顯著提升，可能影響蔚來的換電模式。比亞迪的「超級 e 平台」具備高電壓和大電流的能力，預計將主導 1000kW 充電技術。

5C 剛要普及，比亞迪「10C」來了：5 分鐘充 400 公里，靠譜嗎？

2025 年，包括微軟、亞馬遜和 Meta 在內的超大規模科技公司預計將在 AI 數據中心和計算資源上投入 3710 億美元，較前一年增長 44%。而到 2032 年，這一數字將攀升至 5250 億美元，推理驅動的投資可能佔當年所有 AI 支出的近一半。

受 DeepSeek 刺激，今年全球科技巨頭 AI 支出或達到 3700 億美元，2032 年超過 5200 億！

美股盤初三大股指小幅走低，納指跌 0.17%，標普 500 指數跌 0.13%，道指跌 0.17%。美國 2 月零售銷售環比增長 0.2%，低於預期。英特爾漲 3.58%，因新任 CEO 計劃改革芯片業務和人工智能戰略；英偉達漲 0.85%，AMD 漲超 2%；特斯拉跌超 2%，博通跌超 3%。

美股盤初：三大股指小幅走低，英特爾漲超 3%

美國 2 月零售銷售環比增長 0.2%，低於預期。特朗普將於週二與普京通話，並計劃於 4 月 2 日徵收對等關税。經合組織下調全球經濟增長預期，瑞銀將黃金目標價上調至 3200 美元。伯克希爾增持日本五大商社，英特爾股價上漲 2%，新 CEO 計劃改革芯片業務。美國鋼鐵股價上漲近 3%。日經 225 指數上漲 0.9%，滬指上漲 0.19%，恒生指數上漲 0.77%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

一窩蜂出動，中概重估遇劫 or 迎喜？

美國零售銷售數據公佈後，三大指數期貨均小幅走低，美國 2 年期國債收益率上行逾 1bp，現報 4.042%。

美國 2 月零售銷售 (除汽車與汽油) 環比 0.5%，預期 0.4%，前值 -0.5%。

隨着全球貿易衝突風險上升，瑞銀將未來四個季度的黃金目標價從 3000 美元提高至 3200 美元。特朗普計劃實施的關税將刺激市場尋求避險，現貨黃金已突破 3000 美元/盎司。美國經濟前景惡化和美聯儲降息預期也支撐金價上漲。瑞銀指出，央行強勁需求和 ETF 資金流入是金價進一步上漲的關鍵因素。其他金融機構如 Macquarie Group 和法國巴黎銀行也上調了金價預期。

特朗普引爆貿易擔憂，又一大行上調黃金目標價！

英偉達的旗艦 GPU 技術大會 (GTC) 2025 定於 3 月 18 日至 3 月 21 日在加利福尼亞州聖荷西舉行，預計將吸引約 25,000 名現場參與者和 300,000 名虛擬參與者。首席執行官黃仁勳將發表主題演講，預計將宣佈新產品，特別是在數據中心領域，該領域佔英偉達收入的 90.5%。此次活動還將討論人工智能、機器人技術和量子計算，包括 3 月 20 日的特別量子日。投資者對股票的上漲抱有希望，期待與去年 GTC 類似的表現

英偉達的頂級 AI 活動即將舉行：英偉達的股票會在 3 月 18 日至 3 月 21 日期間上漲嗎？

恆基兆業地產有限公司創辦人李兆基於 2025 年 3 月 17 日去世，享年 97 歲。他是傑出的商界領袖，曾擔任多家公司的主席及董事，獲得多項榮譽學位。李博士熱衷教育，創立培華教育基金，致力於培養領導人才，並通過李兆基基金捐助教育和公益項目，影響深遠。

恆基地產創辦人李兆基去世 享年 97 歲

投資者們最為關注的是有關公司 Blackwell 產品線的最新進展，以及對毛利率、中國市場、競爭對手和增長前景的評論。今年迄今，英偉達股價下跌超過 12%，公司近期從 3 月份的低谷有所反彈。

週二黃仁勳 GTC 演講，能否 “一鍵重啓” 英偉達股價？

美股三大股指期貨齊跌，市場關注即將到來的央行超級周。道指期貨跌 0.32%，標普 500 指數期貨跌 0.20%，納指期貨跌 0.09%。全球主要央行將召開貨幣政策會議，市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，強調 “耐心” 與 “數據依賴” 的政策策略。日本央行預計也將按兵不動，需權衡外部風險與國內經濟復甦跡象。

美股前瞻 | 央行超級周來襲 “恐怖數據” 今晚揭曉

華泰證券指出，“股債蹺蹺板” 意味着市場交易邏輯從科技股轉向政策驅動的宏觀邏輯；華創證券張瑜認為，在居民存款開始搬家的背景下，股債蹺蹺板的效應可能偏強。而 “東西” 蹺蹺板效應正在主導全球市場格局。

兩個 “蹺蹺板” 正在主導市場

本週的重點是美國聯邦儲備委員會的利率決策，市場預計不會降息。預計耐克、埃森哲和美光科技的關鍵財報將發佈。二月份的零售銷售數據也將公佈，預計將出現反彈。伯克希爾哈撒韋增持了五家日本貿易公司的股份，反映了沃倫·巴菲特對其商業模式的信心。分析師建議，目前加密市場的動盪為被低估的去中心化金融協議提供了投資機會

早餐新聞：關注美聯儲

在科技股拋售潮中，Alphabet 的市值已損失超過 5000 億美元，目前估值為 2 萬億美元。儘管如此，它仍然是 “七大巨頭” 中最便宜的股票，財務狀況良好。該公司在廣告方面依賴程度很高，廣告收入佔其總收入的 75%，並且正在投資 750 億美元用於人工智能和雲基礎設施。然而，美國司法部正在推動對 Alphabet 的拆分，這可能會影響其未來。其市盈率為 18.6，低於標準普爾 500 指數，使其成為尋求價值的投資者在當前市場中的一個有吸引力的買入選擇

谷歌母公司 Alphabet 的股票市值已經損失超過 5000 億美元。現在是購買這家頂級 AI 股票的好時機嗎？

摩根士丹利基金指出，在經濟不確定性加劇的背景下，美債（特別是國債和高等級信用債）仍具較高配置價值，能夠有效對沖風險資產。自 1 月中旬以來，美國經濟增長預期減弱，市場擔憂特朗普政府政策對經濟的影響。預計美聯儲將進一步降息，10 年期美債收益率已降至 4.30% 以下。儘管股市表現不佳，但美債和投資級債券表現出色，顯示出避險資產的特性。

摩根士丹利基金：不確定性加劇 美債仍具較高配置價值

蔚來董事長李斌在內部會議上強調即將實施的 “CBU” 機制，旨在通過各部門自立損益表來控制成本和提高效率。這一機制已於年初啓動，近期蔚來進行了多部門減員，調整了組織結構。李斌意識到，過去的情緒價值未能帶來預期銷量，決定進行自我革命，整合資源，準備實現盈利。

李斌開始聽勸了？

奇瑞汽車計劃在港交所上市，估值達到 1000 億元，成為近年來最大的汽車 IPO 之一。過去 20 年，奇瑞多次傳出上市消息，但未能實現。2024 年，奇瑞汽車銷量達到 260.3 萬輛，年出口 114 萬輛，連續 22 年位居中國品牌乘用車出口第一。儘管仍以燃油車為主，但其在新能源汽車市場也表現出色，年銷售 58 萬輛，同比增長 232.7%。

吃出口紅利多年的奇瑞要 IPO 了

高盛預計，3800 億資本開支中約 80% 將用於 AI 服務器，隨着相關資本支出增加，阿里有望在 2026 財年和 2027 財年實現收入增長超過 20%。

“重估阿里” 的焦點：AI 時代的阿里雲

數據顯示，對美股持樂觀態度的投資者比例已降至 2022 年 9 月以來的最低水平。不少投資者正轉向貨幣市場基金、短期債券、黃金及歐洲國防股等避險資產，截至 3 月 5 日的七天內，散户向貨幣市場基金淨流入 304 億美元，創下一年多來的單週最高紀錄。

美股 “躺贏” 時代已經終結？特朗普衝擊下大批散户出逃

投資者最關心，美聯儲是否會承諾在經濟出現疲軟跡象時採取降息行動。但分析認為，鮑威爾可能會避免做出這一承諾，除非伴隨一個重要的前提：官員們需要看到通脹持續向 2% 的目標邁進，並且對未來物價上漲的預期保持穩定。

本週 FOMC，市場最期待的是美聯儲的一句承諾

消費專項政策來了，如何解讀？英偉達 GTC 即將開幕｜今日重要消息回顧

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）在過去五年中股價飆升了 2000%，這主要得益於其在人工智能領域的 GPU 需求。儘管最近股價下跌了 12%，但預測顯示在 3 月 18 日之後將出現反彈，恰逢英偉達的 GTC 人工智能大會。該公司在 GPU 市場佔有 80% 的份額，並在去年報告了超過 1300 億美元的創紀錄收入。分析師預計，人工智能市場將在本十年末從 2000 億美元增長到超過 1 萬億美元，這使得英偉達具備長期增長的潛力。投資者被鼓勵將英偉達視為一個強勁的長期投資機會

預測：英偉達股票今年將飆升（可能會在 3 月 18 日之後開始上漲）

安聯投資預計美聯儲在 3 月 19 日的會議上將維持利率不變，目標區間為 4.25%-4.50%。由於政策不確定性，市場對 2025 年經濟前景的看法發生變化，降息預期上升至三次。安聯投資建議採用曲線陡峭化策略進行投資，同時關注結構性持倉的策略性交易。

安聯投資：料美聯儲 3 月繼續按兵不動 不確定性推高降息預期

港股收盤，恒生指數收漲 0.77%，恒生科技指數收跌 0.14%，小米集團收漲 3.62%，理想汽車收跌 7.16%。

中郵證券發佈研報指出，美國 CPI 數據走弱，金價突破 3000 美金/盎司，認為這一現象為短期，長期看關税影響下 CPI 可能繼續提升。即使俄烏衝突結束，也不會對金價形成較大沖擊。錫金屬方面，Bisie 錫礦山因戰事暫停採礦，短期錫價將維持偏強震盪。銅價上漲，需關注特朗普政府的財政開支計劃。鋁價穩步上行。

中郵證券：美國 CPI 數據繼續走弱 金價突破 3000 美金/盎司

特朗普政府的關税威脅和經濟政策引發市場震盪，但華爾街內部人士認為這是一場複雜的策略。頂級基金 CIO Lone Star 表示，特朗普與財政部長貝森特的組合策略旨在為 2025 年底至 2026 年初的經濟增長奠定基礎，儘管短期市場波動加劇，但中長期可能帶來 10-14% 的股市回報率。Lone Star 認為，減税、監管改革和美聯儲降息的滯後影響將在 2025 年第四季度和 2026 年第一季度顯現，經濟年化 GDP 增長率將超過 3%。

特朗普 “折騰” 美國經濟，是在下一盤大棋？

摩根士丹利策略團隊指出，美股在經歷大幅下跌後，近期顯現短期反彈跡象。市場情緒與倉位指標超賣，季節性交易回暖及美元走弱可能提振企業盈利。然而，技術面仍存隱憂，主要指數已失守 200 日均線，且小型股基準首次跌破 200 周均線。儘管短期反彈可能，但長期復甦面臨多重壓力，包括高估值、利率上升及政策不確定性。