阿里巴巴-W 現漲超 5%，截至發稿，漲 5.31%，報 142.7 港元，成交額 153.85 億港元。消息面上，據報道，阿里雲內部啓動了 “T 項目”，籌備下一代 AI 技術、AI 引擎、LLM、多模態等領域探索，有接近阿里雲的知情人士透露，T 項目是為了加速 AI 的研發。此外，阿里巴巴 CEO 吳泳銘主張在阿里現有業務中全面實現 “AI 化”。知情人士稱，公司還在開發一系列 AI 原生應用，其中一些可能會在今年推出。瑞銀髮布研報稱，阿里巴巴管理層在非交易路演中透露，由於推理成本降低及對芯片的需求下降，目前認為 AI 已變得更具成本效益，併為中國企業和中小企數字化發展加速帶來增長機會，預期短期內業務重點將更多放在企業端 (To B)，另外 AI Agent 亦存在長期盈利機遇。瑞銀認為，雖然今年以來股價大幅上漲，但該行認為阿里巴巴仍具有價值潛力，重申 “買入” 評級，目標價從 154 港元上調至 172 港元。

理解市場 | 阿里巴巴-W 現漲超 5% 阿里 CEO 吳泳銘主張全面實現 AI 化 瑞銀稱其仍有價值潛力

張瑜指出，今年的財政政策可能對科技股有利，科技股將成為中國資產的 “定價錨”。財政赤字率提升至 4%，創歷史新高，財政支出增速預計接近名義 GDP 增速目標（4.9%）。儘管存在系統性風險的挑戰，但財政支出能力較強，可能會支持科技股的表現。

張瑜：今年或是 “科技股友好型” 財政

杭州二手市場在春季回暖，成交量和價格均創下新高，尤其是大户型房源需求激增。媒體稱這一現象為 “大陽春”，帶看量屢創新高，成交單價也遠超上海。市場熱度引發關注，許多人對其真實性和持續性表示疑問。

最近杭州二手市場，熱鬧得有點過分

AI 藝術與機器人融合、能源效率議題受關注、寶馬展示電池組裝 3D 協作、英偉達神經網絡渲染技術進展……大會首日亮點不斷，黃仁勳還將於北京時間 3 月 19 日凌晨 1 時在 SAP 中心發表主題演講，介紹 AI 和加速運算技術新進展。

GTC 2025 拉開帷幕，英偉達股價還跌了，市場靜待今日黃仁勳演講

天風證券郭明錤表示，投資者關注大會能否消除三大疑慮：AI 擴展定律的有效性、GB200 NVL72 量產問題以及地緣政治影響。其中 B300 系列芯片的硬件更新是關鍵。此外，大會可能發佈多款數據中心服務器方案及網絡方案，但 AI PC 方案預計在 Computex 公佈。

郭明錤：英偉達 “GTC 2025” 硬件預測與投資趨勢分析

比特幣 ETF 迎來拋售潮，2 月 25 日當日 ETF 流出資金達到發行以來的高點，超 10 億美元，比特幣價格已經從歷史高點回落超 2 萬美元。

美國比特幣 ETF 遭遇最長資金流出，五週出逃 55 億美元！

昨日，伯克希爾 A 類股上漲 1.8% 創下歷史新高，今年以來，伯克希爾 A 類股已累計上漲 15.3%，而標普 500 指數則下跌了 3.5%。截至第四季度，伯克希爾坐擁創紀錄的 3342 億美元現金頭寸，現金儲備已經連續第 10 個季度增長，佔總資產的比例 29%，創下數十年來的新高。

“熊市” 最佳避風港？伯克希爾股價創歷史新高

普來仕亞太區多元資產解決方案主管 Thomas Poullaouec 及其團隊發佈報告，指出美股面臨挑戰，建議提升亞洲市場配置。報告分析了美國經濟數據轉弱及政策不確定性對市場情緒的影響，認為歐洲和中國市場的投資情緒改善，估值具吸引力。普來仕對短期前景持審慎態度，減少對股票的偏高程度，偏好具吸引力估值的週期性板塊。

普來仕：美股受到挑戰 提升亞洲市場配置至高配水平

DeepMind CEO Demis Hassabis 的這一預測比大多數專家此前的保守估計要激進得多，意味着所謂的 “AI 奇點” 可能比預期的提前數年到來。Hassabis 還表示，實現 AGI 的主要挑戰在於讓當前的 AI 系統真正理解現實世界的背景信息。

DeepMind CEO：媲美人腦的 AI，5-10 年出現

全球最大黃金 ETF SPDR Gold Trust 持倉增加 0.86 噸，當前持倉量為 907.27 噸。貝萊德表示，黃金在當前環境下可能是比美國國債更好的多元化投資工具。瑞銀上調黃金價格預期，預計未來四個季度將達到 3200 美元/盎司。美國零售銷售低於預期，核心通脹率高於美聯儲目標，可能限制降息空間。相關港股包括紫金礦業、山東黃金等。

港股概念追蹤 | 全球最大黃金 ETF 繼續增倉    黃金板塊牛勢不減（附概念股）

3 月 18 日週二，港股恆基發展一度漲超 90%，現漲近 80%；恆基地產微跌。消息面上，3 月 17 日週一，恆基兆業地產有限公司公佈，集團創辦人李兆基今日黃昏在家人陪伴下逝世，享年 97 歲。

港股恆基發展一度暴漲 90%！

谷歌正在與聯發科 (MediaTek) 合作開發低成本 AI 芯片，可能導致博通在 TPU 業務上的獨家合作權受到影響。新 TPU 芯片預計明年推出，聯發科與台積電的緊密合作關係是谷歌此舉的重要因素。谷歌此前一直依賴博通的芯片設計體系。

谷歌欲攜手聯發科開發低成本 AI 芯片 博通面臨 TPU 大蛋糕 “分食”

花旗分析師在最近的一份報告中寫道，在電動汽車市場上，小米集團的電動汽車業務第四季度可能保持在正軌上，毛利率約為 20%，訂單積壓量也很可觀。投資者希望看到這一細分市場的盈利進展，以及新車型的計劃。智能手機方面，小米第四季度可能再度超越市場預期，這要歸功於有利的智能手機組合和政府以舊換新補貼。投資者將密切關注該公司在智能手機領域的收入和毛利率，因為它是主要的收入驅動力。物聯網方面，在政府補貼計劃的幫助下，小米第四季度的物聯網部門（包括空氣淨化器、電動滑板車、智能電視等產品）可能創造了 296 億元人民幣的營收。

小米財報前瞻：花旗稱看點聚焦在電動汽車、智能手機和物聯網業務上

藥明康德績後 AH 股齊漲，港股藥明康德盤初漲幅迅速擴大至 10%，A 股藥明康德漲 5.27%；公司去年第四季度淨利潤 29.17 億元，環比增長 27.21%

百度漲超 7%，阿里巴巴漲超 5%，嗶哩嗶哩漲超 4%，騰訊音樂、快手、京東、美團等漲幅居前。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

恒指高開 2.2%，恒生科技指數漲 2.8%

港股開盤，恒生指數上漲 2.21%，恒生科技指數上漲 2.82%。藥明康德績後上漲 5.73%，百度上漲超過 7%，比亞迪股份上漲超過 6%。

近日馬斯克表示，DOGE 發現美國政府擁有 “魔法貨幣計算機”，可以 “憑空印錢”，每年可支付數萬億美元的付款。

馬斯克：美國政府擁有 “神奇的貨幣計算機”，可以 “憑空印錢”

每日港股市場要聞速遞：藥明康德預計 2024 年淨利潤 94.5 億元，同比下降 1.63%；渣打集團於 3 月 14 日回購 120 萬股，交易金額 1410 萬英鎊；融創中國預計 2024 年虧損 255-260 億元；花旗集團減持紫金礦業持股比例至 6.85%；摩根大通減持比亞迪股份至 5.66%；滙豐控股回購 300 萬股，斥資 2.539 億港元；永泰地產發佈盈警，預計 2024 年股東應占虧損擴大至 26 億港元；中國鐵塔 2024 年營收 977.72 億元，淨利潤 107.29 億元；南方航空 2 月客運運力同比下降 0.86%。

每日港股市場要聞速遞（3 月 18 日 週二）

特朗普將關税視為解決美國經濟問題的目的，而非談判籌碼。近期《紐約時報》報道揭示，特朗普認為關税是重塑美國經濟地位的手段，令美國企業界感到震驚。他與汽車巨頭的通話中明確表示關税即將生效，要求企業做好準備。這一立場超出預期，許多企業高管原以為關税只是談判工具，未料特朗普將其視為實現經濟復興的關鍵。

震驚得不只是華爾街，還有美國企業界，“川普 2.0” 最大的誤解：關税不是手段，而是目的！

中金公司分析了港股市場的南向資金流入情況。儘管港股上週震盪回調，恒生科技指數下跌 2.6%，但南向資金仍大幅流入，創下滬深港通開通以來的單日淨流入新高。分析指出，南向資金的流入規模大且速度快，主要由個人和私募活躍推動，保險公募也在持續配置。未來流入空間和定價權將是判斷市場反彈持續性的關鍵。

港股南向流入還有多少空間？

充電比加油快，比亞迪要革了燃油車的命

英偉達將在 GTC 開發者大會上公佈量子計算領域的進展，市場提前押注量子計算股，過去五個交易日，D-wave 漲幅甚至超 130%。

英偉達首個 “量子日” 前夜，美國量子計算股全線暴漲

三星電子會長李在鎔警告稱，三星集團正處於生死存亡的關鍵時刻，要求高管們 “背水一戰”。他強調，面對人工智能芯片領域的競爭壓力，管理層需深刻反思並調整戰略，甚至犧牲短期利益以投資未來。三星集團近期在京畿道舉辦了針對 2000 多名高管的培訓，重申了公司精神和價值觀。李在鎔還贈予每位高管水晶牌，鼓勵他們在危機中展現堅韌。

“置之死地而後生”！李在鎔發出嚴厲警告：三星已是 “生死一線”

隔夜，美股兩連漲。一系列關税和地緣政治相關的消息也 “適時出現”，安撫焦慮的市場。 儘管華爾街多家投行都不認為美股具備反轉條件，但顯然特朗普感受到了美股大跌的壓力。

“特朗普看跌期權” 觸發了？

英偉達跌近 2%，英特爾漲近 7%；量子計算股 ARQQ 漲 57%，激光雷達股 Luminar 大漲 27%；中概指數漲 4% 創三年新高，阿里漲超 4%；美零售銷售後，兩年期美債收益率創兩週新高；美元指數一度逼近五個月低谷，期金三日收創歷史新高。

早餐｜特斯拉跌近 5%，量子計算股繼續大漲

商務部將開展汽車流通消費改革試點，支持二手車高效流通及汽車後市場發展。美股三大指數收漲，中概股金龍指數暴漲 4%，創逾三年新高。標普 500 指數上漲 0.64%，道瓊斯上漲 0.85%，納斯達克上漲 0.31%。比亞迪宣佈建設超 4000 個兆瓦閃充站，充電 5 分鐘續航可達 400 公里。

港股早知道 | 商務部：將組織開展汽車流通消費改革試點 中概股金龍指數暴漲 4% 創逾三年新高

特斯拉收跌近 5%、英偉達跌近 2%；英特爾漲近 7%；量子計算股 ARQQ 漲 57%；中概指數漲 4%，阿里漲超 4%。美零售銷售後，兩年期美債收益率創兩週新高。美元指數一度逼近五個月低谷。原油兩日反彈。期金三日收創歷史新高，盤中曾轉跌。

頂住零售遜色壓力，美股指兩日反彈，但特斯拉英偉達回落，量子計算股繼續大漲，中概走強，百度漲 9%

美國參議院 “反壟斷鬥士”、民主黨成員 Warren：我對鮑曼（美國總統特朗普任命的美聯儲金融監管事務副主席）深感憂慮。

“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos：預計美國 2 月核心 CPI 環比上升大約 0.34%，意味着同比將達到 2.75%（1 月份為 2.65%）。

分析認為，此次收購如果達成，可能會幫助 Alphabet 在雲計算領域取得更大突破，而且這將成為特朗普政府反壟斷態度的試金石，併為其他科技併購交易提供風向標。

谷歌史上規模最大收購接近達成！媒體稱 300 億美元收購網安初創 Wiz

分析認為，如果美國參議院確認該提名，鮑曼將在銀行監管方面採取比前任巴爾更寬鬆的政策，因為她長期以來一直批評要求銀行持有更多資本的 “巴塞爾 III 終局” 規則。該規則由巴爾提出，旨在改革大銀行風險評估方式，而鮑曼認為，銀行的資本負擔應當減少。

特朗普提名鮑曼擔任美聯儲監管副主席，料將放鬆監管

媒體援引熟悉橋水業績情況的人士透露，橋水基金的 Pure Alpha II 基金在股票、債券、貨幣和大宗商品等領域進行投資，該基金的漲幅在 3 月的上半個月進一步加快。相比之下，在美國總統特朗普的貿易政策引發市場大幅波動，疊加美國國內持續的通脹壓力，美股出現了猛烈的拋售潮，美股大盤年內全線錄得虧損，其他宏觀基金也都在虧錢。

大牌對沖基金同行罕見虧損之際，橋水旗艦基金年內大漲 11.3%

媒體報道，在陳立武週二正式迴歸英特爾前，他已經在制定一項全面改革計劃，包括重組英特爾在人工智能領域的佈局，並裁減部分員工，以解決他認為臃腫低效的中層管理問題。此外，英特爾製造業務的調整將是陳立武的核心優先事項之一，希望通過提高良品率吸引更多訂單。

英特爾新官上任三把火！CEO 計劃重組代工、AI 業務並裁員 重回 “世界級代工廠”

納斯達克金龍中國指數初步收漲約 4%。熱門中概股表現良好，百度漲 9.2%，小米 ADR 漲 5.8%，拼多多漲 5.3%。京東、阿里巴巴、百勝中國漲幅最高達 4.7%，B 站和小鵬漲 3.9%，騰訊漲 2.7%，蔚來漲 2.3%。部分股票如理想、網易、小馬智行則跌幅最高達 1.3%。中概 ETF YINN 漲 7.2%，KWEB 漲 4.1%，CQQQ 漲 1.8%。

英特爾（Intel，股票代碼：INTC）的股價在週一上漲了多達 8.7%，這主要受到即將上任的首席執行官 Lip-Bu Tan 計劃進行戰略重組的報道推動。Tan 的目標是改進公司在人工智能方面的策略，實施大規模裁員，並專注於提升製造運營。他的願景包括生產具有競爭力的人工智能芯片，並擴展到軟件和機器人領域。儘管近期面臨挑戰，分析師認為英特爾的股票估值合理，未來可能成為競爭者，儘管這些變化的好處可能需要數年才能顯現

為什麼英特爾股票今天大漲

特斯拉的股票在過去三個月中下跌了 50%，今天又下跌了 5.8%，延續了虧損趨勢。瑞穗證券的分析師 Vijay Rakesh 將其目標價從 515 美元下調至 430 美元，儘管面臨地緣政治問題和競爭等持續挑戰，但仍暗示有 80% 的上漲潛力。Rakesh 維持買入評級，強調特斯拉在電動車和自動駕駛市場的領導地位，並指出即將推出的 Cybercab 可能成為催化劑。投資者被建議權衡當前的負面因素與特斯拉的長期前景

為什麼特斯拉股票今天繼續下跌

美國銀行（Bank of America，股票代碼：BAC）的股價從 52 周高點下跌了約 14%，原因是市場對美國經濟和貿易關税的擔憂。儘管如此，該銀行仍然保持盈利，並且在長期股東價值方面處於良好位置。最近的消費者物價指數（CPI）數據顯示通脹放緩，這可能使美聯儲能夠降低利率，從而使銀行受益。然而，潛在的經濟惡化帶來了風險。該股票的估值指標表明，它既不是便宜貨，也沒有被高估。建議投資者採取觀望態度，暫時持有該股票，同時關注市場狀況

美國銀行的股票：是買入、賣出還是持有？

中信建投證券研究所所長武超則表示，談論科技股泡沫為時尚早，人工智能產業前景廣闊。她指出，AI 產業鏈的落地需要時間，短期調整正常。DeepSeek 的基礎模型提升了投資信心，競爭將更加激烈。預計到 2025 年，算力和模型層的集中度將提高，B 端應用將推動 GDP 增長，超越移動互聯網時代。業績反映需時，二季度效果更佳。

“科技一姐” 武超則：現在談科技股泡沫為時太早，人工智能產業空間不亞於互聯網

比爾·阿克曼的潘興廣場資本管理公司於 2025 年 3 月 13 日出售了約 5000 萬股環球音樂集團的股份，售價為每股 26.60 歐元，籌資約 14 億美元。此次交易使其持股比例從 7.48% 降至 4.8%。市場分析認為，此舉是為了籌集資金以滿足與環球音樂的註冊權協議，預計環球音樂將在 2025 年進行美國二次上市。

對沖基金大佬閃現女歌神泰勒 “背後”

谷歌計劃與博通的競爭對手聯發科合作開發部分 AI 芯片 TPU。分析稱，這可能削弱博通對谷歌 TPU 的獨家供應權，但目前博通仍在積極與谷歌談判中。谷歌選擇聯發科的部分原因在於其芯片報價更低。週一，博通盤中跌近 4%。

報道：谷歌或與聯發科合作開發 AI 芯片，博通獨家供應或受衝擊

字母表（Alphabet），通常被視為藍籌科技股，在其核心廣告業務面臨重大挑戰，該業務在 2024 年佔其收入的 76%。生成性人工智能平台的崛起、短視頻平台的競爭以及潛在的反壟斷行動威脅着其市場地位。與 IBM 衰退的比較突顯了人們對字母表適應能力的擔憂。儘管字母表正在投資於人工智能並擴展其雲服務，但如果無法跟上微軟和亞馬遜等競爭對手的步伐，它可能會失去競爭優勢。隨着字母表實施削減成本措施和股票回購，未來仍然充滿不確定性

我們正在見證 Alphabet 轉變成過去的 IBM 嗎？

納斯達克金龍中國指數上漲超過 3%。熱門中概股中，逸仙電商漲幅最高，達到 12.8%；晶科能源上漲 6.4%；愛奇藝、百度、攜程和名創優品漲幅均超過 5.9%；文遠知行和騰訊音樂漲幅最高為 4.9%；B 站、億航智能和阿里巴巴的漲幅至少為 3.8%。

比亞迪在發佈會上宣佈其新一代電動車型進入「兆瓦閃充」時代，充電倍率提升至「10C」，峯值充電功率可超過 1000kW。與小鵬等品牌的「5C 充電」普及相呼應，未來充電速度將顯著提升，可能影響蔚來的換電模式。比亞迪的「超級 e 平台」具備高電壓和大電流的能力，預計將主導 1000kW 充電技術。

5C 剛要普及，比亞迪「10C」來了：5 分鐘充 400 公里，靠譜嗎？

2025 年，包括微軟、亞馬遜和 Meta 在內的超大規模科技公司預計將在 AI 數據中心和計算資源上投入 3710 億美元，較前一年增長 44%。而到 2032 年，這一數字將攀升至 5250 億美元，推理驅動的投資可能佔當年所有 AI 支出的近一半。

受 DeepSeek 刺激，今年全球科技巨頭 AI 支出或達到 3700 億美元，2032 年超過 5200 億！

美股盤初三大股指小幅走低，納指跌 0.17%，標普 500 指數跌 0.13%，道指跌 0.17%。美國 2 月零售銷售環比增長 0.2%，低於預期。英特爾漲 3.58%，因新任 CEO 計劃改革芯片業務和人工智能戰略；英偉達漲 0.85%，AMD 漲超 2%；特斯拉跌超 2%，博通跌超 3%。

美股盤初：三大股指小幅走低，英特爾漲超 3%

美國 2 月零售銷售環比增長 0.2%，低於預期。特朗普將於週二與普京通話，並計劃於 4 月 2 日徵收對等關税。經合組織下調全球經濟增長預期，瑞銀將黃金目標價上調至 3200 美元。伯克希爾增持日本五大商社，英特爾股價上漲 2%，新 CEO 計劃改革芯片業務。美國鋼鐵股價上漲近 3%。日經 225 指數上漲 0.9%，滬指上漲 0.19%，恒生指數上漲 0.77%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

一窩蜂出動，中概重估遇劫 or 迎喜？

美國零售銷售數據公佈後，三大指數期貨均小幅走低，美國 2 年期國債收益率上行逾 1bp，現報 4.042%。