美聯儲聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的説辭，稱經濟前景不確定性增加。放慢縮表的方式為，將美國國債的每月贖回上限從 250 億美元下調至 50 億美元。仍預計今年兩次降息，但點陣圖中，預計今年不降息者由一人增至四人，降息兩次者降一人至九人。今年 GDP 增速預期由 2.1% 降至 1.7%，失業率小幅上調至 4.4%，核心 PCE 通脹預期由 2.5% 升至 2.8%。“新美聯儲通訊社”：聯儲今年的通脹和失業率預期更高反映了關税可能的影響。

美聯儲繼續按兵不動，4 月起放慢縮表，預計年內降息官員減少，下調今年經濟預期、上調通脹預期

前美國紐約聯儲主席杜德利：美聯儲存在行動過晚的風險。

鮑威爾：我可不認為美國是在重演 20 世紀 70 年代的通脹。

鮑威爾：美國總統特朗普挑起關税之前，基礎通脹基本上處於 2.5%。

鮑威爾：拒絕置評美國總統特朗普罷免聯邦貿易委員會（FTC）兩名民主黨成員一事。

本次聲明中，美聯儲表示，經濟前景的不確定性有所增加；美聯儲刪除了此前 1 月的表述 “委員會認為實現就業和通脹目標的風險大體均衡”。美聯儲在本次聲明中宣佈 4 月起放慢縮表，針對的是美國國債部分，每月贖回上限從 250 億美元降至 50 億美元。美聯儲頗具影響力的理事沃勒投下反對票，他支持維持聯邦基金目標區間不變，但傾向於繼續按照目前的步伐縮表。

全文對比美聯儲 3 月會議聲明有何變化

美聯儲主席鮑威爾表示，央行無需急於調整政策，準備耐心等待市場信息。調查顯示關税推高通脹預期，但長期通脹預期與 2% 目標一致。美國兩年期國債收益率跌破 4%，日內整體下跌超過 3 個基點，之前交投於 4.08% 附近。

鮑威爾談及耐心和關税推高通脹預期，兩年期美債收益率跌穿 4%

美聯儲經濟預期概要（SEP）：預計美國 2025 年失業率 4.4%，2024 年 12 月料為 4.3%。

美聯儲經濟預期概要（SEP）：預計美國 2025 年 PCE 通脹率為 2.7%，2024 年 12 月預計為 2.5%。

美聯儲 3 月決議聲明發布前，ICE 美元指數上漲 0.59% 至 103.86 點。歐元、英鎊、澳元和紐元兑美元均下跌，美元兑瑞郎、加元和日元上漲。現貨黃金微跌 0.1% 至 3031 美元，WTI 原油期貨上漲 0.46%。美國 10 年期國債收益率上漲 3.1 個基點，維持在 4.3196%；兩年期美債收益率上漲超 4.4 個基點，維持在 4.0881%。標普 500 指數上漲 0.45%，道指上漲 0.3%，納指上漲 0.7%，特斯拉上漲 3.4%，蘋果上漲 0.6%。

騰訊（紀要）：隨需求動態調整 AI 投入，平衡資金配置

在金融行業，人工智能正在迅速改變傳統投研流程，可能在未來五到十年內取代 90% 的基金經理和分析師。AI 的高效數據處理和邏輯輸出能力使其在投資建議生成上具備優勢。儘管在製造業和保險業中，AI 的應用已相對成熟，但在賣方研究和投資銀行等領域，AI 的滲透仍面臨挑戰。

“碳基"VS"硅基"：二級市場的人機 “生死競速”

英偉達 CEO 黃仁勳：對 DeepSeek R1 的理解完全是錯誤的。 對計算的需求仍然極其高。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

黃仁勳：對 DeepSeek R1 的理解完全錯誤

知名經濟學家埃裏安表示，美聯儲需明確表態，關注美國經濟放緩的壞消息，這可能迫使 FOMC 繼續降息。

騰訊：為 “AI” 痴狂！這樣的股王是愛是恨？

巴克萊認為，特斯拉雖然在自動駕駛技術方面具有領先地位，但在中國市場面臨法規監管和市場競爭的雙重挑戰。而且，特斯拉 FSD 售價高達 64000 元人民幣，相較於比亞迪免費提供的 “天神之眼”，價格競爭力明顯不足。

自動駕駛大戰：比亞迪價格 “殺器” VS 特斯拉的 “難” 題

古根海姆證券的 Jim Millstein：預計美聯儲主席鮑威爾將 “凍結”（貨幣政策行動），直至對美國總統特朗普關税（的影響）掌握更多信息。（彭博電視）

美聯儲可以根據通脹的好消息或經濟的壞消息降息，然而，隨着特朗普關税帶來新通脹風險，基於 “好消息” 降息的大門正在關閉。美聯儲此次會議的核心議題並非是否降息，而是如何在經濟前景不確定的情況下調整其政策框架。

今夜美聯儲決議：表面按兵不動，背地裏上演 “戰略大轉向”？

1、是否會按兵不動，美聯儲主席鮑威爾對於政策利率討論情況的介紹。 2、美聯儲官員們對美國經濟形勢（通脹 + 就業）的看法。 3、美聯儲對美國總統特朗普關税政策的看法。 4、對馬斯克領導的政府效率部（DOGE）裁員影響的討論。 5、對金融市場的看法。

美聯儲 3 月 FOMC 貨幣政策會議關注點

財報顯示，金山雲 Q4 營收 22.3 億元，同比大增 29.6%，超行業平均增速；其中，公有云實現收入 14.1 億元，同比增長 34.0%，行業雲實現收入 8.2 億元，同比增長 22.7%，實現雙輪驅動、均衡發展。本季度，公司繼續以人工智能引領轉型，人工智能賬單收入達 4.74 億元，同比增長近 500%，佔公有云收入比例繼續提升至 34%。

金山雲 Q4 營收同增 30% 超行業均速 AI 收入同增近 500%

Vertiv (VRT) 被視為一個有價值的投資機會，因為對人工智能驅動的數據中心的需求正在上升。儘管年初至今下降了 23%，但該公司與 Nvidia 的合作以及預計的收入增長——有機銷售增長 16% 至 92 億美元，調整後的營業利潤增長 25%——表明其潛力強勁。預計 2025 年的自由現金流估值為 25.6 倍，顯得頗具吸引力，使得 Vertiv 成為希望利用市場下跌的投資者的一個引人注目的買入選擇

這家英偉達的合作伙伴是否可能成為提升您投資組合的隱藏寶石？

特斯拉的股票從 2024 年 12 月的峯值 488 美元暴跌了 50%，收盤價為 238 美元。對埃隆·馬斯克政治參與的擔憂以及令人失望的財務業績，包括淨收入下降 53% 和收入增長停滯，都是導致股價下跌的原因。儘管面臨這些挑戰，特斯拉在電動車市場、自動駕駛和可再生能源方面的長期前景依然強勁。然而，考慮到其市銷率和市盈率分別為 8.6 和 118，該股票仍被認為價格昂貴，這引發了人們對其估值的質疑，尤其是在競爭日益激烈的情況下

特斯拉股票已經下跌了 50%。現在是買入的好時機嗎？

騰訊要為 AI 砸千億重金

美股盤初，科技股多數上漲，特斯拉和英偉達均漲約 2%。道指漲 0.1%，標普 500 指數漲 0.3%，納指漲 0.6%。中概股表現良好，小鵬汽車和阿里巴巴各漲約 2%。波音漲約 3%，CFO 表示一季度表現符合預期。投資者正等待美聯儲的政策決定，以明確經濟和利率前景。

美股盤初：科技股多數上漲，特斯拉漲約 2%，交易員等待美聯儲提供指引

安踏體育（紀要）：垂類高端小眾品牌表現良好

美股市場要聞：美聯儲將於次日公佈利率決議。個股方面，甲骨文計劃未來五年投資 50 億美元擴充英國雲基礎設施；蘋果將繼續使用台積電 N3P 工藝製造 A20 芯片；微軟與英偉達深化合作；歐盟委員會將決定蘋果、Meta 和谷歌是否違反數字競爭法；特斯拉被取消温哥華車展資格；金山雲第四季度營收超預期；英偉達 CEO 透露公有云供應商已購 360 萬塊 AI 芯片。

每日美股市場要聞速遞（3 月 19 日，週三）

石榴雲醫計劃在美國納斯達克上市，股票代碼為 POM。該公司專注於慢性病管理，儘管過去兩年半虧損超過 3 億元，但在中國互聯網醫院市場排名第六。隨着慢病管理市場的快速增長，石榴雲醫的簽約醫生和患者數量持續增加，預計到 2026 年市場規模將突破十萬億元。

美股新股前瞻｜兩年半虧損超 3 億元 石榴雲醫患慢病管理玩家 “通病”

美股三大股指期貨齊漲，市場關注美聯儲即將公佈的利率決議。道指期貨漲 0.14%，標普 500 指數期貨漲 0.32%，納指期貨漲 0.44%。投資者預計美聯儲將維持基準利率在 4.25%-4.5% 不變，並關注鮑威爾的講話及經濟展望，尤其是通脹與失業率的 “滯脹” 風險。同時，市場對美聯儲縮表計劃可能的調整保持警惕。

美股前瞻 | 美聯儲利率決議重磅來襲 鮑威爾講話成市場焦點

英偉達（Nvidia，股票代碼：NVDA）在 2025 年初面臨挑戰，股價下跌 20% 後略有反彈，目前今年累計下跌 9%。市場擔憂來自一家中國初創公司 DeepSeek，該公司 reportedly 在較舊的英偉達技術上訓練 AI 模型，引發了恐慌性拋售。然而，主要科技公司預計將在 AI 基礎設施上投資超過 3200 億美元，這可能對英偉達有利。儘管面臨定製硅開發和新關税的壓力，英偉達的基礎業務依然強勁，其新款 Blackwell GPU 架構的銷售額達到 110 億美元。預測顯示，隨着對 Blackwell 的需求保持強勁，英偉達的股價可能會恢復

英偉達的股票在一年後會達到什麼水平？

Jim Bianco 認為，特朗普利用關税作為一種交易工具，旨在降低美元價值，促進製造業回流美國，並迫使其他國家做出讓步。“海湖莊園協議” 是這一變革的核心，本質上，是美國向世界其他國家輸出通貨膨脹，讓世界各國為美國債務買單。

“特朗普 2.0” 路線圖：一場美國化債的 “大棋局”

安踏體育：營收穿 “跑鞋 “，利潤踩” 鞋帶 “？

英偉達在 GPU 技術大會上發佈了其新的 Blackwell Ultra 芯片，但由於缺乏驚喜，股價在公告後下跌了 4%。該公司正將重點轉向現實世界的人工智能應用，並與迪士尼和百勝餐飲集團合作開展人工智能項目。通用磨坊報告第三季度銷售額下降 5%，而威廉姆斯 - 索諾瑪將加入標準普爾 500 指數。Regenexbio 的股價在積極的試驗消息後上漲了 11.4%，而 Sarepta Therapeutics 因一起相關的死亡事件股價下跌了 27%。Starboard Value 正在推動 Autodesk 進行變革，而 StoneCo 的股價在收入超預期後上漲了 10%

早餐新聞：新芯片發佈，但英偉達股價下跌

滴滴：國內熟透了還得防，海外故事慢慢講？

小鵬開打順風牌

分析師 Jim Bianco 表示，如今美國通脹壓力太大了，不能再像以前那樣降息和印鈔來刺激經濟，否則會引發債券市場崩潰，進而拖累股市。

美股回不到過去的好日子了？

Bianco Research 總裁吉姆·比安科表示，當前美國經濟面臨諸多問題，但不能把美國總統視為問題的根源，而忽視了問題的長期性和複雜性，必須接受現狀無法迴歸的事實，並探索全新的政策方向。

美股崩了都怪美國總統？他是驗屍官，而不是兇手

極氪打響智駕保衞戰

摩根士丹利認為，特朗普對等關税風險，加劇亞洲經濟增長放緩擔憂，再加上 2 月亞洲信用債基金資金流入金額大幅減少，信用債需求疲軟的影響逐漸顯現，亞洲投資級信用債息差擴張的壓力正在積聚。

苦口婆心！大摩亞洲信用債團隊：這是最後的 “轉向防守” 的機會了

亞馬遜在之前的經濟衰退期間表現強勁，包括 COVID-19 衰退、大蕭條和互聯網泡沫破裂。儘管面臨通貨膨脹等挑戰，公司通過重組成本結構和精簡運營進行了適應。這使得亞馬遜在應對潛在經濟下滑時處於有利位置。歷史上，儘管亞馬遜的股票在衰退期間可能會下跌，但通常會在之後反彈，這表明其作為潛在抗衰退股票的韌性

亞馬遜是一隻抗衰退的股票嗎？歷史告訴了我們什麼

特斯拉的能源儲存部門正在經歷顯著增長，2024 年部署容量增長了 114%，達到 31.4 GWh。第四季度的增長更是驚人，達到了 244%。儘管面臨供應限制，該部門的收入同比增長了 67%，為總收入貢獻了超過 101 億美元。特斯拉正在投資擴大生產，這反映了首席執行官埃隆·馬斯克對能源儲存未來重要性的樂觀態度。投資者應密切關注這一部門，因為它可能對特斯拉的整體盈利能力產生重大影響

特斯拉這個被低估的業務部門正在迅猛增長

金山軟件第四季度營收 27.9 億元人民幣，超出預估的 27.4 億元。淨利潤為 4.602 億元，毛利率為 84%。2024 年預計淨利潤 15.5 億元，營收 103.2 億元，同比增長 21%。

金山軟件第四季度營收超預估

國內私人消費疲軟，企業資本支出計劃放緩，同時美國貿易政策不確定性增加風險，野村證券下調 2024 至 2026 財年 GDP 增速預期。儘管市場對 5 月份的加息預期有所升温，但野村證券認為 7 月份加息的可能性更大。

剛走出通縮，野村開始警告日本經濟放緩了！

騰訊控股第四季度淨利潤 513.2 億元人民幣，預估 439.1 億元人民幣。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

騰訊控股第四季度營收 1,724.5 億元人民幣，預估 1,687.4 億元人民幣

人形機器人迎來大利好；今晚騰訊財報重磅來襲｜今日重要消息回顧

截至港股收盤，恒生指數漲 0.12%，恒生科技指數跌 1.05%。恒指全日成交 2718.59 億港元。板塊個股方面，汽車股今日走勢分化，比亞迪股份延續強勢，盤中一度漲超 4% 續刷股價新高，截至收盤收漲 3.89%，新能源車企則普遍下挫，小鵬汽車跌近 6%。理想汽車跌超 3%，蔚來汽車跌超 1%。小米集團績後首日低開後衝高，午後則震盪回落，截至收盤漲幅縮窄至不足 1%。熱門科技股中今日普遍下跌，百度跌近 4%，阿里巴巴跌 1.6%，京東、新東方均跌近 1%。

港股收評：恒生指數小幅收漲 0.12% 比亞迪大漲近 4% 股價續刷新高

港股收盤，恒生指數收漲 0.12%，恒生科技指數收跌 1.05%，騰訊音樂漲超 14%，比亞迪股份收漲近 4%。

美股盤前，部分中概股上漲，小鵬汽車、阿里巴巴漲近 2%，理想汽車漲超 1%。

英偉達的 GTC 活動將於 3 月 17 日至 3 月 21 日舉行，重點關注人工智能的進展。歷史上，英偉達股票在 GTC 活動後的一個月內通常會下跌，平均跌幅為 12%。儘管如此，分析師認為該股票被低估，目標價中位數為 175 美元，較當前價格 120 美元有 45% 的上漲空間。建議投資者在活動前考慮小額購買，如果價格保持有利，未來可以再增加投資，因為英偉達在人工智能技術和創新方面繼續保持領先

你應該在 3 月 21 日之前購買英偉達的股票嗎？歷史給出了一個出人意料的答案

摩根大通報告稱，過去四年中，客户對中國股市的樂觀情緒前所未有。投資者對中國互聯網、IT 行業及新能源汽車的投資信心增強，尤其是在 AI 領域。DeepSeek 的成功提升了全球投資者對中國 AI 實力的認可。儘管中美代表股票的市盈率差距在縮小，阿里巴巴與亞馬遜之間的差距仍顯著。騰訊財報將是評估 AI 資本開支和未來前景的關鍵。