美國股市在週三上漲，道瓊斯指數上漲超過 200 點，儘管特斯拉的交付數據令人失望，但其股價仍上漲了 5%。CNN 財經恐懼與貪婪指數略有改善，但仍處於 “極度恐懼” 區間，指數為 17.1。經濟數據顯示，私營企業在 3 月份新增了 155,000 個就業崗位，超出預期。標準普爾 500 指數的大多數行業收盤表現積極，而消費品行業表現滯後。投資者正在等待 Acuity、Conagra 和埃克森美孚的財報

道瓊斯指數上漲超過 200 點，特斯拉飆升超過 5%：投資者情緒有所改善，但貪婪指數仍處於 “極度恐懼” 區域

港股收盤情況：恒生指數下跌 1.52%，科技指數下跌 2.09%。申洲國際跌幅超過 14%，比亞迪電子跌幅超過 8.5%，海爾智家跌幅超過 8%。小米集團則上漲超過 3%。

UFC 與 Meta 達成合作，通過先進技術提升粉絲互動。Meta 成為 UFC 首個官方粉絲技術合作夥伴，利用 Facebook、Instagram 和 Meta AI 等平台創造沉浸式體驗。此次合作包括在賽事期間的品牌植入和在 Threads 上的獨家內容。該合作標誌着 Meta 在可穿戴技術，特別是智能眼鏡領域的推進，這可能重新定義計算方式。UFC 全球超過 7 億的粉絲基礎為 Meta 在虛擬和增強現實領域的擴展提供了重要機會

UFC 選擇馬克·扎克伯格的 Meta 作為官方技術合作夥伴，聯手革新粉絲互動：‘智能眼鏡可能成為下一個計算平台’

大摩團隊看好印度市場，認為儘管短期面臨挑戰，長期將為投資者帶來豐厚回報。報告指出，印度經濟不確定性下降，市場回調有序，央行持續釋放鴿派信號，散户持續買入等因素構成看多理由。BSE Sensex 指數目標為 93,000 點，樂觀情景為 105,000 點，悲觀情景為 70,000 點。

看多印度，大摩給了 10 條理由

英偉達已失去在 Robinhood 上最受持有的股票地位，取而代之的是特斯拉。根據 Ark Invest 的 Cathie Wood 的預測，特斯拉預計將實現 900% 的增長。英偉達的股票曾因人工智能的進展而受到支持，但現在面臨來自競爭和潛在市場調整的挑戰。特斯拉的吸引力源於其在電動車市場的領先地位、持續的盈利能力以及向能源解決方案的擴展，同時零售投資者對首席執行官埃隆·馬斯克雄心勃勃的計劃給予了強有力的支持

根據一位著名的資金經理的説法，英偉達已經讓出了它在 Robinhood 上的第一大持倉位置，給了一家預計將飆升 900% 的公司

外交部發言人郭嘉昆在 4 月 3 日的記者會上回應美國加徵對中國 34% 關税的行政令，稱此舉嚴重違反世貿組織規則，損害多邊貿易體制。中方堅決反對，並將採取必要措施維護自身利益，強調貿易戰沒有贏家，呼籲美方以平等和互惠的方式解決貿易分歧。

外交部回應美方加徵對等關税

在 2025 年第一季度，追蹤標普 500 能源板塊的 SPDR 能源指數 ETF 上漲 7.8%，顯著超過標普 500 指數的下滑 4.4%。儘管油價小幅下跌，能源股因其抗通脹能力吸引投資者，成為防禦性股票。美國銀行報告顯示，機構投資者在市場回調中大量湧入能源板塊，預計該行業在強勁盈利和持續通脹壓力下將保持增長勢頭。

滯脹擔憂觸發防禦屬性，能源股一季度跑贏美股大盤成 “最佳板塊”

安本東南亞多元資產投資方案主管總監 Ray Sharma-Ong 表示，特朗普的關税聲明超出了大多數市場預期，新關税是在現有關税的基礎上實施，這令平均關税税率達到 20%。亞洲首當其衝受到這些關税的影響，相對而言，拉丁美洲的關税則較低。他又指，聲明預示短期通脹率升幅將高於預期，對經濟增長的負面影響也將較預期大。在聲明公佈前，預計美國 GDP 增長率將在 1.2% 至 1.5% 之間。隨着新關税出台，經濟增長前景預計會減弱，除非美聯儲採取救助政策措施，否則經濟衰退的風險將會增加。通脹數據走高和活動數據大幅減弱，顯示長期國債收益率在短期內可能進一步走低。Ray Sharma-Ong 預期，市場將出現下意識反應，美元會走弱，美國股市也會逆轉漲勢，風險偏好持續降低。隨着投資者轉投美國國債、日元和黃金等避險資產，預計受關税影響最嚴重的地區，將進一步面臨投資者的去風險動作。

安本：亞洲首當其衝受對等關税影響 預計美國經濟增長前景減弱

自 DeepSeek 在 1 月底問世，投資者對中國的信心正在增強。根據畢馬威的數據，今年第一季度香港共有 15 起 IPO，融資總額達到 177 億港元，這是自 2021 年以來最好的年度開局。

DeepSeek 帶火 IPO！港股一季度 IPO 數量 15 起，融資規模創 2021 年以來新高

高通正在考慮收購 Alphawave IP Group PLC，儘管尚不確定是否會提出正式報價。Alphawave 對高通的潛在要約表示關注，並建議股東保持觀望。此收購若成行，將顯著提升高通的芯片實力，特別是在 Serdes 技術方面。Serdes 是一種將數據轉換為串行流的電路，能夠提高數據傳輸效率。

高通的芯片陽謀

小米集團-W 反彈逾 4%，截至發稿，漲 3.7%，報 46.2 港元，成交額 163.59 億港元。消息面上，針對小米 SU7 被曝 “在高速路上碰撞後爆燃致人員傷亡” 一事，小米在微博公佈 SU7 高速碰撞爆燃事故細節。此外，小米 CEO 雷軍發文回應安徽 SU7 事故，他表示，無論發生什麼，小米都不會迴避，將持續配合警方調查，跟進事情處理的進展，並盡最大努力回應家屬和社會關心的問題。大華繼顯此前表示，小米 2024 財年第四季淨利潤表現強勁，其中收入、營運費用及利息收入均超出預期，儘管毛利率略低於預期部分抵消相關表現。對於 2025 財年，小米再次上調其電動車銷售目標至 35 萬輛，而智能手機出貨量預計將因市場份額增長而超過 1.8 億台。

理解市場 | 小米集團-W 反彈逾 4% 小米 SU7 事故持續發酵 公司去年四季度業績強勁

老鋪黃金在港股市場表現突出，市值突破千億，成為 “金飾界的愛馬仕”。2024 年，公司收入達 85 億元，同比增長 167%，淨利潤 14.7 億元，增長 253%。門店擴張至 36 家，平均店效 2.3 億元，行業第一。老鋪黃金通過直營模式和高端古法金產品實現差異化，吸引了大量消費者，品牌會員數超 35 萬。其 18% 的淨利率和 70% 的分紅率也備受投資者關注。

消費 Insights | 千億老鋪黃金：學習愛馬仕，成為愛馬仕，超越愛馬仕

Switch 2 遊戲機將於 6 月 5 日上市，售價高達 449.99 美元。這一價格，已經逼近了分析師的預期上限，特朗普的關税威脅正在對遊戲行業的未來銷售預期構成潛在的衝擊。

因為擔憂關税，任天堂給 Switch 2 定了個 “高價”

隔夜美國總統特朗普宣佈對等關税政策，美股指數期貨今早大跌，離岸人民幣走弱。恒指低開 564 點報 22638 點，跌至 50 日線附近逐漸回穩。截至收盤，恒指早盤收跌 1.58%，科指早盤收跌 2.22%，恒指大市成交額 1639.7 億港元。盤面上，重農產品、水務、內房股走強，半導體股反彈，貴金屬、有色金屬股造好；港口航運、電腦器材、物流股大幅下挫，醫藥外包股持續回調，蘋果概念股大跌。個股方面，申洲國際跌近 14%，創科實業跌近 11%，比亞迪電子跌超 8.5%，海爾智家、聯想集團、舜宇光學科技均跌超 7%；華潤置地漲近 3%，小米漲 1.3%。

港股午評：恒指收跌 1.58% 蘋果概念股領跌大市

據報道，谷歌正與 CoreWeave 進行深入談判，計劃租用配備最新英偉達 Blackwell 芯片的 AI 服務器，還希望租用 CoreWeave 的數據中心空間以安裝其自研的 TPU 芯片。

谷歌還是缺 GPU

特朗普於 4 月 2 日宣佈 “對等關税”，幅度超出市場預期，或將加大不確定性和市場擔憂，並加劇美國經濟 “滯脹” 風險。

中金：特朗普 “對等關税” 衝擊超預期

激進關税可能會讓美聯儲陷入觀望。一方面，關税加大了對美國經濟放緩的擔憂，投資者加大了對今年至少降息三次的押注。另一方面，關税帶來的通脹影響可能會限制美聯儲支持經濟的能力。

這下，美聯儲更難了

美國總統特朗普於 4 月 2 日宣佈對貿易伙伴實施 “對等關税”，並宣佈國家緊急狀態。新政策包括對所有國家徵收 10% 的基準關税，部分國家將面臨更高的關税，進口汽車將加徵 25% 關税。特朗普聲稱此舉旨在保護美國工業和經濟安全，但學界和商界警告可能導致經濟衰退和通脹上升。部分商品如鋼鋁製品和符合《美墨加貿易協定》的商品將獲得豁免。

特朗普關税亂拳開打 為何美國自己進了 “國家緊急狀態”

賽道 Hyper | 嘀嗒 2024 年報折射順風車行業變局

美國財政部長貝森特表示，美股暴跌主要是由於 DeepSeek 開源 AI 大模型的流行，導致科技股大幅回調，而非特朗普的關税政策。他強調，納斯達克指數在 DeepSeek 風靡全球時見頂，表明問題出在科技巨頭自身的 AI 競爭力和高估值上。DeepSeek 的成功引發了全球投資者對中國科技股的關注，形成了新的投資趨勢。

美國財長貝森特竟 “掩耳盜鈴”：觸發美股暴跌的是 “DeepSeek 時刻” 而非特朗普關税

銅業股集體下行，五礦資源跌 4.56%，中國有色礦業跌 4.26%。美國對等關税政策落地，未涉及銅品種，可能預示更高税率空間。美聯儲維持兩次降息預測，經濟不確定性增加。當前關税預期對銅價影響仍存，但需依賴美國消費數據。美國製造業創三個月新低，通脹預期導致價格上漲弱化。整體來看，銅價偏向調整。

理解市場 | 銅業股集體下行 銅價衝高回落 當前關税預期對銅價影響邏輯仍存

開源證券發佈研報稱，特朗普宣佈的 “對等關税” 幅度超出市場預期，可能加大美國經濟 “滯脹” 風險。關税將推高美國 PCE 通脹 1.9 個百分點，降低實際 GDP 增速 1.3 個百分點。美聯儲在面對滯脹風險時，短期內難以降息，經濟下行風險加大，市場調整壓力增加。特朗普將對所有國家徵收額外 10% 基礎關税，並對貿易逆差較大的國家徵收更高關税。

開源證券：特朗普宣佈 “對等關税” 幅度超預期 加劇美國經濟 “滯脹” 風險

路透專欄作家指出，在特朗普宣佈的全面新進口關税中，幾乎沒有人注意到的是，能源商品被排除在外。白宮週三表示，對美國所有進口商品徵收 10% 的基準關税（對許多主要貿易伙伴徵收的關税更高）將不適用於原油、天然氣和成品油。豁免能源進口關税的策略意圖明顯，目的是限制美國人將從關税中感受到的價格痛苦程度，也符合特朗普保持低能源價格的更廣泛目標。但此舉也加劇了世界其他國家在如何應對特朗普顛覆全球貿易體系方面面臨的兩難境地。許多國家在回應美國關税時，最好的談判籌碼之一就是他們從美國購買或可能從美國購買的能源。

特朗普全面關税中能源商品被排除在外

蘋果概念股全線重挫，截至發稿，高偉電子跌 10.07%，報 27.25 港元；舜宇光學跌 7.1%，報 69.3 港元了；丘鈦科技跌 6.49%，報 7.2 港元；比亞迪電子跌 5.29%，報 38.5 港元。消息面上，美國總統特朗普在白宮宣佈對貿易伙伴徵收對等關税措施。蘋果股價在美股盤後一度暴跌 7.5%。分析人士表示，由於需要從多個同樣受對等關税政策影響的地區採購生產 iPhone 等消費電子產品所需的核心零部件，蘋果不可避免地將遭受更深遠的 “業績基本面衝擊”。愛建證券指出，消費電子相關板塊受到關税影響最為明顯。據聯合國貿易數據庫、中國海關、美國國際貿易委員會數據，美國 40% 的進口貨物來自中國。其中中國對美國的消費電子出口額達 960 億美元。美國政府提高關税，消費電子行業或最易受到影響。

理解市場 | 蘋果概念股全線重挫 蘋果全球供應鏈受關税直接衝擊 消費電子行業或承壓

據報道，白宮內部對馬斯克的擔憂在加劇，認為他可能成為共和黨的 “政治負擔”，特朗普已經開始向其親信透露，馬斯克將在未來數週內辭去政府職務，迴歸他的商業王國。

威斯康星大敗，一夜之間，馬斯克成了特朗普的 “累贅”？

港股芯片股震盪上升，上海復旦漲近 3%，中芯國際漲超 2.5%，地平線機器人漲近 2%，華虹半導體漲超 1%。

老鋪黃金股價逆勢上漲超 6%，自去年 6 月上市以來累計漲幅達 20 倍，現報 850 港元。富瑞將其目標價從 230 港元上調至 1068 港元，評級為 “買入”，預計 2025 及 2026 年純利將分別上調 140% 及 227%。公司董事長表示將致力於打造中國古法黃金第一品牌，未來每店銷售目標超 10 億人民幣。

理解市場 | 老鋪黃金逆勢漲超 6% 上市至今已暴漲 20 倍 富瑞指其強勁增長可享較高溢價

美國財長貝森特表示，美股大跌是由於 Mag 7 的問題，而非 MAGA 的問題。受關税政策影響，美股期貨大幅下跌，蘋果、特斯拉、英偉達等科技股遭重挫，納斯達克指數較歷史高點下跌約 13%。貝森特強調，股市在中國 AI 發佈時見頂，暗示特朗普政府將繼續推行保護主義政策，並將負面後果歸咎於其他因素。

美國財長 “推鍋”：美股大跌是 Mag 7 的問題，不是 MAGA 的問題

港股開盤情況顯示，恒生指數下跌 2.43%，科技指數下跌 3.11%。申洲國際跌幅超過 10%，京東和阿里巴巴均下跌超過 5.7%，海爾智家下跌超過 5%，比亞迪電子下跌超過 4.5%。

1. 大族數控研究境外發行 H 股並上市。2. 藥明康德出售 5080 萬股，成交約 21.78 億港元。3. 滙豐下調中國南方航空 H 股評級至減持，目標價 3 港元。4. 騰訊一季度回購 171 億港元。5. 阿里巴巴一季度回購 5100 萬股，剩餘回購額度 201 億美元。6. 基石藥業擬配售 8000 萬股，配售價 2.933 港元，淨額估計 2.32 億港元。7. 復宏漢霖抗 VEGF 單克隆抗體臨牀研究達主要終點。

每日港股市場要聞速遞（4 月 3 日 週四）

“並沒有出現一些投資者所期待的最後時刻的緩解。因此，特朗普政府似乎並不擔心這些關税政策對市場產生的短期影響。這意味着未來幾周盈利預期將備受關注。如果盈利預期繼續下降，股市將面臨更大的阻力。”

“比華爾街擔心的最壞情況更糟糕”！華爾街點評美股大跌

美國總統特朗普對越南等國徵收懲罰性關税，導致全球鞋服供應鏈劇烈震盪。美國商務部宣佈對越南商品加徵 46% 的關税，影響包括柬埔寨、中國和印尼等國。耐克和阿迪達斯在越南的產量受到重創，股價大幅下跌。分析師警告，關税將轉嫁給消費者，加劇通脹壓力，且轉移供應鏈幾乎不可能。越南的紡織品出口超 440 億美元，鞋服產業對其 GDP 增速貢獻顯著。

特朗普加徵越南關税衝擊波：全球鞋服供應鏈面臨 “天價税單 “考驗

日韓股市開盤大跌，日經 225 指數低開 1.9%，韓國首爾綜指低開 2.7%。避險資產方面，日元兑美元大漲 1%，現貨黃金價格突破 3160 美元創下新高。同時，日本 10 年期國債收益率創 2024 年 8 月以來最大降幅，5 年期美國國債收益率下跌 10 個基點，顯示出投資者的避險需求上升。

日韓股市開盤大跌，避險資產黃金、日元走高

美國總統特朗普宣佈國家緊急狀態，計劃對所有國家徵收 10% 的基準關税，並對貿易逆差最大的國家徵收更高的 “對等關税”。此政策旨在保護美國經濟和主權，但經濟學家警告可能導致消費者和企業成本上升，並引發股市暴跌。特朗普的關税政策背後有複雜的決策網絡，涉及多位關鍵經濟顧問和貿易代表。

特朗普 “對等關税” 大棒背後：操盤手們的忠心與分歧

美股盤後全線暴跌，蘋果暴跌超 7.5%、特斯拉跌超 7.7%。特朗普徵收最高 49% 關税！對歐盟 20%、對日本 24%、對中國 34%。

早餐｜對華徵收 34% 關税！納指期貨暴跌超 4%，特朗普對所有國家起徵 10% 關税

美國總統特朗普宣佈對全球貿易伙伴徵收 10% 關税，導致美股期貨大幅下跌，標普 500 和納斯達克 100 指數分別下挫 3.52% 和 4.33%。科技巨頭如英偉達、特斯拉、微軟和蘋果領跌，航空股也全線下挫。分析人士指出，此次下跌是關税戰的開始，市場情緒緊張。

10%“對等關税” 屠刀落下，科技股全線暴跌

特斯拉盤初跌超 6% 後收漲超 5%。特朗普宣佈對等關税後，十年期美債收益率先刷新日高後轉降；比特幣衝上 8.8 萬關口後一度回落超 3000 美元。原油收盤反彈至逾兩月新高，特朗普宣佈關税後轉跌。

關税遠超預期，納指期貨盤後暴跌超 4%，蘋果盤後重挫超 7%，美債反彈，期金五創新高

白宮聲明稱，對歐盟商品徵收 20% 的關税，對日本商品徵收 24% 的關税，對韓國商品徵收 25% 的關税，對印度商品徵收 26% 的關税，對中國 34%，對泰國商品徵收 36% 的關税，對伊拉克商品徵收 39% 的關税，對越南商品徵收 46% 的關税，對柬埔寨商品徵收 49% 的關税、税率最高。

特朗普宣佈國家緊急狀態，全面徵收關税，設 10%“最低基準關税”，對美貿易逆差最大國徵税更高

亞馬遜預計將在未來五年繼續保持增長軌跡，收入預計每年增長至少 10%，可能達到 1.1 萬億美元。公司的電子商務部門受益於在線零售份額的上升，而其 AWS 部門由於人工智能支出的增加，預計將實現顯著增長。預計利潤率為 15%，亞馬遜可能實現 1690 億美元的年收益，這表明其股票表現前景樂觀

五年後亞馬遜的股票會處於什麼位置？

特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克的股票在有報道稱他可能會退出特朗普政府的角色後上漲了 5%，但在盤後交易中下跌了 3.2%。馬斯克否認因與官員之間的分歧而離開的傳聞，稱其為 “假新聞”。他可能的離職引發了人們對其政治參與影響特斯拉業績的擔憂，尤其是在歐洲市場。自特朗普當選以來，特斯拉的股票經歷了顯著波動，最近銷售額也出現了明顯下降

特斯拉收盤上漲，但盤後下跌，因為馬斯克否認被特朗普政府驅逐

美國前財政部長薩默斯警告稱，特朗普政府的關税政策將對經濟造成類似石油危機的衝擊，削弱生產能力，推高物價並增加失業。他指出，這種供給側衝擊將使美聯儲面臨更大挑戰，並批評了保護主義政策對競爭力的負面影響。薩默斯還提到，美國經濟陷入衰退的可能性接近 50%。

美國 “高通脹吹哨人” 薩默斯：關税政策將對經濟造成類似石油危機的衝擊

NFL 將在 2025 年推出三場聖誕節比賽，惠及流媒體合作伙伴亞馬遜和奈飛。亞馬遜將承辦一場比賽，而奈飛將播放兩場，繼成功的三年協議之後。奈飛在 2024 年的比賽中平均吸引了 2400 萬觀眾，顯示出強烈的觀眾興趣。這一舉措可能會挑戰 NBA 在聖誕節的傳統主導地位，因為 NFL 的受歡迎程度不斷上升。奈飛的股票年初至今上漲了 5.1%，而亞馬遜的股票在同一時期下跌了 11.2%

NFL 在 2025 年聖誕節安排了 3 場比賽：奈飛和亞馬遜將如何受益

納斯達克金龍中國指數初步收跌不到 0.1%。熱門中概股中，小米集團 ADR 跌 4.9%，小馬智行跌 4%，拼多多和阿里各跌 2%，蔚來跌超 1%。騰訊 ADR、京東、理想至少跌約 0.4%。百勝中國和小鵬漲約 0.9%，新東方漲 1.5%，B 站漲 1.6%。亞朵漲 2.9%，阿特斯太陽能漲 3.3%，奇富科技漲 3.5%，萬國數據漲 4.3%，金山雲漲 4.7%，大樹雲漲 25.6%。中概 ETF DRAG 跌 1.8%，YINN 跌 1.4%，KWEB 跌 0.2%，CQQQ 漲 0.3%。

財經金融博客 Zerohedge 指出，當前市場的情況是，雖然每個人都預計世界末日的到來，但實際上沒人這麼交易。高盛資深交易員 Brian Garrett 也有類似觀點，他表示：“在我 18 年交易生涯中，很少見到市場的對話如此悲觀，但與此同時，VIX 卻低於 25。而且我也從沒見過某件大家都認同的事真的實現過。”

美股的大背離：一致看空，卻沒積極調倉、市場定價也沒顯示恐慌

週三（4 月 2 日）紐約尾盤，美國 10 年期國債收益率上漲 2.47 個基點，報 4.1936%，經歷了 V 形反轉。日內最低為 4.1080%，隨後反彈至 4.2242%。兩年期美債收益率上漲 3.29 個基點，報 3.9139%，交投區間為 3.8419%-3.9304%。2/10 年期美債收益率利差下降 0.629 個基點，報 +27.758 個基點。

美債收益率 V 形反轉

週三（4 月 2 日），紐約尾盤，彭博穀物分類指數跌 0.44%，CBOT 玉米期貨跌 0.92%，小麥期貨跌 0.42%，大豆期貨跌 0.48%。豆粕期貨跌 1.71%，而豆油期貨漲 2.26%。整體市場呈現下跌趨勢，CBOT 玉米期貨刷新日低至 4.54 美元/蒲式耳。

芝加哥玉米期貨跌超 0.9%，豆粕跌 1.7%，大豆油張超 2.2%

美國 3 月宣佈的股票回購總額為 391 億美元，是自 2020 年 10 月以來的最低水平，也是 2019 年以來 3 月同期的最低水平，顯示企業出於對經濟增長和全球貿易衝突影響的擔憂，開始囤積現金。

美股重要買盤畏縮了！美國 3 月企業股票回購創疫情以來新低

特斯拉的股價在過去三個月中下跌了近 30%，原因是首席執行官埃隆·馬斯克與特朗普總統的政治關係。這隻股票年初時約為 400 美元，面臨着顯著的賣壓。馬斯克在政府效率部的角色導致了裁員，並增加了特斯拉財產的破壞行為。車輛生產和交付量也有所下降。然而，在特朗普表示馬斯克將辭去職務以專注於特斯拉後，股價略有上漲

由於馬斯克的政治關係引發爭議，特斯拉股價暴跌

英偉達的股票在三月份下跌了 13%，受到更廣泛市場回調和對人工智能基礎設施需求放緩跡象的影響。儘管季度業績強勁，並且 GTC 大會取得了顯著成果，但投資者的熱情減退，尤其是在 CoreWeave 首次亮相反響平淡之後。對經濟放緩、關税和增長預期下降的擔憂也加劇了這一下跌。然而，該股票的前瞻市盈率為 25，仍然具有吸引力，暗示在人工智能領域未來有增長潛力