日元本週累計上漲超過 1.9%，在美國非農就業報告發布前，美元兑日元在紐約尾盤報 146.96 日元，週五跌至 144.56 日元，接近 2024 年 10 月 2 日的底部 143.43 日元。歐元兑日元和英鎊兑日元本週也分別下跌 0.70% 和 2.28%。

日元本週累漲超 1.9%，美國非農就業報告發布前漲穿 145

週五（4 月 4 日），紐約銅期貨在非農日下跌 9.27%，報 4.3810 美元/磅，本週累計下跌 14.60%。銅礦股如自由港、泰克資源、倫丁礦業等跌幅超過 10%，南方銅業公司跌 9.62%，美國銅指數 ETF 跌 8.48%。

紐約銅期貨非農日跌約 9.3%，自由港等銅礦股跌超 10%

最近的美國關税引發了對潛在經濟衰退的擔憂，導致股市出現顯著損失，包括亞馬遜股票下跌了 12.8%。分析師預測，對進口商品的更高關税可能會提高亞馬遜產品的價格，從而影響銷售。此外，亞馬遜的國際業務可能會受到全球貿易戰的影響。儘管市場波動，長期投資者可能會將當前的下跌視為買入機會，因為亞馬遜的股票市盈率已降至十多年來的最低水平

美國新關税可能會以三種方式影響亞馬遜的股票

蘋果公司最近出現了死亡交叉，這是一種技術指標，暗示可能的下行趨勢。雖然這可能在長期內暗示買入機會，但由於當前的波動性，交易者被建議等待合適的時機。隨着特朗普總統宣佈新的貿易關税，市場反應非常劇烈，蘋果股票在過去一週內下跌了約 12%。歷史數據顯示，雖然蘋果在出現死亡交叉後通常會反彈，但短期內的收益則不太確定。交易者可以考慮採用看跌期權價差策略作為一種謹慎的做法

期權角：蘋果出現逆勢死亡交叉——但需等待正確的計數

美聯儲：美國上週銀行存款 18.084 萬億美元，之前一週 18.024 萬億美元。

美國總統特朗普宣佈將再次給予 TikTok“不賣就禁用” 法律 75 天寬限期，旨在推動與其母公司字節跳動達成協議。特朗普表示，政府已取得重大進展，但仍需更多努力。根據 2024 年拜登簽署的法案，TikTok 需在 270 天內出售給非中國企業，否則將於 2025 年 1 月 19 日後在美國被禁用。

特朗普宣佈將再給予 TikTok“不賣就禁用” 法律 75 天寬限期

納斯達克金龍中國指數初步收跌 8.9%。熱門中概股普遍下跌，網易跌 5.7%，新東方跌 6.5%，理想跌 6.9%，騰訊 ADR 跌 7%，小馬智行跌 7%，蔚來跌 7.6%，小米 ADR 跌 7.7%，小鵬跌 8.2%，百度跌 8.3%，拼多多跌 8.4%，阿里跌 9.8%，B 站跌 13.7%。中概 ETF KWEB 跌 9.3%，CQQQ 跌 7.7%，而 YANG 則上漲 21.1%。

美國勞工部長 Chavez-Deremer 在 “非農日” 喊話加州州長 Newsom：要求加州州長與總統特朗普的政策保持一致。

前總統唐納德·特朗普呼籲美聯儲降低利率，理由是通脹下降和就業強勁。然而，來自 Polymarket 的預測市場數據顯示，72% 的投注者認為美聯儲將在 5 月 7 日的會議上維持利率不變，僅有 24% 的人預計會降息 25 個基點。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾強調了謹慎，表示美聯儲將在做出任何調整之前等待更清晰的信號。目前的市場情緒反映出一種謹慎的態度，而非屈服，儘管面臨政治壓力要求放寬貨幣政策

唐納德·特朗普説 ‘降息吧，傑羅姆’，但 Polymarket 的交易員認為這在五月不會發生

蘋果公司市值已跌破 3 萬億美元的門檻，令這一俱樂部在多年後首次出現空缺。微軟公司和英偉達公司在試圖重新奪回這一頭銜的過程中也落後，市值分別為 2.73 萬億美元和 2.32 萬億美元。蘋果的股票年初至今已下跌超過 20%，對更廣泛的市場產生了影響，並引發了人們對大型科技股交易可持續性的擔憂

輝煌七巨頭的 3 萬億美元俱樂部空缺，因蘋果股票下跌

本週德國 10 年期國債收益率累計下跌 15 個基點，週五收於 2.578%。兩年期國債收益率同樣下跌 15 個基點，報 1.827%。30 年期國債收益率下跌 12.2 個基點，報 2.979%。2/10 年期國債收益率利差上漲 4.591 個基點，報 +74.675 個基點。

10 年期德債收益率本週累跌 15 個基點

鮑威爾在 4 月 4 日的講話中提到，美聯儲將謹慎調整貨幣政策，需等待經濟形勢明朗。關税對美國通脹的影響持續，通脹目標的進展放緩。就業市場保持平衡，但失業率和通脹風險上升。儘管面臨不確定性，整體經濟形勢仍良好。鮑威爾表示將繼續履行美聯儲主席職務，市場反應為標普 500 指數跌幅超過 4%。

鮑威爾 4 月 4 日講話要點總結

鮑威爾：美國尚未建設足夠多的住房，也沒有滿足民眾的住房需求。

鮑威爾：在某個時間點，（美國總統特朗普）新政策（引發的）的不確定性將會下降。 不確定性應當在今後一年變得明顯更低。（特朗普）政策的短期影響是高度不確定的。 現在是（在一系列降息行動之後）後退一步的 “良機”，需要等待勢明的朗化。

回懟特朗普 “絕佳時機” 一説，鮑威爾稱：現在是寬鬆政策倒退的良機

鮑威爾：在某個時間點，（美國總統特朗普）新政策（引發的）的不確定性將會下降。

美國兩年期國債收益率目前持穩於 3.6%，美聯儲主席鮑威爾講話之際， 日內當前跌幅 5.6 個基點。

特朗普：現在是鮑威爾降息的絕佳時機，他總是 “行動遲緩”。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特朗普：現在是鮑威爾降息的絕佳時機，他總是 “行動遲緩”

這篇文章對蘋果公司在技術硬件、存儲和外設行業中的競爭對手進行了評估。文章強調了蘋果強勁的財務指標，包括高達 32.25 的市盈率和 58.74% 的股本回報率，表明其盈利能力高效。然而，蘋果的收入增長率下降至 3.95%，低於行業平均水平 22.16%。分析表明，儘管蘋果展現出強勁的盈利能力，但其股票可能相對於同行被高估，市淨率和市銷率均較高。公司的債務與股本比率為 1.45，表明其財務結構較為平衡

行業比較：評估蘋果與技術硬件、存儲和外圍設備行業競爭對手的表現

該文章分析了亞馬遜在綜合零售行業的表現，並與阿里巴巴和京東等競爭對手進行了比較。關鍵財務指標顯示，亞馬遜的市盈率為 32.26，低於行業平均水平，表明可能被低估。然而，其高市淨率和市銷率則暗示基於賬面價值和銷售額的高估。亞馬遜在股本回報率、息税折舊攤銷前利潤、毛利潤和收入增長方面領先，反映出強勁的財務表現。0.46 的債務股本比率表明其相較於同行的財務狀況良好。總體而言，亞馬遜在競爭激烈的市場中展現出強大的盈利能力和增長潛力

市場分析：亞馬遜及其在綜合零售行業中的競爭對手

Meta Platforms 在互動媒體與服務行業中與其競爭對手進行了分析。其市盈率為 22.28，暗示出增長潛力，而較高的市淨率則可能表明被高估。Meta 的股本回報率為 12.0%，息税折舊攤銷前利潤為 282.6 億美元，顯示出強勁的盈利能力。其收入增長率為 20.63%，顯著高於行業平均水平。公司維持了 0.27 的良好債務與股本比率，表明對債務融資的依賴較低。總體而言，Meta 在財務表現和增長潛力方面相較於同行表現出色

調查 Meta Platforms 在互動媒體和服務行業中的競爭動態

本文評估了微軟在軟件行業中與主要競爭對手的表現。關鍵財務指標顯示，微軟基於市盈率和市淨率被低估，而其市銷率則暗示可能被高估。該公司展現出強勁的盈利能力，擁有高額的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和毛利潤，但面臨收入增長放緩。此外，微軟較低的債務股本比率表明其相較於同行具有更強的財務狀況。總體而言，分析突出了微軟在競爭環境中的增長潛力和挑戰

評估微軟在軟件行業中相對於競爭對手的表現

股市因特朗普總統的關税公告而出現下滑，標準普爾 500 指數已進入調整區間。儘管如此，長期投資者可能會在亞馬遜和富國銀行等股票中找到便宜貨。亞馬遜的股票最近下跌了近 30%，但其增長勢頭依然強勁，尤其是在 AWS 業務方面。富國銀行雖然受到關税的影響，但資本充足，可能會從潛在的美聯儲降息中受益。這兩隻股票在短期內可能會波動，但對於長期投資者來説，估值具有吸引力

關税正在壓垮這兩隻股票，但長期投資者卻在獲得難以置信的便宜貨

納斯達克金龍中國指數跌幅擴大至 10%，至 6800 點下方。熱門中概股 B 站、阿里巴巴、百勝中國、小馬智行、房多多、京東跌超 10%。

中金公司點評美國 3 月非農數據，指出美國經濟底子不差，未面臨衰退壓力。3 月新增就業 22.8 萬人，失業率升至 4.2%。就業改善主要得益於服務業，而商品與製造業回落。更大隱患在於關税導致的 “類滯脹” 局面。儘管增長放緩，但美聯儲可通過降息應對大部分問題。

中金點評美國 3 月非農：隱患更多在於 “脹” 而非 “滯”

美國參議院將於 4 月 10 日美東時間 10:00（北京時間 22:00）圍繞美聯儲分管金融監管事務的副主席提名人鮑曼舉行聽證會。

資金雄厚的投資者對英偉達（NVIDIA，股票代碼：NVDA）持樂觀態度，其中 51% 傾向於看漲，37% 看跌。Benzinga 的期權掃描儀顯示出 239 項異常期權活動，表明市場出現顯著波動。在過去三個月中，大户投資者的目標價格區間為 40.0 美元至 200.0 美元。目前的交易量為 76,235,383，NVDA 的價格為 96.79 美元，下跌 4.92%。分析師的評級各不相同，目標價格範圍從 160 美元到 220 美元不等。期權交易存在風險，建議交易者保持信息靈通，並相應調整策略

這就是巨鯨們在押注英偉達的內容

微軟公司（Microsoft Inc.，MSFT）目前的交易價格為 365.39 美元，下跌 2.07%。在過去一個月中，該股票下跌了 7.09%，在過去一年中下跌了 13.93%。公司的市盈率為 30.07，顯著低於軟件行業平均水平 71.75，這表明可能存在低估或增長預期較弱的情況。投資者在使用市盈率時應謹慎，考慮將其與其他財務指標和定性因素結合，以全面分析公司的財務健康狀況

深入瞭解微軟公司的市盈率表現

英偉達的空頭頭寸增加了 6.8%，目前有 2.5807 億股被賣空，佔可用股份的 1.1%。交易者平均需要 1.0 天來平倉這些頭寸。空頭頭寸反映市場情緒；上升的空頭頭寸可能暗示看跌情緒。與同行相比，英偉達的空頭頭寸低於 5.70% 的平均水平。空頭頭寸的增加有時對股票來説是看漲的信號

深入剖析英偉達近期的空頭頭寸

京睿旺鋪向美國證券交易委員會提交 IPO 申請，計劃發行 130 萬股，價格區間為每股 4 至 6 美元，預計籌資 600 萬美元。受國家政策支持，家電行業熱度上升，京睿旺鋪的市值預計達到 1.06 億美元。公司成立於 2002 年，主營家電批發和零售，已開設 9 家零售店。

美股新股前瞻｜家電以舊換新政策紅利下，京睿旺鋪加速赴美 IPO

美股盤初大跌，道指跌 2.4%，標普 500 指數跌 2.5%。納斯達克中國金龍指數跌超 4%。科技股普遍下跌，特斯拉跌約 3%，阿里巴巴和京東均跌約 9%。杜邦因涉嫌違反反壟斷法，股價跌約 11%。美國 3 月非農就業人口增加 22.8 萬人，失業率上升至 4.2%。

美股盤初大跌：納指跌 2.8%，蘋果跌約 4%，杜邦跌約 11%

週五美股盤前，全球要聞包括：中國對美加徵 34% 關税及稀土出口管制；杜邦中國集團被調查；美國 3 月非農新增 22.8 萬人，失業率上升，市場預期美聯儲將降息四次；尹錫悦被罷免，韓國將舉行總統選舉；美國信用風險指標大幅上升；OPEC+ 意外增產，油價預期下調；歐美股市大跌，納斯達克 100 期貨一度跌 4.5%。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

美國非農就業報告紅布後，交易員堅持認為美聯儲將降息四次。

在當前不確定的股市中，投資者正在評估機會，特別是在亞馬遜和家得寶之間。儘管可能面臨經濟放緩，亞馬遜多元化的商業模式、強勁的電子商務銷售以及在雲計算領域的領導地位使其處於有利位置。相比之下，家得寶近期的強勁表現可能會因對未來銷售增長和經濟壓力的擔憂而受到影響。總體而言，亞馬遜被認為是更值得購買的股票，因為其在人工智能和雲服務方面的韌性和增長潛力，而家得寶則面臨關税和消費者情緒帶來的挑戰

當前最值得購買的股票：亞馬遜 vs. 家得寶

美國 3 月非農就業報告公佈後，美元指數短線拉昇約 10 點，現報 101.95。美股期貨波動不大，納斯達克 100 指數期貨跌幅約 2.7%。美國 10 年期國債收益率保持在 3.890%，現貨黃金價格穩定在 3096.8 美元/盎司。

美國 3 月非農就業報告公佈後，美元指數短線拉昇約 10 點，美股期貨短線波動不大

美國 3 月失業率 4.2%，預期 4.1%，前值 4.1%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 3 月非農就業人口增加 22.8 萬人，預期 14 萬人，前值 15.1 萬人

提醒：北京時間 20:30，將公佈美國 3 月非農就業報告、加拿大 3 月就業報告。

美國股指期貨大幅下跌，道瓊斯期貨下跌超過 1200 點。儘管 Guess?, Inc.報告了積極的第四季度業績並任命了新的首席財務官，其股價仍下跌 3%，至 9.74 美元。其他顯著下跌的公司包括 MeridianLink, Inc.（-20.5%）、Newsmax, Inc.（-19.2%）和 Stevanato Group S.p.A.（-18.8%）。特斯拉公司和英偉達公司在季度業績令人失望後，股價分別下跌 4.8% 和 3.8%。總體而言，許多股票在盤前交易中遭遇了顯著損失

猜測，特斯拉、NVIDIA 和其他大盤股在週五盤前交易中走低

英偉達的股票已經進入了熊市趨勢，今年迄今下跌了 26.4%，因滙豐將其評級從看漲下調至中性，並將目標價從 175 美元下調至 120 美元。該股票的交易價格低於關鍵移動平均線，其圖表中顯現出看跌信號。儘管在人工智能和自動駕駛汽車領域存在長期增長潛力，但滙豐警告稱，由於 GPU 價格增長放緩以及下一代 Vera Rubin 平台的過渡階段，短期內上漲空間有限

英偉達陷入看跌趨勢，滙豐銀行下調這家 AI 巨頭的評級

阿里雲在車圈狂飆

特斯拉（TSLA）投資者面臨一個關鍵決策，因為自大規模生產開始以來，車輛銷售首次出現下滑，2024 年的淨收入與 2023 年相比下降了 53%。為了吸引客户的價格戰導致利潤率大幅削減，導致股票在 2025 年下跌約 30%。第一季度交付量同比下降 13%，引發了對銷售和收益持續下滑的擔憂。投資者應關注即將發佈的財務報告中的運營利潤率，因為進一步的下降可能意味着股票將面臨更多下行風險

每位特斯拉投資者都應密切關注這個數字

2025年4月2日，美國宣佈對中國輸美商品徵收 “對等關税”，中方對此表示強烈反對，認為此舉違反國際貿易規則。根據國務院批准，自2025年4月10日12 時 01 分起，對原產於美國的所有進口商品加徵 34% 關税，現行保税、減免税政策不變。已啓運的貨物在特定時間內不受此加徵關税影響。

國務院關税税則委員會關於對原產於美國的進口商品加徵關税的公告

分析認為，3 月的非農不太可能顯示勞動力市場崩潰。投資者密切關注鮑威爾對最新關税政策的立場。如果他堅持認為通脹是 “暫時的”，那麼降息的可能性將大大增加；反之，可能會維持利率不變。交易員們已經開始押注美聯儲降息。

就在今晚，非農和鮑威爾先後登場！雪上加霜還是雪中送炭？

億萬富翁大衞·泰珀正在出售在亞馬遜和 Meta 的股份，同時增加對中國人工智能股票的投資，如阿里巴巴和京東。他顯著增加了對 Vistra 和 NRG 能源的持股，認為它們因在數據中心供電方面的作用而間接與人工智能相關。泰珀的策略反映了向支持人工智能基礎設施的公司的轉變，Vistra 和 NRG 能源在數據中心日益增長的能源需求中展現出良好的增長潛力。它們的吸引人估值使其成為投資者值得關注的對象

億萬富翁大衞·泰珀正在拋售亞馬遜和 Meta 股票，但以另一種方式押注人工智能（AI）

高盛仍看好中國股市，建議超配中國（H 股和 A 股）、日本和新加坡。短期內市場可能聚焦高股息資產、內需及避險黃金。美國對中國徵收 34% 關税，可能對市場情緒造成衝擊。高盛分析認為，亞洲市場需關注經濟增長、美元貶值及美股表現，以吸引資金流入。消費分析師對茅台和百威亞太持積極觀點，預計茅台未來業績將超出市場預期。

高盛：仍然看好中國股市，超配中國（H 股和 A 股）、日本和新加坡

英偉達首席執行官黃仁勳在最近的 GPU 技術大會上宣佈了顯著的增長催化劑，強調了由於推理模型在人工智能中的崛起，對先進 GPU 需求的增加。英偉達的新 Blackwell GPU 架構承諾比之前的型號性能提升高達 50 倍，主要雲服務提供商已經訂購了數百萬個單位。黃仁勳預測，到 2028 年，人工智能基礎設施支出可能每年達到 1 萬億美元，這表明英偉達有巨大的增長潛力。目前，英偉達的股票較峯值下跌了 27%，在歷史低估值下提供了買入機會

黃仁勳最近為英偉達投資者帶來了令人振奮的消息

週四，科技行業遭遇重大下跌，納斯達克指數下跌 6%，創下五年來最大單日跌幅。分析師 Dan Ives 警告稱，如果對中國進口的提議關税繼續存在，科技行業可能面臨 “經濟末日”，這可能導致需求減少 15-20%。七大科技巨頭的市值損失超過 1 萬億美元。儘管局勢動盪，Ives 仍對長期投資持謹慎樂觀態度，特別是在微軟和蘋果等公司，如果關税問題得到緩解

英偉達、蘋果和其他 Mag 7 股票在週四抹去了超過 1 萬億美元的投資者財富，頂級分析師警告稱，如果現行關税繼續存在，科技行業將面臨 “經濟末日”

谷歌（Alphabet）在 2022 年進行了股票拆分，自那時以來股價上漲了 40%。股票拆分使得股票更易於獲取，並反映了公司對未來的樂觀態度。谷歌還在人工智能領域進行了大量投資，計劃在今年支出 750 億美元，這可能推動未來的增長。儘管最近 momentum 有所減弱，當前股價低於 160 美元，使得投資者更容易進入。該公司有拆分的歷史，如果條件合適，可能會考慮再次拆分，儘管僅靠拆分並不能推動股票表現

股票拆分觀察：Alphabet 會是下一個進行股票拆分的公司嗎？

據大摩測算，關税將給美國科技硬件公司帶來約 510 億美元的額外成本。對蘋果而言，額外的關税成本可能高達 333 億美元。戴爾和惠普的情況更為嚴峻，關税成本可能幾乎等同於其 2025 年的預期淨利潤。

關税重創的不只是蘋果，大摩：美國科技硬件，無處可躲！

美國股市在週四大幅下跌，納斯達克綜合指數下跌了 6%，這是由於特朗普總統的新貿易關税。蘋果和英偉達等主要科技股出現顯著下滑，蘋果下跌了 9.3%，英偉達下跌了 7.8%。CNN 財經恐懼與貪婪指數顯示市場極度恐懼，降至 7.7。儘管整體下跌，藍威斯頓的股價在發佈積極財報後上漲了 10%。經濟指標顯示失業救濟申請人數減少，貿易赤字縮小，但 ISM 服務業 PMI 低於預期

納斯達克在特朗普實施關税後下跌 6%，英偉達和蘋果股價下跌：投資者情緒暴跌，貪婪指數仍處於 “極度恐懼” 區域

沙特能源部長表示，如果超額生產的國家不改善其表現，5 月份的增產僅僅是 “開胃菜”。高盛下調油價至 66 美元/桶，花旗集團和摩根大通預測，原油價格最終將跌至每桶 60 美元左右。