查理·芒格以其投資眼光而聞名，他在阿里巴巴的投資被他稱為自己最糟糕的錯誤之一，因為該股票大幅下跌。他最初進行了大量投資，但後來批評該公司過於專注於零售和麪臨的監管挑戰。在芒格於 2023 年 11 月去世後，阿里巴巴的股票上漲了 74%，這得益於強勁的收益和人工智能的增長，暗示這項投資可能並不像最初想的那樣災難性。《每日新聞》仍持有阿里巴巴的小額股份，使其未來變得不確定

查理·芒格曾稱阿里巴巴是 “我犯過的最糟糕的錯誤之一”——現在它在他去世後上漲了 74%，而那個 “該死的零售商” 正在迅速上漲

埃隆·馬斯克因特斯拉股票在特朗普總統宣佈新關税後暴跌 10% 而損失了 110 億美元，其中包括對進口商品的 10% 收費和對外國汽車的 25% 徵税。馬斯克的淨資產下降反映了科技股的更廣泛影響，蘋果、英偉達和亞馬遜等主要公司也經歷了顯著下跌。這一事件突顯了科技公司對政治決策的脆弱性，並引發了人們對特斯拉在銷售下滑和對馬斯克的政治反彈中未來的擔憂

埃隆·馬斯克損失了 110 億美元，特斯拉股票在新特朗普關税出台後暴跌

最近的科技股拋售創造了買入機會，特別是對於派拓網絡和英偉達，這兩家公司都經歷了股價下跌。作為領先的芯片製造商，英偉達預計將比專注於網絡安全的派拓網絡實現更快的增長。英偉達的利潤率更高，以及其在人工智能領域的早期投資和獨有的 CUDA 技術，使其具備了競爭優勢。儘管市場波動，英偉達在人工智能領域被視為一個強勁的長期投資

哪隻納斯達克拋售股票更便宜：派拓網絡還是 NVIDIA？

這篇文章討論了投資者為何可能考慮亞馬遜的替代品，重點介紹了三隻成長股：Shopify、SoFi Technologies 和 Uber Technologies。Shopify 使品牌能夠直接向消費者銷售，通過其平台實現了 2923 億美元的銷售額，促進了顯著的增長。SoFi Technologies 作為一家在線銀行，已獲得超過 1010 萬客户，利用了向數字銀行轉型的趨勢。最後，Uber Technologies 在打車市場中持續發展。文章建議，這些公司在未來可能提供比亞馬遜更好的增長潛力

你是否應該忘記亞馬遜？為什麼這些勢不可擋的股票是更好的買入選擇

戴夫·拉姆齊向一位來電者建議，關於他姑姑的 65 萬美元特斯拉股票，強調了多樣化的重要性，並接受資本利得税作為賺錢的一部分。他建議她將這隻股票視為桌上的現金，推薦她償還 2 萬美元的債務，並考慮購買房屋以消除租金。拉姆齊認為，這種方法可以改善她的財務狀況，使她能夠在退休賬户中進行大量投資，並提高生活質量

戴夫·拉姆齊對因擔心税收而不願出售 65 萬美元特斯拉股票的姑姑的直率建議：‘你會有税收的。歡迎賺錢。’

億萬富翁保羅·都鐸·瓊斯已將其在英偉達的股份減少了 36%，並投資於兩隻正在轉型的科技股：英特爾和亞馬遜。儘管英特爾在 2024 財年的業績令人失望，但分析師預計隨着新處理器的推出和強大的代工業務，英特爾將迎來轉機。由於市場環境的影響，亞馬遜的股價已下跌超過 21%，但其 AWS 部門仍然是一個重要的增長驅動力，預計收入年化率將達到 1150 億美元。儘管面臨當前挑戰，這兩家公司在未來幾年仍有潛在的增長機會

億萬富翁保羅·都鐸·瓊斯削減了他在英偉達的持倉，並正在大量買入兩隻正在反轉的科技股

這項預算決議是規避民主黨阻撓的關鍵機制。最大的戰略意義在於解鎖了” 預算協調” 機制，意味着共和黨可以在沒有民主黨支持的情況下，僅以簡單多數通過特朗普的税收、邊境安全和軍事優先事項法案。

美國參議院通過預算決議 特朗普減税計劃獲 “關鍵突破”

英偉達的股票在 2025 年表現不佳，但過去十年卻實現了顯著增長，將 100 美元的投資轉變為 20,000 美元。該公司在 GPU 市場佔據主導地位，97% 的收入來自遊戲和數據中心，尤其是受到人工智能應用的推動。人工智能芯片市場預計將大幅增長，英偉達的汽車部門也在擴展。分析師預測，英偉達在未來十年內可能達到 10 萬億美元的市值，儘管面臨當前挑戰，但仍暗示股票有潛在的顯著上漲空間

英偉達的股票在 10 年後會處於什麼位置？

在美股六萬億美元灰飛煙滅、道瓊斯指數隔夜重挫 2200 點之際，特朗普昨天轉發的這個視頻，是承認了他真的 “故意製造衰退” 了嗎？ 見聞君看了完整視頻，它主要是在講特朗普正在通過一系列手段，操縱美國的經濟走向。其中最核心的邏輯是特朗普故意打壓美股，這樣可以將資金推向美債市場，逼迫美聯儲降息，從而政府每年可以少支付數千億美元的利息。

特朗普承認 “故意製造衰退” 了？

在微軟 50 週年慶祝活動中，AI Copilot 幽默地調侃了首席執行官比爾·蓋茨、薩提亞·納德拉和史蒂夫·巴爾默。活動中充滿了輕鬆的玩笑，Copilot 調侃巴爾默的精力充沛，調侃蓋茨的目光犀利，以及調侃納德拉對人工智能的熱情。這場輕鬆的交流突顯了微軟的遺產，並以對未來創新的祝酒結束

比爾·蓋茨、薩提亞·納德拉和史蒂夫·鮑爾默被微軟的 AI 助手調侃：‘讓我們來點刺激的吧’

德克薩斯州達拉斯聯邦儲備銀行最近的一項調查顯示，60.8% 的石油和天然氣高管報告在特朗普總統任期內感受到不確定性增加，越來越多的高管對他們公司的前景表示惡化。擔憂的因素包括關税對成本的影響以及潛在的經濟放緩對石油和天然氣需求的影響。雖然像雪佛龍這樣的較大公司處於更有利的位置，但整體情緒表明，在這種不確定的政治氣候下，投資能源股票應保持謹慎

在特朗普入主白宮的情況下，你是否應該大量買入能源股？根據最近對石油高管的調查，答案可能是否定的

賽道 Hyper | 英特爾聯姻台積電：危險的實驗

該行首席經濟學家卡斯曼分析，此輪加税的負面衝擊預計將因貿易伙伴的報復行動、美國商業信心的下滑以及全球供應鏈中斷等因素而被顯著放大。

摩根大通：血色將至！全球衰退概率增至 60%

關税是導火索，美聯儲暫無意救市。

載入史冊！這是怎樣的一週，全球市場都跌懵了

Meta 計劃在本月晚些時候發佈備受期待的 AI 模型 Llama4，儘管發佈可能再次推遲。推遲原因包括技術性能未達預期，尤其在推理和數學任務方面。為提升競爭力，Meta 將採用 “混合專家”（MoE）架構，並積極籌劃新策略，將 Llama 推向企業市場，可能提供自營 API。

就在這個月了，Llama 4 終於要來了

但斌因美股調整導致業績承壓，社交平台上表示 2 月底賣出 70% 持倉，保留六大科技股，但因擔心錯失人工智能機會又迅速買入，導致淨值回撤超過 20%。儘管面臨壓力，但他對美股前景依然樂觀，認為若新關税實施後美國經濟強勁，美股將重回牛市。與他觀點不同的是，部分私募已降低美股持倉，增持中國資產，顯示機構對中美科技資產的判斷分歧。

美股暴跌致產品大幅回撤？但斌回應

招商證券發佈研報稱，3 月美國非農新增數據超預期，新增 22.8 萬人，市場對美聯儲年內降息預期上調至 100BP。儘管非農數據強勁，但超預期關税和金融條件緊縮導致的衰退風險仍是海外市場的主線邏輯，美債收益率維持低位，美股承壓。前月數據明顯下修，2 月非農新增數據從 15.1 萬人下修至 11.7 萬人。

招商證券：3 月美國非農新增數據超預期 市場對美聯儲年內降息預期上調至 100BP

凱西·伍德的方舟投資在2025年4月4日進行了重大交易，收購了亞馬遜、Coinbase、CRISPR 和 Beam Therapeutics 的股票，同時出售了 UiPath、Roblox 和 MercadoLibre 的股票。方舟投資購買了約 740 萬美元的亞馬遜股票和 1350 萬美元的 Coinbase 股票。ARKK 基金出售了超過 100 萬股 UiPath 的股票，並且還出售了 Roblox 和 MercadoLibre 的股票。這一交易活動發生在亞馬遜股票在過去一年中下跌超過 20% 的背景下

Cathie Wood 的 Ark Invest 在亞馬遜一年內下跌超過 20% 的情況下大量買入亞馬遜，同時拋售了 UiPath 和 Roblox

摩根大通指出，特別值得投資者警惕的是可能出現的” 滯脹” 局面——經濟停滯與通脹並存。該行預計，美聯儲將從 6 月開始降息，並在隨後的每次會議中繼續降息直至明年 1 月，將基準利率從目前的 4.25%-4.5% 區間降至 2.75%-3% 區間。

“宇宙行” 正式給美國 “下診斷書” 了：關税重壓下，今年美國就衰退

華創證券發佈研報指出，2025 年 3 月底 A 股兩融餘額佔流通市值的比重為 2.55%，為 2017 年以來的高位。滬深 300 指數 ETF 隱含期權波動率從 2024 年 10 月的 100% 降至 20%。報告還提到，中國科技 “十雄” 指數在 2024 年至 2025 年 3 月漲幅達 58%，超越美股 “七巨頭” 的 41%。同時，美國小盤股與小企業信心指數出現分化，且美股七巨頭估值與 10 年期日本國債實際收益率呈負相關。

華創證券：3 月全球投資十大主線

本週全球股市表現最差，自 2020 年新冠疫情封鎖以來，美國股市創下最糟糕一週。納斯達克和羅素 2000 指數進入熊市，道瓊斯指數跌 2200 點。Mag7 市值損失 1.4 萬億美元，創歷史最大。美國股市交易量創新高，VIX 指數大幅上漲。信用債市場表現不佳，原油價格暴跌 11%。金價和銅價也出現大幅下跌。

這是怎樣的一週！

美國股市在過去兩天經歷了大幅崩盤，市值蒸發六萬億美元，導致投資者感到困惑、恐懼和憤怒。道瓊斯指數一日暴跌超 2000 點，標普 500 創下五年最大跌幅，納斯達克進入熊市。市場恐慌情緒高漲，經濟衰退的擔憂加劇，華爾街資深人士也感受到前所未有的壓力。許多客户對市場前景感到不安，專家建議專注於長期投資。

無處可躲！美股暴跌兩日，六萬億美元 “灰飛煙滅”，“事情發展太快，很多人感到困惑、恐懼和憤怒”

中信建投發佈研報指出，3 月 A 股震盪偏弱，港股分化，美股下挫，黃金走強，債市回調。預測美元計價的黃金將繼續走強，且美國、日本和歐元區的 GDP 同比高點分別在 2025Q1 和 2025Q2。分析師預期 2025Q1 萬得全 A 和非金融 ROE 為 7.38% 和 6.42%。

中信建投：3 月 A 股震盪偏弱 預測美元計價的黃金將繼續走強

美國總統特朗普呼籲美聯儲降息，但美聯儲主席鮑威爾表示需先觀望，因新徵收的關税可能推升通脹。特朗普在社交媒體上指出當前經濟形勢良好，要求鮑威爾迅速行動。然而，鮑威爾強調關税影響超出預期，經濟前景不確定，需謹慎對待。

特朗普喊話快降息，鮑威爾 “打臉”：關税遠超預期，或持續推升通脹，美聯儲先觀望再行動

美股因貿易戰升級遭重創，市值蒸發近 6.5 萬億美元，七大科技巨頭損失 1.8 萬億美元。道指、納指和標普 500 指數均創下大幅下跌紀錄，分別下跌 5.50%、5.82% 和 5.97%。瑞銀和摩根大通下調美股評級和經濟衰退預期，市場對未來走勢充滿擔憂。國際社會對美國關税政策反應強烈，法國和英國均表示將採取相應措施。

美股兩日蒸發 47 萬億市值​，美股 “七巨頭” 損失 13 萬億元

全球垃圾債券在美國總統特朗普關税計劃和美聯儲主席鮑威爾暗示不急於降息的影響下繼續拋售。彭博全球高收益公司債券指數顯示，投資者要求持有高風險債券的額外收益率擴大 39 個基點，達到 4.24 個百分點，為 2023 年 11 月以來的最高水平。

全球垃圾債券延續拋售，溢價創 2023 年 11 月以來新高

自 1 月 17 日以來，美國股市累計蒸發約 11.1 萬億美元市值，納指和羅素 2000 指數雙雙陷入技術性熊市。特朗普政府宣佈新一輪關税計劃引發市場恐慌，導致過去兩日損失約 6.6 萬億美元。儘管 3 月就業數據好於預期，市場情緒依然低迷，投資者擔憂中美貿易戰升級可能引發經濟衰退。標普 500 指數自特朗普再任以來下跌 15.4%，道瓊斯工業平均指數下跌 11.9%。

納指、羅素 2000 雙雙陷入技術性熊市 特朗普就職以來美股累計蒸發約 11.1 萬億

日元本週累計上漲超過 1.9%，在美國非農就業報告發布前，美元兑日元在紐約尾盤報 146.96 日元，週五跌至 144.56 日元，接近 2024 年 10 月 2 日的底部 143.43 日元。歐元兑日元和英鎊兑日元本週也分別下跌 0.70% 和 2.28%。

日元本週累漲超 1.9%，美國非農就業報告發布前漲穿 145

週五（4 月 4 日），紐約銅期貨在非農日下跌 9.27%，報 4.3810 美元/磅，本週累計下跌 14.60%。銅礦股如自由港、泰克資源、倫丁礦業等跌幅超過 10%，南方銅業公司跌 9.62%，美國銅指數 ETF 跌 8.48%。

紐約銅期貨非農日跌約 9.3%，自由港等銅礦股跌超 10%

最近的美國關税引發了對潛在經濟衰退的擔憂，導致股市出現顯著損失，包括亞馬遜股票下跌了 12.8%。分析師預測，對進口商品的更高關税可能會提高亞馬遜產品的價格，從而影響銷售。此外，亞馬遜的國際業務可能會受到全球貿易戰的影響。儘管市場波動，長期投資者可能會將當前的下跌視為買入機會，因為亞馬遜的股票市盈率已降至十多年來的最低水平

美國新關税可能會以三種方式影響亞馬遜的股票

蘋果公司最近出現了死亡交叉，這是一種技術指標，暗示可能的下行趨勢。雖然這可能在長期內暗示買入機會，但由於當前的波動性，交易者被建議等待合適的時機。隨着特朗普總統宣佈新的貿易關税，市場反應非常劇烈，蘋果股票在過去一週內下跌了約 12%。歷史數據顯示，雖然蘋果在出現死亡交叉後通常會反彈，但短期內的收益則不太確定。交易者可以考慮採用看跌期權價差策略作為一種謹慎的做法

期權角：蘋果出現逆勢死亡交叉——但需等待正確的計數

美聯儲：美國上週銀行存款 18.084 萬億美元，之前一週 18.024 萬億美元。

美國總統特朗普宣佈將再次給予 TikTok“不賣就禁用” 法律 75 天寬限期，旨在推動與其母公司字節跳動達成協議。特朗普表示，政府已取得重大進展，但仍需更多努力。根據 2024 年拜登簽署的法案，TikTok 需在 270 天內出售給非中國企業，否則將於 2025 年 1 月 19 日後在美國被禁用。

特朗普宣佈將再給予 TikTok“不賣就禁用” 法律 75 天寬限期

納斯達克金龍中國指數初步收跌 8.9%。熱門中概股普遍下跌，網易跌 5.7%，新東方跌 6.5%，理想跌 6.9%，騰訊 ADR 跌 7%，小馬智行跌 7%，蔚來跌 7.6%，小米 ADR 跌 7.7%，小鵬跌 8.2%，百度跌 8.3%，拼多多跌 8.4%，阿里跌 9.8%，B 站跌 13.7%。中概 ETF KWEB 跌 9.3%，CQQQ 跌 7.7%，而 YANG 則上漲 21.1%。

美國勞工部長 Chavez-Deremer 在 “非農日” 喊話加州州長 Newsom：要求加州州長與總統特朗普的政策保持一致。

前總統唐納德·特朗普呼籲美聯儲降低利率，理由是通脹下降和就業強勁。然而，來自 Polymarket 的預測市場數據顯示，72% 的投注者認為美聯儲將在 5 月 7 日的會議上維持利率不變，僅有 24% 的人預計會降息 25 個基點。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾強調了謹慎，表示美聯儲將在做出任何調整之前等待更清晰的信號。目前的市場情緒反映出一種謹慎的態度，而非屈服，儘管面臨政治壓力要求放寬貨幣政策

唐納德·特朗普説 ‘降息吧，傑羅姆’，但 Polymarket 的交易員認為這在五月不會發生

蘋果公司市值已跌破 3 萬億美元的門檻，令這一俱樂部在多年後首次出現空缺。微軟公司和英偉達公司在試圖重新奪回這一頭銜的過程中也落後，市值分別為 2.73 萬億美元和 2.32 萬億美元。蘋果的股票年初至今已下跌超過 20%，對更廣泛的市場產生了影響，並引發了人們對大型科技股交易可持續性的擔憂

輝煌七巨頭的 3 萬億美元俱樂部空缺，因蘋果股票下跌

本週德國 10 年期國債收益率累計下跌 15 個基點，週五收於 2.578%。兩年期國債收益率同樣下跌 15 個基點，報 1.827%。30 年期國債收益率下跌 12.2 個基點，報 2.979%。2/10 年期國債收益率利差上漲 4.591 個基點，報 +74.675 個基點。

10 年期德債收益率本週累跌 15 個基點

鮑威爾在 4 月 4 日的講話中提到，美聯儲將謹慎調整貨幣政策，需等待經濟形勢明朗。關税對美國通脹的影響持續，通脹目標的進展放緩。就業市場保持平衡，但失業率和通脹風險上升。儘管面臨不確定性，整體經濟形勢仍良好。鮑威爾表示將繼續履行美聯儲主席職務，市場反應為標普 500 指數跌幅超過 4%。

鮑威爾 4 月 4 日講話要點總結

鮑威爾：美國尚未建設足夠多的住房，也沒有滿足民眾的住房需求。

鮑威爾：在某個時間點，（美國總統特朗普）新政策（引發的）的不確定性將會下降。 不確定性應當在今後一年變得明顯更低。（特朗普）政策的短期影響是高度不確定的。 現在是（在一系列降息行動之後）後退一步的 “良機”，需要等待勢明的朗化。

回懟特朗普 “絕佳時機” 一説，鮑威爾稱：現在是寬鬆政策倒退的良機

鮑威爾：在某個時間點，（美國總統特朗普）新政策（引發的）的不確定性將會下降。

美國兩年期國債收益率目前持穩於 3.6%，美聯儲主席鮑威爾講話之際， 日內當前跌幅 5.6 個基點。

特朗普：現在是鮑威爾降息的絕佳時機，他總是 “行動遲緩”。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

特朗普：現在是鮑威爾降息的絕佳時機，他總是 “行動遲緩”

這篇文章對蘋果公司在技術硬件、存儲和外設行業中的競爭對手進行了評估。文章強調了蘋果強勁的財務指標，包括高達 32.25 的市盈率和 58.74% 的股本回報率，表明其盈利能力高效。然而，蘋果的收入增長率下降至 3.95%，低於行業平均水平 22.16%。分析表明，儘管蘋果展現出強勁的盈利能力，但其股票可能相對於同行被高估，市淨率和市銷率均較高。公司的債務與股本比率為 1.45，表明其財務結構較為平衡

行業比較：評估蘋果與技術硬件、存儲和外圍設備行業競爭對手的表現

該文章分析了亞馬遜在綜合零售行業的表現，並與阿里巴巴和京東等競爭對手進行了比較。關鍵財務指標顯示，亞馬遜的市盈率為 32.26，低於行業平均水平，表明可能被低估。然而，其高市淨率和市銷率則暗示基於賬面價值和銷售額的高估。亞馬遜在股本回報率、息税折舊攤銷前利潤、毛利潤和收入增長方面領先，反映出強勁的財務表現。0.46 的債務股本比率表明其相較於同行的財務狀況良好。總體而言，亞馬遜在競爭激烈的市場中展現出強大的盈利能力和增長潛力

市場分析：亞馬遜及其在綜合零售行業中的競爭對手

Meta Platforms 在互動媒體與服務行業中與其競爭對手進行了分析。其市盈率為 22.28，暗示出增長潛力，而較高的市淨率則可能表明被高估。Meta 的股本回報率為 12.0%，息税折舊攤銷前利潤為 282.6 億美元，顯示出強勁的盈利能力。其收入增長率為 20.63%，顯著高於行業平均水平。公司維持了 0.27 的良好債務與股本比率，表明對債務融資的依賴較低。總體而言，Meta 在財務表現和增長潛力方面相較於同行表現出色

調查 Meta Platforms 在互動媒體和服務行業中的競爭動態

本文評估了微軟在軟件行業中與主要競爭對手的表現。關鍵財務指標顯示，微軟基於市盈率和市淨率被低估，而其市銷率則暗示可能被高估。該公司展現出強勁的盈利能力，擁有高額的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和毛利潤，但面臨收入增長放緩。此外，微軟較低的債務股本比率表明其相較於同行具有更強的財務狀況。總體而言，分析突出了微軟在競爭環境中的增長潛力和挑戰