頂級華爾街分析師已對多家公司提高了評級。Seaport Global 將 Sirius XM 的評級從中性上調至買入，目標價為 27 美元。高盛將強生的評級從中性上調至買入，目標價從 157 美元提高至 172 美元。Piper Sandler 將 Bath & Body Works 的評級從中性上調至增持，但將目標價下調至 35 美元。Jefferies 將蘋果的評級從表現不佳上調至持有，目標價下調至 167.88 美元，並將星巴克的評級從表現不佳上調至持有，目標價為 76 美元

這位蘋果分析師已經不再看空；以下是週三的五大升級

美股三大股指期貨齊跌，市場關注即將公佈的美聯儲會議紀要。道指期貨跌 1.91%，標普 500 指數期貨跌 1.82%，納指期貨跌 1.55%。歐洲主要股指也出現下跌，WTI 原油和布倫特原油價格分別下跌 6.68% 和 6.35%。投資者對美聯儲的政策轉向表示謹慎，經濟學家警告可能出現經濟衰退。美國國債市場波動加劇，基準收益率飆升。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，美聯儲會議紀要即將揭曉

分析人士認為，歐元區今年僅預計增長約 1%。而如果關税影響超過 1 個百分點，那麼經濟增長几乎將陷入停滯。歐洲央行管委公開表示，關税的變化 “確實為儘快降息提供了理由。”

為更壞狀況做準備？歐央行警告關税衝擊或使歐元區經濟增速歸零，加速降息進程

2020 年疫情衝擊美國市場，美債曾經一度都失去了流動性，甚至貨幣基金也出現危機，最後迫使美聯儲下場買債。 而這一切最初，是由新興市場賣美債自保，隨後是對沖基金的萬億級別基差交易崩盤。

重温 2020 年的美債 “世紀大崩盤”

英偉達首席執行官黃仁勳在 2025 年 GTC 上表示，在經濟衰退期間，公司可能會增加對人工智能的投資，因為這是一個快速增長的領域。這表明，英偉達的人工智能產品的需求可能在經濟低迷時期仍然強勁，這些產品佔其最近收入的 87%。英偉達強勁的資產負債表，擁有 85 億美元的現金和可控的債務，使其能夠很好地應對潛在的收入下降，這與競爭對手如英特爾形成對比，後者正面臨負現金流的困境

英偉達的人工智能（AI）業務是否能夠抵禦經濟衰退？

分析師對谷歌（Alphabet，GOOGL）的評級在過去一個季度顯示出看漲和看跌情緒的混合，共有 20 位分析師提供了見解。12 個月的平均目標價格為 208.05 美元，比之前的估計下降了 2.09%。主要分析師下調了他們的評級和目標價格，反映出情緒的負面轉變。谷歌的財務數據顯示出強勁的表現，市值高於行業平均水平，收入增長率為 11.77%，淨利潤率為 27.51%。該公司保持謹慎的債務管理策略，債務與股本比率低至 0.08

20 位分析師對 Alphabet 的評級意見是什麼

如果近期美國國債市場持續動盪，我們認為美聯儲別無選擇，只能緊急購買美國國債，以穩定債券市場（“緊急量化寬鬆”）。——德意志銀行

美聯儲重啓 QE 還有多遠？

英國央行指出，對沖基金面臨大量追加保證金壓力，市場進一步大幅調整的風險依然很高。一方面，英債市場槓桿交易激增構成系統性隱患，包括加拿大、歐央行也發出類似預警。另一方面，私募股權控股企業也被英國央行點名為脆弱環節。

英國央行警告：市場 “進一步大幅調整” 風險非常大，對沖基金面臨巨大的保證金追繳

科技股中，特斯拉、特斯拉一度漲超 5%，現轉為微跌；蘋果一度漲超 3%，現跌近 2%；中概股中，阿里一度大漲 8%，現漲幅收窄至 2.5%；拼多多一度漲近 5%，現轉跌近 2%。消息面上，中國針對特朗普關税展開強硬反制，中國國務院關税税則委員會宣佈，自2025年4月10日起，對原產於美國的所有進口商品加徵 50% 關税，税率由 34% 提高至 84%。

美股盤前，科技股、中概股普遍轉跌！

2025 年盒馬春菜系列整體銷量同比上漲 70%。

盒馬把菊花打造成餐桌上的 “爆款”

國務院關税税則委員會宣佈，自2025年4月10日起，對原產於美國的所有進口商品加徵 50% 關税，税率由 34% 提高至 84%。此舉是對美國政府對中國商品徵收 “對等關税” 的反制，認為美方的做法侵犯了中國的正當權益，損害了多邊貿易體制。

強硬反制！對原產於美國的所有進口商品再加徵 50% 關税

新西蘭央行和印度央行週三相繼降息 25 基點，新西蘭警告特朗普關税政策或迅速抑制全球需求，印度央行指出，國內經濟改善低於預期及美方加税加劇了不確定性，應優先支持經濟增長。與此同時，日本擬動用額外預算向全民發放最多 5 萬日元現金補貼。

面對關税戰，印度、新西蘭今天都降息了，日本考慮直接發錢

英偉達在過去十年中取得了驚人的 21,000% 的回報，顯著超過了標準普爾 500 指數的 174% 漲幅。5,000 美元投資於英偉達現在的價值超過 100 萬美元，而同樣的投資在標準普爾 500 指數中則不足 14,000 美元。英偉達的競爭對手超微半導體（AMD）以 3,700% 的回報排名第二。英偉達的主導地位歸功於其在人工智能發展中至關重要的 AI 芯片，而超微半導體也在其自身的 AI 產品上迎頭趕上。投資者可以考慮同時持有這兩隻股票，以期未來在人工智能進步的推動下實現增長

英偉達在過去 10 年中產生了 21000% 的回報。以下是標普 500 指數中表現第二好的股票的表現情況

扛住暴擊，A 股獨立大漲；中免扛起反彈大旗｜今日重要消息回顧

亞馬遜（AMZN）自 1997 年首次公開募股以來，已經使許多投資者成為百萬富翁，其驚人的 230,000% 的收益歸功於互聯網的增長和傑夫·貝索斯的願景。目前，亞馬遜在美國在線購物市場佔據 40% 的份額，電子商務和雲計算推動了收入增長。儘管股價有所下滑，亞馬遜的電子商務和廣告部門仍顯示出增長潛力，其雲計算部門也保持強勁。分析師建議，儘管過去的表現不會重現，但在不斷發展的電子商務環境中，亞馬遜仍可能為耐心的投資者提供可觀的回報

今天購買亞馬遜股票能否讓你一生無憂？

部分汽車行業高管仍希望特朗普對進口汽車徵收的關税不會持續太久。但如果美國關税政策不軟化，進口車輛在美國港口的堆積將變得” 相當醜陋”，港口在幾周內將被” 迅速填滿”。

“賭” 特朗普讓步？車企集體暫停發貨，美國港口已堆滿進口車！

港股收盤，恒指上漲 0.68%，科指上漲 2.64%。芯片股和免税概念股表現強勁，中國中免漲 23.7%，中芯國際漲 10.5%。南向資金全天淨買入近 350 億元，創下歷史最高單日淨買入紀錄。

美股盤前：中概股大漲，阿里巴巴漲約 7%，京東漲約 7%，小鵬汽車漲約 7%。科技股普漲，英偉達漲約 3%，英特爾漲約 2%。

美股盤前：3 倍做多富時中國 ETF-Direxion 漲約 18%，特斯拉漲約 5%

關税風波下，MSCI 印度指數本週累跌近 1.9%，有望跑贏亞太大盤超 6 個百分點。野村指出，印股對等關税税率小於越南、柬埔寨等競爭對手，摩根士丹利也列出了十大看多印股理由。

對等關税税率低，印股躲過了這輪全球拋售

中國資產 ETF 及熱門中概股夜盤持續走高！YINN 大漲超 14%，CQQQ 漲幅超 8%；嗶哩嗶哩、貝殼、攜程網漲超 7%，京東、阿里巴巴漲超 5%。

中國資產 ETF 及熱門中概股夜盤持續走高！YINN 大漲超 14%，CQQQ 漲幅超 8%

微創機器人-B 尾盤漲超 8%，截至發稿，漲 8.23%，報 15.78 港元，成交額 1.48 億港元。消息面上，微創機器人此前發佈年度業績，2024 年股東應占虧損 6.42 億元，同比收窄 36.5%。小摩此前指出，微創機器人訂單趨勢強勁，預計由於中國和海外機器人安裝的快速擴張，公司對微創醫療銷售貢獻將由 2024 年的約 3% 升至 2033 年的約 40%。興業證券表示，由於手術機器人頗具潛力的全球市場空間，與高客户粘性、可持續性的 “設備 + 耗材/服務” 商業模式，直覺外科憑藉其引領市場的創新產品、格局穩固的市場佔有率與增長穩健的業績表現，在美股市場享有較高的估值水平。建議關注具備產品競爭力與持續創新力的國產手術機器人領先企業，如微創機器人等。

理解市場 | 微創機器人-B 尾盤漲超 8% 公司訂單趨勢強勁 手術機器人引領臨牀新變革

摩根士丹利分析稱，外國投資者對美股的立場動搖，市場可能面臨更深調整。雖然 “快錢” 已撤離，散户尚未完全投降，關鍵在於外資的後續行動。如果外資開始質疑 “美國例外論”，股市將承受更多下行風險。摩根士丹利指出，外資持有美股比例已達 18%，若其減少投資，未來可能面臨新一輪探底。儘管短期內股票可能上漲，但長期看市場仍將重新探底。

大摩交易員一線解讀美股：快錢已經跑了，散户還未投降，外資是最大疑問

在斯蒂芬·威特的傳記《思考機器：黃仁勳、英偉達與世界上最受追捧的微芯片》中，英偉達首席執行官黃仁勳被描繪為一位務實的領導者，專注於當今的挑戰，而非未來的願景。黃仁勳與像埃隆·馬斯克這樣的科技領袖形成對比，後者從大膽的、科幻般的目標開始。儘管取得了成功，黃仁勳不喜歡公眾演講，更傾向於在團隊中進行集體學習。該書強調了英偉達在人工智能革命中的角色，以及黃仁勳對公司在技術變革中影響力的願景

英偉達的黃仁勳不想成為埃隆·馬斯克，他的傳記作者透露：‘他討厭科幻小説’

目前最佳的人工智能股票：英偉達 vs. Palantir Technologies

現在最值得購買的 AI 股票：英偉達 vs. Palantir Tech

中方始終認為，中美經貿關係的本質是互利共贏。作為發展階段、經濟制度不同的兩個大國，中美雙方在經貿合作中出現分歧和摩擦是正常的，關鍵要尊重彼此核心利益和重大關切，通過對話協商找到妥善解決問題的辦法。貿易戰沒有贏家，保護主義沒有出路。中美各自取得成功，對彼此都是機遇而非威脅。希望美方與中方相向而行，按照兩國元首通話指明的方向，本着相互尊重、和平共處、合作共贏原則，通過平等對話磋商解決各自關切，共同推動中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。

《關於中美經貿關係若干問題的中方立場白皮書》全文

施羅德投資環球無約束固定收益主管 Julien Houdain 表示，市場波動性增加時，信貸投資機會也隨之增加，當前看好銀行、房地產及消費服務行業。施羅德認為，銀行將從市場波動中獲利，房地產受益於低利率，而消費服務行業相對穩定。儘管美國關税政策不確定，施羅德對信貸的高收益率持樂觀態度，認為美聯儲將關注經濟增長而非通脹。

施羅德投資：波動性中孕育機遇 看好銀行、地產及消費服務等行業

美方認為鉅額貿易逆差讓美國 “吃虧”，商務部回應稱中美貨物貿易差額是美國經濟結構性問題的結果，並非中國刻意追求。中國的經常賬户順差與 GDP 之比已從 2007 年的 9.9% 降至 2024 年的 2.2%。中美貿易需全面考量，包括服務貿易和本國企業在對方國家的銷售額，整體來看，雙方經貿往來獲益大致平衡。

美方認為鉅額貿易逆差讓美國 “吃虧”，商務部回應

在美股劇烈動盪之際，傑富瑞將 Wingstop 的股票評級從 “持有” 上調至 “買入”，目標價為 270 美元，潛在上行空間 22%。Wingstop 通過 “AI+ 廚房” 戰略提升經營效率，可能成為市場的 “避風港”。

美股劇烈動盪之際 聚焦 “AI+ 廚房” 的這家美國連鎖餐飲有望成 “避風港”

商務部有關負責人就《關於中美經貿關係若干問題的中方立場》白皮書答記者問：近年來美單邊主義、保護主義抬頭，不斷對華出台加徵關税等經貿限制措施，嚴重干擾中美正常經貿合作。中方不得不進行正當反制。我想強調的是，貿易戰沒有贏家，中方不願打貿易戰，但中國政府也絕不會坐視中國人民的正當權益被損害和剝奪，如果美方執意進一步升級經貿限制措施，中方有堅定的意志、豐富的手段，必將堅決反制，並奉陪到底。

商務部：如果美方執意進一步升級經貿限制措施 中方必將堅決反制，並奉陪到底

國務院新聞辦公室發佈《關於中美經貿關係若干問題的中方立場》白皮書，白皮書表示，中方始終認為，中美經貿關係的本質是互利共贏。作為發展階段、經濟制度不同的兩個大國，中美雙方在經貿合作中出現分歧和摩擦是正常的，關鍵要尊重彼此核心利益和重大關切，通過對話協商找到妥善解決問題的辦法。貿易戰沒有贏家，保護主義沒有出路。中美各自取得成功，對彼此都是機遇而非威脅。希望美方與中方相向而行，按照兩國元首通話指明的方向，本着相互尊重、和平共處、合作共贏原則，通過平等對話磋商解決各自關切，共同推動中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。

白皮書：中美雙方要尊重彼此核心利益和重大關切 通過對話協商找到妥善解決問題的辦法

10 年期美債收益率兩天內飆升近 40 個基點，一度觸及 4.5%，30 年期收益率一度升破 5%。知名經濟學家、華爾街投資大佬 Peter Schiff 認為，特朗普試圖通過製造衰退來降低利率的計劃已經失敗，如果不撤回關税大棒，將引發比 08 年更嚴重的金融危機。他還警告，“如果明天早上不緊急降息並宣佈大規模量化寬鬆計劃，明天可能會出現 1987 年式的股市崩盤。”

特朗普的災難性敗局開始顯現：美債利率飆升

會議指出，當前我國同周邊關係處於近代以來最好的時期，同時也進入周邊格局和世界變局深度聯動的重要階段。構建周邊命運共同體，要與周邊國家鞏固戰略互信，支持地區國家走穩自身發展道路，妥善管控矛盾分歧；深化發展融合，構建高水平互聯互通網絡，加強產業鏈供應鏈合作；共同維護地區穩定，開展安全和執法合作，應對各類風險挑戰；擴大交往交流，便利人員往來。

中央周邊工作會議在北京舉行，習近平發表重要講話

努裏埃爾 - 魯比尼警告華爾街，交易員應減少對美聯儲降息的押注。他預計美聯儲將在今年保持利率穩定，美國經濟將避免衰退。儘管特朗普支持關税政策，魯比尼認為美聯儲會堅持對抗通脹的使命。與魯比尼的樂觀相對，前財政部長勞倫斯 - 薩默斯則預測經濟衰退，可能導致 200 萬美國人失業。

“末日博士” 的逆向操作手冊：美聯儲不會降息，美股死不了

小米集團午後直線拉昇，現漲超 7%

由於美國 GDP 增長預期疲軟，以及 OPEC+ 增產預期的影響，高盛一週內第二次下調油價預測。高盛將 2025 年 12 月的布油價格預期下調 4 美元，至 62 美元，WTI 原油價格也下調至 58 美元；在極端情況下，布油價格預計將在 2026 年末跌至每桶略低於 40 美元。

一週內兩次砍油價目標，高盛預計：極端情況下，原油或跌破 40 美元

普徠仕首席新興市場宏觀策略師 Chris Kushlis 表示，面對特朗普的關税政策，新興市場政策制定者將更傾向於採取財政措施以應對經濟增長放緩。儘管大多數央行有降息空間，但預計財政支持將成為重點。新興市場貨幣走勢不明朗，受多重因素影響，特別是經濟放緩和央行降息的壓力。特定行業如硬件科技和汽車供應鏈可能面臨更大風險，而金融和基礎設施行業則相對抗壓。市場波動將加劇，信貸表現分化。

普徠仕：預期新興市場政策制定者將更着重採取財政措施應對特朗普關税

隔夜美債收益率大幅上漲，10 年期美債收益率暴漲 11 個基點至 4.3%。這一現象的主要原因是基差交易。華創證券的研報指出，基差交易引發美債市場脆弱性，主要源於對沖基金的高槓杆交易、經紀商的有限緩衝能力及國債供應的增加。專家建議美聯儲應設立緊急計劃，以應對可能的市場危機。

一文讀懂隔夜美債崩盤的 “罪魁”——基差交易

香港銀行股午後跌幅擴大，截至發稿，渣打集團跌 5.09%，報 86.75 港元；大新銀行集團跌 3.99%，報 7.46 港元；滙豐控股跌 3.3%，報 70.3 港元；中銀香港跌 2.78%，報 28 港元。摩根大通發表研究報告指，滙豐控股和渣打集團股價自 4 月 2 日以來累計分別調整 16.6% 及 20.4%，跑輸恒指分別 2.1 個及 5.9 個百分點。該行相信，市場正押注全球陷入衰退，或會導致降息幅度加深、交易類銀行收入減少，以及更高的信貸成本。摩根大通認為，在美國及全球經濟衰退的情況下，如匯控和渣打等貨幣中心銀行會較港銀及內銀更脆弱，所以相信上述兩行會在短期內跑輸大市，而渣打股價表現或較匯控更差，因為前者對交易類銀行收入有更高的依賴，以及對受關税影響較大的經濟體有更大業務敞口。該行匯控和渣打的目標價分別為 115 港元及 135 港元，評級均為 “增持”。

理解市場 | 香港銀行股午後跌幅擴大 渣打集團跌超 5% 小摩稱匯控和渣打在經濟衰退下較脆弱

港股早盤大幅低開，隨後拉昇走高跌幅收窄，恒指收跌 1.55%，報 19815.24 點；科指收跌 0.96%，報 4524.62 點。盤面上，中船系大漲，內房股拉昇，芯片股強勢，油氣股下跌，醫藥股走低。個股方面，中船防務漲 15.88%，融創中國漲 12.6%，中芯國際漲超 7%，小米集團漲 3%，騰訊音樂、蔚來汽車跌超 6%，聯想集團跌 6% 領跌藍籌股，中國石油股份跌超 5%。南向資金半日淨買額達 175 億元。

港股午評：恒指收跌 1.55% 芯片股回暖 中芯國際漲 7%

美國總統特朗普對等關税政策已正式生效，加拿大針對美國製造汽車的 25% 報復性關税亦已生效。

瑞銀分析師下調輝瑞一季度每股收益預測至 0.67 美元，低於 0.71 美元的共識預期。瑞銀認為輝瑞的新冠藥物銷售，包括 Paxlovid 治療藥物和 Comirnaty 疫苗，可能在第一季度低於華爾街的預期。

醫藥白馬股也暴雷！瑞銀下調，輝瑞股價跌回 1997 年水平

美國對歐洲汽車實施 25% 關税，導致歐洲汽車債券市場恐慌。阿斯頓馬丁債券跌至歷史新低，大眾汽車債券違約保險成本飆升。汽車零部件供應商如 Forvia 和 ZF 也面臨信用利差擴大危機。

金融風暴預演中？歐洲汽車債 CDS 飆升

內房股盤中快速拉昇，截至發稿，融創中國漲 11.11%，報 1.5 港元；富力地產漲 6.52%，報 0.98 港元；旭輝控股集團漲 5.24%，報 0.221 港元；碧桂園漲 5.06%，報 0.415 港元。消息面上，4 月 8 日，財政部辦公廳、住房城鄉建設部辦公廳發佈開展 2025 年度中央財政支持實施城市更新行動的通知，中央財政將對入圍城市給予定額補助。同日，人民財訊發文稱多個一線城市正研究儲備推動房地產市場進一步止跌回穩相關政策舉措國聯民生證券指出，對於行業，地產作為內需的重要支撐，我們預計將受益於未來降準降息釋放的流動性，同時核心城市仍有政策寬鬆的調整空間，促進樓市止跌回穩。對於房企，房企追求安全性和利潤率，能持續在核心城市核心區域拿地的房企或率先走出行業低谷。推薦主打改善產品，佈局核心一二線城市，財務結構安全穩健的房企。

理解市場 | 內房股盤中快速拉昇 機構稱地產為內需重要支撐 政策面或有增量措施落地

高盛 “實質性” 下調了 2025 年航空旅行的需求水平，並下調了美國航空業的前景展望。

高盛唱空美股航空板塊 大砍航司目標價

美國國會女議員瑪喬麗·泰勒·格林在近期因關税引發的市場拋售潮中，選擇抄底買入多家公司的股票，包括蘋果、亞馬遜等。她在 4 月 3 日和 4 月 4 日的交易報告中顯示，投資金額在 1001 美元至 15000 美元之間，涉及科技股及其他行業的多家公司。

美國會女議員迅速接下 “美股飛刀” 關税大棒後抄底蘋果、亞馬遜等股

美國將於 4 月 9 日對中國產品徵收 104% 額外關税。特朗普表示，如果中國不取消報復性關税，美國將加徵 50% 關税。中國商務部對此表示堅決反對，並稱將採取反制措施以維護自身權益。

美國週三起對中國產品徵收 104% 關税

“對等關税” 影響之大，不僅會衝擊短期市場情緒、影響投資者對現有全球秩序的信心，更會影響美國增長、通脹與政策路徑，以及被加徵國的經濟和金融狀況，這些又會進一步折射到全球市場和資產上。本文將聚焦於此，分析 “對等關税” 對全球市場的影響路徑和量化測算

中金：“對等關税” 如何影響全球市場

阿里國際要靠 AI 破局

小米集團-W 現漲超 6%，截至發稿，漲 3.86%，報 40.4 港元，成交額 111.02 億港元。消息面上，4 月 7 日，針對網傳 “小米 SU7 被保險公司拒保” 一事，小米公司發言人在微博發佈闢謠聲明稱，有關小米 SU7 保險相關的謠言被有組織地擴散傳播，目前 SU7 車型投保服務平穩正常，網傳信息嚴重失實；此外，“SU7 出險率是同價位車型數倍” 的謠言，同樣毫無事實依據。大和發佈研報稱，近期小米集團的股價在車禍和配股後走勢疲弱，但由於其基本面仍然良好，相信股價下跌是一個具有吸引力的買入機會。該行指出，過去幾年蘋果在中國的智能手機市場佔有率持續下降，相信小米的智能手機將從高端用户獲得更多交叉銷售的機會，從而在未來獲得更多的市佔率；IoT 業務在未來幾年仍有相當大的成長空間，公司將繼續專注於邊際利潤較高的產品，並制定海外擴張計劃；集團在電動車市場將持續增長，並帶來更多協同效益。

理解市場 | 小米集團-W 現漲超 6% 小米澄清 SU7 被拒保謠言 大和稱公司基本面仍然良好

加密貨幣概念股持續下探，雄岸科技跌 8.57%，歐科雲鏈跌 7.25%，博雅互動跌 5.2%，藍港互動跌 0.45%。比特幣跌破 75000 美元，日內跌 1.82%。特朗普的關税政策引發市場拋售，企業比特幣儲備損失超 40 億美元，持有總價值降至 545 億美元。Bitwise 比特幣標準企業 ETF 自 4 月 2 日以來下跌超過 13%。Strategy 持有 528,185 枚比特幣，未實現盈利約 48 億美元。