京東加碼跨境電商

科技巨頭股價普遍上漲，其中蘋果漲 4.2%，英偉達漲 3%，微軟漲 2.6%，谷歌 A 漲 1%，亞馬遜漲超 0.6%，Meta 漲 0.2%。市場風險提示，投資需謹慎，本文不構成個人投資建議。

科技巨頭蘋果漲 4.2%，英偉達漲 3%，微軟漲 2.6%，谷歌 A 漲 1%，亞馬遜漲超 0.6%，Meta 漲 0.2%

Hightower Advisors 的 Stephanie Link 對科技股 Meta Platforms、IBM 和 Palo Alto Networks 持樂觀態度，認為它們在關税和貿易緊張局勢下具有韌性。她認為，Meta 目前的估值因其強勁的收入增長和人工智能投資而具有吸引力。IBM 正在轉型，專注於軟件和服務，減少關税風險。Palo Alto Networks 在網絡安全領域蓬勃發展，其產品顯著增長。Link 強調，在市場不確定性中，投資可擴展的軟件驅動型公司的重要性

Meta, IBM, 派拓網絡：為什麼 Stephanie Link 在這些免受關税影響的科技巨頭上加倍投資

美聯儲理事 Musalem：美國經濟增速正跌穿趨勢。（路透）

即將發佈的三月通脹報告對市場至關重要，預計消費者價格指數（CPI）將下降，這可能支持在貿易不確定性中降息。高盛預測結果與市場共識一致，預計同比 CPI 上漲 2.6%。較低的通脹數據可能增加美聯儲在五月降息 25 個基點的可能性。然而，由於關税導致商品價格上漲，謹慎情緒依然存在，這可能使利率維持在高位的時間超過預期，從而影響投資者情緒

沉浮？為什麼本週的通脹報告對市場至關重要

甲骨文與谷歌雲合作推出 Oracle 基礎數據庫服務，擴展至包括澳大利亞和歐洲在內的 11 個新地區。此舉旨在增強客户的雲解決方案，提供自動化數據庫管理和可擴展資源。該服務支持 Oracle Exadata X11M，並可供美國政府雲用户使用。公告發布後，甲骨文的股價上漲 2.27%，至 127.32 美元

甲骨文基礎服務即將登陸谷歌雲，並計劃進行全球擴展

上汽通用五菱在 4 月 7 日的技術進化日上發佈了一系列新技術，包括神煉電池、靈眸智駕等，強調以民為本的技術創新原則。新推出的神煉電池 3.0 以安全為核心，具備五零安全標準，併發布了全球首款 6C 高錳電池。五菱還在智能駕駛方面推出了不同層級的技術方案，注重安全冗餘。公司高層表示，電池安全是其最大基因，未來將提升安全標準。

“國民神車” 放出技術大招

港股在連續兩天救助 A 股後，南下資金再創記錄，顯示出堅定的投資信心。若能減少紅利税，救市效果將更顯著。儘管股市反彈，政策應對仍是關鍵，內需和房地產板塊表現活躍。騰訊、阿里等巨頭因抗風險能力強而被看好，而出口企業需關注東盟國家的談判結果。整體市場面臨挑戰，需謹慎應對。

港股覆盤：再創記錄

美股因特朗普與韓國達成協議及關税政策暫緩消息反彈，但隨後因特朗普重申關税政策未減免而波動劇烈。美債收益率創 40 年來最大漲幅，市場猜測外資拋售美債，可能涉及日本或中國。流動性降至近 5 年最低，基差交易策略面臨危機。

股債雙殺？鮑威爾的囚徒困境

美股盤初：納指上漲 1.5%，科技股多數上漲，特斯拉漲約 3.5%，英偉達漲 2.5%。多數中概股上漲，嗶哩嗶哩上漲約 5%，阿里巴巴上漲 1%

美國零售之王沃爾瑪和航空巨頭達美航空雙雙撤回業績指引，作為美國經濟的兩大風向標，它們正在釋放清晰明確的警告信號：貿易戰帶來的不確定性已經開始實質性影響美國企業的盈利能力和消費者信心，美國企業界正陷入前所未有的不確定性。

關税戰開始反噬美國！沃爾瑪、達美航空撤回業績指引

美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（2026 年 FOMC 票委）：比預期更嚴重的經濟衰退可能會引發新的前景。

頂級華爾街分析師已對多家公司提高了評級。Seaport Global 將 Sirius XM 的評級從中性上調至買入，目標價為 27 美元。高盛將強生的評級從中性上調至買入，目標價從 157 美元提高至 172 美元。Piper Sandler 將 Bath & Body Works 的評級從中性上調至增持，但將目標價下調至 35 美元。Jefferies 將蘋果的評級從表現不佳上調至持有，目標價下調至 167.88 美元，並將星巴克的評級從表現不佳上調至持有，目標價為 76 美元

這位蘋果分析師已經不再看空；以下是週三的五大升級

美股三大股指期貨齊跌，市場關注即將公佈的美聯儲會議紀要。道指期貨跌 1.91%，標普 500 指數期貨跌 1.82%，納指期貨跌 1.55%。歐洲主要股指也出現下跌，WTI 原油和布倫特原油價格分別下跌 6.68% 和 6.35%。投資者對美聯儲的政策轉向表示謹慎，經濟學家警告可能出現經濟衰退。美國國債市場波動加劇，基準收益率飆升。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，美聯儲會議紀要即將揭曉

分析人士認為，歐元區今年僅預計增長約 1%。而如果關税影響超過 1 個百分點，那麼經濟增長几乎將陷入停滯。歐洲央行管委公開表示，關税的變化 “確實為儘快降息提供了理由。”

為更壞狀況做準備？歐央行警告關税衝擊或使歐元區經濟增速歸零，加速降息進程

2020 年疫情衝擊美國市場，美債曾經一度都失去了流動性，甚至貨幣基金也出現危機，最後迫使美聯儲下場買債。 而這一切最初，是由新興市場賣美債自保，隨後是對沖基金的萬億級別基差交易崩盤。

重温 2020 年的美債 “世紀大崩盤”

英偉達首席執行官黃仁勳在 2025 年 GTC 上表示，在經濟衰退期間，公司可能會增加對人工智能的投資，因為這是一個快速增長的領域。這表明，英偉達的人工智能產品的需求可能在經濟低迷時期仍然強勁，這些產品佔其最近收入的 87%。英偉達強勁的資產負債表，擁有 85 億美元的現金和可控的債務，使其能夠很好地應對潛在的收入下降，這與競爭對手如英特爾形成對比，後者正面臨負現金流的困境

英偉達的人工智能（AI）業務是否能夠抵禦經濟衰退？

分析師對谷歌（Alphabet，GOOGL）的評級在過去一個季度顯示出看漲和看跌情緒的混合，共有 20 位分析師提供了見解。12 個月的平均目標價格為 208.05 美元，比之前的估計下降了 2.09%。主要分析師下調了他們的評級和目標價格，反映出情緒的負面轉變。谷歌的財務數據顯示出強勁的表現，市值高於行業平均水平，收入增長率為 11.77%，淨利潤率為 27.51%。該公司保持謹慎的債務管理策略，債務與股本比率低至 0.08

20 位分析師對 Alphabet 的評級意見是什麼

如果近期美國國債市場持續動盪，我們認為美聯儲別無選擇，只能緊急購買美國國債，以穩定債券市場（“緊急量化寬鬆”）。——德意志銀行

美聯儲重啓 QE 還有多遠？

英國央行指出，對沖基金面臨大量追加保證金壓力，市場進一步大幅調整的風險依然很高。一方面，英債市場槓桿交易激增構成系統性隱患，包括加拿大、歐央行也發出類似預警。另一方面，私募股權控股企業也被英國央行點名為脆弱環節。

英國央行警告：市場 “進一步大幅調整” 風險非常大，對沖基金面臨巨大的保證金追繳

科技股中，特斯拉、特斯拉一度漲超 5%，現轉為微跌；蘋果一度漲超 3%，現跌近 2%；中概股中，阿里一度大漲 8%，現漲幅收窄至 2.5%；拼多多一度漲近 5%，現轉跌近 2%。消息面上，中國針對特朗普關税展開強硬反制，中國國務院關税税則委員會宣佈，自2025年4月10日起，對原產於美國的所有進口商品加徵 50% 關税，税率由 34% 提高至 84%。

美股盤前，科技股、中概股普遍轉跌！

2025 年盒馬春菜系列整體銷量同比上漲 70%。

盒馬把菊花打造成餐桌上的 “爆款”

國務院關税税則委員會宣佈，自2025年4月10日起，對原產於美國的所有進口商品加徵 50% 關税，税率由 34% 提高至 84%。此舉是對美國政府對中國商品徵收 “對等關税” 的反制，認為美方的做法侵犯了中國的正當權益，損害了多邊貿易體制。

強硬反制！對原產於美國的所有進口商品再加徵 50% 關税

新西蘭央行和印度央行週三相繼降息 25 基點，新西蘭警告特朗普關税政策或迅速抑制全球需求，印度央行指出，國內經濟改善低於預期及美方加税加劇了不確定性，應優先支持經濟增長。與此同時，日本擬動用額外預算向全民發放最多 5 萬日元現金補貼。

面對關税戰，印度、新西蘭今天都降息了，日本考慮直接發錢

英偉達在過去十年中取得了驚人的 21,000% 的回報，顯著超過了標準普爾 500 指數的 174% 漲幅。5,000 美元投資於英偉達現在的價值超過 100 萬美元，而同樣的投資在標準普爾 500 指數中則不足 14,000 美元。英偉達的競爭對手超微半導體（AMD）以 3,700% 的回報排名第二。英偉達的主導地位歸功於其在人工智能發展中至關重要的 AI 芯片，而超微半導體也在其自身的 AI 產品上迎頭趕上。投資者可以考慮同時持有這兩隻股票，以期未來在人工智能進步的推動下實現增長

英偉達在過去 10 年中產生了 21000% 的回報。以下是標普 500 指數中表現第二好的股票的表現情況

扛住暴擊，A 股獨立大漲；中免扛起反彈大旗｜今日重要消息回顧

亞馬遜（AMZN）自 1997 年首次公開募股以來，已經使許多投資者成為百萬富翁，其驚人的 230,000% 的收益歸功於互聯網的增長和傑夫·貝索斯的願景。目前，亞馬遜在美國在線購物市場佔據 40% 的份額，電子商務和雲計算推動了收入增長。儘管股價有所下滑，亞馬遜的電子商務和廣告部門仍顯示出增長潛力，其雲計算部門也保持強勁。分析師建議，儘管過去的表現不會重現，但在不斷發展的電子商務環境中，亞馬遜仍可能為耐心的投資者提供可觀的回報

今天購買亞馬遜股票能否讓你一生無憂？

部分汽車行業高管仍希望特朗普對進口汽車徵收的關税不會持續太久。但如果美國關税政策不軟化，進口車輛在美國港口的堆積將變得” 相當醜陋”，港口在幾周內將被” 迅速填滿”。

“賭” 特朗普讓步？車企集體暫停發貨，美國港口已堆滿進口車！

港股收盤，恒指上漲 0.68%，科指上漲 2.64%。芯片股和免税概念股表現強勁，中國中免漲 23.7%，中芯國際漲 10.5%。南向資金全天淨買入近 350 億元，創下歷史最高單日淨買入紀錄。

關税風波下，MSCI 印度指數本週累跌近 1.9%，有望跑贏亞太大盤超 6 個百分點。野村指出，印股對等關税税率小於越南、柬埔寨等競爭對手，摩根士丹利也列出了十大看多印股理由。

對等關税税率低，印股躲過了這輪全球拋售

中國資產 ETF 及熱門中概股夜盤持續走高！YINN 大漲超 14%，CQQQ 漲幅超 8%；嗶哩嗶哩、貝殼、攜程網漲超 7%，京東、阿里巴巴漲超 5%。

中國資產 ETF 及熱門中概股夜盤持續走高！YINN 大漲超 14%，CQQQ 漲幅超 8%

微創機器人-B 尾盤漲超 8%，截至發稿，漲 8.23%，報 15.78 港元，成交額 1.48 億港元。消息面上，微創機器人此前發佈年度業績，2024 年股東應占虧損 6.42 億元，同比收窄 36.5%。小摩此前指出，微創機器人訂單趨勢強勁，預計由於中國和海外機器人安裝的快速擴張，公司對微創醫療銷售貢獻將由 2024 年的約 3% 升至 2033 年的約 40%。興業證券表示，由於手術機器人頗具潛力的全球市場空間，與高客户粘性、可持續性的 “設備 + 耗材/服務” 商業模式，直覺外科憑藉其引領市場的創新產品、格局穩固的市場佔有率與增長穩健的業績表現，在美股市場享有較高的估值水平。建議關注具備產品競爭力與持續創新力的國產手術機器人領先企業，如微創機器人等。

理解市場 | 微創機器人-B 尾盤漲超 8% 公司訂單趨勢強勁 手術機器人引領臨牀新變革

摩根士丹利分析稱，外國投資者對美股的立場動搖，市場可能面臨更深調整。雖然 “快錢” 已撤離，散户尚未完全投降，關鍵在於外資的後續行動。如果外資開始質疑 “美國例外論”，股市將承受更多下行風險。摩根士丹利指出，外資持有美股比例已達 18%，若其減少投資，未來可能面臨新一輪探底。儘管短期內股票可能上漲，但長期看市場仍將重新探底。

大摩交易員一線解讀美股：快錢已經跑了，散户還未投降，外資是最大疑問

在斯蒂芬·威特的傳記《思考機器：黃仁勳、英偉達與世界上最受追捧的微芯片》中，英偉達首席執行官黃仁勳被描繪為一位務實的領導者，專注於當今的挑戰，而非未來的願景。黃仁勳與像埃隆·馬斯克這樣的科技領袖形成對比，後者從大膽的、科幻般的目標開始。儘管取得了成功，黃仁勳不喜歡公眾演講，更傾向於在團隊中進行集體學習。該書強調了英偉達在人工智能革命中的角色，以及黃仁勳對公司在技術變革中影響力的願景

英偉達的黃仁勳不想成為埃隆·馬斯克，他的傳記作者透露：‘他討厭科幻小説’

目前最佳的人工智能股票：英偉達 vs. Palantir Technologies

現在最值得購買的 AI 股票：英偉達 vs. Palantir Tech

中方始終認為，中美經貿關係的本質是互利共贏。作為發展階段、經濟制度不同的兩個大國，中美雙方在經貿合作中出現分歧和摩擦是正常的，關鍵要尊重彼此核心利益和重大關切，通過對話協商找到妥善解決問題的辦法。貿易戰沒有贏家，保護主義沒有出路。中美各自取得成功，對彼此都是機遇而非威脅。希望美方與中方相向而行，按照兩國元首通話指明的方向，本着相互尊重、和平共處、合作共贏原則，通過平等對話磋商解決各自關切，共同推動中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。

《關於中美經貿關係若干問題的中方立場白皮書》全文

施羅德投資環球無約束固定收益主管 Julien Houdain 表示，市場波動性增加時，信貸投資機會也隨之增加，當前看好銀行、房地產及消費服務行業。施羅德認為，銀行將從市場波動中獲利，房地產受益於低利率，而消費服務行業相對穩定。儘管美國關税政策不確定，施羅德對信貸的高收益率持樂觀態度，認為美聯儲將關注經濟增長而非通脹。

施羅德投資：波動性中孕育機遇 看好銀行、地產及消費服務等行業

美方認為鉅額貿易逆差讓美國 “吃虧”，商務部回應稱中美貨物貿易差額是美國經濟結構性問題的結果，並非中國刻意追求。中國的經常賬户順差與 GDP 之比已從 2007 年的 9.9% 降至 2024 年的 2.2%。中美貿易需全面考量，包括服務貿易和本國企業在對方國家的銷售額，整體來看，雙方經貿往來獲益大致平衡。

美方認為鉅額貿易逆差讓美國 “吃虧”，商務部回應

在美股劇烈動盪之際，傑富瑞將 Wingstop 的股票評級從 “持有” 上調至 “買入”，目標價為 270 美元，潛在上行空間 22%。Wingstop 通過 “AI+ 廚房” 戰略提升經營效率，可能成為市場的 “避風港”。

美股劇烈動盪之際 聚焦 “AI+ 廚房” 的這家美國連鎖餐飲有望成 “避風港”

商務部有關負責人就《關於中美經貿關係若干問題的中方立場》白皮書答記者問：近年來美單邊主義、保護主義抬頭，不斷對華出台加徵關税等經貿限制措施，嚴重干擾中美正常經貿合作。中方不得不進行正當反制。我想強調的是，貿易戰沒有贏家，中方不願打貿易戰，但中國政府也絕不會坐視中國人民的正當權益被損害和剝奪，如果美方執意進一步升級經貿限制措施，中方有堅定的意志、豐富的手段，必將堅決反制，並奉陪到底。

商務部：如果美方執意進一步升級經貿限制措施 中方必將堅決反制，並奉陪到底

國務院新聞辦公室發佈《關於中美經貿關係若干問題的中方立場》白皮書，白皮書表示，中方始終認為，中美經貿關係的本質是互利共贏。作為發展階段、經濟制度不同的兩個大國，中美雙方在經貿合作中出現分歧和摩擦是正常的，關鍵要尊重彼此核心利益和重大關切，通過對話協商找到妥善解決問題的辦法。貿易戰沒有贏家，保護主義沒有出路。中美各自取得成功，對彼此都是機遇而非威脅。希望美方與中方相向而行，按照兩國元首通話指明的方向，本着相互尊重、和平共處、合作共贏原則，通過平等對話磋商解決各自關切，共同推動中美經貿關係健康、穩定、可持續發展。

白皮書：中美雙方要尊重彼此核心利益和重大關切 通過對話協商找到妥善解決問題的辦法

10 年期美債收益率兩天內飆升近 40 個基點，一度觸及 4.5%，30 年期收益率一度升破 5%。知名經濟學家、華爾街投資大佬 Peter Schiff 認為，特朗普試圖通過製造衰退來降低利率的計劃已經失敗，如果不撤回關税大棒，將引發比 08 年更嚴重的金融危機。他還警告，“如果明天早上不緊急降息並宣佈大規模量化寬鬆計劃，明天可能會出現 1987 年式的股市崩盤。”

特朗普的災難性敗局開始顯現：美債利率飆升

會議指出，當前我國同周邊關係處於近代以來最好的時期，同時也進入周邊格局和世界變局深度聯動的重要階段。構建周邊命運共同體，要與周邊國家鞏固戰略互信，支持地區國家走穩自身發展道路，妥善管控矛盾分歧；深化發展融合，構建高水平互聯互通網絡，加強產業鏈供應鏈合作；共同維護地區穩定，開展安全和執法合作，應對各類風險挑戰；擴大交往交流，便利人員往來。

中央周邊工作會議在北京舉行，習近平發表重要講話

努裏埃爾 - 魯比尼警告華爾街，交易員應減少對美聯儲降息的押注。他預計美聯儲將在今年保持利率穩定，美國經濟將避免衰退。儘管特朗普支持關税政策，魯比尼認為美聯儲會堅持對抗通脹的使命。與魯比尼的樂觀相對，前財政部長勞倫斯 - 薩默斯則預測經濟衰退，可能導致 200 萬美國人失業。

“末日博士” 的逆向操作手冊：美聯儲不會降息，美股死不了

小米集團午後直線拉昇，現漲超 7%

由於美國 GDP 增長預期疲軟，以及 OPEC+ 增產預期的影響，高盛一週內第二次下調油價預測。高盛將 2025 年 12 月的布油價格預期下調 4 美元，至 62 美元，WTI 原油價格也下調至 58 美元；在極端情況下，布油價格預計將在 2026 年末跌至每桶略低於 40 美元。

一週內兩次砍油價目標，高盛預計：極端情況下，原油或跌破 40 美元

普徠仕首席新興市場宏觀策略師 Chris Kushlis 表示，面對特朗普的關税政策，新興市場政策制定者將更傾向於採取財政措施以應對經濟增長放緩。儘管大多數央行有降息空間，但預計財政支持將成為重點。新興市場貨幣走勢不明朗，受多重因素影響，特別是經濟放緩和央行降息的壓力。特定行業如硬件科技和汽車供應鏈可能面臨更大風險，而金融和基礎設施行業則相對抗壓。市場波動將加劇，信貸表現分化。

普徠仕：預期新興市場政策制定者將更着重採取財政措施應對特朗普關税

隔夜美債收益率大幅上漲，10 年期美債收益率暴漲 11 個基點至 4.3%。這一現象的主要原因是基差交易。華創證券的研報指出，基差交易引發美債市場脆弱性，主要源於對沖基金的高槓杆交易、經紀商的有限緩衝能力及國債供應的增加。專家建議美聯儲應設立緊急計劃，以應對可能的市場危機。

一文讀懂隔夜美債崩盤的 “罪魁”——基差交易

香港銀行股午後跌幅擴大，截至發稿，渣打集團跌 5.09%，報 86.75 港元；大新銀行集團跌 3.99%，報 7.46 港元；滙豐控股跌 3.3%，報 70.3 港元；中銀香港跌 2.78%，報 28 港元。摩根大通發表研究報告指，滙豐控股和渣打集團股價自 4 月 2 日以來累計分別調整 16.6% 及 20.4%，跑輸恒指分別 2.1 個及 5.9 個百分點。該行相信，市場正押注全球陷入衰退，或會導致降息幅度加深、交易類銀行收入減少，以及更高的信貸成本。摩根大通認為，在美國及全球經濟衰退的情況下，如匯控和渣打等貨幣中心銀行會較港銀及內銀更脆弱，所以相信上述兩行會在短期內跑輸大市，而渣打股價表現或較匯控更差，因為前者對交易類銀行收入有更高的依賴，以及對受關税影響較大的經濟體有更大業務敞口。該行匯控和渣打的目標價分別為 115 港元及 135 港元，評級均為 “增持”。