特朗普關税政策的混亂實施，導致全球投資者對美國資產的信任崩塌，隔夜美股下跌的同時，美債和美元也重返螺旋式下跌，當美國變得不那麼可預測，美國資產就不再安全了。

美元和美債再現大跌，這是市場對特朗普最嚴重的警告

美國眾議院通過預算決議，允許特朗普實施減税和增加聯邦政府債務。預計未來將出台減税高達 5.3 萬億美元和債務上限提高 5 萬億美元的政策。這一舉措將使美國財政部能夠大幅發行美債，可能導致美聯儲實施量化寬鬆（QE）。

債務上限提高了，美聯儲 QE 也就不遠了？

日經 225 指數低開 1.9%，韓國首爾綜指低開 1.8%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

日韓股市低開近 2%

特朗普在內閣會議上表示可能延長關税暫停期，導致美股大幅下挫。週四美股收盤時，標普 500 指數跌幅收窄至 3.77%，道指跌幅收窄至 3.06%。特斯拉和英偉達等科技股領跌，黃金價格創歷史新高。特朗普承認關税政策可能導致經濟衰退，但仍與多個國家合作尋求貿易協議。前財政部長耶倫警告稱，特朗普的經濟政策可能導致嚴重後果。

特朗普就關税發聲，美股盤中跌幅一度收窄

特斯拉收跌超 7%，芯片指數跌 8%。泛歐股指反彈近 4%。美 CPI 後，兩年期美債收益率盤中跳水超 10 個基點。盤中美元指數跌超 2% 至半年新低、瑞郎漲近 4%、日元漲超 2%、離岸人民幣漲超 700 點收復 7.30、比特幣跌超 5000 美元。盤中現貨黃金漲 3%、美油一度跌近 6%。

美國股債匯三殺，納指跌超 4%，美元兩年來最大日跌，瑞郎創十年最強日漲，黃金新高

儘管特朗普週三大轉彎，但市場已如驚弓之鳥，關税舉措的不確定性以及供應鏈正在被擾亂，這些美國經濟問題仍未被解決，投資者情緒依然不安。週四美股下跌，標普 500 指數跌幅接近熔斷，30 年期美債收益率大漲，油價重挫，美元下跌。

特朗普 180 度轉彎後的市場：資產大漲只持續一天，標普一度接近熔斷

關税戰風險壓倒 CPI 降温利好，美國股債匯三殺！盤中，特朗普曾再次就關税發聲稱，不排除延長 90 天關税暫停期的可能性，但美股並未獲得太多提振。科技股中，Meta 跌 6.74%，亞馬遜跌 5.24%，蘋果跌 4.24%，谷歌 A 跌 3.71%，微軟跌 2.34%。

早餐 | 關税風險再度擊殺美股：特斯拉跌超 7%、英偉達跌 6% 領跌科技股

中金公司發佈研究報告，預計美國物價在第二季度將出現上漲，因需求在通脹前走弱。美聯儲將繼續觀望，短期內不會降息，重啓降息可能在第三季度。3 月美國 CPI 通脹回落，油價、機票和酒店價格大幅下挫，反映經濟需求放緩。OPEC+ 決定增產，進一步施壓油價。

中金：預計美聯儲會繼續保持觀望 重啓降息或在三季度

在特朗普總統宣佈暫緩對超過 75 個國家徵收對等關税 90 天之後，美股出現了歷史性的漲幅。但是，儘管給市場帶來提振，並不是每個人都相信經濟動盪已經結束。花旗警告稱，暫緩關税可能只會帶來短期的緩解。花旗在最近發給客户的一份報告中表示：“暫停不包括中國在內的對等關税，並不意味着美國經濟避免了經濟增長放緩和通脹上升。” 這家投行強調，更廣泛的貿易戰仍然存在。10% 的基準關税，加上對大多數中國商品額外徵收 125% 的關税和針對特定行業的關税，使美國的平均有效關税自今年年初以來提高了約 21 個百分點。花旗補充稱，與貿易相關的不確定性遠未結束。由於中國進口商品仍被課以重税，這可能給第二季度的美國經濟增長帶來壓力。因此，花旗指出，預計美聯儲將在 5 月或 6 月降息。

花旗：特朗普暫緩關税 90 天未必如聽起來那麼有幫助

今日需關注的經濟數據和企業財報包括：14:00 發佈的英國 2 月 GDP、商品貿易帳、工業產出及德國 3 月 CPI 終值；美股盤前摩根大通、摩根士丹利和富國銀行的業績報告；20:30 發佈的美國 3 月 PPI；22:00 發佈的美國 4 月密歇根大學消費者信心指數初值。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

高盛分析師將全球數據中心的峯值使用時間提前從 2026 年末提前至 2025 年，同時預測供需緊張的情況將從現在到 2027 年之間逐漸緩解。分析師指出，未來 AI 數據中心存在三大不確定性：首先，面向消費者的 AI 服務的變現能力較弱；其次，大型 AI 基礎設施項目可能導致供給過剩；第三，面向企業的 “小型” LLM 帶來的效率提升。

Deepseek 效應下，高盛給數據中心熱潮潑冷水：全球數據中心利用率峯值已至

華爾街大佬 Peter Schiff 認為，特朗普關税不僅無效，反而適得其反，加劇了貿易逆差。他指出，美國惡化的經濟環境和滯脹，為黃金投資創造了極具吸引力的條件，黃金的需求正在不斷增長，並建議投資者考慮黃金作為 “健全貨幣” 的替代選項，尋找戰略性投資機會。

關税政策引發避險潮，避險資產之王黃金突破 3170 美元！多頭：需求不斷增長

美聯儲 Collins：預計美國經濟增速將放緩，但不會是一個嚴重的衰退。

Jefferies 分析師 Edison Lee 將蘋果公司（Apple Inc）的評級從 “表現不佳” 上調至 “持有”，但將目標價從 202.33 美元下調至 167.88 美元，原因是 iPhone 需求疲軟和經濟衰退風險。iPhone 出貨量預測在 2025 財年下調 3.6%，在 2026 財年下調 7.7%，在 2027 財年下調 5.5%。Lee 還將 2028-2031 財年的人工智能收入預測下調 18% 至 19%。儘管存在潛在的關税豁免，蘋果的估值仍然較高，股價下跌 5.83%，至 187.25 美元

蘋果分析師因 iPhone 需求疲軟和 AI 收入減少，儘管關税風險較小，仍削減了價格預測

蘋果的股票因美中貿易緊張局勢升級而下跌 4.2%，對中國商品的新 145% 關税影響了投資者情緒。標準普爾 500 指數和納斯達克也出現下滑。分析師建議蘋果可能將生產轉移到印度，但摩根士丹利估計明年 iPhone 銷售可能面臨 70 億至 80 億美元的損失。儘管如此，該公司仍維持 “超配” 評級，目標價為 220 美元，意味着從當前水平有 15% 的上漲空間

為什麼蘋果股票今天下跌

Wedbush 分析師 Daniel Ives 強調，由於持續的關税問題，微軟面臨重大不確定性，預測美國的雲計算和人工智能項目將出現延遲。他將微軟的價格預測從 550 美元下調至 475 美元，指出即將到來的財報季可能對企業支出產生影響。Ives 估計，10% 到 15% 的項目可能會受到影響。儘管面臨挑戰，他仍維持 “跑贏大盤” 的評級，預計到 2026 年微軟的雲業務和 Office 365 將實現增長。在這些擔憂中，MSFT 股價下跌 4.09%，至 374.77 美元

微軟處於 ‘關税末日’ 的核心：分析師指出交易延遲，預計將影響即將到來的財報季

納斯達克金龍中國指數初步收跌 1.1%。熱門中概股中，小馬智行跌幅最大，初步收跌 10.6%；拼多多跌 6.1%；阿里巴巴跌 1.7%；蔚來跌 1.6%；小米 ADR 跌 0.8%；騰訊 ADR 持平；京東漲 1.3%；小鵬漲 2.7%；理想漲 4.7%。中概 ETF YINN、KWEB、CQQQ 均跌超 1%。

美聯儲 Goolsbee：移民變化可能會造成美國勞動力供應短缺。

英特爾的股票因整體市場下跌而下跌了 8.7%，受到持續的美中貿易緊張局勢和對新任首席執行官林步坦與中國公司（包括與軍方相關的公司）廣泛聯繫的擔憂的壓力。路透社的一份報告強調了林步坦過去的投資，提出了潛在的利益衝突問題，因為英特爾正處於一個關鍵的過渡期。分析師建議由於這些不確定性，暫時避免投資英特爾的股票

為什麼英特爾股票今天暴跌

美聯儲 Goolsbee：（美國總統特朗普的）關税政策並不穩定，意味着美聯儲應當等待。

特斯拉（TSLA）的股票在週四下跌了 9.5%，這與標準普爾 500 指數和納斯達克的顯著下跌有關。瑞銀將特斯拉的目標股價從 225 美元下調至 190 美元，理由是對其在中國的能源業務以及關税對其供應鏈的影響表示擔憂。儘管特斯拉有雄心勃勃的計劃，但其銷售額正在下降，股票的市盈率超過 130，反映出市場對其的預期更像是高增長軟件公司，而非傳統汽車製造商

為什麼特斯拉股票今天暴跌

亞馬遜 CEO Andy Jassy 週四在年度致股東信中強調，公司今年資本支出預計達 1000 億美元，絕大部分投向 AI 相關項目，並強調公司自研 AI 芯片具備價格優勢，未來 AI 成本將持續下降。他還表示，亞馬遜必須繼續像世界上最大的初創公司一樣運營。在接受媒體採訪時，Jassy 表示，受特朗普新關税政策影響，賣家利潤空間有限，成本壓力最終可能轉嫁至消費者，已觀察到部分消費者開始囤貨，但不確定該趨勢是否持續。

亞馬遜 CEO 年度公開信：公司自研芯片將助力 AI 成本下降，今年資本支出料千億美元

總部位於紐約的生成視頻初創公司 Runway AI 已獲得超過 3 億美元的融資，使其估值達到 30 億美元。此次投資由 General Atlantic 主導，得到了 Nvidia、Fidelity 等公司的支持，凸顯了對 AI 生成媒體的信心。Runway 計劃增強研究並擴大其媒體覆蓋範圍，同時其 Gen-4 模型旨在革新敍事方式。該公司與 Lionsgate 合作進行 AI 模型訓練，並參與高知名度項目，確立了其在生成 AI 領域的領導地位

Runway AI 從英偉達和富達獲得 3 億美元資金，通過第四代模型和工作室交易來革新電影行業，其估值提升至 30 億美元

龍頭券商紛紛開門紅！中信建投、中金公司一季度淨利增超 50%

本文對 Meta Platforms 與其在互動媒體與服務行業的競爭對手進行了比較分析。文章強調了 Meta 強勁的財務指標，包括 12.0% 的高股本回報率（ROE）、282.6 億美元的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）和 20.63% 的收入增長，顯示出其穩健的表現。然而，其 24.55 的市盈率（P/E）則暗示與同行相比可能存在高估。分析得出結論，儘管根據傳統指標 Meta 看起來可能昂貴，但其運營效率和增長潛力依然強勁，使其對投資者具有吸引力

比較研究：Meta Platforms 與互動媒體和服務行業競爭對手的對比

美聯儲 Schmid：美國政府公共債務的增速不可持續。

道指跌超 1000 點，成分股耐克跌 9%，迪士尼、英偉達跌超 5%，高盛跌超 4%，蘋果、波音、亞馬遜、微軟跌超 3%。

道指跌超千點，歷史性反彈、美國 CPI 數據發佈後，投資者重拾特朗普關税拋售狀態

投資者對 Meta Platforms（META）持看跌態度，檢測到 39 筆異常期權交易。市場情緒分化，30% 看漲，38% 看跌。主要市場參與者關注的價格區間在 495.0 美元到 700.0 美元之間。目前交易量為 3,160,197，META 下跌 3.59%，報 564.74 美元。分析師的目標價格各不相同，Jefferies 為 725 美元，Cantor Fitzgerald 為 790 美元。下一個財報將在 20 天后發佈，期權交易風險較高，但潛在利潤也較大

聰明資金在 Meta 期權上進行大額下注

美國白宮發佈關於修改對等關税税率的命令。

谷歌在雲大會上推出第七代 TPU——Ironwood，性能較 2018 年第一代 TPU 提升 3600 倍，成為首款專為推理設計的 AI 加速器，直接競爭英偉達 B200。新 TPU 的功耗效率提升 2 倍，標誌着谷歌在 AI 硬件領域的重大突破。此外，谷歌還推出了 Agent2Agent 開放協議和多項 AI 平台升級，推動 AI 基礎設施向更智能、更主動的方向發展。

谷歌最強 AI 芯片狙擊英偉達 B200，性能狂飆 3600 倍！谷歌版 MCP 一統 AI 智能體宇宙

華爾街頂級分析師已調整了多家公司的目標股價。值得注意的是，Piper Sandler 將 Alphabet Inc.的目標從 208 美元下調至 185 美元，同時維持 “增持” 評級。其他重要變化包括 Wells Fargo 將 Toast, Inc.的目標從 30 美元上調至 39 美元，以及 UBS 將 BorgWarner Inc.的目標從 38 美元下調至 31 美元。分析師還調整了 Neogen Corporation、IQVIA Holdings、強生公司、曼哈頓協會、亞馬遜和 NIO Inc.的目標。這些變化反映了對各自股票的不同前景看法

Alphabet 股價能漲到 185 美元嗎？以下是週四的 10 大分析師預測

英偉達的股票在 2025 年下跌了 28%，目前的交易市盈率為 16.3 倍，呈現出潛在的買入機會。該公司正在加強與谷歌雲的合作，以提升人工智能能力，同時擴展到機器人領域。英偉達在 GPU 和人工智能加速方面的市場領導地位依然強勁，預計機器人行業將實現顯著增長。儘管面臨來自競爭和市場波動的風險，英偉達目前的估值被視為對長期投資者具有吸引力，具有自主智能和機器人技術的未來增長潛力

為什麼英偉達股票可能成為 2025 年科技行業的最大便宜貨

吉利汽車預計，2025 年 Q1 淨利潤將達到 52-58 億元人民幣，較 2024 年同期大幅增長 220%-270%，主要得益於集團本季度銷量創歷史新高、新能源業務強勁增長、產品結構優化以及規模效應凸顯。

吉利汽車：預計 Q1 淨利潤同比增長 220%-270%，銷量創歷史新高 | 財報見聞

美國 3 月核心 CPI 年率為 2.8%，低於預期，創四年低位，短期利率期貨上漲，交易員加大降息押注。歐盟同意暫停針對美國關税的反制措施 90 天。個股方面，寶潔與可口可樂遭歐盟反壟斷調查，蘋果若在美生產 iPhone 成本或增 90%，並緊急空運 600 噸 iPhone 至美。台積電 3 月營收同比增 46.5%，谷歌重申 750 億美元資本支出計劃，特斯拉計劃生產 Optimus 機器人。美國鋼鐵盤前跌超 10%。沃爾瑪維持全年營收和利潤增長預期。

每日美股市場要聞速遞（4 月 10 日 週四）

微軟公司已暫停其在俄亥俄州利金縣價值 10 億美元的數據中心項目，這是全球範圍內項目取消的更廣泛趨勢的一部分。此決定是由於對半導體關税和人工智能產能過剩的擔憂，導致租約取消和產能推遲。微軟計劃保留該土地的所有權，並可能在未來進行開發，同時繼續投資於人工智能驅動的數據中心。該公司正在戰略性地調整項目進度，以與業務優先事項和客户需求保持一致

微軟擱置了價值 10 億美元的俄亥俄州數據中心計劃，全球項目撤回：‘我們正在放慢或暫停一些早期階段的項目’

分析師 Chris Anstey 表示，美國核心 CPI 增長遠低於預期，為 0.1%，而預期為 0.3%。在關税衝擊即將顯現之前，終於有了一個不錯的通脹數據。

美國 3 月 CPI 評論｜通脹表現良好，在關税衝擊顯現之前 

中國 3 月 CPI 同比-0.1%，PPI 同比-2.5%。由於國際原油和煤炭價格下行，工業品價格走弱，消費端通脹低位運行。預計 4 月 CPI 仍可能處於負值，PPI 降幅或擴大。美國加徵關税可能導致中國經濟承壓，宏觀政策放鬆空間加大，貨幣政策可能加快放鬆，名義利率有望下行。

通脹收縮，貨幣政策放鬆空間加大

在 CNBC 的《午盤報告最終交易》中，分析師討論了 Meta Platforms 和聯合健康集團。Stephen L. Weiss 指出，Meta 被低估，Keybanc 將其目標價下調至 645 美元，而美銀維持 640 美元的買入評級。Kari Firestone 強調聯合健康的復甦，瑞穗將其目標價上調至 650 美元。Meta 的股價上漲了 14.8%，達到 585.77 美元，而聯合健康上漲了 4.6%，達到 578.50 美元。Invesco QQQ Trust 也上漲了 12%

Meta Platforms、UnitedHealth Group 及其他：CNBC 的 ‘最終交易’

美國 3 月核心 CPI 同比 2.8%，預期 3%，前值 3.1%。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

美國 3 月 CPI 同比 2.4%，預期 2.5%，前值 2.8%

Lululemon: 男人靠不住，海外撐不起

美國股指期貨今晨下跌，道瓊斯期貨下跌約 1%。Amtech Systems Inc.在盤前交易中大幅下跌 8%，因其將第二季度收入預測從 2100 萬-2300 萬美元下調至 1500 萬-1600 萬美元。其他顯著下跌的公司包括 Greenfire Resources Ltd（下跌 31.1%）、Upstream Bio Inc（下跌 29.6%）和 Helix Energy Solutions Group, Inc.（下跌 23%）。特斯拉公司在之前上漲 23% 後也下跌了 3.4%

Amtech Systems、特斯拉和其他大盤股在週四盤前交易中下跌

預計谷歌母公司 Alphabet 將在五年內剝離其 Waymo 機器人出租車業務，原因是運營成本上升和對人工智能的重磅投資。Waymo 目前的估值超過 450 億美元，正在擴展到新市場，這可能進一步提高其估值。剝離可能為 Alphabet 釋放價值，併為投資者提供在兩家快速增長公司的股份，可能導致兩者的估值都提高。無論結果如何，考慮到其適中的估值，Alphabet 的股票仍然是一個穩健的投資機會

預測：Alphabet 將在五年內分拆 Waymo

港股市場在特朗普讓步後大漲，但關税未撤除，市場高開低走。南下資金淨流出，盈富基金錄得 150 億淨流出，抄底已止盈。市場樂觀，押注內需經濟提振，未來可能發佈內需增量政策。中美關係緩和跡象可能增加不確定性，建議在反彈時調倉換股，避免極端情況。

港股覆盤：博弈還在繼續

美股三大股指期貨齊跌，標普 500 指數期貨跌 1.68%。特朗普的關税政策對市場產生影響，儘管暫停了對等關税，但 10% 基準關税仍然存在。散户投資者在美股暴跌中堅持 “逢低買入”，在週三的反彈中獲得鉅額回報。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，基準關税仍然存在

週三美股大反彈缺乏真正的説服力，儘管交易量巨大，但主要由空頭回補和極低流動性推動。歷史數據表明，標普 500 指數在年內下跌 15% 以上後，全年收正的概率微乎其微。華爾街正在為持續的關税加碼做好準備，考慮到美聯儲並沒有釋放即將降息的信號，標普 500 全年修復前景堪憂。

美股週三大反彈全靠空頭回補？關税陰霾下，真正的復甦仍遙不可及

吉姆·克萊默將盤前下跌歸因於在近期科技股如英偉達、博通和蘋果大幅上漲後，獲利了結的投資者拋售。他強調了空頭面臨的困境，因為他們在評估是否再次做空這些股票，尤其是在特朗普總統暫停關税之後。克萊默建議，情況很快會變得明朗，市場的反應將會很有啓示性。科技行業在 2025 年面臨重大挑戰，關税決策加劇了這一局面，導致年初至今股票表現顯著下滑

吉姆·克萊默表示盤前下滑是由獲利了結者推動的：‘空頭正在試圖決定是否操作英偉達、博通和蘋果’

亞馬遜首個 Kuiper 衞星發射因技術故障和惡劣天氣而推遲，延誤了其基於空間的互聯網服務計劃。此次發射原定於 4 月 9 日在卡納維拉爾角通過 ULA 的阿特拉斯 V 火箭將 27 顆衞星送入軌道。新的發射日期將稍後公佈。Kuiper 項目旨在建立一個由超過 3000 顆寬帶衞星組成的星座，以與已經在市場上佔據重要地位的 SpaceX 的 Starlink 競爭

亞馬遜的第一顆 Kuiper 衞星發射因技術故障和惡劣天氣被取消

這篇文章討論了量子計算領域股票的潛力，將其與英偉達過去的成功相提並論。像 Rigetti Computing 和 D-Wave Quantum 這樣的股票在六個月內上漲了超過 500%，這得益於對人工智能和先進計算的投資增加。然而，這些公司尚未盈利，並面臨重大風險。分析師預測，量子計算市場將在 2030 年前每年增長超過 20%，但對這一新興領域的不確定性和波動性提醒投資者要謹慎。相對安全的投資可能是像英偉達這樣的成熟科技公司，它們也在探索量子計算

這些股票中的某一隻可能成為下一個 Nvidia 嗎？

高盛發佈研報指出，美國住宅太陽能市場疲軟及政策不確定性影響行業表現，部分公司如 Array Technologies 和 Nextracker 仍具投資吸引力，維持 “買入” 評級。儘管太陽能股票平均下跌 35%，高盛認為長期電力需求增長將推動行業復甦，預計 2025 年公用事業規模太陽能裝機量將增長 8%。

關税、政策輪番衝擊下如何佈局美股太陽能板塊？高盛答案來了

摩根大通維持其美國經濟衰退概率為 60% 的判斷，認為當前的關税衝擊是 18 年貿易戰的 7.5 倍，可能導致 8600 億美元（約佔 GDP 2.5%）的購買力擠壓。花旗則強調，暫緩關税 90 天可能導致二季度進口激增，反而拖累短期增長。摩根大通將其預測的首次降息時間從 6 月推遲至 9 月，花旗認為，經濟放緩跡象將足以使美聯儲在 5 月或 6 月降息，並預計今年共降息 125 個基點。