美聯儲：美國上週銀行存款 18.121 萬億美元，之前一週 18.083 萬億美元。

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.7%，但本週累跌約 5.2%。熱門中概股表現不一，小鵬漲 11.4%，蔚來漲 6.7%，網易和百度漲超 5%，小米 ADR、B 站、理想漲超 4%，阿里漲 3.3%，騰訊 ADR 漲 2.4%，拼多多漲 2.2%，小馬智行跌 8.6%。中概 ETF YINN 漲 12.5%，CQQQ 漲 4.56%，KWEB 漲 3%。

最近，密歇根大學消費者信心指數降至 50.4，為亞馬遜的看跌價差交易者創造了重大機會。由於亞馬遜的股票年初至今下跌了 17%，市場做市商在定價期權時面臨挑戰。看跌價差策略，特別是 190/185 的價差，為交易者提供了一個引人注目的機會，如果亞馬遜的股票在到期時跌破 185 美元，潛在的收益超過 61%。這一情況源於消費者信心惡化和通脹預期上升所導致的異常定價動態

期權角：華爾街的風險建模噩夢在亞馬遜看跌期權價差中帶來了巨大的機會

波士頓聯儲主席 Susan Collins 表示，市場目前仍運作良好，尚未看到整體性的流動性擔憂；如有需要，美聯儲 “絕對” 準備好幫助穩定市場。受此推動，美股盤中漲幅擴大。“新美聯儲通訊社” 援引 Collins 講話稱，關税上調導致的高通脹有可能減緩經濟增長，這將給美聯儲創造一個 “充滿挑戰的環境”，迫使美聯儲不得不等待經濟疲軟的跡象顯現，然後再考慮降息。

美聯儲票委：如有需要，美聯儲 “絕對” 準備好幫助穩定市場，美股走高

貝萊德 CEO Larry Fink 警告稱，美國接近衰退，甚至可能已經陷入衰退。他指出，儘管部分經濟數據穩定，但消費者和企業信心減弱，市場對經濟的信心不足。貝萊德最新財報顯示 Q1 淨利潤同比下滑 4%，但調整後每股收益超預期。貝萊德股價今年迄今已累跌約 16.2%。

貝萊德 CEO：美國非常接近衰退，甚至可能已經陷入衰退

本文對 Meta Platforms 在互動媒體與服務行業中的競爭對手進行了評估。Meta 擁有近 40 億的月活躍用户，展現出強勁的財務表現，市盈率為 22.9，低於行業平均水平，表明其可能被低估。其股本回報率（ROE）高達 12.0%，息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 282.6 億美元，收入增長率為 20.63%，表現優於同行。然而，其較高的市淨率（PB）和市銷率（PS）表明在資產和銷售方面可能被高估。Meta 的較低債務股本比率為 0.27，顯示出其相較於同行更強的財務狀況

評估 Meta Platforms 在互動媒體和服務行業中的競爭表現

美國紐約聯儲主席（享有 FOMC 永久投票權、號稱 “美聯儲三把手”）威廉姆斯：長期通脹預期仍然操持穩定。

本文分析了微軟及其在軟件行業的競爭對手，重點關注財務指標、市場地位和增長潛力。主要發現包括微軟的低估值，這體現在其市盈率和市淨率上，而其市銷率則暗示可能存在高估。微軟的盈利能力強，股本回報率和息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）均高於同行，但其收入增長落後於行業平均水平。公司的低債務股本比率表明其財務狀況良好。總體而言，分析突出了微軟的增長潛力和麪臨的挑戰

市場分析：微軟及其在軟件行業中的競爭對手

美聯儲 Musalem：密切追蹤美國經濟形勢，銀行系統，資本市場。

美國聖路易聯儲主席 Musalem（2025 年 FOMC 票委）：FOMC 從貨幣政策狀態方面準備就緒。 預計美國經濟將（繼續）增長，但速度將更加温和。 數據表明，長期通脹預期是穩定的。 確保長期通脹預期被錨定是關鍵。 關注第二輪關税（對美國通脹）的影響將是適宜的。 近期，通脹風險上升，就業市場正在降温。 美聯儲仍然青睞 “繼續保持警惕” 這種政策方式。

美聯儲票委 Musalem：確保長期通脹預期被錨定是關鍵

美聯儲理事 Musalem：預計美國經濟將（繼續）增長，但速度將更加温和。

港股覆盤顯示南下資金持續流入，支撐市場。美國市場出現股債匯三殺，導致資金轉向其他貨幣和資產避險，黃金價格上漲。儘管金價上漲缺乏新催化劑，但美元信用崩塌可能繼續支撐金價。靈寶黃金錶現突出，赤峯黃金則受益於 H 股上市。中概股面臨壓力，但企業提升股東回報的努力可能在長週期內帶來積極影響。

港股覆盤：南下資金繼續支撐

隨着納斯達克進入熊市，英偉達（NVDA）被視為一個潛在的便宜貨，較其峯值下跌了 35%。該公司在人工智能領域扮演着關鍵角色，生產對人工智能模型至關重要的 GPU。儘管由於經濟擔憂而對客户支出存在顧慮，英偉達的增長預測依然強勁，預計到 2028 年收入可達 2280 億美元。即使在保守估計的情況下，英偉達的股票也可能從當前價格上漲 60%，使其成為一個引人注目的買入選擇，儘管不一定是改變人生的投資

納斯達克熊市：今天購買英偉達能讓你一生無憂嗎？

美股近期波動劇烈，空頭水平創歷史新高，主要受美債危機影響。儘管美債拍賣結果好於預期，10 年期美債收益率仍維持在 4.4% 附近，令對沖基金面臨風險。市場對美債的擔憂加劇，導致投資者紛紛拋售美債。美聯儲降息和中美談判的變化成為市場關注焦點。

美債危機未解除，誰來拆炸彈？

摩根士丹利 Q1 營收同比增長 17.19%，創歷史新高，這主要得益於 “強勁的客户活動”。 股票交易和固收業務超預期增長，但財富管理部門收入不及預期。

摩根士丹利 Q1 淨利潤增長 26.5%，股票交易和固收業務增長強勁 | 財報見聞

美股低開，主要股指均有所下跌：道指跌 0.25%，標普 500 指數跌 0.23%，納指跌 0.1%。中概股表現強勁，理想汽車上漲約 4%，嗶哩嗶哩上漲約 6%。科技股漲跌不一，台積電上漲約 3%，英特爾下跌約 5%。摩根士丹利下跌約 2%，摩根大通上漲約 1%。

美股低開：中概指數漲超 1%，小鵬汽車漲 7%

拆解青島銀行利潤的 “雙位數” 增長來由

Hartnett 預計，如果特朗普的關税政策導致美國經濟進入淺度衰退，標普 500 指數可能進一步下跌至 4800 點，這意味着與週四收盤價相比，該指數還有約 9% 的下跌空間。

華爾街最準分析師：特朗普把 “美國例外論” 變成 “美國否定論”，貿易戰平息之前應做空標普 500

中國宣佈自 4 月 12 日起對美關税税率由 84% 提高至 125%。美國 3 月 PPI 同比僅漲 2.7%。歐盟警告美國，若 90 天內未達成協議，可能對美國科技公司徵税。摩根大通 Q1 營收同比增長 8%，淨利潤增 9%；摩根士丹利 Q1 淨利潤增長 26.5%。字節闢謠 “遊戲業務獨立上市” 計劃。美股盤前，歐股多數下跌，美元跌破 100，黃金站上 3230 美元。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 3 月 PPI 同比增長 2.7%，低於預期的 3.3% 和前值 3.2%。核心 PPI 同比增長 3.3%，也低於預期的 3.6% 和前值 3.4%。環比下降 0.4%，為 2023 年 10 月以來最大降幅。受能源價格下跌影響，通脹温和。經濟學家預計，特朗普總統對進口商品徵收的關税將導致通脹增速在今年晚些時候加速。

美國 3 月 PPI 速評

每日美股市場要聞速遞：橋水達利歐警告關税風波損害美國聲譽；美國 3 月 PPI 月率降幅達-0.4%；中方對美進口商品關税提高至 125%；歐盟若談判失敗將對美科技巨頭徵税。個股方面，特斯拉在中國停售 Model S 及 X，京東推出 2000 億出口轉內銷計劃，貝萊德營收同比增長 12%，谷歌裁員數百人，摩根大通 Q1 營收 460 億美元，同比增長 9.7%。

每日美股市場要聞速遞（4 月 11 日 週五）

美國 3 月 PPI 數據公佈後，美元指數短線波動不大，現報 99.71。美股期貨小幅拉昇，納斯達克 100 指數期貨漲 0.6%。美國 10 年期國債收益率保持在 4.436%。現貨黃金短線拉昇，現報 3227.79 美元/盎司。

美國 3 月 PPI 數據公佈後，美元指數短線波動不大，現貨黃金短線拉昇

4 月 11 日美股三大股指期貨齊漲，道指期貨漲 0.25%，標普 500 指數期貨漲 0.35%，納指期貨漲 0.43%。德國 DAX 指數跌 1.46%，英國富時 100 指數漲 0.52%。橋水基金創始人達利歐警告稱，關税風波損害美國可靠性聲譽，投資者經歷 “創傷、震驚或恐懼”。他指出美元走軟及美債交易情況值得關注，並表示債務的基本供需是他最擔心的問題。

美股前瞻 | 大摩、小摩等銀行股掀開 Q1 財報季帷幕

美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（2026 年 FOMC 票委）：必須確保長期通脹預期不會上升。

摩根大通一季度營收和淨利潤雙雙好於市場預期，股票交易收入大增 48% 創歷史新高。儘管業績表現亮眼，摩根大通 CEO 傑米·戴蒙仍對美國經濟發出了嚴厲警告。摩根大通為未來貸款損失準備的撥備比去年同期增加了 75%。

摩根大通 Q1 淨利潤同比增 9%，戴蒙警告：美國經濟 “相當動盪” | 財報見聞

特朗普關税計劃引發股市大跌，短短四個交易日（4 月 3 日至 8 日），美國前 25 大公共養老金基金賬面蒸發 1690 億美元。據非營利機構 Equable 報告，今年以來這批基金已累計損失約 2490 億美元。該機構指出，如果更高的關税導致經濟長期衰退，未來幾年這些養老機構的現金流會更緊張。

特朗普關税暴打美股後，美國頂級養老基金損失 1690 億美元

騰訊：從摳門的回購談起，超級 AI 是明晃晃的陽謀？

摩根士丹利第一季度淨營收 177 億美元，超出預估的 165.6 億美元。每股收益為 2.60 美元，淨利息收入 23.5 億美元，股票銷售和交易業務營收 41.3 億美元，財富管理淨營收 73 億美元。非利息支出為 120.6 億美元，薪酬費用 75.2 億美元，壞賬撥備 1.35 億美元。美股盤前漲近 3%。

摩根士丹利第一季度淨營收 177 億美元，預估 165.6 億美元

儘管特朗普的關税政策導致美股劇烈波動，散户投資者仍表現出韌性，持續加倉。摩根大通數據顯示，散户在週三淨買入 40 億美元，儘管週四市場再次下跌。散户的投資組合仍未達到盈虧平衡，年內虧損加劇。自 4 月以來，散户累計投入 110 億美元，遠超 12 個月均值。年輕投資者的買入策略在疫情期間形成，繼續在市場中活躍。

越跌越買！美股散户 “頭鐵” 加倉 年內虧損仍難逆轉

中國推遲批准吉利和比亞迪在拉美的投資計劃，原因是美國關税的不確定性加劇了貿易和經濟風險。吉利希望收購雷諾巴西業務的少數股份，而比亞迪計劃在墨西哥建廠。中國國家發改委表示，這些計劃存在技術轉讓風險，審查時間延長，要求企業提交更多材料。儘管如此，吉利與雷諾的合作已初見成效，電動汽車已在巴西上市。

《獨家新聞》中國推遲批准吉利和比亞迪在拉美的投資計劃 -- 消息

摩根大通一季度經調整後營收為 460.1 億美元，超出預估的 443.9 億美元，每股收益為 5.07 美元。該公司美股盤前上漲近 3%。

摩根大通一季度經調整後營收 460.1 億美元，預估 443.9 億美元

這篇文章討論了在關税不確定性和經濟放緩的背景下，英偉達在未來五年內的潛在前景。文章強調了可能面臨的風險，例如半導體關税和科技支出的減少，特別是在人工智能數據中心方面。然而，它也提到主要公司在人工智能技術上的持續投資，暗示對英偉達處理器的需求將繼續存在。儘管存在擔憂，英偉達在人工智能芯片設計中的主導地位可能會帶來增長，儘管增長速度可能不及過去五年。總體而言，預計英偉達在未來幾年將表現優於整體市場

五年後的英偉達會處於什麼位置？

國聯民生證券發佈研報指出，隨着美國 “對等關税” 政策落地，房地產作為內需支柱產業，可能獲得政策支持，預計將有增量措施出台。核心城市的優質房企將受益於未來的降準降息，促進樓市回穩。報告強調，能在核心區域持續拿地的房企或將率先走出行業低谷。

國聯民生證券：地產政策面或有增量措施落地 持續推薦改善房企

瑞銀指出，互惠關税上調風險依然存在，經濟活動將受到持續拖累。預計盈利下調將繼續，市場反彈時應考慮賣出。儘管特朗普政府採取措施降低最壞情景的可能性，但關税政策仍將對增長造成嚴重影響。美聯儲對通脹的擔憂加劇，預計核心 PCE 將超過 4%。在高通脹背景下，美聯儲可能採取保守立場，經濟不確定性將持續。

瑞銀：關税餘震下美股任何反彈都是逃命機會

堅定反擊！對美關税提升至 125%｜今日重要消息回顧

在全球貿易緊張局勢下，眾多日本企業取消發債計劃，但伯克希爾·哈撒韋公司仍完成 900 億日元（約合 6.28 億美元）債券發行，為其在日本市場規模最小的一次。

關税動盪中，巴菲特堅持發日債，但規模創歷史新低

港股收盤，恒指收漲 1.13%，科指收漲 1.8%，芯片股領漲，汽車股回暖，華虹半導體漲 14%，比亞迪股份漲超 7%。

美股盤前：中概股普漲，理想汽車漲約 5%，京東漲約 4%，阿里巴巴漲約 2%。科技股普漲，阿斯麥漲約 2%，台積電漲約 2%。

美股盤前：3 倍做多富時中國 ETF-Direxion 漲約 9%，理想汽車漲約 5%

2025 年 4 月 10 日，美國勞工統計局發佈的數據顯示，3 月 CPI 環比下降 0.1%，同比增長 2.4%，低於市場預期。儘管食品價格上漲，能源商品、房租和二手車價格均有所降温。美聯儲官員表示需謹慎觀察關税對通脹的影響，預計關税的真正影響將從 4 月開始顯現。

關税通脹何時顯現化？

在 2025 年第一季度，美國電動車銷量同比增長 10.6%，總計達到 294,250 輛。儘管銷量下降了 8.6%，特斯拉仍然是市場領導者，市場份額為 43.5%。通用汽車和福特分別以 8.9% 和 7.7% 的市場份額緊隨其後。特斯拉 Model Y 和 Model 3 是銷量最高的車型。報告指出，美國電動車的接受度不斷提高，強調了傳統品牌在與特斯拉等新興品牌競爭中的表現

2025 年第一季度電動汽車銷量同比增長 10.6%：特斯拉銷量有所下降，但仍然是美國市場的領導者

F/m Investments 在特朗普的關税公告導致科技股波動後，選擇性地增持了蘋果和 Meta 的股票。首席執行官亞歷山大·莫里斯指出，儘管他們投資於 “七大巨頭”，但仍專注於少數精選公司。蘋果的股票今年迄今已下跌 21.91%，而 Meta 則下跌了 8.84%。儘管市場面臨壓力，莫里斯強調保持紀律性的投資組合配置的重要性，並在市場中保持活躍，以捕捉年度回報，這些回報通常只在短短几天內出現

並非所有的 Mag 7，但有 ‘少數’：在特朗普宣佈關税後，F/m Investments 有選擇地增持了蘋果和 Meta 的股票

一項經濟學家調查顯示，歐洲央行可能在四月和六月各降息 25 個基點，但最終決策將受特朗普政策影響。經濟學家警告，特朗普的貿易戰可能危及歐元區經濟增長，導致貨幣政策需調整。分析師指出，歐洲央行在應對特朗普不確定性時面臨挑戰，預計將於 4 月 17 日再次降息。

特朗普關税大棒指揮全球政策？經濟學家預測：歐央行上半年或再降息 2 次

美聯儲官員們近期明確表示，他們正在遠離預防性降息路徑。但投資者押注，美債收益率上升引發市場波動，最終將迫使美聯儲採取干預措施，包括放鬆銀行槓桿規則、通過回購市場注入現金、購買特定類型的美國國債等多種措施可能箭在弦上。

如果市場繼續崩，不能緊急降息的美聯儲，有哪些牌可以打？

美國股市在週四大幅下跌，道瓊斯指數下跌超過 1000 點，主要受到蘋果、英偉達和特斯拉等大型科技股下跌的影響。CNN Money 恐懼與貪婪指數顯示恐懼情緒上升，維持在 “極度恐懼” 區間，指數為 8.4。消費者物價指數顯示通脹下降，同比降至 2.4%。標準普爾 500 指數的大多數行業收盤下跌，唯有消費品行業上漲。投資者正在等待主要銀行今天的財報

道瓊斯指數暴跌超過 1000 點，英偉達、蘋果和特斯拉下跌：貪婪指數仍處於 “極度恐懼” 區域

Nvidia 首席執行官黃仁勳已經改變了他之前對量子計算的懷疑態度，承認可能存在誤判，並宣佈在該領域的新投資。儘管量子技術目前存在侷限性，但 IonQ 和 D-Wave Quantum 等公司正在取得進展，IonQ 的收入達到了 4700 萬美元，而 D-Wave 的股票在過去一年中上漲了超過 220%。預計到 2040 年，量子計算市場將達到 1700 億美元，微軟和 Alphabet 等科技巨頭也在大力投資。投資者被建議謹慎考慮這一新興領域的機會

Nvidia CEO 黃仁勳承認他對量子計算的看法是錯誤的。量子股票現在是否值得購買？

外交部發言人林劍：中方已多次闡述在關税問題上的嚴正立場。關税戰、貿易戰沒有贏家，中方不願打，但也不怕打。我想強調，如果美方想通過對話談判解決問題，就應該停止極限施壓、胡作非為，中方從來不吃這一套。

外交部回應美方稱對華關税達 145%

根據耶魯大學預算實驗室的數據，一些零售商正準備在兩週內提高價格，10% 的全面徵税將導致價格整體上漲 2.9%，” 這相當於 18 個月的正常通脹在極短時間內發生。”

關税開始衝擊美國消費：相當於 18 個月通脹在極短時間內爆發！

“馬斯克幹得非常棒，” 特朗普表示，” 我不在乎。除了我恰好喜歡他之外，我不需要他做任何事情。這個人，幹得非常棒。”

特朗普談馬斯克：他乾的很棒，但我並不依賴他

4 月 10 日，阿里雲新財年啓動會在杭州雲谷園區舉行。畫面中他戴着阿里的新工牌，穿着阿里雲 15 週年紀念衫，笑容滿面地與員工們打招呼。 這並非馬雲近期首次現身阿里。從西溪園區到雲谷園區，從臘八之約到螞蟻集團活動，他的身影逐漸多了起來。每一次出現，都引發了廣泛關注，也預示着一些重要的信號。

馬雲回來上班了！

港股早盤低開高走，恒指收漲 0.56%，報 20798.63 點；科指收漲 1.68%，報 4894.48 點。盤面上，芯片股大漲，黃金及貴金屬板塊走高，汽車股回暖，農業股持續回調，免税概念股熄火。個股方面，長江生命科技漲近 23%，華虹半導體漲 19%，赤峯黃金漲 13.9%，中芯國際漲 9%，山東黃金漲 7.7%，中興通訊漲 4.7%，紫金礦業漲 4%，昭衍新藥跌近 17%，中國中免跌 4.4%，攜程集團-S 跌 4.9%。